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盘面： 上周五晚伦铜开于9729美元/吨，盘初窄幅震荡摸底于9710美元/吨，而后铜价重心逐渐上移临近盘尾上探至9799美元/吨，最终收于9794.5美元/吨，涨幅达1.2%，成交量至1.5万手，持仓了至26.6万手。上周五晚隔夜沪铜主力合约2509开于78560元/吨，盘初即下探至78530元/吨，而后铜价一路拉涨临近盘尾上探至79190元/吨，最终收于79140元/吨，涨幅达1.03%，成交量至3.2万手，持仓量至14.6万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部、公安部、国家安全部、海关总署、国家邮政局、最高人民法院、最高人民检察院等单位，在广西南宁召开打击战略矿产走私出口专项行动推进会，总结通报前期进展成效，全面分析当前打私形势，对专项行动进行再部署、再推进。 （2）在铜方面，特朗普计划从8月1日开始征收50%的关税，这将使现货市场陷入混乱，并创造每吨高达3,000美元的套利机会。美国仓库库存正在飙升，因为进口商品涌入新奥尔良。 现货：（1）上海：7月18日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水100-升水250元/吨，均价报价升水175元/吨，环比上升70元/吨。展望本周，周末若冶炼厂及时补充货源至上海仓库，该现象或能缓解，若补充货源到货不及时预计本周初仍会出现交单品牌紧张现状。 （2）广东：7月18日广东1#电解铜现货对当月合约升水10元/吨-升水80元/吨，均价升水45元/吨环比跌20元/吨。总体来看，虽然库存走低但大量仓单流出，令现货升水承压下跌。 （3）再生铜：7月18日再生铜原料价格环比上升300元/吨，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差665元/吨，环比下降120元/吨。精废杆价差705元/吨。据SMM调研了解，今日再生铜原料贸易商表示海外报价系数已持续一个多月，采购量接连下跌，7月采购量环比减少50%。 （4）库存：7月18日LME电解铜库存增加25吨至122175吨；7月18日上期所仓单库存减少3900吨至38239吨。 价格： 宏观层面，贝森特继续劝阻特朗普罢免鲍威尔，特朗普仍坚称无需他人解释鲍威尔的利弊。沃勒对7月会议立场含糊，却表态若获总统提名愿接掌美联储。美国商务部长称有望与欧盟达成协议，同时8月1日起对小国征收10%基准关税。国内方面，工信部将印发新一轮有色金属稳增长方案，推动铜铝黄金产业高质量发展，为铜价提供底部支撑。基本面看，LME库存虽连续小幅回升，仍处历史低位。需求端随价格反弹而明显转弱，叠加传统淡季效应，呈现阶段性的供需双弱。综合判断，关税及美联储人事博弈带来短期波动风险，但国内政策托底与低库存对铜价下方形成支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】
SMM7月21日讯：海关数据显示，出口方面：2025年6月工业硅出口量在6.8万吨，环比增加23%，同比增加12%。2025年1-6月份工业硅累计出口量在34.07万吨，同比减少7%。
到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量862.35万吨，环比+189.57万吨。分品种来看，焦煤到港130.48万吨，环比-82.88万吨；焦炭到港0万吨，环比-0万吨。 出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2922.61万吨，环比+128.5万吨。分品种来看，焦煤出港1256.73万吨，环比+124.64万吨；焦炭出港10.4万吨，环比-4.8万吨。 1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格
SMM 7月20日讯： 在宏观与基本面 “超预期事件”频现的作用下，2025年上半年铝价波动加剧。 一季度，国内基本面好于往年淡季表现，给予铝期现价支撑；二季度，中美国税博弈加剧，铝期现价暴跌，但回顾走势可见，市场情绪消化后，铝价反弹迅速，韧性仍存，叠加5-6月淡季铝锭社库超预期去化，铝期现价更是淡季强势走高，表现亮眼。 整体来看，2025H1铝价重心呈现震荡抬升的趋势，2025H1现货铝均价20318元/吨左右，较2024H1上涨2.6%。 2025H1大事件回顾： 贸易战升级：关税战扰动明显 铝价韧性较强 4月3日 美国将对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个贸易伙伴征收更高关税。