SMM4月28日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线下跌，沪铜跌0.6%。沪铝跌1.24%。沪铅跌0.18%，沪锌跌2.46%。沪锡跌1.88%，沪镍涨0.58%。 此外，铸造铝主连期货跌1.17%，氧化铝主连跌0.69%。碳酸锂主连跌1.98%。工业硅主连跌0.41%。多晶硅主连期货延续前三个交易日的跌势继续跌4.11%。 黑色系多飘绿，铁矿跌1.62%，螺纹跌0.88%，热卷跌0.97%，不锈钢涨1.66%。双焦方面：焦煤主力合跌1.3%，焦炭主力合约跌2.52%。 外盘基本金属方面，截至11:39分，LME金属涨跌互现。伦铜微涨0.02%。伦铝跌0.25%，伦铅跌0.31%，伦锌跌0.84%。伦锡涨0.32%。伦镍涨0.65%。 贵金属方面，截至11:39分，COMEX黄金跌0.1%，COMEX白银跌0.45%。内盘贵金属方面：沪金主连跌0.89%，沪银主连跌1.65%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌1.27%，钯主连期货跌1.95%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨0.47%，报2208.1点。 截至4月28日11:39分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报320元/吨较上一交易日涨40元/吨，平水铜报升水230元/吨较上一交易日涨30元/吨，湿法铜报升水170元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价102320元/吨较上一交易日跌765元/吨，湿法铜均价为102215元/吨较上一交易日跌770元/吨。现货市场：今日广东库存重新增加，到货增加出库下降是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 》中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作 【国务院国资委：接续发力新能源汽车、人工智能等重点领域，推动新兴产业发展更加“积厚成势”】 《学习与研究》刊发国务院国资委党委署名文章表示，“十五五”时期，必须着眼开辟增长“第二曲线”，因企制宜、统筹施策，推动新旧动能顺畅有力接续，加快打造一批引领未来竞争的新兴支柱产业，更好支撑构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。文章提出，要统筹好传统产业转型和新兴产业发展。一方面，坚持智能化、绿色化、融合化方向，深化拓展“AI+”行动，加力实施技术改造和设备更新，狠抓重点行业节能降碳改造，推动传统产业转型进一步“提速增势”。另一方面，按照“领跑一批、赶超一批、培育一批”的思路，基于企业资源禀赋和产业基础，坚持差异化布局，进一步巩固新能源、航空航天等产业优势，接续发力新能源汽车、人工智能、新材料等重点领域，超前培育量子信息、核聚变、低空经济等前沿赛道，推动新兴产业发展更加“积厚成势”。(金十数据) 【广东：加大对汽车、家电等大宗耐用消费品以旧换新支持力度】 《广东省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布。其中提到，大宗消费更新升级行动。推行“财政补贴+企业让利+金融赋能”模式，加大对汽车、家电等大宗耐用消费品以旧换新支持力度，持续实施“广东优品购”等促消费政策。实施汽车置换更新、报废更新政策，鼓励有条件的地市发放汽车购新补贴。拓展汽车改装、租赁等后市场消费。加快汽车、电子产品、家电家具等回收体系建设。积极稳妥有序推进新模式下的城中村改造，扩大保障性住房供给，更好满足住房消费需求。 中国央行公开市场开展435亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。今日50亿元逆回购到期。 》4月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8589元 美元方面： 截至11:39分，美元指数涨0.02%，报98.5。美国国会预算办公室（CBO）表示，美国近期的关税政策调整可能会在十年内使联邦预算赤字增加1.1万亿美元，但具体数字目前还无法确定。CBO主任斯瓦格尔表示，最高法院裁定特朗普利用紧急经济权力自行征收关税的行为无效，这将导致十年内财政赤字增加2万亿美元；而特朗普迄今为止为弥补这一损失而采取的其他贸易措施，总计增加了8000亿至9000亿美元（收入）。