双线资本CEO、“新债王”冈拉克（Jeff Gundlach）在本周的一次发言中，对美股、黄金、欧股、大宗商品等资产的未来走势做出了预估，此外还预测了美国经济今年的衰退可能性。 美国衰退概率为60% 在过去几年里，摆脱仅投资于美国的局限、实现多元化投资一直是双线资本的一个关键主题。CEO冈拉克在其最新宏观经济展望中表示，现在正是进行国际多元化投资的时刻。 冈拉克指出，随着最近经济衰退的可能性不断增加，有进一步的迹象表明，在市场低迷时期，美国经济将表现不佳，“看起来经济衰退的可能性正在上升。有经济学家将预测今年美国衰退的可能性只有20%左右，也有预测在30%-40%的。我认为，2025年出现经济衰退的可能性更大，为60%。” 通常，美国国债收益率曲线倒挂表明衰退的可能性在增加。目前，2-10年期国债收益率曲线还没有出现倒挂，但冈拉克表示，预计这种情况应该很快就会发生，“所以看起来经济衰退的可能性正在上升。” 重要的是，冈拉克还认为美元将会贬值，意味着美国市场将在下一次衰退中表现更不佳。冈拉克解释道，“我们没有一个利率持续下降的环境，而是一个利率持续上升的环境，特别是在长期债券方面，我相信……在下一次经济衰退中，美元将会贬值，美国将表现不佳。10年期国债收益率，或者30年期国债收益率肯定会上升。” 黄金和大宗商品 随着黄金的储藏价值得到市场认可，加上金融体系动荡不安，冈拉克大胆预测金价将冲向4000美元/盎司（本周五黄金首破3000美元/盎司），不过冈拉克不确定今年是否会达到这一水平。 冈拉克指出，央行持有的黄金规模大幅增加，自2010年以来从340亿美元增长到410亿美元，增量并不算大，但增速非常陡峭。在他看来，这一趋势不会停止。 他还认为，更多投资者也已经看到黄金的特性发生了改变，例如央行从以前的减持黄金到现在回归投资黄金的立场，这反映了对黄金作为一种价值储藏手段的认可，它更多地处于金融体系之外，而金融体系本身目前正处于动荡中。 此外，冈拉克称，铜等大宗商品（能源除外）在2025年初表现强劲，铜金比不再预示10年期美国国债收益率的走势。 弃美投欧 对于全球股市，冈拉克评价道，进入2025年，美股相对于历史水平被严重高估；而欧洲股市在2025年初“表现异常优异”。 冈拉克重申了他的建议，即投资欧洲股票以及其他非美国股票。冈拉克表示，考虑到关税问题以及美国不再愿意永远为北约买单，欧洲可能正在重新工业化的过程中，“这可能导致非美国股票相对于美国股票更加持续和长期，可能出现多年的优异表现，甚至可能持续十年之久。” 欧洲股票最近能够开始表现出色的原因之一是美元走弱。冈拉克指出，美元在过去几个月内已经下跌了几个百分点。 冈拉克还提到了新兴市场，他称新兴市场股票表现上一次超过美国股市是在2022年熊市期间，这可能进一步表明，在下跌市场中，美国股市的表现将不及其他市场。

在美国经济前路不明的当下，越来越多的金融机构肯定了中国市场的稳定性及可持续性，并声称将进一步扩大在中国的投资。 总部在法国巴黎的东方汇理银行是最新一家支持中国资产的国际金融机构。据该行亚洲区主管Eddy Wong表示，他们看到了来自全球投资者的兴趣，越来越多的人意识到中国内地和香港市场的资产估值有多吸引力，市场正在回暖。 自特朗普就任美国总统以来，香港恒生指数已经上涨约18%，成为全球表现最好的股票指数之一。与此同时，美国大盘标普500指数则下跌了约6%，落后于全球大多数指数。 Wong指出，目前还不能说趋势已经形成，但投资者对中国资产的兴趣和“胃口”确实在慢慢恢复。 他还表示，东方汇理在中国仍处于扩张模式，且永远不会离开中国市场。 目前，这家金融机构正在中国寻找更多的人才来巩固其业务，并准备推出更多产品。 稳定的预期 东方汇理全球资产管理规模达约2.4万亿美元，其在中国与中银财富及中国农业银行都有战略合作。据Wong称，东方汇理在中国的合资企业经营表现都相当出色，这与本地人才的帮助有着很大的关系。 自去年底DeepSeek横空出世以来，中国股票因为人工智能技术的进步已经强劲反弹。包括高盛、摩根大通、花旗等华尔街知名投行都上调了对中国股市和经济的预期，显示出全球资本对中国市场的乐观情绪。 摩根大通分析师Rajiv Batra周四还表示，第二季度开始，中国股票的反弹将从科技股蔓延至其他行业。中国政府为振兴经济而采取的措施将有力推动消费必需品、房地产和医疗保健类股票的上涨。他还称，即使外部压力加大，中国也还有备用“弹药”。 中国政治环境的稳定性同样得到了Wong的认可。他强调，美国的不确定性正在增加，但 中国想要做什么却是十分明确的事情。这为中国资产价格的上涨提供了坚实的政策基础。