其中，中国被加征34%的关税。中方宣布对原产美国所有进口商品加征34%关税，以维护自身主权安全发展利益。随后中美双方继续互现加征关税，中美贸易几乎脱钩。直至5月10-11日中美经贸高层会谈举行，表示中美达成多项共识给i，并设立90天窗口期。目前，7月初窗口期已过，但新的政策暂未出台，市场关注度不减。 从价格走势来看，4月7日开盘铝期货暴跌，一度跌停，但国内基本面支撑强劲，铝价很快呈现小幅反弹趋势，韧劲较强。并且随着后续窗口期的运行，国内“抢出口”刺激需求增长，铝价重心重回高位。 需求前置：光伏抢装刺激消费 铝价获支撑 2025H1“430新政”（即《分布式光伏发电开发建设管理办法》）与“531新政”（即《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》）的公布上半年分布式光伏抢装显现。近年来，光伏用铝成为铝需求的主要支撑环节之一，相关铝材加工企业开工率高位运行，但“量价失衡”严重，光伏边框加工费一降再降，亏损经营现象普遍。 低库存：铝锭社库超预期去化 铝价淡季走强 5月中至6月初，国内铝锭库存超预期去化，库存水平不断刷新二季度新低，并一度跌破45万吨关口。尽管铝价高位运行抑制下游补库意愿，且市场预期淡季临近将减缓去库，但实际去库趋势延续至6月底，铝需求韧性超出预期。去库核心驱动在于供应端持续偏紧，北方多地铝厂和西南部分电解铝厂快速提升铝水比例，而铸锭量环比下降，叠加主流消费地在途及实际到货量持续偏低，流通货源紧张的背景下，铝锭社库超预计，有利支撑铝价淡季走强。 总体来看，2025H1受宏观利空影响，铝价阶段性承压下行，但基本面上供应平稳叠加下游需求前置与铝锭低库存等因素，整体氛围偏多，给予铝价较强支撑，重心震荡抬升。 2025H2展望： 进入2025年下半年，海外宏观扰动风险仍存，中美贸易战的后续仍需追踪，对于美联储降息预期的关注又起；国内宏观利好、促进消费的氛围不变，“反内卷”或造成短期终端需求波动。基本面，供应端下半年供应端预计持稳运行，国内暂无新增项目投产预期，而除了山东-云南的置换项目外，河南-内蒙产能置换项目预计Q4陆续起槽，考虑项目置换对电解铝产量影响较小，下半年预计产量同比增速在0.9%，预计全年产量增速在1.9%左右。净进口方面，目前进口窗口仍处于关闭状态，进口货源多执行长单为主，后续随着国内旺季到来叠加海外需求疲弱影响，净进口小幅增加，预计全年净进口增速在17%左右。需求端，目前下游需求疲弱依旧，考虑25H1光伏抢装与铝材抢出口带来的需求前置影响，下半年实际消费增速较上半年的3.9%回落至2.7%左右。此外，值得注意的时，目前国内淡季，铝棒等合金产品企业亏本减产，铸锭量增多，但随着“金九银十”的到来，叠加新增合金产能投产，铝水比例将再度升高，对铝价形成较好支撑。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息
SMM7月18日讯： 几内亚时间7月17日晚9点，据外媒消息，一项新颁布的法令中，几内亚地矿部门新增撤销了采矿公司的45个许可证，其中涉及铝土矿的有6项，具体如下： Universal Mining Sarlu, numéro d’acte A 2019, 3924 MMG SGG, substance bauxite, Société Pell Faco Guinea Limited S.A., numéro d’acte A 2019, 5790 MMG SGG, substance bauxite, NaGlobal Realty & Investment Ltd. S.U.C.C., numéro d’acte A 2019, 5978 MMG SGG, substance bauxite, Société Blackstone Mining Group S.A.R.L., numéro d’acte A 2020, 2059 MMG SGG, substance bauxite, Société Mine de Guinée S.A.R.L., numéro d’acte A 2020, 3305 MMG SGG, substance bauxite, Société Minergie Guinée S.A.R.L., numéro d’acte A 2020, 2260 MMG SGG, substance bauxite, date d’octroi 5 huitième mois 2020, date de fin de validité 4 huitième mois 2023. 