》查看SMM贵金属报价、数据、行情分析 SMM5月4日讯：今日凌晨美联储如期加息25个基点，并暗示可能暂停进一步加息，消息发布后，美元大幅回落连续第三日下跌。受美国银行业危机、债务违约危机及经济衰退担忧等因素影响，贵金属再度走强。今日贵金属期股联袂拉升。4日早盘沪金主力刷新历史新高至459.98元/克。截至9:46，沪金主力报456.1元/克，涨2.44%。沪银涨3.71%。COMEX黄金涨0.9%，COMEX白银涨1.53%。 A股市场，贵金属板块开盘涨幅居前，截至9:46分，贵金属板块涨3.55%，板块中所有个股均飘红。个股方面，四川黄金涨4.97%，恒邦股份涨超4.89%，山东黄金涨4.4%，中润资源涨4.02%。中金黄金、湖南黄金以及银泰黄金等均涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 5月4日凌晨美联储如期加息25个基点，并在声明中删除按时可能进一步加息的措辞，加息落地后美元指数回落。前美联储副主席理查德·克拉里达表示，在本周加息后，美联储应该暂停进一步的行动。 “新债王”冈拉克评论称，美联储的决策未做出暂停加息的承诺，很可能将利率保持在这个水平附近。目前经济衰退的可能性相当高，因此预计美联储不会再次加息。冈拉克还预计，美联储可能在年底前将利率下调多达75个基点，随着美元下跌，黄金将会有所上涨。 现货市场，与沪银主力期货大涨基本一致，白银现货市场的价格也来到了前期高点附近，以SMM1#银的价格走势为例，5月4日，其价格报5766-5768元/千克，均价为5767元/千克。较前一交易日上涨了190元/千克，涨幅为3.41%。4日5767元/千克的均价距离前期的高点5777元/千克，仅差10元/千克。 》点击查看SMM贵金属现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面的波动、美国银行业危机的反复，使得贵金属的避险情绪一再得到升温。据SMM调研，市场不少观点认为今年利多白银价格，因此市场对白银价格接受良好，且年前白银出现累库情况，也使部分冶炼企业在今年年初进行出口。据海关数据显示，3月纯度≥99.99%的未锻造银出口340.88吨，环比增加25%，同比增加33%；1-3月累计出口892.09吨，同比增加45%。纯度≥99.99%半制成3月出口量0.013吨，环比增加225%，同比减少60%；1-3月累计出口0.024吨，同比减少29%。 机构观点 华西证券5月4日研报指出，中短期而言，美国银行危机担忧再起，当下经济放缓迹象已愈发明晰，更高的利率水平将令衰退风险进一步增加，当下加息或已来到尾声。从黄金价格框架上看，“信用对冲+通胀韧性”主导金价大方向，金价仍具有长期价格抬升基础；中期驱动因素而言，加息渐近尾声对黄金金融属性压制减弱，大趋势之下，金价仍具有向上弹性，建议关注黄金投资机会。 广发期货的月报表示：美国银行业危机带来的影响持续蔓延，5月初美联储会议若释放新的信号，节后市场博弈或更加剧烈并有望迎来变盘，中长期看，美联储紧缩或加速美国衰退并反映在经济数据上，避险配置需求仍存，叠加逆全球化和央行购金等因素支撑，美元指数和美债收益率将脱离高位转向下行，都利好黄金酝酿新一轮上涨并再创历史新高。 》点击查看详情 东莞证券的研报显示，虽然美联储加息预期反复调整，但在停止加息的预期、美国经济衰退的担忧、短期突发性风险事件等因素支撑下，黄金整体回调幅度有限，在美联储正式停止加息前，黄金板块依然具备配置价值。展望2023年，黄金首饰的需求将伴随消费好转而持续提振，此外，在全球经济发展不确定性较大之际，作为稳定的避险保值工具，黄金的实物投资需求以及央行买入将持续增加。 上海中期期货认为，隔夜国际金价大幅上涨，现运行于2053美元/盎司，金银比价79.88。美欧经济活动改善，主因服务业快速回暖，通胀压力反复，但中期的经济展望仍旧疲弱，且金融稳定的风险已经增加，在高负债水平及经济从长期低利率转向高利率的情况下，将可能对整个金融系统产生冲击。从货币政策角度来看，美联储5月议息会议加息25个基点，声明删除“进一步加息适宜”的措辞，暗示将暂停加息，鲍威尔记者会称通胀偏高不支持降息，市场对此作出鹰派解读。资金方面，我国央行连续5个月购入黄金，央行继去年11月以来，累计增持386万盎司。美欧央行继续加息深化了市场对衰退的定价，预计加息将接近尾声，贵金属价格将获得支撑。 推荐阅读： 》中国3月末黄金储备为6650万盎司 环比增加58万盎司 》2022年全球黄金总供应量温和增长 金矿产量创下四年来新高