据证监会网站，3月11日，中国证监会党委召开扩大会议，深入学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，研究部署资本市场贯彻落实具体举措。证监会党委书记、主席吴清主持会议并讲话，证监会党委班子成员出席会议。 会议认为，2025年全国两会是在“十四五”规划全面收官、“十五五”规划谋篇布局的关键时期召开的重要会议。习近平总书记三次到团组同代表委员深入交流、共商国是，围绕因地制宜发展新质生产力、进一步全面深化改革、强化教育对科技和人才支撑作用、推进强军建设等重大问题，提出了一系列重要观点、重要论述。习近平总书记的重要讲话高屋建瓴、思想深邃、内涵丰富，体现了对经济社会发展规律的深刻把握、对全局工作的深刻洞察，具有很强的战略性、前瞻性、指导性。证监会系统必须深入学习领会其精神内涵、核心要义和实践要求，认真抓好贯彻落实，以实际行动坚定拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”。 会议指出，过去一年，面对复杂严峻的内外部形势，以习近平同志为核心的党中央英明决策，国务院周密部署落实，全党全国人民勠力同心，圆满实现全年经济社会发展目标，赢得了战略主动。2025年政府工作报告全面落实中央经济工作会议部署，充分体现了高质量发展的战略导向和积极进取的政策取向，为做好今年经济社会发展工作进一步明确了“任务书”和“施工图”。证监会系统要把贯彻落实习近平总书记重要讲话精神和政府工作报告部署同落实党的二十届三中全会、中央经济工作会议、民营企业座谈会精神结合起来，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，强本强基、严监严管，扎实办好资本市场自己的事。一是全力巩固市场回稳向好势头。强化上市公司增强回报投资者的意识和能力，更大力度推动中长期资金入市指导意见及实施方案落实落地，加强战略性力量储备和稳市机制建设，坚决守住风险底线。二是在支持科技创新和新质生产力发展上持续加力。增强制度包容性、适应性，支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用，尽快推出具有示范意义的典型案例，更好促进科技创新和产业创新融合发展。三是进一步全面深化资本市场改革。以深化投融资综合改革为牵引，全面启动实施新一轮资本市场改革，推动各项改革举措平稳落地，取得可感可及的改革成果。四是坚定扩大资本市场高水平制度型开放。研究制定资本市场对外开放总体规划，稳步拓展跨境互联互通，切实提升境外上市备案质效，进一步提高跨境投融资便利性，更好实现以开放促改革、促发展。五是着力提升监管执法效能。坚持依法严惩、依责严防，加快完善监管法规制度体系，强化科技赋能，增强非现场监管和现场检查穿透力，快、准、狠打击恶性违法违规。六是加快建设“三个过硬”的监管铁军。纵深推进证监会系统全面从严治党，打好巡视集中整改攻坚战。坚持严管厚爱相结合，推动干部切实强化履职政治担当，不断提升干部队伍的纯洁性、专业性和战斗力。 会议指出，人大代表建议和政协委员提案集中反映社情民意，体现代表委员的真知灼见和对资本市场的关心。证监会系统要自觉提高政治站位，强化责任担当，进一步健全两会建议提案办理工作制度机制，努力推动办理工作提质增效，更好促进资本市场各方面工作改进提升。 驻证监会纪检监察组负责同志，会机关各司局、上交所、深交所、北交所主要负责同志参加会议。

3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上再提打通理财中长期资金入市。 指数型理财产品作为理财资金入市的重要策略，财联社记者注意到，2025年以来已有多家理财公司发行这类产品。普益标准指出，指数型理财产品是指由理财公司发行，投资资产主要为跟踪指数标的成分资产的理财产品。 中国理财网显示，当前共有41只包含“指数”的公募理财产品处于待售状态。从理财类型来看，仅14只产品为权益类、混合类产品，而固定收益类的理财产品高达27支，占比近66%。从发行机构来看，中银理财22只公募指数型理财产品待售，民生理财、招银理财均有6只产品待售。 与传统固定收益类产品相比，指数型理财产品业绩表现如何？是否将成为理财子资金入市的优先切入点和重点部署方向？ 近期业绩表现相对突出，但波动难免 梳理来看，当前理财公司发行的包含“指数”的理财产品共存续53支。其中，24支权益类和混合类产品，27支固定收益类产品，2支商品及金融衍生品类产品。与债券市场收益率持续走低，传统固定收益类产品收益下行不同，多支指数化理财整体走势较为突出。 以华夏理财天工日开理财系列产品为例，天工日开理财产品5号（Al算力指数）成立以来年化收益率为16.78%。