SMM 11月22日讯：在继昨日一度跌超5%，主力合约价格再创上市新低之后，今日碳酸锂期货主连开盘依旧不减其跌势，并显露出继续下探的势头，11月22日开盘，碳酸锂主连价格接连下探，屡次刷新其期货上市新低。临近收盘，碳酸锂主连再度跳水，最终跌停，以6.98%的跌幅报124700元/吨。 SMM认为，出现此情况的原因，或与当前期货市场对碳酸锂后市远期预期较弱有关，而这也在一定程度上拉低了近期碳酸锂期货合约价格，但需要注意的是，当前锂价已经导致部分锂盐厂成本压力加大，部分外采锂云母的厂商已经处于亏损状态，锂盐厂挺价，带动碳酸锂现货市场呈现升水状态。截至11月22日，国产 电池级碳酸锂 现货报价跌至13.5~14.9万元/吨，均价报14.2万元/吨。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 具体从基本面来看，据SMM最新调研显示，11月碳酸锂市场供应增量已经确定，而下游需求表现稍显平淡。具体来看，供应端此前国内减产或检修的锂盐企业已经于10月下旬陆续恢复生产，且有部分新投产锂盐企业处于增量爬产周期，叠加10月智利出口至中国的碳酸锂激增84.5%至16791吨，SMM预计11月国内碳酸锂供应量将较10月有所增加。 而需求端， 一方面，储能需求维持弱势；另一方面，动力电池板块，正极材料厂商在年前的销售订单已经基本签订的情况下，对处于下跌趋势的碳酸锂拿货意愿较低，观望情绪浓厚，多是以长单拿货为主，市场成交情况延续平淡。 不过较长期来看，SMM认为，考虑到回收锂盐企业由于成本持续倒挂而有所减产，盐湖企业也由于季节性因素而逐渐减量，个别以客单供应为主的锂盐企业反馈难有利润空间，也将影响其后续生产积极性，预计11月后国内碳酸锂供应或难出现大幅增量。 SMM认为，后续需要关注碳酸锂2401合约虚实比仍然较高的状态下，交割货源量级的不确定性也或将影响产业对未来价格的判断。 机构评论 光大期货 方面表示，基本面来看，供应端随着复产和代工量的回升，月度产量环比增加，但据悉部分代工受到订单减少有所减产，周度产量环比上周有所走弱，同时矿端价格延续下跌，据悉少量矿成交价或在1500美元/吨左右，澳矿发运和港口库存都环比增加，资源端供应宽裕；需求方面，整体需求环比有所走弱，但产业里各环节表现分叉，终端数据销售环比放缓，装机量环比有增（其中增速上，三元放缓，铁锂加快），电池产量环比小幅下降，正极材料产量预计环比延续放缓，叠加新能源车企库存有一定压力，需求暂时仍未见亮点。库存方面，总库存延续增加态势，上周下游和其他环节有所消化，冶炼厂累库依旧。受到供应环比有增，成本曲线下移，叠加需求维持疲软，下游采购生产销售紧平衡的现状，整体仍以偏空思路对待，短期内突破新低后或有一定韧性，持续关注持仓情况。 方正中期期货分析师魏朝明 表示，近期碳酸锂期现价格下跌主要归因于市场供需关系变化。一方面，近期全球电动汽车市场的需求有所放缓，导致电池原料需求预期趋于谨慎；另一方面，此前三年碳酸锂现货价格高位运行，推动以非洲为重点区域的全球锂矿资源大规模勘探开发，市场预期新增锂盐供应将在明后两年集中投放，两者作用之下，碳酸锂现货价格持续超下行。 华泰期货 方面表示，价格下跌周期，电池厂产品库存压制，后续排产有所降低，且四季度下游正极材料及电池排产主要对于一季度终端消费，一季度新能源汽车及储能消费均处于淡季，因此消费端支撑减弱。新能源汽车竞争激烈，降本压价行为持续，叠加长期供应宽松，供应端压力较大，行业竞争压力增加，对于自有矿生产企业及矿端贸易企业，可择机在盘面进行卖出套保。对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格宽度震荡，但盘面会受到资金及宏观情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。 东证期货有色金属分析师陈祎萱 则表示，近期碳酸锂基本面转弱压力渐增，而下游正极材料利润修复，三元产量小增，铁锂排产延续下滑。其表示，下游采买清淡使得上游持货商被动累库，供应环比增加而需求预期转弱，悲观预期下部分锂盐厂或计划于近期加快出货节奏，潜在的供应端抛压加剧了现货市场的悲观情绪。

