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据外电2月27日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周二在三个交易日以来首次上涨，市场关注最大消费国中国的需求动向。 伦敦时间2月27日17:00(北京时间2月28日01:00)，LME三个月期铜上涨0.09%，报每吨8,474美元。在技术面上，这种用于电力和建筑业的金属受到位于8,450美元的50日移动均线的支撑。 LME期铝四个交易日以来首次上涨，升0.53%，报每吨2,191.5美元。铝价上周的下跌使其跌破了重要的移动均线，第一道阻力将来自21日和200日移动均线，切入位约在2,220美元。 镍价上涨1.69%至17,460美元，延续近期因基金空头回补和印尼采矿配额审批过程中的延误引发的供应担忧而导致的涨势。 然而，分析师预计，由于印尼产量增长导致全球市场供应过剩，这一涨势将很快消退。 印尼采矿配额审批过程中的延误也带动锡价上涨1.09%，至每吨26,360美元。国际锡业协会在其网站上称：“欧洲和亚洲的贸易商对市场上缺乏高纯度锡锭表示担忧，最近几周锡价上涨且升水扩大。”
SMM 2月27日讯：自2月21日以来，随着锌价跌至冶炼厂成本线附近，来自矿端的成本支撑以及市场传出的冶炼厂检修停产消息，叠加元宵节后下游复产预期以及上周五中央财经委员会第四次会议指出的要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新等多重利好因素带动，近期锌价开启接连走强，截至2月27日日间收盘，沪锌以1.27%的涨幅报20670元/吨，相较此前低点上涨545元/吨，涨幅达2.71%。 现货方面，2月27日SMM 0#锌锭现货报价也一同上行，截至2月27日， SMM 0#锌锭 现货报价涨至20590~~20690元/吨，均价报20640元/吨，相较2月19日上涨350元/吨，涨幅达1.72%。 》点击查看SMM锌产品现货报价 据SMM调研显示，春节假期归来首周，锌下游企业陆续开工，但是从上周的下游开工情况来看， 整体表现不及2023年同期，未能实现“开门红” 的盛况。其中镀锌企业除铁塔外，其他板块表现偏差，企业整体反应订单表现相对低迷；压铸和氧化锌相对于镀锌表现更弱，企业开工相对较晚，基本主流于元宵节过后开工。 因此，在前期国内下游生产尚未恢复正轨的情况下，供应方面矿端的矛盾更被市场关注。正如前文提到的一般，早在2023年四季度以来，国内锌精矿周度加工费便一路呈现下行态势，主要是10月冶炼厂开始进入冬储阶段，对原材料矿端的需求旺盛导致；当时因沪伦比值高位运行，进口窗口间歇性开启，叠加冬储背景下国内矿供应不足，冶炼厂积极抢购进口矿，进口零单量增加。10月锌精矿进口为出在43万吨以上的高位。 进入11、12月，随着冬季严寒天气的到来，北方冬季尤其是青海、新疆等地海拔高温度低，部分矿山冬季土壤冻结，开采难度增加，同时持续低温也会对采矿人员和机器设备造成损害，采矿成本上升，叠加低温导致水冻结，影响矿生产，因此北方冬季部分矿产惯例出现减停产等情况。与此同时，11月进口矿因沪伦比值走低，进口窗口关闭等原因，进口量超预期下降至31.4万实物吨；12月份虽然锌精矿进口量相较11月有所增加，但是依旧难改国内矿端紧缺的情况。 进入2024年，冶炼厂积极储备备一季度生产的原料，对矿需求量较多，同时还有部分矿企将于春节期间放假检修，国内整体锌精矿供应减少，加工费继续降低。而据SMM此前调研显示，在国产矿加工费逐步降至4100元/金属吨的价位之后，对于冶炼厂而言，当前加工费已然利润不足，冶炼厂生产意愿有所下降。 但即便如此，据SMM现货报价显示，3月 Zn50国产TC(月) 再度下降100元/金属吨至3800~4200元/金属吨，均价报4000元/金属吨。 》订购查看SMM锌现货历史价格 对于月度加工费进一步下跌的原因，据SMM调研显示，自上周开始已经有部分冶炼厂开始展开3月加工费的谈判，从谈判预期来看，矿山普遍认为季节性淡季影响暂未结束，且当前北方矿山仍处于停产状态，春节假期部分矿山检修影响，整体生产量维持低位。因此冶炼厂对加工费有100元/金属吨左右的下降预期。 但需要注意的是，在当前加工费水平下，多数冶炼厂认为目前加工费位置生产利润已然处于倒挂状态，目前已经有部分冶炼厂有检修减产的情况，若是后续加工费再度下调，或会导致冶炼厂检修减产情况增多。冶炼厂成本支撑叠加后续进口矿补充，3月锌精矿加工费下调意愿不足。 而对于市场当前盛传的诸多冶炼厂检修减产消息，实际情况仍要等待时间验证。 且因春节期间冶炼厂正常生产，而下游企业基本处于放假阶段，节后锌锭社会库存惯例进入累库阶段，截至2月26日 SMM七地锌锭周度社会库存 增至17.01万吨，整体累库不及预期。 》点击查看SMM数据库 综合来看，目前矿端偏紧和社会库存累库不及预期对锌价仍有支撑，在消费复苏力度不确定的情况下，预计短期锌价或整体维持震荡走势。