自5月以来，几内亚风波不断，持续扰动市场情绪，以下为时间线梳理： 5月9日，在国家电视台播出的一系列法令中，过渡总统 Mamadi Doumbouya 将军撤销了几内亚采掘业两家公司的采矿特许权，其中涉及铝土矿的是Kebo Energy SA。 几内亚时间5月14日，几内亚当局下令撤销40多家矿业公司的工业与半工业开采许可证，涉及到的铝土矿许可证如下： Société des Bauxites de Guinée, substance, Bauxite, Nature de l’acte d’octroi, D-2016-043-MMG-SSG, Date d’octroi et de fin, 22-02-2016-21-02-2041 Bauxites de Kimbo, substance, Bauxite, Nature de l’acte d’octroi, D-2018-281-PRG SGG, Date d’octroi et de fin, 19-11-2018-18-11-2043 Bauxites de Kimbo, substance, Bauxite, Nature de l’acte d’octroi, D-2018-281-PRG SGG, Date d’octroi et de fin, 19-11-2018-18-11-2043. Société Forward Africa Ressources, substance, Bauxite, Nature de l’acte d’octroi, D-2017-085-PRG, date d’octroi et de fin, 21-04-2017-20-04-2032 Société Forward Africa Ressources, substance, Bauxite, Nature de l’acte d’octroi, D-2017-086-PRG SGG, Date d’octroi et de fin, 21-04-2017-20-04-2032. Société Teresa Mining Logistics, substance, Bauxite, nature d’octroi, D-2020-270-PRG SGG, Date d’octroi et de fin, 04-11-2020-03-11-2035 Société Xing Rong Mining Development, substance, Bauxite, Nature de l’acte d’octroi, D-2020-269-PRG SGG, date d’octroi et de fin, 04-11-2020-03-11-2035. Société Faco Guinea Bauxite, substance, bauxite, nature de l’acte d’octroi, D 2020 264 PRG SGG, date d’octroi et de fin, 2/11/2020-1er/11/2035 Axis Minérales, substance, Bauxite, Nature de l’acte d’octroi, D-2018-267-PRG SGG, Date d’octroi et de fin, 2-11-2018-1er-11-2033 北京时间5月16日了解到，Axis矿权涉及部分正在开采以及出口铝土矿的项目，相关项目接到停产通知，涉及产能较大，引发市场对于铝土矿原料供应的担忧。 几内亚时间5月17日，几内亚地矿部长发布命令，另有100多家矿业公司被撤销许可证，但没有明显影响到其他在产铝土矿企业，涉及铝土矿的相关明细如下： Wep Group Sarl, Substance, (Bauxite), A 2020-27-71, MMG-SGG date d’octroi, 5-08-2020 date d’expiration, 4-08-2023. African International Partnership SAS, Substance (Bauxite), A 2020-30-57, MMG-SGG date d’octroi, 24-11-2020, date d’expiration, 23-11-2023. Société Solutions C, Mining Sarl, Substance, Bauxite, A, 2021, 1803 MMGSGG, date d’octroi 13-7-2021, date d’expiration 12-7-2024. Société Minière de BokéM.B. S.A., Substance Bauxite, A, 2015, 5737 MMGSGG, date d’octroi 27-10-2015, date d’expiration 26-10-2018. 