据Mining.com网站援引路透社报道，三位知情人事透露，特朗普政府计划用五角大楼研发的AI模型为其拟建立的“全球金属贸易区”推演关键矿产参考价格。 本月初，美国副总统万斯提议，美国和其他50多个国家应接受“不同加工程度关键矿产品的参考价”，并辅以“可调整的关税以维护定价的系统性”。 这些消息人士透露，关键矿产品参考价格将由美国国防部（US Department of Defense，DoD）国家安全公开价格研究（Open Price Exploration for National Security，OPEN）AI金属计划推定。 尽管AI技术是否能够重新调整关键矿产的买卖方式仍面临质疑，但此举使得政府干预市场价格应给予警惕。 OPEN计划由五角大楼国防高级研究计划局（Defense Advanced Research Projects Agency，DARPA）于2023年启动，目的是估算考虑劳动力、加工以及其他成本情况下的合理金属定价。 消息人士透露，特朗普政府官员最初将OPEN的AI定价模型重点放在锗、镓、锑和钨等四种矿产上，然后再扩大到其他矿产，标普全球（S&P Global）和芬兰数据公司罗夫乔克（Rovjok）提供数据和其他技术援助。 白宫、国防部、标普和罗夫乔克公司没有回应置评请求。 在此计划出台之际，美国政府正迅速在其他领域部署AI工具，包括通过与OpenAI、Anthropic和Alphabet的谷歌合作，在战场环境中使用生成式人工智能。 专注于交易量稀少的金属 OPEN计划将于明年移交给非盈利组织关键矿产论坛（Critical Minerals Forum，CMF）运行，从一开始就专注于很少或根本没有交易的金属。 CMF表示，其重点一直是与“政府资助的合作伙伴协作，使用人工智能模型进行压力测试”，并“确定和支持商业上可行的采矿和加工项目，而不是政府政策”。 AI模型旨在通过为双方提供更多的定价确定性，促进西方矿商和制造商之间的金属供应交易。 对于使用锗、锑、镓和其他矿产的制造商来说，这有点困难。例如，由OPEN设定并获美国主导的贸易伙伴支持的锑价格可以提高开发美国锑项目的企业的利润，但是，这可能会抬高在粘合剂和其他产品中使用锑的汽车制造商的成本。 目前尚不清楚AI衍生的价格是浮动还是固定，也不清楚它们是否会在美国和个别盟友之间设定或在整个贸易组织中应用。 实施时间表也不清楚，因为美国政府必须首先说服数十个盟友加入该组织，以确保其有效性。 加拿大能源和自然资源部称，正在“努力全面了解和分析”美国的提议。 “可靠投资体系” 尽管许多矿企寻求保底价支持，但由于缺少国会支持，特朗普政府已经放弃保底价政策。因此，美国政府提出了参考价格的想法。 贝克博茨（Baker Botts）律师事务所特别顾问、五角大楼战略资本办公室前董事总经理埃里克·罗宾逊（Eric Robinson）表示，“政府仍真诚希望通过构建可靠的投资体系来应对行业需求，但没有每个人都希望他们使用的工具”。 制定矿产参考价格并辅以关税的计划引发了人们对关税是否适用于所有含有关键矿产的产品的质疑。 例如，美国锂冶炼能力很小，目前对其需求不大，但是含有锂电池的笔记本电脑通常需要进口。 制造商长期以来一直认为，他们更喜欢尽可能便宜的矿产品。 前美国能源部工作人员纳萨尼尔·霍拉德姆（Nathaniel Horadam）称，“可以尝试设定参考价，但最终贸易壁垒并不能保证关税墙另一边有价格下限，因为许多生产商都在竞争”。霍拉德姆在拜登和特朗普政府期间管理着关键矿产贷款项目。 OPEN计划是在私营企业努力提高透明度之际推出的。本月初，路透社曾报道称，芝加哥商品交易所计划推出世界上第一份稀土期货合约。 美国矿商表示支持参考价格和关税计划，这有助于帮助他们应对倾销，但前提是他们能获利。 瓜尔迪安金属资源公司（Guardian Metal Resources）首席执行官奥利弗·弗立森（Oliver Friesen）称，“对美国钨生产成本非常了解，希望参考价格能高于这个水平”。该公司正在美国内华达州开发两个用于硬钢的金属矿。 特朗普已下令将国防部改名为战争部，但这需要得到国会支持。

SMM2月26日讯： 据路透社消息，美国白宫拟利用美国防部开发的AI模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格，将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格。这一消息使得市场对相关战略金属的稀缺性与定价权预期进一步提升。钨原料供应偏紧，支撑钨价频繁刷新历史新高！在继2025年收获了217.69%的涨幅之后，黑钨精矿2026年以来的涨幅已高达66.37%！美国 AI 定价政策冲击、钨钽原料供应偏紧、钨价和钽价持续攀升以及不少市场资金的涌入等均带动小金属板块出现持续上涨，截至2月26日收盘，小金属行业延续前一个交易日的涨势继续涨1.03%，个股方面：章源钨业涨停，其已经收获6天4板；而云南锗业延续前一个交易日的涨停态势继续涨停。其他个股方面：东方钽业、华锡有色、中钨高新和西部材料等涨幅居前。 现货市场 钨价持续攀升黑钨精矿升破75万元/标吨 》点击查看SMM金属钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 节后归来，受原料供应偏紧、海外钨价走强带动以及多家钨企继续上调长单报价的提振，钨价持续走强。2月26日，黑钨精矿（≥65%）价格为754000~755000元/标吨，其均价的历史新高也刷新至754500元/标吨，较前一交易日上涨2.86%。而754500元/标吨这一均价新高与2025年12月31日的均价453500元/标吨相比，其均价今年以来上涨了301000元/标吨， 今年以来的涨幅为66.37%。 而754500元/标吨这一均价与2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，一年多以来更是上涨了611750元/标吨， 一年多以来的涨幅高达428.55%！ 展望钨市后市，当前钨精矿节后复工依旧偏低，随着钨价走高，市场成交相对清淡。仲钨酸铵现货流通偏紧，持货商看涨心态较强，报价维持坚挺。整体而言，春节后钨市供应偏紧的局面仍在延续，短期内将继续从供应端对钨价形成支撑。后续需重点关注矿山复工进度、下游采购需求释放节奏以及全球钨价联动情况。 钽锭三个多月的时间里涨了78.57% 》点击查看SMM金属钽现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 市场对全球钽市场供给端实质性收缩的担忧，带动钽价持续攀升！钽锭（Ta≥99.95%）2月26日的报价为4950~5050元/千克，其均价为5000元/千克， 回顾钽锭的历史价格走势可以看到，在钽锭（Ta≥99.95%）的均价于2025年7月23日跌至2800元/千克的前期低点之后，其均价一直维持这一均价至2025年11月10日，随后其均价小幅上涨至2840元/千克之后便持稳至2025年12月初。