SMM12月30日讯：        宁波市场主流品牌0#锌成交价在23385~23455元/吨左右，宁波常规品牌对2601合约报价升水260元/吨，对上海现货报价升水140元/吨，宁波地区主流对2601合约进行报价。第一时间段，红鹭-v对2601合约报价升水200元/吨，麒麟对2602合约报价送到升水320元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。市场贸易商多休息，锌锭现货依旧稀少，一些下游仍有询价需求，市场整体报价分歧较大，但整体升水依旧高位，其余下游基本采购完成，整体现货成交依旧清淡。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

12月29日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜飙升至接近每吨13,000美元的纪录高位，因伦敦市场在周五休市后追赶中国和美国市场的涨势。 伦敦时间12月29日17:00(北京时间12月30日01:00)，LME三个月期铜上涨59.5美元，或0.49%，收报每吨12,222.0美元。在亚洲交易时段一度飙升6.6%，至创纪录的每吨12,960美元。 今年以来，LME铜价已累计上涨41%，受供应短缺担忧推动，同时也受到美元疲软和其他金融市场强劲表现支撑。 铜价在上海期货交易所和美国Comex市场周五均创下纪录高位，当时LME因英国节礼日（Boxing Day）假期休市。 苏克顿金融Sucden Financial经纪人Robert Montefusco表示：“节礼日当天Comex领涨。” 美国Comex铜期货周五跳涨至每磅5.8395美元，超过7月23日触及的纪录高位，当时美国关税计划实施日期临近，但周一下跌4.2%，至每磅5.593美元。 尽管美国关税未涉及精炼铜，但该决定将于明年重新审议，促使铜流入美国以便利用当地更高的价格获利。 美国铜库存积压使其他市场供应趋紧，同时矿山生产中断令许多分析师预测明年将出现供应短缺。 最新价格波动使Comex对LME铜溢价降至每吨112美元，为8月底以来最低，远低于12月初的439美元以及7月的超过3,000美元。 金属涨势也受到更广泛风险偏好情绪的提振，全球股市有望在2025年收于纪录高位，油价也在上涨。 分析师预计，在2030年前，这种工业金属的需求将超过矿山供应，明年价格将保持高位。 商品经纪公司StoneX的高级金属需求分析师Natalie Scott-Gray表示，铜价上涨是今年多种因素“完美风暴”的结果，包括贸易紧张局势的缓解、俄乌和平协议的谈判以及美国进口关税的影响。 上海期货交易所主力铜合约盘中触及每吨102,660元的纪录高位，日间交易收涨0.8%，报98,860元。 据证券时报网12月26日报道，国家发改委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》。文章指出，对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局。该消息支撑沪铜上涨。 （文华综合）

SMM12月30日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线下跌。 沪铜跌4.38%。沪锡跌6.73%。 沪铝跌0.95%，沪铅跌0.88%。沪锌跌0.24%。沪镍跌0.81%。此外，氧化铝主力期货跌2.3%，铸造铝主连跌1.11%。 隔夜黑色系涨跌互现，铁矿涨0.44%，不锈钢涨0.35%，螺纹钢跌0.06%，热卷跌0.12%。双焦方面：焦煤平于1108.5元/吨，焦炭涨0.38%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属近全线下跌。伦铜跌0.32%，盘中触及12960元/吨的历史新高之后回落。伦铝跌0.1%，伦锌跌0.16%。伦铅涨0.25%，伦镍跌0.47%。伦锡跌1.79%。 隔夜贵金属方面：海内外贵金属均大幅下挫：COMEX黄金跌4.45%；COMEX白银跌7.2%。内盘贵金属方面：隔夜沪金跌4%，沪银跌8.74%。 截至12月30日8:09分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国务院关税税则委员会：2026年1月1日起我国调整部分商品关税税率税目】 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，将自2026年1月1日起实施。《方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，坚持稳中求进工作总基调，科学调整进口暂定税率，优化税目设置，继续实施协定税率和特惠税率，有利于引领发展新质生产力，满足人民日益增长的美好生活需要，扩大高水平对外开放，推动高质量发展。为增强国内国际两个市场两种资源的联动效应，扩大优质商品供给，2026年对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。一是推动高水平科技自立自强，促进建设现代化产业体系，降低压力机用数控液压气垫、异型复合接点带等关键零部件、先进材料的进口关税。二是助力推进经济社会发展全面绿色转型，降低锂离子电池用再生黑粉、未焙烧的黄铁矿等资源性商品的进口关税。