SMM 11月7日讯：进入11月份以来，碳酸锂期货价格一路下跌，在11月7日盘中更是一度跌至141200元/吨的低位，创期货上市以来的新低。截止收盘，碳酸锂主连以4.33%的跌幅报142550元/吨。其他合约方面，2402合约跌4%，2403/2404合约跌超3%，2405、2406、2407合约跌超2%，2408合约跌超1%。
据SMM调研显示，目前国内市场中的碳酸锂现货依然以长单采销为主，不过近期现货市场的少量碳酸锂散单成交，现货价格呈下降趋势。截至11月7日，国产电池级碳酸锂现货报价已经跌至15.3~16.4万元/吨，均价报15.85万元/吨，创2021年9月22日以来的新低。
此外，近期SMM也了解到有个别下游正极材料企业在出售部分碳酸锂的原材料，反映下游市场短期内仍以降低库存以压缩库存周期而降本增效为主，短期市场中碳酸锂的消费增量相对有限。
前期市场不断传闻澳洲某锂矿的结算方式将逐渐由Q-1锂盐价格变更为M+1的方式进行，虽然此定价方式仍在谈判中，尚未彻底拍案执行，但巴西某矿山此前已经确认将在到港后使用SMM电碳均价加折扣系数进行计算，市场锂矿端的采购成本支撑有边际转弱的迹象。
前期广期所碳酸锂2401期货合约和2407期货合约间价差一度达到28000元/吨附近，为期货上市以来相对高位，在短期市场价格波动逻辑变动不大，且远期合约价格处于相对低位等因素影响下，资金进行盘面反套操作的空间亦压缩近期、远期合约间价差的收窄。而碳酸锂2401合约价格一度跌超5%，价格创上市以来新低。
不过往年上游锂盐厂有年末季节性检修习惯，叠加盐湖产碳酸锂也在春节前后存在季节性减量，或也将为后续市场价格提供部分低位支撑，后续需关注市场碳酸锂市场排产计划。
而正如前文所言，碳酸锂现货自9月份以来价格“跌跌不休”的原因，与基本面供需失衡分不开。据SMM调研显示，自10月中旬以来，整体碳酸锂供应端呈现陆续回暖的态势，矿石冶炼端，前期检修或者因为成本倒挂减产的厂家已经陆续开始复产，且从进口情况来看，海外盐湖后续仍有一定销售指标要求，出口量到中国的量稳中有增，对供应端形成有效补给。
但是反观需求端，今年“金九银十”成色不足，自9月以来，需求端便普遍呈现“旺季不旺”的局面，据SMM调研显示，不论是电芯端还是正极材料端，均出现了排产下滑的情况，此情形的出现明显与终端汽车销量上行的情况相悖，反映出动储端均有较多库存亟待消耗的事实。SMM认为，在后续需求符合预期的情况下，产业内仍以去库为主，反馈到对于碳酸锂的直接下游需求，企业会按需生产，也会配合电芯端排产下滑而下调产量预期。综合上述情况，SMM预计后续碳酸锂市场仍将呈现供应过剩的局面。
碳酸锂期货方面，在10月12、13日前后，因资金大量涌入，期现价差拉大以及彼时锂盐价格突破多数冶炼厂商盈亏平衡点，致上游端减停产者众多，引发上游挺价情绪等因素带动下，碳酸锂期货一度涨停，连续两日大幅上行。同时，成本问题也引发了市场的热烈探讨，国泰君安期货研究所绿色金融及新能源团队负责人邵婉嫕在接受《期货日报》采访时提到，当前碳酸锂期货整体交易逻辑是成本问题，未来碳酸锂期货的核心交易逻辑依然会不断发生拐点变更。随着矿端价格逐步松动，锂盐厂定价预计也会处于一个逐步下移的过程，中长期来看，锂盐价格依然维持偏弱势振荡的格局。
在SMM近期举办的2023欧洲锂电池大会上，SMM研究经理马睿也提到，成本对锂冶炼厂而言至关重要。以2023年第三季度碳酸锂生产成本为例，锂盐的总生产成本在很大程度上取决于原材料的性质及其采购方式。从各类分析来看，盐湖生产碳酸锂的成本最低，自有锂辉石和锂云母生产成本较为合理。然而，依赖原料外采的成本却明显更高，且当资源短缺时，拥有一体化资源的锂盐生产成本与外购资源的生产成本差异将会放大。
从四季度的成本来看，SMM行业研究院新能源事业部锂资深分析师徐颖表示，自有资源及外采云母企业均有一定的利润空间，主要还是看外采辉石的成本。“目前部分企业已经和海外矿山制定新的计价方式，会在冶炼环节保持一定的利润空间。不过，还是有部分企业没有谈成或处于谈判进程中，后续值得关注。”
深圳大为股份湖南郴州碳酸锂智能制造项目负责人张天刚也提到，不同企业的成本相差很大，锂盐价格在150000元/吨价位附近，会给部分锂盐企业带来压力，甚至会给小部分企业带来亏损，但对于自有优质资源的企业来说，目前的利润依然是十分丰厚，其认为，当前碳酸锂价格只是将当前价格只是把两年前的暴利空间压缩到现在的正常利润，还不至于导致行业全面亏损。
展望长周期来看，SMM认为，2023-2024年进入锂资源集中释放期，资源平衡实现逆转，资源过剩在远期仍将延续。在资源过剩主旋律下，高位成本的资源项目将面临出清风险。
》预计2023-2027年全球锂盐需求年复合增长率为20% 但远期资源过剩是主旋律
机构观点
国信期货表示，我国碳酸锂上游矿商及各头部冶炼企业近期复产消息增加，盛新锂能便在近日提到致远锂业将于11月逐步恢复生产，同时，四川、江西等地前期检修减产的锂盐厂陆续传出复产消息，加之江西地区减停产企业以代加工为主，开工率上修，周度产量有所增加……国内碳酸锂供应端边际修复明确。预计本周空方力量将占据主导，主力合约下跌空间仍存。重点关注大厂放货情况和持仓情况，如有新的驱动，或将成为走出区间的契机。
国泰君安期货研究所绿色金融及新能源团队负责人邵婉嫕认为，随着矿价逐步向M+1倒推调整，目前锂盐成本与销售价格倒挂的情况将大幅好转，进入复产阶段。邵婉嫕认为，未来，碳酸锂的边际成本仍有往下松动的空间。短期来看，130000元/吨或是碳酸锂较强的底部支撑价位；中长期来看，价格重心预计还会进一步下移。
一德期货表示，供应看，澳洲矿山以及非洲矿山多有投产和爬坡，锂辉石供应逐步增加，但价格较高，下游拿货不积极；目前盐湖逐渐进入淡季，江西地区因缺原料多为大厂代工，总体供应有明显收缩。需求方面，正极材料厂排产环比下降，终端需求增速放缓，对于碳酸锂的需求减弱。库存方面，目前库存还在去化，从内部结构看库存从盐厂向下游转移。总体来看，四季度碳酸锂陷入供需两弱紧平衡格局，外采澳矿生产企业成本动态下移。
东证期货有色金属分析师陈祎萱表示，短期基本面角度仍偏弱，周内即将公布的智利10月出口数据或是新一轮供应冲击，短期LC2401合约或偏弱运行。但考虑到后续累库已在市场的基准预期内，在暂无新增超预期利空的情况下，LC2401合约下方空间或较为有限。
