在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在此宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，矿产资源的保护主义趋势正在上升，直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及“双碳”目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。然而，2024年实施的“反向开票”政策和《公平竞争条例》对再生铜行业产生了深远的影响。展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。 在此背景下，SMM精心筹备的 “ CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ” 将于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行， 河南梦瑶科技有限公司 将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！ 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 展位号：D26 做国际合金新材，展梦瑶工匠精神 河南梦瑶科技有限公司 ，是中国著名的专业研发、生产、销售铜合金新材料的高科技企业，公司持续专注于铜合金的研发和生产，致力于打造全球优秀的铜合金品牌。 公司主要生产铜基为主的“梦瑶科技”牌合金产品。公司通过ISO9001:2015国际质量管理体系认证、ISO14000:2015环境管理体系认证,并通过SGS认证,产品符合欧盟环保(ROHS)要求。公司现有中频炉、真空炉十几套，年生产能力5000吨。公司主要客户有金龙集团、金田集团、海亮集团、博威集团、中铝集团、紫金铜业、江南铜业、江铜集团、兴业集团、安徽鑫科、凯美龙公司、中佳集团等国内外知名企业，产品畅销国内、中东、东南亚、欧美等国家。 公司以自主创新，科学发展的理念为主线，做国际合金新材，展梦瑶工匠精神，力争把合金新材料发展成为一站式服务的世界名牌产品，精诚合作，共创共赢。 张先生 17613115555 SMM会议联系人 鲍锦勇 13159338158 baojinyong@smm.cn

据Mining.com援引路透社报道，澳大利亚政府周一宣布，将立法实施税收激励措施鼓励采矿业投资，以扩大可再生氢和关键矿产生产，因为它们在能源转型战略中将发挥重要作用。 澳大利亚政府称，2027/2028财年到2039/40财年期间，拟议中的法律草案将为31种关键矿产的加工冶炼提供10%的成本费用。 对于可再生氢来说，该法案规定，将问同期生产的可再生氢提供每公斤2澳元（1.31美元）的税收减免。 “该法案将使得澳大利亚投资更透明和稳定，为自然资源增加更多价值，有助于带来更加便宜和更为清洁的能源”，财政部长吉姆·查尔莫斯（Jim Chalmers）在声明中称。 一旦生产氢或加工风力发电机、太阳能板和电动汽车所需关键矿产的项目开始运行，政府就将给与税收减免，查尔莫斯称。 主要经济体都在投资数十亿美元支持清洁能源项目，提高电动汽车和半导体生产的竞争力，这对于经济繁荣和国家安全至关重要。 今年5月，澳大利亚中左翼的劳工党在预算中就承诺，在2027/2027-2039/40财年，将实施总额为70亿澳元的税收减免政策支持关键矿产加工，67亿澳元支持可再生氢生产。

据BNAmericas网站报道，墨西哥财政部（SHCP）在2025年联邦预算法案中提出上调采矿权利金。 “鉴于地下矿产和物质是不可再生的公共资产，因此考虑将特种采矿税率从7.5%上调为8.5%，超额利润税率从0.5%上调为1%”，该法案援引联邦权利法（Federal Rights Law）第268条和第270条指出。 SHCP辩称，这项提案是考虑到金属价格创新高使得矿企利润增长，向墨西哥人进行公平回馈，矿企应“义不容辞”。 另外，SHCM还提到，该地区其他国家比如智利、厄瓜多尔和秘鲁已经在税收制度中考虑这种情况。 采矿行业人士认为，如果该法案获得通过，那么2025年大约70亿美元的矿业新投资将受到影响，对美国和加拿大投资者也会造成障碍，影响美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）。 SHCP补充说，该项措施增加的收入将分配给政府计划和项目以造福民众，而不会根据联邦权利法的条款指定具体目的地。 目前，SHCP对采掘业公司利润征收7.5%的的特别税，对黄金、白银和铂族金属销售收入征收0.5%的超额利润税，等。 墨西哥矿业商会（Camimex）称，2023年墨西哥采矿业财政贡献较2022年下降32.2%，只有494亿比索（24.3亿美元），原因是矿山关闭，以及行业增长乏力。 对财政部上调权利金法案，Camimex表示担心，称未来两年可能有69亿美元的新投资项目受阻。 Camimex称，墨西哥总税负已经达到52.7%，高于智利、秘鲁和加拿大。2014年税改以来，墨西哥矿产勘查投资已经下降了50%，上调权利金只能加剧法律不确定性，进一步削弱矿业投资吸引力。 根据Camemex的数据，近些年来，墨西哥矿业活力一直在下降，2023年矿业产值下降了17.6%，使得税收大幅下降。 但是，墨西哥采矿业给该国贡献了8.63%的GDP，创造了416875个直接和260万个间接就业机会，工资水平是最低工资的245%。 Camimex称，“在这种情况下，上调税率不仅会影响该行业的竞争力（在弗雷泽研究所评估的86个国家中，墨西哥排名已经降至第74位，创新低），还会危及数千个社区和相关参与者的福祉。” Camimex成员企业还投资了惠及696个社区的社会、环境和教育项目。“负责任和审慎的采矿业致力于国家富强和共同繁荣。我们重申，完全愿意与当局合作，找到发展采矿业并继续为国家带来收益的解决方案”，Camimex称。 除了税收提案外，墨西哥国会还将对一项旨在禁止露天采矿的法案进行表决。该提案于8月中旬获得宪法委员会批准，9月1日新国会任期开始。推动该提案的国家复兴运动党（Morena）在两院都拥有绝大多数席位。 Camimex警告称，露天采矿禁令将摧毁一个对经济具有战略意义的行业，超过39亿美元的投资和400多亿比索的税收收入将面临风险。