进入2025年12月以来，钽锭（Ta≥99.95%）价格涨势出现加快，而进入1月以来呈现涨势加快的态势。其26日5000元/千克这一均价与2025年11月10日的均价2800元/千克相比，3个多月的时间里，钽锭（Ta≥99.95%）的均价上涨了2200元/千克，涨幅为78.57%。 各方声音 五矿证券研报指出：关键矿产为基石下的关键材料成为中美未来新兴产业角逐的新聚焦，中美清单的共同矿种，值得重点关注。2024年2月，美国白宫科技政策办公室更新发布了《关键和新兴技术清单》，其列出了先进制造、量子信息和使能技术、清洁能源生成和存储技术等18个方向。以上方向与我国“十五五”规划建议中的前瞻布局未来产业范畴存在重叠。根据梳理，铌、钛、钇、钡、铜、硅、石墨烯、砷、磷、钾、镁、钴、铂、铱、钨、锂、稀土、镍、铝、镓、锗、钽是未来中美发展新兴产业的共性品种。 国金证券研报显示：钨：近期美国两党议员提出设立规模为25亿美元的“战略韧性储备”；我们认为在海外加大战略备库的背景下，钨的优先级或较高。我国发布《关于加强两用物项对日本出口管制的公告》，以及据新华社消息“美国总统特朗普表示将2027财年美国军费提高至1.5万亿美元”，因此我们认为海外或延续高备库，进一步支撑价格上行。相关标的：中钨高新、厦门钨业、章源钨业、佳鑫国际资源。 国信证券认为：关键矿产目前已成为众多国家重点关注的领域，主要源于对供应链安全的担忧。在这样的背景之下，国信证券认为，关键矿产的资源属性会愈发凸显，价格易涨难跌。对于掌握关键矿产的企业，可以重点配置。 华福证券2月23日研报谈到：春节因素致稀土市场主流产品询报价热度降低。稀土，临近春节假期，市场询报价活跃度较低，轻稀土镨钕系市场周初主要受外部资金以及期货盘影响，价格少量高价报出。中重稀土市场整体表现相对平淡，主要还是受限于永磁企业需求较弱，因此市场成交较少。整体稀土市场关注年后行情变化，现稀土市场相对往年增加金融元素影响，整体价格波动相对会更加明显。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。 推荐阅读： 》钨企续提长单 黑钨精矿年内涨逾61% 钨价后市怎么走？【SMM评论】 》春节期间欧洲钨价飙升13.56% 涨幅反超中国领涨全球【SMM分析】 》章源钨业继续上调2月下半月长单报价黑钨精矿采购价升至73万元/标吨

SMM2月25日讯： 氧化镨钕市场供应紧缺的状况尚未得到缓解，上游持货商的看涨情绪持续高涨，持货商悟盘惜售心理增强，市场上低价货源极为难觅，氧化镨钕的报价在节后首个交易日出现明显上涨。而随着稀土现货价格2月24日的大涨， 氧化镨钕年内的涨幅已经高达45.92%！ 此外，氧化镝也在2月24日出现了单日逾11%的涨幅，这都带动了稀土相关概念股的攀升。而人形机器人春节假期频频登上热搜，也带动了市场对人形机器人、低空经济等需求端多点爆发的预期。此外，部分市场资金的青睐也在短期刺激了稀土永磁概念股的市场表现。截至2月25日收盘，稀土永磁概念板块延续前一交易日涨势继续涨4.27%；个股方面，包钢股份、有研粉材、北方稀土、中色股份涨停，中稀有色、三川智慧、华新环保、中国稀土、金力永磁以及盛和资源等涨幅居前。 氧化镨钕今年以来涨近46% 氧化镝单日涨逾11% 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面，部分稀土现货价格在2月24日出现明显上涨。其中，氧化镨钕价格涨至880000~890000元/吨，其均价为885000元/吨，较前一交易日上涨4.12%；而氧化镝在2月24日也出现了明显的上涨，氧化镝2月24日的价格为1630~1650 元/千克，其均价1640元/千克， 较前一交易日涨11.19%。 值得一提的是，氧化镨钕2月24日的均价885000元/吨，与其2025年12月31日的均价606500元/吨相比，氧化镨钕今年以来上涨了278500元/吨，涨幅为45.92%。 对于稀土的后市，从供应端来看，当前氧化镨钕供应偏紧的局面未见改善，上游持货商看涨情绪浓厚，不愿低价出货，悟盘惜售的心理较强，现货供应持续趋紧给稀土现货价格带来供应端口的支撑，而随着氧化镨钕的持续上涨，叠加部分分离企业受合规、环保等因素制约，出现阶段性停产情况，镝铽等产品的持货商低价出货的意愿下降；从需求端来看，当前氧化镨钕等原材料价格高企，下游磁材企业对高价货源接受程度有限，下游询单采购需求较为稀少，实际成交情况较为冷清，需求不佳将限制稀土价格的上涨空间。预计短期内，氧化镨钕受供应紧缺的现状支撑，镨钕价格有望维持在高位运行。 机构声音 国金证券认为，市场风格再平衡的核心，从来不是AI的泡沫存在与否，而在于AI的宏观影响叠加货币政策、大国政策选择，主要矛盾正在发生变化，紧缺环节已经转移：投资活动由过去单一的AI驱动向更广谱的实体部门扩散；而未来美国降息路径的相对顺畅，也在为全球制造业周期修复这一重要主线提供顺风环境。实物资产的重估逻辑从流动性和美元信用切换至产业低库存和需求企稳：铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金；具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、工程机械、晶圆制造，以及国内制造业底部反转品种——石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等；抓住资金回流+缩表压力缓解+人员入境趋势的消费回升通道——航空、免税、酒店、食品饮料；受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融。 华源证券2月8日研报指出：供给格局紧张下游补库，氧化镨钕突破阶段新高。供给端，政策面以及供应面偏紧支撑，氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低。需求端，下游磁材企业由刚需采购转为备货采购。包钢股份和北方稀土一季度稀土精矿交易价格环比上涨2.4%，支撑稀土价格中枢上移。建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。 国投证券指出，稀土市场延续量价齐升态势，国内镨钕氧化物报价已涨至77万元/吨，1月以来累计涨幅达4.1%，主要受白名单及配额指标刚性约束供给、内外需求稳定增长及新一轮补库周期启动预期共同驱动；全球范围内，美加企业在稀土回收技术取得实质性进展，韩国推进双向供应链合作，美国更启动120亿美元关键矿产战略储备计划，涵盖稀土、锂、铜等，凸显各国对稀土供应链自主化紧迫性的持续提升。 中信证券研报指出，全球稀土资源战略地位持续提升，稀土产业进入高质量发展新时代。供给层面，配额管制叠加管制政策，刚性逻辑或持续加强；需求层面，新能源汽车、人形机器人和低空经济等新兴领域有望成为需求长期高速增长的核心驱动，我们预计2026年起全球稀土供需缺口或持续扩大，稀土价格或稳中有进，产业链盈利能力或持续提升，持续推荐稀土产业链战略配置价值。 中信建投证券研报认为，人形机器人将打开稀土远景市场天花板。中信建投证券表示，人形机器人有约30个关节，电机是关节核心部件，对电机要求较高，要求电机体积小、扭矩大、响应快，其中磁材性能决定关节输出力大小、运行性能，因此需要高性能稀土磁材，单个人形机器人稀土永磁用量预计2-3千克左右。长远看，人形机器人远景市场可能达到亿台以上，单个人形机器人所需磁材体量不亚于一辆新能源汽车。 推荐阅读： 》稀土市场假期回顾：上游持货待涨情绪浓 下游观望等待降成本【SMM分析】 》【SMM稀土晨会纪要】轻稀土试探拉涨，重稀土有价少市