在海外市场避险情绪加剧的背景下，港股黄金板块周三集体走强。 截至发稿，灵宝黄金(03330.HK)，中国黄金国际(02099.HK)一齐涨超5%，领涨黄金股。 隔夜美股市场中，地区性银行股、石油股跌幅居前。投资者对银行业危机的担忧，再加上对美国债务上限问题的不安，以及对美联储未来利率政策立场不确定性的疑虑，打压了市场风险偏好。 第一共和银行被接管并未平息市场担忧，反而有愈演愈烈之势，美国地区性银行类股票再次遭遇抛售。与此同时，美联储利率决议今晚将重磅登场，促使投资者选择避险。 与此同时，国际金价也在近日持续拉升，纽约COMEX黄金期货价格再次突破2000美元/盎司。 嘉实资源精选基金经理苏文杰在接受媒体采访中表示，当前影响黄金价格最核心的因素是美国货币政策的变化。随着去年12月份美国CPI增速低于市场预期，通胀水平在美联储大幅加息抑制需求之后开始呈现高位回落。同时，市场对于美国经济边际转弱的预期逐步加强，叠加美国长短债利率倒挂加剧，美联储货币政策转向的时间点也有望逐步临近，黄金价格有望持续上涨。 “此外，地缘政治冲突以及央行购金量大增也将继续支撑金价。黄金作为唯一同时具有贵金属和货币特征的投资品种，在资产配置上仍占有重要战略位置，将继续发挥其对冲货币贬值的作用，投资黄金具有长期价值。”苏文杰说。 中国黄金协会有关负责人也认为，2023年一季度，疫情对全球经济的影响逐步消退，但地缘政治格局动荡，世界经济增速放缓、通货膨胀预期挥之不散，所以黄金价格被推升至历史高水平。 黄金受到央行等机构青睐 在全球局势不稳定的时期，黄金往往更具吸引力，这也使得过去一年黄金需求飙升。 根据世界黄金协会的数据显示，各国央行购买的黄金数量在2022年同比增长152%，至1136吨，达到1967年以来新高。 知名投资人、桥水基金创始人达里奥周4月26日在一档节目中直言，“我更喜欢黄金。” “我不明白为什么人们更倾向于比特币而不是黄金。如果你放眼全球，对各国央行来说，黄金是第三大储备资产，仅次于美元和欧元。各国央行正在抢购黄金而不是债券，因为它是永恒和通用的。”

今日上午白银价格有小幅回调，现货白银的开盘价格为24.8757美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5591元/千克，较昨日下跌11元/千克，跌幅为0.2%。据SMM了解，今日白银现货市场中现款现货的量大大厂白银的升贴水为1-3元左右，现款现货的量大国标白银的升贴水为0-1元/千克，临近月底放假，市场交投冷淡。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

近期，多项关键指标指向美国经济衰退，最新的不详信号来自大宗商品市场。 分析师Nour Al Ali日前撰文指出，在美联储是否即将结束紧缩周期的不确定性笼罩市场之际，黄金与石油的比率（金油比）表明， 大宗商品交易者正在对冲美国经济衰退的风险 。 随着油价下跌，金价上涨，金油比已飙升至近24，远超2000年以来不到17的平均水平。 一些市场参与者将金油比显著高于均值的情况视为衰退将至的警示信号。 在经济衰退之时，投资者往往弃石油而买黄金，因此金油比被视为衡量全球经济状况的晴雨表，比值上升表明投资者正在为经济衰退未雨绸缪。该比值自2022年中以来呈上升势头，并在3月下旬飙升，当时银行业危机提升了黄金的避险魅力。 金油比上次出现剧烈波动是在2020年，当时新冠疫情席卷全球经济，推高黄金价格，而原油价格下跌。 Al Ali指出，从历史上看， 在经济开始衰退或出现巨大不确定性时，黄金的表现往往优于石油 ，比如在全球金融危机、20世纪90年代初期的经济衰退、甚至在2015-16年沙特和美国石油价格战引发的所谓小型衰退期间，都出现了这种趋势。 对于金油比接下来的走势而言，美联储何时停止加息至关重要。美联储利率路径的不确定性和潜在的经济衰退可能会使这一比率进一步上升。 一般认为，金油比一旦超过25，全球经济陷入衰退的可能性将大幅上升。 美国经济衰退警报频频拉响 近期，多项经济数据或指标均发出了美国衰退信号。 美联储周二公布的最新数据显示，美国3月M2货币供应量(未经季节性调整)为20.8万亿美元，同比大幅下降4.05%。这是自1959年首次引入该数据以来的最大同比降幅，几乎是上月降幅的近两倍，同时该指标也已连续四个月同比为负。 从历史数据来看，在M2增速见底前后，美国经济出现衰退的概率非常大。 此外，本月初公布的美国3月ISM制造业指数超预期下降至46.3，创2020年5月以来新低。从历史上看，每次该指标跌到这一水平附近，美国经济都处于衰退之中或者濒临衰退。 一场“货运衰退”也正笼罩着美国。全美范围内的货运放缓，已导致美国柴油价格较去年创下的纪录高位“腰斩”，并引发了人们对美国将深陷衰退泥潭的担忧。 数据显示，纽约港的柴油批发价格目前已经从去年5月的每加仑5.34美元跌至了2.65美元。在过去几个月，柴油价格可谓持续走弱。

