伦敦金属交易所(LME)4月10日公布的库存数据显示，铅库存增加6,850吨或2.91%，至242,450吨。新加坡仓库变动最大，增加6,850吨。 以下为LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

【铜】 周四沪铜大幅反弹，美国新任总统对对等关税态度转向激励风险资产大幅反弹。不过围绕关税的负面情绪难以根本消散，预计铜市转为震荡慢跌。沪铜此阶段下方支撑7.1万、去年3月涨势缺口处。国内现货今日上调到7.5万，临交割沪粤升水缩窄到30元，周内SMM社库减少3.15万吨至26.72万吨。国内铜原再生料供应紧张，国内抵抗性下跌，显示短线需求仍在。技术上，伦铜上方阻力9300美元，沪铜相应7.65万，关注反弹幅度。 【铝&氧化铝】 今日沪铝跟随商品反弹。铝锭铝棒社库较周一分别下降3万吨和1.3万吨，铝市库存总量已处于近年同期低位，表观消费较好，基本面在有色中偏强。短期宏观主导商品走势，美国政策反复加大市场波动，预计沪铝震荡为主，周一跌停位置19000元具备支撑，上方测试两万整数关口和年线阻力。氧化铝各地现货指数陆续跌破2900元，不断增加的检修对4月平衡有改善，但难改过剩前景。随着企业逐渐面临现金亏损，等待更大规模减产发生。本周盘面低点对应成本预期已相当于矿石回落至70美元附近，氧化铝弱势震荡但下方空间或已有限。 【锌】 美关税政策再反复，风险资产上修，但关税博弈的前景并不乐观，资金偏落袋为安，沪锌加权持仓减少1.75万手至20.86万手。下游逢低采买，SMM锌社库走低至10.21万吨，0-2月价差走扩至515元/吨。消费端悲观情绪有所修复，短期沪锌或在2.2-2.3万元/吨区间震荡，但CZSPT小组预期6月国产矿TC回升至4500元/吨，进口矿TC回升至60-70美元/干吨，炼厂扭亏后增产预期仍偏强。锌后市重心下移压力仍存，延续反弹空配思路。 【铅】 美关税政策摇摆，消费端悲观预期略修复，空头大幅减仓，沪铅明显反弹，SMM1#铅报价涨250元/吨至16700元/吨，对近月盘面转贴水75元/吨，精废价差上涨125元至25元/吨。SMM铅社库6.95万吨，整体变动不大。铅价低位，原、再生铅炼厂惜售情绪抬升，部分下游畏涨采买，不过消费整体处于淡季，对高铅价支撑有限，精废倒挂解除后，下游倾向采购低价再生铅，铅锭供应并不紧缺。沪铅暂看1.63-1.7万元/吨区间震荡，可操作性不足，观望。 【镍及不锈钢】 沪镍低位整理，市场交投平淡。金川升水回升至2900元，俄镍升水200元，电积镍升水150元。高镍生铁价格回调，印尼矿端仍影响原料定价，最新报价在1024元每镍点，周跌10元。库存来看，镍铁库存再降2500吨至2万吨，纯镍库存降1400吨至4.6万吨，不锈钢库存降千吨至98万吨。技术上看，沪镍反弹，阻力在12.3-12.5区间，等待更好的空头位置。 【锡】 沪锡收回夜盘跌幅，隔夜Alphamin公司着手恢复矿端运营，拖累伦锡跳水。供需变数大波动下，沪锡收复25.5万元。今日现锡坚挺报25.62万，锡资源供应实质性紧张较难在4月缓解。锡价正转震荡，倾向本周社库去库，观望。

早间有色金属多数高开，其中沪铜、国际铜、沪锌涨幅都超过2%，呈现企稳反弹势头。美国暂缓征收关税的举措缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧，全球风险偏好回升推动多数金属企稳，后续仍需跟踪全球贸易政策进展。

伦敦金属交易所(LME)4月9日公布的库存数据显示，铅库存减少125吨，至235600吨。新加坡仓库变动最大，减少725吨。 以下为LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