SMM2月27日讯：天津市场0#锌锭主流成交于20560~20710元/吨，紫金成交于20580~20710元/吨，葫芦岛报在24020元/吨，0#锌普通对2404合约报贴水20~升水20元/吨附近，紫金对2404合约报升水0~20元/吨附近，津市较沪市贴水10元/吨。截止午市收盘，普通品牌驰宏对04合约贴20~升10元/吨附近，红烨对04合约升0~20元/吨附近，新紫对04合约报平水，百灵对04合约暂无报价，哈锌（免出库）对04合约暂无报价，高价品牌紫金对04合约升水0~20元/吨附近。今日锌价上行，部分贸易商下调升水，高价品牌与普通品牌价差缩减，北方部分地区环保限产问题再起，下游需求有所受限，今日整体成交情况一般。 1#锌锭成交于20535~20655元/吨附近。
SMM2月27日讯：广东0#锌主流成交于20555~20615元/吨，主流品牌对2404合约报价在贴水25~75元/吨，对上海现货贴水10元/吨。第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价贴水20~30元/吨，月差缩至0，盘面走升，贸易商挺价，早间有报价在高价平水，甚至升水，成交较差；第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面贴水25~75元/吨，盘面回升，早间下游多处于观望状态，贸易商亦有挺价情绪，然华南地区现货量仍居高位，下游压价接货，部分贸易商少量出货，回笼资金。
SMM2月27日讯：宁波市场主流品牌0#锌成交价在20430-20560元/吨左右，常规品牌对2403合约升水55元/吨，对上海现货升水70元/吨，宁波地区主流对2403合约进行报价。第一时间段，永昌对2403合约报价升水50-60元/吨，兰锌对2403合约报价升水80元/吨；第二时间段，永昌锌锭于升水50元/吨价格处有所成交，其余贸易商基本无调价，报价持平上一时间段。宁波市场整体货量不多，现货升水较为坚挺。年后进口窗口开启，部分进口锌锭预售直发下游，挤占部分国产锌市场，叠加今日锌价继续上扬，宁波市场贸易商出货成交情况一般。 》订购查看SMM金属现货历史价格
矿端偏紧对锌价仍有支撑，但受春节假期影响下游企业复产节奏偏慢，大部分于元宵节后正式开工，需关注元宵节后消费复苏力度，短期建议以高抛低吸的思路对待，仍需关注市场情绪的变化。 核心观点 现货方面：LME锌现货升水为-38.50 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降30元/吨至20420元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至30元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降50元/吨至20390元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至0元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降20元/吨至20440元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至50元/吨。 期货方面：2月26日沪锌主力合约开于20395元/吨，收于20530元/吨，较前一交易日涨145元/吨，全天交易日成交122978手，较前一交易日增加30533手，全天交易日持仓119227手，较前一交易日增加1871手，日内价格震荡，最高点达到20545元/吨，最低点达到20295元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于20545元/吨，收于20600元/吨，较昨日午后涨70元/吨，夜间价格震荡。 矿端方面，国内北方矿山仍处于停产状态，且春节假期部分矿山检修，导致矿端整体生产量维持低位，但加工费继续下调或将会导致冶炼厂检修增多，预计加工费短期维持低位，下降空间有限。冶炼方面，冶炼厂生产利润不足，且国内部分冶炼厂春节期间检修减产。消费方面，随着春节假期结束，下游企业陆续恢复生产，但开工情况仍不及去年同期，需求尚未回至正轨，多处于观望状态。 库存方面：截至2月26日，SMM七地锌锭库存总量为17.01万吨，较上周同期增加1.11万吨。截止2月26日，LME锌库存为268600吨，较上一交易日持平。 策略 单边：中性。套利：中性。 风险 1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
