周一沪镍主力合约震荡偏弱运行，SMM1#镍报价128250元/吨，下跌575，进口镍报127300元/吨，下跌575。金川镍报129150元/吨，下跌575。电积镍报127500吨，下跌575，进口镍贴150元/吨，下跌0，金川镍升水1700元/吨，下跌0。SMM库存合计4.23吨，环比增加2542吨。

宏观层面，美国新任总统就职演讲阐述的政策方向与预期一致，但关税政策的落地或有推迟，非美货币走强，美元指数夜盘回落。基本面上，现货交投一般，升贴水无明显变动，节前或难出现供需扰动。关注印尼镍矿政策。预计镍价震荡运行。