今日消息，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）。财联社记者注意到，消息出来后，富时中国A50指数期货涨幅扩大至1%，而该指数被广泛认为是A股市场的风向标。 多位专家表示，《方案》是一项具有深远意义的举措，可增加市场中的长期稳定资金来源，优化投资者结构，提高市场的内在稳定性。引导中长期资金入市，有利于提振投资者入场意愿，提振投资者信心。专家和业内还建议，相关部门在实施过程中加强监管和协调，确保政策的有效落地和执行。 提振投资者入场意愿，建议加强监管协调 前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对财联社记者表示，《方案》对机构投资者投资资本市场做了具体指引，主要目的是为了推动保险资金、社保基金、养老金、企业年金、公募基金等中长期资金加大入市力度。这一实施细则的发布给市场吃下了定心丸，近期市场出现了一定程度的调整，通过引导中长期资金入市，有利于提振投资者入场意愿，提振投资者信心。 南开大学金融发展研究院院长田利辉对财联社记者表示，《方案》是一项具有深远意义的政策举措。其实施将有助于优化资本市场结构、提升市场稳定性、服务实体经济并推动金融创新与发展。 田利辉认为，政策内容与亮点包括提升中长期资金入市比例与稳定性，优化投资管理机制，提高权益类基金的规模和占比，进而优化资本市场投资生态；推动金融创新与发展，为资本市场提供更多的投资工具和策略选择；为实体经济提供更多的金融支持，推动高质量发展。 “当前，我国资本市场中长期资金总量不足、结构不优的问题依然突出，这限制了资本市场在服务实体经济、推动高质量发展方面的作用”，田利辉表示，中长期资金是资本市场的重要稳定力量。因此，推动中长期资金入市，旨在增加市场中的长期稳定资金来源，优化投资者结构，提高市场的内在稳定性。他还建议，相关部门在实施过程中加强监管和协调，确保政策的有效落地和执行。 提升保险资金A股投资比例和稳定性 《方案》第一条就指出，提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。 财联社记者此前就报道称，截至2024年三季度末，保险业资金运用余额为32.15万亿元。其中，股票、证券投资基金、长期股权投资的配置比例分别为7.26%、5.54%、7.55%。业内人士表示，按照每年各公司总资产、偿付能力充足率对应的权益投资比例上限测算，保险资金权益加仓空间大致在万亿元规模。 业内人士还表示，完善中长期资金长周期考核机制相关政策细则，让长周期考核落到实处，可以减轻保险资金面对市场短期波动带来的考核压力，以及为应对这种压力而进行的短期操作，真正做到从长远处着眼，进行长线投资。 提升养老金入市积极性 《方案》第二条指出，稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。第三条还指出，提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平。逐步扩大企业年金覆盖范围。支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择。鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。 目前，第一支柱方面，社保基金会通过委托合格的机构投资者进行基本养老保险基金市场化投资。第二支柱主要包括企业年金和职业年金，其中直接投资股票的部分约占12%。第三支柱即家庭或个人安排的养老储蓄投资，包括个人养老金、商业养老金等，广义上还包括以养老为目的的商业保险和储蓄存款。 国寿养老首席投资官张涤表示，养老金入市除了涉及全国社保基金的直接入市资金外，还包括养老金体系三支柱投资股市的资金。第一支柱投资股市的资金会遵循稳健原则，保持合理增长；养老金入市的增量主要来源于第二、三支柱。 “按照国际经验，权益类资产长期投资回报高，能够有效分享经济增长的成果、抵御通胀，是养老基金配置的重点。