市场全天震荡走强，三大指数探底回升。沪深两市成交额2.38万亿，较上一个交易日放量353亿。盘面上，全市场超2500只个股上涨。今日市场情绪持续回暖，机器人板块延续强势，再度掀起涨停潮，景兴纸业、长龄液压等十余股涨停，卧龙电驱、三花智控等多股创历史新高。芯片产业链全天持续走高，中芯国际创历史新高，波长光电、永新光学、利扬芯片等股快速涨停。电池板块表现活跃，宁德时代创历史新高。下跌方面，贵金属板块集体下挫，西部黄金大跌。截至收盘，沪指涨0.37%，深成指涨1.16%，创业板指涨1.95%。 板块方面 板块上，光刻机板块涨幅居前，波长光电、永新光学、凯美特气涨停，苏大维格、鸿利智汇、茂莱光学等个股涨幅居前。 机构研报表示，光刻机技术仍是先进制程大规模量产的基石，其分辨率受光源波长、数值孔径和工艺系数等因素影响。计算光刻技术通过软件优化光刻过程，提高分辨率和效率。从行业发展来看，人工智能发展大幅提升国内先进制程产能需求，而芯片生产线建设中，光刻机购置成本最高，达到设备总投资的21%—23%。国内晶圆厂建设潮和AI快速发展带动国产光刻机需求持续攀升，国产光刻机产业有望加速崛起。 光刻机的走强带动了整个半导体制程产业链，中芯国际涨近7%于盘中创下历史新高，其中设备、材料等核心标的同样获得资金延伸炒作。但根据以往经验来看，半导体板块想要走出延续性，往往需要持续的增量资金驰援。那么在今日全线爆发后，是否存在足够的买盘承接仍是后续关注的重点。 机器人概念股持续活跃，万向钱潮、景兴纸业、长龄液压、均胜电子、金发科技等个股涨停，长盈精密、豪恩汽电、卧龙电驱、安培龙等涨幅居前。 消息面上，马斯克在社交平台上发帖称，计划于本周六对特斯拉的AI5芯片设计进行技术评审，并已安排下周就人工智能、Optimus人形机器人及汽车生产召开会议。此外人形机器人创企 Figure即将发布三项重大公告——未来三天每日发布一项。 开源证券认为，Optimus人形机器人量产预期提速，2025年四季度国内宇树科技、智元等头部机器人明星企业加速资本化，头部科技大厂纷纷入局具身智能。同时，今年以来多地将人形机器人纳入重点发展领域。2026年国产机器人出货量有望迎来爆发性增长。 个股方面 今日个股虽然涨跌互现，但市场整体还是维持较佳的赚钱效应。特别是各大热点的容量权重再度集体走强，如宁德时代、中芯国际、三花智控、长盈精密、指南针等个股均创下历史新高。上述人气标的对于短线情绪具有较强的带动作用，若能持续向上开拓板块高度的话，有利于吸引更多的增量入场博弈，应对上重点留意各大热门板块的核心标的震荡分歧过程中的低吸机会。 短线炒作方向，虽然今日连板晋级率较之昨日有所下滑，但依旧维持在4成左右的水平，其中上海建工、山子高科、首开股份、香江控股均晋级4连板。而首开股份更是录得11天10板。随着低价股的资金正反馈得以延续，仍可围绕着一些热门板块寻找低位补涨机会。 后市分析 今日市场震荡走强，三大指数全线收红，其中创业板延续强势续创阶段新高。短线延续此前观点，在5日线被有效跌破以前，或仍具进一步冲高之动能。此外，量能大小同样也是后市强弱的关键，虽然近几日两市成交额有所回升，但以目前不足2.4万亿水平，仍无法支撑起指数的连续上行。所以后续若想开启新一轮指数行情的话，成交额仍需进一步放大。从盘面维度而言，市场维持热点良性轮动格局，机器人、半导体、AI算力、电池等方向均于盘中反复活跃，后市哪些方向能够进一步脱颖而出，成为领涨新核心同样值得关注。 市场要闻聚焦 1、财政部：1—8月全国一般公共预算收入148198亿元 同比增长0.3% 财政部数据显示，1—8月，全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%。其中，全国税收收入121085亿元，同比微增0.02%；非税收入27113亿元，同比增长1.5%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入64268亿元，同比下降1.7%；地方一般公共预算本级收入83930亿元，同比增长1.8%。 2、李家超：优化“新资本投资者入境计划” 香港特区行政长官李家超今日（17日）在香港特区立法会发表新一份施政报告。李家超表示，“新资本投资者入境计划”要求申请人在港投资不少于3,000万元，其中房地产投资额（无论是住宅或非住宅）目前最多只算入1,000万元。特区政府会优化计划，如购买非住宅物业，可算入额由1,000万元提升至1,500万元，物业成交价则仍不受限制；如购买住宅物业，可算入额维持1,000万元，但可算入的住宅物业投资会放宽，成交价门槛由5,000万元下调至3,000万元。