斯瓦格尔表示：“由于最高法院取消了一些关税，而政府又重新增加了部分关税，十年内的财政赤字将会高出约1.1万亿美元。政府拥有很大的权力来征收新关税并对其进行调整，所以在整个过程结束之前，很难确定确切的赤字数额。” 桥水基金创始人达利欧当地时间4月27日称，通胀压力持续叠加经济增长放缓，政策制定者必须保持谨慎。达利欧周一表示，“我们无疑正处于滞胀时期”，警告称美国经济已陷入滞胀环境，并指出，倘若即将接任美联储主席的凯文·沃什选择降息，将酿成决策失误。据CME“美联储观察”：美联储4月维持利率不变的概率为100%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变的概率为95.5%。(金十数据) 数据方面: 今日将公布美国至4月11日当周ADP就业人数周度变动、美国2月FHFA房价指数月率、美国2月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、美国4月谘商会消费者信心指数、美国4月里奇蒙德联储制造业指数、日本至4月28日央行目标利率等数据。还需关注：日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会； 日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。 其他货币方面： 【日本央行如期维持利率不变 三名委员主张加息】 日本央行周二维持利率不变，但九人政策委员会中有三名成员提议加息，显示出该行对中东冲突引发通胀压力的担忧。6比3的投票结果也是植田和男担任行长以来分歧最大的一次。日本央行在为期两天的会议结束时决定将短期政策利率维持在0.75%不变，与市场普遍预期一致。委员会成员高田创、田村直树和中川顺子对该决定持异议，主张将利率上调至1.0%。中川顺子认为，尽管中东局势仍不明朗，但考虑到经济发展，价格风险在宽松的金融环境下偏向上行。田村直树认为，考虑到价格风险显著偏向上行，日本央行应将政策利率设定尽可能接近中性利率。高田创认为，日本的价格稳定目标基本上已经实现，且由于海外发展引发的价格上涨的二次效应，价格风险已明显偏向上行。日本央行行长植田和男预计将于稍后就该决议向媒体进行说明。(金十数据APP)日本三井住友银行首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示，有三票支持加息多少有些出乎意料，政策委员中川顺子也转而支持加息。在日本，中东冲击相关影响已开始体现在消费者信心上，这本身令人担忧，且这一影响预计将进一步向价格端传导。同时，金融市场上日元仍面临贬值压力。综合来看，日本央行将别无选择，只能维持加息倾向。如果能够确认中东局势有所缓和，预计该行将在6月至7月左右进一步加息。(金十数据) 原油方面: 截至11:39分，两市油价均上涨，美油涨1.02%，布油涨0.8%。美伊僵局难解，市场情绪整体偏谨慎。 据华尔街日报报道，由于美国海军实施封锁、谈判仍陷僵局，伊朗正急于寻找新的石油储存方法，以避免毁灭性停产。随着石油在国内堆积，伊朗正在重启被称为“垃圾储存”的废弃场地，使用简易容器，并试图通过铁路继续出口。这些非常规措施旨在推迟基础设施危机的发生，并削弱美国在霍尔木兹海峡对峙中的筹码。 华泰证券研报称，考虑霍尔木兹海峡运输受阻以及替代路线有限，叠加中东停产油田或面临数月时间的复产期，以及海峡恢复通行后全球或开启一轮原油、成品油等能化品储备性补库，预计中期油价中枢或维持高位，维持2026年布伦特原油均价预测为90美元/桶。(金十数据) 现货市场一览: ► 电解铜现货升水何时启动？【SMM分析】 ► 铜价走低持货商挺价但接货意愿较差 整体交投偏弱【SMM华南铜现货】 ► 铜价走弱下游维持观望 现货升贴水承压【SMM华北铜现货】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：节前下游铅需求欠佳 持货商降价出货【SMM午评】 ► 再生铅：现货铅锭市场交易活跃度差 下游备货情绪低【SMM铅日评】 ► 上海锌：盘面锌价明显走跌 下游逢低积极点价【SMM午评】 ► 天津锌：锌价破位下行 下游适时备库【SMM午评】 ► 沪锡下探38万关口 逢低买盘带动现货交投回暖【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】4月28日镍价小幅回调，穆迪维持中国主权信用评级“A1” ► 铂价日内偏弱震荡 现货贴水收窄【SMM日评】

