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【铜】 周二沪铜下午盘转跌,今日现铜78340元,上海铜升水390元,广东升水较快缩至190元。中旬后,国内铜消费有转弱倾向。周内关注联储票委言论,降息节奏正被推迟,对关税上调带来的一次性通胀压力重视极大。2507合约7.8万上方空单继续持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝窄幅波动,华东现货升贴水维持70元。周一铝锭库存小幅回升,需求面临季节性转淡和贸易摩擦的考验,不过库存总量仍处于低位,4月海关数据显示出口韧性较强,铝材铝制品环比增长,继续关注前期缺口20300元关键位置阻力。今日西北氧化铝最新成交3200元。几内亚事件停产影响具体时长和是否规模还会扩大仍存未知数,当前影响量级不足以扭转矿石年内过剩前景。随着氧化铝价格上涨行业利润回升,前期压产规模较大供应有弹性,不宜追涨,等待事件明朗及现货滞涨后的沽空位置。 【锌】 沪锌录得四连阴,上方承压于40日均线,整体趋势偏弱。下游逢低采购回暖,贸易商出货好转,SMM0#锌均价降40元至22610元/吨,对近月盘面升水230元/吨,交割过后SMM锌社库降至8.38万吨,交仓无利可图情况下,显性库存有望继续维持低位。下游刚需采购为主,消费前置和淡季影响叠加,后市需求增长预期偏弱。4月锌精矿进口量同比增72.07%,5月预计矿端进口延续高位,进口矿TC存进一步反弹空间,矿端供应不缺。沪锌维持反弹空配。 【铅】 SMM1#铅均价降75元至16650元/吨,对近月盘面贴水50元/吨,精废价差维持50元/吨,铅酸蓄电池淡季消费明显,下游企业多减产状态居多,“锂代铅”担忧再升温。原生铅利润尚可,开工平稳;部分进口粗铅补入国内市场,再生铅利润修复后复产意愿抬升,叠加新产能投产,供应端压力依然存在。铅反弹空间不足,偏弱震荡看待,考虑成本因素,沪铅下方暂看1.63万元/吨。 【镍及不锈钢】 沪镍走弱,市场交投平淡。金川升水回落至2100元,进口镍升水200元,电积镍升水150元。菲律宾禁矿政策相关题材偃旗息鼓。菲律宾的镍矿发运量较早期有显著增长,冶炼厂的镍矿库存得到补充。NPI价格继续下行,国内对于高价镍矿接受度下滑,印尼新政对成本扰动或逐步为市场消化,高镍铁报价在948元每镍点,过去一个月跌去接近8%。库存来看,镍铁库存增900吨至2.96万吨,纯镍库存持平在4.4万吨,不锈钢库存增6000吨至98.1万吨。沪镍处于又一轮反弹尾声,空头观察新的建仓时机。 【锡】 沪锡阴线震荡交投在MA60日均线下方,今日现锡持稳在26.51万,锡市中长期趋势将因供应缓和以及消费忧虑而承压。沪锡空单背靠MA60日均线持有。 (来源:国投期货)
【盘面】夜盘沪铜高开后震荡,早开盘回落,午后继续回落,主力6月收77540,跌0.26%,成交总量和持仓总量均略减。沪铝夜盘低开后震荡,白天盘窄幅波动直至收盘,主力7月收20075,跌0.45%,氧化铝冲高回落,并呈近强远弱格局,主力9月收3134,涨1.42%,成交总量缩减,总持仓增加超过3万手。 【分析】铜继续减仓调整,6月合约也面临向远期移仓,近期宏观平淡无法对期价形成强驱动,盘面偏于震荡。而氧化铝虽然处于强势,但对铝价影响较弱,目前铝逐步进入消费淡季,后期需注意铝对氧化铝的价格反馈。 【估值】铜中性偏高 铝中性 【风险】外围风险 (来源:华鑫期货)
海关统计数据在线查询平台公布的数据显示,中国2025年4月废铜(铜废碎料)进口量为204,747.956吨,环比增长7.92%,同比减少9.43%。 日本是第一大供应国,当月从日本进口废铜(铜废碎料)32,677.883吨,环比增加20.95%,同比增加13.72%。 泰国是第二大供应国,当月从泰国进口废铜(铜废碎料)25,049.854吨,环比上升27.15%,同比增长61.91%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的 2025年4月废铜进口 分项数据一览表: 注:进口总量(总计)中亦包括上表未列出的部分原产地数据
