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盘面：隔夜伦铜开于8182.5美元/吨，盘初摸高于8192.5美元/吨，而后一路走低盘尾摸底于8101美元/吨，最终收于8106美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至26.3万手，跌幅达1.09%。隔夜沪铜主力2312合约开于67400元/吨，盘初摸高于67550元/吨，而后一路走低，盘尾摸底于67050元/吨，最终收于67110元/吨，成交量至2.2万手，持仓量至14.5万手，跌幅达0.33%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）英国10月Halifax季调后房价指数月率1.1%，前值-0.3%（2）美国9月批发销售月率2.2%，前值2%，预测值0.8% 现货：（1）上海：11月8日1#电解铜现货均价报于升水365元/吨，环比上一交易日上涨40元/吨。昨日虽有进口差铜流入但对主流平水铜以及好铜价格拖累有限，对湿法铜价格有所限制。今明两日若主流平水铜依旧没有增量，预计持货商仍保持挺价心理，但昨日月差走高，部分持货商已经出现换现意愿，预计今明两日现货成交将陷入拉锯。 （2）华南：11月8日广东1#电解铜现货均价升水355元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。总体来看，库存不断走低持货商挺价出货，但实际交投氛围一般，然在供应紧张的背景下料升水仍会维持在高位。 （3）进口铜：11月8日仓单价格87-95美元/吨，QP11月，均价较前一交易日涨2.5美元/吨；提单价格80-95美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）36-41美元/吨，均价较前一交易日涨1美元/吨，报价参考11月下旬及12月初到港货源。 随着内贸升水连续上涨,对沪铜现货窗口盈利已至450元/吨附近。月内交货及到港的仓提单受到市场青睐,主流火法成交于85-87美元/吨,两牌成交于93-95美元/吨，市场交投活跃度进一步提升。目前进口比价对沪铜12合约有所修复,短期内洋山铜溢价仍将维持高位。 （4）再生铜：11月8日广东光亮铜价格62600-62800元/吨，较上一交易日不变。精废价差录得1384元/吨，较上一交易日下降30元/吨，精废杆价差为1070元/吨。精废杆价差接近1100元优势线，但终端需求疲软，电线电缆行业消费仍没太大起色，据SMM调研，再生铜杆厂订单主要来源固定客户，再生铜原料采购同时较为紧缺，本周再生铜厂表示接到再生铜贸易商“寄存”的再生铜原料，仍能保证每日正常生产。 （5）库存：11月8日LME铜库存减少625吨至178125吨；11月8日上期所仓单库存增加379吨至1132吨。 价格：宏观方面，美联储主席鲍威尔敦促美联储经济学家在预测方法上要灵活，他没有在其讲话中对货币政策或经济前景发表评论。欧洲方面，英国央行行长贝利表示现在讨论降息还为时过早。预计下一个通胀数据将会低得相当多。基本面方面，华东地区昨日升贴水再次冲高，进口铜流入有限，对现货资源紧张程度缓解不多，持货商挺价情绪较高；华南地区库存依旧处于低位，虽下游采购积极性不高，但受到低库存支撑，升贴水依旧位于高位。价格方面，美联储主席未就后续货币政策进行表态，市场担忧情绪拖累铜价。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】
中信证券研报指出，10月主要国家的制造业PMI景气度均有所放缓，带来中国10月出口增速变化趋势有所反复，较上月下降0.2个百分点至-6.4%。10月中国进口表现整体超市场预期，消费电子类中间品零部件及上游原材料进口增速较高，反映出国内消费电子行业近期复苏势头较好以及部分行业可能开始对原材料进行补库。 向后看，预计低基数的有利因素将为后续出口增速回升提供一定支撑。 预计今年四季度至年底美国或将迎来补库周期，利好我国相关行业出口。 同时考虑到今年以来我国不断深化与“一带一路”合作的广度和深度，特别是对俄罗斯的出口增速维持高位，预计后续出口降幅有望明显收窄，同时也能保持贸易顺差对经济增长的正贡献。 ▍事项： 2023年10月，中国出口金额（美元口径）同比下降6.4%，9月同比下降6.2%；进口金额（美元口径）同比增长3.0%，9月同比下降6.3%；贸易差额为565.3亿美元。对此我们点评如下。 ▍10月出口增速低于市场预期，对欧盟出口拖累较大，对俄罗斯出口保持较快增长。 2023年10月中国出口增速为-6.4%，较上月增速下降0.2个百分点，低于市场预期3.3个百分点。10月全球制造业PMI显示海外经济下行压力增大，对我国当月出口造成一定负面影响。 10月全球制造业PMI指数较9月环比回落，录得48.8。