SMM2月11日讯： 钨原料供应短缺带动钨价持续上涨并迭创历史新高！产量占全球 15% 的刚果（金）东部鲁巴亚钶钽矿区，因持续强降雨引发山体滑坡、巷道塌方，已全面暂停采矿作业，引发全球钽市场供给端实质性收缩的担忧，全球钽市场看涨情绪快速升温；受原料供应偏紧影响，稀土价格近来持续高企，氧化氧化镨钕的均价在2月10日刷新阶段新高至86万元/吨，镨钕金属2月10日的均价更是升破了100万元/吨的阶段新高；这一系列因素均支撑小金属板块的大幅上涨，截至2月11日13:04分，小金属行业大涨3.9%，个股方面：东方钽业、翔鹭钨业、章源钨业和北矿科技等涨停，浩通科技涨超13%，中钨高新、厦门钨业、北方稀土、金钼股份、银河磁体和贵研铂业等涨幅居前。 现货市场 钨价持续上涨 黑钨精矿逼近70万元/标吨 》点击查看SMM金属钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 临近春节矿山减产及不含税业务管控严格等多方面原因，钨矿市场流通稀少，带动钨价继续上涨。2月11日，黑钨精矿（≥65%）价格为696000~697000 元/标吨，其均价的历史新高也刷新至696500元/标吨，较前一交易日上涨0.29%。据了解，近期河南、广东等矿山招标出货，部分矿山已经进入假期收尾阶段，鲜少出货，加之物流逐步停运，本周市场散单矿端散单成交稀少，议价多跟随APT市场成交价展开。 对于钨的后市，短期来看，节前最后一周钨市场逐步进入假期状态，市场成交缩量，但原料端紧张格局短期难以改善的情况下，钨市场维持易涨难跌态势，节前废钨市场率先进入假期状态，市场回收量及成交量均明显下降，更加剧了冶炼厂原料紧张格局，节后产业链均会面临补库需求，但节后两会临近，矿山开工率仍难有较大增长预期，下游复工复产供需矛盾仍或延续。中长期来看，全球钨矿增量有限加之国内管控政策趋严，而钨在军工领域及新能源等下游领域应用维持增量，供需紧张支撑钨价中枢维持偏强为主。 钽锭3个多月涨近59% 》点击查看SMM金属钽现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 回顾钽锭的历史价格走势可以看到，在钽锭（Ta≥99.95%）的均价于2025年7月23日跌至2800元/千克的前期低点之后，其均价一直维持这一均价至2025年11月10日，随后其均价小幅上涨至2840元/千克之后便持稳至2025年12月初。进入2025年12月以来，钽锭（Ta≥99.95%）价格涨势出现加快，而进入1月以来呈现涨势加快的态势。钽锭（Ta≥99.95%）2月11日的报价为4400~4500元/千克，其均价为4450元/千克，4450元/千克这一均价与2025年11月10日的均价2800元/千克相比，3个来月的时间里，钽锭（Ta≥99.95%）的均价上涨了1050元/千克，涨幅为58.93%。 此次鲁巴亚矿区停产事件的影响或将推动中国钽价正式进入持续快速上涨的上行通道，这一趋势的形成并非短期情绪驱动，而是供需矛盾持续恶化的必然结果。核心推动因素在于，国内多数钽冶炼企业原本依赖鲁巴亚矿区的稳定原料供应，矿区突发停产直接导致企业原料库存告急，部分中小型冶炼厂甚至出现原料断供隐患，不得不缩减产能或暂停生产；而下游需求端呈现刚性特征，智能手机、计算机、新能源汽车电子等终端产业的生产需求并未因原料涨价出现明显萎缩，叠加下游企业及贸易商担忧后续供应进一步紧张，囤货备货需求持续释放，供需失衡的矛盾在短期内难以得到有效缓解，多重因素共振下，钽价预计将继续上涨。 镨钕金属2月11日的均价小幅下行 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 2月11日，稀土市场价格有所回落。其中，氧化镨钕均价为850000元/吨，较前一交易日下调1.16%；镨钕金属价格均价为1025000元/吨，较前一交易日下调0.97%。临近春节，上下游生产企业多已进入放假状态，市场出货采购活跃度都较为冷清，实际交易量较少。 各方声音 华源证券研报指出：钨：供给收缩叠加长单价格上调，钨价持续创历史新高。供给端，矿山安全管控、环保管控趋于严格，部分矿山年尾开工及出货均呈现下降状态，钨矿阶段性供应紧张明显。需求端，国内需求基本保持稳定，刚需采购为主，PCB刀具需求景气。近期，矿山保守生产，市场增量预期弱，部分企业一月长单价进一步上调。建议关注：中钨高新、厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业。　稀土：供给格局紧张下游补库，氧化镨钕突破阶段新高。供给端，政策面以及供应面偏紧支撑，氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低。需求端，下游磁材企业由刚需采购转为备货采购。包钢股份和北方稀土一季度稀土精矿交易价格环比上涨2.4%，支撑稀土价格中枢上移。建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。 国金证券研报显示：稀土：12月我国稀土永磁出口量当月值/累计值同比分别+7%/-1%，单月出口量创历史同期新高；结合往后出口更加宽松的预期，其对后续需求更加高看一眼；外部抢出口叠加供改持续推进，稀土供需共振可期。关注中国稀土、广晟有色、北方稀土、包钢股份、金力永磁等标的。钨：由于指标尚未下发、且节前废钨历经一波出清，钨供应持续偏紧、价格形成加强支撑。近期美国两党议员提出设立规模为25亿美元的“战略韧性储备”；国金证券认为在海外加大战略备库的背景下，钨的优先级或较高。 推荐阅读： 》 钨市场长单上调加持 节前市场缩量上涨【SMM钨日评】 》狂飙逾五成！黑钨精矿再攀新高 APT问鼎百万关口 后市焦点几何？【SMM评论】 》原料紧缺与看涨情绪共振 镨钕金属突破百万高位【SMM分析】 》原材料价格一路飙升，磁材与电机陷入两难【SMM分析】 》短期扰动与基本面共振 镨钕价格快速上涨【SMM分析】 》钽锭2个多月涨近38% 刚果（金）核心钽矿停产引供应担忧【SMM评论】

