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文华财经据外电5月24日消息，LME期铜周五大体持稳，因投资者评估近期涨势的可持续性。 本周早期铜价升至纪录新高11,104.50美元，本周迄今仍下跌2.4%，或录得自2月9日当周以来最大周线跌幅。 三个月期铜大体持平，最新报每吨10,418.50美元。 沪铜主力合约则上涨0.1%，至每吨84,030元。但沪铜本周料录得周线涨幅。周一，该合约曾触及每吨88,940元的纪录高位。 分析师称，基金此前买入包括铜在内的基本金属，因他们在押注市场将出现供需缺口，因随着全球向绿色经济转型，铜等金属的需求将进一步增加。同时COMEX期铜市场的逼空也是促使铜价走升的原因之一。但有迹象显示，在全球最大的铜消费国中国，实货铜需求依然低迷。中国进口铜升水自5月中旬开始已经转为负值。 英国金融时报报导称，对冲基金经理Pierre Andurand预计未来几年铜价将增长三倍至每吨40,000美元，因需求激增导致全球铜库存处于低位。 其他基本金属方面，三个月期铝下跌0.3%，至每吨2,613美元；三个月期锌下跌0.1%，至每吨3,061美元；三个月期铅下跌0.4%，至每吨2,296美元；三个月期锡下跌0.1%，至每吨33,430美元；三个月期锡则上涨0.1%，至每吨20,095美元。
文华财经据外电5月24日消息，英国金融时报报导称，对冲基金经理Pierre Andurand预计未来几年铜价将增长三倍至每吨40,000美元，因需求激增导致全球铜库存处于低位。 铜价今年迄今上涨近20%，本周并达到每吨11,000美元的纪录高位，但Pierre Andurand认为，由于供应追赶不上需求，铜价进一步上涨的空间还很大。
文华财经据外电5月22日消息，加拿大矿业公司第一量子（First Quantum）的一名高管周三表示，该公司正在寻求加快其秘鲁铜项目的进程。去年，在环保组织的抗议和法院的裁决认定其合同无效后，该公司失去运营巴拿马铜矿的权利。 第一量子在秘鲁控制着价值逾25亿美元的La Granja项目，以及18.6亿美元的Haquira项目。 “这些都是需要加快的项目，”该矿业公司的项目开发主管Steven Lewis在利马的一个矿业论坛上发表演讲时说。 根据政府数据，La Granja项目寿命40年，预计年产量为50万吨。Lewis表示，它拥有世界上最大的未开发铜矿之一。 与此同时，第一量子在Apurimac地区全资控股的Haquira项目正处于“初步可行性研究阶段”阶段。该项目年产能将达到20万吨。 Lewis说：“我们正忙着与社区建立更积极的关系。”其没有提供在这个南美国家建设这两个矿山的时间框架。 在巴拿马政府去年决定取消第一量子在当地运营Cobre Panama矿山的合同后，该公司将重点转向秘鲁，Cobre Panama去年约占第一量子收入的40%。 Lewis说：“我们现在正在与巴拿马政府合作，以确保(项目的)环境稳定，铜资产的完整性，以及最重要的是，我们员工的安全。” 巴拿马即将离任的总统Laurentino Cortizo政府下令关闭该矿，正式关闭程序开始，该矿目前处于维护模式。 即将于7月1日就职的总统Jose Raul Mulino的新政府将负责制定这一进程的指导方针。
