文华财经据外电5月24日消息，《英国金融时报》报导称，对冲基金经理Pierre Andurand预计未来几年铜价将增长三倍至每吨美元，因需求激增导致全球铜库存处于低位。 他对铜市的信心帮助他管理的13亿美元的Commodities Discretionary Enhanced基金从去年55%的亏损中反弹，当年他对石油的乐观押注适得其反。 据知情人士透露，该基金今年大涨了83%，收益来自大宗商品。 铜价今年迄今上涨近20%，本周早期达到每吨11,000美元的纪录高位，但Pierre Andurand认为，由于供应追赶不上需求，铜价进一步上涨的空间还很大。 “由于这个世界的电气化，包括电动汽车、太阳能电池板、风电场，以及军用设施和数据中心，我们正朝着铜需求增长翻倍的方向发展。”“我认为，在未来四年左右的时间里，我们可能会看到每吨40,000美元的铜价。我并不是说到那时它会保持不变；最终我们会看到供应面的反应，但供应增加至少需要五年多的时间。” 矿业巨头必和必拓对竞争对手英美资源集团的竞购也被视为一个迹象，其表明建立新的供应比收购拥有铜矿的竞争对手更困难且代价更昂贵。 Pierre Andurand是前高盛交易员和BlueGold Capital的联合创始人。他表示，在现有的矿山采掘更深和更快不足以追赶日益增长的铜需求。因为通常开发一座新铜矿需要15年的时间。 他称，押注油价升至每桶140美元令其受到了惩罚，尽管乌克兰和中东发生了冲突，但这一预测未能奏效。 “我认为石油贸易商已经学会了对潜在的供应中断保持谨慎。”布伦特原油价格为每桶81.50美元，远低于9月份近98美元的峰值。 俄罗斯和加沙等地缘政治风险并没有对供应产生影响，所以我认为这就是油价相对稳定的原因，预计油价会保持稳定。我预计油价不会大幅波动。”他还看好其他大宗商品的价格前景，这包括可可和铝。他认为铝价将继续上涨，原因与铜类似，因为它可以作为铜的替代品。

文华财经据外电5月24日消息，国际能源论坛（IEF）日前在一份报告中概述了全球能源转型的一个关键挑战。 IEF的秘书长Joseph McMonigle说；“政府需要激励和支持新的铜矿项目，因为如果没有它，100%采用电动汽车是无法实现的目标。” 为了满足一切照旧的要求，未来30年，这个世界将不得不比2018年之前的历史均值水平多开采115%的铜。该组织在报告中称，为了满足全球电动汽车供电需求，需要投入生产的新铜矿将比历史均值增加55%。 IEF解释说，一辆电动汽车目前需要约60公斤的铜，是一辆传统内燃机汽车所需铜数量的两倍多。 IEF将这些数字分解为四种情况——一切照旧、混合动力、电动汽车 电网和净零，对于在2018年基线的基础上，还需要多少铜产量和多少新铜矿分别作出预估。 报告指出，在一切照旧的情况下，还需要2.6亿吨铜，相当于到2050年每年新增1,630万吨铜矿供应，即需要35座新铜矿（即满足届时需求所需要的铜矿数量）；在净零的情况下，将需要9,130万吨的新铜矿供应，到2050年将需要194座新铜矿，在这种情况下，每年需要有6座新铜矿上线。 IEF强调，虽然有“大量的铜可用”，但不太确定的是，业者是否能够以足够快的速度开采铜，以实现全球发展和汽车电气化。“这一担忧的最有力证据是发现管道中缺乏足够的铜资源。报告称，2019年至2022年间开始运营的新铜矿从发现资源到获批、建造和投入运营，平均需要23年时间。” 此外，自1990年以来，在已经发现的224个铜矿床中，只有16个足够大，可以认为是重要的。即便采矿勘探预算有所增加，情况也是如此。 考虑到这一点，IEF指出，有理由乐观地认为，世界将能够满足一切照旧的需求，并可能“应对一些增加的需求”。 报告指出，传统工艺产能扩建往往更高效，在美国亚利桑那州、新墨西哥州和犹他州的矿场是潜在的候选地。 地表以下500米以上的铜资源也可能成为具有经济性的资源。 此外，大量铜资源包含在地表库存中。例如，Freeport McMoRan估计，其废料库存中有超过1,700万吨的铜，这些铜以前被认为是不可回收的。随着浸出技术的进步，该公司预计将以每年90,000吨的速度提取这类铜，相当于参考矿山铜产量的20%。这种生产模式的成本低，用水量少且碳足迹比传统采掘方式要低。 Joseph McMonigle在一份新闻稿中表示，根据目前铜矿开采政策，到2035年实现100%的汽车电气化“极不可能”。 “为了最大限度地利用可用的铜供应，各国政府应优先考虑全经济范围的电气化，这是气候政策的基础。此外，各国政府需要激励和支持新铜矿项目，因为没有它，100%采用电动汽车是不可能实现的目标。”