SMM2月9日讯： 受一分离厂年后停产引发的供应持续偏紧预期、叠加部分磁材大厂积极采购补库等因素支撑，叠加市场对后市看涨情绪持续升温，镨钕市场询盘活跃度显著提升，市场一改往年年底临近假期成交清淡的常态。2月9日，镨钕系品种价格迎来明显上涨：氧化镨钕均价升至805000元/吨，镨钕金属均价升至980000元/吨，二者单日涨幅均超6%！现货市场强势上涨，叠加盛和资源、北方稀土、正海磁材、金力永磁等稀土及磁材龙头2025年业绩预喜等利好带动，稀土永磁概念板块迎来两连涨。截至2月9日收盘，稀土永磁概念板块延续前一交易日涨势，涨2.99%；个股方面，盛和资源涨停，中国稀土、包钢股份、三川智慧、有研粉材、北方稀土、华宏科技、中稀有色等涨幅居前。 消息面 【盛和资源：2025年净利同比预增281.28%-339.2%主要稀土产品售价大涨】 盛和资源发布的2025年业绩预告显示，经公司财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为79,000万元到91,000万元，与上年同期相比，将增加58,280.35万元到70,280.35万元，同比增加 281.28%到339.20%。 预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为76,500万元到88,500万元，与上年同期相比，将增加56,673.91万元到68,673.91万元，同比增加285.86%到346.38%。对于本期业绩预增的主要原因，盛和资源表示：1、报告期内，受稀土产业政策和国际局势等因素影响，稀土市场行情整体上涨，主要稀土产品价格全年销售均价较上一年度涨幅较大。公司紧抓市场机遇，及时调整产品结构、优化产销结构，加强管理赋能及成本管控，报告期内主要产品销量同比上升，进而驱动业绩实现大幅增长。2、2025年第四季度，公司将PeakRareEarthsLimited（简称Peak公司）纳入合并，Peak公司目前正在进行项目前期工作，尚未开展生产经营，产生亏损；部分中重稀土产品及锆钛产品价格下跌，根据会计准则要求，公司对该部分产品计提了存货跌价准备。以上因素对2025年第四季度业绩产生了一定影响，第四季度环比下滑。 》点击查看详情 【北方稀土：2025年净利同比预增117%-135%稀土金属、稀土永磁电机等产销量同比增长】 北方稀土近期发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为21.76亿元-23.56亿元，与上年同期相比增加116.67%到134.60%。生产营销方面，近年来首次实现镧铈产品年度销大于产，镧铈产品库存消化成效显著。公司冶炼分离、稀土金属、稀土功能材料、稀土永磁电机等主要产品产销量同比实现不同幅度增长，为新能源等产业发展提供节能降碳的稀土材料选择。产业体系建设方面，稀土金属、磁材合金、磁体及二次资源利用等产业链并购重组、合资合作、扩能增产项目建设高效推进，子公司北方磁材5万吨磁材合金一期项目、北方招宝3000吨磁体项目等多个项目建成投运，部分科研成果转化项目实现规模化生产，公司生产效率进一步提升，核心竞争优势进一步巩固，产业链价值创造能力进一步增强。 【正海磁材：2025年净利同比预增235.72%-311.52%】 正海磁材发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为3.10亿元–3.80亿元，比上年同期上升235.72%–311.52%。报告期内，公司优化产品矩阵与客户结构，推行“两减一增”方针，精益管理成效显著，数字化转型推动制造流程优化；产品销量同比增长超20%，节能和新能源汽车电机台套数同比增长超40%；新能源汽车电机驱动系统业务大幅减亏，政府补助等非经常性损益增加约3,100万元。 【金力永磁：2025年净利同比预增127%-161%具身机器人电机转子及磁材产品已有小批量交付】 金力永磁发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为6.60亿元-7.60亿元，比上年同期增长127%-161%。报告期内，公司加大技术研发投入，产品产销量创历史新高，持续巩固行业龙头地位；积极拓展新能源汽车、节能变频空调、风力发电、机器人及低空飞行器等应用领域市场，优化运营管理，提升盈利能力。本年度公司具身机器人电机转子及磁材产品、低空飞行器领域产品已有小批量交付。 现货市场 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面，稀土现货价格2月9日出现明显上涨。其中，氧化镨钕价格涨至800000~810000元/吨，其均价为805000元/吨，较前一交易日上涨6.27%；而镨钕金属在2月9日也出现了明显的上涨，镨钕金属9日的价格为975000~985000元/吨，其均价980000元/吨，较前一交易日涨6.81%、此外，受市场对节后供应偏紧的预期，下游企业补库采购增多，中重稀土的市场询单状况也有所改善，氧化镝、氧化铽和氧化钆等的价格也在2月9日出现了上调。 当前市场整体看涨情绪浓厚，叠加磁材头部企业集中补库采购，镨钕金属现货供应持续趋紧；金属企业普遍不愿低价出货，叠加原料供应短缺、价格波动加剧导致采购难度攀升，多数企业选择暂停报价、观望市场询盘与成交动向，多重因素共同推动镨钕系产品价格大幅上行。与此同时，市场看涨预期与下游刚性补库需求放量共振，稀土市场询盘活跃度明显提升，价格同步走强。综合来看，短期内在现货供应偏紧以及市场询盘活跃度持续回升的支撑下，稀土产品价格短期仍具备进一步上行的动力。 机构声音 华源证券2月8日研报指出：供给格局紧张下游补库，氧化镨钕突破阶段新高。供给端，政策面以及供应面偏紧支撑，氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低。需求端，下游磁材企业由刚需采购转为备货采购。包钢股份和北方稀土一季度稀土精矿交易价格环比上涨2.4%，支撑稀土价格中枢上移。建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。 国投证券指出，稀土市场延续量价齐升态势，国内镨钕氧化物报价已涨至77万元/吨，1月以来累计涨幅达4.1%，主要受白名单及配额指标刚性约束供给、内外需求稳定增长及新一轮补库周期启动预期共同驱动；全球范围内，美加企业在稀土回收技术取得实质性进展，韩国推进双向供应链合作，美国更启动120亿美元关键矿产战略储备计划，涵盖稀土、锂、铜等，凸显各国对稀土供应链自主化紧迫性的持续提升。 国金证券分析指出，随着全球AI产业周期交易逐渐步入第二阶段，科技链的表现可能也会与过去有所不同。科技中谁会胜出，变成一个复杂的命题。而相较之下，简单题已经浮出水面：海外制造业修复的趋势正在强化，人工智能投资的核心矛盾已经转向以能源为代表的基础设施，无法被AI所颠覆的全球实物资产的重估悄然开始，而随着出口企业资金回流开启，内外需正在开始共振，中国资产的重估之路也蓄势待发。