该产品近半年、近三个月、近一个月年化利率分别是146.22%、14.35%、120.59%。 产品说明书显示，该产品为风险等级PR5的权益类产品，标的指数为华夏理财AI算力指数（993206.SSI），且投向权益类的比例在90%至100%。该指数选取业务涉及计算与通信设备、算法模型等算力基础设施相关领域的股票，按照市值排名选取前20家上市公司的股票作为最终样本。 即便是被动挂钩指数比例较低的“固收+”理财产品，收益也可圈可点。固定收益类产品“中银理财-稳富固收增强指数跟踪策略 30 天持有A”成立于2024年11月。截至3月4日，该产品近一个月、近3个月年化收益率为4.80%、4.66%；成立以来年化利率4.68%。自成立以来，该开放式净值型理财产品的累计净值呈上升趋势，当前最新净值为1.0133。 可以对比的是，普益标准监测数据显示，截至2025年1月末，理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平为2.77%，环比下跌1.58个百分点；近3个月年化收益率的平均水平为3.37%，环比上涨0.11个百分点；成立以来年化收益率的平均水平为3.51%，环比下跌0.02个百分点。 不过，被动挂钩指数的资产占比越高，也意味着受市场波动影响越大。风险等级为PR5的华夏理财天工1号（水电指数）的标的指数为华夏理财水力发电指数（802611.SI），该产品成立以来的年化利率为4.89%，近半年年化利率为-2.34%，近三个月、近一个月年化利率分别是-26.4%、-5.04%。 “在PR4、PR5面签要求取消前，指数化投资规模难以做大” 当前，这类风险等级为PR4、PR5的理财产品存续规模远不及中低风险、低风险理财产品。梳理发现，截至2024年末，华夏理财天工1号（水电指数）、华夏理财天工日开5号（AI算力指数）、华夏理财天工日开8号（贵金属指数）、华夏理财天工日开13号（中证1000指数）的存续规模分别是0.03亿元、0.02亿元、0.02亿元、0.19亿元。规模较小。 截至2024年9月末，风险等级为PR3的工银理财的恒睿沪深300指数挂钩固定收益类6个月定期开放净值型理财产品的存续规模为1.51亿元。 对于指数化投资是否将成为理财公司入市的主要路径，有理财公司产品负责人也向财联社记者坦言，在PR4、PR5面签要求被取消前，相关产品规模很难做大。就算销售办法修改，理财公司参与被动指数经验较少，仍需要一段时间尝试。 前述人士也补充，“理财入市还需要靠混合类产品、固收+、偏债混合理财产品，这样来看，波动也相对较小。”普益标准也提示，被动指数投资策略的产品波动性与最大回撤通常均比其他固收类产品大，这意味着当价格变动更加剧烈，同时在面对市场不利行情时，投资者可能遭受更大的投资损失。 不可否认的是，指数化投资仍是各理财公司试水权益市场的重要渠道。从行业上看，包括招银理财、兴银理财、中邮理财在内的多家理财公司高管均在公开发言中提及，探索指数投资、发展被动产品，促进理财资金入市的可能性。 中信建投证券大金融研究组组长、银行业首席分析师马鲲鹏表示：“指数产品正逐渐成为权益市场的主要力量。指数型权益类理财产品投资策略清晰透明、布局灵活、分散性好、管理费用低，是理财子资金入市的好切入点。” 普益标准指出，当前指数型理财产品已取得一定发展，其发行数量仍较为有限。预计随着资本市场的进一步发展，政策推动长期资金入市的趋势和投资者教育的深入，理财公司积极布局指数策略理财产品的趋势将会继续延续。

一场历史性的全球贸易战、拟议中的近1万亿欧元的欧洲财政“火箭炮”，以及中国作为科技竞赛领导者的崛起，正在颠覆全球资金流向，标志着全球资本离开美国、前往中欧的潜在转折点。 数据显示，自美国总统特朗普1月上任以来，投资者对美元的多头押注已经腰斩；而与此同时，自今年2月初以来，专注于中国的基金已经吸引了约30亿美元的资金，欧元也已经重回四个月高位。 在资金流向从美国向中欧转变的背后，是全球经济格局和增长重心的转移。 全球经济格局的潜在转折点 本周三（3月5日），对于全球经济前景来说，或许是转折性的一天：中国“两会”宣布推出更多刺激措施，并承诺加大力度缓解美国贸易关税的影响。而几个小时前，德国候任总理默茨喊出“不惜一切代价”重振经济，要推动德国战后历史上最大规模的财政政策转向，财政刺激计划力度之大，足以与35年前的两德统一相提并论。 与此同时，美国总统特朗普却在这一天的国会演讲上叫嚣着仍要坚持实施全面关税，这已经显著损害了这个世界最大经济体的内外情绪。美国经济数据已经显示疲软，越来越多经济学家开始担忧经济衰退的来临。 市场情绪的变化正导致全球市场出现罕见的分化。 