随着英国政府周四宣布将针对俄罗斯金属实施新的制裁措施，全球金属市场在隔夜迎来了剧烈波动：钯金一路飙升了近12%，而铜价也创下了11个月来的最大涨幅。 英国政府14日宣布，英国对向俄罗斯出口多项军民两用商品实施禁令，并禁止进口某些俄产金属，此外还通过了一项有关禁止从俄罗斯进口钻石的法律。 英国政府在新闻稿中称，新一揽子制裁禁止出口一系列存在被用于军事或工业目的风险的商品，包含机器零件和电子产品等，制裁还将禁止英国公民和公司从事多种俄罗斯金属的交易。在英国政府公布的立法中，引入了新的限制措施，规定英国人 “不得直接或间接购买源自俄罗斯或位于俄罗斯的金属”。 该文件将铜、镍、铝、铅、锌、锡和钴列为限制对象，但并未提及钯等贵金属。 英国政府表示：“英国还对俄罗斯央行和财政部实施了制裁。与其他银行加在一起，俄罗斯银行业的90%以上受到制裁。” 目前尚不清楚制裁的影响范围有多大。虽然英国不是一个重要的金属消费国，但许多公司都在英国注册，包括重要的贸易商，如嘉能可公司和许多大银行。 一些西方公司和银行试图遵守美国、欧盟和英国的所有制裁措施，这可能会使制裁措施产生更大的影响。去年俄罗斯对乌克兰采取特别军事行动后，西方国家对俄罗斯实施了前所未有的大规模制裁。 据悉，LME的交易员也在试图评估英国新制裁措施的影响。该措施将禁止英国公民和企业交易一系列俄罗斯金属。LME在一份声明中表示，从12月15日开始这些规定可能会阻止英国人提取他们在该交易所购买的俄罗斯金属。 LME期铜隔夜一度上涨3.1%至每吨8588美元，创下1月9日以来最大盘中涨幅，尾盘报于8531美元。当天的涨势使铜价重返了每吨8500美元上方，年内迄今涨幅约为2%。 就铜而言，关键采矿业务的一系列重大挫折令市场收紧，此前便已导致分析师此前预期的2024年大量供应过剩遭到抹去。今年多数时间，对近期市场趋于宽松的预期令铜价承压，导致其一直横向盘整。 摩根士丹利分析师在周三的电邮报告中表示，“铜仍是我们青睐的基本金属，铜的供应扰动正在迅速加剧，推动2024年供应更加紧张。”该行分析师预计到明年第二季度铜价将上涨至9000美元。 而此外，钯金价格周四也创下了2020年3月以来的最大涨幅，现货钯金飙升近12%，一度升穿了1100美元。虽然英国的这些最新制裁措施并不针对俄罗斯的钯金供应（约占全球新矿供应的40%），但对钯金供应中断的广泛担忧 ，仍足以推动钯金达到11月7日以来的最高点。看跌钯金的交易商回补了他们的空头头寸，也推动了钯金的上涨。 不过，钯金今年迄今仍下跌了38%，原因是由于去库存化和人们纷纷使用更便宜的铂金代替钯金，汽车制造商对钯金的需求减弱。顶级矿产国俄罗斯和南非的供应也没有出现许多投资者担心的那种中断。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM12月14日讯： 2023年12月14日，SMM统计国内电解铝锭社会库存48.3万吨，较本周一库存减少4.6万吨，较上周四库存减少7.7万吨，和去年同期的48.2万吨也已基本持平。自11月中段以来，传统淡季下国内铝锭去库已持续一月有余，并在今天创出年内新低，这不免超出了大部分人的预期 。从SMM库存数据分析上看，三大主流消费地铝锭快速去库的表现基本一致，需强供弱的铝锭供需格局下，国内铝锭的连续去库形势暂未有转变的迹象。 货都去哪里了？ 遥想起今年8月中下旬的低位库存阶段，我们也曾经有过同样的疑惑。SMM对年末这波去库与往期的异同点进行分析，并提出下述观点，供各位参考：   1、供应端——11月铝水比例仍居高位，12月铸锭量增量有限。 