SMM网讯：以下为上海期货交易所7月31日金属库存日报：

据外电7月30日消息，伦敦金属交易所(LME)期铝周二创下近五个月最低，铜价亦下跌，美联储降息时机的不确定性加剧对工业金属的投机情绪。 伦敦时间7月30日17:00(北京时间7月31日00:00)，LME三个月期铝下跌26美元，或1.16%，收报每吨2,224.5美元。盘中触及每吨2,209.50美元，为3月1日以来最低。 LME三个月期铜下跌54美元，或0.6%，收报每吨8,972美元。 关注中国PMI数据 7月30日，国家发改委召开2024年上半年发展改革形势通报会。会议强调，要积极扩大国内需求，促进有效投资，大力提振消费，深入推进新型城镇化建设。 美元指数上涨，而更广泛的市场在FED会议前交投谨慎，认为周三降息的可能性几乎为零，但押注在9月份的下一次会议上降息。 铜价持续下跌 长期前景乐观 铜价跌破200日移动均线8,998美元。 因空头回补和投机者押注绿色能源转型可能导致铜长期短缺，铜价反弹并于5月20日创下11,104.50美元的历史新高，此后，铜价下跌19%。 交易所数据显示，基金经理在COMEX铜上的净多头头寸从5月21日的75,342手降至7月23日的19,515手。 然而，必和必拓(BHP Group)和伦丁矿业(Lundin Mining)表示，将以32.5亿美元收购Filo Corp.，这表明矿商对铜的长期前景仍然乐观。Filo Corp在拉丁美洲开发的铜矿尚未投产。 花旗（CITI）周一表示，我们目前预测2025年铜均价为每吨10,500美元，2026年铜均价为每吨11,000美元，之前均预测为12,000美元。的铜供需平衡表显示，2024年铜市场将温和供应过剩15万吨。按照目前的现货价格，并假设周期性需求增长温和反弹，仍预测2025年和2026年供应短缺20万吨。

文华财经据外电7月30日消息，智利国家铜业公司（Codelco）首席执行官Ruben Alvarado周二表示，该公司正“奋力”恢复其铜产量水平。 该公司的铜产量降至25年低位。 他在接受采访时补充称，前一天会见的沙特矿业官员对公司的Maricunga锂项目及其他潜在的合作机会表现出了兴趣。

主要逻辑： （1）美国6月JOLTS职位空缺818.4万人，预期800万人，5月前值从814万人修正为823万人。 （2）二季度欧元区GDP环比增长0.3%，超出预期的0.2% ，同比增长0.6%，得益于法国和西班牙经济超预期。 （3）德国经济意外萎缩。德国二季度季调后GDP季环比初值-0.1%，低于预期0.1%，低于前值0.2%。 （4）7月30日，铜期货仓单205947吨，较前一日减少1336吨；LME库存239400吨，日环比增加300吨。 （5）7月30日，华东1#电解铜对08合约报贴水30元/吨，环比-10；华南现货报贴水20元/吨，环比-10；华北现货报贴水120元/吨，环比-20。 （6）LME铜涨0.07%报9031.0美元/吨。美国6月JOLTS职位空缺高于预期，且5月前值上修，表明劳动力市场仍具韧性，衰退担忧的情绪边际上缓和。欧元区二季度GDP好于预期，不过主要经济引擎德国陷入萎缩，影响中性。基本面上，周度现货TC延续反弹，缺矿题材炒作继续降温。不过巴拿马铜矿年内不会重启，下半年冶炼企业仍面临较大压力。需求端，现货成交平淡，下游保持畏跌观望情绪，三地贴水再度小幅走扩。海外交易所库存累库有放缓迹象，LME市场库存接近24万吨。总体看，宏观衰退担忧边际缓和，不过仍有多项关键数据和会议等待落地，市场风险偏好受限，Vix指数仍大幅波动。建议稍作观望，前空被动止盈防守位参考74000-74500区间。关注宏观叙事的切换。 市场研判：观望。 （来源：中州期货）