昨日美国3月新屋销售总数年化公布值为68.3万户，高于前值64和预期值63；美国2月S&P/CS20座大城市房价指数年率公布值为0.36%，低于前值2.55%高于预期值0%；美国2月FHFA房价指数月率公布值为0.5%，高于前值0.2%和预期值-0.1%。现货白银的开盘价格为25.1199美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5602元/千克，均价较昨日下跌30元/千克，跌幅为0.53%。据SMM了解，今日白银现货市场中现款现货的量大大厂白银的升贴水在1-3元左右，牌子有差异升贴水有变化，现货现货的量大国标白银的升贴水为0-1元，市场正常稳定成交。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

4月25日，上期所发布公告表示，根据《上海期货交易所关于2023年休市安排的公告》（上期所公告〔2022〕144号），现对劳动节期间有关工作安排如下：  一、2023年4月28日（星期五）晚上不进行夜盘交易。 2023年4月29日（星期六）至5月3日（星期三）休市。 2023年5月4日（星期四）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 二、自2023年4月27日（星期四）起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11%，涨跌停板幅度调整为9%； 不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%； 白银期货合约的交易保证金比例调整为13%，涨跌停板幅度调整为11%； 镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14%，涨跌停板幅度调整为12%； 锡期货合约的交易保证金比例调整为16%，涨跌停板幅度调整为14%； 如遇上述交易保证金比例、涨跌停板幅度与执行的交易保证金比例、涨跌停板幅度不同时，则按两者中比例高、幅度大的执行。 三、2023年5月4日（星期四）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 黄金期货合约的交易保证金比例调整为9%，涨跌停板幅度调整为7%； 其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。 关于交易保证金比例和涨跌停板幅度的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。 请各有关单位做好风险防范工作，确保市场平稳和交割顺畅。