11月份国内铝棒等加工板块产量小幅波动，加之云南减产产能主要影响铝锭产出保供铝加工行业为主，SMM测算11月份国内铝水比例环比增长3个百分点至73.4%左右。11月份国内电解铝铸锭量约为92.8万吨，同比减少10%，1-11月份行业铸锭总量约为1113.8万吨，同比减少10.4%。12月国内铝水比例虽有下行预期，且部分企业因铝棒减产，铸锭量或将上升，但在近期迅猛的去库形势面前，稍显杯水车薪。大部分铝厂仍维持正常生产状态，12月国内铸锭量增量有限。 2、需求端——铝价走低刺激下游逢低备库，年末消费韧性不可小觑。 据SMM统计，12月首周铝锭出库量15.14万吨，周度出库量环比11月底增加2.83万吨。国内铝锭近一月的平均出库量接近13.5万吨，这一数据要明显强于下半年传统旺季“金九银十”的10.5万吨，可谓“淡季不淡”；与上半年春季“金三银四”的14.5万吨相比也差距不大，出库增加是国内铝锭加速去库的主要原因。受区域间价差引起的区域间大批量调货影响，近段时间的铝锭出库量或许偏高，但出库的增量根本上仍是受到下游需求的驱动。年末在下游刚需带动下，消费韧性不容小觑。 3、到货周期延长——大雪天气下发运困难，运输不畅。 据SMM调研，新疆地区因铁皮紧张导致疆内库存积压，到货周期比较慢，以往到巩义4-5天，现在延迟到了10多天，到了巩义之后又是雨雪天气，积压在巩义站台入库缓慢，预计近期有接近1.5~2万吨的铝锭受到“双重积压”影响，目前巩义的在途货量则不断上升。面对恶劣天气的情况，叠加近一个月以来偏弱运行的铝价，铝厂的发货意愿自然大大减弱，零星的到货量加剧了各主流消费地流通货源不足的状况，也在一定程度上带动了市场的抢货情绪。 4、铝锭的反向替代——废铝和铝棒。 11月下半月开始国内废铝供应不足，进入12月更是严重短缺，特别是北方地区天气寒冷，影响了废铝的供应流转，铝价重心下移废铝持货商不愿出货，市场上流通废铝量紧缺，年底赶工冲刺期间，部分再生铝、铝加工企业需要购买铝锭对废铝刚需的替代，推动铝锭库存创下年内新低。同时，受基价下行影响，进入12月铝水棒加工费强势走高，有熔铸车间的下游型材厂可选择购入铝锭对铝棒进行短期替代，特别是大厂和订单状况较好的厂家，在市场中选择小幅度逢低多采的策略，有助于年末铝锭需求的延续性。 5、进口窗口打开，对铝锭社会库存的影响不足。 据SMM统计，12月8日，SMM统计上海保税区电解铝库存为22,700吨，广东保税区库存4,300吨，总计库存27,000吨，周度环比减少6,700吨，自11月中旬以来保税区库存共下降15800吨。近期伦铝偏弱运行，进口窗口维持阶段性打开状态，目前仍以来源于俄罗斯联邦的进口原铝为主，原铝长单维持，且基本直接发往终端，对铝锭社会库存未造成直接影响 。 其他来源的进口货源在途为主，短期内或难到达国内现货市场。若进口窗口维持打开状态，预计保税区库存仍有一定的下降趋势，但目前进口货源对国内社会库存的去库尚未能形成有效干扰。   铝棒库存方面，12月以来，受北方地区某集团铝棒减产的影响，12月初铝棒供应端的压力得到缓解，三大主流消费地的铝棒到货维持偏紧状态；排除周四铝价大涨的干扰，本周前半段铝价在低位仍偏弱运行，铝棒加工费在高位的基础上继续上行，面对高加工费下游接受程度较差，大厂选择适量购入铝锭替代，中小厂家则选择压价缓采，铝棒整体的出库量环比上周有所回落，本周铝棒的去库速度出现放缓。 2023年12月14日，SMM统计国内铝棒库存8.22万吨，较本周一库存减少0.11万吨，较上周四库存减少0.34万吨，和去年历史同期的6.14万吨相比，库存差重新拉开至2.08万吨，仍处于近三年同期的高位。