尽管当前铜价有所回调，但仍处于高位。而近期铜价的上涨，带动了覆铜板厂商开启新一轮“涨价潮”。 本周一（5月20日），伦铜期货价格一度突破每吨11000美元关口，随后几日有所回落，但仍处高位。 截至今日（5月24日）盘中，伦铜报10396.95美元，下跌0.19%。 迫于铜材料成本价格居高不下，继今年3月后，覆铜板龙头公司建滔积层板日前再发涨价函，对铜箔厚度18μm和铜箔厚度35μm产品分别加价5-10元/张，其他厚度铜箔板也将按照相应的比例进行价格调整。 对于覆铜板持续涨价的原因，有业内从业者对《科创板日报》记者表示，“除了受全球地缘因素等影响，覆铜板产业链上游原料短缺涨价之外， 产业链下游消费电子、半导体等需求持续回暖，是导致覆铜板涨价的根本原因所在。 ” 与此同时，《科创板日报》记者注意到，行业内部分覆铜板材料厂商亦相继宣布提价。 《科创板日报》记者通过采访南亚新材、华正新材等覆铜板厂商得知，上述企业出现不同程度上调覆铜板产品价格。 南亚新材主营覆铜板和粘结片等复合材料及其制品的设计、研发、生产及销售。该公司证券部人员表示，公司采取不同价格策略，具体价格调整视客户需求而定。其中， 涨价幅度较大的主要针对无铅无卤等中低端产品；而对于高频高速板、车载板等中高端产线提价幅度不大 ，因为这类产品本身毛利率较高，保持价格稳定同时，持续提升市场份额。 “综合考虑大客户、小客户以及不同产品型号进行不同幅度调价。” 华正新材董秘办人士则表示，受上游原材料铜价格上涨影响，公司覆铜板产品也在陆续进行调价，这个行业是联动的。在该董秘办人士看来，产品调价也是根据下游供需关系进行的决策，目前看下游消费电子行业等对覆铜板产品需求旺盛，及时价格有所调整，但也会保持刚需采购。 “目前公司在手订单状况改善明显，稼动率环比提升，公司整体生产经营形势趋好。”南亚新材董秘办人士补充道。 同时，近期包括生益科技、超声电子等覆铜板行业厂商在原材料价格攀升及市场需求回暖的背景下，均表示不同程度的提价。 不过，有部分厂商表示，由于公司相关覆铜板产品没有大批量生产，上游铜材料涨价对公司经营影响有限。 方邦股份证券部人士对《科创板日报》记者表示， 近期大宗商品价格上涨，对公司铜箔业务有一定影响，但估计影响幅度有限。究其原因，现阶段，公司涉及覆合铜箔业务的极薄挠性覆铜板产品仅小批量供货给下游PCB电路板厂家，新产品贡献业绩需要一定时间。 目前公司主要收入来源是电磁屏蔽膜销售为主。 铜箔业务也是元琛科技的新的增长极。对铜价上涨影响，元琛科技同样表示对公司影响不大。该公司方面表示，“现阶段，公司主营业务为环保类的脱硝催化剂、滤袋等。在铜箔业务上，相关产品在做前期测试循环阶段，还没到大规模生产的地步。” 值得一提的是，覆铜板是PCB关键材料，其涨价是否已波及到PCB行业？ 对此，《科创板日报》记者致电PCB领域的头部企业生益电子，其董秘办人士表示， “短时间内，公司并未受到上游覆铜板价格上涨影响公司PCB产品价格波动，主要是公司会根据库存、在手订单、原材料价格等综合因素调整涨价策略。” “目前公司还没有接到PCB电路板涨价的通知，后续是否涨价目前还不确定，有待时间进一步验证。”生益电子方面补充。 展望覆铜板后市表现，前述业内从业人士认为， 当前市场需求释放仍在持续走高，在铜价成本压力支撑下，短期覆铜板价格或仍有上涨的空间； 中长期来看，伴随供需关系的逐步恢复，价格预计回归平稳。