文华财经据外电5月24日消息，市场人士周五称，鉴于铜价创出历史新高，墨西哥集团（Grupo Mexico）旗下的矿业公司Asarco正计划重启其在美国封存的铜冶炼厂。 1999年，Asarco被墨西哥集团并购。 市场人士称，目前Asarco正在与工会工人谈判，以重启位于亚利桑那州的Hayden冶炼厂和附近的铜矿，以及德克萨斯州的Amarillo精炼厂。 Hayden冶炼厂重启将增加美国的铜供应。美国目前国内只有两家铜冶炼厂，一个是自由港麦克莫兰公司位于亚利桑那州的Miami冶炼厂和力拓位于犹他州的Kennecott冶炼厂。 市场人士表示，鉴于最近铜价上涨，Asarco计划重启Hayden铜冶炼厂。 未来几年，铜需求预计将稳步增长，这主要得益于全球清洁能源转型和人工智能使用量增加。然而，最近的铜价大涨似乎部分是由投机活动推动的。 COMEX交投最活跃的期铜合约自1月以来已经上涨了24%，本周达到创纪录高位的每磅5.1985美元，纽约期铜的涨幅已经超过伦铜和沪铜，分析师称，这主要是受投机性交易推动，也迫使那些押注价格下跌的投资者被迫回补仓位。 分析师称，包括托克和IXM在内的贸易商一直在争先恐后地将金属运往COMEX位于美国的仓库，以对超过空头头寸，但目前占LME铜库存60%的俄罗斯产地的铜无法在美国执行实物交割。 目前尚不清楚Hayden冶炼厂何时重启生产，但据称该公司正在与工会代表和冶炼工人举行谈判。 在封存之前，该铜冶炼厂的年产能为3亿英镑（136,078吨）,同时该冶炼厂还加工来自Ray铜矿的矿石。 通过恢复Hayden冶炼厂的全面运营，Asarco将能够将铜精矿加工成阴极铜，该产品可供其位于德克萨斯州的精炼厂用于生产线材和其他产品。 Asarco的“RAY”和“ATR”品牌的阴极铜可以用于COMEX铜合约的实物交割。 据国际铜研究小组（ICSG）的数据，美国2023年生产了880,880吨精炼铜，进口精炼铜770,900吨，精炼铜消费量超过160万吨。