三是加大保障和改善民生力度，助力加快建设健康中国，降低人造血管、部分传染病的诊断试剂盒等医疗产品的进口关税。此外，为增强国内大循环内生动力，根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，取消微型电机、印花机、硫酸等商品的进口暂定税率，恢复实施最惠国税率。为服务科技发展和技术进步，支持循环经济和林下经济发展，2026年增列智能仿生机器人、生物航空煤油、林下山参等本国子目。调整后，税则税目总数为8972个。为持续深化经贸合作，促进区域融合发展，2026年根据我与34个贸易伙伴签署的24项自由贸易协定和优惠贸易安排，继续对原产于上述贸易伙伴的部分进口货物实施协定税率。为促进与最不发达国家的经贸合作，帮助最不发达国家发展，2026年继续给予43个与我建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇；根据亚太贸易协定以及我与有关东盟成员国政府间换文协议，继续对原产于孟加拉国、老挝、柬埔寨、缅甸的部分进口货物实施特惠税率。 》点击查看详情 【财政部：1-11月国有企业营业总收入756257.6亿元 同比增长1.0%】 财政部数据显示，1-11月国有企业营业总收入756257.6亿元，同比增长1.0%；1-11月国有企业利润总额37194.5亿元，同比下降3.1%；1-11月国有企业应交税费52803.0亿元，同比增长0.2%。 【乘联分会：11月轿车市场价格变化指数为-8.16 市场成交价12.26万】 乘联分会与CAM联合公布数据显示，11月轿车市场价格变化指数为-8.16，市场成交价12.26万。本月轿车市场整体成交价较上月上升5,266元，环比提高4.49%各细分市场来看，市场成交价均有所提升，其中B级别市场成交价增幅较大；其中A00级（0.59%↑）、A0级（1.70%↑）、A级（1.15%↑）、B级（3.23%↑）、C级（1.04%↑）。（财联社） 美元方面： 隔夜美元指数跌0.06%，报98。新年假期来临之际，市场交投清淡，不过交易员在等待周二将公布的美联储会议纪要，以寻找有关2026年进一步降息潜在时机的任何信号。（文华综合） 数据方面： 今日将公布美国12月芝加哥PMI等数据。此外，需要注意的是：12月30日，德意志交易所因临近元旦，提前于北京时间21:00收市。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨1.92%，布油涨1.69%。因地缘风险引发供应担忧，俄乌和平希望受挫，市场为也门紧张局势加剧可能导致中东供应受扰做准备。 市场关注需求和库存数据。瑞银集团（UBS）分析师Giovanni Staunovo称，中国强劲的海运原油进口也推动油市收紧。海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月成品油进口量为424万吨，同比增加4.1%。 能源投资者正在等待截至12月19日当周的美国库存数据。该报告原定于美东时间周一上午10:30公布，但推迟至美东时间周一下午5:00发布。一项扩展调查显示，预计截至12月19日当周美国原油库存下降，而馏分油和汽油库存预计上升。（文华综合）

12月29日（周一），伦敦金属交易所(LME)期铜周一创历史新高后回撤，因部分投资者锁定获利。 LME三个月期铜目前上涨3.27%，报每吨12,560美元，盘中创下每吨12,960美元的历史新高。 沪铜主力2月合约涨幅回落至0.76%，至每吨98,860元，上周五夜盘创历史新高每吨102,660元。 分析师称，在铜价触及纪录新高后，投资者选择获利了结，部分投资者开始观望，且市场风险偏好下降。 随着年末临近和铜价处于高位，现货市场需求料受抑，这会给铜价涨势带来压力。 沪铜上周上涨约6%，而伦敦铜价周涨幅为1.93%。 周一涨势也得到了交易者对美联储再降息两次的押注的支持，市场正在等待周二将公布的美联储12月会议纪要，以了解政策制定者如何平衡通胀和劳动力市场疲软的风险。 其他基本金属方面，三个月期铝上涨0.49%；三个月期锌上涨0.68%；三个月期铅上涨0.70%；三个月期锡上涨1.60%，报每吨43,765美元。期镍下跌0.13%。 有技术分析师称，预计LME三个月期铜本周料向每吨12,344-12,544美元区间回撤，因市场在每吨12,869美元附近遭遇强劲阻力。该分析师称，预计LME三个月期铝本周料能突破每吨3,006美元的阻力位，然后进一步指向每吨3,063美元。若跌破每吨2,970美元的支撑位，则可能进一度跌向每吨2,913-2,930美元。 （文华综合）

SMM12月29日讯：        广东0#锌主流成交于23070~23480元/吨，主流品牌对2602合约报价贴水5元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、丹霞、安宁、兰锌贴水5~升水10元/吨，第二时段，贸易商基本持平上一时段报价。今日广东地区精炼锌采购情绪为2.00，销售情绪为2.57。整体来看，今日锌价重心上行，下游企业多为刚需采购，同时部分贸易商对于价格存在一定看涨情况，出货积极性较低有所走低。    