【中东战争】 2026年2月28日，中东战争正式打响，扰动国际铝交易走势。LME铝价跟随战争白热化涨高，从2月27日的3156.5美元/吨的结算价（Official Price）在3月初期涨到了3519.5美元/吨的高位，并在3月下旬回落至3200-3300美元/吨的价格范围，市场情绪逐步缓和，价格波动区域稳定。3月28日，作为伊朗工业区被轰炸的回应，伊朗当局对中东两大铝厂巴林铝业（Aluminum Bahrain）及阿联酋环球铝业（Emirates Global Aluminum）进行轰炸，叠加卡塔尔铝业（Qatar Aluminum）宣布的不可抗力（Force Majeure），中东地区的原铝产量受限，市场流通性收紧，供应不确定性上升。 中东产能被打击的影响缩减了全球铝的流通性，并且给亚洲（中国除外）的各个地区带来了供给问题。步入4月，LME铝价涨到了3400-3500美元/吨的价格波动，并且在4月中旬突破了3600美元/吨的价位，在3500-3600美元/吨的价格区间震荡运行。 【船运】 中东战争在前期更多影响了中东各个国家的运输体系，当中霍尔木兹海峡运输受阻最为明显，影响了包括阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔、伊朗和科威特。当中，原本通过霍尔木兹海峡进出口铝原料及产品的各个国家严重受限，甚至被迫寻找其他方式运输的原料或者使用陆运的方式把产品送到红海进行船运，显著推高运输成本，延长交付周期。许多欧美州-亚洲的运输船只因为中东战争选择征收高额的海运费，或为安全起见选择绕道好望角进行运输。 4月，胡赛武装宣布加入战局，红海不再是安全的运输替代。欧美-亚洲主要港口绝大部分船只选择绕道好望角进行贸易，运输成本及时间成本同步上涨。据SMM市场调研，相关货物船期延迟3-5周到港，某些单柜运费成本涨幅高达60-70%。 【东南亚原铝及铝加工】 中东原铝出口的欠缺影响了亚洲各个主要消费国的原铝供应。当中，亚洲主要受到影响最大的几个国家为日本、泰国、印度及韩国。中东18国家在2024年总共出口了640.8万吨原铝及主要铝加工品，日泰印韩四国总共占据了20.8%，约等于133.1万吨。2025年，中东18国家出口了607.1万吨原铝及主要加工品，日泰印韩进口了大约121.5万吨，占约20%。 当中，原铝合金锭及铝棒（6系等）需求维持较高。SMM市场调研显示，2026年战争开始之后，东南亚63铝棒加工费从200-250美金/吨上涨到了250-300美金/吨，高浮期间甚至突破到300-310美金/吨的价格。市场反馈6系铝棒需求回升，4月期间铝棒在马来西亚及泰国内贸及外贸的成交情况都出现明显上涨，下游采购积极性明显回升，弥补了2026年1-2月铝棒市场相对冷清的局面。据SMM市场调研，原铝合金锭的需求也在上涨，铝价高涨叠加中东供应下跌及某些市场（如泰国）汽车等行业的发展，带动了包含A356、AlSi10MnMg及AlSi10FeMg的询价情况提高。值得一提，铝棒加工及原生铝合金询价及成交情况当中，绿电铝相关的关注度明显提升，反馈了个别市场对于欧美绿电及低碳政策（如欧盟碳边境关税CBAM）的配合度及接受度逐步提高。在原铝供应减少的背景下，从其他地区进口相应加工品或成为用铝国家的最优替代方案。 【东南亚再生铝】 除了原铝生产，中东各国亦有较多的铝废料及再生铝合金锭的生产及出口，在战争爆发前正逐步成为继东南亚之后的重要再生铝中转及加工市场。当中，中东为印度及韩国的重要铝废料来源国。2024年，中东18国出口了62.8万吨铝废料，当中印度进口了39.3万吨，而韩国进口了8.5万吨中东铝废料，两国分别占了中东铝废料出口的62.6%及13.5%。2025年全年计算，中东18国共计出口了76.6万吨铝废料，印度及韩国分别进口了48.9万吨（63.8%）及10.1万吨（13.2%）。虽然没有具体的数据显示，但是日本、韩国及印度三国也都会从中东进口相关铝再生产品，主要为ADC12铝锭。 中东战争爆发之际，日韩两国企业选择分散风险，到东南亚马来西亚、泰国两国进行ADC12再生铝合金锭的采购，拉涨了东南亚ADC12 FOB价格及日本ADC12 CIF价格。4月期间，随着战争持续拉长并且暂时没有缓和的迹象，推动了印度下游到东南亚市场进行大量采购。SMM市场调研显示马泰两国皆在4月期间接获了大批量来自印度下游的询价及成交，新增需求高达数千吨规模。 SMM自2026年3月起开始跟踪东南亚泰国、马来西亚两国ADC12 FOB价格。2026年3月2日，泰国及马来西亚两国ADC12 FOB价格均为3000美元/吨；随着中东战争的持续拉长，两国ADC12 FOB价格皆持续攀高。4月27日期间，泰国马来西亚两国的ADC12 FOB价格皆为3365美金/吨，相比3月2日的3000美元上涨了365美元/吨。两国成交表现活跃，出口至日韩印三国量计相对较高，亦有稳定出口到中国、新加坡及其他地区的情况，目前已有ADC12厂子签单至6月下旬至7月的货量。 