据外电5月29日消息，行业分析师称，近期铜价飙升至历史新高并首次突破每吨11,000美元关口，这一具有里程碑意义的时刻是金融投机者推动的、长达数月的反弹的高潮，他们因预计市场将出现供应短缺而推高价格。 期铜价格在过去一年中上涨了31%，今年迄今上涨了25%。铜是年初以来表现最好的商品之一。 由于被用作电动汽车电池、风力涡轮机和输电线等基本产品的原材料，因此铜被视为全球经济的领先指标。但这一反弹是否是市场信心增强的标志，反过来又是投资和制造业水平提高的标志？抑或是其他因素在起作用？ ***最近铜价涨势背后是什么？*** 目前市场的共识是，尽管最近的价格上涨包含了一定程度的“信号”，即市场基本面的真正变化，但也存在相当多的投机“噪音”。铜交易商仍然担心巴拿马巨型Cobre Panama铜矿关闭的长期影响。该矿于2019年开始生产铜，但因民众抗议和环保问题而被迫关闭，其铜产量大约为全球铜产量的1%。 最近，中国需求增加加剧了这些供应担忧，中国目前是全球最大的金属消费国，这要归功于其经济和制造业在复苏。然而，这些不断变化的基本面都无法解释铜价近期的快速上涨行情。相反，这种投机“噪音”源于两个主要原因。首先，铜价往往与美国国债密切相关，由于美国国债收益率一直高于许多人的预期，因此铜价反弹，以反映这一点。与此同时，由于卖空者被挤仓，这迫使空头回补空头仓位。摩根士丹利称，这种情况目前正在COMEX市场发生。 ***铜价涨势源于长期增长*** 由于铜在关键的能源转型基础设施和技术中的重要性，这波突然出现的铜价牛市是在人们对铜的兴趣长期增加之后的结果。 2016年初到2020年3月，铜价大体处于每磅2-3美元区间，从那时开始，随着向净零碳排放过渡变得更加紧迫，铜价随着电动汽车、风力涡轮机等的需求增加而上行。 除非再次出现重大的经济衰退，否则几乎没有迹象表明基本需求的管道会发生变化。

据外电5月29日消息，以下为5月29日伦敦金属交易所(LME)基本金属注册及注销仓单情况：（单位 吨）

文华财经据外电5月29日消息，瑞银集团(UBS)周三在一份报告中称，预计铜价将在年底达到每吨11,500美元，2025年中之前将升至甚至突破每吨12,000美元。 该投行称，最新供需估计显示今年和2025年铜市供应短缺量料均为390,000吨。 报告还称，其预期未来大宗商品价格将上涨，未来6-12个月整体大宗商品指数的回报率约为10%。

据外电5月29日消息，以下为5月29日伦敦金属交易所(LME)库存变化情况（单位：吨）

沪铜早间偏弱震荡，日内行情回暖，特别是午后涨势加速，收盘上涨0.85%。国内地产利好提振信心，外围压制并未继续增加，市场对弱现实关注度有限，沪铜延续小幅反弹姿态。 最近国内地方性地产利好政策集中出炉，有利于市场信心的回升，且外围压力并未继续增加，市场仍在等待美国关键通胀带来新的指引，贵金属和有色金属整体呈现小幅反弹姿态。对于外围市场，国投安信期货表示，美国5月消费者信心指数四个月来首次上升、3月房价连续第13个月上涨续创历史新高，联储鹰派官员重申不能完全排除加息选项，并未干扰银价短线反弹，市场基本消化在9月或11月联储可能降息一次的预期。同时，欧元区接近首次降息时点。 当前铜市需求预期向好，不过现实消费仍然偏弱，高铜价仍在抑制下游消费，现货贴水局面继续强化，社会库存累增，刷新年内高位。对于供需面，一德期货表示，供应上，TC为负值，供应扰动仍未缓解，但冶炼减产不及预期；需求上，宏观角度的需求预期不错，但微观的库存却迟迟不去库，初级加工环节也是需求不振，不过下游库存消耗较多，在良好需求预期下，价格调整会有补库动作。当前挤仓风险减弱，实物需求一般。