全球主要经济体养老金权益类资产配置比例大多超过40%，挪威养老金权益类资产配置比例长期维持在70%左右，为养老基金保值增值提供了有力支撑”，张涤还认为，具体来看，推动养老金入市能够促进融资结构从以银行为主的间接融资向以资本市场为主的直接融资转变，更好发挥金融对经济结构调整和转型升级的支持作用；同时，有助于改善资本市场投资者结构，促进市场健康发展。 加大回购增持再贷款工具应用，扩大互换便利操作规模 《方案》第五条指出，推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。 财联社记者注意到，1月19日消息，央行、证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会，金融机构表示，股票回购增持贷款产品受到上市公司和主要股东广泛欢迎。2024年全年，上市公司披露回购增持计划近3000亿元。政策工具实施以来，已有超300家上市公司发布使用银行贷款回购增持公告，市值百亿以上公司占比超四成，政策工具的带动效应逐步显现，对维护资本市场稳定运行、提振市场信心发挥了重要作用。 财联社记者从广发银行北京分行处获悉，股票回购增持贷款业务推出后，受到了上市企业的热捧，目前该银行正在与数十家上市公司进行意向接洽，产业涵盖稀有金属、信息技术、新材料、家居建材等等。 互换便利工具方面，现任央行党委委员邹澜曾在1月14日的国新办新闻发布会上表示，截至2024年末，证券、基金、保险公司互换便利累计操作超过1000亿元，金融机构已经和超过700家上市公司或主要股东签订了股票回购增持的贷款合同，金额超过300亿元。

为贯彻落实中央经济工作会议、中央金融工作会议“稳住股市、打通中长期资金入市卡点堵点”、“推动专业机构投资者建立三年以上长周期考核机制，提高权益投资比重”的重要决策部署，近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）。 《方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持党对资本市场工作的全面领导，坚持目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成工作合力，既立足当下、更着眼长远，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。 主要举措包括：一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。三是提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平。加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。逐步扩大企业年金覆盖范围。支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择。鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。四是提高权益类基金的规模和占比。强化分类监管评价约束，优化产品注册机制，引导督促公募基金管理人稳步提高权益类基金的规模和占比。牢固树立投资者为本的发展理念，建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制，提升投资者获得感。推动私募证券投资基金运作规则落地，依法拓展私募证券投资基金产品类型和投资策略。五是优化资本市场投资生态。引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。