在股票市场上，标普500指数在大涨两年后，今年累计下跌了0.44%，但欧洲股市上涨了近9%，创下历史新高。在中国股票市场上，沪深300指数今年累计上涨3.56%，创业板指数累计上涨8.46%，香港恒生科技指数累计飙升了超30%。 在外汇市场，欧元兑美元升至1欧元兑1.07美元上方的四个月高位，多家银行纷纷放弃此前对欧元兑美元跌至平价的预测。 “我们之前一直做多美元兑欧元，但在一个多星期前我们已经结清了这一头寸。它（美元兑欧元）已经失去了动力，”加拿大皇家银行BlueBay固定收益团队首席投资官马克•道丁（Mark Dowding）表示， “特朗普的行为总体上削弱了对美国资产的吸引力。 ” 美国商品期货交易委员会（CFTC）的每周数据显示，自美国总统特朗普1月上任以来， 投资者对美元的多头押注已经减少了一半，至约160亿美元。 “美国例外论”正在失效 在过去三年的大部分时间里，投资者一直押注于“美国例外论”，认为美国在经济增长、股市表现、人工智能和其他领域领先于其他国家。但如今，“美国例外论”似乎正在失效。 道富全球市场EMEA宏观战略主管蒂姆•格拉夫（Tim Graf）表示： “世界现在看到美国模式正在发生变化，我们需要适应这一点。美国不再是一个可靠的贸易伙伴，我们必须关注自己的国防需求。” 经济咨询公司TS Lombard的全球宏观董事总经理达里奥·帕金斯（Dario Perkins）说， “在去年12月时，人们普遍持美国例外主义观点，认为美国是唯一的投资地点……但实际上真正发生的事情是，关税威胁和特朗普的威吓，正在迫使其他国家增加支出。” 据LSEG Lipper的数据显示， 自今年2月初以来，关注中国的基金已经吸引了约30亿美元的资金 。 “市场正在转变” 此前，美国股市最大的吸引力之一是其科技巨头股——因为华尔街投资者们始终押注于美国在AI等科技领域的领先优势。 然而自1月底以来，中国AI模型DeepSeek横空出世，不仅打破了人们对AI竞赛成本和效率的假设，也打破了人们对中国与西方公司在AI领域存较大差距的假设。 自1月27日以来，香港恒生科技指数累计大涨24%，而一篮子美国大型科技股则下跌了12%，这背后很大程度上凸显出市场对于中美科技行业的观点逆转。 宏利投资管理（Manulife Investment Management）多资产解决方案和全球股票部门首席投资官Nate Thooft最近将欧洲股市的评级从“减持”上调至“中性”，并表示：“我确实认为市场在转变。”

3月5日发布的政府工作报告多处落墨资本市场发展，包括提出深化资本市场投融资综合改革，以及中长期资金入市、战略性力量储备、稳市机制、发行上市、并购重组、债券市场等多个内容。仅隔一天，3月6日，经济主题记者会举行，五位“掌门人”集中亮相，其中围绕资本市场改革有了更多发声与增量信息的延申。 聚焦记者会内容，既有集中力量办大事，也有协同机制的建设官宣。 谈合力是看点一。 人民银行行长潘功胜再度表态，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场发展。在过去的时间里，证监会已配合中国人民银行快速推出证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持再贷款两项结构性货币政策工具，互换便利金额超过1000亿元；超400家上市公司公开披露股票回购增持再贷款信息，贷款额度上限近800亿元。 监管部门也多次提到，继续加强与各方面的工作协同，促进形成推动资本市场高质量发展的强大合力。结合这一情况，这次会上也首次提出债券市场的“科技板”，人民银行将会同证监会、科技部等部门创新推出。支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系。 谈集中办事是突出看点二。 本次记者会，“含科技量”很浓，政策导向很鲜明，围绕科技创新领域的工作内容很多。证监会主席吴清就表示，今年两会，会场上科技的含量越来越高。今天的经济主题记者会，快变成科技主题记者会了。这两天，谁要是不说说DeepSeek，好像就不太时髦似的。这个现象值得我们高度关注，也值得资本市场高度关注。 吴清说，DeepSeek脱颖而出，不仅仅使人工智能领域行业深受震动，也让世界、让财经界对中国科技创新的能力有了新的认识，某种程度上带动了对A股、港股，和其他市场上中国资产价值的重估。 看点也包括谈未来。 证监会主席吴清带来监管工作新动态与展望，他说将加快推进新一轮资本市场改革开放，不断筑牢股市健康发展根基。一是要进一步增强多层次市场的包容性。二是要进一步增强投融资发展的协同性。三是进一步增强监管执法的有效性。四要进一步增强市场基础制度的适配性。