文华财经据外电5月28日消息，2024年将成为大宗商品交易商有史以来赚钱的年份之一，而这可能只是一个开始。 从金属、能源到农产品，共计有47种大宗商品价格连续第四年上涨，并创下一系列多年高点和纪录新高。 毫无疑问，大宗商品市场是一个宝箱，充满了不同寻常的机会，GSC大宗商品情报（GSC Commodity Intelligence）认为，进入6月份，有3种大宗商品值得关注--它们仍处于一个长期超级周期的早期阶段。 **2024年贵金属繁荣** 首先，谈到大宗商品的超级周期，就不能不提到黄金--这是因为全球受欢迎的贵金属已经将自身牢牢定位在2024年表现佳的资产类别之一。 在一次爆炸性的上涨推动金价创下每盎司2,450美元的纪录新高后，随着交易商锁定获利，金价已经回落，他们准备在黄金下次大的波动中获利。 不过涨势肯定远未结束。 金价在关键心理价位2,300美元上方仍受到良好支撑，这终表明仍有大量上行空间。 黄金并非今年唯一一个获得丰厚回报的贵金属品种。 自从去年10月以来，白银价格一路飙升，从每盎司不到20美元反弹至本月的12年高点32.50美元，在如此短的时间内，涨幅达到令人吃惊的62%。 上次银价突破每盎司32美元时，其交易价在100天内达到每盎司50美元。如果这是预测银价未来表现的一种领先晴雨表，那么终意味着一件事--更高的银价即将到来。 **铜的牛市：炙手可热的需求推动价格创纪录新高** 随着大宗商品需求持续飙升，铜正迅速成为另外一种今年注定会出现爆炸性上涨的金属。 铜的第二次“本世纪牛市”在2024年迎来火热开局，价格飙升至每吨11,104美元的纪录新高。 铜价飙升受到一系列宏观利好因素带动，其中之一就是能源转型和人工智能科技对铜的旺盛需求。 **基本事实** 随着黄金、白银和铜价延续不可阻挡的上涨动能，瞄准了新高，GSC大宗商品情报的分析师将2024年称为“金属年”。 就像煤炭之于工业革命、原油之于20世纪一样，铜和白银对绿色能源转型、人工智能和电动汽车行业来说是不可或缺的。 不管怎么看，有一件事是明确的。2024年大宗商品的宏观经济背景看起来比以往任何时候都要更加乐观，可以肯定的是在未来几周或几个月内，价格不需要太久就会突破历史新高。

瑞银全球财富管理公司周二在一份最新报告中表示，该机构编制的一项大宗商品指数在未来6至12个月内仍将有10%的上涨空间。 瑞银全球财富管理美洲首席投资官Solita Marcelli领导的分析师团队在报告中指出，大宗商品价格仍有进一步上涨的空间，石油和铜的需求上升和供应短缺加剧，可能会在未来6至12个月内为价格提供良好支撑。 “我们一直认为，石油和黄金等大宗商品仍是潜在的地缘政治对冲工具。更具体地说，我们看好黄金和原油的收益策略，并建议为铜进一步走高做好准备，”报告指出。 大宗商品价格在2024年火热表现，无疑成为了近来全球市场瞩目的焦点。黄金、白银和铜价目前均已触及了历史最高水平，而油价近来虽然在地缘政治冲突的影响下颇为动荡，但年内整体也同样大幅走高。 由瑞银编制的大宗商品指数瑞银CMCI综合指数今年迄今已上涨近11%，Marcelli和她的团队预计，未来6至12个月该大宗商品指数还将再上涨10%。 石油需求依然强劲；欧佩克+可能延长减产 石油输出国组织及其以俄罗斯为首的产油国盟友，预计将在6月2日的欧佩克+联合部长级监督委员会上，把自愿减产措施延续到第三季度。油价在本周二已进一步走高。 Marcelli及其团队表示，“欧佩克5月前19天的原油出口量为2023年8月以来的最低水平，欧佩克+减产协议的执行依然重要。” 在中东，地缘紧张局势在上周末再次爆发。据加沙卫生官员称，以色列26日的一次空袭造成加沙城拉法附近的一处难民营至少40人死亡。而在周一，一名埃及士兵在拉法边境附近与以色列士兵发生冲突时丧生。 周二，纽约商品交易所7月份交割的WTI原油上涨2.11美元，或2.71%，报收于每桶79.83美元。作为全球基准的7月布伦特原油上涨1.12美元，或1.4%，报收于每桶84.22美元。 供应短缺将使铜市持续紧张 瑞银分析师表示，实物市场的紧张状况应会继续推动铜价继续上涨。 Marcelli和她的团队指出，目前铜供给端在解决金属供应挑战方面进展甚微，而中国重新强调稳定住房的政策应该会支持投资者的兴趣。瑞银全球财富对铜的最新供需预估显示，今明两年铜的供需缺口预计都将达到约39万吨。 “我们建议投资者继续做多铜，逢低加仓，”瑞银分析师称。 铜价在上周则进一步攀升至了创纪录水平——最活跃的纽约期货7月合约上周二报收于每磅5.106美元的高位，此后才逐步回吐了涨幅。据FactSet数据显示，纽约期铜在周二下午收于每磅4.87美元。 自今年年初以来，铜价一直在飙升，原因是美国经济衰退的担忧在劳动力市场复苏和企业盈利向好的情况下有所减弱。此外，占全球铜消费量“半壁江山”的中国经济出现复苏迹象，也刺激了对这种工业金属的需求。 央行需求料将进一步提振金价 在黄金方面，瑞银分析师表示，全球央行的购买行为预计将使黄金在2024年剩余时间内保持良好支撑，而在中东等地缘政治不确定的情况下，作为对冲工具的黄金需求将保持“健康”。 同时，美联储今年晚些时候可能开始的宽松周期，预计也会推动更多资金流入黄金ETF。 在上周下跌超过3%之后，黄金期货隔夜出现了五个交易日以来的首次上涨。FactSet数据显示，Comex最活跃的6月黄金期货合约报收于每盎司2356.50美元。 Marcelli及其团队最近已将对黄金年底的价格预期上调至每盎司2600美元，并建议投资者在每盎司2300美元左右或以下逢低买入。