铝棒社会库存虽在去库拐点出现后表现有所反复，但整体仍维持连续下降趋势，SMM预计，因12月以来铝棒供应端近期的压力不大，且随着铝价止跌企稳，铝棒加工费有回落的预期，年底在下游刚需支撑下，铝棒库存或得以维持偏弱去库的走势。   关于后续国内的铝锭库存运行轨迹，SMM认为，在去库拐点完全出现后，当前铝锭社会库存较11月中段已快速下降超过20万吨，11月下半月以来去库速度略超预期；12月铸锭量增量有限，进口窗口打开后，进口货源流入增加对去库造成的干扰不足，截至今日国内铝锭库存更是创下年度新低， 据SMM最新调研，无锡和华南的在途货量仍然偏少，巩义地区的在途货量虽持续增加，但仍未见大批量到货。SMM预计，年末期间，受云南减产对铝锭到货量的持续影响，国内铝锭库存整体仍得以维持去库走势，但由于12月初的去库速度异常迅猛，SMM推算12月国内铝锭库存最低将回落至40-45万吨附近。     》点击查看SMM铝产业链数据库    

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM2023年12月14日讯： 据SMM调研统计，2023年11月铝板带箔企业开工率为71.42%，环比下降0.63个百分点，同比上升3.34个百分点。 11月本是传统消费淡季，但实际开工率降幅较低，优于此前预期。主因月内部分下游企业为完成业务目标而增加采购了，个别产品如建筑幕墙板等产品产销量未出现大幅下滑。但由于大部分铝板带产品进入淡季，罐料、包装箔、电池箔等产品需求均出现不同程度萎缩，更多企业反馈其产销量环比下滑。最终导致行业整体开工率小幅走弱。 而对于未来的供需环境，铝板带箔行业悲观情绪分外浓厚，虽然12月仍有部分大型企业为冲击业绩而维持现有生产节奏，支撑开工率相对稳定。但一方面中小型企业将有减产甚至提前放假，另一方面进入2024年后开工率再无支撑，或将出现较大幅度下滑。 》点击查看SMM铝产业链数据库

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2023年即将结束，基本金属大多数处于区间波动走势，其中铜铝价格振荡偏强，呈现“M”形走势，这意味铜铝供需基本面多空交织，并没有出现严重的失衡。 铜方面，2023年呈现供需双增的格局，精炼铜供应出现较快的增长，但是在新能源汽车、光伏和风电装机容量快速增长的情况下，需求同样增长。铝方面，2023年呈现供需双弱格局，由于中国产能遭遇4500万吨的调控，供应弹性变小，库存去化明显，但需求同样因地产行业剧烈调整而减弱，导致电解铝供应可能是阶段性短缺，但不会持续短缺。 展望后市，12月至明年2月，铜铝等有色金属处于季节性消费淡季，价格可能呈现振荡回落走势。但是明年3月之后在各项政策逐渐发力，尤其是随着财政政策带动当期的消费和投资效应，铜铝价格将重新回归涨势，上方空间取决于我国经济增长力度和美联储是否会降息。 铜铝供应弹性变小 精炼铜产量和产能扩张较快，但受制于铜矿产出放缓的制约。据国际铜研究组织（ICSG）公布的数据，2023年1—9月，全球精炼铜产量约为2009.2万吨，较去年同期增长5.4%，增速明显快于2022年全年1.8%的增速。由于中国铜冶炼产能增长较快，2023年中国精炼铜产量将占全球精炼铜产量的45%左右，中国精炼铜产量的大幅增长带动全球精炼铜产量的增长。 铜矿下降降低国内铜冶炼企业扩产的积极性，除非副产品硫酸或黄金等价格上涨带来的收益能弥补加工费下降带来的损失，企业积极性才能大幅提高。2023年，全球铜矿产能继续扩张，主要是疫情期间停产的铜矿项目复产和新建项目投产。