据大湾区之声消息，香港特区行政长官李家超在立法会发表2025年《施政报告》。 李家超：香港将与大湾区内交易所合作开拓大宗商品交易及碳交易等新业务 李家超表示，香港将与大湾区内交易所合作开拓大宗商品交易及碳交易等新业务。港交所是前海联合交易中心的控股股东，将继续加强两地合作，发展好大豆离岸现货市场。港交所碳市场Core Climate亦会与大湾区试点碳市场研究试验跨境交易结算。 李家超：香港金管局将设立新的“人民币业务资金安排” 李家超表示，香港是全球最大离岸人民币业务枢纽。为增加香港离岸人民币市场的流动性和全球辐射能力，香港金管局将利用与人民银行的货币互换协议，设立新的“人民币业务资金安排”，向企业提供贸易、日常营运、资本支出所需且年期较长的人民币融资，支持实体经济使用人民币，并持续探讨更多元化的跨境资金获取渠道，为市场提供稳定且成本较低的人民币资金。金管局也将研究推动人民币与区内本币在港进行更便利的外汇报价与交易。 李家超：探索缩短股票结算周期至T+1 推动更多海外企业来港第二上市 李家超表示，香港将通过“科企专线”协助内地科技企业来港融资，加强对国家建设科技强国的金融支持；进一步完善主板上市和结构性产品发行机制；研究优化“同股不同权”上市规定；探索缩短股票结算周期至T+1；推动更多海外企业来港第二上市；协助中概股以香港为首选回归地；推动港股人民币交易柜台纳入“股票通”南向交易。 李家超：香港加速建立国际黄金交易市场 李家超表示，他已接纳“推动黄金市场发展工作小组”的建议，由香港特区政府财库局落实，包括：1、推动香港机场管理局（机管局）及金融机构在港拓展黄金仓储，以三年超越2 000吨为目标，建造区域黄金储备枢纽； 2、推动金商在港建立或扩建精炼厂，并与内地研究在内地进行来料加工，精炼黄金后出口至香港作交易及交割用途； 3、建立香港黄金中央清算系统，为国际标准黄金交易提供高效可信的清算服务，并邀请上海黄金交易所参与，为未来与内地市场互联互通做好预备； 4、丰富黄金投资工具，协助发行人发行黄金基金，支持开发新产品，如代币化黄金投资产品； 5、支持业界成立黄金行业协会，建立与政府和监管机构的交流平台，加强推广及吸引「一带一路」客户，强化人才培训。 此外，上海黄金交易所国际板在港设立了首家境外交割仓库，并已推出在港交割的全新合约。特区政府将持续推进沪港黄金市场合作。 李家超：优化“新资本投资者入境计划” 李家超表示，“新资本投资者入境计划”要求申请人在港投资不少于3,000万元，其中房地产投资额（无论是住宅或非住宅）目前最多只算入1,000万元。特区政府会优化计划，如购买非住宅物业，可算入额由1,000万元提升至1,500万元，物业成交价则仍不受限制；如购买住宅物业，可算入额维持1,000万元，但可算入的住宅物业投资会放宽，成交价门槛由5,000万元下调至3,000万元。 李家超：香港将成立AI效能提升组 李家超表示，特区政府将成立AI效能提升组，推进“AI+”发展，促进AI政务发展。

当地时间9月15日，美国总统特朗普突然在社交平台上发表了大胆言论称，他认为美国企业未来或不再需要按季度披露财务数据，而是改为每半年披露一次。 这一言论立刻在华尔街炸开了锅。自1970年以来，美国证监会（SEC）就要求美股公司公布季度报告，要改变半个多世纪以来的长期传统显然兹事体大。不过，不少分析师认为，考虑到目前特朗普本人对于SEC的影响力，要改变这一长期的披露制度可能并非难事。 SEC在一份声明中表示，它正在寻求一项提案，以“进一步消除公司不必要的监管负担”。此前，SEC主席保罗·阿特金斯经常批评现有信息披露制度，认为许多公司信息披露过于繁重，没有给股东带来重大利益。 分析师们对于这一潜在改变的意见分化也非常明显：支持者认为，减少财务披露频率有助于企业摆脱对季度盈利目标的过度依赖，从而聚焦长期战略；而更多的反对者们则担忧，这可能导致财务透明度下降，市场波动性或加剧，美股的估值可能因此集体遭到削弱。 美股季度披露传统或将改变？ 对于特朗普改变美国季度披露传统的可能性，雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）华盛顿政策分析师埃德·米尔斯认为， 真正成功改变的可能性并不大 。因为按照传统的行政程序，总统的这一要求需要经过国会的同意——而米尔斯认为国会不太可能同意： “季度报告不太可能取消，因为这是1934年《证券交易法》的要求。我认为国会不会改变这项要求。