再生原料方面，随着LME铝价上涨，海外废铝进口价格及本土贸易价格日渐提高。SMM市场调研显示铝棒厂所购买的铝线缆废料价格4月期间在泰国已经达到115,000-120,000泰铢/吨（约等于3560-3710美元/吨）的新高，显著推高了铝棒厂调配成本。受废料价格上涨影响，不少铝棒厂选择不进行铝线缆废料的采购，转而选择使用更多原铝。再生铝合金方面，据SMM市场调研，传统贸易较多的Tense（破碎汽车铝铸件）废料因为价格上涨而导致贸易量下跌，许多ADC12厂家转而使用其他品种废料，如含铜的机壳料子以减少分开调配铜铝的相关成本。因为来自中东废料大幅减少形成一定的供应缺口，印度转而向其他市场进行采购，给东南亚的废料进口带来一定的竞争压力，形成供应收紧及价格上涨的双重压力。 【总结及展望】 中东战局改变了亚洲及全球的铝贸易，给东南亚这个传统铝加工市场带来一定的新压力。战争持续发酵的前景下，全球铝交易框架或持续受创，从而推动贸易格局进一步区域化：欧美原材料内循环加强，亚洲各区所获得的加工原料减少。中国市场会成为重点关注市场：内外价差持续拉大的市场会造就中国加工品出口窗口的打开，一向滞留国内的铝棒板带箔及再生铝合金等产品或可以因为价差而推动出口，赚取内外原料及加工费价差所带来的盈利。 随着时间推长，若中东战局无法获得平息，东南亚市场可能因为原料短缺及来自印度的竞争而导致传统铝加工及贸易商家面临成本及原料供应双重压力。后续压制而来的各类低碳政策及欧美内循环政策或会加剧东南亚铝加工及贸易的弱化，但也有可能为亚洲地区的原铝供应带来一定的机会。反之，如约中东战局情况转明，西-东运输恢复往常规律及中东供应开始恢复之后，东南亚加工品及再生铝的价格或会承压下行，逐渐恢复战争前的市场状态。 【注释】 本文所指“中东18国”包括： 海湾合作委员会（GCC）国家： 沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、科威特、阿曼、巴林 黎凡特地区： 以色列、约旦、黎巴嫩、叙利亚、巴勒斯坦 其他主要区域国家： 伊朗、伊拉克、土耳其、埃及、塞浦路斯、利比亚、也门 原铝及相应重要铝加工品包含： 7601 未锻轧铝 7604 铝条、杆、型材及异型材 7605 铝丝 7606 铝板、片及带，厚度>0.2mm 7607 铝箔 7608 铝管

根据一项调查，受中东地区供应中断影响，伊朗战争已促使分析师上调铝价预测。但市场普遍预计，未来几个月铝价将从当前高位逐步回落。 伦敦金属交易所（LME）基准期铝价格本月早些时候触及四年高点，因中东地区铝冶炼生产受到冲击。该地区铝冶炼产能约为700万吨，约占全球总产能的9%。阿联酋环球铝业（EGA）表示，旗下因伊朗袭击而受损的Al Taweelah冶炼厂全面恢复原铝生产可能需要长达一年时间。 25位分析师的预测中值显示，2026年第三季度LME现货铝合约均价预计为每吨3,307美元，较1月份调查预估值2,988美元高出10%。 分析师还将2026年全年市场平衡预期从此前预测的供应过剩8万吨修正为供应短缺91万吨。 即便如此，当前价格预测仍较上周五3,669美元的收盘价低约11%。 德国商业银行（Commerzbank）驻法兰克福分析师Thu Lan Nguyen表示：“一方面，霍尔木兹海峡若重新开放，供应担忧将随之缓解，这将限制铝价的上行空间。” 另一方面，“中国铝冶炼厂极有可能利用近期全球市场价格上涨及铝原料成本下降的窗口期，趁机提高产量。” 铜价受多空因素交织影响 分析师同样上调了铜价预测。在伊朗战争爆发前，受投机性买盘及需求乐观情绪推动，铜价于1月下旬创下历史新高。 中东冲突对铜价产生了双向影响：起初因担忧战争冲击经济增长而打压铜价，随后因市场忧虑硫酸短缺可能抑制铜产量而推高铜价。 铜广泛应用于电力和建筑行业，常被视为全球经济的晴雨表。近期，来自数据中心及能源转型领域的新增需求进一步支撑了铜市。 LME现货铜合约三季度均价预计为每吨12,300美元，较上次调查上涨2%，但较上周五13,247美元的收盘价低8%。 麦格理（Macquarie）分析师Alice Fox表示：“若战争彻底结束，短期内铜价可能会走高，但今年下半年价格预测被下修的风险很高。” 自2025年初以来，可见库存已累积近100万吨，且预计将会出现持续的供应过剩。” 分析师对2026年的铜市供应短缺预测从此前调查的23.85万吨降至5.22万吨。 锌价面临矿山增产压力 锌价在1月下旬飙升至2022年8月以来的最高水平，原因是当时矿山产量增加未能传导至精炼锌供应，令投资者措手不及。 预计冶炼瓶颈将逐步消除，矿山增产将带动精炼锌产量提升。分析师预测，今年锌市场将出现174,650吨的供应过剩，到2027年过剩量将扩大至28.5万吨。 经济学人智库（EIU）驻印度的分析师Surabhi Menon表示：“短期内锌价面临的下行风险正在加大。在新投产及扩建矿山的支撑下，我们预计全球精炼锌产量将加速增长。” 分析师预计，第三季度LME现货锌均价为每吨3,010美元，较当前3,482美元的价格下跌16%。