文华财经据外电5月24日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周五下跌，因对利率保持较高水准的担忧和实物铜需求疲软抑制了投资者的买兴。 伦敦时间5月24日17:00(北京时间5月25日00:00)，LME三个月期铜下跌93.5美元或0.9%，报收于每吨10,324美元。 盛宝银行(Saxo Bank)驻哥本哈根的大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“中长期来看，涨势可能会继续，但短期内我们必须尊重基本面。” 在投机者和计算机驱动基金的推动下，LME铜周一触及每吨11,104.50美元的纪录高位，但周线下跌344美元或3.22%，创下自2月9日当周以来的最差一周。 “我们必须承认，最近的涨势是由金融投资者推动的，而不是由实物交易商推动的，事实上，鉴于我们看到的中国数据疲软，他们一直在抛售，而本周的情况根本没有改善，”Hansen补充说。 全球最大的铜消费国中国的实物需求因价格高企而受到抑制。自5月中以来，中国进口铜通常的溢价已经变成了折扣。 同样抑制金属价格的还有美国和德国强劲的经济数据，这些数据增强了欧美利率长期保持较高水准的前景。 Hansen表示：“随着利率开始下降，我们一直期待补库存需求对金属市场的支撑，但美联储年内仅降息一次的预期抑制了部分投资兴趣。” 伦敦与纽约期市的正常化也令铜价承压。 市场人士周五称，鉴于铜价创出历史新高，墨西哥集团（Grupo Mexico）旗下的矿业公司Asarco正计划重启其在美国封存的铜冶炼厂。

据外电5月24日消息，以下为5月24日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

据外电5月24日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周五下跌，原因是美联储降息预期降温，此外现货需求不振，打击了投资者情绪。 截至北京时间21:16，LME三个月期铜下跌0.17%，至每吨10,400美元。 盛宝银行(Saxo Bank)驻哥本哈根的大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“中长期来看，涨势可能会继续，但短期内我们必须尊重基本面。” LME期铜周一曾触及每吨11,104.50美元的纪录高位，但本周料下跌2.4%，或创下截至2月9日当周以来最差周度表现。 Hansen补充称：“我们必须承认，最近的涨势是由金融投资者推动的，而不是由现货交易商推动的。” 作为全球最大的铜消费国，中国的铜现货需求受到了高价格的抑制。 美国和德国经济数据强劲，提升了大西洋两岸利率在更长时间内保持较高水平的可能性，这也打击基本金属和更广泛的金融市场。 Hansen表示：“随着利率开始下降，我们一直期待补库存需求对金属市场的支撑，但美联储年内仅降息一次的预期抑制了部分投资兴趣。” 伦敦与纽约期市的正常化也令铜价承压。 其他基本金属方面，LME三个月期铝上涨1.56%，至每吨2,662.50美元；三个月期镍上涨0.93%，至每吨20,270美元；三个月期锌变动不大，至每吨3,062美元；三个月期锡上涨1.04%，至每吨33,799美元；三个月期铅下跌0.61%，至每吨2,292美元。

