上周五晚美国4月失业率公布值为3.4%，低于前值3.5%和预期值3.6%；美国4月季调后非农就业人口公布值为25.3万人，低于前值23.6万人和预期值18万人。经济数据利空，今天白银价格回调。现货白银的开盘价格为25.648美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5742元/千克，较上周五降低94元/千克，跌幅为1.6%。据SMM了解，今日白银现货市场中现款现货的量大大厂白银的升贴水为2-3元左右，现款现货的量大国标白银的升贴水为0-1元/千克，由于今日价格回调，下游刚需拿货。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

5月8日，东吴证券发布一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，加息终点将近，继续看多黄金。 报告具体内容如下： 行业观点：加息终点将近，继续看多黄金。1）贵金属：继连续10次加息后，联储表述偏鸽，并暗示可能会暂停进一步加息。黄金作为实际利率的反向锚，价格上行趋势逐步明显。2）基本金属：本周铝去库速度放缓，周降幅为2%；需求端山东、青海等地加工企业复产。步入5月西南地区降水回升，电解铝供给进一步释放。供需有望同增，价格或震荡运行；但成本端进一步弱势运行，电解铝企盈利有望维持。铜供给持续释放，需求偏弱运行，但海内外低库存下，铜价格有望高位震荡。3）小金属方面，4月中下旬钢招逐步进场，钼价触底后快速回涨；节后需求尚待验证，继续看好产能周期驱动钼价高位运行。镁价持稳运行，后续兰炭整改落地后有望加速上行；锑价仍然维持高价平稳，看好光伏需求充分释放后锑价中枢上移。继续推荐浩通科技（301026）、山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、云铝股份（000807）、金钼股份（601958）和云海金属（002182）；建议关注铜铝优质标的紫金矿业（601899）、西部矿业（601168）、洛阳钼业（603993）和中国铝业（601600）。 行情回顾：本周（4月24日—5月5日），沪深300指数下滑0.08%，收于4029.09点。有色金属（申万）指数下滑0.81%，收于4793.00点。有色金属细分子行业中，按申万三级指数：铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料分别收于559.11、768.82、559.59、1296.58、1131.42和1085.15点，涨跌幅分别为-1.41%、-2.53%、-1.50%、-2.50%、-4.23%和-3.74%。个股涨幅前五的公司为四川黄金（001337）、丰华股份（600615）、远航精密、楚江新材（002171）、合金投资（000633）。 行业动态： 稀土磁材：本周供应端现货数量稳定，需求端节后有待观望，市场采购氛围低迷，价格逐步压低，预计近期稀土价格整体偏弱。 锂：本周金属锂颓势不改，价格弱势下跌，业者心态谨慎，下游采购积极性不高。 钴：电解钴下游需求处于疲软状态，节前备货情绪不高。 铝：本周供需博弈继续铝矾土价格僵局暂难打破。 铜：海外银行暴雷铜价大跌，下游逢低补库需求上涨，随着走出季节性旺季，预计消费将逐渐转弱。 贵金属：本周金银价格震荡运行，重心较上周上移。 其他金属：本周炼厂积极开工，锌精矿需求依旧强劲；缅甸消息提振市场，锡价大幅上涨；矿供应缺口仍存，短期铅矿加工费上行无力。 风险提示：经济增长不及预期，美国流动性转向。