根据一项调查，受中东地区供应中断影响，伊朗战争已促使分析师上调铝价预测。但市场普遍预计，未来几个月铝价将从当前高位逐步回落。 伦敦金属交易所（LME）基准期铝价格本月早些时候触及四年高点，因中东地区铝冶炼生产受到冲击。该地区铝冶炼产能约为700万吨，约占全球总产能的9%。阿联酋环球铝业（EGA）表示，旗下因伊朗袭击而受损的Al Taweelah冶炼厂全面恢复原铝生产可能需要长达一年时间。 25位分析师的预测中值显示，2026年第三季度LME现货铝合约均价预计为每吨3,307美元，较1月份调查预估值2,988美元高出10%。 分析师还将2026年全年市场平衡预期从此前预测的供应过剩8万吨修正为供应短缺91万吨。 即便如此，当前价格预测仍较上周五3,669美元的收盘价低约11%。 德国商业银行（Commerzbank）驻法兰克福分析师Thu Lan Nguyen表示：“一方面，霍尔木兹海峡若重新开放，供应担忧将随之缓解，这将限制铝价的上行空间。” 另一方面，“中国铝冶炼厂极有可能利用近期全球市场价格上涨及铝原料成本下降的窗口期，趁机提高产量。” 铜价受多空因素交织影响 分析师同样上调了铜价预测。在伊朗战争爆发前，受投机性买盘及需求乐观情绪推动，铜价于1月下旬创下历史新高。 中东冲突对铜价产生了双向影响：起初因担忧战争冲击经济增长而打压铜价，随后因市场忧虑硫酸短缺可能抑制铜产量而推高铜价。 铜广泛应用于电力和建筑行业，常被视为全球经济的晴雨表。近期，来自数据中心及能源转型领域的新增需求进一步支撑了铜市。 LME现货铜合约三季度均价预计为每吨12,300美元，较上次调查上涨2%，但较上周五13,247美元的收盘价低8%。 麦格理（Macquarie）分析师Alice Fox表示：“若战争彻底结束，短期内铜价可能会走高，但今年下半年价格预测被下修的风险很高。” 自2025年初以来，可见库存已累积近100万吨，且预计将会出现持续的供应过剩。” 分析师对2026年的铜市供应短缺预测从此前调查的23.85万吨降至5.22万吨。 锌价面临矿山增产压力 锌价在1月下旬飙升至2022年8月以来的最高水平，原因是当时矿山产量增加未能传导至精炼锌供应，令投资者措手不及。 预计冶炼瓶颈将逐步消除，矿山增产将带动精炼锌产量提升。分析师预测，今年锌市场将出现174,650吨的供应过剩，到2027年过剩量将扩大至28.5万吨。 经济学人智库（EIU）驻印度的分析师Surabhi Menon表示：“短期内锌价面临的下行风险正在加大。在新投产及扩建矿山的支撑下，我们预计全球精炼锌产量将加速增长。” 分析师预计，第三季度LME现货锌均价为每吨3,010美元，较当前3,482美元的价格下跌16%。 （文华综合）

SMM4月28日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属近全线下跌。沪铜跌0.64%。沪铝跌1.28%，沪铅涨0.27%。沪锌跌2.03%。沪锡跌1.79%。沪镍跌0.28%。此外，氧化铝主力期货跌0.38%，铸造铝主连跌1.34%。 隔夜黑色系均飘绿，铁矿跌0.06%，不锈钢跌0.33%，螺纹钢跌0.22%，热卷跌0.29%。双焦方面：焦煤跌0.27%，焦炭跌0.87%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普跌。伦铜跌0.47%。伦铝跌0.5%，伦铅涨0.15%。伦锌跌1.95%。伦锡跌1.8%。伦镍跌0.08%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金跌0.91%，COMEX白银跌1.25%。隔夜沪金跌0.66%，沪银跌0.7%。 截至4月28日7:15分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局：正在研究制定2026年新能源消纳工作方案】 国家能源局4月27日举行季度例行新闻发布会。国家能源局电力司副司长刘明阳表示，近期，正在研究制定2026年新能源消纳工作方案，全面落实新能源消纳和调控政策举措，统筹协调各方抓好落实，保障全国特别是西部重点地区新能源稳定消纳利用。 【上期所发布关于2026年劳动节期间调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度的通知】 根据《上海期货交易所关于2026年休市安排的公告》（上期所公告〔2025〕157号），现对劳动节期间有关工作安排如下：一、2026年4月30日（星期四）晚上不进行夜盘交易。