具体配置建议上，一是实物资产的重估逻辑从流动性和美元信用切换至产业低库存和需求企稳：原油及油运、铜、铝、锡、锂、稀土；二是具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、工程机械、晶圆制造，以及国内制造业底部反转品种——石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等；三是抓住资金回流+缩表压力缓解+人员入境趋势的消费回升通道——航空、免税、酒店、食品饮料；四是受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融。 中信证券研报指出，全球稀土资源战略地位持续提升，稀土产业进入高质量发展新时代。供给层面，配额管制叠加管制政策，刚性逻辑或持续加强；需求层面，新能源汽车、人形机器人和低空经济等新兴领域有望成为需求长期高速增长的核心驱动，我们预计2026年起全球稀土供需缺口或持续扩大，稀土价格或稳中有进，产业链盈利能力或持续提升，持续推荐稀土产业链战略配置价值。 中信建投证券研报认为，人形机器人将打开稀土远景市场天花板。中信建投证券表示，人形机器人有约30个关节，电机是关节核心部件，对电机要求较高，要求电机体积小、扭矩大、响应快，其中磁材性能决定关节输出力大小、运行性能，因此需要高性能稀土磁材，单个人形机器人稀土永磁用量预计2-3千克左右。长远看，人形机器人远景市场可能达到亿台以上，单个人形机器人所需磁材体量不亚于一辆新能源汽车。 推荐阅读： 》市场询单表现活跃稀土价格显著上涨【SMM稀土日评】

近日，驰宏锌锗发布1月投资活动记录表，其中被问及 2025年铅锌矿端和冶炼端成本情况，公司回应称，2025年以来，公司持续强化“两最成本”管理，将成本控制贯穿于生产经营全流程，实现成本精细化管控。其中，受高品位矿山会泽矿业因项目建设产能未充分释放影响，公司矿山铅锌精矿完全成本同比略微上升，但整体仍稳定保持行业前列；得益于多金属综合回收及硫酸等副产品价格同比上涨的协同效应，公司铅锌冶炼产品完全加工成本实现“六年连降”，成本竞争优势进一步巩固。 至于公司“十五五”期间的产能增量，驰宏锌锗表示，“十五五”期间，公司冶炼板块将聚焦现有产能升级改造，其中目前已在推进的呼伦贝尔驰宏挖潜增效项目完成后，公司铅锌冶炼产能将提升10万吨/年；呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程正式投产，公司稀贵金属产能得到进一步强化。矿山板块强化项目建设，会泽矿业安全优化工程和荣达矿业怡盛元采矿项目完工后，将恢复既有产能释放；待乌蒙矿业勘查工作完成后，公司将有序启动其采选项目建设。此外，金鼎锌业与云铜锌业完成注入后，将进一步增厚公司矿山及冶炼产能规模，持续巩固公司行业领先地位。 公开资料显示，驰宏锌锗是一家以铅锌锗产业为主，集地质勘探、采矿、选矿、冶炼、化工、深加工、物流、贸易和科研为一体的国有A股上市公司。 截至 2025 年 9 月 30 日，具有铅锌精矿金属产能 42 万吨 / 年、铅锌精炼产能 63 万吨 / 年、金银镉铋锑等稀贵金属 1,000 余吨 / 年的综合生产能力。 此外，驰宏锌锗还被问及原料自给率水平以及未来资源获取方面的规划，其回应称， 公司实行矿冶一体化生产，目前形成了一座矿山匹配一个冶炼基地的生产模式， 2025 年荣达矿业怡盛元矿区及会泽矿业受项目建设影响，产量阶段性下降，但公司原料自给率整体仍保持行业领先水平。 公司将始终坚持资源第一战略，未来将：持续加大现有矿山深边部及外围找矿勘查力度，确保资源增储量长期大于消耗量；通过参与矿权招拍挂、推进风险勘查合作、控股股东优质资源注入及市场化并购等方式，系统性提升资源储备规模，筑牢可持续发展根基。 在1月29日时，公司还在回应投资者问询时表示， 2025 年公司铅锌资源自给率约 54% ，整体处于行业领先水平。公司白银和原生锗产品原料主要来自铅锌矿伴生，成本竞争优势明显；呼伦贝尔驰宏可以从铅锌矿中提取伴生的锗金属，但不生产终端锗产品；公司主要向合资公司中铝乾星销售从原料中提取的锗金属物料。 针对乌蒙矿业的资源情况和未来产能规划，驰宏锌锗表示， 乌蒙矿业的核心资产为硝洞探矿权，经一期、二期勘查工作，已探获控制 + 推断资源量矿石量 1,496.20 万吨，其中铅锌金属量达 232.02 万吨，资源禀赋优异。 目前，公司正有序推进第三期勘查及封边勘查工作，待完成后将向国土资源部门提交资源储量备案申请。根据最终勘查结果，公司将及时启动探矿权转采矿权手续办理，并同步规划配套采选项目建设，为产能释放奠定基础。 且值得一提的是，当前贵金属板块波动剧烈，此前黄金、白银价格的大幅上涨屡屡研报市场，因此，也有投资者询问驰宏锌锗贵金属回收冶炼工程项目的进展情况，公司回应称，呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程项目进展顺利，已于2025年9月完成建设，2025年10月成功点火，2026年1月正式投产。目前，公司正积极推进生产流程优化与运营管理强化工作，全力推动项目早日达产。 1月29日，公司还在互动平台回应投资者提问时表示， 2024 年公司银产品产量 136.97 吨， 2025 年 1 月份至 9 月份公司银产品产量 141.9 吨，同比增长显著；原料来源为公司矿山自有铅锌精矿伴生银及外购原料伴生银的协同提取，通过优化工艺，公司实现了伴生金属的高效回收。 至于未来锗业务的发展思路，驰宏锌锗回应称，未来公司将主要聚焦铅锌矿伴生锗资源的提取、富集及高效回收技术，强化资源综合利用能力。通过深化与合资公司中铝乾星（成都）科技有限责任公司的战略协同，持续向其提供稳定、高质的锗原料供应，共同构建从资源端到应用端的垂直整合优势，进一步巩固在锗产业链上游的核心地位，提升资源掌控力与市场话语权。

据Mining.com网站援引彭博通讯社报道，美国国防部（Department of Defense，DoD）向加拿大伍恩加有限公司（5N Plus Inc.）投资1800万美元，帮助该公司扩大锗金属精炼能力，锗用于夜视系统及其他应用领域。 五角大楼官员麦克·卡德纳兹（Mike Cadenazzi）在宣布这项交易的声明中称，“我们的战士依赖下一代光学技术进行监视、侦察和目标锁定，而锗是制造这些设备的关键材料”。 美国一直在寻求关键矿产的安全供应，以降低风险和对外依赖。自2024年以来，美国已经为生产这些材料的加拿大小型企业投资了6000多万美元，包括生产磷酸铁锂电池阴极材料的纳壹材料公司（Nano One materials Corp）和其他生产石墨和钨的企业。 自从2020年以来，DoD一直同该公司合作改善太空计划所需半导体的生产工艺，并生产用于国防和商业卫星太阳能电池的锗晶片。 过去三年中，总部设在蒙特利尔的伍恩加公司股价涨幅超过650%。去年11月份，管理层曾向分析师谈及几个需求变化趋势，包括太阳能和人工智能的加速发展，将推动今年需求增长。 该公司从2000年开始为医学成像提供材料，目前市值超过20亿加元（15亿美元）。 伍恩加公司的锗来自加拿大泰克资源公司（Teck Resources Ltd.），欧洲的优美科公司（Umicore SA）和新星公司（Nyrstar NV），以及美国的废杂品回收商。这些材料通过该公司在犹他州圣乔治市的设施生产锗晶片。 “此次资助将使得伍恩加公司大幅增加锗金属精炼能力，并支持其从未充分利用和以前未开发的国内来源采购锗的计划”，公司首席执行官热尔瓦伊·雅克（Gervais Jacques）称。 去年9月份，雅克向蒙特利尔《新闻报》（La Presse）透露，该公司计划在美国进行一次中等收购，随后再进行一笔小收购，以扩大其制造能力。