据外媒报道，电动汽车电池的价格在伴随通货膨胀暂时上涨之后，现在已经开始回落。高盛的最新数据显示，电动汽车电池价格回落的速度似乎已经超过了预期。 过去二十年来，锂电池价格大幅下降，助推了电动汽车革命。然而这一趋势在过去几年被打破，在一些金属成本飙升和普遍通货膨胀的情况下，电池价格实际上有所上涨。 而如今，电池价格又回到了下降的阶段，而且价格下降速度有可能会比之前更快。高盛预计，到2025年时，电池价格将下降到每千瓦时99美元，比2022年的价格低40%，而此前的预测是下降33%。高盛表示：“我们的分析师估计，几乎一半的降幅将来自锂、镍和钴等电动汽车原材料价格的下降。” 高盛亚太地区自然资源与清洁能源研究联席主管Nikhil Bhandari在该团队发布的报告中表示，该机构目前预计电池组价格在2023年至2030年间，将平均每年下降11%。 高盛认为，2024年电池价格下降的幅度将尤其明显。值得注意的是，高盛所研究的是电池组层面的成本，而不是电芯层面的成本。 在电池组层面，电动汽车行业的价格差异很大，因为车企有很多不同的电池组生产方式。因此，一些车企的电池组成本可能已经远远低于目前报告的每千瓦时140美元的水平，而另一些则远远高于这一水平。 无论如何，在未来两年内，每千瓦时的平均电池成本都将降至100美元，这应该会对整个行业产生巨大影响。 Bhandari指出：“电池成本的降低可能会使电动汽车的价格更具竞争力，更多的消费者将接受电动汽车，电动汽车和电池的可触达市场规模（TAM）也会进一步增长。”

SMM 11月21日讯：自11月15日以来，碳酸锂期货主连整体呈现下跌趋势，11月21日，碳酸锂主连盘中更是一度跌超5%，下探至131050元/吨的低位，再创上市以来的新低。截至11月21日日间收盘，碳酸锂2401合约以4.55%的跌幅报132300元/吨，2402合约跌4.02%，2403、2404、2405合约跌超3%，2406、2407、2409、2410合约跌超2%，2408、2411合约跌逾1%。截至11月21日，碳酸锂期货主连已经录得五连跌。 现货市场方面，据SMM现货报价显示，截至11月21日， 电池级碳酸锂 现货报价跌至13.8~15万元/吨，均价报14.4万元/吨。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 现货交投方面，据SMM最新调研显示，今日现货市场上游多数锂盐企业依然长单销售为主，延续散单挺价出货的态度，但销售价格也逐渐下调；市场上贸易企业销售价格随盘波动下调，不过反馈成交量级较小。 从消费端来看，下游正极材料企业散单采购意愿依然平淡，在年底前销售订单难见增量，且在碳酸锂价格依然呈现下行趋势下，观望情绪浓厚。总体看，今日碳酸锂现货市场买卖贸易情况延续平淡状态。 而放眼当前碳酸锂市场供需面的情况： 供应端，据SMM调研显示，此前国内减产或检修的锂盐企业已经于10月下旬陆续恢复生产，部分新投产锂盐企业处于增量爬产周期，叠加10月智利出口至中国的碳酸锂激增84.5%至16791吨，SMM预计11月国内碳酸锂供应量将较10月增加。 下游需求端，SMM预期11月动力电池和消费板块的需求或将较10月小幅回落，储能需求持续维持弱势；而正极材料企业年前的销售订单已经基本签订，考虑到当下碳酸锂价格仍处于下跌趋势，其采购原料具有潜在的成本损益风险，多数正极材料企业也将主要以长单拿货为主。且虽然近期市场中的贸易企业售价随期货价格回落而同步下跌，但正极材料企业的拿货意愿却一直较低，市场成交量情况十分清淡。 不过，值得一提的是，近期回收锂盐企业由于成本持续倒挂而有所减产，盐湖企业也由于季节性因素而逐渐减量，个别以客单供应为主的锂盐企业反馈难有利润空间，也将影响其后续生产积极性，预计11月后国内碳酸锂供应或难出现大幅增量。 SMM认为，后续需要关注碳酸锂2401合约虚实比仍然较高的状态下，交割货源量级的不确定性也或将影响产业对未来价格的判断。

