核心背景 宁德时代：锂电产业必须多化学体系协同发展 第三代神行超充电池：等效10C、峰值15C超充能力；常温10%→98%仅需6分27秒；-30℃极寒20%→98%约9分钟；1000次完整循环后容量保持率≥90%。 第三代麒麟电池：实现1000km+续航，电芯能量密度280Wh/kg，整个电池包重量仅为625公斤。 麒麟凝聚态电池：电芯能量密度350Wh/kg（量产最高），体积能量密度760Wh/L；轿车续航1500km，SUV续航1000km+，电池包重量控制在650公斤以内。 钠离子电池：攻克硬碳产气、铝箔粘接等工程化难题，2026年底正式规模化量产。 比亚迪：攻克“充电慢、低温充电难”两大世界性难题 第二代刀片电池：能量密度190–210Wh/kg；CLTC续航1000km+；闪充性能10%→70%仅5分钟，10%→97%仅9分钟；-30℃极寒20%→97%仅12分钟（比常温多3分钟）。 两大巨头密集迭代电芯的底层逻辑 当前新能源汽车市场竞争日趋白热化。 整车端内卷持续加剧，直接倒逼动力电池企业实现 “降本与提性能” 双向突破。随着新能源车价格战持续深化，下游车企一方面亟需严控电池成本以提升产品竞争力，另一方面对电芯的续航里程、充电效率、低温适应性等核心性能提出更高要求，在此背景下，负极材料作为决定电芯性能的关键核心，成为电池企业实现技术突破的重要突破口。 传统石墨材料已进入性能瓶颈期。 普通人造石墨、天然石墨在高倍率快充、能量密度上限、低温环境适配等方面存在显著短板，已无法匹配当下高压平台、超充车型的迭代需求，导入硅碳、硬碳等新型负极材料，成为电池企业突破性能瓶颈、满足终端需求的必然选择。 海外市场合规要求持续升级。 碳关税、能耗管控、绿色供应链等相关政策日趋严格，不仅倒逼动力电池企业优化生产工艺、推进低碳化改造，也间接推动电池企业在负极材料选型上，优先选择低能耗、低碳排放的新型产品，助力全产业链实现绿色转型，契合全球碳中和发展趋势。 传导至负极材料行业的影响 硅基负极逐步从概念研发阶段走向规模化落地。 为进一步提升电芯能量密度、适配高端车型长续航需求，宁德时代、比亚迪等头部电池企业，已在高端动力电芯中稳步导入硅碳复合负极，目前已进入小批量试产向批量应用过渡的关键阶段，直接带动硅基负极相关订单稳步释放，行业产业化进程加速推进。 快充类高端人造石墨需求走强。 伴随超充车型渗透率不断提升，市场对高倍率、高循环性能的改性人造石墨需求大幅增加。在此驱动下，负极材料企业加速优化产品配方、升级石墨化生产工艺，头部材料企业凭借技术优势，订单结构持续向高附加值的快充类高端人造石墨倾斜，行业产品结构不断升级。 硬碳负极从研发走向量产导入。 伴随钠电落地规划提速，硬碳负极已逐步从小试、中试阶段走向批量验证，成为当前负极材料行业确定性最强的新增赛道，行业相关企业加速布局，推动硬碳负极产业化进程。 龙头供应链绑定趋势持续深化。 头部电池企业对负极材料的配方定制化、产品稳定性、低碳排放等指标要求不断提升，供应链资源进一步向具备核心技术研发能力、稳定产能供给、合规优势突出的负极龙头企业集中，中小低端石墨产能因技术落后等问题持续出清，行业集中度持续提升。 总结 整体来看，头部电芯厂密集更新迭代新电芯，并非单纯技术宣传，而是基于终端市场竞争加剧、传统材料性能瓶颈凸显、多技术路线布局战略需求的必然选择，彰显了行业向高质量发展转型的核心趋势。电芯端的材料升级需求正有效推动硅碳负极、硬碳负极、高端改性石墨等细分领域需求实现结构性增长，行业产品结构持续向高端化、多元化升级。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 徐萌琪021-20707868

4月27日（周一），印尼贸易部公布的数据显示，印尼3月精炼锡出口量为4,655吨，较去年同期下降19.46%。 （文华综合）

》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）升贴水区间报价为TD-20至+10元/千克，均价-5元/千克。今日市场报价差异拉大，尽管市场有低价报出，但近期税务机关开展开票经济专项整治工作,对开票额度进行规范化管控,严格管控企业开票额度，上海地区贸易商月底因为税务发票等原因实际成交并不顺畅，所以能开票正常的持货商开始挺价。整体消费市场来看，月末实际市场消费回归清淡格局，且部分冶炼厂出货意愿不是很强。 上海地区早盘，国标银锭持货商主流报价对TD贴水20至+10元/千克；深圳地区个别非交割品牌仍维持贴水状态。市场主流成交暂时不明朗，部分贸易商因为发票问题不报价，下游也在观望。