中国连续第六个月增加黄金储备，根据国家外汇管理局5月7日公布的数据，截至2023年4月末，央行黄金储备报6676万盎司，3月末为6650万盎，环比上升26万盎司。值得一提的是，全球范围来看，各国都在不同程度增持黄金。据世界黄金协会(WGC)，2023年一季度全球央行共增持228吨黄金，新加坡、土耳其、印度等都是大额买家。 据世界黄金协会数据，一季度全球央行的购金需求大幅增长，多国央行仍然热衷于购买黄金，令全球官方黄金储备增加228吨。此外，一季度中国黄金消费大幅回升。国内经济的复苏和居民收入的健康增长，重燃中国消费者对黄金的热情；同时金价上涨也引发关注，进一步激发了黄金投资者的兴趣。 黄金饰品消费方面，相关数据显示，得益于中国经济的复苏，以及前几个季度积压的金饰需求，今年第一季度中国金饰需求出现大幅反弹。一季度，中国金饰消费总量为198吨，同比增长11%，环比增长56%，是2015年以来金饰需求最强劲的一季度表现。 中国的金条和金币投资需求也大幅增加。一季度金条和金币销量总计66吨，同比增长34%，环比增长7%，创下自2019年以来最强劲的第一季度需求。主要推动因素包括疫情防控政策优化，以及金价突飞猛进引发的广泛关注。 世界黄金协会报告认为， 2023年黄金的投资需求将成为主角 。 今年的黄金投资需求将继续健康增长，而黄金的制造需求(包括金饰和科技用金两部分)则将保持相对稳定。2023年全球央行可能将继续大举买入黄金，尽管购入量或将低于2022年创下的纪录。此外全球金矿产量和黄金回收量都有可能取得适度增长。 黄金价格方面，5月以来，国际现货黄金价格由每盎司(1盎司黄金约为31.1035克)1990美元一路上升，5月4日盘中创下每盎司2081.82美元的历史新高。 中国黄金集团前首席经济学家万喆表示，目前金价持续上涨，依然是受到美国银行业危机的持续蔓延和美联储加息两方面的影响。在硅谷银行、签名银行相继倒闭后，美国第一共和银行挣扎一个月后，最终被摩根大通收购。美国银行业危机再一次发酵导致市场上的恐慌情绪始终无法退散。对于金融危机的担忧使市场避险情绪升高，黄金作为避险资产，价格自然也就不断被推涨。 国泰君安证券有色首席分析师于嘉懿认为，美联储5月会议再度加息25个基点(bp)至5%-5.25%，但会议声明释放加息尾声信号。同时美国银行业危机影响持续，叠加债务上限问题，加大美联储年内降息的可能性，利好贵金属价格。此外，全球去美元化进程加速，各国央行增持黄金需求强劲，美元指数继续走弱， 贵金属价格将持续上行 。 中金研究报告指出， 黄金有望在2023年创出较高涨幅 。随着美国通胀回落，将驱动美联储放缓加息节奏甚至开启降息周期，实际利率有望持续回落;再叠加当前逆全球化背景下，全球货币体系面临深刻变革，黄金储备的购买需求正在系统性上升，金价已进入右侧上行通道，有望创出历史新高，甚至达到每盎司2300-2500美元的水平。 相关概念股： 招金矿业(01818)：公司主营业务包括黄金探矿、采矿、选矿、氰冶及副产品加工销售。2023年第一季度，公司营业收入约人民币17.39亿元(单位下同)，同比增长2.45%;归属于母公司所有者权益的净利润约9869.72万元，同比增长17.11%;基本每股收益0.03元。 山东黄金(01787)：截至目前，公司在国内外分别拥有13座及2座黄金矿山，公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙、甘肃、新疆等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳等国家。山东黄金2023年一季度报告显示，报告期内，公司实现营收130.98亿元;归母净利润4.39亿元，同比增长39.34%;经营活动现金流量净额6.07亿元，同比大增279.43%。 中国黄金国际(02099)：2022年公司黄金总产量约为23.89万盎司(约7.43吨)，略低于年度产量指引下限24.11万盎司(约7.5吨)。公司铜产量约为1.87亿磅(约8.5万吨)。 紫金矿业(02899)：2022年度，公司矿产金55.9吨，同比增长17.68%;矿产铜85.9万吨(含卡莫阿铜业权益产量13.2万吨)，同比增长47.09%;矿产锌(铅)44.2万吨，同比增长1.84%;矿产银387.5吨，同比增长25.49%。