事实上，国会最近通过的《萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes-Oxley）》反而正强化了这些报告要求。不仅是季度报告，国会还要求上市公司披露对投资者做出明智投资决策至关重要的事实。” 但更多分析师持相反意见。比如，TD Cowen董事总经理Jaret Seiberg就认为，对于美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯来说，这似乎是一项轻松就能帮助总统达成的政策胜利，这也符合阿特金斯本人放松监管的重点。 “我们认为，从季度报告改为半年报告， 已经从不可能变为可能 ，尽管并非必然会发生。” 不过，他补充称，“SEC的工作人员至少需要六个月的时间来制定提案并收集规则变更所需的经济数据，以通过司法审查。” Evercore ISI 高级董事总经理 Sarah Bianchi也分析称： “我们最初的直觉是，特朗普可能不会在短期内采取激进的后续行动， 但可能会施压（SEC负责人）阿特金斯在一段时间内启动正常的SEC行政程序来推行这一改变。 ” 这背后的部分原因是阿特金斯已经承认总统有权指挥SEC，他上周曾表示：“法律和最高法院的裁决明确表明，我们是行政部门的一部分，总统可以解雇我和其他委员。” 多数分析师反对改变 对于披露制度的潜在改变，多数华尔街分析师还是持反对态度 ，认为这将降低企业信息透明度，加大市场波动 。 Seaport Research Partners 首席股票策略师乔纳森·戈勒布 (Jonathan Golub)认为，季度披露报告将提高企业信息透明度，从而为投资者提供更多的引导。 “当信息更加透明时，资本市场乃至整个经济都会更加高效。华尔街的目标是提供资本；如果信息更容易获取，我们都能做得更好——市场将奖励那些更公开、更频繁地报告的人。” 富国银行投资研究所全球股票和实物资产主管萨米尔·萨马纳（Sameer Samana）也表示： “从宏观层面来看，由于报告发布间隔时间较长，这将导致更大的不确定性。更大的不确定性还会导致公司报告发布时市场/价格波动加剧。就投资而言，高频信息总是比低频信息更有优势。” Bokeh Capital Partners 首席投资官 Kim Forrest还提到，季度披露报告的意义不只在于报告数据本身，还在与财报公布后的电话会议——这为投资者了解公司提供了一个重要窗口： “这对投资组合经理来说并非好事，因为它减少了公司披露某些事实的机会，而且 大多数公司都会在电话会议上与市场分析师对话。而很多重要的公司信息正是来自这些公开的问答环节 。缺少这些环节会削弱所有投资者更好地了解公司前景的能力。” Newedge Wealth 投资组合策略主管 Brian Nick从市场角度来评论称，这一改变会加大市场的波动性： “虽然（特朗普的）目标是让投资者和公司更加注重长期发展，但这会增加股市的不确定性，并可能导致估值下降（即风险溢价上升），因为新信息发布频率会降低。 “此外，随着业绩不及预期的情况越来越严重， 财报季的波动幅度也可能更大——就波动性/估值/盈利不确定性而言，标普500指数可能开始更像罗素2000指数。 然而，这可能对主动管理有利，或者至少对产品经理选股的潜力有利。” 少数分析师赞同改变：利于企业长期发展 不过，也有华尔街分析师赞同特朗普的看法。比如，BCA Research首席美国股票策略师Irene Tunkel就抱怨称： “作为一名策略师，我擅长分析财报电话会议并追踪季度增长。然而， 季度报告如今已沦为一种玩弄预期而非提供指引的手段。” 他抱怨称，近80%的美股公司每个季度都“超出”预期，业绩指引的可信度正在下降，而达成短期目标的压力扭曲了商业决策，“虽然我重视透明度和数据，但降低报告频率最终可能对美国企业更有利。” Miller Tabak + Co. 首席市场策略师 Matt Maley则表示：“缺乏透明度会让投资者更加困难，但也会让公司管理层腾出时间专注于长期业务。所以， 这绝对是一把双刃剑。 这将使华尔街的精准分析更加重要。”