据MiningWeekly报道，数据和分析企业环球数据公司（GlobalData）称，全球清洁能源转型使得关键矿产需求以前所未有的增速飙升，由于关键矿产行业面临各种挑战，要实现这些目标并非易事。 “全球清洁能源转型势头正猛，对光伏板、风力发电机以及氢、储能和碳捕获的能源转型方案依赖过重”，环球数据解释称，这种增长的需求给矿产供应带来了压力。 该公司在新近完成的关键矿产战略情报中指出，扩大清洁能源技术使用的主要挑战是矿产枯竭、资源垄断、地缘紧张和水资源短缺。 战略情报分析师Martina Raveni表示，关键矿产近期短缺引发担忧，特别是绿色技术市场的不稳导致价格波动。 她补充说，矿石品位下降使得开采更为复杂，效益下降，特别是铜矿业。 因此，要实现供应多元化，回收将发挥关键作用。 许多关键矿产地区分布集中，造成资源分配不均，引发市场动荡。 例如，世界锂储量多数分布在南美和澳大利亚，而钴集中在刚果（金），镍主要分布在印度尼西亚。 “地理垄断加剧了供应风险，地缘政治紧张、ESG披露规则、水资源短缺等环境因素使形势进一步恶化”。 “关键矿产争夺使得大国之间竞争更趋激烈”，Raveni称。 这些紧张局势导致西方国家实施了制裁，扰乱了供应链，引发市场波动。 “考虑到这些问题，人们担忧关键矿产短缺将使得各国难于实现能源转型目标”，Raveni总结说。

费洛集团（Filo Corp.）周五（11月22日）宣布，其在阿根廷的费洛德索尔（Filo del Sol）项目钻探又获得厚富矿体。 FSDH107号钻孔在奥罗拉（Aurora）矿段298米深处见矿1270米，铜品位0.55%、金0.35克/吨、银12.6克/吨。 其中在606米深处见矿624米，铜品位0.78%、金0.41克/吨、银5.3克/吨。 该孔将奥罗拉矿段向西延伸了300米，将宽度扩大到至少700米。 博尼塔（Bonita）矿段东北1.5公里的FSDH112孔在96米深处见矿1282.5米，铜品位0.46%，金0.16克/吨，银4.9克/吨。其中在659.5米深处见矿528.5米，铜品位0.77%、金0.2克/吨，银6克/吨。 博尼塔矿段西南4.3公里的坦贝里亚斯（Tamberias）矿段的FSDH116孔见矿610米，铜品位0.15%，金0.39克/吨，银2.2克/吨。 公司称，“这些结果表明该矿床超常的规模和连续性。藉此，我们可以判定矿化从南面的坦贝里亚斯（Tamberias）到北面的博尼塔（Bonita）延伸至少至少5.5公里”。 下一步，费洛公司将对硫化物矿石进行选冶实验，并开展更多环境影响研究。另外，公司还将部署更多钻孔以确定矿体边界和高品位矿段。 位于阿根廷-智利边界处的维库尼亚（Vicuña）铜矿带是一个新的铜金勘探热点地区。除费洛德索尔外，未来矿产公司（NGEx Minerals）的卢纳瓦西（Lunahuasi）和洛斯赫拉多斯（Los Helados）凸显该地区铜矿勘探潜力。本地区既有斑岩型铜金矿床，也有高硫低温热液矿化，叠加形成了复杂的铜金银矿体。 钻探已经发现矿体可向下延伸1500米，宽800米。品位高提升了项目的经济性。 截至2023年1月18日，费洛德索尔的推定矿石资源量维4.326亿吨，铜品位0.33%；推测矿石资源量为2.116亿吨，铜品位0.27%。