尽管特朗普重返白宫，给全球市场定下了一个“不确定”的基调，但他最初的关税政策指令似乎并没有人们所担心的那么激烈，这令华尔街交易员们在周二普遍松了一口气。 在去年美国大选期间，特朗普曾誓言将在上台后立刻对全球进口到美国的商品征收10%至20%的高额关税，并对来自中国的商品征收60%的关税。不过，在周一正式上任后，特朗普并没有立即宣布征收关税，只是下令各机构“调查并纠正”美国贸易赤字。 当然，在当地时间周一晚些时候，特朗普依然透露了正考虑从2月1日起对墨西哥和加拿大进口商品征收25%关税的计划。 整体而言，外汇市场在本周二的波动依然不小，不过结束小长假的美国股债市场，显然并没有受到多少冲击，反而在特朗普2.0的首个完整交易日双双走强。 行情数据显示，美国股市主要股指周二普遍上涨，标普500指数和道琼斯工业指数收于一个多月以来的最高水平 ，投资者权衡特朗普作为美国总统的首次行动，并对他没有在第二个任期开始时全面加征关税感到鼓舞。截止收盘，标普500指数上涨52.58点，涨幅为0.88%，报6049.24点，总计500只成分股中有多达400多只成分股走高。 美债价格在周二也普遍走高，从两年期到30年期美债的收益率盘中跌至了1月初以来的最低水平 ，债券收益率与价格反向。截至纽约时段尾盘，2年期美债收益率下跌0.64个基点报4.2741%，5年期美债收益率下跌3.56个基点报4.3957%，10年期美债收益率下跌4.87个基点报4.5764%，30年期美债收益率下跌4.76个基点报4.8101%。 自特朗普在去年11月的大选中胜出以来，人们曾担心其上台后推行的关税和减税政策会削弱国家财政并重燃通胀，从而推高美国国债收益率至多年高点。但到周二收盘时，10年期美债收益率已重新回落至远低于5%的水平，30年期美债收益率也脱离5%大关回落至4.80%附近。 BMO Private Wealth 首席市场策略师Carol Schleif表示，“周二发生的第一轮行政行动中没有提及关税，这无疑让人松了一口气，也让人感到有些意外。市场断定特朗普政府将采取更加潜移默化的做法，而这可能是正确的。” Schleif指出， 投资者希望新政府将贸易征税威胁作为一种谈判策略，在关税问题上采取手术刀而不是大锤。 不过，鉴于贸易政策尚不明确，Schleif仍提醒称，如果特朗普在关税问题上放出试探性气球，市场可能会面临波动，因为市场已经很久没有出现过10%的修正了。 华尔街长舒一口气 整体而言，虽然投资者仍对关税和全球贸易战推高通胀的可能性保持警惕，但高盛在周二已将其对特朗普政府今年征收全面性关税的几率，从12月预测的约40%下调至25%。 Sage Advisory联席首席投资官Thomas Urano指出，“这其实是我们预计会看到的典型情况。 事前有很多关于政策或即将出台的政策或政策意图的说法。但实际上人们都在关注会否具体实施。 上周末有人猜测特朗普不会在第一天就实施关税，我们确实没有看到这一点。所以市场一直表现很好(美债收益率下跌)，上周温和的消费者物价指数(CPI)读数也很有帮助。” Mischler金融集团的董事总经理Glen Capelo则表示，“特朗普会一如既往地扮演着自己——他有时会投砖头到窗户上，并发表让市场激动的言论。但归根结底，特朗普是个商人，他了解低利率。所以我相信利率会降低，而不是升高。” Capelo认为， 特朗普最新关于逐步启动关税的信号，以及他选择的财政部长贝森特，都是市场的利好因素，应有助于继续支持美债收益率的下降。 Piper Sandler首席市场技术分析师Craig Johnson也指出，“上周，在通胀数据降温、银行盈利向好、短期超卖状况和从负面情绪中恢复的支撑下，股市经历了广泛的反弹。我们预计，在特朗普'商业和投资者友好型'政策回归的支持下，股市将进一步上扬。” 美国银行的一项调查显示，有早期迹象表明，投资者正准备追逐股票市场上的一些落后者 ，因为他们押注特朗普可能会在全球贸易问题上采取比他们担心的更为温和的立场。 美国银行策略师Michael Hartnett表示，如果对特朗普关税提案的担忧被证明是“毫无根据的”，那么投资者的配置仍将是风险偏好型，追随美国股市强劲反弹的股市将迎头赶上。 当然，眼下仍有大量理由担心美国债务和赤字的可持续性，以及可能加剧通胀压力并波及全球金融市场的潜在贸易战。从高盛到法国兴业银行等华尔街公司也都警告称，目前还不宜过度解读特朗普的既定计划。 金融咨询公司NoVA总裁Josh Strange表示，“投资者现在心中最大的疑问是‘如何’——他将如何削减成本、降低通胀和降低利率。” 