SMM9月20日讯： 根据海关数据显示，2023年8月中国钴湿法冶炼中间品进口量约为0.72万金属吨（按30%品位折算），环比增加14%，同比减少32%。进口均价方面，2023年8月，中国钴湿法冶炼中间品进口均价为21792美元/金属吨。2023年1-8月累计进口量约为6.67万金属吨，累计同比减少2%。 分国别来看，8月刚果民主共和国仍为主要的进口国，进口量约为0.69万金属吨（按30%品位折算），进口均价为21981美元/金属吨，进口占比约为96%。 分地区来看，8月钴中间品进口量排名前三的省份为浙江省、江苏省、湖北省。进口占比分别为27%、19%、14%。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM9月20日讯： 根据海关数据显示， 2023年8月中国钴矿砂及其精矿进口量约为228金属吨（按8%品位折算），环比增加567%，同比减少8%。进口均价方面，2023年8月，中国钴矿砂及其精矿进口均价16725美元/金属吨。2023年1-8月累计进口量约为1390金属吨，累计同比增加5%。 出口方面，2023年8月中国钴矿砂及其精矿出口量为0金属吨，2023年1-8月累计出口量誉为0.6金属吨。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

格林美表示，2023上半年公司营收约129.4亿元，同比减7.07%；其中新能源材料业务收入97.57亿元，占总收入的75.41%，城市矿山开采业务收入31.82亿元，占总收入的24.59%，公司实现归属于上市公司股东的净利润约4.13亿元，同比减39.32%。 2023上半年业绩同比下降的主要原因： 上半年经营业绩有两个主要的拖累点，但是当前均已发生重大积极变化。1）受格林美（江苏）生产钴产品的辅助工序锰铜综合回收提纯车间失火影响，报告期内，公司四氧化三钴销量4,000吨，实现营业收入5.14亿元，同比下降75.49%。同时，受上半年钴价下滑，导致该项业务亏损，成为拖累公司上半年业绩的主要因素。当前，泰兴园区已经全面恢复生产并对失火区域实施重建，努力减少上半年的损失。2）上半年，格林循环受电子废弃物处理全行业基金补贴下降的影响，导致该项业务亏损，成为拖累了公司业绩的第二大因素。但是，公司主动应对电子废弃物处置基金下调的挑战，调整业务模式，大幅减少电子废弃物拆解业务，计划通过2年时间来推动电子废弃物向深度循环转移，发展塑料再生与贵金属回收两大新兴业务，推动格林循环从报废家电回收拆解为主的资源化利用初级模式快速转型为“循环+再制造”的深度循环再制造模式，打通“废塑料—改性再生—再制造”的产业模式，推动废塑料再生产品全面进入高端供应链，进一步升华低碳绿色价值。报告期内再生塑料及制品2.47万余吨，已经彰显效果。 公司核心产品动力电池用三元前驱体材料出货量超过71,100吨，同比增长7.75%，实现营业收入75.52亿元，同比增长0.46%，出货量稳居全球市场前二。三元前驱体材料出口近44,300吨，占总出货量的62%以上；8系及以上高镍产品出货量超过57,000吨，占出货总量的80%以上；9系超高镍（Ni90及以上）产品出货量超过44,000吨，占出货总量的62%以上。 公司印尼青美邦镍资源项目实现出货近10,300吨金属镍的MHP，为公司贡献良好收益。标志全球首例由公司自主设计、自主运行的红土镍矿高压湿法冶金技术成功运行并进入达产达能阶段，产品质量居世界先进水平，运行成本低于现行的火法工艺，成为公司利润新增长点。镍资源项目二期全面进入建设状态，镍资源产能扩产9.3万吨金属镍，镍资源项目总产能计划达到12.3万吨金属镍。 公司回收与梯级利用的动力电池超过11,913吨（1.29GWh），同比增长40%以上，占据中国动力电池报废总量的10%以上，公司动力电池梯级利用产品全面进入大规模的市场化与商用化阶段，实现营业收入4.04亿元，同比增长57.59%，进一步夯实了行业回收的领先地位，成为公司新的利润增长极。