不过，铜矿产量增速不及预期，2023年前9个月，全球铜矿产量同比仅增长1.7%，年初预计2023年铜矿产量增产约110万吨，但实际增产约74万吨。自由港、Antofagasta、泰克资源、智利国家铜业在2023年二季度均下调2023年全年产量指引，合计下调约19万吨。 展望2024年，全球主要铜矿项目预计供给增量85万吨，增速3.7%，主要包括已投产项目爬产（例如泰克资源QB2、洛阳钼业TFM混合矿、紫金矿业/艾芬豪矿业卡莫阿-卡库拉铜矿等）；新项目主要为智利 Capstone Mantoverde扩建、博兹瓦纳Sanfire Motheo铜矿等。但是由于矿山品位下降、产铜国政局不稳等干扰因素，实际增量大概率不及预期，增量达到60万吨就很不错了。 在铜矿增长不及预期和国内铜冶炼产能扩张的情况下，国内铜冶炼企业与海外矿山谈判敲定的2024年进口铜精矿长单加工费Benchmark为80美元/吨与8美分/磅，比2023年下降8美元/吨与0.8美分/磅。 另外，2024年全球废铜供应可能弱于2023年，因欧美经济大概率会减速甚至衰退，居民消费能力随着财政补贴带来的超额储蓄消耗殆尽后大幅下降，这意味着欧美居民家电、汽车等耐用品淘汰更新数量会明显下降，从而导致中国废铜进口来源减少。据海关总署数据显示，2023年1—9月，铜废碎料进口量为144.84万吨，较2022年同期增加9.04万吨，增幅6.67%。进口亏损，再加上海关查验严格，退柜事件时有发生，影响一定进口清关。另外，部分生产、贸易型企业有意转向东南亚建厂，使得直接进口废杂铜的量增速不及预期。 铝方面，受制于4500万吨产能的天花板和云南枯水期带来的减产影响，我国电解铝供应扩张势头受到限制，一旦出现因水电供应不足导致电解铝减产消息，电解铝就容易出现阶段性短缺。另外，由于目前电解铝冶炼企业铝锭产出占比逐渐变小，直供周边的加工企业的铝水占比一度突破70%，这意味着铝锭供应弹性很小。 从全球电解铝市场看，中国电解铝产量占比超过60%，且中国电解铝进口占比较小，因此2023年随着欧洲电解铝产能的复产，中国电解铝出口较去年同期明显下降，降幅达到41%，进口同比大幅增长173.6%，这也是中国电解铝减产后电解铝供应并没有紧缺的原因之一。 从季节性因素来看，截至2023年10月底，中国电解铝在产产能升至4300万吨，10月电解铝产量同比增长6%，达到361.6万吨，不过11—12月云南进入枯水期，可能会再次出现停产检修，这意味着电解铝的增长弹性不足。 铜铝需求先抑后扬 铜方面，2023年，海外铜需求逐步减弱，但是新能源汽车、光伏和太阳能装机容量大幅增长，对冲了房地产和家电带来的消费减量，中国铜消费取得较快的增长。我们预计，2023年，全球精炼铜消费量约为2230万吨，其中中国铜消费约为1200万吨。展望2024年，由于地产拖累减轻，但是家电出口受拖累，以及新能源汽车等领域增速放缓，中国铜消费可能与今年持平或小幅增长。 铝方面，消费主要分为建筑铝材和工业铝材，其中建筑铝材消费占比超过60%。据我们测算，2023年建筑铝材消费同比降幅超过20%，但是工业铝材在新能源汽车、光伏发电装机容量等新兴需求驱动下会出现超过30%的增速。展望2024年，我们预计建筑铝材消费降幅可能收敛至10%，工业铝材消费继续保持增长，预计2024年中国铝消费大约为4200万吨，较今年消费小幅增长。 综上所述，目前铜铝处于季节性消费淡季，而产量会随着年底冲刺产值的目的而出现增长，这会使得铜铝出现累库，给铜铝价格带来下行压力。