跌宕的外汇市场眼下其实仍给不少华尔街投资者提了一个醒 ——由于特朗普威胁下月起将对加拿大和墨西哥加征关税，美元兑加元汇率周二创下了五年新高，一度触及1.452加元，在纽约时段下午交易中才回落至1.43加元左右。与此同时，墨西哥比索兑美元汇率周二回吐了周一的大部分涨幅，全天下跌约0.7%，至20.618比索。 Monex USA外汇交易员Helen Given表示，“波动性显然大有卷土重来之势，在拜登任期内走势相对平静之后，外汇市场对特朗普政府的任何关税言论都是一触即发的。交易员们正试图提前应对墨西哥和加拿大的关税风险，但在这种行动具体化之前，试图围绕这些行动进行对冲将使市场非常不稳定，我们今天已经看到了这种价格走势。”

近日，第25届瑞银大中华研讨会在上海成功举办，主题为“携手廿五载，匠心铸未来”。研讨会迎来了超过 3000 位参会者，其中包括 2000 余名来自机构投资者、主权基金、家族办公室及私人投资者的参会代表，以及来自 290 家中国上市公司及私营企业的高管。 会上，多位与会嘉宾向投资者们深入剖析并分享了对于股票市场、资本市场以及宏观经济等层面在2025年的趋势展望。 股票：五大关键驱动因素 瑞银全球金融市场部中国区主管房东明在回顾资本市场发展时提到，过去一年，全球经济复杂多变，中国市场面临挑战，但也展现韧性活力，稳步推进高质量发展转型。政府部门坚定推进金融市场制度开放。内地和香港股票市场互联互通机制迎来十周年，成全球投资者投资中国市场主要渠道之一。 海外投资者关注中国经济和资本市场政策落实及经济数据改善，对中国市场兴趣回升。 2025年，政策持续优化和市场多维度开放将带来新机遇，货币政策时隔14年重回“适度宽松”，市场期待政策落地。 瑞银证券中国策略分析师孟磊表示，2025年A股市场展望基于五大关键驱动因素： 盈利改善、政策宽松、估值修复与资金流入以及结构化改革。 首先是盈利改善，孟磊预计沪深300盈利增速达6%左右，非金融板块表现尤为亮眼。PPI转正和通缩缓解将助力企业收入与利润率回升，推动盈利全面复苏。 其次是政策驱动，财政政策将通过地方专项债、特别国债等加大支出力度，货币政策保持适度宽松，为信贷投放创造条件，持续释放经济增长动能。 估值修复方面，孟磊认为当前A股估值处于五年均值以下，股权风险溢价显著，全球横向对比显示估值吸引力显著提升，为市场提供底部支撑。 资金层面，个人投资者情绪逐步回暖，超额储蓄资金或陆续入市；长期资本（如保险资金）持续增持股权类资产，为市场注入稳定力量。 结构性改革方面，A股市场从融资导向转向以投资者为本，分红回购数量增长，IPO融资和增发融资回缩，投融资再平衡。A股市场有潜力成为居民财富蓄水池，目前房地产市场市值远高于A股市场，A股市场有提升空间。从风格配置看，短期可成长价值再平衡，中期可增加成长股配置；成交量影响大盘小盘股表现，短期宜稳健配置大盘股，待政策等利好释放、成交量回升，可关注小盘股。 总体而言， 2025年A股盈利将反弹，政策推进，资金面有望筑底，虽海外环境不确定使市场波幅大，但两会后政策推进叠加盈利增速反弹、成交量回升、资金面改善，市场整体向上，对2025年持乐观态度。投资主题包括国有企业、市值管理、并购等，风格配置上先大盘后小盘，短期成长价值再平衡，市场反弹后可加仓成长。 瑞银大中华研究部总监连沛堃补充，预计MSCI中国指数2025年达69点，有高个位数增长。全球经济增长放缓、美联储加息节奏不明朗等因素使新兴市场股票波动大、配置中性，但中国情况较好，利率、宏观数据等见底，预计政策更积极提升经济，对2025年中国总体股票市场较积极。房地产市场见底、政策支持将传导至公司盈利，三季度后较明显。 MSCI中国指数估值不到10倍，虽9月24日以来有反弹，但仍相对较低。跟踪全球40只主动管理基金，中国仓位处十年低位，预期高但实际仓位不高，2025年外资投资中国上行空间大。从公司微观角度看，MSCI中国指数上市公司分红与回购达十年新高，吸引外资和长期投资者。预计2025年指数公司收入增长4%，但公司注重毛利率和投资者回报，使市场整体被看好。 板块方面，看好互联网，因海外投资者偏好且互联网公司调整收入结构、提升毛利率表现优秀，行业竞争减少。防守策略上，配置高分红公司。政策支持下，看好教育等与消费恢复相关板块。