SMM12月29日讯：        宁波市场主流品牌0#锌成交价在23275~23670元/吨左右，宁波常规品牌对2601合约报价升水240元/吨，对上海现货报价升水140元/吨，宁波地区主流对2601合约进行报价。第一时间段，安宁对2602合约报价升水200元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。元旦假期将至，今日宁波市场几无现货报价，而下游企业前期元旦备库基本完成，现货市场几无交投，节前氛围较为清淡。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

12月29日，五矿资源的股价出现上涨，截至29日9:52分，五矿资源涨0.12%，报8.7港元/股。 五矿资源12月29日在港交所公告，已批准博茨瓦纳Khoemacau铜矿的重大扩建项目的可行性研究，并将继续推动项目建设。该项目旨在将年产能提升至13万吨铜精矿含铜，并使伴生银的年产量超过400万盎司。项目将包括：将采矿区域延伸至 5 区北部、Mango 及 Zeta 东北部矿床；及新建一座年处理能力达450万吨的选矿厂。 此次扩建将使矿山总选矿能力提升至超过800万吨/年。项目的总资本支出预计约为9亿美元（包含2026年前的相关支出）。该扩建项目预计将于2028年上半年产出首批铜精矿。 五矿资源的公告显示：扩建项目预计将使矿山寿命期内的平均 C1 成本优化至 1.60 美元/磅以下，较截至2025年6月30日止六个月期间录得的实际 C1 成本 2.05 美元/磅显著降低。此次扩建是一项重要战略举措，旨在提升本公司铜资产组合的长期盈利能力与产能规模。展望未来，Khoemacau 矿区已通过持续勘探活动，识别出进一步扩产的潜力，年产能有望提升至20万吨铜。公司计划于2026年启动下一阶段扩建的预可行性研究。 此外，五矿资源11月24日在港交所公告，公司与英美资源完成收购英美资源集团巴西镍业务的义务须待若干先决条件已获满足或豁免后方可生效。鉴于所有其他条件均已满足，欧盟委员会已将审查延长至第二阶段审查。目前尚未确定欧盟委员会完成审查所需时间。根据股份购买协议，完成条件的最终期限为2025年11月18日（最终截止日）。各方现已同意将最终截止日延至2026年6月30日。本公司将继续与英美资源集团及欧盟委员会合作，协助欧盟委员会进行审查。 五矿资源此前在港交所公告了三季度生产报告，三季度铜产量（包括铜精矿含铜及电解铜）为127,030吨，较去年同期增长11%。锌产量为58,747吨，同比增长26%。 五矿资源的报告显示： •Las Bambas 矿山上半年产量已跻身全球第五大铜矿。第三季度，矿山生产 102,875 吨铜精矿含铜，较2024年同期增长 14%， 继续保持第二季度的强劲生产势头。Chalcobamba 与 Ferrobamba 矿坑的开采工作保持稳定，未受任何外部因素干扰。选矿品 位与回收率均保持在较高水平。 • Kinsevere 矿山生产 14,794 吨电解铜，较2024年同期增长 14%，增长主要受 Kinsevere 扩建项目（KEP）的硫化矿生产线 持续爬坡的带动。本季度运营连续性受制于电力供应及其稳定性的问题，矿山目前已着手采购更多柴油发电机组以缓解供电问题。 同时，矿山正在研究评估太阳能和电池储能解决方案，以进一步应对电力短缺及频繁断电问题。 • Khoemacau 矿山生产 9,084 吨铜精矿含铜，较2024年同期降低 16%，主因矿石开采量和矿石品位下降。矿石开采量受到采 矿承包商过渡交接的影响，预计第四季度相关产能爬坡将提振产量。矿石品位与开采顺序有关，矿山目前正加强掘进，并计划推 进加密钻探以提高未来品位。 • Dugald River 矿山生产 48,132 吨锌精矿含锌，较2024年同期增长 38%，主要得益于运营优化所推动的采矿和选矿回收率的 显著提升。 • Rosebery 矿山生产 10,615 吨锌精矿含锌，较去年同期下降 8%，主因与开采顺序有关的锌的选矿品位降低。在金、银和铜等副 产品的显著贡献的带动下，锌当量产量达 27,397 吨。 • 本季度，MLB (Minera Las Bambas S.A.) 的股东 MMG SAM (MMG South America Management Company Limited) 派发第 二次分红，向五矿资源及其他合资股东合计支付 686.8 百万美元（扣除预扣税及相关税项后净额）。其中，五矿资源收到 429.3 百万美元，该笔资金将用于偿还债务，以降低本公司的利息支出。此举有助于提升五矿资源的财务灵活性，并为未来的资本管理 或增长项目提供支持。 • 2025年十月八日，五矿资源完成了2030年到期的 500 百万美元零息可换股债券的发行。扣除相关费用、佣金和其他开支 后，所得款项净额为约 494 百万美元。该可换股债券的初始转换价格为每股 8.40 港元，将于2030年十月八日到期。经调整 后，该可换股债券可转换为约 463.1 百万股普通股，占全部转股后扩大股本的 3.67%。公司已将所得款项净额用于现有债务的再 融资，从而降低借贷成本并节省利息支出。 五矿资源在其三季度生产经营报告中展望 ： • 受稳定运营驱动，预计 Las Bambas 矿山2025年的铜精矿含铜产量将达到 400,000 吨。 若第四季度生产维持连续稳定，C1 成本预计有望下降至 1.25 美元/磅至 1.35 美元/磅的区间，主要归因于运营稳定、贵金属价格上涨，以及加工费下降。 • Kinsevere 矿山2025年的电解铜产量预期下调至 51,000 吨至 54,000 吨的区间，主要由于电力供应及稳定性的相关挑战。 C1 成本预计在 2.80 美元/磅至 3.15 美元/磅之间。 • Khoemacau 矿山2025年的铜产量预计接近指导区间 43,000 吨至 53,000 吨的下限，反映了与开采顺序相关的对矿石品位 的影响，以及承包商更换导致的短期采矿量下降。 C1 成本预计将处于指导范围 2.30 美元/磅至 2.65 美元/磅的下限，主要得益于 银副产品的收益增加。 • Dugald River 矿山2025年的锌产量维持 170,000 吨至 185,000 吨的区间。 C1 成本预计将趋向指导范围 0.75 美元/磅至 0.90 美元/磅的下限，受益于银价上涨及加工费下降。 • Rosebery 矿山2025年的锌产量指导区间维持 45,000 吨至 55,000 吨之间，锌当量产量预计在 110,000 吨至 125,000 吨之间。 C1 成本预计将在指导区间负 0.10 美元/磅至正 0.15 美元/磅的下限，主要得益于副产品收益的增加及加工费的降 方正证券认为，预计短期全球铜库存流向持续调整+铜矿端供给短缺逻辑持续强化+美联储中期宽松预期维持，铜价有望继续向上突破，建议关注铜板块投资机会，如紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、藏格矿业、江西铜业、中国有色矿业、五矿资源等。 中邮证券指出，AI、新能源投资持续景气，带动需求结构性改善。需求端，传统需求作为铜的基本盘相对稳健，在国内电网投资和新兴国家高增速的带动下预计稳步增长，占比始终保持在70%以上，AI算力、能源革命等带来的新动能需求具有长期性、高确定性的特点，带动铜的需求结构优化，到2030年占整体需求比重有望从16%提升至22%。从供需平衡的角度，即使在全球主要铜矿如期复产，供给相对乐观的情况下，铜矿的供需仍然维持紧平衡状态，远期随着矿端供给减少，供需缺口逐步扩大，铜价长期向好。

SMM12月27日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属全线上涨。 沪铜涨3.33%，盘中刷新历史新高至102660元/吨。 沪铝涨0.6%，沪铅涨1.33%。沪锌涨0.37%。沪锡涨2.46%。沪镍涨1.06%。此外，氧化铝主力期货涨2.29%，铸造铝主连涨0.7%。 上周五隔夜黑色系多飘红，铁矿涨0.97%，不锈钢跌0.08%，螺纹钢涨0.77%，热卷涨0.7%。双焦方面：焦煤涨0.86%，焦炭涨0.56%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME金属因圣诞节假期休市。 上周五隔夜贵金属继续高歌猛进： COMEX黄金涨1.31%，盘中刷新历史新高至4584美元/盎司，COMEX黄金周线三连涨，当周涨3.98%；COMEX白银涨11.15%，盘中刷新历史新高至79.7美元/盎司，COMEX白银周线五连涨，当周涨18.06%。上周五隔夜沪金涨0.17%，盘中刷新历史新高至1024元/克，其周线五连涨，当周涨3.68%；沪银涨6.03%，盘中刷新历史新高至19215元/千克，沪银周线五连涨，当周涨6.6%。 瑞银（UBS）分析师Giovanni Staunovo表示：“美联储降息的前景仍在支撑对黄金和白银的需求，将这两种贵金属价格推升至纪录新高。低流动性放大了所有贵金属的波动性。”　Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示：“美联储将在2026年进一步放松政策的预期、美元疲软以及地缘紧张局势加剧造成市场波动。虽然年底前存在一定的获利了结风险，但趋势依然强劲。到年底，白银或将达到每盎司80美元。黄金的下一个目标是每盎司4,686.61美元，明年上半年可能达到5,000美元。”实物需求方面，印度现货黄金价格贴水本周加深至逾六个月来最深，金价持续上涨抑制了零售需求。（文华综合） 截至12月27日8:29分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【2026年全国两会召开时间来了】 据央视新闻，十四届全国人大常委会第十九次会议12月27日上午表决通过了关于召开十四届全国人大四次会议的决定。根据决定，十四届全国人大四次会议于2026年3月5日在北京召开。政协第十四届全国委员会日前召开第四十五次主席会议，审议通过了关于召开政协第十四届全国委员会第四次会议的决定（草案），建议全国政协十四届四次会议于2026年3月4日在北京召开。 【国家统计局：1—11月份全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元 同比增长0.1%】 国家统计局发布数据，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%。1—11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20083.6亿元，同比下降1.6%；股份制企业实现利润总额49565.6亿元，下降0.4%；外商及港澳台投资企业实现利润总额16355.3亿元，增长2.4%；私营企业实现利润总额19319.9亿元，下降0.1%。