SMM1月22日讯： 临近春节，金属企业集中开展节前补库备货工作，市场采购需求随之增加，直接导致低价货源供应收紧。与此同时，原料端供应偏紧的局面未见缓解，分离厂复产进度未达预期，进一步加剧了市场货源紧张的局面。随着低价货源逐步消耗，持货商挺价惜售的情绪升温，在此多重因素共同作用下，氧化镨钕等轻稀土品种价格顺势上调。轻稀土价格的上涨形成正向传导，叠加近期人形机器人概念持续火热，稀土永磁概念股迎来连续两个交易日的上涨。截至1月22日收盘，稀土永磁概念板块延续前一个交易日的涨势继续涨0.88%。个股方面：宇晶股份涨停，焦作万方、钢研纳克、华宏科技、中色股份、惠城环保以及金田股份等涨幅居前。值得关注的是，近期多家稀土永磁行业上市公司陆续披露2025年年报预告，正海磁材、金力永磁、北方稀土等龙头企业均预计净利润同比实现大幅增长。行业内多家企业的业绩预喜，进一步提振了市场投资者信心，也为稀土永磁板块的持续走强提供了有力支撑。 消息面 【工信部：支持地方因地制宜建设未来产业 加大政府投资基金投资力度】 国新办举行新闻发布会介绍2025年工业和信息化发展成效。工业和信息化部副部长张云明表示，“十四五”以来，工信部统筹推进优化提升传统产业，发展壮大新兴产业，前瞻布局未来产业，为我国经济社会发展提供强大动力，具体体现在三个“一批”。一是一批含金量高的创新成果竞相涌现，实验室里的好点子源源不断转化为生产线上的好产品， 钙钛矿材料、永磁材料、动力电池等技术处于国际先进水平， 新兴网络、高速通信、先进计算、新型软件、区块链等技术加快迭代；二是一批应用前景广的新产品加速进入市场，智能机器人等终端产品不断成熟，工业互联网+、机器人+、北斗+等一批新场景加速培育，为新产品迅速产业化提供广阔的市场空间；三是一批国际竞争力强的优势产业脱颖而出。“十四五”时期，新能源、汽车、光伏、军工装备、船舶和海洋工程装备等一批新兴产业加速发展壮大，中国制造这一名片更加靓丽。在未来产业方面，工信部将持续开展创新任务揭榜挂帅，组织实施一批具有前瞻性战略性的重大科技项目，支持地方因地制宜建设一批未来产业，加大政府投资基金投资力度，在全国范围内形成未来产业竞相发展的良好局面。 【北方稀土：2025年净利同比预增117%-135% 稀土金属、稀土永磁电机等产销量同比增长】 北方稀土近期发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为21.76亿元-23.56亿元，与上年同期相比增加116.67%到134.60%。生产营销方面，近年来首次实现镧铈产品年度销大于产，镧铈产品库存消化成效显著。公司冶炼分离、稀土金属、稀土功能材料、稀土永磁电机等主要产品产销量同比实现不同幅度增长，为新能源等产业发展提供节能降碳的稀土材料选择。产业体系建设方面，稀土金属、磁材合金、磁体及二次资源利用等产业链并购重组、合资合作、扩能增产项目建设高效推进，子公司北方磁材5万吨磁材合金一期项目、北方招宝3000吨磁体项目等多个项目建成投运，部分科研成果转化项目实现规模化生产，公司生产效率进一步提升，核心竞争优势进一步巩固，产业链价值创造能力进一步增强。 【正海磁材：2025年净利同比预增235.72%-311.52%】 正海磁材发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为3.10亿元–3.80亿元，比上年同期上升235.72%–311.52%。报告期内，公司优化产品矩阵与客户结构，推行“两减一增”方针，精益管理成效显著，数字化转型推动制造流程优化；产品销量同比增长超20%，节能和新能源汽车电机台套数同比增长超40%；新能源汽车电机驱动系统业务大幅减亏，政府补助等非经常性损益增加约3,100万元。 【金力永磁：2025年净利同比预增127%-161% 具身机器人电机转子及磁材产品已有小批量交付】 金力永磁发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为6.60亿元-7.60亿元，比上年同期增长127%-161%。报告期内，公司加大技术研发投入，产品产销量创历史新高，持续巩固行业龙头地位；积极拓展新能源汽车、节能变频空调、风力发电、机器人及低空飞行器等应用领域市场，优化运营管理，提升盈利能力。本年度公司具身机器人电机转子及磁材产品、低空飞行器领域产品已有小批量交付。 现货市场 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面，在金属企业积极备货的推动下，镨钕价格有所回暖，其中：氧化镨钕1月22日的价格为670000~675000元/吨，其均价报672500元/吨，较前一交易日涨1.2%；镨钕金属1月22日的价格为805000~820000元/吨，其均价为812500元/吨，较前一交易日涨0.31%。 考虑到春节物流停运以及长协交单等原因，不少金属企业于近期进行了节前的补库备货。结合当前市场态势来看，随着节前补库动作接近尾声，而下游企业对当前高价货源接受程度不高，预计短期稀土价格在无较大的供需关系转变的背景下，其上行空间或有限。不过，目前氧化物原料供应偏紧的局面未见缓解，预计在氧化物供应未见明显增加的情况下，将给稀土价格较强的支撑。预计稀土市场短期将在上下游供需双弱的博弈中窄幅波动。 机构声音 中信证券研报指出，全球稀土资源战略地位持续提升，稀土产业进入高质量发展新时代。供给层面，配额管制叠加管制政策，刚性逻辑或持续加强；需求层面，新能源汽车、人形机器人和低空经济等新兴领域有望成为需求长期高速增长的核心驱动，我们预计2026年起全球稀土供需缺口或持续扩大，稀土价格或稳中有进，产业链盈利能力或持续提升，持续推荐稀土产业链战略配置价值。 中信建投证券研报认为，人形机器人将打开稀土远景市场天花板。中信建投证券表示，人形机器人有约30个关节，电机是关节核心部件，对电机要求较高，要求电机体积小、扭矩大、响应快，其中磁材性能决定关节输出力大小、运行性能，因此需要高性能稀土磁材，单个人形机器人稀土永磁用量预计2-3千克左右。长远看，人形机器人远景市场可能达到亿台以上，单个人形机器人所需磁材体量不亚于一辆新能源汽车。 华西证券研报显示：全球稀土资源高度集中，且中国稀土产储均位于全球第一。2025年11月22日，商务部与海关总署联合公告，宣布自即日起至2026年11月10日，暂停实施涉及超硬材料、稀土相关物项、锂电池及人造石墨负极材料的6项出口管制措施，中美关系有所缓和。美国政府积极重建本国稀土产业链，其中美国磁铁制造商eVAC近日从其南卡罗来纳州Sumter工厂运送了首批钕铁硼永磁体，但短期看全球稀土永磁体生产仍高度集中于中国，且考虑到海外产能释放仍需时间且我国新增产能规模，我国仍是全球唯一具备稀土全产业链各类产品生产能力的国家，且美西方稀土产业链的整体规模远低于我国，其产业链均不完整并存在明显短板。且8月22日发布的《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》或引发市场对供给侧收紧的预期。后续需等待我国政策的进一步指引。 推荐阅读： 》金属企业备货带动 镨钕价格出现回暖【SMM稀土日评】