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 中金岭南日前接受机构调研时介绍了公司2023年一季度经营情况、公司成为东营方圆有色金属有限公司等20家公司重整投资人的情况以及公司资源储量和有无新的勘探进展或新增矿权的情况。 对于公司2023年一季度经营情况，中金岭南介绍：  公司主要是从事铜锌铅等有色金属的采矿、选矿、冶炼和深加工一体化生产的企业， 目前已形成锌铅采选年产金属量30万吨生产能力，锌铅冶炼年产金属量42万吨生产能力。 公司通过一系列收购兼并、资源整合，直接掌控的已探明的铜锌铅等有色金属资源总量近千万吨，逐步成长为具有一定影响力的跨国矿业企业。公司主要产品有铅锭、锌锭及锌合金、白银、黄金、粗铜、电铜、铟锭、工业硫酸、硫磺等产品。 2023年一季度实现营业收入167.83亿元，归属于上市公司股东的净利润3.2亿元，基本每股收益0.09元/股。 对于投资者关心的公司成为东营方圆有色金属有限公司等20家公司重整投资人的情况，中金岭南表示： 公司于2022年5月30日召开第九届董事会第八次会议，审议通过《关于参与方圆系企业破产重整竞价遴选的议案》，同意公司及子公司中金岭南荣晟（东营）投资有限公司在董事会授权范围内参与东营方圆有色金属有限公司、东营鲁方金属材料有限公司等公司破产重整投资人的竞价遴选。2022年7月28日，公司收到方圆等20家公司管理人发来的《中选通知书》，确认公司成为方圆等20家公司重整投资人。拟重整公司成立于1998年，位于山东省东营市，是以铜冶炼为主营业务的民营企业，此次纳入实质合并重整范围20家，产能指标年产阴极铜70万吨。 公司第九届董事会第十次会议及公司2022年第一次临时股东大会分别审议通过了《关于签署<关于东营方圆有色金属有限公司等20家公司之重整投资协议>的议案》。 2022年12月20日，公司收到方圆有色等20家公司管理人转来的山东省东营市中级人民法院《民事裁定书》［（2022）鲁05破1-20号之二］，根据前述《民事裁定书》，山东省东营市中级人民法院已批准《东营方圆有色金属有限公司等二十家公司实质合并重整案重整计划（草案）》，并终止方圆等20家公司重整程序。2022年12月26日，公司第九届董事会第十六次会议审议通过《关于在中金岭南荣晟（东营）投资有限公司引入财务投资人的议案》，为稳妥推进重整计划执行，同意公司向中金东营增资12.9亿元，增资后累计出资金额18.9亿元。同意中金东营引入农银金融资产投资有限公司、中国信达资产管理股份有限公司、杭州光曜致新钟泉股权投资合伙企业（有限合伙）三家财务投资人，三家财务投资人的合计出资金额11.1亿元。 在公司及上述三家财务投资人增资完成后，中金东营注册资本金为30亿元，中金岭南持有中金东营股权比例为63.00%。 2022年12月，公司对重整企业资产进行了盘点，并完成资产交割程序。截至2022年12月31日，公司累计支付中金东营6亿元的投资款，2023年2月公司支付中金东营投资款4.71亿元，三家财务投资人合计支付中金东营投资款6.29亿元，中金东营收到上述资金后累计向管理人支付17亿元投资款 。公司已正式接管上述重整企业，并派出管理团队全面主导与铜冶炼相关企业（鲁方金属、方圆有色、方泰回收和方圆科技）的生产运营管理，公司于本报告期将其纳入合并报表范围。目前重整计划仍在如期执行中，相关股权变更登记亦在按计划进行中。 对于公司资源储量情况以及公司有无新的勘探进展或新增矿权的问题，中金岭南回应：  公司依托国内外两大矿业平台，加大资源开发、并购与整合力度，加强现有矿权勘查力度，大幅提升公司国内外铜铅锌等有色金属资源掌控水平。 公司直接掌控的已探明的铜铅锌等有色金属资源总量超千万吨，形成立足国内（凡口铅锌矿、广西矿业盘龙铅锌矿），走向世界（澳大利亚布罗肯山矿、多米尼加迈蒙矿）的矿产资源格局，现已具备铅锌采选年产金属量约30万吨的生产能力。 截止2022年底，公司所属矿山国内外保有金属资源量锌693万吨，铅326万吨，银6012吨，铜126万吨，钴20807吨，金66吨，镍9.24万吨。 2022年公司积极在海内外矿山进行探勘工作，取得了较好的找矿效果。