在经历了前期的快速上涨后，短期黄金资产对拖累要素相对敏感，呈现阶段性的回稳整固。仅从上周的情况看，COMEX黄金、AU9999价格均有所回落。 在此背景下，国内不少黄金主题ETF上周份额变化在100万份以内，整体规模变化不大，不过，也有个别黄金ETF单周份额增长逾2000万份。若将时间拉回一季度，中国黄金协会最新统计数据显示，一季度国内黄金ETF持仓规模略有下降，共减持0.82吨，截至3月末，国内黄金ETF持有量约50.60吨。 收益方面，今年以来，黄金类主题基金全数实现了正收益，平均收益超过了7%（剔除今年以来成立的新基金）。其中，易方达黄金主题年内回报达到了10.85%，其他产品回报则多在6%以上。 有基金经理认为，5月的加息完成之后，美联储将受迫性地进入停止加息的观察期，黄金中期上行逻辑依然延续，对其对投资价值保持中性偏乐观态度，未来黄金投资重点关注的信号包括美国3月PCE通胀、日本央行4月利率决议等。 一季度黄金ETF持仓规模略有下降 4月25日，据中国黄金协会最新统计数据显示，2023年一季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边1.16万吨（单边0.58万吨），同比增长20.72%，成交额双边4.84万亿元（单边2.42万亿元），同比增长31.10%；上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边2.52万吨（单边1.26万吨），同比增长7.48%，成交额双边9.35万亿元（单边4.67万亿元），同比增长11.24%。 一季度，国内黄金ETF持仓规模略有下降，共减持0.82吨，截至3月末，国内黄金ETF持有量约50.60吨。 从黄金ETF近期的表现看，国内不少黄金主题ETF份额变化在100万份以内，整体规模变化不大，投资者热情尚未被有效激发。不过，从上周一到上周五，华安黄金ETF份额增加了2100万份，该产品一季度末规模已有101.12亿元。 从今年以来的情况看，黄金主题ETF整体份额有一定程度下滑。截至4月24日，华安黄金ETF今年份额下降了7560万份，博时黄金ETF份额也下降了7980万份，广发上海金ETF、大成上海金ETF、中银上海金ETF、工银黄金ETF份额分别下滑900万份、540万份、390万份、360万份。 与之相反的是，国泰黄金ETF和易方达黄金ETF年内份额分别增长了5520万份、4440万份，嘉实上海金ETF、华夏黄金ETF、富国上海金ETF、天弘上海金ETF等产品份额也有不同程度增长。 收益方面，今年以来，黄金类主题基金全数实现了正收益，平均收益超过了7%（剔除今年以来成立的新基金）。其中，易方达黄金主题年内回报已达到了10.85%。若从2月24日低点至今看，该产品今年以来收益已有14.48%。 该基金之外，国泰黄金ETF联接、华安黄金ETF、华安易富黄金ETF联接、博时黄金ETF 易方达黄金ETF联接、易方达黄金ETF等16只产品今年以来净值增长率都超过了7%。华夏黄金ETF联接、工银黄金ETF联接、广发上海金ETF、大成上海金ETF、天弘上海金ETF等14只产品回报也都超过了6%。 短期风险降温 避险需求推动下，国际金价近期一路震荡上行。从上周的情况看，美国4月MarkitPMI经济数据超预期，市场延续了对联储利率空间的谨慎预期，国际黄金市场也维持震荡整固。 具体而言，上周COMEX黄金从2017.7美元/盎司回调至1994.1美元/盎司，周环比下降1.17%；AU9999从449.4元/克回调至442.4元/克，周环比下降1.54%。美国十年期国债收益率回升至3.57%，实际利率回升至1.29%。 对于近期黄金有所回调，华安基金指数与量化投资部表示，这主要是因为美国制造业新订单出现回升，强劲的经济基本面数据所导致的。 博时基金指数与量化投资部基金经理王祥进一步分析，随着市场倾向于押注美联储在5月份再次加息，美国国债收益率延续前周末开始的回升势头。特别的，由于近期美国财政部TGA账户余额不断下降以及年内税收进度不及预期，美国财政部债务违约风险被市场再度关注。3-6个月期美债收益率显著上升，从而引领全期限利率偏于反弹，对黄金资产构成一定拖累。 “同时，在美联储静默期前的最后时刻，联储官员依然在释放偏于紧缩的言论。尽管周内美国公布的大部分经济数据仍指向疲软，但上周五公布的Markit PMI数据强于预期仍给了美元反弹的契机。与之对应的是，同日发布的欧元区4月PMI却逊于预期与前值，两相对照之下，美国经济的相对强势引领美元反弹走势得以延续，也对黄金带来一定影响。”王祥表示。 基金经理：黄金中期上行逻辑依然延续 在经历了前期的快速上涨后，短期黄金资产对拖累要素相对敏感，呈现阶段性的回稳整固。未来，该类资产又将如何演绎？ 王祥依然认为，5月的加息完成之后，美联储将受迫性的进入停止加息的观察期，黄金中期上行逻辑依然延续。 他分析，市场动态方面，美国经济数据边际继续弱化，美联储静默期前官员仍释放偏鹰态度。同时，英国3月CPI高于预期，这提醒投资者，在全球通胀居高不下的情况下，主要央行可能会在比预期更长时间内坚持紧缩政策，全球债券收益率受此影响偏于攀升，英国国债收益率在周中出现强劲上扬。 “美国经济前景依然面临衰退风险，美国褐皮书对美国经济的展望变得悲观，就业市场和居民需求持续降温，同时工资上涨压力有所缓解。黄金回调至2000美元下方后，配置性价比逐步显现——短期投资需求逐渐降温，而加息放缓节奏不变，目前市场已经定价5月利率会议25bp的加息。”华安基金指数与量化投资部认为，结合当前基本面情况，该公司对黄金投资价值保持中性偏乐观态度。 未来一周，该公司建议黄金投资中重点关注的信号包括美国3月PCE通胀、日本央行4月利率决议等。