一、当前全球宏观现状 1.1、2024年初至今金属市场表现分化明显 年初以来有色与黑色金属市场呈现“冰火两重天”。分化的背后来自于内外定价差异。外需主导品种来自于海外流动性释放预期，叠加中美补库共振等利好推动，同时铜锌镍等品种受供应端冲击，有色市场持续拉涨。而内需主导的黑色涨幅明显弱于有色。 1.2、6月宏观转向概率不断增大 国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望》，预计今年全球经济增速为3.2%，较今年1月预测值上调0.1%。该数据与2023年GDP同比3.1%相比并无较大改善。 2024年初至今美国经济在高利率背景下走弱迹象不断显现，其中美国1季度GDP年化环比增长仅为1.6%，远低于市场预期2.4%，而美国4季度实际GDP同比高达3.3%。同时，美国4月CPI同比3.4%，高利率始终无法压制通胀数据下降。目前来看，美国经济滞涨特征显现。 彭博此前统计的数据显示2023Q4开始的五个季度美国实际GDP增速分别为2.2%、1.6%、1.2%、0.5%、0.8%。我们认为，1季度数据并未延续强势，反应出高利率环境对经济的负反馈进一步显现。 1.3、美联储不断释放鹰派言论，降息时间表推迟到9月 5月22日美联储5月会议纪要引发市场对持续通胀的担忧，会议纪要显示“多位与会者”讨论如果通胀不继续向2%目标迈进的情况下加息的意愿。从年初至今公布的通胀数据推测美联储不会很快降息，时间表至少推迟到9月乃至12月。 总体来看，1季度经济数据有降温迹象，但目前CPI回落不明显，加上美联储官员偏鹰打压降息预期，市场预计美联储9月降息概率下滑至48%。 1.4、国内政策托底预期强 宏观方面，年初以来官方政策加码稳定经济增长，市场对经济复苏预期有所修复。据国家统计局公布的数据显示，2024年国内一季度GDP同比增5.3%。同时，4月份政治局会议定调良好。 投资：央行于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点。于5月17日下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。4月政治局会议明确提及降准降息，预计接下来还有进一步降准降息空间。 消费：3月官方推出《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》《推动消费品以旧换新行动方案》《汽车以旧换新补贴实施细则》等文件，明确消费品以旧换新的重点任务。 外贸：年初至今外贸净出口每月稳定在600-700亿美元，人民币兑美元没有出现进一步贬值。 二、金属价格展望及操作策略 2.1、铜 短期（1个月）：电解铜回落概率较大（运行区间78000-88000元/吨） （1）宏观端，美国持续延迟降息压制通胀，高利率对经济的负反馈显现。国内以稳经济为主。 （2）供应端，海外低库存引发的挤仓风险接下来仍需警惕。同时矿端加工费未反弹，矿端依然趋紧。 （3）需求端，洋山铜CIF降至-2美元/吨，5月份铜价持续拉升严重抑制下游备货需求。 逻辑：当前宏观潜在利空不断显现，铜价进一步拉高明显抑制产业需求。综合来看，目前高位大波动概率较大。中长期看，美国降息触发延后，经济下行风险仍存，价格面临下跌压力。 涉铜企业风险管理建议：策略上6月份以按需采购为主，上游可考虑逢高抛空为主，入场参考价位在85000-88000元/吨。 风险：铜价紧跟贵金属持续拉涨，海外低库存引发极端行情 2.2、贵金属 短期（1-2个月）：白银2408合约回落概率较大，运行区间7500-8500元/千克 （1）美国4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低。从预期来看，市场削减美联储6月降息概率至48.1%。 （2）5月以来多位美联储官员表态偏鹰。近期美联储主席鲍威尔表示，美联储需要等待更多证据表明高利率正在抑制通胀，需要更长时间保持利率在高位。 （3）市场表现，COMEX黄金逐步触及2500美元/盎司，COMEX白银主力合约站上3200美元/盎司，金银比价回落至75。 逻辑：美联储降息时间表和路线图存在不确定性，但2024年全球经济下行趋势较为确定，全球去美元化需求提升带来的贵金属配置价值仍在。 涉白银企业风险管理建议：短期（1-2个月）白银或存在技术性回调，中长期仍有上涨空间，建议金银多配为主。待白银2408合约回落至7500-7700元/千克区域入场买入。 2.3、镍 短期（1-2个月）：电解镍价格压力显现，回落概率较大（运行区间130000-160000元/吨） （1）新喀里多尼亚镍供应受阻助推市场情绪。2023年中国自新喀进口镍铁15.15万吨，占比1.79%，进口镍矿316.24万吨，占比7.07%。 （2）短期印尼RKAB影响仍存，镍中间品供应偏紧，关注资源国供应情况。 （3）5月以来下游补库需求偏弱，包括电池企业维持去库，三元订单下滑，硫酸镍需求维持弱势，全球镍库存延续增势。 逻辑：短期供应端扰动刺激镍价走高，下游需求有走弱迹象，宽幅震荡为主。 涉镍企业风险管理建议：鉴于短期（1-2个月）供应端利好逐步兑现，下游需求偏弱。上游建议逢高布局空单，入场参考区间150000-160000元/吨附近。 关注点：供应端扰动情况 2.4、工业硅 短期（1个月）：工业硅2407合约价格下方支撑较强（运行区间12000-13500元/吨） （1）供应端：西南丰水期临近，但价格低迷引发企业开工速度较慢。 （2）需求端：利空正在逐步释放，部分硅料厂开启停产检修，对工业硅支撑有限；有机硅企业开工平稳，对工业硅采购按需为主；铝合金企业维持刚需采购，出口端低位回暖。。 （3）成本端：四川部分企业开始亏现金流，行情继续走低存在减产预期。 逻辑：供应端存在潜在减产预期，做多安全性较高 涉硅企业风险管理建议：下游可考虑布局多单，SI2407合约在12000元/吨附近入场。 2.5、锰硅 短期（1-2个月）：锰硅2409合约运行区间（7000-9000元/吨） （1）供应端：工厂利润好转，产量预计维持增产态势，供给增加弹性明显比需求增加弹性大，导致缺口会很快闭合甚至出现过剩。 （2）矿端成本支撑较强，不同锰矿远期报价对应如下：6月份加蓬产44.5%锰块报价6.9美元/吨度，对应的成本在7700-7800元/吨，折算仓单价格为8000-8100元/吨；若后续锰矿报价继续上涨，硅锰生产成本也会上涨；8美元/吨度对应生产成本8400-8500元/吨，折算仓单价格8700-8800元/吨；9美元/吨度对应生产成本9050-9150，折算仓单成本9350-9450元/吨；10美元/吨度对应生产成本9750-9850元/吨，折算仓单成本10050-10150元/吨。整体来看，6月份报价对应生产成本7700-7800元/吨支撑很强，折算仓单价8000-8100元/吨， 黑色企业风险管理建议：2409合约回调后逢低买入为主，参考价格区间7500-7800元/吨。 不确定因素：矿端大幅度增产 三、总结 宏观方面，美国1季度GDP年化环比增长仅为1.6%，远低于市场预期2.4%。同时，美国4月CPI同比3.4%，高利率始终无法压制通胀数据下降。目前来看，美国经济滞涨特征显现。同时，美联储5月会议纪要显示“多位与会者”表态鹰派。在美联储继续推迟降息背景下，高利率对经济的负反馈将在下半年继续显现。国内方面，官方政策加码稳定经济增长，4月份政治局会议定调开局良好，市场对经济复苏预期有所修复。 