供应方面：国内产能缓慢抬升，辽宁30万吨产能复产中，国电投扎铝二期35万吨预计6月投产完成。海外方面，中东确定减产产能超过200万吨，巴林铝业和伊朗铝业受损情况未官宣。霍尔木兹海峡继续封锁，电解铝供应收缩风险未消。世纪铝业宣布冰岛铝厂首批电解槽开始通电，预计7月20万吨产能复产完毕，其美国闲置约6万吨产能计划6月底完成复产。

需求方面：SMM数据显示上周铝下游龙头加工开工率微降0.1个百分点至64.6%，储能、包装等内需以及出口支撑，但建筑型材、光伏等拖累整体开工。

库存方面：过去一周铝锭社库增1.2万吨至146.5万吨，铝棒社库减少2.2万吨至26.8万吨，库存总量处于近年最高水平，铝锭库存拐点显著落后于往年。LME库存继续下降1.2万吨至37.6万吨刷新年内新低。

现货方面：华东、中原和华南现货升贴水分别在-120元、-200元和-335元，华南铝棒加工费回升至200元附近。LME0-3升贴水升至77美元历史高位。

总体来看，中东电解铝减产风险未消，全球短缺预期强，但经济前景同样承压，国内铝锭库存拐点迟迟未现，供应减量的同时需求存疑，市场风险偏好跟随冲突信息摇摆，沪铝历史高位震荡，等待回调布局机会。

上周铸造铝合金2606收盘于23395元，下跌2.68%。铸造铝合金跟随铝价高位运行，指数持仓2万手附近波动，活跃度较差。中东电解铝大规模减产后电解铝短缺预期强化，铸造铝合金与沪铝价差有所扩大。

上周氧化铝2609收盘于2807元，上涨1.26%。国内氧化铝现货价格暂稳，晋豫现货指数在2680元附近。海外多笔成交价格波动有限，印尼FOB312美元/吨，印度FOB322美元/吨 ，西澳FOB315美元/吨，均为5月船期。阿拉丁数据显示上周国内氧化铝运行产能环比下降230万吨至9155万吨，全国氧化铝库存量增0.7万吨至542.3万吨。广西某大型氧化铝厂因事故减产400万吨引发阶段性供应减量，目前已开始推进部分复产。广西已有两个新建项目投产，其他产能有望二季度陆续落地，过剩前景未改。短期流动性收紧支撑氧化铝现货价格暂时止跌，盘面近弱远强，等待几内亚矿产政策落地。近日市场再传几内亚将铝土矿出口限制在1.5亿吨，同比减少18%，但该消息并无明确来源，几内亚官方没有相关消息放出。