2022年凡口矿开展一期整合储量核实工作，采矿证与探矿权间夹缝区新增铅锌矿石量144.73万吨，铅金属量118902吨，锌金属量171831吨，2023年上半年可实现转采，为凡口矿高产稳产夯实了资源保障。 2022年，公司新获取探矿权两处。2022年12月19日，公司成功摘牌广东省自然资源厅出让的“广东省阳春市尧垌铜多金属矿普查”、“广东省韶关市武江区万侯铜银铅锌多金属矿普查”两个金属矿探矿权，两个矿权均具有寻找中大型多金属矿床的潜力。 其中韶关万侯矿区已探明三氧化钨6311吨，银400吨，2023年公司将加大勘探投入，力争年内实现找矿突破。 中金岭南4月27日晚间发布一季度报显示，2023年第一季度，该公司营收约167.83亿元，同比增加14.13%；归属于上市公司股东的净利润约3.2亿元，同比减少3.73%。

5月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2023年4月末，央行黄金储备报6676万盎司，3月末为6650万盎，环比上升26万盎司。 这也是中国央行黄金储备连续第六个月增加。 自去年11月中国央行开启本轮增购黄金以来， 中国央行黄金储备由6264万盎司增至今年4月末的6676万盎司，累计增持规模达412万盎司 。 中国央行公布4月末外汇储备3.205万亿美元，3月末为3.184万亿美元，环比上升0.66％。 周五，世界黄金协会（WGC）在报告中指出，随着中国消费需求的持续回暖， 今年一季度中国的黄金需求达到了198吨，为2015年以来的最高的一季。 值得注意的是，自去年十月以来，黄金价格已在半年内上涨超过20%，近一个月以来，COMEX黄金价格持续维持在2000美元/盎司的高位水平，黄金市场迎来新一轮的“黄金牛市”。 多国央行“揭竿而起”加速“去美元化” 出于投资和避险需求，各国央行也于近期开始大规模的采购黄金。 世界黄金协会（WGC）在《世界黄金需求趋势》报告中提及——2022年全球央行的金库里净增加了1136吨黄金，同比增长152%。不仅是连续13年净增仓，也是自1950年以来的最高增长水平。 截至今年二月，全球央行黄金储备已连续十一个月净增加。各国今年以来的黄金总净购买量为125吨，这使得2023年拥有了自2010年以来最为强势的黄金开局。 在黄金的前十大买家中，俄罗斯、印度和中国还正在与巴西和南非等国家探讨创造一种新的交易方式以避开美元。 这种趋势表明，世界各国（尤其是发展中国家）正在加速“去美元化”——发展中国家需要黄金作为支撑，帮助其货币远离美元。 一项对管理着总计7万亿美元外汇资产的83家中央银行年度调查发现，超过三分之二的受访者认为他们将在2023年增加黄金持有量。 银行业危机带动黄金投资需求攀升 作为传统避险资产，黄金需求在经济衰退时增长。尤其在最近欧美银行业冲击下，黄金的投资需求也在逐步回升。 摩根大通本周在报告中表示，投资者可能会青睐黄金和科技股，因为预计这些资产将为今年美国可能出现的经济衰退提供缓冲。 美国银行业危机增加了对黄金的需求，作为实际利率较低的代表，以及对冲‘灾难性情景’的工具。 摩根大通指出，近几个月来，长期限主题似乎已成为一种共识。这种交易看起来“相对有吸引力”，因为在美国经济温和衰退的情况下，这种交易的下行空间有限，但在经济深度衰退的情况下，这种交易的上行空间很大。 WGC表示， 展望2023年，黄金的投资需求将成为主角： 我们认为，今年的黄金投资需求将继续健康增长，而黄金的制造需求（包括金饰和科技用金两部分）则将保持相对稳定。2023年全球央行可能将继续大举买入黄金，尽管购入量或将低于2022年创下的纪录。此外，全球金矿产量和黄金回收量都有可能取得适度增长。