分品种看，在宏观潜在利空不断显现背景下，铜价进一步拉高明显抑制产业需求，上游可考虑逢高抛空为主，入场参考价位在85000-88000元/吨。贵金属方面，美联储降息时间表和路线图存在不确定性，但2024年全球经济下行趋势较为确定，全球去美元化需求提升带来的贵金属配置价值仍在。短期（1-2个月）白银或存在技术性回调，中长期仍有上涨空间，建议金银多配为主。镍产业方面，短期供应端利好逐步兑现，下游需求偏弱，上游可考虑逢高布局空单，入场参考区间150000-160000元/吨区域。工业硅供应端存在潜在减产预期，做多安全性较高，下游可考虑逢低备库。锰硅冶炼利润好转，产量预计维持增产态势，供给增加弹性明显比需求增加弹性大，但矿端成本支撑较强，短期震荡为主。 总体来看，海外宏观在高利率背景下存在走弱风险，降息预期无法兑现可能会引发预期差行情，目前看6月份有色市场回落概率不断增大。我们认为铜，贵金属存在下跌空间。其中受到供应端扰动的工业硅和硅锰或受到支撑。 （来源：中信建投期货）
华泰证券发布研究报告称，年初以来，由于供给冲击以及海内外制造业复苏，导致以铜为代表的金属价格快速上涨。铜价冲高凸显复合铜箔成本优势，复合铜箔的产业化进程有望加速推进；传统铜箔短期盈利能力或受冲击，长期有助产能出清。铜涨价对变压器毛利率影响明显，但备库/锁价/联动定价等手段可减小冲击。看好金属价格上涨对复合铜箔、HJT电池产业化的推动。 华泰证券指出，结构件对铝价更为敏感，预计顺价与稼动率提升可抵消部分成本压力。银价上涨，光伏中银包铜技术关键性或提升；由于套保充分，预计铜价上涨实际对海缆企业盈利能力影响小；另外，海缆、结构件环节盈利能力所受冲击相对较小。 锂电：加速复合铜箔产业化进程，对结构件影响有限 较传统铜箔，复合铜箔主体功能一致，结构上铜用量减少，从而使得复合铜箔受到铜涨价的影响更低。目前复合铜箔尚未实现规模化应用，在当前铜价持续冲高的背景下，考虑到复合铜箔在材料端的降本优势，华泰证券认为复合铜箔的产业化进程有望加速推进。传统铜箔企业短期盈利能力或受损，不考虑顺价，铜价每上涨1%，对应毛利率下降0.88pct，长期看小企业现金恶化，有助加速产能出清。结构件成本对铝价敏感度高于铜价，若不考虑顺价与稼动率变化，铜/铝价每上涨1%，对应毛利率分别下降0.07/0.23pct。但参考历史经验顺价以及稼动率提升有助消化原材料涨幅，预计实际影响较小。 风光：银价上涨或加速HJT推进、海缆受铜价上涨影响小 银浆是光伏成本占比最高辅材之一，银价提升将推动组件成本提升。银价每提升1%，TOPCon电池片毛利率下滑约0.21pct。银涨价下，银包铜关键性或提升：若都使用纯银，HJT银成本高于TOPCon，因此HJT始终致力于使用0BB、钢板印刷、银包铜、铜电镀等方式降本增效。华泰证券预计银价上涨使得银包铜技术关键性或提升。风电看，铜占风电海缆成本较高，铜价每上浮1%，对应海缆毛利率下滑约0.33pct，但由于海缆企业套保充分，因此铜价上涨实际对海缆企业盈利能力影响小。 电力设备：铜涨价对变压器毛利率影响明显，备库/锁价/联动定价减小影响 变压器价格一般采用成本加成模式，如果遇到铜价短时间内大幅上涨未能及时向下传导，毛利率可能会出现下滑。变压器直接材料成本占比在90%左右，而铜在直接材料成本中占比高达30%，故铜在变压器整体成本占比约为27%。铜价每上涨1%，变压器毛利率约下降0.27pct。部分公司会对铜采取备库/锁价/联动定价模式等，来应对铜价上涨，其毛利率下滑的幅度会根据其应对模式而有不同程度减小。 熔断器：铜银涨价或导致毛利率下滑 熔断器中，原材料成本占比超过75%，其中铜、银为主要原材料，铜、银涨价带来熔断器产品的成本提升。从历史情况来看，熔断器企业对于下游客户的传导能力弱于原材料涨价程度，在成本提升、价格涨幅低于成本涨幅的情况下，华泰证券预计此次铜、银等大宗涨价将导致熔断器毛利率下滑，相关企业需要通过采取套保对冲、成本控制、与下游谈价等策略来弱化所受到的冲击。华泰证券估算铜/银价每上浮1%，对应熔断器毛利率下滑约0.20pct/0.22pct，预计Q2相关企业毛利率或将受影响。
