【铜】

周五沪铜增仓震荡收阳，SMM现铜涨至10599元，上海升水260元，广东升水80元，洋山铜溢价112美元。隔夜美国PCE月度表现符合预期，且美国二季度经济增速一般，大幅降低联储9月加息概率，且日元强势反弹，美国半导体短线反弹，铜价走高。逢调整多头依托MA20日均线持有。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝窄幅波动。华东、中原和华南现货升贴水小幅回落至-10元、-170元和105元,周四铝锭社库较周一下降2.6万吨至95.3万吨。美伊局势反复，宏观不确定性依然很强，产业顺畅去库带来支撑。沪铝短期呈现反弹趋势，指数持仓变化不大，后续反弹空间有待价格回升以及出口回落后的去库验证。今日氧化铝下跌，山西现货指数下跌5元至2752元。国内氧化铝运行产能超过9500万吨，国内阶段性紧平衡逐步转向宽松，远期过剩前景压制未改，当前北方现货指数距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂难规模出现，氧化铝或延续弱势震荡。

【锌】

海外主要矿企二季度锌精矿产出普遍下滑，8月TC继续走低，支撑锌价偏强运行，外盘仍由多头主导。国内需求淡季，锌锭社库高位震荡，迟迟未见下行拐点。基本面外强内弱，锌出口窗口打开，外盘托举内盘，沪锌仍显易涨难跌。下游开工偏弱，对高价锌接受度不足。沪锌平值期权IV处于较低水平，盘面降波调整后，短期方向性稍弱，维持高位震荡看待，价格区间2.4-2.52万元/吨。

【铅】

沪铅低位盘整，整体下行趋势未改。进口窗口关闭，但前期进口货源陆续到货压力仍存，沪铅反弹承压看待。原生铅综合成本低持续压制盘面。再生铅亏损，开工进一步下滑，但海外低价锭冲击下，废电瓶挺价难度大，再生铅成本线动态下移，对盘面支撑偏弱。终端消费疲弱，8月传统旺季，消费能否好转有待观察。LME铅库存仍超44万吨，海外铅锭依赖进口至国内消化，关注跨市反套机会。中长线上，铅元素过剩压力不减，沪铅有望重返2020-2023年1.45-1.6万元/吨的震荡区间。

【镍及不锈钢】

沪镍震荡，市场交投平淡。国内现货总体趋向过剩，现货升水有所回落，金川升水1200元，进口镍贴200元，电积镍升水50元。高镍生铁报价在1132元每镍点.印尼能矿部明确表态不会全面上调镍矿配额，仅针对原料短缺冶炼厂作有限追加，此前市场交易的“配额大幅宽松”预期得以修正，总体继续支持价格反弹。纯镍库存增0.2万吨到13万吨，不锈钢库存增库0.86万吨，最新报93万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。

【锡】

沪锡大幅增仓、守住涨幅，继续关注科技半导体板块表现。谨慎跟踪增量资金持续性与日均线多头排列状态。

（来源：国投期货）