1—11月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长15.0%，电力、热力生产和供应业增长11.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长11.1%，汽车制造业增长7.5%，农副食品加工业增长4.8%，通用设备制造业增长4.8%，专用设备制造业增长4.6%，电气机械和器材制造业增长4.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业同比减亏，非金属矿物制品业下降4.6%，化学原料和化学制品制造业下降6.9%，纺织业下降8.2%，石油和天然气开采业下降13.6%，煤炭开采和洗选业下降47.3%。 》点击查看详情 【郑栅洁主持召开民营企业座谈会 就做好明年经济工作听取意见建议】 国家发展改革委主任郑栅洁12月26日主持召开民营企业座谈会，围绕贯彻落实中央经济工作会议决策部署，听取民营企业关于做好明年经济工作的意见建议。来自家电汽车零部件制造、农牧产品加工、教育信息化建设、生物医药研制等领域的部分民营企业负责人参加座谈会。座谈会上，企业负责人结合自身发展情况，深入分析了所在行业明年发展面临的机遇挑战，并表示将主动顺应形势变化，抢抓发展机遇，努力实现以企业自身更好发展助力经济社会高质量发展。同时，建议国家在明年经济工作中加大对民营企业创新创业和投融资支持力度、优化“两新”政策实施，并进一步加强政府专项资金监管、加快清理拖欠企业账款等。郑栅洁主任认真倾听参会企业的发言，在交流互动中逐一回应企业关切和诉求。他表示，企业是微观经营主体，宏观政策要让企业有感受，要帮助企业解决问题、优化发展环境。对大家反映的问题将分门别类予以处理，面上的通过制定完善政策来解决，个案的通过个别协调解决。我国经济一直在向上向优进步发展，希望企业进一步坚定发展信心，辩证看待发展中的困难问题，挖掘潜力、提升能力，抓住机会发展壮大。国家发展改革委将深入贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持扩大内需，强化自主创新，深化改革开放，不断激发高质量发展的动力活力，确保“十五五”开好局、起好步。同时，将持续深化政企常态化沟通交流，多措并举促进民营经济健康发展。（财联社） 【央行报告：金融系统将实施更加积极有为的宏观政策 防范化解重点领域风险】 中国人民银行近日发布了《中国金融稳定报告（2025）》。展望未来，“十五五”时期我国发展环境面临深刻复杂变化，我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人力资源优势更加彰显。下一步，金融系统将实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节力度，持续防范化解重点领域风险，实现“十五五”良好开局。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。扎实做好金融“五篇大文章”，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加力支持国家重大战略、经济社会发展的重点领域和薄弱环节。健全覆盖全面的宏观审慎管理体系，加强系统性金融风险的监测、评估，强化重点领域的宏观审慎管理。防范化解重点领域金融风险，坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作，积极稳妥处置中小金融机构风险，做好房地产金融宏观审慎管理，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 【央行报告：着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境 显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例】 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》。报告提出，下一步，中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局等相关部门将立足大局，加强协作，形成合力，在中央金融办统筹协调下，进一步提升工作的前瞻性、主动性和针对性，着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，努力实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。 【上期所：近期有色金属和贵金属品种波动较大 提示投资者做好风险防范工作】 上期所公告，近期国际形势复杂多变，有色金属和贵金属品种波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。 》点击查看详情 【上期所发布2026年元旦期间有关工作安排 黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%】 上期所发布通知，根据《上海期货交易所关于2026年休市安排的公告》（上期所公告〔2025〕157号），现对元旦期间有关工作安排如下： 一、2025年12月31日（星期三）晚上不进行夜盘交易。 