有投资者在投资者互动平台提问：公司产品都销售到哪些地区是否风险可控，公司库存和市占率是否保持稳定。洛阳钼业11月28日在投资者互动平台表示，公司产品销往全球市场，销售正常，库存水平基本稳定。 被问及“公司主营业务包括哪些？公司如何应对未来风险和挑战。”洛阳钼业11月28日在投资者互动平台表示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。目前公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲，是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前列。更加详细的业务相关内容请您参阅公司年度报告。公司通过持续降本增效、技术攻关，巩固低成本竞争优势，提升在产项目产能、产量和效益。同时加强市场研究，合理、审慎使用金融衍生工具，缓解价格波动风险。识别矿山运营所在国家或地区宏观环境、矿业法规等，坚持依法合规运营；与利益相关方保持积极的建设性关系，保障生产运营有序展开。制定并完善安全制度，强化安全环保责任制，加大安全环保投入，强力推动安全管理标准化，以防范和控制安全风险。 对于“公司经营情况是否正常开展？公司产销和订单执行情况如何？出口退税对公司有何影响公司如何应对，公司对今后发展有信心吗？”洛阳钼业11月28日在投资者互动平台回应，公司生产运营一切正常。出口退税政策对我司暂无影响。 被问及“公司管理层团队是如何看待公司持续盈利能力的和在行业中自身定位的未来在哪些方面需要提高自己。”洛阳钼业11月28日在投资者互动平台回应：公司拥有矿山均为世界级资源，刚果（金）TFM是全球最大的铜矿之一，巴西铌矿是世界第二大铌矿，中国三道庄钼钨矿是世界最大的钼矿之一。洛阳钼业是唯一掌握世界级金属贸易平台的中国矿业公司。全资子公司IXM是全球前列的金属贸易平台，拥有遍布全球80多个国家和地区的销售网络。公司通过“矿业+贸易”相结合的现代化矿业模式，实现矿山产业链的延伸，通过资源整合降低成本，提高效益，发挥IXM覆盖全球的信息优势，扩大在全球资源领域的布局。未来公司将持续提升核心竞争力。 洛阳钼业11月28日还在投资者互动平台表示，目前公司铌产品为铌铁，主要用于钢铁工业。 洛阳钼业此前发布三季报显示：1-9月，洛阳钼业实现营业收入1547.55亿元，同比增长17.52%；归属于上市公司股东的净利润87.73亿元，同比增长238.62%；经营活动产生的现金流量净额172.8亿元，同比增长71.1%。 洛阳钼业三季报公告称：本期公司铜钴产品产销量增长，同时持续提升精益管理，整体成本较上年同期下降，实现利润同比上升 从主要产品情况来看，前三季度，洛阳钼业铜、钴、钼、钨、铌和磷肥的生产量为47.6万吨、8.47万吨、1.13万吨、6129吨、7682吨和89.56万吨，同比增长78.2%、6.3%、3.8%、5.4%和2.3%；销售量同比增幅分别为160.98%、1,021.07%、-6.91%、4.02%、8.65%和-4.74%。光大证券在近期研报中提示，洛阳钼业存在铜钴等价格下行超预期、扩产进展不及预期等风险。 天风证券11月11日发布研报称，给予洛阳钼业买入评级。评级理由主要包括：1）洛阳钼业：根植中国、布局全球的国际化资源公司；2）铜价中枢有望持续上移，钴市静待筑底反转。1）铜：供需偏紧，铜价中枢有望持续上移；3）TFM&KFM铜钴矿进入产能集中释放期，盈利增长可期；4）核心优势：逆周期并购成就资源优势，矿贸一体高效协同。风险提示：主要产品价格波动风险；地缘政治及政策风险；汇率风险；安全环保及自然灾害风险；测算具有主观性。 太平洋11月06日发布研报称，给予洛阳钼业买入评级。评级理由主要包括：1）TFM、KFM实现超产，铜、钴等金属产量显著超产；2）铜金属生产成本稳步下降；3）费用端、ROE、现金流表现优异；4）长短期借款减少，资产负债率下降。风险提示：下游需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。