SMM1月9日讯： 节后归来，钨价受多重利好因素共振提振：市场对节后补库需求的预期持续升温，钨原料现货供应维持偏紧格局，叠加多家钨冶炼企业相继上调长单报价，多重支撑下，钨价自1月6日起再度开启上行通道。此前黑钨精矿在2025年创下的460500元/标吨均价历史新高，也在1月7日至9日期间被连续突破，刷新历史价格纪录。需求端来看，AI、新能源、商业航天三大高景气赛道的需求放量，持续打开小金属品类的成长空间。此外，部分市场资金对有供给收缩预期的战略小金属的青睐等也带动小金属板块的飙升。截至1月9日收盘，小金属行业大涨4.11%，个股方面：云南锗业、厦门钨业、金钼股份涨停，章源钨业、锡业股份、华锡有色、金力永磁、中稀有色、中钨高新、东方钽业、翔鹭钨业以及贵研铂业等涨幅居前。 消息面 【云南锗业：“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”完全建成后达到年产250万片锗晶片的产能】 有投资者在投资者互动平台提问：贵司目前锗晶片的产能有多少，产能利用率是多少？云南锗业1月7日在投资者互动平台表示，公司于2025年3月开始实施“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”，该项目计划建设期为18个月，计划在现有产能基础上新建产能，2025年末达到年产125万片锗晶片的产能，项目完全建成后达到年产250万片锗晶片的产能。目前上述项目建设工作正按计划开展。相关产品的具体生产销售情况公司将在年度报告中进行公开披露，敬请关注。 【金力永磁：预计2025年净利润6.60亿元~7.60亿元 同比增127.00%~161.00%】 金力永磁1月8日发布2025年业绩预增公告，预计实现净利润为6.60亿元~7.60亿元，净利润同比增长127.00%~161.00%。 【概念股半年暴涨1000%！磷化铟从冷板凳走到聚光灯下 】 当地时间周三，美股磷化铟（InP）概念股AXT Inc涨近20%。拉长时间线就能看到，近半年多以来，其股价屡创新高，累计涨幅约1000%。几天前AXT刚刚宣布，已完成816.33万股普通股的承销公开发行，公司此次发行募集资金总额约为1亿美元。光模块为磷化铟衬底下游最大应用领域。此前在去年的三季度电话会议上，AXT首席执行官Morris Young表示，由于全球数据中心应用对磷化铟的需求强劲增长，公司业务非常活跃。“第三季度，我们的磷化铟收入环比增长超过250%，创下三年来新高，这得益于我们在本季度获得了多项重要磷化铟订单的出口许可。”不仅如此，AXT磷化铟积压订单金额达到近5000万美元，环比增长超过一倍。值得一提的是，美股光芯片概念股Lumentum也在近日创下了股价新高，近半年来股价涨超280%。随着AI热潮掀起，因磷化铟具有饱和电子漂移速度高、发光损耗低的特点，高度符合AI高速计算需求，能让数据顺利实现高速传输，由此成为光芯片上游的关键原料，从曾经的冷门产品一跃成为AI产业链中最炙手可热的材料之一。（财联社） 》点击查看详情 现货市场 钨价连番上行 黑钨精矿升破48万元/标吨 》点击查看SMM金属钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近来钨价连番上行，其在2025年创下的460500元/标吨均价历史新高也被频繁刷新。1月9日，黑钨精矿（≥65%）价格为481000~482000 元/标吨，均价报481500元/标吨，较前一交易日上涨2.12%。 对于钨的后市，钨原料供应偏紧的局面尚未缓解，短期钨供应偏紧的基本面将继续给钨价带来较强的支撑。中长期来看，在第一批指标下发之前，矿山超采超卖的可能性不大，多以维稳出货为主，钨矿供应也难有供应宽松预期，而下游APT暂未听闻集中检修的情况，矿端需求支撑较稳，加之春节前的备库时节来临，春节前钨矿的需求仍维持增量看待。从终端角度上来看，市场短期难以找到很好的替代材料去替代钨市场份额，加大再生钨回收利用或能缓解部分原料端高位压力，但废钨库存经过节前的一波抛售也逐步出清，综合来看，SMM预计一季度钨市场供需上仍会出现上游供应紧张的局面，从而驱动整个钨市场维持高位 震荡。 氧化镨钕等9日出现回落 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 1月9日稀土市场价格冲高回落。具体而言，氧化物市场方面，氧化镨钕价格下调至62.3-62.6万元/吨，氧化镝价格下调至143-145万元/吨，氧化铽价格下调至620-625万元/吨，氧化钆价格下调至16.5-16.9万元/吨；氧化钬价格上调至50.5-51.5万元/吨，氧化铒价格继续在35.5-35.8万元/吨之间波动。金属市场方面，镨钕金属价格下调至75-76.5万元/吨，镝铁合金价格下调至143-145万元/吨，金属铽报价下调至765-775万元/吨，钆铁合金价格下调至15.8-16.3万元/吨，钬铁市场价格稳定在50.8-51.2万元/吨，镧铈金属价格则继续稳定在1.7-1.9万元/吨之间。 稀土价格出现回落是由于前期价格上涨速度过快导致下游产生畏高情绪，同时，国内终端需求表现不振，下游磁材企业采购更加谨慎，导致金属市场交投遇冷，部分持货商下调报价，镨钕金属价格出现回落。然而，上游氧化物供应依旧紧张，限制了镨钕产品价格下调幅度，价格整体仍处高位。中重稀土市场方面，随着金属市场询单活动减少，下游磁材企业对金属采购节奏放缓，市场情绪趋于理性，镝、铽等稀土产品价格虽出现小幅回落，但报价仍居高位。整体来看，由于稀土价格上涨速度过快，加之高价磁材接单困难，下游磁材企业产生畏高情绪，采购态度转向谨慎，稀土市场受此影响交投遇冷，价格出现小幅回调，但报价仍居高位。预计短期内，受下游畏高情绪影响，稀土价格将呈现窄幅震荡偏弱运行态势。 各方声音 中邮证券指出，稀有金属一方面受益于新能源车补贴温和利好信号释放，另一方面因部分磷酸铁锂厂计划检修，年前供给相对紧缺，叠加行业对六氟磷酸锂需求预期较好，在供给稳步提升、需求整体持稳背景下，碳酸锂预计将保持去库态势。政策端，今年2月，商务部会同海关总署发布通知，对包括钨在内的多种稀有金属产品及相关技术实施出口管制；同时，国内对走私和非法开采的打击力度持续加大。在政策约束下，国内外现货资源均趋紧，进一步推高价格。 光大证券认为，钨未来偏紧平衡的供需格局有望持续，叠加钨精矿开采成本的挺价，虽然钨精矿价格将会出现一定回调，仍判断2026—2027年钨价将于高位运行。 华源证券认为，供给收缩叠加长单价格上调，钨价持续走强。