具体举措如下： 1.将进一步增强市场基础制度的适配性，坚持尊重规律、尊重规则，优化市场评价机制，评估完善交易结算制度，为市场各参与方创造更加公平高效、更具吸引力和可预期的制度环境。 2.进一步增强多层次市场体系的包容性，深化科创板、创业板、北交所改革，促进市场资源向新产业、新业态、新技术领域集聚。 3.加快健全专门针对科技企业的支持机制。聚焦科技创新活跃、体现新质生产力方向的领域，用好“绿色通道”、未盈利企业上市等制度，稳妥实施科创板第五套上市标准，更精准支持优质科技企业发行上市。 4.抓紧完善“并购六条”配套机制，推动更多科技创新企业并购典型案例落地。 5.将加大支持科创的金融产品供给，资本市场支持科技企业不仅只有上市一条路，债券、可转债、优先股等都可以有所作为。持续打好支持科技创新组合拳，稳步发展知识产权资产证券化，为科技创新提供更加全面、更加高效的资本市场服务。 6.对投资者深恶痛绝的违法违规行为依法快查严惩。 7.研究出台更多保护投资者合法权益的硬招实招。 8.进一步增强监管执法的有效性，一方面依法严惩，另一方面依责严防。 2024年以来，证监会坚持稳中求进、以进促稳，以防风险、强监管、促发展为主线，以进一步全面深化资本市场改革为动力，强本强基、严监严管，持续推动资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系落地见效。吴清表示，新“国九条”推出以来，证监会制定修订了50多项制度规则，系统重塑监管逻辑，进一步健全监管制度机制，进一步提升监管效能。 包括对政府工作报告的点评，以及最新经济主题记者会内容，业界比较成为共识的观点与期许是资本市场有望迎来新的发展机遇，更好地发挥其在优化资源配置、促进资本形成、推动产业升级等方面的重要作用，在服务经济高质量发展、推进中国式现代化的新征程上展现更大作为。 科技创新企业越多，资本市场越活 科技创新无疑是这次记者会的焦点。吴清表示，2024年，科创板、创业板、北交所新上市公司中高新技术企业占比均超过九成，目前全市场战略性新兴产业上市公司市值占比已超过四成，先进制造、新能源、新一代信息技术、生物医药等重点领域涌现出一批龙头领军企业。 吴清就在会上提到，“资本市场对促进产业和科技创新都具有独特、重要的支撑作用，科技创新企业越多越强，资本市场的吸引力、活力，为投资者创造价值的能力就越强。”他还表示，希望市场各方全面客观冷静看待科技企业成长中的风险，通过科学的方法和工具有效管理风险、获取收益。对于未盈利企业上市等，给予更多包容和理解，一起为新质生产力发展营造更加健康良好的市场环境。 以最新提出的债券市场“科技板”为例，就主要实现三个功能：一是支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行科技创新债券，拓宽科技贷款、债券投资和股权投资的资金来源。二是支持成长期、成熟期科技型企业发行中长期债券，用于加大科技创新领域的研发投入、项目建设、并购重组等。三是支持经验丰富的头部私募股权投资机构、创业投资机构等发行长期限科技创新债券，带动更多资金投早、投小、投长期、投硬科技。 与此同时，债券市场“科技板”会根据科技创新企业的需求和股权基金投资回报的特点，完善科技创新债券发行交易的制度安排，创新风险分担机制，降低发行成本，引导债券资金更加高效、便捷、低成本投向科技创新领域。 中长期资金入市破题，公募基金改革再“露面” 中长期资金是资本市场健康运行的“稳定器”和“压舱石”。数据显示，2024年9月以来，保险资金、各类养老金在A股市场净买入约2900亿元，有力地支持了市场企稳向好。各类中长期资金所持A股流通市值从14.6万亿元增长到17.8万亿元，增幅达22%，努力实现中长期资金保值增值和资本市场健康发展的良性互动。 吴清表示，持续推动新“国九条”和“1+N”政策体系的落地见效，加快推进新一轮的资本市场改革开放。逐项打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，多渠道增强战略性力量储备。 财政部、人社部等部门正积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作，文件的出台将全面建立全国社保基金五年以上以及年金基金、保险资金三年以上长周期考核机制。证监会将进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重，引导行业更加注重理性投资、长期投资、价值投资，更好践行以投资者为本的理念。 公募基金改革在此次会议上也再次“露面”。9月至今，共注册权益类基金459只，占同期注册基金产品总数的七成。权益类基金规模从6.3万亿元增长到7.7万亿元，占公募基金总规模的比例从20%提高到24%。积极推动公募基金费率改革，分阶段降低综合费率，预计每年为投资者节省超过450亿元成本，基金公司与投资者利益绑定更为紧密。 吴清表示，只有耐得住十年磨一剑的寂寞，才能迎来一鸣惊人的辉煌。 我们将进一步的鼓励支持私募基金的投资人、管理人来坚守长期主义，不断增强对企业的长期支持以及增值服务的能力，支持科技企业专注主业，潜心研究，创新引领，厚积薄发。