金现货价格 本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高 。A股方面，珠宝首饰品牌 老凤祥及潮宏基 自去年10月低点以来股价均 接近翻倍 。 黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数， 金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4% 。 提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一， 金价稳步上行预期提振长期需求 ，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二， Q2开始婚庆需求显著回补 ，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱， 金镶钻打开利润弹性 。 关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看， 全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望对金价形成长期支撑 。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。 长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝 板块估值基本处于历史中枢水平 ，仍具有较大的投资吸引力。 中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升， 将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5% ，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率约为17%。 头豹研究院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9%， 预计未来5年也将保持6%的增速 。 从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其中 下游环节的附加值较高，盈利能力较强 。 国信证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛利率水平， 黄金品类零售毛利率10%-20%不等，钻石镶嵌类可达到60%左右的高毛利率水平 ，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设以提高市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。 从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司 周大福、老凤祥、豫园股份 在2022年的 市占率分别达到了9.3%、7.9%和3.7% ，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30%。 据财联社不完全统计，相关上市公司包括 萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生 等，具体情况如下：

世界黄金协会5月5日发布《全球黄金需求趋势报告》显示，今年一季度多国央行购金需求大涨，使全球黄金需求总量（包括场外交易的实物量）同比增加1%，达到1174吨。黄金协会分析师指出，今年黄金的投资需求很可能会增加，央行购金也可能会保持强劲。 《报告》还指出，一季度中国金饰消费总量为198吨，同比增长11%，环比增长56%，是2015年以来金饰需求最强劲的一季度表现。世界黄金协会中国区CEO表示，这是由于中国经济的复苏，以及前几个季度积压的金饰需求。预计黄金实物投资需求在今年二季度的表现有可能超过往年同期。 全球多国央行强劲购金提振一季度黄金需求 世界黄金协会中国区CEO王立新表示，2023年一季度全球黄金需求总量（包括场外交易的实物量）同比增加1%，达到1174吨。 今年一季度多国央行的购金需求均现大幅增长，使全球官方黄金储备增加了228吨。 