2026年1月1日（星期四）至2026年1月4日（星期日）休市。 2026年1月5日（星期一）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 二、自2025年12月30日（星期二）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%； 白银AG2602合约的涨跌停板幅度仍为15%，套保持仓交易保证金比例仍为16%，一般持仓交易保证金比例仍为17%。 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。 三、2026年1月5日（星期一）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 黄金期货AU2601、AU2602、AU2603、AU2604合约，白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约维持涨跌停板幅度和交易保证金比例不变； 其他期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。 关于涨跌停板幅度和交易保证金比例的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。 》点击查看详情 【广期所对部分客户采取限制开仓监管措施】 据广期所公告，近期，1组5名客户涉嫌未按规定申报实际控制关系，在碳酸锂期货相关合约开仓交易数量超过交易所规定的交易限额。根据《广州期货交易所风险管理办法》第三十条等有关规定，交易所决定对上述客户采取限制开仓3个月的监管措施。 【广期所调整2026年元旦节假期相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准】 据广期所公告，经研究决定，交易所将在2026年元旦节休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准做如下调整：自2025年12月30日（星期二）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度及交易保证金标准维持不变；多晶硅期货合约涨跌停板幅度维持不变，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为15%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为10%，投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证金标准调整为11%；铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为13%，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为15%。2026年1月5日（星期一）恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度及交易保证金标准维持不变；多晶硅、铂及钯期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准及套期保值交易保证金标准维持假期期间标准不变；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准及套期保值交易保证金标准恢复至调整前水平。 美元方面： 上周五隔夜美元指数涨0.15%，报98.06。周线方面：美元指数周线下跌，当周跌0.69%。市场预计2026年美联储将两次降息，第一次可能在年中左右，市场猜测美国总统特朗普可能会任命一位鸽派的美联储主席，这强化对更宽松货币政策的预期。由于市场预计美联储将进一步降息，而其他央行预计将保持利率稳定，今年以来美元走软。美联储官员正在平衡劳动力市场疲软与通胀持续高于美联储2% 年度目标的担忧。（文华综合） 数据方面： 本周将公布美国11月季调后成屋签约销售指数月率、澳大利亚截至12月28日当周ANZ消费者信心指数、美国12月芝加哥PMI、中国12月官方制造业PMI、中国12月SPGI制造业PMI、德国11月实际零售销售月率、德国11月实际零售销售年率、瑞士11月官方储备资产、美国截至12月22日当周初请失业金人数、美国截至12月22日当周续请失业金人数、马来西亚12月制造业PMI、巴西12月SPGI制造业PMI、墨西哥12月SPGI制造业PMI、法国12月SPGI制造业PMI终值、德国12月SPGI制造业PMI终值、欧元区11月季调后货币供应M3年率、欧元区12月SPGI制造业PMI终值、英国12月SPGI制造业PMI终值、加拿大12月IVEY季调后PMI、加拿大12月IVEY未季调PMI、美国12月SPGI制造业PMI终值、美国10月工厂订单月率(0103-0110)等数据。 此外，本周还需关注：中国贸促会召开12月例行新闻发布会，介绍组织中国企业家代表团访美成果等；日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要；美联储公布货币政策会议纪要。 