人工智能（AI）已经将美股推至历史新高，但高盛近日警告称， 一旦AI支出放缓，美股可能会下跌20% 。 高盛分析师Ryan Hammond在一份研究报告中指出了一项风险： 超大规模企业将不可避免地会削减AI支出 。 “如果长期增长预期回归到2023年初的水平，这意味着标普500指数目前的估值将下降15%至20%。” Hammond写道。 AI支出增长或将放缓 目前，AI支出仍在全速增长，但Hammond写道， 一些分析师认为，2025年第四季度及2026年（AI支出增长）将大幅减速 。 Meta本月早些时候表示，未来三年将在人工智能领域投入6000亿美元。Meta首席执行官扎克伯格随后在Threads上发帖称，公司未来三年的投资可能超过6000亿美元。他还表示，到2030年，这一数字可能会“大幅增加”。 上周，微软与Nebius达成了一项为期五年、价值174亿美元的AI基础设施协议。这表明，美国大型企业仍在大举增加AI支出。 美股高度依赖AI带来风险 AI在美股表现中扮演着至关重要的角色。Slickchart 的数据显示，AI领域最大的受益者英伟达在标普500指数中的权重约为7%。 标普500指数中前八大公司均在AI领域投入巨资。它们正在加大对AI的投入，并打算推出应用AI的产品和服务。这八家公司市值占标普500指数总市值的36%以上。 在标普500指数“前10强”之外，也有一些企业巨头在大力投资AI，包括Palantir和思科等公司。 鉴于此， 若AI交易逐渐消退，AI概念股下跌，无疑将拖累标普500指数从当前水平大幅走低 。 需要指出的是，AI支出增长可能还需要几年时间才会出现实质性放缓，而这种放缓也并不一定意味着大型科技公司完全退出AI支出。 但对于投资者而言，尽管眼下市场仍然对AI及其长期潜力充满热情，但提前考虑AI支出放缓可能带来的负面影响是一件好事。

目前来看，美股似乎正处于完美状态：企业财报数据表现良好，美国经济保持稳定，美联储即将降息，一切都顺风顺水。 至少这是不少投资者们的看法。也正因此，上周美股主要股指均创下新高，因为在温和的经济数据公布后，投资者们愈发笃定，美联储本周即将采取降息举措。 但高盛集团对此却并不安心。他们在近日的报告中警告道，美股所处的环境并非安全无虞。他们指出目前市场正面临两大暗雷，一旦触发，可能会引发美股股价的崩溃。 高盛指出，美股此前之所以大幅上涨，是因为美国经济看似正处于一个和风细雨的良好状态中：经济增长似乎依然强劲，但就业市场的疲软迹象也令美联储仍有降息的空间。与此同时，8月份的通胀率数据与经济学家的预期相符，这使得降息的希望进一步高涨。 然而，一旦上述的“良好状态”被打破，可能迎来的将会是一场腥风血雨。 经济衰退担忧卷土重来？ 一段时间以来，市场一直担忧可能出现经济衰退，但投资者大多对此风险不以为意：根据高盛的分析，目前市场所反映的美国未来增长率约为 1.6%，这表明大多数投资者仍预期经济将以接近历史常态的速度增长。 在这一背景下，对于美国投资者们来说，一切坏消息都反而会被解读为好消息。由于就业增长乏力以及制造业等领域活动放缓，导致美联储降息的必要性愈发凸显——但这种模式可能会在毫无预兆的情况下发生逆转。 高盛警告称，如果就业市场持续低迷，关于美国经济增长前景的观点可能会被颠覆。 策略师们表示，尽管美国的失业率仍处于历史低位，但近几个月的招聘情况却显著低于预期，而且根据劳工部的初步修订数据，从2024年4月至今年3月，美国新增就业岗位数量比最初预计的少了 91.1 万个。 他们补充道：“市场若要担心自己对近期经济疲弱程度的判断有误，最直接的信号就是失业率出现大幅上升。这种情况会导致市场提前抛售，并使股市承压。” 美联储降息真的板上钉钉？ 另一方面，如果美国的经济增长依然强劲，投资者可能会开始担心他们过早地将美联储降息的预期纳入了考量。这可能也会给股市带来压力。 根据CME“美联储观察”工具，目前投资者预计美联储在本周的政策会议上几乎肯定将会降息，其中将目标利率下调25个基点的可能性高达96.4%，降息50个基点的概率为3.6%。此外，投资者还预计到今年年底美联储将至少加息三次的概率为79.4%。 高盛表示：“由于近期经济增长方面的担忧已大幅减少，因此良好的经济增长消息以及避免出现经济衰退的可能性不太会促使投资者对于经济更为乐观，反而更有可能导致市场转变对美联储的预期。在这种情况下，我们可能会看到美联储利率面临上行压力，这对股市的支持作用会相对减弱。” 高盛表示，尽管存在短期风险，但其认为风险资产的走势在未来仍将“有利”。 在之前的一份报告中，该公司的策略师们表示，他们认为美国已进入一个新的长期牛市，这为投资者提供了在科技、服务和制造业等领域的机会，同时也为投资者提供了在海外的多元化投资机会。