海关统计数据在线查询平台公布的数据显示,中国2025年4月精炼铜进口量为300,181.941吨,环比下降15.27%,同比下降1.73%。 刚果民主共和国是第一大供应国,当月从刚果民主共和国进口精炼铜113,788.254吨,环比增加1.12%,同比下降3.81%。 俄罗斯是第二大供应国,当月从俄罗斯进口精炼铜25,550.879吨,环比减少64.99%,同比上升117.21%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的 2025年4月精炼铜进口 分项数据一览表: 注:1、包括未锻轧铜含量>99.9935%的精炼铜阴极;未锻轧其他精炼铜阴极;未锻轧精炼铜线锭;未锻轧精炼铜阴极型材;未锻轧的精炼铜坯段;其他未锻轧的精炼铜。 2、进口总量(总计)中亦包括上表未列出的部分原产地数据。
沪铜早间小幅高开,日内行情震荡走软,午后加速下跌,收盘下跌0.26%。最近宏观面难言乐观,铜市需求又有所转弱,社会库存累积,难以带来更多支撑,沪铜连续偏弱运行。 昨日国内一系列宏观数据公布,数据显示4月中国经济顶住压力稳定增长。对于宏观方面,金瑞期货表示,关税影响背景下,国内4月经济数据增速放缓但有较好韧性。海外美联储官员表态谨慎看待评级下调,主张调整政策利率有耐心。展望后市,短期宏观可能有阶段性回落,结合基本面消费略不及预期,不利于短期价格上行。考虑未来中期级别消费前置影响仍存,消费有继续走弱担忧,价格有回落风险。 目前国内铜精矿现货加工费继续下跌,不过尚未明显传导至冶炼端,国内需求逐渐转淡,且最近铜价偏强震荡,下游需求表现一般,国内精铜社会库存出现连续回升一幕。大有期货表示,目前已进入市场淡季,下游精铜消费在季节性走弱,而国内冶炼厂因副产品价格居高不下,致使主动减产积极不高,精铜产量预计仍维持高位,后续供过于求局面有望形成。
“4月2日点火烘炉,4月12日产出第一炉阳极铜,4月15日首销第一批阳极板,4月19日突破400吨/天关键节点,4月24日创下534吨/天的阶段性峰值……”易门铜业在2025年4月这个奋斗的春天,迎来阳极精炼节能减排项目建成,一次性带负荷试车成功的历史时刻,告别30年的粗铜产品时代,步入产业转型升级的阳极铜时代,铜产品产能、品质、附加值、资源综合利用率等显著提升,生产工艺更加绿色环保、节能低碳。 易门铜业阳极精炼节能减排项目从蓝图到实现,不仅凝聚着数百名建设者的智慧与汗水,更承载着一个30年冶炼企业对可持续发展的执着追求。这是一场技术升级的攻坚,是一次环保理念的实践,也是一曲团结协作、艰苦奋战的感人赞歌。 立项:不惧挑战的“开拓者” 自2017年4月16日10万吨粗铜环保高效技改项目投运以来,易门铜业凭借生产工艺在“吃低粗杂”方面的优势,产量、利润连年增长,企业发展势头正盛。面对发展的大好形势,易门铜业没有故步自封,而是着眼企业长远发展,深入分析短板,主动迎击挑战。结合企业产能规模小、产业链短,抗风险能力弱,以及粗铜铸锭过程不利于烟气收集并存在环保风险、粗铜锭进入下道工序还需熔化、热能浪费严重等问题,立项开展阳极精炼节能减排项目,并将其纳入企业“十四五”规划跟进落实。 通过科学论证,易门铜业阳极精炼节能减排项目建设内容为新建2台180吨阳极炉及1套70t/h双圆盘浇铸系统,同时配套完善烟气处理系统、给排水系统、供配电系统等辅助设施。该项目建成后,将粗铜提纯为阳极铜,进一步弥补产业链短的现状,实现节能减排,促进绿色循环发展,提升企业核心竞争力,走可持续发展道路。在推进该项目建设中,在可研、能评、环评等方面付出了艰辛努力,干部员工始终咬定项目建设目标不放松,时刻以战时状态,加班加点完善各环节审批资料,紧锣密鼓地推进施工前准备工作。在上级公司及地方政府的协调推进和项目人员的苦干实干,该项目于2024年11月20日获得环评批复。 