具体来看《报告》指出，一季度的全球金饰消费需求为478吨，表现较为平淡。其中，中国一季度金饰消费需求回升，达198吨。中国一季度金饰需求表现抵消了印度需求疲软的影响，2023年一季度印度消费量为78吨，同比下降17%。 一季度全球黄金投资需求表现参差不齐。受美国经济系统性风险驱动，3月份黄金ETF再次呈现流入态势，部分抵消了1月和2月的外流，将整个季度的流出量降至29吨。另一方面，金条和金币的投资需求却同比增长了5%至302吨。美国金条和金币的需求在第一季度达到32吨。 供应方面，《报告》指出，一季度全球黄金总供应量略有增长，达到1174吨，在金价上涨的推动下，矿山产量小幅增长2%，黄金回收上升5%。 世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，由于全球黄金市场中出现不同的经济驱动和需求驱动因素，一些地区的增长抵消了其他地区的疲软。但共同点是，不同类型的投资者都将黄金视为不确定时期的保值工具。 分析师Louise Street还指出，“今年黄金的投资需求很可能会增加，尤其在美元走强和加息等不利因素走弱的条件下。截至目前，对黄金ETF的正向需求在第二季度仍继续着，而发达市场衰退的威胁近在咫尺，这可能会成为今年晚些时候资金加速流入的驱动因素。此外，央行购金也可能会保持强劲，即使购金量或低于去年的历史高点，也依然可能成为2023年全年支撑黄金需求的基石。” 一季度中国金饰需求大幅反弹 《报告》显示，今年一季度，中国金饰消费总量为198吨，同比增长11%，环比增长56%，是2015年以来金饰需求最强劲的一季度表现。 王立新表示，得益于中国经济的复苏，以及前几个季度积压的金饰需求，今年第一季度中国金饰需求出现大幅反弹。在疫情政策放开后的第一个季度，中国GDP同比增长4.5%，城镇居民人均可支配收入同比名义增长4.0%。尽管人民币金价在一季度上涨了7%，但以黄金为主的金银珠宝零售额仍创下各类别商品的第二大同比增幅，仅次于医药用品。 《报告》指出，今年一季度，中国市场黄金ETF的资产管理规模约合220亿元人民币。黄金ETF持仓量减少0.8吨，至50.6吨。三月份金价走强，吸引投资者关注，推动大量资金流入ETF，但这并不足以抵消一月和二月的流出总和。 《报告》显示，中国的金条和金币投资需求大幅增加。一季度金条和金币销量总计66吨，同比增长34%，环比增长7%，创下自2019年以来最强劲的第一季度需求，主要推动因素包括疫情防控的放开，以及金价突飞猛进引发的广泛关注。 展望未来，王立新表示，二季度是黄金需求的传统淡季，但黄金实物投资需求在今年二季度的表现有可能超过往年同期。“首先，中国经济持续复苏可能有利于黄金的整体消费增长；其次，全球地缘政治以及金融市场风险仍然居高不下，投资者有可能会更加关注黄金等避险资产。不利于黄金需求的因素则包括季节性因素和金价上涨，有可能使部分投资者离场。”

美联储加息25个基点，基本符合市场交易者的预期，同时银行事件在五一期间仍有所发展，叠加市场交易者对经济持续衰退预期，使得市场对利多消息较为敏感，而利空消息则多方考量审视。国内由于五一放假，开盘后白银价格大涨。今日现货白银的开盘价格为25.5255美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5767元/千克，较上周五上涨190元/千克，涨幅为3.4%。据SMM了解，今日白银现货市场中现款现货的量大大厂白银的升贴水为1-3元左右，现款现货的量大国标白银的升贴水为0-1元/千克，早上由于价格大幅跳涨，成交相对冷淡。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