市场震荡拉升，三大指数盘中出现冲高回落后再反弹。沪深两市成交额1.98万亿，较上一个交易日缩量1404亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场上涨个股和下跌个股数量基本相当。从板块来看，算力硬件板块再度活跃，淳中科技两连板，工业富联涨停。油气板块全天走强，准油股份涨停。影视院线板块爆发，金逸影视涨停。下跌方面，电池板块走势疲软，领湃科技大跌。截至收盘，沪指涨0.13%，深成指涨0.38%，创业板指涨1.27%。 板块方面 板块上，算力硬件股集体反弹，工业富联、东山精密、景旺电子等涨停，胜宏科技、中际旭创、沪电股份、新易盛等个股同样涨幅居前。消息面上，美股甲骨文盘后大涨27%，公司预计2026财年云基础设施营收将增长77%至180亿美元。 本轮科技之争核心抓手在AI，大厂纷纷上修AI相关资本开支。从25年往26年看，英伟达 GB200 上量/GB300 量产/Rubin推出，谷歌、Meta、亚马逊等 ASIC厂商快速发展，800G 交换机加速渗透等。故对于出海算力链的中期逻辑始终没有发生改变。之所以近期个股波动加剧，核心在于在经历此前波动上涨后，短线的资金拥挤度偏高导致分歧加剧，筹码结构出现一定的松动，预计后续还是会以震荡为主，重点留意核心标的低吸机会。 油气板块同样走强，准油股份涨停，通源石油、惠博普、中曼石油、贝肯能源等个股涨幅居前。消息面上，截至9月9日收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨37美分，收于每桶62.63美元，涨幅为0.59%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨37美分，收于每桶66.39美元，涨幅为0.56%。 不过需注意的是，国际油价的短线异动更多是受到地缘政治紧张引发的供应担忧。而此前OPEC+会议决定10月增产13.7万桶/日，逐步取消减产措施，叠加美国原油库存增加，或对油价形成下行压力。故油气板块能否走出延续性仍有待进一步观察。 游戏、影视等娱乐板块午后进一步加强，金逸影视、新炬网络、粤传媒、巨人网络等涨停，幸福蓝海、元隆雅图、芒果超媒等个股涨幅居前。 影视方面来看，根据国家电影局最新数据，2025年暑期档（6月1日至8月31日）总票房高达119.66亿元，观影人次突破3.21亿，其中国产影片票房占比达76.21%。整体而言，中国电影市场仍处于恢复进程中，后续有望进入新一轮产品周期。 游戏方面，政策支持下，游戏行业中报实现高增长，三季度业绩有望继续环比提升。此外，随着版号发放的快速增加，游戏行业增速已由此前的个位数水平显著提升至双位数。随着产业高景气度持续验证，可关注国内政策端改善及海外产业趋势变化带动的估值提升机会。 个股方面 个股层面来看，今日个股赚钱效应依旧呈现分化态势。其中算力硬件方向再度走强。工业富联早盘快速涨停吹响反弹号角，其中液冷方向领涨，思泉新材、淳中科技双双涨停，英维克同样涨超7%，PCB概念同样活跃，胜宏科技再涨超10%于盘中刷新历史新高，东山精密、景旺电子等涨停。不过在市场整体缩量的环境下，算力硬件想要重新开启新一轮的波段行情或具难度，对于该方向而言，耐心等待回调低吸或更为稳妥。 另一方面，虽然固态电池板块整体陷入调整，但依旧维持着较高的活跃度，前排核心标的先导智能、天际股份双双探底回升涨超4%，也走出了像恩捷股份（隔膜方向）、嘉元科技（铜箔方向）这样的补涨个股。预计在后续热点的轮动中，该题材仍存在反复活跃之空间，重点留意产业链具有一定预期差细分的补涨机会。 后市分析 今日市场震荡反弹，三大指数全线收红，但需注意的是量能进一步萎缩，截至收盘沪深两市成交额已不足2万亿。从短线维度来看，量能的持续萎缩意味着当下市场买盘逐步衰退，若无增量资金驰援的话，想要进一步向上挑战前高或存难度，仍先以区间震荡结构看待为主。而站在中长期维度来看，由于此前指数刚刚经历了为期数月的波段上涨行情，存在着一定回调修正的需求，而高位缩量震荡整固有利于筹码的充分沉淀，只要中期趋势没有发生改变，在短线整理结束后，对于后市走势依旧值得期待。故对于当前盘面而言，把握题材间的轮动节奏仍是关键，后续仍可围绕，算力硬件、半导体、固态电池（新能源）、卫星互联网等热点方向，寻找核心标的低吸介入机会。 市场要闻聚焦 1、工信部等六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动 为落实国务院常务会议关于切实规范新能源汽车产业竞争秩序部署要求，工业和信息化部、中央社会工作部、中央网信办、国家发展改革委、公安部、市场监管总局等六部门近日联合印发《关于开展汽车行业网络乱象专项整治行动的通知》（以下简称《通知》），决定在全国范围内开展为期3个月的汽车行业网络乱象专项整治行动。 2、知情人士：农业农村部畜牧兽医局拟于9月16日召开生猪产能调控企业座谈会 25家头部企业参会 财联社记者从多个信源获悉，为贯彻今年中央一号文件要求，推动生猪产能调控措施落实落地，农业农村部畜牧兽医局会同国家发展和改革委员会价格司拟于9月16日在北京召开生猪产能调控企业座谈会。会议邀请牧原、温氏、双胞胎、新希望、德康、天邦、中粮、大北农等25家企业参会。会议将分析研判当前生猪生产形势，交流生猪养殖企业落实产能调控要求的措施与成效，研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作。

