文华财经据外电5月31日消息，伦敦铜价在经历了之前的抛售后周五反弹，市场将迎来温和的月度上涨。铜的实货需求疲软仍然是一个限制涨幅的因素。 北京时间16:45，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨0.1%，报每吨10,145美元。本月迄今该合约已累计上涨约1.9%，今年以来上涨约19%。 上海期货交易所交投最活跃的7月铜合约下跌1.6%，报每吨82,500元。 国家统计局周五公布，5月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、51.1%和51.0%，比上月下降0.9、0.1和0.7个百分点，我国经济总体产出继续扩张，企业生产经营活动保持恢复发展态势。 5月份，受前期制造业增长较快形成较高基数和有效需求不足等因素影响，制造业景气水平有所回落。 由于近期价格上涨，高铜价抑制铜下游需求。 投机狂热推动铜价在5月20日创下历史新高，随后在获利回吐和对美国利率的担忧中趋于回落。 投资者正等待当天晚些时候欧洲和美国的通胀报告，以获得更多有关货币政策的线索。 澳新银行（ANZ）的分析师指出，由于获利回吐加速，铜可能会跌回每吨10,000美元以下。 然而，其他一些分析师认为，鉴于原材料供应缺口扩大和需求上升，铜将进一步上涨。 **其他金属报价** LME三个月期铝上涨0.28%，报每吨2,711美元；三个月期镍上涨0.23%，报每吨20,110美元；三个月期锡上涨0.68%，报每吨33,335美元；三个月期铅上涨0.57%，报每吨2,290美元；三个月期锌下跌1.24%，报每吨3,033.5美元。 沪铝下跌0.9%，收报每吨21,535元；沪锡下跌1.4%，报每吨274,950元；沪镍下跌1.3%，报每吨151,650元；沪锌下跌0.8%，报每吨24,890元；沪铅下跌0.3%，报每吨18,840元。

一、美GDP增幅下修，金融市场乐观情绪降温 美公布一季度GDP修正值，一季度年化季率增长1.3%，较初值下修0.3个百分点，年率增长2.9%，仍高于年初预期。消费者支出年化季率上升2%，前值为2.5%，一季度核心PCE物价指数增长3.6%，前值为3.7%。数据下修，但之前已有预期。分析认为通胀高企对消费产生抑制，另外4月成屋签约销售指数环比下降7.7%创了两年半来最大降幅，也反映房价高企损害需求。因就业仍强韧，认为二季度经济会有提升。数据公布后有联储官员开始放鸽，不过整体通胀预期没有大的改变，美债利率维持在4.98%的高位。美元指数探低回升。美股走势分化，受本周美债利率大幅上涨影响，道指连续下跌有小头部嫌疑，纳指受英伟达超预期强劲的企业财报影响连续上涨创历史新高，不过周四也小幅回落。整体看降息预期推迟导致美债收益率上升，金融市场的乐观情绪也有所降温，关注股市调整对风险资产带来的压力。 本周欧洲央行多位官员继续放鸽，甚至有人表示不排除年内降息三次。欧元区4月失业率6.4%，前值6.5%，5月消费者信心指数和经济景气指数都小幅提高。欧元区的经济回温势头维持，降息实施有助经济提速。 总体来看，美国和欧洲经济增长趋势不变，再通胀预期强，对风险资产的基本多头格局并没有改变。 二、中国数据利空，但乐观预期维持 中国5月官方制造业PMI指数49.5，较前值下跌0.9个百分点，非制造业PMI指数51.1，较前值下跌0.1个百分点。数据大幅低于预期，利空。其中制造业新订单降幅较大，建筑业指数54.4，但环比下降1.9个百分点，物价指数有明显上涨。 不过5月以来不断落实财政稳增长政策，如本周国务院下发《2024—2025年节能降碳行动方案》，提出今、明两年减排降碳目标和非化石能源占比的目标，可能又会拉动相关设备的投资。另外本周上海、广州、深圳等重点城市公布了降低购房条件和降首付降房贷利率的具体政策，目前高能级城市的二手房成交有明显的活跃，对新政策拉动新房销售阶段性提升的预期较强。房地产销售一动，房企债务压力、相关的后端消费等都有一波释放，加上5月专项债发行提速、中央超长期国债发行等让财政刺激政策获得资金，三季度投资和需求环比有望持续改善，IMF在本周也上调今年中国经济增长预期0.4个百分点至5%，理由是一季度增长超预期和中国政府正在实施的刺激措施。总的来说，市场对经济改善的预期持续，整体偏多情绪维持。 三、铜市资金流出，终端逢低采购 铜市5月以来的大涨主要受到资金推动，随着涨势停顿，多头情绪反转资金流出，价格急剧下跌。中期看精矿缺口导致的供应紧张逻辑不变，短期资金入场推卖到价格泡沫大，需要等价格回调到终端消费买盘可以接受的位置。周四周五铜价跌到83000下方后下游点价明显活跃，到周五沪铜进口亏损收窄到300元，现货贴水收窄到140元，由于废铜严重被套，持货商挺价情绪强，周五精铜与低氧杆的价差已收窄到1000元附近，废铜的支撑初显。下游持续点价和价格结构大幅改善，说明下游对当前的价格已逐步认可。当然绝对价格仍不低，当前买盘还难说非常强劲，需要观察买盘的持续性。 从消费来看，5月电网投资、汽车销售快报、家电排产数据等都反映需求有增长，但实际由于铜价高企铜下游产业开工下滑明显，厂家普遍反映库存偏高。4月铜材产量仅为180万吨，预计5月仍维持低位，终端推迟采购等待价格回落，下游超卖的情况也比较严重。随着时间推移刚需采购和回补空头的压力越来越大，相信如果价格回落并企稳后会看到消费的集中释放，6月将淡季不淡。 国内炼厂持续出口导致LME亚洲库存继续增加，现货贴水扩大到130元。而纽铜库存保持小幅减少，现在只有1.8万吨，且LME北美库存也只有3千吨，不过由于前两周纽铜与LME套利空间很大，空头积极组织交仓，估计纽铜将在较长时间内受制于交割压力，目前隔月价差恢复正常，挤空因素可能已结束。 国内库存保持增加，周四SMM统计社会库存44.3万吨，周增2.8万吨。预计6月炼厂出口更大而进口到货减少，库存可能恢复下降，价格结构持续改善。 产业方面，本周精矿TC系数-0.7美元，较上周微跌，说明精矿的紧张程度没有改善。但南方粗铜加工费涨到2100元，周涨600元，阳极铜加工费1400元，周涨200元。这是因为铜终端需求不好，低氧杆加工费亏损，铜厂大量转向生产粗铜。目前炼厂多数都存了较多的粗铜原料，资金压力无力再收，导致加工费踩踏。不过从中期看由于进口废铜大幅亏损最近两三个月的到货减少，废铜消费后难以补货，可能很快将出现紧张。当然炼厂粗铜和阳极铜供应充足弥补了精矿的减量，可能5、6月的精铜产量保持较高水平。精矿库存、废铜库存消耗后，精铜产量的影响可能才会体现，只要精矿加工费维持极端低位，供应缺口的逻辑就将继续。 四、结论 宏观经济增长 再通胀逻辑继续，铜市资金流出带动的调整继续，国内在83000下方出现明显的买盘，说明消费端的支撑初现。技术上看大规模上涨后目前处于强势调整期，需要以时间换空间，近期或维持当前的区间震荡。81800-82500近期支撑区，85300上方近期压力区，逢低短多，冲高换手。预计下周主要波动区间84800-82000。 （来源：迈科期货）