需要注意的是： 12月30日， 德意志交易所因临近元旦，提前于北京时间21:00收市。 12月31日， 洲际交易所（ICE）因元旦前最后一个交易日旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间1日04:00结束；伦敦证券交易所因元旦前夕提前于北京时间20:30收市；香港交易所因元旦前夕交易半日，12时08分与12时10分之间随机收市；芝商所（CME）旗下美债期货合约交易于北京时间15:00开始，提前于北京时间1日03:30结束；上金所、上期所、郑商所、大商所12月31日因元旦前夕无夜盘交易。 1月1日， 纽交所、德意志交易所、伦敦证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所等元旦 休市一日；香港交易所元旦 休市一日，南、北向交易关闭；芝商所（CME）元旦 旗下美债期货合约交易全天暂停；芝商所（CME）元旦 旗下贵金属、美国原油、外汇和股指期货合约交易全天暂停；洲际交易所（ICE）元旦 旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停；。 1月2日， 芝商所（CME）旗下美债期货合约交易于北京时间15:00开始；东京证券交易所、新西兰证券交易所 、沪深及北交所、国内期货交易所元旦假期 休市一日；香港交易所元旦次日正常开市，南、北向交易关闭。 原油方面： 上周五隔夜两油期货均下跌，美油跌2.43%，布油跌2.38%。周线方面：美油期货周线上涨，当周涨0.73%；布油周线上涨，当周周线涨0.47%。评估全球供应过剩的隐忧，同时关注潜在乌克兰和平协议，油价承压。 根据国际能源署（IEA）12月公布的石油市场报告，明年全球石油供应量将比需求量多出384万桶/日。市场正在关注俄乌和平进程的发展以及对未来油价可能产生的影响，达成和平协议可能推动取消对俄罗斯石油行业的国际制裁。 美国能源信息署(EIA)将于北京时间下周一（12月29日）23:30公布官方库存数据，受美国圣诞假期影响，该报告发布时间有所延后。该数据将反映美国这个全球最大石油消费国的需求情况。分析师此前预期，上周原油库存将减少约110万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料增加约120万桶，汽油库存估计增加约210万桶。（文华综合） 推荐阅读： 》铜一天一个价，订单不敢接！下游工厂被迫减产“躺平”【SMM分析】 》浅析2026年各地区内贸长单报盘情况【SMM分析】 》环保限产升级叠加高铝价抑制，铝下游开工率走弱至60.8%【SMM铝加工周度调研】 》政策引导下 氧化铝行业将走向规模化 集约化与绿色化发展【SMM分析】 》【SMM分析】周度废铅酸蓄电池市场情况（2025.12.22-2025.12.26） 》锌精矿市场情绪回温 加工费似“复刻”去年走势！ 【SMM分析】 》【SMM分析】 云南与江西两地锡锭冶炼企业开工率总体保持高位平稳，但整体生产积极性不高 》【SMM分析】本周镍价强势拉涨，周度库存小幅去库 》【SMM分析】2025年中国钴市场回顾与未来展望——钴市“大逆转”，一纸禁令掀翻过剩泥潭 》【SMM分析】2025-2026全球锂矿市场全景扫描：从分化到再平衡 》【SMM分析】超预期！11月光伏装机新增22.02GW 》【SMM简析】铁矿石基本面难改弱势 1月或迎来反弹机会 》氧化镨钕价格周内震荡偏强 明年能否延续上涨走势？【SMM分析】 》铜价飙升触发电机行业涨价潮，产业链成本压力层层递增【SMM分析】 》铂钯期货周内延续强势表现 广期所再度调整交易限额【SMM铂钯周评】 》白银ETF持仓激增加剧流动性紧张 年底投资需求主导现货成交【SMM白银市场周评 】 》 废钨市场年前出清库存 一季度市场仍或高位为主【SMM钨评】 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12月26日，中色股份股价出现上涨，截至26日收盘，中色股份涨3.5%，报6.5元/股。 对于“我看到本次收购标的公司Raura锌多金属矿也有很多银金属，今年银金属涨幅很大，这次中色股份收购的这家公司，银金属赚钱的情况到底咋样啊？跟主金属关系大不大？”中色股份12月24日在互动平台上表示， 截至2024年底，Raura锌多金属矿的银金属资源量合计为1872吨，Raura公司所生产的金属银主要赋存在铅精矿与铜精矿中，在销售过程中对银金属计价。根据Raura公司2024年生产数据，铅精矿的平均银含量为3008克/吨，铜精矿的平均银含量为1244克/吨，2024年铅精矿（含银）售价为3197美元/吨，销量16843吨，铜精矿（含银）售价为3209美元/吨，销量2023吨，银作为计价金属贡献了良好的经济价值。 中色股份12月22日公告，全资子公司中色新加坡与Breca Minería S.A.C.签署《股权买卖协议》，中色新加坡以1.06亿美元收购Breca公司及其关联人持有的Compaía Minera Raura S.A.（简称“Raura公司”）普通股及投资股合计约99.9004%股权。Raura公司的主要资产为位于秘鲁的Raura锌多金属矿和一座为矿山供电的水电站。 有投资者在投资者互动平台提问：请问董秘，中色股份目前有哪几个矿在正常生产？产能分别多少吨？中色股份11月28日在投资者互动平台表示，公司拥有两座在产矿山，分别是敖包锌矿和白音诺尔铅锌矿。