随着上周五公布的非农数据表现疲弱，市场已经基本押注美联储将于9月17日的利率决议发布会上选择降息。然而摩根大通分析师警告称，这可能引发市场出现“卖事实”型的回调。 美联储降息或引发抛售？ 通常来说，美联储降息有助于刺激经济增长，带动消费和就业升温，从而推动美股上涨。也正因此，在上周五非农报告公布后，标普500指数一度在市场的降息预期推动下创下新高。 但摩根大通分析师安德鲁•泰勒（Andrew Tyler）在报告中警告称，市场接下来可能将出现“买预期、卖事实”的情况。 泰勒写道： “我们担心，当9月17日美联储会议降息25个基点时，可能会变成‘卖事实’的情况，因为投资者会重新将思考重心放回宏观经济数据、美联储的反应变量、潜在的仓位紧张、企业回购意愿减弱以及散户参与度减弱等因素。” 多重风险因素犹存 在第二财报季期间，市场对于人工智能投资主题的热情回归，这为美股提供了重要的市场支持。同时，随着美国与多国签署贸易协议，美国面临的贸易紧张局势似乎也在逐步改善。 然而，泰勒强调，尽管当前美股的牛市看起来很强劲，新的支撑似乎正在形成，但仍有几个风险因素存在。 他认为， 通胀、就业和贸易 仍然是美国经济的主要风险领域。 该报告还警告称， 关税引发的成本上涨即将到来 ，尽管速度和规模仍不确定。此外，由特朗普移民政策带来的劳动力供应下降，加上潜在的降息驱动的劳动力需求，可能引发粘性工资通胀。 摩根大通建议，鉴于美联储的降息预期将会推低美元， 建议股票投资者考虑增加黄金的投资敞口。

昨夜今晨， 在关键就业和通胀数据出炉前，美国三大股指周一小幅收高，纳指再创收盘历史新高。 截至收盘，标普500指数涨0.21%，报6495.15点；纳斯达克综合指数涨0.45%，报21798.7点；道琼斯工业平均指数涨0.25%，报45514.95点。 （纳指日线图，来源：TradingView） 面对股市震荡上行的表现，前几天反复强调“9月是美股历史表现最差月份”的经济学家们也找到了新的说辞：自1971年以来，标普500指数在9月平均下跌1%， 但在美联储降息且经济未收缩的9月里，股市平均上涨了1.2% 。 对于降息叙事而言，本周正好有三份关键数据，周二的非农年度基准修正，以及后面两天的8月PPI、CPI数据。上周五的非农数据公布后，市场已然确认9月将出现美联储年内的首次降息。 德意志银行的全球宏观与题材研究主管吉姆·里德表示， 自非衰退性降息周期开始后的两年内，标普500指数的中位数涨幅曾高达50%。相比之下，当降息与衰退同时发生时，回报则更为平淡。 他也表示：“这有助于解释为什么股市在经历九个月的暂停后，普遍欢迎美联储的宽松前景。” 从数据的角度来看，美股市场依然处于“走一步、看一步”的状态。 Bespoke投资集团的策略团队表示，尽管下周美联储降息可能已经是定局，但接下来的降息步伐很大程度上将取决于通胀数据有多么“糟糕”。 到周四上午，市场要么只会在意滞涨，要么会认为从现在到年末会有三次降息。 热门股表现 按市值排列，截至周一收盘，英伟达涨0.77%、微软涨0.65%、苹果跌0.76%、谷歌-C跌0.34%、亚马逊涨1.51%、Meta跌0.02%、博通涨3.21%、台积电涨1.55%、特斯拉跌1.27%、伯克希尔哈撒韦-A跌0.97%。 纳斯达克中国金龙指数收涨2.12%，再创今年3月以来的新高。 （纳斯达克中国金龙指数日线图，来源：TradingView） 截至收盘，阿里巴巴涨4.15%、京东涨4.45%、百度涨6.56%、拼多多涨0.28%、哔哩哔哩涨0.67%、蔚来涨3.70%、网易涨7.25%、小鹏汽车涨3.78%、禾赛涨7.63%、量子之歌涨7.66%、宝尊电商涨9.50%。传媒股36氪盘中一度涨超300%，最终收涨92.75%，公开市场中并无引发股价异动的确切缘由。 题材炒作也呈现高度活跃的状态。