当地时间周二（7月30日），矿业巨头必和必拓（BHP）在官网宣布，其将与加拿大伦丁矿业公司（Lundin Mining Corporation）联合收购Filo Corp.。 来源：必和必拓官网 据了解，Filo Corp.是一家勘探和开发公司，总部位于加拿大温哥华，股票在多伦多证券交易所和纳斯达克“第一北方增长市场”上市。截至周一收盘，Filo在加拿大上市的股票价格报29.42加元。 新闻稿称，联合收购案的总对价约为41亿加元（约合30亿美元），即每股33加元，较昨日收盘价溢价了12.2%。必和必拓还将与伦丁成立一家各自持股50-50的合资企业，管理原先Filo旗下的铜矿项目。 这个项目就是横跨阿根廷和智利的“Filo del Sol”（FDS）矿区。据Filo官网介绍，FDS是一个高硫型浅成低温热液型铜金银矿床。2022年时，必和必拓已经收购了Filo 5%的股份，伦丁则持有32%的股份。 来源：Filo官网 必和必拓与伦丁的合资企业还将并入伦丁的全资拥有的“Josemaria”项目，该项目距离FDS仅10公里，两者原本就共用一个工作营地。因此，必和必拓在协议中要承担较高的费用，预计现金总支出约为21亿美元。 必和必拓首席执行官韩慕睿（Mike Henry）写道， “此次交易符合必和必拓的战略，即收购有吸引力的早期铜项目，并与具备互补技能和经验的合作伙伴建立战略合作关系，以实现长期经济和社会价值。” 两个月前，必和必拓放弃了收购英美资源的计划，价值将近500亿美元的“世纪交易”正式告吹。分析认为，必和必拓对铜价前景很有信心，想要将英美资源的铜矿纳入布局，牢牢扼住全球能源转型的咽喉。 当时就有观点认为，必和必拓之后可能会筛选其他目标来补充自己的铜矿业务。这也反映了矿业当前面临的问题，许多矿商宁愿收购竞争对手，也不愿启动一个全新铜矿，因为新项目往往更困难，且更昂贵。

宏观 1、美元指数反弹，股市窄幅震荡跟随企业财报的情绪。金融市场等待本周的美联储议息会议，目前市场完全定价9月开始降息。如无意外可能影响不大。 2、继国有大行之后，大型股份制商业银行基本跟随调降存款利率10-20个基点。 3、政治局会议的一些关注点：坚定不移完成全年经济社会发展目标任务，加强逆周期调节，加快全面落实已确定的政策举措，加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。预计三季度专项债发行将加速，通过加快财政资金使用，以基建、制造业设备更新、消费品以旧换新补贴为着力点。 4、截至到上周30城商品房销售数据显示7月商品房销售环比大幅回落，同比降幅扩大，房地产优化政策对新房销售拉动效果有限，存量市场下房地产投资下滑趋势或加剧。在土地财政下滑背景下，地方投资增量有限，市场对稳增长效果预期不强，经济下行担忧仍在持续发酵，利空。 现货 1、LME库存转增。目前注销仓单2万余吨，出货空间有限，反映中国需求还不强。 2、受月末效应影响，下游采购转淡，现货贴水扩大到10元至贴40元，现货进口盈利80元，低氧杆报价继续较精铜升水。据SMM统计上周精铜杆开工率环比提高5.2个百分点至78.2%，废铜杆企业开工率持续下降，预计8月以后停工更多，利废企业等待税收政策明朗。整体看7月精铜杆企业开工率持续回升，说明下游确实是持续改善的。预计8月终端需求持续回升，加上废铜退出之后精铜替代效应持续积累，表观消费持续增加。不过由于7月下半月比价改善，预计7月净进口将较6月大幅增加，8月降库力度可能仍不算强，需要持续观察。 3、结论：宏观空头情绪持续发酵，基本面库存降速放缓，沪铜现货需求在月末暂时转淡，短线弱势维持。不过随着价格跌至低位，后期需求持续改善，跨月后下游采购将重新活跃。沪铜维持进口升水和精废倒挂，现货支撑在逐步增强。技术上看价格减仓走低，仍属弱势，建议暂时观望，等待构筑底部形态。 （来源：迈科期货）