本周硫酸钴价格小幅上涨后暂稳。供应端，因杭州亚运会及废料难收的缘故，产量有一定下滑。但由于前期有一定的库存，因此市场供应尚且稳定。从需求端来看，由于上周补库较多，本周市场采购积极性有所走弱。综合来看，由于上周市场大量补库的缘故，以及冶炼端成本支撑下，后市市场挺价情绪或将维持。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周电钴市场维持弱势运行。从供应端来看，本周冶炼厂产量维持增量，虽增量多为交储准备，但贸易商环节库存较多，因此现货供应较为稳定。从需求端来看，下游磁材以及高温合金需求依旧寡淡甚至有走弱趋势。因此短期考虑到社会库存在内的供需关系仍略偏过剩。综合来看，由于下游需求维持弱势，市场采买观望情绪较重，供大于求博弈下价格上行支撑较弱。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

钴作为战略物资，其应用领域也较为广泛。数码、动力、储能等锂电池应用领域，及传统行业如：高温合金、硬质合金、催化剂、陶瓷颜料、磁性材料、有机材料等行业。众所周知，我国为钴生产大国，但原料多依赖于海外，而钴价经历了前期的大涨大跌，原料价格的波动对于钴行业的影响至关重要。社会各方对于整体钴市场定价模式也格外的关注。本文就钴盐及其上游环节进行解析。 一、SMM价格贯穿锂电行业 从全局来看 ，SMM价格贯穿整个新能源行业 ： 钴盐-前驱 ： 锚定SMM硫酸钴月低幅均价*钴盐折扣系数 。 下游前驱-正极环节 ： 锚定SMM金属盐价格 ，并与单号及折扣系数相乘，实现价格联动更新。 材料-电芯 ： 锚定金属盐价格 ，并与单耗及折扣系数相乘，实现价格联动更新。 电芯-终端 ： 锚定SMM材料价格 ，并与单耗及折扣系数相乘，实现价格联动更新。 二、定价重点从钴金属向钴化合物转变 受利于国内补贴政策的影响，全球锂电池发展迅速，导致钴化合物消费量飙升。据SMM预估到2025年，全球锂电池行业对于钴需求占比约近80%。锂电池行业主导着钴消费，推动了这一关键资源的持续增长。 因此原先金属为核心的价格发现机制已经不能反应化合物产业的工序，定价重点逐渐从金属转向化合物 ，这份反映了市场动态的变化以及锂电池在推动钴需求方面的重要因素。 三、上下游定价机制差异导致硫酸钴行业面临巨大风险 随着全球冶炼产能的快速扩张，硫酸钴行业正逐渐发现锂电行业进行价格结算时，多锚定SMM价格，这与其原料的定价机制产生了巨大的冲突。面对面对上下游定价机制不一致带来的巨大风险和赤字， 中国硫酸钴不再采用金属定价机制与中间生产商签订定期合同。 四、钴原料定价方向从钴金属转向SMM硫酸钴 钴盐的主要原材料为钴矿（钴中间品居多），而我国85%以上的钴资源来源于进口。据SMM了解，在此背景下定价方式主要为：钴金属*Payable*钴含量*收率。但是目前除散单一口价外， 更多使用的是 SMM硫酸钴价格倒推 或加上其他第三方网站价格参考的形式， SMM价格的具体使用方为（SMM硫酸钴/品味-加工费）/汇率/增值税*收率*钴含量 。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周电钴价格小幅上行。从供应端来看，本周冶炼厂产量较为稳定，但由于交储以及贸易商囤货行为，导致现货可流通低价货源仍呈减少趋势。从需求端来看，下游磁材以及高温合金需求依旧寡淡甚至有走弱趋势。因此短期考虑到社会库存在内的供需关系仍略偏过剩。综合来看，由于目前冶炼厂库存较低，货物多集中于贸易商手中，因此挺价情绪较浓，下游刚需采买下拉高现货价格。预计短期，在电钴货源集中度较高的前提下，现货价格在情绪指引下或维持偏强运行。