2024年，敖包锌矿处理矿石量39.91万吨，生产锌金属3.63万吨；白音诺尔铅锌矿处理矿石量106.17万吨，生产锌金属3.3万吨，铅金属0.83万吨。 中色股份11月7日在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终将资源增储作为战略重点，积极通过“矿产找资源”和“工程换资源”等模式推进资源开发。公司持续开展海内外矿权的勘探和开发合作，为后续资源拓展奠定基础。中色白矿原采矿许可证的生产规模为99万吨/年，现取得生产规模为165万吨/年的采矿许可证，公司将加快研究推进项目建设；达瑞项目正全力推动印尼有关部门审批备案等关键程序；青海中色持续开展资源筛选与经济性评估。后续若有达到披露标准的重大进展，公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。 中色股份10月29日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入69.31亿元，同比下降0.21%；归母净利润4.81亿元，同比增长42.84%；扣非净利润3.01亿元，同比下降0.24%。 中色股份在其三季报中介绍其他重要事项时提及：1拟出售股票资产 2025 年 5 月 16 日，公司第十届董事会第 7 次会议审议通过了《关于公司拟择机出售股票资产的议案》，同意授权管理层及其授权人士根据证券市场情况择机出售公司所持盛达资源的全部股票 15,926,096 股，占盛达资源总股本的2.31%。授权范围包括但不限于出售时机、交易方式、交易数量、交易价格、签署相关协议等，授权期限为自董事会审议通过之日起 24 个月内。具体情况详见公司于 2025 年 5 月 17 日在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》《证券日报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于拟出售股票资产的公告》（公告编号：2025-040）。截至本报告期末，公司已通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式出售所持盛达资源股票 6,050,300 股，公司持有盛达资源股票9,875,796 股。 近来银价频繁刷新历史新高，截至12月26日18:55分，COMEX白银涨5.96%，盘中刷新历史新高至75.84美元/盎司。 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 随着白银期货创下历史新高，白银现货价格的历史记录也被重新书写！12月26日，SMM1#白银上午出厂参考均价为18320元/千克，均价较前一交易日涨1115元/千克，涨幅为6.48%。据了解，日内TD-沪银主力2602合约基差仍有倒挂，受圣诞节假期氛围影响，银价海外涨势弱于国内，国内银价TD对LBMA溢价大幅上涨。受近期深圳市场升水抬升及投资需求影响，上海地区国标银锭持货商主流报价对TD升水调高至30-50元/千克，深圳地区持货商对TD升水调高至60-80元/千克。受下游工业用户及贸易商年底清库关账影响，市场上成交总量下滑，仅少量刚需高升水成交，元旦节前现货市场实际成交整体仍偏清淡。 而回顾SMM1#白银今年以来的走势可以看到，其18320元/千克的均价与2024年12月31日的均价7440.00元/千克相比，其今年以来上涨了10880元/千克，涨幅为146.24%。 对于贵金属的后市，部分观点如下： 知名经济学家、金融分析师及畅销书作家吉姆·瑞卡兹（Jim Rickards）分享了他对金属牛市行情延续的看法，并预测黄金和白银2026年将迎来又一个爆发年。关于近期白银价格的飙升，瑞卡兹分析认为，这与市场上实物白银交割有关。在纸白银与实物银100:1的市场中，实物交割需求正在推动价格上涨。“如果我在2026年底前看到黄金价格涨至1万美元，我一点都不会感到惊讶。我认为我们会看到的。白银也会跟上这一趋势，到那时你会看到每盎司200美元的价格，”瑞卡兹总结道。 华尔街著名经济学家彼得·希夫近日也表示，2026年最大的风险是投资者对美国财政与货币公信力的信心崩塌，明年银价冲上每盎司100美元是“一个非常现实的目标”，若货币不稳定性加剧，银价可能会更高。 中金公司研报指出，今年黄金涨幅较大，估值偏高，2026年初美联储宽松预期阶段性退坡，或成为风险来源。考虑到明年美联储最终仍会重新加速宽松，因此如果明年初金价发生明显回调，可能是逢低增配的机会。黄金大幅上涨之后，近期铜、白银等商品也有强劲表现，部分反映黄金流动性外溢效应。除此之外，商品还可以对冲地缘风险与美国经济过热风险，我们建议把商品上调至标配，尤其看好有色金属。与此同时，我们提示白银等金属相对黄金市场规模更小，流动性更差，如果明年黄金出现波动，回调风险同样更大，建议做好风险控制，避免盲目追涨。 徽商期货指出：美联储降息预期强化，现货供应紧张，短期内白银价格或以偏强运行为主。 后市交易者仍需警惕投机资金获利了结以及降息预期修正可能引发的高位调整风险。 密切关注宏观数据与资金动向对市场情绪的扰动，持续关注通胀和就业市场的表现。从长期来看，黄金依然维持偏多思路。在降息的驱动下，白银价格向上的动力更强，白银价格相较黄金表现出更强的上涨弹性。