相对不喜欢与房地产相关的建筑板块、与出口贸易相关的港口板块。 资本市场：A+H上市是重要趋势 瑞银全球投资银行部副主席及亚洲企业客户部联席主管李镇国对2025年持正面展望，预计2024年9月经济改革推动后，2025年将继续获整体支持，国家也将推动经济复苏举措，助力经济增长。在全球利率下降背景下，中国将相应调整，此利率环境利于经济增长及股票市场，2025年将延续2024年趋势，一级市场发行与二级市场股票表现有望理想。 瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈指出，2024年香港市场表现亮眼，恒生指数全年上涨17.7%，MSCI中国指数上涨16%，“9.24”后市场反馈积极，主要指数表现多来自9月后。沪港通南向资金全年净流入超8千亿港币，较2023年显著提升，反映内地投资者对港股的支持及估值修复助力。 行业方面，高科技行业表现最佳，年回报超40%，能源、金融次之；医疗、房地产、日常消费品表现欠佳。A股市场年初中央汇金增持ETF推动反弹，“9.24”后多项经济刺激政策使市场正反馈、风险偏好回升。前三季度中央汇金向A股投入7500亿人民币，彰显维稳决心。全年金融、可选消费和公用事业表现居前，上证指数回报超12%，深证近10%，沪深300近15%。 展望2025年中国资本市场关键主题， A+H上市是重要趋势 ，2024年美的、顺丰等完成港股上市，多家行业龙头计划赴港，反映中国公司全球化需求及港股吸引力，港交所也出台多项欢迎举措。私募股权退出交易2024年增加，美联储降息促进估值修复及交易达成。 香港股票发行方面，2024年70家企业完成IPO，募资超100亿美金，再融资项目237起，募资85亿美元，瑞银在多个关键项目中扮演重要角色。行业分布上，IPO以工业为主，再融资则更均衡。 A股2024年政策致力于提升上市公司质量，严把准入、加强监管，“9.24”后政策提振资本市场，鼓励上市公司做大做强。IPO市场融资数量金额显著调整，北交所申报数量超其他交易所，行业分布与政策引导紧密相关。 新“国九条”下，主板、创业板申报低位，科创板门槛提高，北交所申报数量首次全面超沪深交易所。可转债、再融资定增趋势与IPO类似，融资金额调整，但上市后表现不错。 瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军观察并购行为时发现，2024年并购主题有五方面。 一是亚洲企业跨境并购，包括日本进美洲、韩国进欧洲、东南亚进欧洲等，亚洲境内交易也活跃。 二是跨国集团和境外投资者对中国市场战略看法，金融服务、消费、医疗健康、交通运输、汽车等行业受关注，同时国有企业、政府投资基金成活跃买家。 三是国家支持实体收购战略重要性资产兴趣浓厚，推动国内并购，集中在产业升级、资本重组和大型集团整合。 四是私有化交易活跃，香港市场股价承压下，瑞银为创新或复杂结构交易提供咨询。 五是私募股权基金区域内保持活跃，交易规模多中等，因投放压力积极评估交易，预计利率市场明确后，更大规模并购交易将重现。 A股市场重大并购交易总价值2022至2024年收窄，交易数量下降，但创业板、科创板占比提升。2023年下半年至2024年证监会推出多项鼓励并购重组政策，2024年四季度重大资产重组交易公告数量明显增加，体现监管对新质生产力方向鼓励支持。“证监会深化上市公司并购重组市场改革意见”落实“国九条”部署，坚持市场化方向，支持转型、鼓励整合、提高包容度、提升交易效率、要求提升中介服务水平、加强监管。 宏观：美国经济增长放缓，中国预计降息30-40个点 宏观经济方面，瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛认为， 美国经济今年增长放缓但具韧性，美联储预计降息四次约100个点，与市场普遍预期相左。 在此背景下，美元前几个月或较强，后续若经济放缓、降息落地，美元对主要汇率或略走弱。 政策层面，9月底以来政府已出台诸多支持经济增长政策，如10万亿地方政府化债等，今年还将有更大增量政策，广义财政扩张GDP超两个百分点，预算赤字或近4%，特别国债发行2万亿，地方专项债规模4.5万亿以上，更多资金将支持消费与居民部门。 预计今年降息30至40个点，10年期国债收益率约1.5。 “两会”将定调全年政策，鉴于外部不确定性，后续政策或加码，政府稳增长决心明确。同时，面临经济转型与外部冲击，户籍、社保等改革及服务业开放等政策将加速推进。