建设:能征善战的“奋斗者” 2024年12月30日,易门铜业阳极精炼节能减排项目获得开工批复并顺利开工,工期6个月。得益于前期的充分准备,该项目开工便进入“决战”状态。随着施工全面展开,困难随之接踵而来。首先就是因场地相对狭窄带来的起吊设备难以灵活施展、交叉作业多安全管理难度大等问题,再者是工期紧、任务重,项目建设期跨越春节假期,施工人员流动大,设备运输受影响等。该项目施工与当期生产同步开展,“双线”作战,现场管理难度大。面对困难,易门铜业及承包商干部员工以工地为家,干在现场、吃在现场,加班加点是常态,主动舍弃节假日等休息时间,24小时轮岗鏖战,书写了一个个感人的奋斗故事。 承包商施工人员拼搏努力,如不知疲倦的“蜘蛛人”,系着安全带攀爬在圆筒的炉子上、高耸的房梁间,奋战在各个作业现场,用拼搏与汗水浇铸起项目建设的钢铁长城。 易门铜业老中青全员同奋战。“70后”副总工程师戚永辉、项目技术负责人高峰,每日清晨踏着朝露而来,深夜披着月光而归,坚守在项目现场,严格监管安全,50多岁的他们以刚强的意志和严谨的作风,为年轻人作出表率。“80后”设备能源部钱宏森,从项目的立项、审批、施工、调试,全程参与,每天早出晚归,像一台不知疲倦的永动机,为项目建设操心操劳。“90后”中层干部付独伊,更是以“拼命三郎”的姿态投入工作,他每天到现场跟进项目进度,很多次工作到凌晨三四点,第二天准点上班,因为忙不上打理显得头发蓬乱,写满熬夜加班的奋斗印记,妻子要产检,他一次次错过,心中满是愧疚,却从未有过丝毫退缩。 该公司党工团组织齐上阵。各党支部“中铜先锋”党员突击队将党旗插在项目建设第一线,参与承包商开展电缆敷设、安全监管等急难险重任务。工会组织送食品饮料,为高温天气中作业的师傅们送上企业深情的关爱;团员青年带着“志愿红”搬运材料、清扫环境,为项目挥洒青春的汗水。 在项目建设现场,感人故事比比皆是,诠释着易门铜业“人在一起、心在一起、干在一起”的团队文化,汇聚成推动项目安全高效推进的强大力量。经过全体人员日夜奋战,4月2日,阳极炉点火烘炉;4月10日,项目建成,刚好100天,提前80天完工。 试产:担当奉献的“追光者” 经过1天的现场收整合调试,4月12日凌晨1点56分,随着第一包铜水顺利倒入滚烫的180t阳极铜,项目投料带负荷试车成功。4月12日晚7点36分,随着后端流程加热及调试完成,易门铜业产出第一炉阳极铜。在试生产调试的几天里,现场人员都是兴奋与满怀期待,且无比艰辛的。为了试车成功,火法厂厂长余小吕、作业经理丁永华带着作业区人员连续奋战三天三夜,累了就小歇一会儿。在生产调试现场,几名新入职的“90后”“00后”大学生跟着现场师傅忙前忙后,时而吊装导流槽,时而清扫铜模,时而搬运现场重物,即便双手磨出泡,依然咬牙坚持。他们边干边向师傅们请教生产技术要点,积极投身项目“熔炉”,此刻,“熔一流技术,炼一流人才”变得具象化。 此次试生产调试工作得到上级公司和兄弟单位的鼎力相助,西南铜业、东南铜业等派出得力干将现场支援,他们边调试边带徒弟,从早到晚忙碌在现场,默默奉献光和热;西南铜业、滇中有色给予易门铜业阳极铜冶炼人才培养的大力支持。 随着调试工作推进,易门铜业阳极铜产品质量、当天产量持续提升,4月15日以来,已交付多批阳极铜,产品获得下游企业的好评和青睐。整个项目带负荷试车运行以来,未发生非计划停机,日铜产量不断攀升,呈现安全平稳、建设快、试车顺、成效好的态势。 对于很多已实现阴极铜生产的冶炼企业,阳极铜生产只是一个前端流程,但对于已在产30年的易门铜业而言,不仅是一次产品的升级,更是30年稳扎稳打、不懈奋斗的结晶,是企业长远发展的基石。回望易门铜业,自1995年10月29日产出第一块粗铜以来,历经多次技改,铜产品年产能从1万吨到5万吨、10万吨,再到如今的15万吨,虽然提升幅度不大,但每一步都走得坚实有力,每一步都是易门铜业践行绿色低碳发展要求,推动发展新质生产力的生动实践,都是易门铜业干部员工用奋斗缔造幸福的拼搏印记。