碳酸锂期货自上市以来持续下行，最大跌幅约42%。9月底盛新锂能等锂盐厂在生产亏损加重的背景下进行减停产，供应阶段性收紧带动碳酸锂价格短暂反弹，但基本面供强需弱格局难改，碳酸锂价格大概率仍将承压运行。 下游补库谨慎 新能源汽车增速放缓，正极材料补库谨慎。受益于新能源汽车车辆购置税减免政策的延续和优化，叠加新能源汽车下乡促消费等政策的大力扶持，我国可以稳固新能源汽车的高景气度，但随着渗透率的不断提升，其增速将逐年放缓。继续向上游追溯，发现正极材料产量增速以及电池装车量较电池产量增速保守，表明产业链各环节对未来的预期存在差异，其中，正极材料厂对后市相对偏谨慎。 储能需求转弱、消费电子有所改善。新型电力供应体系为储能发展创造了比较大的空间，但是价格战、产能过剩、海外装机降温等问题接踵而至，使得储能产业链的经济效益不高，从而导致储能增长预期有所下调。11月储能领域的需求明显减弱，部分企业近期缺乏新的订单来源。消费电子领域，今年关于电子产品促消费的政策也是陆续出台，受益于升级换代+下乡，将带动消费电子边际改善。整体上，新能源汽车正极材料厂对未来预期较为谨慎，叠加储能领域订单下滑，碳酸锂整体需求有所转弱。 产能长期过剩 海外矿石资源以及盐湖锂是我国碳酸锂重要的供应来源。2023年1—9月国产矿石产量约1.45万金属吨。2023年1—9月进口锂精矿303万吨，按照平均3%—6%品位折算，1—9月锂矿进口依存度在86%—93%，其中超90%进口自澳大利亚。此外，我国还通过进口碳酸锂来补充供应，进口依存度大概在25%。2023年1—9月碳酸锂进口11.06万吨，同比增长6%。其中，有超95%进口自阿根廷和智利的盐湖锂。据统计，2023年全球锂资源增量约36万吨，2024年增量约34万吨，主要由澳洲、非洲以及南美盐湖贡献。据悉，萨比星矿山的首批锂精矿将于近期陆续到达国内港口，市场预期未来非洲矿到港后供应端将继续放量。矿石资源供应充足，不会限制碳酸锂产量的释放。 短暂减产后，碳酸锂产量重新释放。据SMM统计，我国2023年产能新增加35万吨至95.78万吨，2024年新增37万吨至133.44万吨。近5年我国碳酸锂产量年复合增长率超30%，2023年1—10月中国碳酸锂产量同比增长33%，产能建设和产量释放都是比较快的。而9—10月产量出现了下滑，主要原因是锂盐厂亏损加重而进行减停产，不过11月盛新锂能逐步恢复生产。四季度盐湖锂具有季节性减产特征，但是产能的进一步释放和生产工艺的不断提升，使季节性影响逐渐减弱。 综合来看，2023年是碳酸锂供需格局转换的关键节点，锂盐厂减停产致碳酸锂供应阶段性收紧，碳酸锂价格短暂反弹。但随着矿石价格松动，利润修复后锂盐厂逐步复产，供应将重新释放。2024年资源端及碳酸锂仍有大量产能待投放，而动力及储能需求增速放缓，碳酸锂在供强需弱格局下，价格大概率承压运行。（作者单位：海证期货） 本文内容仅供参考，据此入市风险自担

全球第二大锂生产商、智利矿业化工（SQM）警告称，随着锂供应过剩继续影响电动汽车电池供应链，锂价将在年内进一步下跌。 SQM周三公布了三季度财报，数据显示，该公司三季度营收为18.4亿美元，净利润为4.794亿美元，较上年同期下降56.4%。 锂是实现能源转型的关键金属之一。锂价在2021年、2022年连续两年高企之后，从2022年末开始迅速回落。电池级碳酸锂的价格已从年初的48.75万元/吨跌至目前的约15万元/吨。 SQM将今年的锂价大幅回落归咎于库存过剩（尤其是在亚洲）以及供应增加。SQM首席执行官Ricardo Ramos表示，这些压力可能短期内继续令锂价承压。 SQM维持了对今年锂需求增长20%左右的预测，并对电动汽车销量的长期前景持乐观态度。 然而，SQM警告称，锂价下跌的趋势可能会在今年剩余时间内持续下去，公司四季度的销量将与上一季度持平或更低。 SQM受到密切关注，因为它比同行更容易受到现货价格的影响。 SQM表示，其碳酸锂产能已达到每年20万吨，预计将在2024年初扩大到21万吨，比预期的要早。 值得一提的是，本月早些时候，全球最大的锂生产商、美国雅保公司曾感慨道，在电动汽车需求依然健康的情况下，它有点困惑于锂价仍在继续下跌。 不过，从长远来看，市场依旧看好锂未来的前景，连传统能源巨头也想来分一杯羹。 本周一，美国石油巨头埃克森美孚宣布，公司在美国阿肯色州西南部锂项目的第一阶段已正式开工。 埃克森美孚表示，预计2027年将生产出首批电池级锂，到2030年让产量达到满足每年100万辆电动汽车需求的水平。 另一家能源巨头雪佛龙的首席执行官Mike Wirth也曾表示，作为一家在开采石油和天然气方面拥有丰富经验的公司，提取锂金属符合雪佛龙的“核心能力”。