供给端，钨精矿开采指标缩减，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续收紧为主。需求端，国内需求基本保持稳定，刚需采购为主，PCB刀具需求景气。近期，国内钨主流企业上调2025年12月上半月长单价格，提振市场看涨情绪；中期，一季度钨市场供需预计仍会出现上游供应紧张局面，驱动钨市场维持高位震荡。 湘财证券指出，元旦后稀土供应端逐步恢复，但市场流通的氧化物仍偏紧，叠加春节前存在备货需求，下游刚需尚可，预计短期内稀土价格将维持弱稳态势。同时，政策约束下供给难有明显增量，产业链价格韧性较强，板块行情有望企稳回升。轻稀土价格持续上升，其中氧化镨钕均价周内上涨5.84%，金属镨钕跟涨，成本支撑下钕铁硼毛坯价格也小幅上行。 推荐阅读： 》关于加强两用物项对日出口管制对钨钼市场影响简析【SMM分析】 》多家钨企上调长单报价钨市开启新年首轮反弹后市怎么走？【SMM评论】 》下游畏高情绪蔓延 稀土价格冲高回落【SMM稀土日评】 》多国加大稀土矿产开发力度 着手打造联合稀土开发计划【SMM稀土海外周度回顾】

SMM1月9日讯： 节后归来，钨价受多重利好因素共振提振：市场对节后补库需求的预期持续升温，钨原料现货供应维持偏紧格局，叠加多家钨冶炼企业相继上调长单报价，多重支撑下，钨价自1月6日起再度开启上行通道。此前黑钨精矿在2025年创下的460500元/标吨均价历史新高，也在1月7日至9日期间被连续突破，刷新历史价格纪录。需求端来看，AI、新能源、商业航天三大高景气赛道的需求放量，持续打开小金属品类的成长空间。此外，部分市场资金对有供给收缩预期的战略小金属的青睐等也带动小金属板块的飙升。截至1月9日10:36分，小金属行业大涨4.2%，个股方面：云南锗业、厦门钨业、东方钽业涨停，章源钨业、金力永磁、中稀有色、锡业股份、金钼股份、翔鹭钨业以及华锡有色等涨幅居前。 消息面 【云南锗业：“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”完全建成后达到年产250万片锗晶片的产能】 有投资者在投资者互动平台提问：贵司目前锗晶片的产能有多少，产能利用率是多少？云南锗业1月7日在投资者互动平台表示，公司于2025年3月开始实施“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”，该项目计划建设期为18个月，计划在现有产能基础上新建产能，2025年末达到年产125万片锗晶片的产能，项目完全建成后达到年产250万片锗晶片的产能。目前上述项目建设工作正按计划开展。相关产品的具体生产销售情况公司将在年度报告中进行公开披露，敬请关注。 【金力永磁：预计2025年净利润6.60亿元~7.60亿元 同比增127.00%~161.00%】 金力永磁1月8日发布2025年业绩预增公告，预计实现净利润为6.60亿元~7.60亿元，净利润同比增长127.00%~161.00%。 【概念股半年暴涨1000%！磷化铟从冷板凳走到聚光灯下 】 当地时间周三，美股磷化铟（InP）概念股AXT Inc涨近20%。拉长时间线就能看到，近半年多以来，其股价屡创新高，累计涨幅约1000%。几天前AXT刚刚宣布，已完成816.33万股普通股的承销公开发行，公司此次发行募集资金总额约为1亿美元。光模块为磷化铟衬底下游最大应用领域。此前在去年的三季度电话会议上，AXT首席执行官Morris Young表示，由于全球数据中心应用对磷化铟的需求强劲增长，公司业务非常活跃。“第三季度，我们的磷化铟收入环比增长超过250%，创下三年来新高，这得益于我们在本季度获得了多项重要磷化铟订单的出口许可。”不仅如此，AXT磷化铟积压订单金额达到近5000万美元，环比增长超过一倍。值得一提的是，美股光芯片概念股Lumentum也在近日创下了股价新高，近半年来股价涨超280%。随着AI热潮掀起，因磷化铟具有饱和电子漂移速度高、发光损耗低的特点，高度符合AI高速计算需求，能让数据顺利实现高速传输，由此成为光芯片上游的关键原料，从曾经的冷门产品一跃成为AI产业链中最炙手可热的材料之一。（财联社） 》点击查看详情 现货市场 钨价连番上行 黑钨精矿升破48万元/标吨 》点击查看SMM金属钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近来钨价连番上行，其在2025年创下的460500元/标吨均价历史新高也被频繁刷新。1月9日，黑钨精矿（≥65%）价格为481000~482000 元/标吨，均价报481500元/标吨，较前一交易日上涨2.12%。 对于钨的后市，钨原料供应偏紧的局面尚未缓解，短期钨供应偏紧的基本面将继续给钨价带来较强的支撑。中长期来看，在第一批指标下发之前，矿山超采超卖的可能性不大，多以维稳出货为主，钨矿供应也难有供应宽松预期，而下游APT暂未听闻集中检修的情况，矿端需求支撑较稳，加之春节前的备库时节来临，春节前钨矿的需求仍维持增量看待。从终端角度上来看，市场短期难以找到很好的替代材料去替代钨市场份额，加大再生钨回收利用或能缓解部分原料端高位压力，但废钨库存经过节前的一波抛售也逐步出清，综合来看，SMM预计一季度钨市场供需上仍会出现上游供应紧张的局面，从而驱动整个钨市场维持高位震荡。 各方声音 中邮证券指出，稀有金属一方面受益于新能源车补贴温和利好信号释放，另一方面因部分磷酸铁锂厂计划检修，年前供给相对紧缺，叠加行业对六氟磷酸锂需求预期较好，在供给稳步提升、需求整体持稳背景下，碳酸锂预计将保持去库态势。政策端，今年2月，商务部会同海关总署发布通知，对包括钨在内的多种稀有金属产品及相关技术实施出口管制；同时，国内对走私和非法开采的打击力度持续加大。在政策约束下，国内外现货资源均趋紧，进一步推高价格。 光大证券认为，钨未来偏紧平衡的供需格局有望持续，叠加钨精矿开采成本的挺价，虽然钨精矿价格将会出现一定回调，仍判断2026—2027年钨价将于高位运行。 华源证券认为，供给收缩叠加长单价格上调，钨价持续走强。供给端，钨精矿开采指标缩减，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续收紧为主。需求端，国内需求基本保持稳定，刚需采购为主，PCB刀具需求景气。近期，国内钨主流企业上调2025年12月上半月长单价格，提振市场看涨情绪；中期，一季度钨市场供需预计仍会出现上游供应紧张局面，驱动钨市场维持高位震荡。 湘财证券指出，元旦后稀土供应端逐步恢复，但市场流通的氧化物仍偏紧，叠加春节前存在备货需求，下游刚需尚可，预计短期内稀土价格将维持弱稳态势。同时，政策约束下供给难有明显增量，产业链价格韧性较强，板块行情有望企稳回升。轻稀土价格持续上升，其中氧化镨钕均价周内上涨5.84%，金属镨钕跟涨，成本支撑下钕铁硼毛坯价格也小幅上行。 推荐阅读： 》关于加强两用物项对日出口管制对钨钼市场影响简析【SMM分析】 》多家钨企上调长单报价钨市开启新年首轮反弹后市怎么走？【SMM评论】