周二沪铅主力PB2505合约日内震荡偏弱，夜间重心小幅上移，伦铅窄幅震荡。现货市场：上海市场驰宏铅16620-16680元/吨，对沪铅2505合约升水20-50元/吨，红鹭铅16600-16630元/吨，对沪铅2505合约平水；江浙地区江铜、金德铅报16600-16630元/吨，对沪铅2505合约平水。沪铅跌势进一步扩大，持货商随行报价，部分下调报价升水出货，可达成部分成交。期间，电解铅炼厂厂提货源报价贴水再度收窄，甚至报至升水出货；再生铅炼厂低价惜售，报价明显少数，部分报至对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂，下游企业则是询价积极，实际成交仍有分歧。 整体来看，部分回收商暂停报价，废旧电瓶价格维持偏弱，成本支撑松动。但铅价跌幅加大，持货商较为惜售，部分调高升贴水，下游采买改善。再生铅炼厂利润压缩，后期若出现减产，或构成一定支撑。短期风险偏好不佳，铅价维持偏弱震荡。

伦敦金属交易所(LME)4月8日公布的库存数据显示，铅库存减少125吨或0.05%，至235,725吨。新加坡仓库变动最大，减少125吨。 以下为LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

【铜】 周二沪铜日内窄幅震荡在7.3万，加权成交量极大。今日现铜下调到73545元，上海现铜升水缩至120元，近月合约间back排列稳定。沪铜存较强基本面支撑，但市场高度关注美国对等关税的落地，沪铜有继续下跌的系统性压力。预计伦铜保持宽幅波动。沪铜指数短线跌向7.1万并填补缺口的概率较大。建议空配。 【铝&氧化铝】 今日沪铝窄幅波动，华东现货升水40元，华南贴水45元。短期宏观主导商品跌势，有色金属承压。铝市基本面目前表现良好，过去一周铝锭铝棒社库分别下降2.6万吨和1.3万吨，库存总量已处于近年同期低位，表观消费超预期。沪铝具备一定抗跌性，但形成向下破位后上方面临两万整数关口和年线压制，下方考验周一跌停位置19000元支撑。矿石价格处于下跌通道，据悉二季度大部分矿企长单价格均不同程度的下调，成本下行预期以及月均价仍有盈利使得北方高成本氧化铝企业维持运营，后续将逐渐面临现金亏损压力。触发更大规模实质性减产前氧化铝弱势难改。 【锌】 沪锌减仓下跌，加权持仓降低1万手至22.39万手，总沉淀资金仍有44.63亿。盘面走弱，下游仍有逢低采买，但总体交投转弱，SMM0#锌报价对近月盘面升水走高至95元/吨 ,收盘0-2价差录得275元/吨，显示资金对淡季消费担忧。美国新任总统威胁若我国不取消新增对等关税，将再次对中输美产品加征50%关税，市场交投逻辑逐渐从矿端增产转向需求走弱，不排除消费不足向上游传导，加剧锌元素过剩，助推沪锌打开2.15万元/吨下方空间可能，沪锌主反弹空配。 【铅】 市场继续消化关税影响，铅消费前景承压，沪铅偏弱运行，SMM1#铅报价对近月盘面贴水转升水5元/吨，精废价差归零。铅价回落，主要关注成本支撑，目前美国作为我国铅精矿第二进口大国，高关税将整体提高进口矿成本，但近期沪伦比走高，进口窗口打开，海外粗铅补入预期强，LME铅破位下跌，对内盘形成进一步拖累。二季度铅成本线波动或加剧，沪铅下探1.6万整数关可能增加。 【镍及不锈钢】 沪镍低位整理，市场交投平淡。金川升水回升至2900元，俄镍升水200元，电积镍升水150元。高镍生铁价格回调，印尼矿端仍影响原料定价，最新报价在1024元每镍点，周跌10元。库存来看，镍铁库存再降2500吨至2万吨，纯镍库存降1400吨至4.6万吨，不锈钢库存降千吨至98万吨。技术上看，沪镍处于下跌通道，空头持有为主。 【锡】 沪锡日内反弹乏力，2505主力难以守住27万。国内现锡报27万，对交割月锡价实时升水2040元。锡市继续减仓，技术上强支撑在25.8-26.3万一线。锡资源供应实质性紧张较难在4月缓解。倾向锡价震荡，趋势方向仍需关注供应面转机。