北京时间5月19日，部分接停产通知的相关企业向船运公司宣布了不可抗力。 几内亚时间5月20日晚，在几内亚国家电视台上宣读的命令中，过渡当局决定将几个采矿权归类为战略储备区，包括特许权、工业和半工业开采许可证，以及铝土矿、铁、金、钻石和石墨的勘探许可证。“根据2025年5月9日第D/2025-065/PRG-CNRD-SGG 号法令、2025年5月9日第D/2025-066/PRG-CNRD-SGG 号法令和2025年5月14日第D/2025-067/PRG-CNRD-SGG 号法令第2条的规定，撤销铝土矿、铁、金、钻石和石墨的工业和半工业开采特许权和许可证，根据《矿业法》第5条的规定，相关特许权与许可证现已置于战略储备区“。该法令指出：根据2025年5月16日的 A/2025-480/MMG-SGG命令撤销的铝土矿、铁、金、钻石、贱金属、宝石、黑砂和锰的勘探许可证，根据《矿业法》第 5 条也被归类为战略储备区。 6月30日，据外媒报道，几内亚政府的愿景现在清晰明确：几内亚希望从简单的铝土矿出口国转变为铝的主要生产国。并且这种决心的第一批成果开始出现，SPIC公司已经采取了相关步骤，其炼油厂的建设工作于 2025 年 3 月 26 日开始，预计将于 2027 年 12 月完工。并且，几内亚的雄心壮志不止于此，“到2030年，几内亚计划有 4 到 5 家大型氧化铝厂”。除此之外，7月1日起，一项新的措施生效，“我已经致函所有出口重矿（主要是铝土矿）的矿业公司，要求从明天 7 月 1 日起安装地磅，任何不遵守铝土矿产量称重问题的公司都将停止出口。” 几内亚时间7月1日，据媒体报道，几内亚矿业和地质部长Bouna Sylla宣布了一系列针对该国矿山开采行业的“大胆”改革措施。他承诺将带领该行业迈入一个更加透明的时代，更有效地利用国家资源。相关措施包括：（1）创建几内亚铝土矿国家指数（Guinea Bauxite Index, GBX），将在未来几个月内投入运营，以确保价格制定过程更加公平透明，并旨在加强矿业公司与税务机关之间的关系，从而提升国家收入。（2）几内亚政府计划根据矿业法和现有协议，全面行使销售和运输权力，并成立了几内亚海运公司（GUITRAM），负责行使运输权。“根据矿业法和相关协议规定，国家有权销售每家公司15%的产量。” “根据新的政策，生产的50%铝土矿必须通过悬挂几内亚国旗或具有相似属性的船只进行运输。” 7月13日，据外媒报道，据矿业和地质部内部消息人士称，Bouna Sylla 部长刚刚通过谅解备忘录 （MoU）授予了之前从 Axis 撤回给 100% 中国公司 SD Mining 的采矿许可证。这一行为引发了一些讨论。 7月14日，外媒报道，称与一些媒体草率转述的指控相反，矿业和地质部长 Bouna Sylla 先生决定向 SD Mining 公司授予经营许可证，这并不构成过错，也不构成无理的恩惠，更不用说违背几内亚利益的行为。它完全符合《几内亚矿业法》的规定，特别是第 22、23、42 和 148 条，这些条款赋予主权国家根据国家利益和投标人的实际能力授予或撤销许可证的权利。但与此同时，有部分媒体发文，对该澄清内容的逻辑性表示质疑。 几内亚时间7月17日晚，几内亚国家电视台发布矿业与地质部签署的部长令，宣布正式撤销45家矿业公司的许可证，涉及铝土矿许可证6项，详细名单见文章开头。 SMM简评： 截至目前为止，几内亚四次撤销矿业权许可证，涉及铝土矿的部分共计20个，绝大多数为没有处于生产状态的闲置矿权，仅AXIS矿权的撤销对于铝土矿供应产生了一定实质性影响。除此之外，几内亚政府提出了安装地磅、创建GBX、全面形式销售和运输权利等多项举措。频出的政策一定程度上表明，几内亚政府试图整顿矿业，提高采矿行业的规范程度，使得更多资源和项目能及时变现，并为当地提供就业和税收，而非成为僵尸项目。但若各项政策若严格落地，预计也将一定程度推高铝土矿生产运输的相关成本，铝土矿价格可能被进一步推高。 但截至目前为止，除AIXS矿权撤销外，其余政策均未对铝土矿市场造成实质性影响，更多是对市场情绪造成了一定扰动，铝土矿价格变动更多仍需关注基本面情况。短期内，受制于铝土矿高库存以及氧化铝盈利情况相对一般的现实情况，高价铝土矿散货成交困难，进口铝土矿价格预计呈现偏弱运行为主。 》点击查看SMM铝产业链数据库