然而，3个月后，随着中国经济增长力度增强，海外美联储加息结束，需求恢复或小幅增长，但供应扩张受限，价格有上行的驱动。海外投资者可以运用芝商所铜期货和铝期货对冲上涨的风险，而境内投资者可以运用上期所铜铝期货构建对冲组合。近几年，芝商所的铝期货合约交易量增长强劲，充裕的流动性、不断创新高的交易量和未平仓合约，使得市场越来越关注这个产品。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 光伏铝型材成为增长点 产能扩充迅速或加剧竞争 2023年国内装机需求强劲，三季度主流铝边框、铝支架型材企业开工率维持高位，预计2023年光伏型材产量约为401万吨，同比增加63.67%；其中铝制光伏支架年产量为134.60万吨，同比增加72.42%;铝制光伏边框年产量为266.40万吨，同比增加59.59%，预计未来依旧保持双位数增长。（铝制光伏支架年产量=国内分布式装机量* 支架单耗+ 铝制支架出口量，据SMM调研统计，2023年分布式新增装机量达94GW，其运用铝支架单耗为1.3万吨/GW。） 今年光伏型材对整体型材行业起积极拉动作用，主要系新能源板块快速发展，前景受到广泛认可，产能扩充迅速，叠加硅价企稳，下游需求量持续向好，带动光伏型材产量增加。目前我国头部铝边框的产能规模扩大至92万吨，未来相关企业计划进一步扩充产能，行业集中度逐步提升。在节能减排与“双碳”目标的持续推动下，不仅工业型材企业积极扩充、新增产能，还有不少建筑型材也向光伏赛道转型，导致行业内中小型企业较多，抑价换量的情况日益显著，企业利润空间进一步缩减。据SMM调研了解，目前龙头企业凭借其自身资金、工艺精度等优势逐步抢占市场份额，释放产能，形成一定 “头部效应”，而中小企业无力与其竞争，行业出清加快，预计行业集中度将进一步提高。 此外，据SMM调研，由于国内光伏装机量增加与企业降本考虑，结合地方政府的扶持，中西部地区电厂配套的光伏型材产能正逐步增加，产能布局更加均衡。     》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM12月12日讯：12月12日，上海有色网信息科技股份有限公司（以下简称“SMM”），再生铝总负责人钟云飞、周诗扬一行走访了 无锡苏合诚铝业有限公司 （以下简称“苏合诚铝业”），受到苏合诚铝业李总的热烈欢迎。 通过此次走访，双方深入探讨了铝价当前的走势及未来的趋势，就铝合金锭市场格局进行了深入沟通交流，通过此次交流会，双方之间的了解和联系得到加强，为未来双方继续深化合作、实现互利共赢打下了良好的基础。SMM认同苏合诚在行业发展中取得的成就，苏合诚也对SMM的专业表示了认可。 公司简介 无锡苏合诚铝业有限公司是国内专业的铝合金铸造原材料解决方案提供商，长期为高铁、电子、电力、汽车等行业的铝合金铸件企业提供稳定的、高端的铝基原材料和周边辅料。 公司主营产品有： 铝合金锭：A356.2、LM6、ZLD102、ZLD104、ADC12、A380； 航标铝合金：ZLD114A、ZLD201A、ZLD205A； 高纯铝锭：AL99.9、AL99.99、AL99.995； 普通铝锭：AL99.70、AL99.80、AL99.85； 铝基中间合金： AlSr10、AlSi20、AlCu50；以及工业硅、金属镁、电解锰等多种铸造原材料。 公司常年备有现货库存，供应迅速，并提供技术咨询、储运、保值等多种增值服务。 联系人：李先生 电话：18661032799 上海有色网信息科技股份有限公司 联系人：周诗扬 电话：17278238856 邮箱：zhoushiyang@smm.cn