2026年5月1日（星期五）至2026年5月5日（星期二）休市。2026年5月6日（星期三）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。二、自2026年4月29日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 》上期所发布关于2026年劳动节期间有关工作安排的通知 【上期能源发布关于2026年劳动节期间有关工作安排的通知】 上期能源公告，各有关单位： 根据《上海国际能源交易中心关于2026年休市安排的公告》（上海国际能源交易中心公告〔2025〕114号），现对劳动节期间有关工作安排如下：一、2026年4月30日（星期四）晚上不进行夜盘交易。2026年5月1日（星期五）至2026年5月5日（星期二）休市。2026年5月6日（星期三）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。二、自2026年4月29日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：国际铜期货bc2703、bc2704合约的涨跌停板幅度为10%，套保持仓交易保证金比例为11%，一般持仓交易保证金比例为12%；20号胶期货nr2704合约的涨跌停板幅度为9%，套保持仓交易保证金比例为10%，一般持仓交易保证金比例为11%。 》上海国际能源交易中心发布关于2026年劳动节期间有关工作安排的通知 》郑商所：2026年劳动节期间调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度 》大商所：2026年劳动节假期调整相关品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平 》广期所发布关于2026劳动节假期调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准通知 美元方面： 隔夜美元指数跌0.04%，报98.49。随着凯文·沃什被确认为下任美联储主席的障碍似乎正在减少，市场正在重新审视这一变化可能带来什么。AMP首席经济学家Shane Oliver表示，沃什致力于维护美联储的独立性，而且他可能会更看重AI转型，而不太看重就业。Oliver说，他也可能更看重截尾均值通胀，而非核心PCE，不过这可能被视为择优挑选。Oliver补充说，他的立场可能比鲍威尔略微偏宽松一些，但不会有根本性的不同。桥水基金创始人达利欧当地时间4月27日称，通胀压力持续叠加经济增长放缓，政策制定者必须保持谨慎。达利欧周一表示，“我们无疑正处于滞胀时期”，警告称美国经济已陷入滞胀环境，并指出，倘若即将接任美联储主席的凯文·沃什选择降息，将酿成决策失误。据CME“美联储观察”：美联储4月维持利率不变的概率为100%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变的概率为95.5%。(金十数据) 其他货币方面： 太平洋投资管理公司（PIMCO）投资组合经理康斯坦丁·维特在一份报告中指出，预计欧洲央行将在4月会议上维持利率不变，在高度不确定性的环境中保持警惕姿态。在欧洲央行周四公布政策决定前，维特表示：“现阶段，我们仍认为欧洲央行将保持警惕，而非采取行动。”维特称，如果欧洲央行要对通胀风险作出回应，预计任何举措都将是渐进的，而非激进的。维特表示，加息超过两次的可能性不大。由于经济增长和通胀面临的风险均有所上升，政策制定者可能会等到6月下一轮工作人员预测出炉后再调整政策。(金十数据) 贝伦贝格经济学家在一份报告中指出，英国央行可能在2026年将利率维持在3.75%不变，未来再重启降息。伦敦证券交易所数据显示，由于全球能源价格高企以及对通胀的担忧，市场已完全定价今年英国央行将有两次25个基点的加息。贝伦贝格经济学家表示，英国面临经济疲软和劳动力市场放缓的局势，这些因素可能抑制通胀大幅上升。经济学家还称，英国央行货币政策委员会成员可能会等待数据表明需求与通胀疲软后，再恢复降息。(金十数据) 宏观方面： 今日将公布美国至4月11日当周ADP就业人数周度变动、美国2月FHFA房价指数月率、美国2月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、美国4月谘商会消费者信心指数、美国4月里奇蒙德联储制造业指数、日本至4月28日央行目标利率等数据。