钛精矿：本周钛矿价格整体持平，攀西地区钛精矿(TiO2≥46%)市场主流报价为1700-1750元/吨，攀西地区钛精矿(TiO2≥47%)主流报价为1950-2150元/吨。攀钢持续暂停原料供应，市场中矿现货供应缩减，中矿价格维持高位震荡，选厂成本高位，国内大型矿商普遍挺价情绪浓，但考虑到下游钛白粉龙头企业背靠背下单，钛矿需求有所缩减，海外钛矿低价促销，本周钛矿市场维持弱势运行，SMM将持续关注后续钛矿成交变化情况。 高钛渣：本周钛渣价格维持稳定，钛渣市场报价6690-7000元/吨。目前钛渣市场成交普遍清淡，当前渣厂陷入接单亏损与停产淘汰的两难境地，钛渣企业有意通过检修降低去库压力，考虑到当前下游市场仍处于淡季，预计后续钛渣价格弱势运行。 钛白粉：本周国内钛白粉价格持稳运行，截至本周五，国内金红石型钛白粉主流报价12500 -13600元/吨，锐钛型钛白粉主流报价11800 -12600元/吨。从市场了解，因下游市场低迷，且钛白粉企业普遍亏损，部分钛白粉企业开工意愿普遍较低，钛白粉行业呈现供需双弱的基本面。某大型钛白粉企业销售人员表示，大厂库存积压的压力下，产品价格仍存下行压力，不过受成本制约，钛白粉下行空间较为有限，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。 海绵钛：本周国内1级海绵钛市场报价维持在5.0-5.1万元/吨。成本端，四氯化钛原料价格松动，成本支撑减弱加剧市场看空情绪，供需方面，头部企业维持正常排产，军工需求保持稳定，民用领域订单萎缩，钛板坯等低端产品滞销明显，短期市场将持续弱势震荡，需关注8月传统旺季能否带动民用需求回升。
取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：14200-14400元/吨 武汉23RK085牌号：14100-14300元/吨 本周冷轧取向硅钢现货价格呈现下跌态势，市场成交氛围依旧较为低迷，缺乏足够的活力支撑价格回升。从基本面来看，当前国营钢厂的订货成本已出现一定程度的下降，这在一定程度上为市场提供了成本端的利好信号，但贸易商的拿货节奏依旧显得十分缓慢，对于 7 月份的订货计划，多数贸易商仍处于观望状态，并未急于下单。同时，经过此前较长时间的持续阴跌，市场上部分主流牌号的价格已开始出现明显下调，进一步加剧了市场的观望情绪。 在成交方面，市场整体的询价次数相对较少，下游企业的采购意愿不强，实际成交情况始终没有明显起色，需求端的表现持续处于一般水平。面对当前的市场态势，商家普遍对后市持谨慎观望的心态，不敢轻易调整报价或增加库存。 从后续走势来看，由于市场参与者对当前市场环境信心不足，且普遍认为价格仍将经历一段漫长的阴跌过程，短期内难以出现实质性的反转。综合考虑以上因素，预计下周冷轧取向硅钢价格或将以弱稳运行为主，价格波动幅度可能相对有限。
》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 7月18日SMM进口铜精矿指数（周）报-43.45美元/干吨，较上一期的-43.79美元/干吨增加0.34美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为94%-96%。 周内铜精矿现货市场成交活动冷清，目前贸易商的鲜有对8月份装期的报盘，且多在等待9月份的装期安排。冶炼厂目前三季度货源并不缺乏，冶炼厂对-40美元中位的三季度装期的货源兴趣不高。周内有贸易商以-40美元低位的价格对冶炼厂出售2万吨打包干净矿，装期为9月份，QP为M+1/4。周内BHP招标于7月16日开始，对冶炼厂的招标量为1万吨，装期为9月份，投标截止日期至7月22日晚上9点。此前4万吨Carmen招标，其中有贸易商以-70美元低位的价格中标1万吨Carmen，FOB条款。 Antofagasta 2025年第二季度铜产量16.01万吨，同比上升3.1%，环比上升3.5%。Antofagasta 2025年上半年铜总产量为31.49万吨，Antofagasta 2025年铜产量指导量为66-70万吨。 Rio Tinto 2025年第二季度铜产量22.9万吨，同比上升15%，环比上升9%。 Rio Tinto2025年上半年铜总产量为43.9万吨。Rio Tinto2025年铜产量指导量为78-85万吨。 SolGold其位于厄瓜多尔北部的Cascabel 铜金矿项目预计将于 2028 年实现首次生产， SolGold 将于2028年1月开始在 Tandayama-America （TAM）进行露天开采，然后在年底前在 Alpala 进行地下开采。预计开采寿命为 28 年，平均每年可生产 12.3 万吨铜、27.7 万盎司黄金和 79.4 万盎司白银。 7月17日卧龙矿业100万吨铜精矿“保税混矿”建设项目（非辐射类）环评获批公示。建设地点位于北海市铁山港区铁山港工业区，总投资3亿元，施工工期270天。 SMM九港铜精矿库存7月18日为73.06万实物吨，较上一期增加8.5万实物吨，主要增量自于防城港，本周防城港铜精矿库存环比增加5万实物吨。 》查看SMM金属产业链数据库
