周初返市，镁厂报价维稳为主，随后受府谷复产镁锭企业复工受阻的刺激 ，镁价顺势上调，周二部分镁厂报价涨至20800元/吨，下游接受度较低，高价报价昙花一现，随后消息面刺激退却叠加下游需求不足，镁价随之下调，截至2023年12月1日，府谷地区90镁锭市场主流成交价在20500元/吨附近。 从供需方面来看，主产区镁厂在近四个月的减停产影响下，供应端库存过高的问题得到有效缓解，但镁市仍然维持供过于求局面。考虑到当前外贸订单表现平平，市场成交以刚需为主，镁价上行动力有限。业内人士表示，本周交投氛围清淡，下游采购较为谨慎，出口贸易商下场采购脚步放缓，缺乏利好消息提振的情况下镁价窄幅震荡运行。 SMM分析，鉴于当前下游需求低迷，镁市上行动力不强。考虑到目前镁价已经接近工厂成本线，预计镁价后续偏弱运行。 》点击查看SMM镁现货历史价格

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利11.6元/吨，利润增加1.5元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭价格第二轮提涨落地执行，给予焦企吨焦盈利正面影响。从成本端来看，本周山西、河北地区炼焦煤价格上涨50-100元/吨，焦企炼焦成本增加，挤压焦企盈利。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.7%，周环比增加0.9个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.2%，周环比增加1.3个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企亏损得到明显修复，多数焦企不在亏损，生产积极性有所提高，焦炭供应增加。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存下降，多数焦企保持零库存状态，部分焦企甚至被催货，销售情况较好。 3、后续焦炭价格仍有第三轮提涨预期，焦企盈利或继续向好，但炼焦煤供应紧张，部分煤种仍有小幅上涨预期，或继续挤压焦企吨焦盈利，下周焦企吨焦盈利或小幅增加。后续下游钢厂铁水产量下降缓慢，对焦炭有刚性需求，且部分钢厂对焦炭有冬储补库需求，焦炭销售情况或继续向好，加之焦企盈利有望继续增加，下周焦企焦炉产能利用率或提高。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.7%，周环比增加0.9个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.2%，周环比增加1.3个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存23.4万吨，环比减少2.9万吨，降幅11.0%。焦企焦煤库存332.5万吨，环比增加7.1万吨，增幅2.2%。钢厂焦炭库存252.9万吨，环比增加3.1万吨，增幅1.2%。    

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盘面：隔夜伦铜开于8407.5美元/吨，盘初短暂震荡后走高，而后大幅回落，盘尾再次冲高并摸高于8480美元/吨，最终收于8469.5美元/吨，成交量至2万手，持仓量至26.7万手，涨幅达0.29%。隔夜沪铜主力2401合约开于68000元/吨，盘初摸低于67960元/吨，而后走高摸高于68330元/吨，盘中大幅回落，盘尾再次冲高最终收于68290元/吨，成交量至3万手，持仓量至16.3万手，涨幅达0.21%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）欧元区11月CPI年率初值2.4%，前值2.9%，预测2.7%（2）美国至11月25日当周初请失业金人数（万人）21.8，前值21.1，预测22 现货：（1）上海：11月30日1#电解铜现货对2312合约报升水500-570元/吨，均价报于535元/吨，环比涨125元/吨。上海地区日内昨日升水意外走高。主流平水铜对下月票报升水500-530元/吨，好铜报升水540-570元/吨。隔月BACK月差早盘盘初走扩至260-280元/吨，一度冲高至300元/吨。进口铜近日到港报盘较少，现货或进一步紧张。下游采购继续承压，预计今日升水难跌。 （2）华南：11月30日电解铜现货对当月合约报升水360元/吨-升水370元/吨，均价升水365元/吨，环比涨5元/吨。总体来看， 月末市场交投淡静，现货升水仅微幅上升，料今天会有所好转。 3）进口铜：11月30日仓单价格100-115美元/吨，QP12月，均价环比涨2美元/吨；提单价格95-112美元/吨，QP12月，均价较环比持平；EQ铜（CIF提单）40-46美元/吨，均价环比持平，报价参考12月上旬到港货源。进口铜比价未有亮点，对沪铜2312合约依然亏损至200元/吨上方，现货市场需求较为清淡，多以观望为主，静待下周初12月美金铜市场宣货。此外，进入12月部分国企央企为清库存，或将调价出货，溢价上方压力显现。 （4）再生铜：11月30日广东再生铜价格62800-63000元/吨，环比保持不变，精废价差2122元/吨，环比上升195元/吨，精废杆价差1525元/吨。据SMM调研，本周再生铜杆厂表示目前再生铜原料库存环比上周均有所下降，再生铜杆厂表示本周再生铜采购困难情况已经大大改善，本周主要去一下原料库存，进入12月，年底下游电线电缆订单情况都会有所缩减，不希望囤太多再生铜在仓库里，另外本周再生铜成交价在63000元/吨，价格依然太高了。 （5）库存：11月30日LME铜库存增加300吨至175250吨；11月30日上期所仓单库存减少925吨至1530吨。 价格：宏观方面，美国10月核心PCE年率录得与预期一致的3.5%，为2021年4月以来新低。 美国财长耶伦表示，不认为需要进一步采取激进的货币紧缩，美国将很好地实现软着陆。基本面方面，华东地区昨日升贴水再次走高，据了解主要是某大户前一日扫货，使得整体货源紧张，虽下游采购意愿受到抑制，但部分企业需要刚需补库，被迫接受高升水；华南地区库存连续四天增加，进入月末，下游消费较弱，但受到上海地区情绪影响，亦出现走高。消费方面，11月线缆企业交付国网订单较多，因而即使在高升水叠加高盘面的情况下，企业依旧维持刚需采购，对于价格敏感度有所降低。价格方面，预计铜价近期偏强运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