国务院新闻办公室今天举行新闻发布会，央行及外汇局等两部门分别就支持资本市场、投资国债、外汇市场等有重要表态。以下为财联社梳理的发布会重要看点： 央行表态： 1、2025年将落实好适度宽松的货币政策。宏观经济政策还将进一步强化逆周期调节，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。 2、将不断提升两项支持资本市场工具的使用便利性，相关企业和机构可以根据需要随时获得足够的资金来增加投资。 3、截至2024年末，证券、基金、保险公司互换便利累计操作超过1000亿元，金融机构已经和超过700家上市公司或主要股东签订了股票回购增持的贷款合同，金额超过300亿元。 4、长期国债票面利率是固定的，市场预期的利率变动，会造成二级市场交易价格的波动，投资国债并非没有风险。 5、央行暂停国债买入是为避免市场波动，目的是希望市场能够行稳致远。 6、继续综合采取措施，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 7、今年将进一步降低银行整体负债成本，缓解银行净息差压力。 外汇局表态： 1、适时采取宏观审慎逆周期调节措施，坚决对外汇市场顺周期行为进行纠偏。 2、未来一段时期人民币汇率完全有条件保持基本稳定。

1月9日至10日，上海证券交易所联合江苏证监局、中共江苏省委金融办，在南京市举办2025年首期机构投资者服务长三角行系列活动，通过开展专题宣讲、组织同业分享、带领机构投资者走进上市公司，大力推进投资端改革，推动中长期资金入市，引导机构投资者践行理性投资、价值投资、长期投资的理念，促进资本市场高质量发展。 上海证券交易所党委委员苑多然在宣讲活动中表示，上交所将用5年左右的时间，构建一套组织综合化、形式系统化、内容品牌化的机构投资者服务体系，培育一支自觉践行理性投资、价值投资、长期投资理念的机构投资者队伍，以机构投资者队伍的高质量发展来更好地服务广大中小投资者，营造加快建设世界一流交易所的市场生态。前不久，上交所与江苏省人民政府签署了战略合作协议，明确双方将共同服务实体经济高质量发展，加强投融资端合作。2025年首期机构投资者宣讲活动的举办，正是落实战略合作协议内在要求的具体举措。未来，上交所将加强和改进机构投资者服务，与广大机构投资者一道，为促进资本市场高质量发展，为服务经济持续回升向好和高质量发展，为实现“十五五”良好开局做出新的贡献。 江苏证监局党委委员、副局长涂储斌表示，引导投资者树立“三投资”理念，是提振资本市场、实现可持续发展、高质量发展的必然要求。机构投资者要抓好当前的市场机遇和政策机遇，突出功能性作用发挥，以专业能力主动融入经济社会发展大局，更好服务实体经济、服务科技自立自强。他介绍说，江苏辖区资本市场高质量发展取得成效，企业首发上市家数和直接融资规模全国领先，服务科技创新成效显著，上市公司聚力重大项目建设，投资价值持续提升，行业机构功能发挥，私募基金投资活跃。同时，江苏大力推动上市公司加强产业整合，推动上市公司并购重组，推动国联、民生进行券商整合。通过强化顶层设计，发挥区域性股权市场功能，强化部门协同，实现了投资渠道多元化。 系列活动期间，上交所围绕指数化投资和ETF衍生产品发展，中国特色ESG投资体系、并购六条的正向实践和负面警示等主题进行了专题宣讲；组织行业机构就AI赋能投研实务进行同业分享交流；带领机构投资者40余人走进上市公司南微医学开展高质量发展调研。 下一步，上交所将深入贯彻党的二十届三中全会、中央金融工作会议关于健全投资和融资相协调的资本市场功能，支持中长期资金入市，加快推进投资端改革，树立“三投资”理念，着力培育一流投资银行和投资机构等重要精神，落实新“国九条”关于加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强，持续壮大长期投资力量等一系列部署要求，在全国各地持续开展机构投资者服务工作，组织专题培训和对外宣讲活动。 上海资产管理协会、华泰证券、南京证券、东吴证券、东海证券、国联证券共同协办此次活动，江苏省证券业协会、江苏省上市公司协会、江苏省投资基金业协会作为支持单位参与活动，江苏银行、证券、基金、保险、信托、资管行业的机构投资者近300人参加了专题宣讲、同业分享和走进上市公司系列活动。