据外电5月24日消息，以下为5月24日伦敦金属交易所(LME)基本金属注册及注销仓单情况：（单位 吨）

据外电5月24日消息，以下为5月24日伦敦金属交易所(LME)库存变化情况（单位：吨）

文华财经据外电5月23日消息，行业分析师称，包括Lundin矿业（Lundin mining）、嘉能可（Glencore）和第一量子矿业（First Quantum Minerals）在内的矿业巨头正在涌入阿根廷，因米莱（Javier Milei）政府正意图吸引外国投资，促使这些矿业巨头比以往任何时候都更接近在安第斯山脉开发大量铜矿。这也是全球范围内防止铜供应进一步收紧所需的巨大支出浪潮的一部分。铜是减缓气候变化的电气化努力的关键材料。 如果Javier Milei能够说服多伦多、墨尔本和伦敦的矿业公司，他们的项目不受该国政治动荡和商业规则的影响，且这些矿业公司也能够说服阿根廷民众，即经济效益大于环境风险，那么阿根廷将从这些矿业活动带来的财富中分得一杯羹。 目前，阿根廷几乎不生产铜，尽管它与邻国智利有着共同的地质条件。智利目前是全球最大的铜出口国。 但阿根廷正在考虑的20多个铜项目中有6个获得通过。预计到2035年，该国可能成为主要铜供应国，该国每年的铜产量将超过100万吨。 根据当地矿业集团Caem的数据，届时该国每年的铜出口额可能超过80亿美元。 2004年至2012年期间曾为Antofagasta首席执行官的Marcelo Awad说：“随着政府的更迭，我认为阿根廷现在将成为智利的巨大竞争对手。亲商政策显然使其成为吸引资本流向铜项目的一大竞争对手。” Javier Milei是一位自由意志主义者，他正试图通过削弱政府影响力，并将企业从一系列控制中解放出来。在过去的10年中，该国有6年均出现经济衰退。 Javier Milei的前任Mauricio Macri2015年至2019年期间也尝试过类似的做法，但没有取得多大进展。为了避免这种情况再次发生，Javier Milei需要刺激经济活动。采矿业是少数几个有能力刺激阿根廷商业活动的行业之一，它提供了一个明显的机会。这就是为什么Javier Milei为大型投资者提供了一系列全面的税收、货币和通关福利和优惠措施。该计划被称之为“RIGI”。 加拿大McEwen铜业运营的Los Azules铜矿的总经理Michael Meding称，该矿建设成本将为25亿美元，如果Javier Milei四年任期内该矿能获得所需的许可，则预计在其任期的中途就可以开工建设。 铜是一种关键的导电金属，最近数月铜价大幅飙升，这背后的部分原因是市场人士担心清洁能源、军用设备和数据中心需求增加将导致市场出现供需缺口。 尽管地下仍有大量的未开发铜矿藏，但在社会和环境问题日益受到关注之际，矿床价格越来越高，开发难度也越来越大。在阿根廷，这些问题比其他地方更大，但创纪录新高的铜价和Javier Milei转向更友好的商业环境突然使矿产商在阿根廷开发铜业资产变得更为可行。 阿根廷已经在锂金属方面取得了成功，锂是制造电动汽车电池的关键矿物。然而，铜项目往往规模更大、建设成本更高、也更具环境破坏性。 阿根廷对矿业勘探业者来说是一个特别不稳定的国度，因为该国专注于农业和石油行业，而不是像地区邻国智利和秘鲁那样专注于金属。 除了获得政府的环境许可外，在该国偏远地区作业的矿产商还必须获得社区和其他团体的“社会许可证”。在阿根廷这样一个还没有完全接受金属行业的国度，这是一项艰巨的任务，但矿业人士表示，避免抗议和矿场混乱至关重要。 圣胡安是阿根廷一个相对欠发达的省份，经济以农业和太阳能为基础，该省一直在向矿产商敞开怀抱，而阿根廷其他地方政府却不愿在生态问题上妥协。 除了湿地，冰川也是另一个令人担忧的问题。该国政府一份联邦清单列出了阿根廷安第斯山脉的16,000个保护区，其中许多位于圣胡安省。 嘉能可（Glencore）试图将一个富含冰的岩石冰川从该名单中删除，以便继续推进旗下El Pachon铜矿项目的开发进程。 地震是另一个主要威胁：大地震可能会破坏矿井，并向河流系统释放化学物质。 McEwen铜业公司母公司的首席运营官Bill Shaver表示，在长达50年的职业生涯中，他也听到过矿业活动将给环境带来灾难性影响的争论。 有行业分析水城，矿产商可以引进对该项目感到满意的外部专家，并让他们与当地人会面，解决他们的担忧。 “矿产商必须与社区合作，否则，这些非政府组织可能会进来，这令矿产商陷入一场持续数年的纷争。” 圣胡安省有权为矿山建设颁发环境许可证。圣胡安省希望铜能带来投资、就业和税收。然而，当地政府官员们也非常清楚，在社会和环境方面，他们必须谨慎行事。 圣胡安州长Marcelo Orrego在接受采访时说：“我们发展采矿业，这也是国家政策，但我们也知道不能在环境问题上犯错。” 对矿产商而言，甚至在国家层面也存在风险：Javier Milei提议为矿产商提供RIGI税收优惠，这是他更广泛的放松管制努力的一部分。但此前巴拿马政府向矿产商提供的类似“甜蜜协议”（优惠措施）就引发了抗议活动，并导致该国一个巨型铜矿被关闭。