据艾芬豪矿业消息： 内容导读 1：卡莫阿-卡库拉 III 期选厂5月26日成功投产，在预算内比原计划提前6个月 2： 铜产量将提升至60万吨/年以上，成为全球第四大铜矿 3： 正在推进持续优化计划，包括“项目95”、III 期扩产以及研究加快 IV 期扩建的可能性 4： III 期选厂建设期间成功录得零失时工伤记录 5： 4月份以来已生产超过6.3万吨铜，2024年44万–49万吨铜的生产指导目标保持不变 刚果民主共和国科卢韦齐— 艾芬豪矿业执行联席董事长罗伯特·弗里兰德(Robert Friedland)、联席董事长郝维宝(Weibao Hao) 和总裁玛娜·克洛特(Marna Cloete) 今天欣然宣布，位于刚果民主共和国 (以下简称“刚果(金)”) 的 卡莫阿–卡库拉铜矿 III 期选厂于2024年5月26日正式投料运行，标志着 III 期选厂在预算之内、比原计划提前约6个月竣工。预计 III 期选厂即将出产首批精矿，并计划于第三季度初产量爬坡以推进商业化生产。 艾芬豪创始人兼执行联席董事长罗伯特·弗里兰德评论说：“卡莫阿-卡库拉运营团队继续创造卓越战绩，在行业普遍饱受成本超支和延误影响的大环境下，仍能实现地下采矿作业和 III 期选厂预算内提前投产，实属罕 见。同时，卡莫阿铜业整体团队积极应对刚果(金)南部电网不稳定的问题，第二季度的供电稳定性得到了显著改善，过去两个月的原矿品位和产量大幅提升。预计卡莫阿-卡库拉第二季度的运营业绩将更为强劲，我们有信心实现产量的年度指导目标。” “卡莫阿-卡库拉一直表现出色，I 期及 II 期选厂的产量和回收率都高于预期。鉴于此，我们正研究不同方案以实现铜产量的更高目标，也就是80万吨/年，这将进一步推动卡莫阿-卡库拉成为全球最大的铜生产商之一。 除了 III 期选厂扩产方案和将铜回收率提高至95%的 “项目95” 计划外，我们正研究加快卡莫阿-卡库拉的 IV 期扩建计划，将矿石处理产能提高至2,000万吨/年以上。卡莫阿-卡库拉的铜矿产资源和矿石储量丰富，按当前铜市场预期来看，相信扩大处理量将在短期和长期内为我们的利益相关方和股东创造巨大价值。” “艾芬豪矿业扩大铜资源的闪耀征程刚刚起步，我们在毗邻卡莫阿-卡库拉的、公司拥有多数股权的西部前沿 (Western Foreland) 探矿权开展了7万米的钻探计划，目前正值旱季已调动10台钻机开展勘查施工。西部前沿的铜矿产资源约500万吨，我们正全力推进 Makoko、Kiala 和 Kitoko 矿区提前投产，以支持公司铜板块增储上产的目标。” 艾芬豪矿业全球执行副总裁、中国区总裁周超先生评论到，“卡莫阿团队踔厉奋发、不负众望，III 期选厂刷新了卡莫阿 I 期、II 期预算内提前投产的辉煌记录，中国元素在项目建设中大放异彩，再次向全球展现了中西合璧、强强联合的璀璨成就。III 期选厂建设项目总包方中国恩菲及一众优秀的中国承包商、供货商、服务商出色履约，一如既往的值得艾芬豪及全球矿业界信任。我们期待也深信卡莫阿 III 期选厂能够尽快实现商业化生产，为当地社区、刚果金及其他利益相关方创造福祉。” III 期选厂将处理来自卡莫阿1区和卡莫阿2区以及卡索科的矿石。III 期选厂与 I 期和 II 期选厂相比，产能提高30%。I 期和 II 期选厂位于 III 期选厂以南约10公里处，三座选厂的工艺设计与之相似，大部分设备相同或类似，因此可以使用相同的备件，并可利用之前汲取的操作和维护经验。 