周四沪铜主力2407合约继续回落，伦铜昨日高位继续下滑，目前铜价转入高位快速回调阶段，国内近月维持C结构，现货进口窗口关闭，周四电解铜现货市场成交边际好转，下游板带企业积极入市补库，现货贴水收窄至270元/吨。昨日LME库存持平11万吨。 宏观方面，美国5月Markit制造业PMI超预期升至50.9，服务业PMI初值为54.8创一年以来新高，显示当前美国经济的短期驱动力更多来自于制造业的复苏，美国经济活力或重新走向正规。就业市场方面，5月18日上周首申失业金人数降至21.5万人，创去年9月以来最大的连续两周降幅，表明美国就业市场仍然强劲，短期通胀或仍将保持坚挺。 产业方面：五矿旗下位于秘鲁的Las Bambas铜矿新矿井或将于今年年底前开始采掘作业，预计到2035年矿产铜年产量将达到35万吨。根据路透报道，预计将有2万吨智利铜将于5月底抵达美国来弥补当前COMEX极低的显性库存水平，更多的货物将在将于6-7月陆续发往美国，许多COMEX持仓的空头已经安排原本发往中国的长单货源中途改道运往美国，并从LME注册仓单中提取部分铜库存参与美铜交割，未来或将有10万吨铜运往COMEX注册仓库，将有效缓解短期的挤仓压力。 美国制造业温和复苏，服务业PMI大超市场预期成为短期经济的主要驱动力，美元指数反弹承压金属；根据路透社消息未来将有约10万吨铜陆续运往COMEX注册仓库，预计2万吨智利铜将于5月底率先抵达美国，将有效缓解近月的挤仓压力，此外高铜价持续抑制国内终端消费，现货深度贴水，预计铜价短期将继续回落。 操作建议：逢高做空 （来源：金源期货）
必和必拓股东表示，他们认为必和必拓又向成功收购英美资源集团迈进了一步。此前，英美资源连续第三次拒绝了必和必拓的收购报价，但同意进行谈判，并提供了额外的一周时间让必和必拓提出新的报价。 必和必拓周三对英美资源提出了第三次收购要约，报价为每股29.34英镑，总价值为386亿英镑（合491.8亿美元），但依旧被英美资源拒绝。此前两次报价分别是分别是每股25.08英镑（总价值311亿英镑，合391亿美元）和每股27.53英镑（总价值340亿英镑，合427亿美元）。 根据英国收购法规定，周三（5月22日）原本是必和必拓本轮收购的最后截至日，不过英美资源同意将这一期限延后一周。 资产管理公司Platypus定性投资主管Prasad Patkar表示，英美资源延长收购期限展现了松动迹象，他认为这笔交易最终会达成。Platypus持有英美资源的股票。 据知情人士透露，必和必拓和英美资源在估值问题上的分歧已经减少。但投资者指出，必和必拓收购计划的复杂化仍可能阻碍交易的达成。 必和必拓在最新报价中依旧坚持此前提出的先决条件，要求英美资源剥离其在南非的铂和铁矿石资产。 对冲基金Tribeca投资组合经理Ben Cleary表示：“我认为，延长一周的期限后，交易达成的可能性更大，因为英美资源的董事会终于开始谈判了。” 对冲基金Regal Funds Management的Tim Elliott认为，英美资源最终会接受必和必拓大幅改善后的报价。Regal同时持有必和必拓和英美资源的股票。 Elliott表示：“现在，英美资源股东不仅获得了丰厚的溢价，而且还获得了被严重低估的必和必拓股票，使他们能够持续投资于世界上许多最优质的矿山，以及从合并后的集团中获得巨大的协同效应。”