SMM网讯：

2026.4.27 周一 盘面：上周五晚伦铜开于13239.6美元/吨，盘初即下探至13220美元/吨，随后宽幅震荡走高摸高于13336美元/吨，而后铜价重心下移，最终收于13289美元/吨，跌幅达0.16%，成交量至1.7万手，持仓量至27.7万手，较上一交易日增加1004手，表现为空头增仓。上周五晚沪铜主力合约2606开于102650元/吨，盘初即摸底于102600元/吨，而后铜价重心震荡上移上探至103120元/吨，随后震荡下行，最终收于102780元/吨，跌幅达0.03%，成交量至3.95万手，持仓量至21.1万手，较上一交易日增加249手，表现为空头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)Teck Resources警告称，随着全球供应趋紧，柴油和运费成本的上涨可能导致其智利铜矿业务在第二季度期间的支出增加。 这家加拿大矿业公司表示，其智利业务依赖进口柴油，受霍尔木兹海峡相关供应中断的影响，面临更高的燃料和运输成本，尽管预计不会出现严重短缺。“我们预计2026年第二季度运费将持续上涨，炸药成本也将随之增加。我们将继续密切关注局势变化，例如主要供应国可能实施的产品出口禁令，这些因素都可能进一步扰乱市场，”该公司表示。 这一警告凸显了供应链面临的更广泛压力，以及政府干预可能收紧金属市场的风险，随着需求增强，这可能促使企业及战略性囤积铜和锌。 现货： (1) 上海：4月24日早盘沪期铜2605呈现跳空低开，小幅回升后持续走跌走势。开盘价103060元/吨，开盘后价格快速下行，下探至102720元/吨，随后小幅回升至102900元/吨，随后价格持续下行，下行至102410元/吨，企稳后在102440元/吨-102580元/吨之间波动，随后价格再度下行，探低至102310元/吨，收盘价102400元/吨。隔月Contango月差在140元/吨-70元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损40元/吨-盈利20元/吨之间。展望今日，从票据结构看，日内贸易端口持货商普遍上调当月票货源报价，推动沪铜现货升贴水由贴转升。与此同时，当月票与下月票价差进一步走扩，反映出票据阶段性短缺对现货定价的持续扰动。受此影响，部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购。从需求端看，当前铜价仍处高位，下游采购整体趋于谨慎，刚需为主，追高意愿不足。此外，下周将迎来五一假期，部分下游企业存在节前备货需求，采购或有一定放量，对现货升水形成阶段性支撑。综合来看，在票据结构偏紧、节前备货预期与高价抑制需求的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。 (2) 广东：4月24日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报280元/吨较上一交易日跌10元/吨，平水铜报升水200元/吨较上一交易日跌10元/吨，湿法铜报升水140元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价102795元/吨较上一交易日涨515元/吨，湿法铜均价为102695元/吨较上一交易日涨515元/吨。总体来看，持货商积极变现升水下调，整体交投略好于23日。但据悉五一期间多数下游均有放假情况，料今日需求降持续下降，现货升水会走低。 (3) 进口铜：4月24日仓单均价较前一交易日跌2美元/吨，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报65美元/吨（价格区间61~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌2美元/吨，报35美元/吨（价格区间30~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月24日11：30期货收盘价102400元/吨，较上一交易日上升140元/吨，现货升贴水均价35元/吨，较上一交易日上升35元/吨，4月24日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.61，采购情绪指数下降至2.33，精废价差1593元/吨，环比下降225元/吨。精废杆价差1650元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料进口贸易商表示本周价格系数没有调整，海外供应状况目前没有明显变化，因此采购量方面与前两周基本持平，预计4月份再生铜原料进口量与3月基本持平。 价格：宏观方面，美国内部对鲍威尔调查出现矛盾说法：检察官宣布停止，但白宫称调查仍在进行。外交方面，伊朗外长向巴方递交停战条件，美防长则表示伊朗可达成协议但绝不能拥核。军事层面，以防长已确定战事重启后的打击目标，而伊朗方面警告将严厉回击对其能源设施的袭击，并强调仍掌控霍尔木兹海峡，不得恢复战前状态。基本面方面，供应端现货整体偏紧，湿法铜和当月票尤为紧张，非注册铜则相对充裕。需求端铜价高位波动，下游采购心态谨慎，以刚需补库为主，临近五一假期市场关注节前备货情况。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭全球出港量2768万吨，环比+10%，同比-3%，2026年累积出港量45313万吨。 到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭中国到港量505万吨，环比+11%，同比-26%，2026年累积到港量11687万吨。     1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