还需关注：日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会； 日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨2.42%，布油涨2.86%。伊朗提出一项分阶段谈判方案，建议在暂缓核问题讨论的前提下，重新开放霍尔木兹海峡船只通行，但随后有伊朗官员表态，其军方应对海峡保持控制权。美国国务卿鲁比奥随即表态，称美国无法容忍伊朗将控制霍尔木兹海峡常态化，油价进一步走高。（华尔街见闻） 据研究机构Kpler称，伊朗用于储存原油的场地正迅速减少，这可能促使该国加快减产步伐。Kpler分析师在周一发布的一份报告中称，伊朗尚未使用的储存空间可供其储存12至22天的供应，这使得伊朗有可能在5月中旬之前被迫再减产150万桶/日。高盛上周表示，伊朗已经削减了多达250万桶的日均原油产量。自2月28日冲突爆发以来，邻国如沙特、伊拉克、科威特和阿联酋等国家也都在被迫减少产量。Kpler写道：“尽管伊朗的石油产量前景十分黯淡，但伊朗政府可能还要数月之后才会真正感受到经济上的压力。”Kpler称，由于霍尔木兹海峡的航运量减少，伊朗的石油出口量最近已降至每天约56.7万桶。3月份的平均出口量约为每天185万桶。（金十数据）

4月27日（周一），伦敦金属交易所（LME）期镍周一飙升至近两年来最高水平，受助于市场担忧主要生产国印尼的供应状况，以及生产镍所需硫磺出现短缺。 伦敦时间4月27日17:00(北京时间4月28日00:00)，LME三个月期镍上涨82美元，或0.43%，收报每吨19,097美元，该合约盘中触及19,540美元，创下自2024年6月以来的最高水平。 供应疑虑支撑期镍触及近两年高位 印尼将今年的镍矿石生产配额（即RKAB）定为2.6亿至2.7亿吨。相比之下，镍冶炼商协会FINI对需求的预估为3.4亿至3.5亿吨。 麦格理（Macquarie）分析师Jim Lennon在一份报告中表示：“自2025年底以来，印尼政府的政策正引发镍市场供需及定价动态的重大变化。其第一步举措是削减矿山运营许可。” 矿业公司Eramet表示计划从下个月起停止其位于印尼的镍矿的生产，这加剧了对供应的担忧。Eramet在一季度销售公告中称，该公司1,200万湿吨镍矿配额将于5月中耗尽，旗下维达湾（Weda Bay）矿山计划于下月进入停产维保阶段。 分析师还预计，印尼政府将对主要用于生产不锈钢的镍铁征收出口税。 印尼镍生产商所用的硫磺有75%依赖中东进口。硫磺用于生产硫酸，而硫酸对于从矿石中浸出金属至关重要。因伊朗战争导致的霍尔木兹海峡封锁已扰乱了这些供应，迫使多家印尼镍加工企业削减产量。 期铝价格徘徊在四年高位水平附近 来自中东的铝供应也受到影响。该地区年冶炼产能约为700万吨，约占今年全球供应预估量的9%。 自3月中旬以来，伦敦铝价已上涨12%，目前交易价格处于四年高点水平附近。LME三个月期铝周一下跌13美元，或0.36%，收报每吨3,578美元。 经济增长担忧施压于基本金属 受中东危机引发的经济增长和需求担忧影响，工业金属整体价格承压。 其他基本金属方面，LME三个月期铜下跌96.5美元，或0.73%，收报每吨13,213美元。 LME三个月期锌下跌74.5美元，或2.15%，收报每吨3,398美元。 LME三个月期铅下跌2.5美元，或0.13%，收报每吨1,960美元。 LME三个月期锡下跌995美元，或1.98%，收报每吨49,336美元。 （文华综合）

在上期所铸造铝合金期货及期权上市前夕，华安期货安庆营业部的何经理忙着与当地的专精特新“小巨人”企业——光华铝业沟通对接，紧锣密鼓地筹备铸造铝合金期货首批注册品牌的申报工作。 面对全新的金融衍生工具，光华铝业响应积极。作为一家以铸造资源综合利用为核心的多元化民营企业，光华铝业具备年产20万吨铸造铝锭和年产6万吨铝制品压铸件的生产能力，致力于打造绿色循环经济产业链。 同时，光华铝业也面临着原料价格波动频繁、成本控制难度较大等挑战，企业急需通过金融工具锁定成本、稳定经营。在这个过程中，如何更好地实现期现融合发展，成为光华铝业高质量发展面临的重要课题。 针对光华铝业的风险管理需求，华安期货在太湖县政府及上期所的大力支持下，启动了“华安期货服务专精特新神州行——走进光华铝业”专项系列活动，开展了多场定制化培训、实地调研等工作。 一方面，围绕铸造铝合金期货基础知识、有色金属企业风险管理策略、交割品牌作用及申请流程等内容，面向光华铝业开展专题培训交流，助力企业从理论层面构建起完善的风险管理框架，为后续参与期货市场奠定坚实基础。 另一方面，投研团队实地考察光华铝业生产车间，深入了解再生铝合金制造工艺及生产流程。