文华财经据外电5月31日消息，印尼贸易部一名官员周五表示，印尼将向印尼自由港（Freeport Indonesia）和安曼国际矿业公司（Amman Mineral international）发放铜精矿出口许可证，以确保两家公司的出口不会受到干扰。 自由港和安曼当前的出口许可证周五到期。 印尼贸易部国际贸易司司长Budi Santoso称：“这些许可证将从6月1日起生效。”其没有透露更多细节。 Budi表示，两家公司允许出口，有效期至12月31日。 印尼从2023年6月起禁止所有原料矿物的出口，但自由港和安曼获得了一年的豁免，可以出口他们的铜精矿，以允许矿商有更多时间完成冶炼厂的建设。 此后，这两家公司一直在游说政府，要求再次延期，称他们的冶炼厂到下个月都无法达到满负荷产能。 5月8日，印尼总统佐科·维多多（Joko Widodo曾表示，政府将延长自由港和安曼的出口许可证，但没有提供细节。 自由港和安曼没有立即回应置评请求。安曼公司本周早些时候表示，起仍在等待新的出口许可证。

SMM网讯：以下为上海期货交易所5月31日金属库存日报：

据外电5月30日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周四下滑，由于担心高利率抑制金属需求，基金抛售看涨头寸。 伦敦时间5月30日17:00(北京时间5月31日00:00)，LME三个月期铜下跌321.5美元，或3.07%，收报每吨10,135美元。进一步远离上周触及的11,104.50美元纪录高位。 铜 哥本哈根盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen说，“我们已经打破了3月初以来的上升趋势，因此这看起来像是技术性卖盘和多头结清仓位。” “我们知道，过去几个月投机头寸大量增加，其中一些头寸正在受到挤压。” 在数据显示美国经济增长弱于之前预期，美元指数承压，铜和其他金属短暂收窄跌幅。 美元走软使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说价格降低。 Hansen补充说，LME铜面临更大幅度回调的风险，可能跌至9,700美元，但在这一水平，由于大多数投资者看好中长期前景，买盘可能会进场。 智利国营Codelco铜公司周四表示，已与代表Andina矿场雇员的两家工会在原计划的最终期限之前达成了一项集体合同协议，帮助避免了该矿的罢工风险。 铝 LME三个月期铝下跌64美元，或2.31%，收报每吨2,703.5美元。周三铝价触及近两年高点。 上海铝价创下两年新高，追随伦敦铝价的大升。 一分析师表示：“西方对俄罗斯金属的制裁导致供应受扰，推升中国以外的价格。” 在太阳能和电动汽车行业的支持下，铝需求一直强劲。 镍 LME三个月期镍下跌427美元，或2.08%，至每吨20,063美元。 俄罗斯矿业和金属巨头诺镍（Nornickel）周四下调了对今年全球镍过剩规模的预测，但预计全球钯金供应缺口将扩大。 全球最大的钯金和高品位镍生产商诺镍表示，预计今年全球镍供应过剩约10万吨，低于此前预期的19万吨。