SMM 11月7日讯：进入11月份以来，碳酸锂期货价格一路下跌，在11月7日盘中更是一度跌至141200元/吨的低位，创期货上市以来的新低。截止收盘，碳酸锂主连以4.33%的跌幅报142550元/吨。其他合约方面，2402合约跌4%，2403/2404合约跌超3%，2405、2406、2407合约跌超2%，2408合约跌超1%。 据SMM调研显示，目前国内市场中的碳酸锂现货依然以长单采销为主，不过近期现货市场的少量碳酸锂散单成交，现货价格呈下降趋势。截至11月7日，国产 电池级碳酸锂 现货报价已经跌至15.3~16.4万元/吨，均价报15.85万元/吨，创2021年9月22日以来的新低。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 此外，近期SMM也了解到有个别下游正极材料企业在出售部分碳酸锂的原材料，反映下游市场短期内仍以降低库存以压缩库存周期而降本增效为主，短期市场中碳酸锂的消费增量相对有限。 前期市场不断传闻澳洲某锂矿的结算方式将逐渐由Q-1锂盐价格变更为M+1的方式进行，虽然此定价方式仍在谈判中，尚未彻底拍案执行，但巴西某矿山此前已经确认将在到港后使用 SMM电碳均价加折扣系数 进行计算，市场锂矿端的采购成本支撑有边际转弱的迹象。 前期广期所碳酸锂2401期货合约和2407期货合约间价差一度达到28000元/吨附近，为期货上市以来相对高位，在短期市场价格波动逻辑变动不大，且远期合约价格处于相对低位等因素影响下，资金进行盘面反套操作的空间亦压缩近期、远期合约间价差的收窄。而碳酸锂2401合约价格一度跌超5%，价格创上市以来新低。 不过往年上游锂盐厂有年末季节性检修习惯，叠加盐湖产碳酸锂也在春节前后存在季节性减量，或也将为后续市场价格提供部分低位支撑，后续需关注市场碳酸锂市场排产计划。 而正如前文所言，碳酸锂现货自9月份以来价格“跌跌不休”的原因，与基本面供需失衡分不开。据SMM调研显示，自10月中旬以来，整体碳酸锂供应端呈现陆续回暖的态势，矿石冶炼端，前期检修或者因为成本倒挂减产的厂家已经陆续开始复产，且从进口情况来看，海外盐湖后续仍有一定销售指标要求，出口量到中国的量稳中有增，对供应端形成有效补给。 但是反观需求端，今年“金九银十”成色不足，自9月以来，需求端便普遍呈现“旺季不旺”的局面，据SMM调研显示，不论是电芯端还是正极材料端，均出现了排产下滑的情况，此情形的出现明显与终端汽车销量上行的情况相悖，反映出动储端均有较多库存亟待消耗的事实。SMM认为，在后续需求符合预期的情况下，产业内仍以去库为主，反馈到对于碳酸锂的直接下游需求，企业会按需生产，也会配合电芯端排产下滑而下调产量预期。综合上述情况，SMM预计后续碳酸锂市场仍将呈现供应过剩的局面。 碳酸锂期货方面，在10月12、13日前后，因资金大量涌入，期现价差拉大以及彼时锂盐价格突破多数冶炼厂商盈亏平衡点，致上游端减停产者众多，引发上游挺价情绪等因素带动下，碳酸锂期货一度涨停，连续两日大幅上行。同时，成本问题也引发了市场的热烈探讨，国泰君安期货研究所绿色金融及新能源团队负责人邵婉嫕在接受《期货日报》采访时提到，当前碳酸锂期货整体交易逻辑是成本问题，未来碳酸锂期货的核心交易逻辑依然会不断发生拐点变更。随着矿端价格逐步松动，锂盐厂定价预计也会处于一个逐步下移的过程，中长期来看，锂盐价格依然维持偏弱势振荡的格局。 在SMM近期举办的2023欧洲锂电池大会上，SMM研究经理马睿也提到，成本对锂冶炼厂而言至关重要。