十四届全国人大三次会议今日下午在梅地亚中心新闻发布厅举行记者会，央行行长潘功胜就相关问题答记者问。 央行行长潘功胜：今年将根据国内外经济金融形势和金融市场情况择机降准降息 今年将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。目前金融机构存款准备金率平均为6.6%，还有下行空间，还可研究降低结构性货币政策工具利率。进一步扩大科技创新和技术改造再贷款规模，拓宽政策支持的覆盖面。 潘功胜：将会同证监会等部门，创新推出债券市场的科技板 针对金融支持科技创新举措，中国人民银行行长潘功胜表示，近期，为进一步加大对科技创新的金融支持力度，人民银行将会同证监会、科技部等部门，创新推出债券市场的科技板，同时我们将优化科技创新和技术改造再贷款政策。 他表示，做好金融支持科技创新工作是落实创新充分发展战略和金融服务实体经济的重要着力点，也是深化金融供给侧结构性改革的重要内容。近年来，人民银行会同有关部门综合运用股权、债权、保险等工具，加大金融对科技创新的支持，已经做了大量的工作。科技创新活动复杂多元，出于不同生命周期的科技创新企业，我们一般会区分种子期、初创期、成长期或者成熟期，它在风险的特征和金融的诉求上有很大的差异。 潘功胜：优化科技创新和技术改造再贷款政策 再贷款规模扩大到8000亿元至1万亿元 人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，人民银行将进一步优化科技创新和技术改造再贷款政策，进一步扩大再贷款规模，从目前的5000亿元扩大到8000亿元至1万亿；降低再贷款利率；扩大再贷款支持范围，大幅提高政策覆盖面；保持财政贴息力度，进一步降低企业融资成本；优化再贷款使用流程。 潘功胜：进一步扩大科技创新和技术改造再贷款规模 人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，人民银行将实施好适度宽松的货币政策。在结构上，加大对重点战略领域和薄弱环节予以支持，进一步扩大科技创新和技术改造再贷款规模。 潘功胜：与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场发展 人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场发展。 潘功胜：强化预期引导 坚决防范汇率超调风险 人民银行行长潘功胜3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，我们在汇率问题上的政策和立场是一贯的，坚持市场在汇率形成之中的决定性作用，保持汇率弹性，同时强化预期引导，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 潘功胜：加强金融政策与产业政策的协同 做到有保有控 人民银行行长潘功胜3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，加强金融政策与产业政策的协同，在金融资源政策支持方向上做到有保有控。 潘功胜：对一些不合理的容易削减货币政策传导的市场行为加强规范 人民银行行长潘功胜3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，在政策传导上，人民银行将进一步完善利率调控机制，持续强化利率政策执行和监督，对一些不合理的容易削减货币政策传导的市场行为，加强规范，推动落实银行补充资本金措施，畅通利率传导机制。 潘功胜：有经验、有信心和有能力维护外汇市场稳定运行 人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，当前中国经济基本面持续向好，国际收支基本平衡，经过多年的发展，中国的外汇市场更具韧性，市场的参与主体也更加成熟，汇率避险工具的使用更加广泛，我们有经验、有信心和有能力维护外汇市场的稳定运行。