中英经济财金对话时隔近6年将再次举行，落地多项务实成果。 1月13日晚间，财政部公布了第十一次中英经济财金对话的69项政策成果。成果涉及宏观经济政策、多边合作和全球经济，金融改革、金融市场发展和金融监管合作，贸易、投资、农业和产业合作，气候和能源等方面。 值得注意的是，在资本市场、资产管理上，双方达成17项成果与共识，占此次公布成果的近25%，涵盖了“中英通”成果，债券、ETF互联互通，衍生品、外汇以及跨境投资等，财联社摘取十大要点如下： 双方欢迎“中英通”的成功实施，鼓励沪深交易所上市企业在伦敦发行GDR； 进一步发展中英债券市场互联互通，启动中英柜台债业务； 双方同意就中英ETF互联互通项目可行性进行探讨； 中英将就ETF互联互通项目可行性进行探讨，推动中国资产的英国子公司在伦敦上市ETF，包括人民币ETF产品等； 双方欢迎汇丰银行获准在中国金融期货交易所交易中国国债期货； 同意支持在英中资金融机构开发新的人民币计价金融产品，双方欢迎伦敦证券交易所外汇交易部门与中国外汇交易中心在外汇领域开展进一步合作； 中国同意修改短线交易规则，允许符合条件的境外公募基金管理公司申请按产品计算持有证券数量； 中方同意允许机构投资者，包括合格境外投资者/人民币合格境外投资者投资私募基金； 欢迎英国公司在华设立和扩大在岸业务； 双方支持深化两国共同基金行业合作，欢迎双方基金公司按照规定委托对方金融机构管理其境外投资组合或使用其服务。 “中英通”的成功实施，中国企业在伦敦交易所已发行六次GDR 从“沪伦通”到“中英通”，此次中英经济财金对话从双方合作表述上更进一步。 根据成果通报，双方欢迎中英之间无与伦比的长期资本市场伙伴关系。双方欢迎“中英通”的成功实施，中国企业已在伦敦证券交易所成功发行六次全球存托凭证（GDR），融资规模逾66亿美元资金。双方重申支持“中英通”合作，并承诺共同努力进一步提升其效果。中方鼓励符合条件的上海和深圳证券交易所上市企业通过“中英通”在伦敦发行GDR。 “沪伦通”源起于2015年9月举行的第七次中英经济财金对话，2019年6月17日，沪伦通正式通航，同日，沪伦通启动仪式在伦敦举行，上交所上市公司华泰证券发行的沪伦通下首只GDR产品在伦交所挂牌交易。此后，“沪伦通”将适用范围拓展至深交所上市公司，境外市场则延伸至瑞士、德国等交易所。 在业内看来，“沪伦通”到“中英通”是我国金融开放的持续深化，也释放了我国对外开放进一步扩大的信号。 推进债券、指数基金互联互通，探讨中英财富通项目的可行性 在中英互联互通上，双方欢迎完成中英债券市场互联互通可行性联合评估工作、同意就中英ETF互联互通项目可行性进行探讨，以及英方欢迎中方加强在岸和离岸市场财富管理互联互通的意愿。 具体来看，在债券方面，双方同意推进下一步工作，以进一步发展中英债券市场互联互通，作为第一步，双方欢迎中英柜台债业务的落地，使国际投资者能够在英国时区交易和结算人民币债券。 双方欢迎深圳证券信息公司和中证指数公司与富时罗素合作，共同开发中国A股绿色收入指数。双方期待更多的中国债券被纳入富时罗素指数。 中方欢迎符合条件的英国发行人在中国银行间市场发行债券。双方欢迎中国银行间市场交易商协会和国际资本市场协会继续在已签署的合作框架文件下进一步深化在绿色债券、熊猫债以及债券一级市场实践、债券回购、债券担保品管理等业务领域的合作。 双方将密切关注并及时评估任何有关金融机构使用在岸人民币债券缴纳伦敦清算所清算业务保证金和中国中央登记托管机构成为伦敦清算所托管机构的提议。 其中，推动金融市场双向开放和互联互通尤为值得关注，双方将深化“沪伦通”合作，启动中英柜台债业务，同时中方还将于今年在英发行首只绿色主权债券。