中国3月白银（纯度≥99.99%未锻造银锭，海关编码71069110 ）进口量录得398.62吨，环比2月增幅93%，银锭进口量维持增势的预期兑现。2026年1-3月白银进口总量录得639.91吨，与2025年一季度同期11.75吨进口量相比，同比增幅高达5346%。 历史上，2023年国内光伏行业需求大幅增加的背景下，国内与国际白银市场价格差距逐渐扩大，白银进口量也曾出现大幅增长。（ 2023年白银6月进口量激增5329%，一月更比一年强！【SMM分析】 ） 本轮银锭进口窗口开启与历史进口窗口开启相似的地方在于，光伏行业需求短时间内激增——2023年是银粉银浆产能规模化投产之初，而2026则是光伏短期"抢出口"备货需求，进口窗口开启的背后都存在工业生产中实物白银的刚性需求。但不同的地方在于，2026年贵金属在工业和降息周期共同刺激下出现罕见牛市，零售投资需求使原本短缺的工业原料更加短缺，因此中国现货银锭市场出现大幅升水，使实物进口的盈利利润抬升。据了解，除了银锭外，含银制品及粗银原料也以半制成品大量进入国内市场进行进一步加工制成银锭，进入市场流通。 具体而言，本轮进口激增的驱动因素在于： 1. 光伏行业"抢出口"备货 光伏电池片及组件厂家存在4月1日出口退税取消前集中完成订单交付的需求，因此一季度中间加工环节厂家大量进行原料备货，个别厂家甚至是工业端进口激增的核心推手。 2. 零售投资需求方面，在一季度全球降息、美债危机担忧及避险需求等宏观背景下，黄金白银成为重要的资产配置选项，而白银作为"黄金平替"受追捧。金价屡刷新高后，小规格投资银条作为高价黄金的替代投资品被大量交易。 3. 套利窗口持续开启 国内银价在旺盛需求推动下大幅高于伦敦现货价格，沪银溢价稳定的行情下，促使全球交易商将白银运往中国套利，甚至国内加工贸易出口的银锭也并未运往欧美，而是直接经由贸易商再次进口进入深圳市场，形成了"出口转内销"的特殊路径。 二季度展望： 进入二季度，爆发式的银锭进口增长预期难以为继。尽管中国的银锭相对伦敦价格仍然存在溢价，但实物银锭的需求和现货升水发生了改变，3月下旬已有部分贸易商的进口银锭出现滞销状态。 一方面，国内工业需求和投资需求同步下滑，现货市场进一步走弱。随着光伏“抢出口订单”结束后，硝酸银厂家采购积极性断崖式下滑，此外，随着银价进入区间震荡及中东冲突带来的不确定性等使贵金属投资热度下滑，此前流入贵金属市场的资金重新转入美元美债及原油等高热度市场。国内银锭在4月逐渐从"一货难求"过渡到"贴水成交、无人问津"，临近月底，持货商逐渐开始为大量出货不得不调降升贴水进行抛售或移库参与上期所交割。 另一方面，进口盈利空间被大幅压缩，这主要是由于2月最高3,650元/千克的现货升水在4月已经回落至平水附近，甚至部分持货商因资金周转需求贴水抛售，这使进口银锭盈利大幅下滑，套利窗口消失。 总体而言，今年一季度白银进口创纪录是零售投资热与光伏抢备货双重驱动的"脉冲式"行情。随着两大驱动因素同步消退，叠加贸易市场实际进口订单表现评估，4月进口量预计可能出现回落。

SMM4月24日讯： 根据中国海关总署最新数据（SMM整理），2026年3月精铅及铅合金进出口情况如下：中国精铅出口量为3190吨，环比下滑36.83%，同比增加12.78%；1-3月份精铅及铅材合计出口量为12950吨，累计同比下滑23.43%。进口方面，3月份中国精铅进口量为24824吨，铅合金进口量为24575吨，1-3月份精铅及铅材合计进口量为130799吨，累计同比增加285.95%。 3月铅价整体呈现先抑后稳的走势。据SMM现货报价显示，3月初受海外铅价跌势拖累，铅内外比值扩大，铅锭进口预期上升，叠加国内铅锭社会库存处于16个月高位，铅价接连下挫。 进入3月中下旬，铅价出现止跌信号：铅冶炼企业及社会仓库库存开始去化。 综合来看，3月铅锭进口窗口处于打开状态，进口铅持续到港，对国内现货升水形成压制。 4月铅蓄电池市场进入传统消费淡季，部分中大型企业出现减产计划，对铅锭采购需求减弱；另外，4月中旬持货商移库交仓铅锭社会库存显化，铅价承压，沪伦比值收窄进一步抑制进口铅持续流入积极性。 进入5月后，国内铅市场多空因素并存，下游淡季延续但大型炼厂检修支撑供应端，铅价将延续震荡；反观LME铅库存持续去化、注销仓单增加，支持伦铅价格高位震荡，进口盈利收窄，预计进口量环比回落。