其中，美国10月ISM制造业PMI指数由上月的49降至46.7，欧元区10月制造业PMI由上月的43.4回落至43.1，主要欧洲国家或已连续多个季度陷入衰退。其中，10月德国、法国、意大利、西班牙制造业PMI指数分别录得40.7、42.8、44.9和45.1，延续底部震荡特征。 分国家和地区来看，10月份中国对美国、欧盟、东盟、拉丁美洲和非洲的出口同比增速分别为-8.2%、-12.6%、-15.1%、-6.0%和-4.9%。考虑到去年10月出口增速较低，我们以两年平均增速来测算，10月份中国对美国、欧盟、东盟、拉丁美洲和非洲的出口同比增速分别较上月变动0.1、-7.4、-3.4、-4.5、-2.4个百分点，对欧出口本月拖累较大。10月中国对外出口不及预期可能还与节假日因素相关。今年10月节假日较多（除去“双节”假期和周末，2023年10月仅有17个工作日），工业生产可能受到一定影响。2023年10月出口环比增速为-8.1%，较过去5年（2018-2022年）10月份出口环比增速低4.7个百分点。2023年10月，中国对俄罗斯的出口仍然保持较快增长，直接读数为17.2%，两年平均增速为25.6%（较9月增加4.7个百分点）。我们测算，向俄罗斯的出口对我国10月出口增速的拉动作用约为0.5个百分点。2023年10月，对俄罗斯出口占我国出口金额的比重为3.2%，较2022年10月上升0.6个百分点。 从出口商品结构来看，2023年10月汽车（包括底盘）、船舶、手机、成品油、家用电器、液晶平板显示模组和汽车零配件出口实现正增长，增速分别为45.0%、34.2%、21.8%、10.4%、8.0%、6.2%和3.4%。根据我们测算，10月汽车（包括底盘）和手机对出口的拉动作用较大，分别为1.7和1.5个百分点。2023年10月，劳动密集型产品出口延续负增长，箱包类、纺织类、服装类、鞋靴类、家具类和玩具类产品出口分别下降13.6%、5.8%、10.2%、22.0%、9.1%和17.4%。 ▍10月进口表现超市场预期，消费电子类中间品零部件及上游原材料进口增速较高。 2023年10月中国进口增速为3.0%，较上月回升9.3个百分点。分国别和地区来看，10月中国从美国、欧盟、东盟、拉丁美洲、非洲和俄罗斯的进口增速分别为-3.7%、5.8%、10.2%、27.5%、22.0%和8.6%，分别较上月变动8.9、5.2、17.2、30.4、28.7和0.4个百分点，自“一带一路”国家和地区进口增长明显。 从进口商品结构来看，自动数据处理设备及其零部件当月进口增速最高，达到60.0%，反映国内消费电子行业近期复苏势头较好。越南、韩国是中国重要的消费电子类中间品、零部件进口地，10月中国自越南、韩国进口增速分别较上月回升18.9、5.9个百分点。此外，10月上游原材料进口金额和数量均保持较高增速，反映国内部分行业可能开始对原材料进行补库。根据国家统计局的数据，2023年8-9月，工业企业名义库存水平已经连续两个月改善。 从进口金额来看，2023年10月成品油、干鲜瓜果及坚果、铜矿砂及其精矿、铁矿砂及其精矿分别增长56.2%、48.8%、34.9%和22.1%；从进口数量来看，2023年10月成品油、干鲜瓜果及坚果、铜矿砂及其精矿、铁矿砂及其精矿分别增长63.2%、26.3%、23.6%和4.6%。 ▍贸易顺差较去年同期有所下降，但仍保持对经济的正贡献。 向后看，出口增速有望在短期内迎来回升。10月贸易顺差为565.3亿美元，同比下降31.2%。2022年11月出口增速为-10.2%，较2022年10月下降8.6个百分点。低基数的有利因素将为后续出口增速的回升提供有力支撑。当前美国去库时间已经较久，2023年8月库存数据显示美国中上游趋势性去库斜率出现放缓，特别是制造商库存同比增速出现见底的现象。根据我们的判断，今年四季度至年底美国或将迎来补库周期。例如9到10月份，专用设备制造业、通用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业、汽车制造业、医药制造业和化学纤维及橡胶塑料制品业的出口订单指数已经连续两个月环比回升。同时，考虑到今年以来我国对一带一路沿线国家和地区特别是对俄罗斯的出口增速维持高位，我们认为出口增速在短期内会呈现改善趋势，同时也能保持贸易顺差对经济增长的正贡献。 ▍风险因素： 内外需求恢复不及预期；地缘政治风险恶化等。