十四届全国人大三次会议今日下午在梅地亚中心新闻发布厅举行记者会，证监会主席吴清就相关问题答记者问。 吴清：经济主题记者会快变成科技主题了 证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，今天的经济主题记者会，快变成科技主题记者会了。这两天，谁要是不说说DeepSeek，好像就不太时髦似的。这个现象值得我们高度关注，也值得资本市场高度关注。DeepSeek脱颖而出，不仅仅使人工智能领域行业深受震动，也让世界、让财经界对中国科技创新的能力有了新的认识。” 吴清：第二批保险资金长期股票投资试点春节前批复520亿元 前两天又批复了600亿元 证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，金融监管总局启动了第二批保险资金长期股票投资试点，春节前批复了520亿元，前两天又批复了600亿元，后续还将进一步扩大。 吴清：去年9月以来 保险资金、各类养老金在A股市场净买入约2900亿元 证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，去年9月至今，保险资金、各类养老金在A股市场净买入约2900亿元，有力支持了市场企稳向好。 吴清：财政部、人社部等部门正推进长期资金考核政策文件的修订 中国证券监督管理委员会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，财政部、人社部等部门正在积极推进长期资金的考核政策文件的修订，目前已征求下发公司的意见建议。 吴清：加快健全专门针对科技企业的支持机制 证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，加快健全专门针对科技企业的支持机制。聚焦科技创新活跃、体现新质生产力方向的领域，用好“绿色通道”、未盈利企业上市等制度，稳妥实施科创板第五套上市标准，更精准支持优质科技企业发行上市。 吴清：逐项打通中长期资金入市卡点堵点 多渠道增强战略性力量储备 证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，持续推动新“国九条”和“1+N”政策体系的落地见效，加快推进新一轮的资本市场改革开放。逐项打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，多渠道增强战略性力量储备。 吴清：科技创新企业越多越强 资本市场的吸引力、活力越强 证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，资本市场对促进产业和科技创新都具有独特、重要的支撑作用，科技创新企业越多越强，资本市场的吸引力、活力，为投资者创造价值的能力就越强。 吴清：入市长钱明显多了 证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，中长期资金是资本市场健康运行的“稳定器”和“压舱石”，入市长钱明显多了，人民银行已指导证券基金公司开展两批互换便利操作，金额超过1000亿元；超400家上市公司公开披露股票回购增持再贷款信息，贷款额度上限近800亿元。 吴清：对投资者深恶痛绝的违法违规行为依法快查严惩 中国证券监督管理委员会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，在强监管保护投资者方面，坚持严监严管，在发行上市信息披露、公司治理、并购重组交易以及退市等全链条各环节都进一步健全监管制度机制，进一步提升监管效能，聚焦市场关切，特别是对投资者深恶痛绝的财务造假、欺诈发行、操纵市场以及内部交易等一些严重的违法违规行为，依法快查严惩。 吴清：权益类ETF规模突破3万亿元 证监会主席吴清3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，去年以来证监会积极推动更多增量资金入市，公募基金注册发行明显提速，权益类ETF规模突破3万亿元，公募基金持有A股流通市值规模从2024年年初的5.1万亿元增长到目前的6万亿元，增幅17.4%。 吴清：超过300家上市公司在春节前分红 分红规模超3400亿元 证监会主席吴清3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，超过300家上市公司在春节前分红，分红规模超3400亿元。 吴清：新“国九条”推出以来 证监会制定修订了50多项制度规则 证监会主席吴清3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，新“国九条”推出以来，证监会制定修订了50多项制度规则，系统重塑监管逻辑，进一步健全监管制度机制，进一步提升监管效能。 