中国4月生产端数据好于消费端数据,昨天美元指数走低,贵金属价格回升,铜价震荡反弹,伦铜收涨0.81%至9516美元/吨,沪铜主力合约收至78160元/吨。产业层面,昨日LME库存减少5050至174325吨,注销仓单比例下滑至38.8%,Cash/3M升水15.5美元/吨。国内方面,周末电解铜社会库存延续小幅增加,昨日上期所铜仓单减少0.1至6.2万吨,上海地区现货转为升水期货440元/吨,仓单未流出市场货源偏紧,基差报价维持偏高,市场成交不佳。广东地区下游采买意愿低,现货升水期货下调至270元/吨。进出口方面,昨日国内铜现货进口亏损150元/吨左右,洋山铜溢价持平。废铜方面,昨日精废价差缩窄至1260元/吨,废铜替代优势降低。 价格层面,中美贸易谈判进展较好,但关税水平仍高,远期经济忧虑依然存在,美国经济数据有所走弱,宏观情绪难言乐观。产业上看铜原料供应维持紧张格局,但铜精矿粗炼费边际止跌使得铜价支撑减弱,同时高基差预计抑制现货需求,短期铜价反弹空间或有限。今日沪铜主力运行区间参考:77200-78500元/吨;伦铜3M运行区间参考:9400-9560美元/吨。 (来源:五矿期货)
5月19日(周一),伦敦金属交易所 (LME)铝价下跌,因LME注册仓库可用库存增加且中国数据显示铝产量增加。 伦敦时间5月19日17:00(北京时间5月20日00:00),LME三个月期铝下跌1.27%或31.50美元,收报每吨2,450.00美元。 LME公布的库存数据显示,铝注册仓单增加37.17%或92,950吨吨,至343,025吨,为12月以来最高水准。注销仓单减少65.31%,至50,425吨;注销占比为12.82%,明显低于上日的36.76%。这缓解了人们对本周合约到期前LME系统中铝供应情况的担忧。 现货合约与三个月期铝之间的价差周一尾盘报每吨贴水2美元,而上周五则为每吨升水6美元。 国家统计局5月19日发布的数据显示,中国2025年4月原铝(电解铝)产量为375万吨,同比增长4.2%。1-4月累计产量为1479万吨,同比增长3.4%。 从技术面上看,LME期铝受21日移动均线切入位每吨2,435美元支撑。 LME其他基本金属方面,三个月期铜上涨0.8%,收报每吨9,523.50美元,因美元兑多种货币下跌。美元走弱使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力。
美国4月通胀数据持稳,PPI下降0.5%,CPI同比上涨2.3%、创2021年2月以来新低,而5月密歇根大学消费者信心指数创出史上第二低、美国住宅建筑商信心指数降至2023年底以来最低。海外投行推迟美联储降息时点并下调降息次数,同时市场对美国消息的关注也逐步转向预算谈判,特别是关注大规模减税及其对财政赤字的影响。本周关注5月新一轮欧美制造业PMI初值,美联储多位官员也将发言。目前海外投行对季度级别铜价并不乐观。 国内,原料端,现货TC围绕在-40 美元波动,市场开始关注年中铜精矿长单谈判。硫酸作为冶炼副产品,当前价格依然稳定,SMM预计5月国内精铜产出仍有概率环增。中美互降对等关税后,废铜进口商仍不看好自美再生铜进口。5月中旬后,国内铜消费有转弱倾向,周一SMM社库再增7200吨至13.92万吨,上期所交割前库存流入2.74万吨至10.81万吨。交易所显性库存,仍延续国内/LME库存流出,COMEX库存流入的趋势,目前大口径显性库存降至约55万吨、仍略高于年初。2505合约交割前后现货升贴水收敛,交割后目前上海铜升水扩至440元,广东铜升水270元,且洋山铜溢价降低到95美元。继续关注国内消费变动,倾向需求逐渐转淡。 海外,第一量子对巴拿马铜矿重启持“谨慎乐观”态度,该国总统表示有兴趣建立一种新的合作模式,该项目通常为巴拿马提供17亿美元收入。海外投行预期的本季或下个季度铜均价大多低于目前盘面水平。 策略上,2507合约7.8万上方空单继续持有,近月合约间正套参与吸引度降温。 (来源:国投期货)
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