隔夜锌价反弹上行。从锌自身长期基本面来看，2024全球精炼锌预计仍会维持过剩，预计2024年全球经济增速较2023年回落，锌总需求平稳或小幅增加，供给无大的收缩预期，供给延续过剩。国内地产仍未见底，不过基建、家电、汽车保持一定增速，保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造“三大工程”的增量对冲了部分地产的消费减量，海外消费预计保持稳定或小幅下滑。 由于锌价长时间处于较低位置，海外矿山过去一年减产较多，国内锌矿加工费亦下行，炼厂利润被挤压至盈亏平衡边缘，可能会导致后续国内冶炼产出环比有所下滑。不过，考虑到2024年海外矿山的新增产能数量较大，且新产能成本较低，若投产顺利，能够对冲减量，且全球通胀下行，矿山成本线下移亦能减轻成本压力，保证全球锌原料供应稳定，精炼锌过剩较难扭转。短期基本面关注国内季节性累库的高度、旺季前下游的订单情况。 策略方面，长期基本面压力未来仍将限制长期锌价的上方空间，在工业品价格整体偏弱时，锌价跌幅会更大。不过从相对估值和矿端阶段性偏紧的角度看，锌短期预计仍有反弹空间。
据外电2月26日消息，伦敦金属交易所（LME）期铝周一持稳，稍早曾触及一个月低点，此前上海交易所铝库存大幅增加，且美国并未对俄罗斯金属实施制裁。 伦敦时间2月26日17:00(北京时间2月27日01:00)，LME三个月期铝持稳，报2,180美元，稍早曾低见2,175美元，交易商和消费者买盘以锁定较低的价格。 铝价上周触及三周高位，因预计美国将对俄罗斯实施一揽子制裁措施，对象包括金属在内。 Liberum分析师Tom Price表示：“美国打击铝是没有意义的，因俄罗斯会进行反制。俄罗斯可以限制铂金群金属（PGM）的出口，从而打击汽车行业。” “通常在每年的这个时候，上海的铜和锌库存增加。铝和镍也增加很奇怪。可能是投机客将金属释放回市场。” 上海期货交易所铝库存上周猛增65.6%，达到173,482吨的去年5月以来最高水平。 上海期货交易所镍库存增加11%，至17,758吨的2020年12月以来最高水平。 LME期镍稍早一度攀升，因市场预期俄罗斯金属将受到制裁，且对主要生产国印尼供应感到担忧，但这种担忧目前已基本缓解。镍价下跌1.86%，报每吨17,169美元。 铜价下跌1.18%，至每吨8,466美元，LME注册仓库铜库存在连续数月下降后攀升。 本周将有大量重要经济数据发布，将为全球利率前景提供进一步线索，其中美国的通胀数据将备受关注。美联储偏爱的通胀指标--美国核心个人消费支出(PCE)物价指数将于周四公布，预期1月核心PCE较前月增长0.4%。据芝加哥商业交易所(CME)FedWatch工具显示，市场目前认为美联储5月开始降息的可能性约为20%，相比之下一个月前这种可能性近90%。 投资者将重点关注美国、日本和欧洲的通胀数据，这些数据将有助于完善对未来利率走势的预期。 市场也将关注周五的中国制造业采购经理人指数，这可能为中国工业金属需求前景提供线索。
SMM2月26日讯：宁波市场主流品牌0#锌成交价在20430-20560元/吨左右，常规品牌对2403合约升水60元/吨，对上海现货升水70元/吨，宁波地区主流对2403合约进行报价。第一时间段，永昌对2403合约报价升水60-70元/吨，会泽对2403合约报价升水130元/吨；第二时间段，永昌锌锭于升水60元/吨价格处有所成交，其余贸易商基本无调价，报价持平上一时间段。今日宁波市场出货贸易商较多，现货升水基本持稳，元宵节后虽下游基本全面复工，然锌价上扬，现货成交不及预期。 》订购查看SMM金属现货历史价格
金属普涨 期铜小涨 关注中国未来铜需求【2月27日LME收盘】点击排行
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