以2023年第三季度碳酸锂生产成本为例，锂盐的总生产成本在很大程度上取决于原材料的性质及其采购方式。从各类分析来看，盐湖生产碳酸锂的成本最低，自有锂辉石和锂云母生产成本较为合理。然而，依赖原料外采的成本却明显更高，且当资源短缺时，拥有一体化资源的锂盐生产成本与外购资源的生产成本差异将会放大。 从四季度的成本来看，SMM行业研究院新能源事业部锂资深分析师徐颖表示，自有资源及外采云母企业均有一定的利润空间，主要还是看外采辉石的成本。“目前部分企业已经和海外矿山制定新的计价方式，会在冶炼环节保持一定的利润空间。不过，还是有部分企业没有谈成或处于谈判进程中，后续值得关注。” 深圳大为股份湖南郴州碳酸锂智能制造项目负责人张天刚也提到，不同企业的成本相差很大，锂盐价格在150000元/吨价位附近，会给部分锂盐企业带来压力，甚至会给小部分企业带来亏损，但对于自有优质资源的企业来说，目前的利润依然是十分丰厚，其认为，当前碳酸锂价格只是将当前价格只是把两年前的暴利空间压缩到现在的正常利润，还不至于导致行业全面亏损。 展望长周期来看，SMM认为，2023-2024年进入锂资源集中释放期，资源平衡实现逆转，资源过剩在远期仍将延续。在资源过剩主旋律下，高位成本的资源项目将面临出清风险。 》预计2023-2027年全球锂盐需求年复合增长率为20% 但远期资源过剩是主旋律 机构观点 国信期货 表示，我国碳酸锂上游矿商及各头部冶炼企业近期复产消息增加，盛新锂能便在近日提到致远锂业将于11月逐步恢复生产，同时，四川、江西等地前期检修减产的锂盐厂陆续传出复产消息，加之江西地区减停产企业以代加工为主，开工率上修，周度产量有所增加……国内碳酸锂供应端边际修复明确。预计本周空方力量将占据主导，主力合约下跌空间仍存。重点关注大厂放货情况和持仓情况，如有新的驱动，或将成为走出区间的契机。 国泰君安期货 研究所绿色金融及新能源团队负责人邵婉嫕认为，随着矿价逐步向M+1倒推调整，目前锂盐成本与销售价格倒挂的情况将大幅好转，进入复产阶段。邵婉嫕认为，未来，碳酸锂的边际成本仍有往下松动的空间。短期来看，130000元/吨或是碳酸锂较强的底部支撑价位；中长期来看，价格重心预计还会进一步下移。 一德期货 表示，供应看，澳洲矿山以及非洲矿山多有投产和爬坡，锂辉石供应逐步增加，但价格较高，下游拿货不积极；目前盐湖逐渐进入淡季，江西地区因缺原料多为大厂代工，总体供应有明显收缩。需求方面，正极材料厂排产环比下降，终端需求增速放缓，对于碳酸锂的需求减弱。库存方面，目前库存还在去化，从内部结构看库存从盐厂向下游转移。总体来看，四季度碳酸锂陷入供需两弱紧平衡格局，外采澳矿生产企业成本动态下移。 东证期货有色金属分析师陈祎萱 表示，短期基本面角度仍偏弱，周内即将公布的智利10月出口数据或是新一轮供应冲击，短期LC2401合约或偏弱运行。但考虑到后续累库已在市场的基准预期内，在暂无新增超预期利空的情况下，LC2401合约下方空间或较为有限。

期货日报的《期货+》直播栏目邀请了深圳大为股份湖南郴州碳酸锂智能制造项目负责人张天刚、国泰君安期货研究所绿色金融及新能源团队负责人邵婉嫕、上海有色网行业研究院新能源事业部锂资深分析师徐颖等四位嘉宾做客直播间，以《碳酸锂成本击破，底在何方？》为主题，解读当前碳酸锂市场的核心矛盾。 本轮锂价下跌的核心原因仍是供需失衡 近期碳酸锂市场情绪再度走弱，现货报价已连跌11天，创近两年新低。对于本轮锂价下跌的核心原因，上海有色网行业研究院新能源事业部锂资深分析师徐颖表示，核心仍是供需失衡。在经历了锂价暴涨暴跌之后，产业链各环节都趋于理性，加上上下游利润重新合理分配，下游各环节在去年年末开始普遍承担较大的原料和成品跌价损失，在后续需求增量趋于缓和的情况下，普遍选择按需采买。“原料端前期的利润空间远大于下游，造成产业链利润失衡。”徐颖指出，本轮下跌也导致了矿企和锂盐厂让利，对于后续产业稳定发展起到一定益处。 从基本面情况来看，徐颖表示，10月中旬之后，整个供应端已呈现陆续回暖态势。具体来看，矿石冶炼端，前期检修或者因为成本倒挂减产的厂家已经陆续开始复产，而盐湖今年新的设备技术提升加上一定的出货量指标要求，冬季减产幅度小于往年。