据期货日报消息：进入5月，铜价快速上涨，5月20日沪铜主力合约创下历史新高88940元/吨。此后出现大幅下跌，5月22日夜盘低开低走，5月23日跌幅继续扩大，收盘下跌4.15%。市场人士表示，此前铜价趋势向上的核心逻辑是宏观环境偏多、供应扰动加剧、全球制造业回升、国内政策利好提振需求预期以及外盘挤仓带来的价差驱动。 广州金控期货有色金属分析师薛丽冰介绍，此轮上涨行情在3月开启，当时国内铜市进入购销旺季，TC跌至历史低位水平刺激国内炼企联合减产，巴拿马科布雷铜矿停止运营，赞比亚电力供应不足影响铜冶炼产出，这些因素引发铜市供应短缺预期。进入4月，受英美禁止俄罗斯铜品牌进入LME和COMEX交割仓库影响，LME和COMEX可交割铜货源短缺，铜价快速攀升，月涨幅高达13.3%。5月，国际金融资本的挤仓行为愈演愈烈，叠加国内央行出台支撑楼市的政策，最终铜价在5月20日创下历史新高。至此，3—5月沪铜累计涨幅高达29.14%。 “不过，目前铜价驱动因素需要重新评估。一方面，在支撑因素中，地产政策和基建政策的效果需要等待现实验证；另一方面，美国通胀抬头，美联储政策面临再平衡。”金瑞期货研究所副所长龚鸣告诉期货日报记者，5月22日晚间，美联储释放“偏鹰”信号，铜价大幅回落，美联储会议纪要显示，决策者担心通胀下降进展不足，认为需要花更多时间才会有信心降息，暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久。 记者了解到，纪要公布后，美联储利率期货显示，美联储在9月前降息的可能性为59%，略低于会议纪要公布前的水平。而在12月前第二次降息的几率为50%，低于当日早些时候的54%。在政策预期“转鹰”的推动下铜价大幅回撤。龚鸣表示，目前美铜挤仓行情有所缓和，市场有消息称大量现货流转至美国，以平抑挤仓风险，也推动了铜价的回落。铜价回落后下游接货的意愿有限，导致价格下行较为流畅。 国内方面，政策利好提振市场信心，需求回升预期增强。徽商期货有色金属分析师陈晓波分析称，取消房贷利率下限、降低公积金贷款利率、降低最低首付款比例等利好政策相继推出。国务院组织召开房地产工作相关会议，预计“保交楼”救助范围进一步扩大，收购存量住房正在讨论酝酿中。从供应端看，二季度为冶炼厂集中检修阶段，电解铜供应或环比收缩。 展望后市，陈晓波认为，从基本面的角度来看，铜长期看涨基础相对稳固，短期波动更大程度上与挤仓等因素有关。随着外盘投机头寸的减仓，短期沪铜面临着明显的回调压力。在挤仓因素对市场的影响逐步淡去后，铜长期震荡偏多的行情依然可以期待。 在薛丽冰看来，随着利多因素的兑现，铜价的上行空间较为有限。在铜价快速大幅攀升期间，国内现货库存持续增加，产业企业已经意识到铜价存在着泡沫，有回落的可能。持货商快速抛售换现，购货商延后采购，下游新增订单稀少，停产的铜杆企业不断增加。目前，市场上购货者主要是签订了长单的供货企业，不得不在市场上进行刚需采购。虽然随着铜价的回落，前期受到抑制的采购需求会逐渐释放，对铜价的回落起到一定的阻抗作用，但是随着国内铜市逐渐步入购销淡季，以及国外可交割铜货源逐渐增加，铜价将重回合理区间。
伦铜大体持稳 投资者评估近期涨势点击排行
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