据中国黄金协会最新统计数据显示， 2023年一季度，国内原料黄金产量为84.972吨，与2022年同期相比增产1.571吨，同比增长1.88%， 其中，黄金矿产金完成66.506吨，有色副产金完成18.466吨。另外，2023年一季度进口原料产金29.901吨，同比增长24.41%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金114.873吨，同比增长6.92%。 2023年一季度，随着疫情影响的进一步减弱，全国黄金企业生产基本恢复正常，产能已恢复至疫情前水平，全国矿产金产量稳步回升。大型黄金企业(集团)境内矿山矿产金产量32.717吨，占全国的比重为49.19%。紫金矿业、山东黄金和赤峰黄金等企业境外矿山实现矿产金产量14.395吨，同比增长29.17%。 2023年一季度，全国黄金消费量291.58吨，与2022年同期相比增长12.03%。其中：黄金首饰189.61吨，同比增长12.29%；金条及金币83.87吨，同比增长20.47%；工业及其他用金18.10吨，同比下降16.90%。随着疫情影响逐步消退和一系列促消费政策落地显效，消费者消费意愿有所提升，一季度黄金消费恢复态势明显，尤其2、3月份黄金消费量增速明显加快。国家统计局数据显示，3月份金银珠宝零售成为社会消费品增长幅度最快的品类。受益于避险需求的增加，金条及金币消费也实现大幅增长。国内金价的持续上涨，导致工业用金需求恢复缓慢。 2023年一季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边1.16万吨(单边0.58万吨)，同比增长20.72%，成交额双边4.84万亿元(单边2.42万亿元)，同比增长31.10%；上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边2.52万吨(单边1.26万吨)，同比增长7.48%，成交额双边9.35万亿元(单边4.67万亿元)，同比增长11.24%。一季度，国内黄金ETF持仓规模略有下降，共减持0.82吨，截至3月末，国内黄金ETF持有量约50.60吨。 2023年一季度，疫情对全球经济的影响逐步消退，但地缘政治格局动荡，单边主义、保护主义抬头，世界经济增速放缓、通货膨胀预期挥之不散，黄金价格被推升至历史最高水平。3月底，伦敦现货黄金定盘价为1979.70美元/盎司，较年初上涨7.40%，一季度均价1889.92美元/盎司，较上一年同期上涨0.68%。上海黄金交易所Au9999黄金3月底收盘价440.74元/克，较年初上涨7.24%，一季度加权平均价格为420.10元/克，较上一年同期上涨9.92%。受汇率变化影响，国内外黄金均价增幅差异较大。 2023年一季度，全球央行维持对黄金的净买入。中国人民银行自2022年11月至2023年3月连续五个月增持黄金，其中一季度合计增持黄金57.85吨。截至3月底，我国黄金储备达到2068.38吨。

今日上午，美元以及美国国债呈现下跌趋势，白银价格上涨。现货白银的开盘价格为25.10美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5632元/千克，均价较昨日上涨51元/千克，涨幅为0.91%。据SMM了解，今日白银现货市场中现款现货的量大大厂白银的升贴水为2元左右，今日市场基差变化以及现货销售，贸易商收货情绪较高。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

当地时间周日（4月23日），津巴布韦央行宣布，将推出一种以黄金为基础的数字货币，作为法定货币在该国进行交易。 副行长Innocent Matshe周一（4月24日）告诉媒体，内部正在敲定启动这一数字货币的日期。他补充称，“这是一个非常简单的概念，我们每发行一枚硬币，它都有真实的黄金支持。” 津央行解释道，引入数字黄金货币是使本国货币津巴布韦元稳固的第一步，这项措施将允许持有少量津巴布韦元的人将他们的钱兑换成数字黄金货币这种代币，以实现价值储存并规避汇率波动风险。 今年2月，该行声称见到通胀下降的势头，将政策利率从200％下调至150％，导致本币延续跌势。官方数据显示，津巴布韦元兑美元汇率为1,000：1，而在首都街头这个比例为1,750：1。 政策委员会成员Persistence Gwanyanya表示，启动黄金数字计划需要1亿美元左右，央行预计能带来数量可观的数字货币，稳定津巴布韦元和刺激需求。 本月早些时候，津央行行长向媒体透露，该国有350公斤黄金储备，约为12,346盎司。如果以现货金价每盎司1990美元计算，总价值为2457万美元。因此，该国计划今年加大黄金的产出量，目标是较2022年增加14%，达40吨。 去年，津央行为抗通胀发行了 “雷鸣雨雾” 金币，以消除市场过剩的流动性，但反响平平。对此，该行表示还将继续发行更多的金币，以抑制本币的贬值。 财联社曾提到，过去一年，各国央行对黄金的需求飙升。世界黄金协会公布的数据显示，各国央行购买的黄金数量在2022年 同比增长152% ，至1136吨，达到1967年以来新高。 而近日一项针对83家央行的年度调查发现，逾三分之二的受访者认为，全球央行将在2023年继续增持黄金。