从进口情况来看，海外盐湖后续仍有一定销售指标要求，出口量到中国的量稳中有增，对供应端形成有效补给。 从需求端来看，徐颖表示，从9月开始，需求端就出现了“旺季不旺”的情况。“不管是从电芯端还是从正极材料端，排产均出现不同程度的下滑，这在终端车销上行的情况下似乎不太合理，但也正反映了动储端均有较多库存亟待消耗。”徐颖认为，后续在需求符合预期的情况下，产业内仍以去库为主，反馈到对于碳酸锂的直接下游需求，会按需生产，也会配合电芯端排产下滑而下调产量预期。结合供需端情况来看，徐颖认为，后续锂盐产业还是会出现供应过剩的情况。 从盘面上来看，当前碳酸锂期货单边驱动明显淡化，主力合约LC2401在150000—155000元/吨区间反复波动。国泰君安期货研究所绿色金融及新能源团队负责人邵婉嫕认为，期货价格跟现货价格的表现直接挂钩，前期碳酸锂期货主力合约价格整体呈现大幅下跌趋势，但目前盘面上的交易逻辑大幅更迭。“过去，盘面大幅回落的核心主导因素是下游需求端表现低迷，导致锂盐价格大幅下跌。但随着锂盐厂的联合减产和挺价行为之后，供需市场进入到了再平衡阶段，前期仅仅是需求低迷，但随着材料端减量，在供需双减的格局之中，当前盘面已经进入到了窄幅振荡的企稳阶段。”邵婉嫕认为，当前整体的交易逻辑仍是成本问题，但未来碳酸锂期货的核心交易逻辑依然会不断发生拐点变更。随着矿端价格逐步松动，锂盐厂定价预计也会处于一个逐步下移的过程，中长期来看，锂盐价格依然维持偏弱势振荡的格局。 碳酸锂的价格底部可能在2025年出现 随着碳酸锂价格持续下跌，部分外采锂辉石生产厂家由于成本倒挂，开始出现有企业“减产挺价”现象，加之碳酸锂期货主力LC2401合约在150000元/吨关口“反复横跳”，市场对短期内碳酸锂生产企业的成本支撑存疑。 谈及电池级碳酸锂现货价格下探至150000元/吨关口是否会给锂盐企业带来亏损时，深圳大为股份湖南郴州碳酸锂智能制造项目负责人张天刚表示，这个阶段要说造成锂矿企业全面亏损还言之过早。 “碳酸锂、氢氧化锂等基础锂盐的成本构成比较复杂，大致分为外购锂原矿、精的锂盐企业；外购其它含锂的物料、废料（如电解质、大修渣、玻璃粉以及含锂卤水等还有很多含锂的中间品）的锂盐企业；自有矿山的锂盐企业三大类。”张天刚解释称，无论是不同的资源禀赋、矿山地理环境、开采成本，还是不同的含锂原料渠道、不同的锂矿含量、品质以及不同的原料价格等，都会决定不同的碳酸锂成本。此外，决定碳酸锂完全成本的因素还包括项目投资折旧、财务成本等。 “每个企业成本都相差较大。”张天刚表示，锂盐价格在150000元/吨价位附近，会给部分锂盐企业带来压力，甚至会给小部分企业带来亏损，但对于自有优质资源的企业来说，目前的利润依然是十分丰厚的。 “客观来讲，碳酸锂价格下跌，对下游企业降低原材料采购成本及下游产业链健康发展都是有好处的，对上游锂矿山及锂盐企业来讲，当前价格只是把两年前的暴利空间压缩到现在的正常利润而已，当前锂盐价格还不至于导致行业全面亏损，只是少部分锂盐企业会面临亏损压力。”张天刚进一步解释称。 对于期货价格来说，邵婉嫕认为，关注核心在于边际成本问题。“哪些边际产量会真正扰动锂市场供应，那么这批产品的成本就要更加关注，它会影响整体锂价的走势。”邵婉嫕表示，目前来看，处于成本相对偏高的产能成本曲线，主要是在国内以外购锂辉石为主的锂盐企业，按照目前港口报价来看，外购锂辉石的成本大概在170000—180000元/吨区间，这个价格也导致国内部分锂盐厂成本与销售价格倒挂，这也是当前国内部分锂盐厂出现大幅减产的核心原因。不过，随着矿价逐步向M+1倒推调整，目前锂盐成本与销售价格倒挂的情况将大幅好转，进入复产阶段。邵婉嫕认为，未来，碳酸锂的边际成本仍有往下松动的空间。短期来看，130000元/吨或是碳酸锂较强的底部支撑价位；中长期来看，价格重心预计还会进一步下移。 徐颖也认为，从四季度的成本来看，自有资源及外采云母企业均有一定的利润空间，主要还是看外采辉石的成本。“目前部分企业已经和海外矿山制定新的计价方式，会在冶炼环节保持一定的利润空间。不过，还是有部分企业没有谈成或处于谈判进程中，后续还是值得关注。”徐颖表示，未来在过剩格局较为确定的情况下，矿端和盐端的利润趋于合理化，未来应该多关注矿端的成本支撑。