随着国家对循环经济产业支持力度的加大，作为当地再生铝资源回收加工的龙头企业之一，光华铝业生产规模稳步扩张。光华铝业在生产工艺上始终追求卓越，通过引入铝水直供短流程工艺技术降低生产成本、实现绿色减排生产，契合国家“双碳”目标，产品品质得到市场广泛认可。 然而，在产能做大的过程中，光华铝业面临的市场压力也在增加，其对利用期货工具管理市场风险、优化经营有一定的现实需求。通过实地调研交流，华安期货紧密结合再生铝行业的生产特性，深入分析光华铝业采购、生产、销售全流程的经营风险敞口，依据企业实际经营状况，量身定制个性化风险管理方案。 同时，把握上期所铸造铝合金期货及期权上市的契机，华安期货还通过标准化指导和材料申报支持，成功辅导“光华”牌铸造铝合金成为上期所铸造铝合金期货首批注册品牌。在光华铝业看来，期货交割品牌的强大影响力可以进一步提升公司知名度，也可以增强产品在现货和期货市场的流动性。市场认可度的显著提高，能够为光华铝业开拓高端市场打下坚实基础。 此外，为充分发挥期货注册品牌的优势，华安期货积极推动光华铝业引入“期货价格+升贴水”的基差销售模式，以期货价格为定价基准，提高产品周转率，实现销售渠道多元化布局，巩固企业在产业链中的地位。 为进一步提升产融协同作用，华安期货铝合金产业服务团队还进行一对一辅导，从品牌交割、基差点价、含权贸易、仓单融资等方面，把期货、期权工具植入光华铝业的日常经营中，优化升级企业的购销模式，让企业真正感受到金融工具在企业风险管理以及经营方面的作用。通过产业与金融的结合，帮助企业构建起更加立体的价格风险防护网。 总体来看，通过“期货培训+实地调研+注册品牌+基差贸易”的全链条服务，华安期货全方位助力光华铝业从传统制造向产融结合转型升级。展望未来，华安期货与光华铝业将深化合作，持续优化企业经营策略，提升企业经济效益。同时，双方将联合太湖县政府，以上期所铸造铝合金产融服务基地建设为努力方向，积极打造区域性铸造铝合金产业集聚区，形成“期货服务实体、实体反哺地方”的良性循环发展模式，为太湖县乃至更广泛区域的经济发展注入动力。（来源：上期所）

成本高位支撑难掩需求疲弱 海外再生铝市场分化加剧【SMM分析】 当前海外再生铝市场延续结构性分化格局。废铝原料价格维持高位运行，对成本端形成较强支撑，但 下游采购节奏偏谨慎、成交跟进不足，需求端对价格的支撑作用边际走弱，市场整体呈现“报价坚挺、成交承压”的特征。 一、价格走势：原料边际回调 合金价格分化 上周海外再生铝价格整体维持高位震荡，原料端出现小幅回调，但合金价格呈现区域分化。 废铝方面，进口破碎铝价格小幅回落。宁波港价格由21920元/吨下降至21820元/吨，天津港由21970元/吨降至21870元/吨，整体回调约100元/吨。尽管短期出现边际走弱，但当前价格仍处相对高位区间，对ADC12成本端仍形成有效支撑。 ADC12再生铝合金锭方面，上周泰国市场维持平稳运行。内贸价格集中在106–108泰铢/公斤区间，周均约107.50泰铢/公斤；FOB报价维持在3310 - 3350美元/吨区间，周均约3340美元/吨。 马来西亚市场表现相对偏强。内贸价格由13.175马币/公斤小幅上行至13.20马币/公斤，FOB价格同步上行从3340美元/吨至3365美元/吨，出口端表现略强于泰国市场。   二、成本与需求：下游段采购谨慎 成交承压 从成交情况来看，上周市场整体偏弱运行。下游采购意愿不足，对高价接受度有限，“买不动”现象较为普遍。尽管部分企业基于成本端影响尝试上调报价，但实际成交跟进不足，部分订单存在让价出货情况，市场呈现明显的“买卖价差扩大”特征。当前采购仍以刚需为主，主动建库意愿偏弱，需求端对价格的支撑力度相对有限。 三、原料端：供应偏紧延续 成本支撑仍强 原料端方面，废铝供应整体仍偏紧，高品位废料资源相对稀缺。根据SMM调研，当前进口废料到货周期约为三周，供应节奏受到一定约束。同时，机壳、UBC等主流废料价格维持高位运行，企业原材料成本压力仍未明显缓解。部分企业通过调整原料结构以对冲成本压力。整体来看，原料端高位运行格局未发生明显变化，对合金价格形成持续支撑。 四、综合来看：报价与成交偏差延续 综合来看，泰国市场上周尽管收到废铝成本维持高位，对价格形成底部支撑，卖方挺价意愿较强，但受到下游需求恢复缓慢，采购节奏偏谨慎，对价格上行形成制约。马来西亚市场买方购买意愿支撑价格走高。 五、后市观点：震荡格局延续 上行动力仍有限 短期来看，海外再生铝市场预计延续震荡运行。 ADC12价格大概率在3300–3400美元/吨区间波动。若下游需求未出现明显改善，高价向成交转化仍存在一定不确定性。 整体来看，在成本端未明显松动的情况下，价格下行空间有限；但需求端修复偏慢，上行驱动亦不足，出口市场（尤其印度）在阶段性上对价格形成一定支撑，市场或维持区间博弈格局。