盘面：隔夜伦铜开于8168.5美元/吨，盘初宽幅震荡，盘中下行摸底于8131美元/吨，而后一路走高盘尾摸高于8199美元/吨，最终收于8195美元/吨，成交量至1.8万手，持仓量至26.4万手，跌幅达0.63%。隔夜沪铜主力2312合约开于67190元/吨，盘初短暂上行后走低，盘中摸底于67100元/吨，而后一路走高，盘尾摸高于67470元/吨，最终收于67440元/吨，成交量至2.9万手，持仓量至14.5万手，跌幅达0.25%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国9月贸易帐(亿美元)-615，前值-587，预测值-599（2）德国9月季调后工业产出月率-1.4%，前值-0.1%，预测值-0.1% 现货：（1）上海：11月7日1#电解铜现货均价报于升水335元/吨，环比上一交易日上涨60元/吨。现货升水持续走高至升水300元/吨以上，几乎追赶广东地区价格，上海周边冶炼厂库存较低，低价出货意愿不高；现货市场贸易商手中货源亦较为紧张，进口补充有限令其坚挺升水。后半周需要进口流入情况对现货升水持续走高情绪的影响。 （2）华南：11月7日广东1#电解铜现货均价升水355元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。总体来看，库存下降现货升水走高，但实际成交并不理想，然未来升水要想大跌难度大。 （3）进口铜：11月7日仓单价格85-92美元/吨，QP11月，均价较前一交易日涨1.5美元/吨；提单价格77-93美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨1美元/吨；EQ铜（CIF提单）34-38美元/吨，均价较前一交易日涨1.5美元/吨，报价参考11月下旬及12月初到港货源。 随着内贸升水连续上涨，美金铜市场询盘活跃，持货欲重拾信心，但实际成交重心仅小幅上移。下游加工材企业对后市预期不高，湿法铜与火法铜价差明显拉大，预期不足下湿法铜受市场青睐度明显降低。昨日主流火法提单成交于85美元/吨，两牌提单成交于93美元/吨附近。 （4）再生铜：11月7日广东光亮铜价格62600-62800元/吨，较上一交易日保持不变。精废价差录得1414元/吨，较上一交易日上升110元/吨，精废杆价差为1010元/吨，据SMM调研，目前铜价维持67000-67900元/吨区间震荡，再生铜原料贸易商依然等待电解铜价格反弹至68000元/上方，因此再生铜原料持货商惜售情绪仍存。虽然精废价差进一步外扩，下游电线电缆行业无论对于精铜杆或废铜杆采购都选择观望。 （5）库存：11月7日LME铜库存减少1500吨至178750吨；11月7日上期所仓单库存不变为753吨。 价格：宏观方面，多位美联储高官表示，通胀压力仍存，美联储理事鲍曼认为仍预计需要进一步加息，达拉斯联储主席洛根也表示通胀仍然过高，数据看起来是朝着3%而非2%的方向发展。基本面方面，华东地区昨日现货升贴水继续冲高，进口铜补充有限，现货资源整体较为紧张，而华南地区库存仍然较低，虽下游采购积极性有限，但持货商挺价情绪偏强。消费方面，面对高升水，更多企业以刚需补货为主。价格方面，受美联储多位官员对于通胀仍需担忧的影响，铜价上方空间压力仍较大。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】
》 2023SMM（首届）铝上游产业链峰会 SMM 11月7日讯： 据海关总署最新数据显示：2023年10月国内未锻轧铝及铝材出口44.03万吨，同比下降8.1%，环比减少6.59%；2023年1-10月份国内未锻轧铝及铝材出口总量达469.66万吨，同比减少17.2%。1-10月份累计出口总金额达1117.8百万美元，累计同比减少24.8%。此前，美国对中国在内等10个国家的铝型材发起双反调查，使得国内厂家忧心忡忡，叠加海外市场需求疲弱以及海外宏观方面仍存在较大不确定性，国内未锻轧铝及铝材出口量呈现同比下滑的趋势，但考虑到年底海外铝材需求方的节前备货预期，预计11-12月份铝材出口量或呈现环比小幅增长预期。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李加会 021-20707846）
盘面：隔夜伦铜开于8253.5美元/吨，盘初震荡下行摸底于8216美元/吨，盘中回升摸高于8255.5美元/吨，盘尾回落后再次走高最终收于8247美元/吨，成交量至1.8万手，持仓量至26.2万手，涨幅达0.96%。隔夜沪铜主力2312合约开于67680元/吨，盘初上行，摸高于67830元/吨，而后一路走低，盘中摸底于67630元/吨，盘尾横盘整理最终收于67690元/吨，成交量至1.9万手，持仓量至14.7万手，涨幅达0.36%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）欧元区11月Sentix投资者信心指数-18.6，前值-21.9，预测值-22.2（2）美国10月纽约联储全球供应链压力指数（GSCPI）-1.74，前值-0.7 现货：（1）上海：11月6日1#电解铜现货均价报于升水275元/吨，环比上一交易日上涨70元/吨。据SMM数据显示，上周末上海地区去库0.53万吨，上周末入库减少且上周内入库亦未有明显增量；近期月差重心基本落于BACK100元/吨附近，持货商低价出货意愿较低，预计周内升水保持坚挺。 （2）华南：11月6日广东1#电解铜现货均价升水345元/吨，较上一交易日跌35元/吨。总体来看，铜价下跌难刺激升水走高，下游消费转弱是主因，但料未来升水下降的空间不会太大。 （3）进口铜：11月6日仓单价格84-90美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；提单价格80-88美元/吨，QP12月，均价较前一交易日下跌3.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）34-38美元/吨，均价较前一交易日持平，报价参考11月下旬及12月初到港货源。 昨日进口比价虽然宏观面引起的LME铜价下跌有所修复，但因国内消费降温，LME注销货源流入预期增强，市场预期普遍走弱，bid＆offer价差扩大。市场实际成交重心明显下移，远期报盘也有所松动。另外本周因进博会原因报关进口可能受到一定影响，进口铜流入不畅，但仍难改市场对于12月比价走弱预期。 （4）再生铜：11月6日广东光亮铜62600-62800元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。精废价差录得1304元/吨，较上一交易日下降72元/吨，精废杆价差为940元/吨，据SMM调研，精废杆价差维持900元/附近，叠加精废价差维持高位，再生铜杆经济效益初显，下游电线电缆厂重新选择再生铜杆进行生产，下游消费回暖明显。 （5）库存：11月6日LME铜库存减少350吨至180250吨；11月6日上期所仓单库存不变为753吨。 价格：宏观方面，美联储调查，美国Q3信贷条件继续收紧但步伐放缓，贷款需求普遍下降。欧洲方面，欧元区10月服务业PMI终值录得47.8，为32个月来新低；欧元区10月综合PMI终值录得46.5，为35个月来新低。基本面方面，截至11月6日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降0.35万吨至6.02万吨，较去年同期10.22万吨低6.02万吨。具体来看，华东地区上周末进口铜清关量减少，且国产铜到货也有所下降，使其库存降低；而华南地区则由于到货量增加，叠加广东地区高升水，下游采购积极性下降，其库存出现增加。消费方面，伴随铜价反弹，精废价差扩大，电解铜优势降低，预计需求将出现下降。价格方面，市场观望情绪下，预计铜价难以继续反弹。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】
据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2023年9月，汽车整车进口环比小幅下降，同比较快下降。 2023年9月，整车进口量环比下降7.2%，同比下降11.2%；整车进口金额环比下降8.1%，同比下降8.2%。 2023年1-9月，汽车整车进口量同比下降17%；整车进口金额同比下降18.9%。 2023年9月，在汽车主要进口品种中，与上月相比，轿车进口量较快下降，小型客车、越野车进口量均有所增长；与上年同期相比，三大类汽车品种进口量均呈不同程度下降，其中越野车呈明显下降。上述三大类汽车品种占汽车进口总量的91.5%。 2023年1-9月，与上年同期相比，轿车、越野车和小型客车进口量均较快下降。上述三大类汽车品种占汽车进口总量的90.8%。
01 到港数据 上周概况（ 2023.10.28-2023.11.3 ） 到港分港口 SMM 中国煤炭到港总量757.9 万吨，环比增加21.5% 。其中11 个主要港口到港总量为355.5 万吨，环比增加24.4% ，广州港到港总量为55.9 万吨，环比增加5.6% ，占到港总量7% 。 SMM 我国煤炭到港总量变化（万吨） 到港分品种 中国动力煤到港493.7万吨，环比增加8.3%。中国焦煤到港208.6万吨，环比增加51.7%。 02 出港数据 上周概况（ 2023.10.28-2023.11.3 ） 出港分港口 SMM 全球煤炭出港总量2946.1 万吨，环比增加15.1% 。其中7 个主要港口出港总量为1326.7 万吨，环比增加19.5% ，澳大利亚纽卡斯尔港出港总量为410.2 万吨，环比增加21.9% ，占出港总量14% 。 SMM 全球煤炭出港总量变化（万吨） 出港分品种 全球动力煤出港1684.5 万吨，环比增加7.5% 。全球焦煤出港1185.5 万吨，环比增加26.0% 。 1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 》订购查看SMM金属现货历史价格
中信证券：10月中国进口表现整体超市场预期
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