回声星通讯宣布SpaceX交易后收涨19.91%，带动全球星涨21.49%，卫星影像公司Planet Labs发布业绩后暴涨47.93%。固态电池概念股QuantumScape涨21.05%，激光雷达概念股禾赛涨7.63%。 值得投资者警醒的是，现货黄金和纽约期金也在昨夜今晨再创历史新高，带动黄金概念股集体走强。 其他消息 【SpaceX豪掷170亿扩张直连通信】 当地时间周一（9月8日），回声星发布声明表示，公司已与SpaceX达成最终协议，将向SpaceX出售其AWS-4频段（又称2GHz频段）和H频段频谱许可证。SpaceX将向回声星支付最高85亿美元现金和最高85亿美元的SpaceX股票，SpaceX还同意在2027年11月前为回声星的债务支付总计约20亿美元的现金利息。 【QuantumScape演示固态电池“上车”】 固态电池开发商QuantumScape周一在慕尼黑车展上完成其QS固态锂电池为真实车辆供电的首次现场演示。演示使用经过改装的杜卡迪摩托V21L赛车，配备使用QuantumScape Cobra工艺生产的QSE-5固态电池。公司表示，大众旗下奥迪的专家为这辆示范车以及QS固态电池电芯设计了首创的电池系统。 【华尔街科技股鼓吹手当上董事长 纳斯达克仙股暴涨3000%】 截至收盘，电商管理平台Eightco Holdings周一收涨3008.97%，盘中涨幅一度达到惊人的5632%。公司在一份声明中宣布，华尔街知名科技分析师、Wedbush证券全球科技研究主管丹·艾夫斯（Dan Ives）成为上市公司董事长。 同时，Eightco也步入“加密货币财库股”的行列，计划囤积OpenAI首席执行官山姆·奥尔特曼的生物识别身份验证创业公司World所使用的区块链原生代币Worldcoin（WLD）。 【Nebius与微软达成百亿美元AI基建协议】 截至发稿，Nebius Group周一盘后涨超46%。公司宣布已与微软签署了一项为期五年、价值最高可达194亿美元的协议。公司将通过新泽西州的一个数据中心向微软提供计算资源。 【高通、谷歌携手将AI代理引入汽车行业】 高通、谷歌周一宣布深化既有合作，将具备自主代理能力的人工智能引入汽车行业。作为此次合作的一部分，谷歌将向汽车厂商提供其Gemini AI模型，高通则提供其Snapdragon数字底盘（Snapdragon Digital Chassis）解决方案。 【默多克家族“继承之战”迎来大结局】 福克斯公司与新闻集团周一发表声明，宣布围绕着默多克家族信托的长期争端已经得到解决。从结果上来看，94岁的鲁伯特·默多克如愿让自己选定的继承人拉克兰掌控保守派新闻帝国，而拉克兰的三位年长兄弟姐妹将各获得11亿美元，以交换他们手里的股份。 协议达成后，新的默多克家族信托将成立，成员包括拉克兰和他的两个妹妹格蕾丝与克洛伊。该信托将持有福克斯公司和新闻集团的控股权。 【英特尔宣布高管人事变动】 英特尔周一宣布，此前就职于芯片设计公司Arm的Kevork Kechichian加盟英特尔，担任数据中心事业部执行副总裁兼总经理。公司老将吉姆·约翰逊被任命为客户端计算事业部的负责人。Srini Iyengar将负责新成立的中央工程事业部，分管横向工程职能和为外部客户打造新的定制硅业务。此外，Naga Chandrasekaran 将扩大他在英特尔代工部门的职责，并负责代工服务。

市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。沪深两市成交额2.42万亿，较上一个交易日放量1141亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，两市超3900只个股上涨。从板块来看，机器人股表现活跃，三花智控涨停。固态电池板块震荡拉升，天际股份三连板。卫星互联网概念午后异动上涨，中国卫星涨停。下跌方面，算力硬件股大跌，新易盛跌近10%。截至收盘，沪指涨0.38%，深成指涨0.61%，创业板指跌0.84%。 板块方面 板块上，机器人概念股全天强势，肇民科技、鸣志电器、均胜电子、三花智控等个股涨停，绿的谐波、华密新材、汇川技术等个股涨超10%。 消息面上，9月7日，特斯拉开通“TeslaAI”的官方微博，认证为“特斯拉官方账号”，并发布首条微博展示其人形机器人。同时，特斯拉向马斯克提出一份史上最大薪酬方案，价值1.2万亿美元，条件之一是交付100万台Optimus人形机器人。 天风证券表示，人形机器人产业正迎来迈入产业化应用的关键阶段，产品应用已初具规模。订单的集中落地不仅意味着市场接受度提升，更显示人形机器人或正步入真正的产业化转折期，具备优秀制造和管理能力的零部件企业更加受益。 