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM 9月7日讯：近日，五矿资源披露其半年报数据，在公告中，提及其钴业务的发展情况。其中提到，公司于Kinsevere扩建项目(KEP)的钴厂房的建设正稳步推进，大部分结构及机械安装已于六月底前完成。 预期将于2023年首次生产钴。 选矿厂的土木工程仍在继续，焙烧炉和制酸厂的土木工程于五月开始。已于Sokoroshel开始包括基础设施和建设的准备工作，同时开开始建造连接卫星矿和 Kinsevere主矿区的运输道路。 Kinsevere下一阶段的开发将使Kinsevere的矿山年限延长至少13年，若是全面投产，将达成年总产量电解铜约80,000吨及氢氧化钴含钴介乎4,000至6,000吨。 预计于2024年首次从硫化物生产电解铜，并预计于2025年全面达产。 对于2023年矿山成本展望，公司预计，Kinsevere2023年的C1成本预期介乎3.15美元至3.35美元／磅。 与原有指导相比增加主要由于钴价低于预期、电力供应不稳定导致选矿量减少及对第叁方矿石依赖增加以抵销已开采氧化矿的减少。 值得一提的是，据SMM现货报价显示，2023年上半年钴价相较于2022年同期明显下滑，截止2023年6月30日， 电解钴 现货均价报29.3万元/吨，相较2022年年底的32.3万元/吨下跌3万元/吨。对比2022年上半年同期价格更为明显，2023年上半年 电解钴 现货均价报28.48万元/吨，相较2022年上半年同期的51.25万元/吨下跌22.77万元/吨，跌幅达44.23%。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM认为，2023年上半年钴行业整体处于供过于求的局面，下游消费持续清淡，国内钴价偶有波动也多是收储或是贸易商囤货以及部分时间段下游刚需补库等因素带动。 不过近日，由于贸易商挺价情绪，市场低价可流通货源逐步减少，带动国内电解钴价格小幅回调。9月4日 电解钴 现货报价单日上涨3500元/吨，近几日呈现持稳态势，暂时稳于23.6~27万元/吨，均价报25.3万元/吨。 但是 据SMM调研显示，电解钴供需面却依旧维持供过于求的局面，供应端冶炼厂产量较为稳定，但下游磁材及高温合金需求却仍旧寡淡。整体徕卡，SMM认为，短期电解钴价格受市场情绪影响或维持偏强运行，而后市价格走势则仍需关注需求端的恢复情况。

近日，洛阳钼业在2023年上半年度业绩说明会上披露，旗下KFM项目于“第二季度顺利投产并达产”。 财报数据显示，KFM铜金属和钴金属的上半年产量分别为29,818吨和9,264吨。此前在第一季度，KFM提前实现产铜4375吨，产钴102吨。 根据公开资料，位于刚果（金）的KFM在矿业界被誉为“世界上最大、最高品位的未开发的铜钴矿项目之一”。2020年12月13日，洛阳钼业对外确认，以5.5亿美元从自由港手中收购KFM公司95%的权益。 这意味着，从完成对KFM的收购到顺利投产，并即刻达产，洛阳钼业仅用了两年多时间。事实上，这已创下同类型矿山的新记录。 标准普尔根据2019年-2022年期间投产的铜矿，得出过一组数据：从发现到投产平均要23年，可行性研究工作的平均时间为6.6年，从建设到投产的时间平均是3.2年。按“世界级矿山”这个角度看，标准普尔曾统计2010年-2019年期间35个顶级矿山的数据，其中，20个矿山的所需时间少于等于平均所需时间16.9年，约80%的矿山平均所需时间为13年。 今年5月，洛阳钼业官方微信发布的文章也引述洛阳钼业总裁孙瑞文的话称，“我们在非洲大陆筚路蓝缕、披荆斩棘，原本在行业内需要5年以上，但我们仅用两年时间，就完成了KFM从绿地开发到投料试车（2022年12月30日）。” 据了解，KFM项目年均设计产能为9万吨铜金属和3万吨钴金属。2023年，KFM产量指引为7-9万吨铜，2.4-3万吨钴。