吴清：增强多层次市场体系包容性 深化科创板、创业板、北交所改革 证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，进一步增强多层次市场体系的包容性，深化科创板、创业板、北交所改革，促进市场资源向新产业、新业态、新技术领域集聚。 吴清：研究出台更多保护投资者合法权益的硬招实招 证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，进一步增强投融资发展的协同性，研究出台更多保护投资者合法权益的硬招实招，推动形成中小投资者与上市公司大股东、实控人等关键少数有效制衡的机制，促进上市公司提升回报投资者的意识和能力。 吴清：进一步增强监管执法的有效性 证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，进一步增强监管执法的有效性，一方面依法严惩，另一方面依责严防。 吴清：证监会将进一步增强市场基础制度的适配性 坚持尊重规律、尊重规则 证监会主席吴清3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，证监会将进一步增强市场基础制度的适配性，坚持尊重规律、尊重规则，优化市场评价机制，评估完善交易结算制度，为市场各参与方创造更加公平高效、更具吸引力和可预期的制度环境。 吴清：投资和融资更加协调的市场生态正加快形成 证监会主席吴清3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，2024年全市场分红达到2.4万亿元，分红金额创历史新高。市场的分红回购已远超IPO、再融资和减持的总规模，沪深300股息率达到3.4%，投资和融资更加协调的市场生态正加快形成。 证监会依法严惩技术性离婚等严重违法违规行为 中国证券监督管理委员会主席吴清介绍，在防风险稳信心方面，去年面对复杂严峻的市场运行的形势，证监会会同各相关方面健全稳市机制，打出了一系列组合拳。健全程序化交易监管的制度，依法全面暂停了转融券，优化了北向信息披露的机制，严惩违规减持，包括对技术性离婚、绕道减持、闪电套现等一些违规行为进行了处理。 吴清：抓紧完善“并购六条”配套机制 证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，抓紧完善“并购六条”配套机制，推动更多科技创新企业并购典型案例落地。 吴清：加大支持科创的金融产品供给 稳步发展知识产权资产证券化 证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，将加大支持科创的金融产品供给，资本市场支持科技企业不仅只有上市一条路，债券、可转债、优先股等都可以有所作为。持续打好支持科技创新组合拳，稳步发展知识产权资产证券化，为科技创新提供更加全面、更加高效的资本市场服务。 吴清：只有耐得住十年磨一剑的寂寞 才能迎来一鸣惊人的辉煌 中国证券监督管理委员会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，只有耐得住十年磨一剑的寂寞，才能迎来一鸣惊人的辉煌。我们将进一步的鼓励支持私募基金的投资人、管理人来坚守长期主义，不断增强对企业的长期支持以及增值服务的能力，支持科技企业专注主业，潜心研究，创新引领，厚积薄发。 吴清：希望市场各方全面客观冷静看待科技企业成长中的风险 证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，希望市场各方全面客观冷静看待科技企业成长中的风险，通过科学的方法和工具有效管理风险、获取收益。对于未盈利企业上市等，给予更多包容和理解，一起为新质生产力发展营造更加健康良好的市场环境。 吴清：推动出台背信罪司法解释 加速上市公司监管条例起草工作 证监会主席吴清表示，证监会将进一步增强监管执法的有效性。一方面，推动出台背信罪等的司法解释，加速上市公司监管条例的起草工作，加快修订证券公司监管条例，深化部际和央地合作，对资本市场违法行为依法实施联合惩戒。另一方面，健全防治财务造假的长效机制，完善“吹哨人”制度，压实中介机构的“看门人”责任，加强科技赋能以提升监管能力，同时强化源头治理。 吴清：各类中长期资金所持有的A股流通市值增长到17.8万亿元 证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，去年9月以来，各类中长期资金所持有的A股流通市值从14.6万亿元增长到17.8万亿元，增幅达到22%。