一、价格回顾 1.2024.12-2025.2 年前供应端因检修、柔性产线转产碳酸锂等原因产量大幅减少，进一步支撑其挺价情绪。部分需求端因新一年长协未定而存在散单备货行为，推动价格持续上行。但因需求端整体处于疲软状态，上行幅度受阻，整体价格呈现缓增趋势。及至节前，散单成交较为活跃，价格维持缓增趋势。 2.2025.2-2025.3 节后因前期备货库存较多，市场散单成交整体表现平淡，价格在需求回温缓慢情况下呈现阴跌趋势。3月中后期，虽然需求端三元材料增势尚可，但因上游库存高企，挺价心态有所松动，导致长协折扣及散单折扣环比上月高幅有所下行。 3.2025.4-2025.7 4-6月，需求增速有限，供给端本就库存高位，叠加碳酸锂与锂矿价格加速下行，氢氧化锂价格跌速同步放大。至2025年7月碳酸锂价格因市场频发传闻影响，期货价格出现非理性持续回弹，带动矿价快速修复，进而使得氢氧化锂跌速明显放缓，并在碳酸锂的大幅上抬后有一定回暖倾向。 二、产量 2025年H1 SMM氢氧化锂产量同比2024年H1下降19%，环比2024年H2下降21%，开工率不足40%。 分类别来看，冶炼端上半年虽有个别新增产能投产给整体产出带来小幅增量，但出于近半年需求的疲软增势及氢氧化锂销货途径的单一，上游部分冶炼厂有收缩产量动作，致使冶炼端产量维持在当前较低位。 苛化端，随着碳酸锂价格的起伏震荡，苛化端大部分处于亏损状态，进而导致矿石料生产碳酸锂再进行苛化的在产工厂寥寥无几，在产的大多用盐湖出料进行生产。 总体来看氢氧化锂产量集中度同比2024年H1进一步提高，2025年H1 CR5占比80%以上。 三、需求 2025年H1产量环比持平偏弱，环比增长6%。2024年末的抢出口带来一定需求前置，同时国内动力市场受到铁锂动力持续挤占，使得2025年上半年订单增速较为缓慢。 从产品结构上来看，6系因兼具成本与性能优势，市场份额持续扩大，占比稳定在30%以上，成为国内动力市场的主流选择；8系虽仍是高镍主力，但是受到海外车销不及预期拖累，份额环比2024H2略有下滑。 四 、进出口 2025年H1，氢氧化锂出口环比减少29%，同比减少61%，明显减弱。受到海外三元订单需求羸弱及库存周期较长等因素影响，主要进口氢氧化锂的日韩两国需求量有明显减少；叠加因终端需求的转移导致三元材料订单向国内转移的趋势，致使海外下游对氢氧化锂的需求量级有所下滑。 2025年H1，国内进口量有明显增长，主要来源于澳洲和阿根廷。一部分属于此前库存及在产量级以较低价位流往国内，一部分属于原发往日韩订单的转向流入。 五、平衡 从供需来看，一季度初期供需双减，但因出口的大幅降低使得整体平衡小幅过剩；及至三月份出口恢复有限，盐厂年后复产产量有明显的上提，在需求回暖速度较缓的情况下，过剩幅度放大。进入二季度，需求持续小增，供给端因价格递减与库存高企有一定减量行为，叠加部分企业的检修情况，致使平衡小幅紧缺。 六、库存 在上游以销定产的生产倾向下，行业累库幅度得到一定缓解： 二季度因需求的小幅上行，下游及终端加大了提货量级，致使整体有小幅去库。 当前库存天数：上游接近2月，下游不到一个月。 七、展望 2025年在对“氢氧化锂快点上期货”的期盼下已经过去了一半，查询其他在排队品目的期货上线进度，下半年氢氧化锂期货能否成功上线还还未可知。但从氢氧化锂不易存放且危化品的特性来看，期货上线后是否能够成功刺激市场活跃度同样是个未知数。展望下半年，在当前节点来看，因海内外三元需求看不到显著增长预期，使得上游排产计划更加保守；上游氢氧化锂生产企业基本维持当前产出水平，仅有个别产线因爬产有一定增产情况，因此产量难过3万大关。但值得注意的是，部分企业产线柔性产线切换碳氢生产较为丝滑，不排除在个别月份因需求突增或价格较好有一定增产行为。 需求端，动力市场仍主要靠中国市场拉动，需求增量保持相对稳健。但在海内外铁锂动力渗透率预期持续提升的情况下，三元动力需求预期持续疲软。 价格上，需求内部订单结构的调整使得氢氧化锂客供量级及长协持续高位，使得本就寥寥无几的散单采购需求雪上加霜，对零单的意愿价位上更加谨慎。长协签署上，因下游与终端结算价位较低，在与上游谈单时持续压价，使得折扣不断下移，上抬压力持续存在。 但我们还有碳酸锂。碳酸锂价格不仅受到下游需求驱动，还会受到期货盘面情绪影响，进而给到贸易商及锂盐厂以套保空间，促使矿价变化趋于同步。这部分的价格变化能够显著影响氢氧化锂上游生产计划及谈单情绪，从而给到价格上行动力。
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