中国境内ETF发展如火如荼，此次对话成果显示，中英将就ETF互联互通项目可行性进行探讨，推动中国资产的英国子公司在伦敦上市ETF，包括人民币ETF产品等。 在基金产品合作上，为促进市场进一步发展，双方同意就中英ETF互联互通项目可行性进行探讨。欢迎更多中国资产管理公司的英国子公司在伦敦上市交易型开放式指数基金（ETF）产品，包括人民币ETF产品。富时罗素、上交所和深交所在证监会的支持下成立联合工作组，助力中国资本市场改革开放，增强市场对国际投资者的吸引力。 近年来，证监会相继打通多个市场的ETF互联互通，一批中日、深港、沪港、中新等ETF互挂产品上市，为境内外投资者布局双方市场提供便捷工具。目前A股已有十余只互挂ETF产品。 2024年6月21日，景顺长城基金外方股东景顺集团于爱尔兰注册成立的跟踪创业50指数的UCITS ETF在爱尔兰都柏林交易所、英国伦敦证券交易所、德意志交易所集团、瑞士证券交易所、意大利证券交易所同步挂牌上市。这是欧洲市场首只跟踪深市A股指数的ETF，代表着中国ETF国际化踏出重要一步。 中英双方还表示，支持深化两国共同基金行业合作，欢迎双方基金公司按照规定委托对方金融机构管理其境外投资组合或使用其服务。 此外，在财富管理互联互通方面，双方一致认为，资产管理在促进资本有效配置和支持经济增长方面发挥重要作用。英方欢迎中方加强在岸和离岸市场财富管理互联互通的意愿。双方同意探讨中英财富通项目的可行性，以便利跨境投资，促进双方市场多元化、创新和长期稳定。 推进中国资产管理行业改革开放 围绕着推进中国资产管理行业改革开放，此次中英经济财金对话同样成果斐然。 “开放”字眼在成果通报中多次出现，比如，第19项提出“英方欢迎中方在改革和开放资产管理行业方面的努力，促进欢迎外国公司参与竞争的开放商业环境。为此，中国同意修改短线交易规则，允许符合条件的境外公募基金管理公司申请按产品计算持有证券数量。” 第22项中表示“中方同意继续推进中国资产管理行业改革开放，欢迎英国公司在华设立和扩大在岸业务。双方欢迎投资对方市场。中方欢迎更多符合条件的英国企业通过合格境外机构投资者、合格境内机构投资者以及合格境内有限合伙人参与中国金融市场开放。” 中方欢迎英资机构参与期货和衍生品市场。根据第11项，“双方欢迎汇丰银行获准在中国金融期货交易所交易中国国债期货。中方欢迎合格英资证券公司依法依规向中国证监会申请开展场外衍生品业务。” 此外，第17项指出，“双方欢迎继续开放外资银行在对方管辖范围内开展业务。中方欢迎英方金融机构通过银登中心等平台依法依规开展相关业务，更好支持中国金融市场发展和实体经济。双方欢迎国家开发银行与英国渣打银行在第三方市场、跨境人民币等方面开展合作。”值得注意的是，渣打银行是首家获得证券投资基金托管资格、首家参与国债期货交易的外资银行。 在外资机构在中国展业方面，中方允许境外资产管理公司与中资银行或保险公司的子公司合资成立由外方控股的合资理财公司。在私募基金产品机构投资准入、基金服务以及产品运作上，中方同意：（1）允许机构投资者，包括合格境外投资者/人民币合格境外投资者投资私募基金。（2）在中方明确私募基金领域相关监管规则后，双方将就符合条件的英国基金服务机构向在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人开展相关服务事宜开展磋商。（3）外商独资私募基金公司使用主从基金结构应满足中国资产管理、私募基金监管有关规定。 早在2022年，监管就中英私募基金合作提出建议，第一，从资产配置的角度，英国的资产管理机构可以通过投资私募证券基金产品参与中国市场；第二，从境外投资机构在境内展业的角度，欢迎英资机构以外商独资私募证券基金管理人（WFOE PFM）的形式参与中国市场。 2024年12月，英国知名量化机构宽立资本100%控股的宽立(上海)私募完成备案登记，成为当年完成备案登记的首家外资证券类私募。 根据公开资料显示，截至目前，英资机构在中国境内登记私募证券基金管理人达7家。英资金融机构已在中国境内参控股8家证券基金公司，其中，渣打证券为唯一一家外商独资证券公司，64家在英注册机构获批QFI资格。在英设立子公司方面，目前招商证券、国泰君安证券，中金公司等多家国内券商在英设立子公司。