III 期选厂将卡莫阿-卡库拉铜矿的综合设计处理产能提升至1,420万吨/年。预计 III 期达产后会将卡莫阿-卡库拉项目的年化铜产量提升至60万吨以上，使卡莫阿-卡库拉铜矿成为全球第四大铜矿及非洲最大型铜矿。 截至2024年4月30日，III 期选厂附近已经堆存225万吨矿石，铜品位3.1%。 来自卡莫阿 1 区和卡索科矿山的矿石含约7万吨铜，当前铜价已超过1万美元/吨，这将有助于降低500万吨/年新选厂进行试车和产能爬坡的风险。 4月初开始试车，从原矿堆场向 III 期选厂供应首批矿石。在破碎和筛分后端的高压辊磨(HPGR) 工段堆存破碎后的原矿。5月26日开始进行联动试车，向球磨和浮选车间供应首批矿石。 预计选厂即将出产首批精矿，力求于第三季度初实现商业化生产的目标。 III 期生产的精矿，部分将通过卢阿拉巴铜冶炼厂代加工后出售以产生现金流，其余部分则会堆存待一步炼铜冶炼厂投产后进行处理。 III 期选厂生产的精矿含硫较高，有助于降低冶炼厂启动过程中的外部能源供应。计划在矿山现场储备约7万吨的 III 期精矿，待冶炼厂投产后进行处理。 卡莫阿-卡库拉 III 期选厂扩建比原计划提前6个月，从2024年第三季度起将综合产能提高至60万吨/年以上。 卡莫阿-卡库拉 III 期选厂的矿石处理设计产能高达500万吨/年，目前正进行扩产研究以提高处理规模。I 期和 II 期选厂实施相似的扩产方案后，处理能力比设计指标高出20%以上。 卡莫阿-卡库拉的 III 期矿石储备。截至2024年4月30日，III 期选厂附近的地表已堆存225万吨矿石，铜品位 3.1%。 “项目95”、III 期扩产方案及加快 IV 期扩建，将为进一步增加铜产量带来重大契机 之前披露“项目95”的基础工程设计预计将于未来数周内完成。“项目95”旨在将卡莫阿–卡库拉的整体铜回收率由设计指标的 87% 提高至约 95%。 III 期选厂实现商业化生产后，卡莫阿-卡库拉的工程团队将采集运行数据以启动扩产方案，将 III 期选厂的处理能力进一步提高至500万吨/年以上。I 期和 II 期选厂实施相似的扩产方案后，处理能力比设计指标高出20%以上。 III 期竣工后，考虑到当前市场对于铜金属的迫切需求，卡莫阿-卡库拉的工程团队正研究加快项目的 IV 期扩建计划。IV 期选厂将毗邻 III 期选厂，处理能力不少于 500万吨/年，并将与 III 期共用基础设施，包括前端 (破碎和筛分) 以减少资本性开支。 卡莫阿-卡库拉铜矿的综合开发方案更新版，涵盖 III 期扩建计划、冶炼厂和项目 95、进一步的优化举措以及计划中的 IV 期扩建计划，预计将于2024年底完成。 关于艾芬豪矿业 艾芬豪矿业是一家加拿大的矿业公司，正在推进旗下位于南部非洲的三大主要项目：位于刚果(金)的卡莫阿-卡库拉铜矿项目的扩建工程、位于南非的普拉特瑞夫顶级钯-镍-铂-铑-铜-金矿的开拓工程；以及同样位于刚果(金)、久负盛名的基普什超高品位锌-铜-锗-银矿的重建工程。 同时，艾芬豪矿业正在刚果(金)境内、毗邻卡莫阿–卡库拉铜矿项目的西部前沿 (Western Foreland) 探矿权内寻找新的铜矿资源，并扩大及圈定Makoko、Kiala和Kitoko高品位铜矿发现的矿化范围。西部前沿探矿权占地2,650平方公里，由艾芬豪矿业持有60-100%权益。