而从市场维度而言，机器人概念此前始终处于被动跟涨的态势，相关个股仍存较低位阶，随着算力高位内部资金抱团出现松动，引发了科技股内部的高低切，不过截至目前机器人产业链中个股分化依旧明显，重点聚焦活跃度较高的前排核心标的为宜。 卫星互联网午后异动拉升，三维通信、中国卫星、旷达科技、上海沪工等个股涨停，航天宏图、华力创通、星图测控、超捷股份等个股涨幅居前。 消息面上，据工信部8日消息，近日，工业和信息化部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可。中国联通可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用，丰富通信服务与产品供给。 中航证券认为，我国在高轨卫星互联网已进入空间基础设施建设阶段，有望在航空互联网、海洋互联网、应急通信等新兴商用市场以及传统卫星电视广播等领域实现快速拓展。后市有望逐步从“发射事件叙事”转向“用户渗透率与收入贡献”的实质验证。具体到标的选择上：短期可关注卫星制造、手机/汽车直连终端产业链；长期赛道可以布局星地融合6G网络、太空算力基础设施、低空经济通信解决方案等领域。 个股方面 个股层面来看，今日市场整体维持不俗的赚钱效应，近4000股收红，逾百股涨超9%。其中固态电池概念股延续强势，天际股份、天赐材料、多氟多、上海洗霸均连板成功。而先导智能、国轩高科、厦钨新能、东方锆业等个股同样维持强趋势上涨。作为与市场形成共振的领涨性核心，当其资金正反馈能够得以延续时，有助于提升市场整体的风险偏好。不过需注意的是，今日固态电池中一些中后排个股，呈现出放量冲高回落的态势，从短线节奏上可能会经历一定程度震荡分化。 另外值得留意的是，算力硬件方向再度走弱，中际旭创、新易盛、胜宏科技、工业富联、天孚通信等核心标的均跌超7%。正如此前文章所强调的，上述个股的短线波动加剧的背后核心在于抱团筹码出现松动，虽然中期向上趋势不易发生改变，但短线大概率还需通过一段时间来进行震荡与整固。 后市分析 今日市场震荡分化，三大指数涨跌不一，沪指小幅收涨再度站上5日线。量能方面，两市成交额虽有所放大，但最终仍不及5日均量。后续量能是否进一步放大仍是关键，在短线反弹的过程中，若无足够的增量资金承接的话，后续遇压回落的概率依旧不低，对于当下市场整体先以震荡的结构看待为宜。而从盘面的维度而言，今日近4000股上涨，但市场热点延续着高低切态势，高位算力硬件方向再度陷入调整，而固态电池虽然持续活跃，但在连续的一致性拉升后，相关个股的分化明显加剧。此外机器人、卫星导航、半导体芯片也均于盘中活跃，但在脉冲式拉升后均未能进一步加强。故而后市轮动仍是市场的主旋律，如何更好的把握节奏或是当下盘面的应对关键。 市场要闻聚焦 1、工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可 中国联通可开展手机直连卫星等业务 据工信部8日消息，近日，工业和信息化部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可。中国联通可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用，丰富通信服务与产品供给。下一步，工业和信息化部将统筹发展和安全，进一步优化卫星通信市场准入，强化全链条监管与安全保障，促进我国卫星通信产业高质量发展，有力支撑网络强国、航天强国、数字中国建设。 2、我国科研人员研发出类脑脉冲大模型 记者今天从中国科学院自动化研究所获悉，近日，该研究所李国齐、徐波团队与相关单位合作，成功研发出类脑脉冲大模型“瞬悉1.0”（SpikingBrain-1.0）。与当前主流大模型架构（Transformer架构）不同，“瞬悉1.0”借鉴大脑神经元内部工作机制，清晰地展示了一条不断提升模型复杂度和性能的新型可行路径。该模型仅需约主流模型2%的数据量，就能在多项语言理解和推理任务中达到媲美众多主流模型的性能。这是我国首次提出大规模类脑线性基础模型架构，并首次在国产GPU算力集群上构建类脑脉冲大模型的训练和推理框架。其超长序列处理能力在法律与医学文档分析、复杂多智能体模拟、高能粒子物理实验、DNA序列分析、分子动力学轨迹等超长序列任务建模场景中具有显著的潜在效率优势。本次发布的大模型为新一代人工智能发展提供了非Transformer架构的新技术路线，并将启迪更低功耗的下一代神经形态计算理论和芯片设计。