据大中矿业（001203）11月2日发布的消息，近日，湖南大中赫锂矿有限责任公司年产4万吨碳酸锂项目开工。 资料显示，大中矿业是一家深交所主板上市公司，是国内民营企业最大的铁矿采选冶一体化的综合矿山企业，拥有国家高新技术企业、国家绿色矿山、国家AAA级景区矿山等称号。公司在原有内蒙、安徽铁矿生产基地的基础上，2022年10月与湖南省郴州市临武县政府签订投资合作协议进军锂电新能源产业，立志将临武锂矿项目建设成绿色矿山、安全矿山、景区矿山、智慧矿山、人文矿山，打造锂电全产业链的标杆。 其中，大中矿业碳酸锂项目设计生产能力为4万吨/年，分两期建成，一期计划2024年9月竣工，二期计划2025年6月竣工。 此外，大中矿业10月30日在投资者互动平台表示，2023年4月，公司通过拍卖的方式取得临武县鸡脚山矿区含锂多金属矿产资源的控制权，拥有了建设碳酸锂项目所需的锂资源。目前，公司正在积极推进鸡脚山矿区的探矿工作，同步办理碳酸锂项目建设所需的证照手续。 10月16日早间，大中矿业发布了关于全资子公司通过公开拍卖方式购买矿权资产的进展暨缴纳拍卖价款的公告，近日，公司完成了四川省阿坝州加达锂矿探矿权（以下简称“加达锂矿”）全部拍卖价款的缴纳，后续将安排专人负责推进证照手续，加快在规定时间内取得加达锂矿探矿权证的进度。 据悉，7月19日，大中矿业董事会全票通过了《关于全资子公司拟通过公开拍卖方式购买资产的议案》，同意公司全资子公司安徽省大中新能源投资有限责任公司（以下简称“大中新能源”）通过公开拍卖方式购买四川省阿坝州加达锂矿探矿权。8月13日，大中新能源以420,579万元竞拍成功。

下触150000元/吨附近后，碳酸锂期货超跌反弹。昨日，碳酸锂LC2401主力合约上涨3.09%至155000元/吨。现货方面，电池级碳酸锂继续小幅下跌。据SMM数据，10月24日，电池级碳酸锂均价报价为170000元/吨，较上一交易日下跌1000元/吨。 对于昨日碳酸锂期货止跌反弹的情况，中信建投分析师张维鑫认为是盘面的正常波动。“在经过上周的深度回调后，本周一下探回升，叠加昨日收盘价格已经是节前低点水平，碳酸锂在该位置触底企稳的预期是比较强的，价格出现反复并不意外。从基本面来看，盘面跌破150000元/吨需要更大、更确定的利空因素。”张维鑫表示，尽管市场对于未来的锂价持一致预期偏悲观，但短期内供需矛盾并没有那么突出，短期内持续下跌则会导致供给进一步减少。 浙商期货新能源项目部部长陆诗元认为，短期反弹并未造成长期下跌因素出现本质性调整，因此反弹的力度和持续时间都有限，市场仍有重回下跌趋势的可能。“本轮碳酸锂大周期下跌核心原因是锂资源供应（锂矿、盐湖等）在明后年的集中释放，而需求端动力汽车渗透率达到短期峰值，市场认为需求增长率难以维持。”陆诗元表示，9月底开始的反弹行情则是在市场超跌导致锂盐厂亏损大量停产，10月终端动力汽车需求符合预期，材料厂存在补库可能性的背景下展开的，反弹的持续时间和高度主要取决于供应的恢复速度和下游需求引发的补库程度。 从基本面上来看，陆诗元指出，市场出现的支持反弹的因素存在数据上的缺失。比如，在供应端方面，只说明了锂盐厂减产情况，而未说明锂矿在港、在途库存情况。据海关公布数据，9月锂矿进口量创下新高，由于碳酸锂价格反弹和锂矿企业让利导致外采锂矿的锂盐厂重新恢复正利润，开工快速恢复，反弹持续时间或有限。而下游方面，电芯库存高企，终端需求传导机制受阻，而材料厂的购销机制决定了虽然其常备库存较低，但补库动力也较弱，电芯厂排产并未出现市场所期盼的增幅，因此反弹高度也有限。 从成本方面来看，中泰期货分析师王竣冬认为，当前价格下，大部分外采锂辉石的生产企业仍处亏损境地，生产成本一直是现货价格的一项重要支撑因素。“前几日澳洲四季度锂辉石采购谈判透露出可能采用M+1月的定价模式执行，将大大降低矿产在途价格贬值风险，极大程度上摊低了锂盐企业的生产成本。”