6月26日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办、广西誉升锗业高新技术有限公司冠名的2026 SMM（第十四届）小金属产业大会——稀散金属产业论坛（铟、镓、锗、铋、硒、碲、铼）上，广西誉升锗业高新技术有限公司副总经理晏清对“中国锗产业发展现状与前瞻趋势分析”这一主题进行了论述。
一、当前市场核心现状
资源与供给格局——高度集中，刚性约束
需求结构与市场——高端爆发，三大领域主导，供需失衡
1.红外光学领域：应用于军工夜视、热成像、安防及自动驾驶等，2025年国内消费同比增长13%，需求稳步提升。
2.光纤通信领域：主要用于5G/数据中心光模块及光纤预制棒，市场需求年增长率约10%，需求基础坚实。
3.商业航天/光伏：用于低轨卫星太阳能电池，2026年全球卫星锗需求预计成为新兴的重要增长点。
4.半导体领域：用于SiGe芯片、辐射探测器及量子计算等，但目前超高纯锗国内提纯技术仍存在差距。
5.价格稳定上扬：受供给收紧与需求爆发双重影响，应用端推动锗价稳步上升，近两年累计涨幅达110%，市场供需缺口显著。
锗锭趋势全景展望——当前市场核心现状（截至2026年6月中旬）
1 价格表现
国内5N高纯锗锭华东主流报价26000-280000元/公斤，较2025年底15000元/公斤累计涨幅超85%；欧洲MB自由市场现货价突破6000美元/公斤，海外溢价持续扩大，国内外价差维持在2倍以上。细分品类分化显著：光纤级四氯化锗年内涨幅近300%，6N半导体级超高纯锗涨幅55%–75%，高端产品涨价弹性远大于普通锗锭。
2.政策底层逻辑升级
6月15日新版《矿产资源法实施条例》正式施行，锗被纳入国家级战略性矿产目录，采矿权审批权上收至自然资源部，新增产能通道全面关闭，同时配套开采总量管控、出口管制全链条统筹，供给端刚性约束从“贸易政策”升级为“国家资源战略”。
3.供需基本面
2026年全球原生锗总产量约190–210吨，总需求约230–250吨，全年供需缺口40–50吨，缺口占总产量比例接近20%；国内社会流通库存仅30余吨，冶炼厂普遍惜售挺价，现货以刚需长单为主，散单拿货难度持续提升。
二、短期趋势
供给端：刚性约束无松动
需求端：三重景气共振，无低成本替代
卫星光伏（增速最快赛道）：低轨卫星组网密集发射，三结砷化镓空间电池必须使用锗衬底；4英寸向6英寸衬底升级使单星锗用量提升50%，2026年该领域需求增速超40%，有望超越红外成为第二大消费领域。
军工红外（刚性刚需）：全球地缘冲突持续，夜视、制导、红外窗口设备换装需求稳定，高端大尺寸红外单晶仅锗可满足性能要求，无替代风险。
光纤通信（第一大需求，占比40%）：AI算力集群建设加速，800G/1.6T高速光模块全面渗透，G.654.E超低损耗骨干光纤升级，四氯化锗作为光纤掺杂剂无经济可行替代方案，该领域锗需求年增速20%–30%。
半导体光芯片（新增核心增量）：磷化铟高速光芯片国产替代加速，磷化铟衬底制造必须以高纯锗为基底，1.6T光模块迭代使单模块锗用量翻倍，成为支撑高端锗价的新动力。
短期价格区间预判
国内5N锗锭运行中枢26000-28000元/公斤，刚需集中备货阶段易突破28000元整数关口；下游加工企业成本承压时会出现阶段性回调，但回调幅度有限，底部支撑极强。
国际市场5N锗锭站稳6000美元/公斤，散单溢价扩大至10%-15%，年内有望冲击7000美元/公斤。
短期风险点
铅锌冶炼集中检修短期释放少量锗原料、下游加工企业亏损减产主动降库、出口配额阶段性边际放宽，仅会带来阶段性回调，不改变上涨趋势。
三、中长期趋势
中长期趋势（1–3年，2027–2029年）：价格中枢系统性抬升，缺口持续扩大）
供给侧无有效增量：海外伴生锗矿扩产周期5-8年，加拿大、纳米比亚等项目2029年前仅能贡献10-30吨增量，无法抵消需求增长；国内环保与资源管控持续趋严，褐煤提锗增量有限，6N/7N超高纯锗产能结构性紧缺，高低端产品价差持续拉大。
需求年均复合增速15%–20%：AI算力基建、6G光纤、商业航天进入大规模建设期，卫星年发射量持续翻倍；红外热成像向自动驾驶、民用安防渗透打开新空间；半导体光芯片、核辐射探测器等高端应用持续放量。机构测算2027年全球供需缺口将扩大至50–70吨，稀缺属性进一步强化。
价格运行区间：国内普通5N锗锭价格中枢抬升至28000–32000元/公斤；6N以上电子级、军工级高纯锗独立走强，价格溢价持续扩大；国际价格长期维持6000–8000美元/公斤区间，国内外价差长期存在。
总结
锗锭整体处于短期高位震荡、中期中枢抬升、长期高位分化的上涨大周期中，核心驱动已从“出口管制事件催化”转向“供给刚性+产业刚需+国家战略”的三重底层逻辑支撑。仅2029年后海外产能与回收产能集中释放才会带来价格温和回调，但资源稀缺与战略属性决定了长期价格底部显著高于历史区间，不存在深度走熊基础。
风险提示：以上为行业供需逻辑推演，不构成交易、投资建议；小金属市场体量小，短期易受贸易政策、集中备货情绪影响出现剧烈波动。
公司介绍
企业基本信息与布局——聚焦稀散金属的高新技术企业
产业链中游建设——聚焦冶炼与精深加工，构筑核心竞争优势
►一期项目概况
位于广西河池市金城江区，总投资15亿元，于2021年10月投产。采用硫化锌精矿氧压直接浸出节能环保工艺，年产锌锭10万吨、高纯锗50吨，并综合回收银、铟、铅、铜等多种有价金属。
►二期项目规划
签约总投资35亿元，分锌及铅锑板块建设。计划新增年产15万吨锌、10万吨铅锑，综合回收锗、铟、等金属。全部投产后，将新增年产值超70亿元，形成锌铅锑有色冶炼循环利用、锗铟锑战略关键金属精深加工的100 亿级全产业链有色金属新材料加工联合体。