本月镁市下游成交整体偏淡，镁价在经过月初的僵持运行之后连续经历3天下滑，市场部分低价成交达到20300元/吨。随后受成本端支撑叠加下游需求释放的影响，镁厂稳价意愿增强，主产区镁厂报价随后提涨，部分镁厂报价达到20800元/吨，下游接受度较低，镁市交投氛围由此转淡，镁价顺势下调。至此，近两周的时间，镁价发起两轮提涨，在镁厂报价涨至20800元/吨后回落，镁市谷底小幅震荡徘徊，供需僵持态势明显。 需求方面：今年外贸订单较同期下滑严重，镁锭外贸端需求缺乏支撑，据海关数据统计1-10月国内镁锭累计产量量较同期下滑24.3%。且整个11月，人民币对美元即期汇率累计升值1866点，累计升幅达到2.55%。业内人士表示，人民币对美元汇率强势回升使得镁锭出口无利可赚，镁锭出口需求量有所缩减，近期侧重刚需采购。 供给方面：11月最后一周，府谷地区部分工厂复产进展受阻，新增镁锭供应由此延后，镁市供需格局短期暂稳。从长期来看，府谷复产企业复工已成定势，供强虚弱局面后续或将逐渐加重。 SMM分析，鉴于当前需求未见明显起色，镁市上行动力不强。考虑到镁厂利润空间一再压缩，目前镁价已经接近工厂成本线，后续镁价或将偏弱运行。 》查看SMM镁现货报价 》订购查看SMM镁现货历史价格

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盘面：隔夜伦铜开于8471美元/吨，盘初短暂震荡后走高，并摸高于8496.5美元/吨，而后一路下行临近盘尾摸低于8408美元/吨，最终收于8445美元/吨，成交量至1.9万手，持仓量至26.7万手，跌幅达0.07%。隔夜沪铜主力2401合约开于68200元/吨，盘初走高摸高于68330元/吨，而后一路下行盘尾摸低于67900元/吨，最终收于67990元/吨，成交量至2.8万手，持仓量至16.4万手，跌幅达0.23%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）欧元区11月经济景气指数93.8，前值93.5，预测93.7（2）美国第三季度实际GDP年化季率修正值5.2%，前值4.9%，预测5.0% 现货：（1）上海：11月29日1#电电解铜现货对2312合约报升水380-440元/吨，均价报于410元/吨，环比跌45元/吨。上海地区昨日升水小幅下调。主流平水铜对下月票报升水380-420元/吨，好铜报升水400-440元/吨。隔月BACK月差早盘盘初收窄至190元/吨。若期铜价格进一步上涨，升水或继续承压。但月差收窄，预计下行空间较小。 （2）华南：11月29日电解铜现货对当月合约报升水350元/吨-升水370元/吨，均价升水360元/吨，环比跌100元/吨。总体来看， 供应增加消费减弱库存持续增加，现货升水不断走低，整体成交较差。 （3）进口铜：11月29日仓单价格98-113美元/吨，QP12月，均价环比下跌2美元/吨；提单价格95-112美元/吨，QP12月，均价环比下跌4美元/吨；EQ铜（CIF提单）40-46美元/吨，均价环比下跌2美元/吨，报价参考12月上旬到港货源。本周二美联储鸽声满满早市伦铜跳空高开，内外盘比价有所走弱，对沪铜2312合约亏损在280元/吨附近，美金铜市场需求较为清淡。持货商将12月下旬到港货源连连下调升水，但因比价孱弱无人问津，市场交投转而清淡。 （4）再生铜：11月29日广东再生铜价格62800-63000元/吨，环比上升100元/吨，精废价差1927元/吨，环比上升119元/吨，精废杆价差1395元/吨。据SMM调研，受海外矿山工人暂停开工、巴拿马政府停止第一量子矿业公司采矿工作，市场对铜矿供应收紧，电解铜价格上涨，再生铜价格随之跟涨，再生铜杆厂表示今日电解铜价格上涨后，下游电线电缆采购量立马减少，对再生铜杆涨价容忍度十分低。 （5）库存：11月29日LME铜库存减少1450吨至174950吨；11月29日上期所仓单库存减少301吨至2455吨。 价格：宏观方面，美国第三季度经济增长速度高于市场预期，美元指数止跌回升。市场等待即将公布的PCE数据，将引导铜价后续走势。基本面方面，华东地区昨日升贴水走低，虽部分炼厂减产导致供应紧张，但伴随北方货源补充，叠加盘面价格高位运行，下游采购意愿不高，升贴水承受下行压力；华南地区库存逐步回升，进口铜与国产铜供应均增加，而许多加工企业在高升水下被迫减产或者停产，持货商主动降价，但整体成交仍一般。消费方面，高升水叠加高盘面价格，下游采购情绪受到抑制。整体来看，矿端干扰与炼厂检修造成供应偏紧现状，短期内升贴水维持偏强。价格方面，美联储再次加息预期基本消失，铜价将维持偏强运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】