王竣冬指出，在此消息影响下，市场对短期内碳酸锂生产企业的成本支撑存疑，期货盘面优先反应，导致价格走弱。锂盐厂检修导致市场货源短暂性偏紧，却遭到正极厂抵制高价，惨淡的现货需求打击了锂盐厂的挺价信心，现货报价开始松动，并于上周五重新走低，幅度不大但影响市场信心。 期货日报记者留意到，在碳酸锂价格止跌之际，藏格矿业于近期发布了A股锂矿企业首份三季报。数据显示，藏格矿业前三季度实现营收41.89亿元，同比降低26.67%；实现净利润29.69亿元，同比减少28.74%。虽然锂价大幅下滑，但盐湖提锂碳酸锂产品的毛利率仍旧保持较高水平。数据显示，藏格矿业前三季度碳酸锂的平均售价为246100元/吨，而其销售成本（业务成本）仅为38900元/吨。 后市来看，碳酸锂期货能否守住150000元/吨关口？“长期来看，整个碳酸锂的价格重心依然会继续下移。150000元/吨本身反映的是外采矿厂商的生产成本，如果低于这个价位，不少锂盐厂商都会停产。”陆诗元认为，对于拥有自有矿的厂商来说，碳酸锂150000元/吨的价格依然具有利润，所以不能看作长期支撑位。在这个过程中，被击破成本线的厂商会减停产，造成短期供应减少，但同时也会减少外采锂矿的需求，使锂矿厂商或贸易商作出放宽交易条件和让利降本的动作，本质上是一个压缩锂矿利润的过程，直到外采矿的生产成本最终接近自有矿的生产成本为止。 “结合近月合约来说，150000元/吨关口争夺激烈，在矿端定价未果、上中游产业惜售等情绪左右下，期货价格可能迎来中期反弹，重点仍需关注现货价格走势与市场采购情绪变化。”王竣冬也认为，在库存高压的前提下，叠加下游新能源产业无明显采货动作，锂盐企业的检修、减产力度未引发供给端明显收紧，长期来看，随着新建产能的产出，碳酸锂依旧有下跌空间。 “碳酸锂期货或将迎来一段时间振荡，以等待新一轮下跌空间打开。”张维鑫认为，碳酸锂供需关系进一步恶化可能要等到11月份甚至是12月份，随着下游生产进一步转弱，供给持续释放，过剩压力增大，以至于能够替换掉一些高成本供给，或者倒逼回收料、国产矿的降价，从而打开下跌空间。

年初至今，锂金属的价格已累跌约70%，部分缓解了车企对电池成本的担忧，但同时又让外界对长期供应产生了怀疑。 两天前，美国锂业巨头雅宝（Albemarle）宣布，公司不会在收购澳大利亚锂矿商Liontown Resources Ltd.上寻求达成具有约束力的协议。雅宝CEO表示，目前推进收购并不符合雅宝的最佳利益。 据了解，雅宝原先提出以约43亿美元收购Liontown。但近期，澳大利亚铁矿石开采企业汉考克勘探公司（Hancock Prospecting）将其在Liontown的持股比例提高到19.9%，增加了雅宝的收购难度。 不过，这可能不是雅宝退缩的唯一原因。根据Benchmark Mineral Intelligence的数据，锂化合物的加权平均价格在雅宝首次提出邀约时（2022年10月）约为每吨66,000美元，而到今年10月初，这一数字已降至约27,000美元。 大幅下行的锂价对产业链上下游产生了深远影响，尤其是导致了锂盐和锂矿生产企业业绩明显下滑。消息公布后，雅宝的投资者似乎感到松了一口气，近期承压的雅宝股价周一收涨2.66%。 分析认为，与原油等其他大宗商品一样，由于潜在的新供应来源减少， 锂价现在的熊市将为未来的反弹奠定基础 。随着汽车制造商销售更多电动汽车，锂市场正在迅速扩张。 当前大多数分析师预计，锂金属的 供应将在2030年末出现短缺。 花旗预计，得益于汽车行业的推动，从现在起到2030年，锂消费量的平均年增长率将达到21%，这种增速可能让市场难以平衡。 随之而来的可能就是锂价长期的大幅波动，对于电动汽车市场来说，两者之间的关系并不是简单的负关联性。 去年受锂价走高的影响，雅宝和智利矿业化工（SQM）的股价也大幅走高，特斯拉等电动车企的股价明显走低，今年的情况则大体相反。 不过长期来看，锂和电动汽车不得不共同增加产量，就像标准石油公司（埃克森美孚的前身）与福特汽车之间的关系一样。 这意味着，锂行业需要有足够的利润来进行投资，但也不能侵占太多电动汽车的利润空间。