五一之后的首个工作日，受美联储议息会议声明影响，近期表现强势的黄金再度“雄起”。5月4日上午，黄金现货价格一度冲上2080美元/盎司，创下历史新高。市场方面，港股黄金板块集体走高，相关ETF也随之大涨。为何近期黄金走势居高不下？未来一两年内黄金的走势将会如何？ 受访业内人士对财联社记者表示，综合多重因素来看未来一段时间内黄金还将维持强势，明年的黄金价格也有较大可能会维持高点。2080美元/盎司应当不是本轮黄金强势行情的最高点，本次黄金的价格最高或可摸至2300美元/盎司以上。其核心逻辑，是美联储降息预期仍在不断发酵，同时全球黄金供应仍然吃紧将维持黄金价格持续走强。 黄金创历史新高受多重因素影响 为何五一之后黄金的价格强势抬升？5月4日下午，经济学家宋清辉在接受财联社记者采访时表示，黄金的价格创造历史新高，主要和两大因素相关。其一，是去年以来各国央行持续买入大宗黄金，进而推动金价“水涨船高”。 宋清辉认为，各国央行为降低对美元过度依赖、寻求外汇储备多元化，以应对以美元为中心的国际货币体系的不稳定，也是其大手笔增持黄金的重要原因之一。 财联社记者注意到，据世界黄金协会数据显示，2022年各国央行黄金净购入量达1136吨，创下了1950年以来最高年度需求。今年1月，全球央行净买入黄金从此前的31吨上调至77吨，较去年12月环比大涨192%。 “其二，黄金的走强与美联储年内降息预期、欧美银行业风险等市场避险情绪升温因素密不可分。”宋清辉认为，昨日美联储加息预期落地，并且相关表述中删除中未来还将继续加息的表述，业内普遍预期美联储加息周期将结束，美元指数将会不断走弱，与此相对应的则是，黄金以及大宗商品的走势被普遍看好。 “从业内的预判来看，美联储未来大概率将不再加息，极端情况下最多再加息25个基点。因此美国利率的上限已经摸清，基本在5.25到5.5这个范围。在利率中枢的作用下下，金价往上涨有其充分理由。”某券商宏观分析师也向财联社记者表示。 该分析师还认为，市场对地缘政治因素的担忧也是今日黄金创下新高的助推因素之一。“昨晚不是有乌克兰无人机飞到莫斯科的新闻在传播吗？地缘政治的担心，也会让很多人买入黄金避险。”其对财联社记者表示。 2080美元/盎司或不是本轮行情最高点 创下历史新高后，未来黄金价格还有可能再攀高峰吗？上述分析师向财联社记者表示，2080美元/盎司应当不是本轮黄金强势行情的最高点。根据其所在机构的大模型测算，本次黄金的价格最高或可摸至2300美元/盎司以上。初步判断，今年下半年黄金还将维持强势，明年的黄金价格也将会维持高点，“一两年内黄金的价格可能不会太跌”。 其背后的支撑逻辑，是美联储降息预期仍在不断发酵。该分析师认为，从美联储历次的加息数据来看，每一轮加速加息之后，降息的速度也会越快。因此业内预期最迟明年美联储将会极速降息，从而支撑黄金价格的走强。 宋清辉亦认为，从历史数据来看，黄金价格的走势需要密切美联储的动作，“一般而言，若美联储降息，则美元贬值，黄金或将会上涨。若美联储加息，则美元升值，资金将会流向美元资产，黄金或随之下跌。” 除了美联储降息预期，全球黄金供应当前仍然吃紧，也让市场认为其价格会持续走强。公开数据显示，黄金历史上曾出现过两轮急速暴跌的“过山车”行情。第一次是上世纪70年代全球经济步入滞胀行情之后，进入80年代黄金价格飞速下跌。第二次则是2011年左右的中国大妈“全球抢黄金巨亏”时期。 上述宏观分析师向财联社记者称，本轮黄金强周期估计将会持续较长时间，当前综合研判不具备发生黄金“过山车”行情的条件。从调研和查询全球主要金矿生产企业的数据来看，大部分企业的资本开支仍是负数，这意味上游企业依然处于去产能的周期，不具备扩产的可能性。2011年左右黄金价格暴跌，则主要归结于中国当时提前加息，全球总需求收缩所致。而当前中国处于降息周期，短期内依然看不到极速加息的可能性，再结合美国的货币政策判断，黄金的价格在相当长一段时间内，应该会持续强势。 但业内人士也指出，黄金将维持一段时间的强势，并不意味着其价格只涨不跌，其风险性依然很高。“今年内黄金的价格波动还是很大的，因此普通人还是要增强自己的风险意识。黄金作为一种特殊的资产，在历史上相当长的时间内被作为一般等价物，其抗通胀、避险的特性受到广大投资者青睐。在此背景下，对于普通投资者来说，少量购买黄金实物或者纸黄金无可厚非，但是若激进投资黄金仍需谨慎。” 宋清辉说。

借助着美国银行业危机再度点燃的避险买盘，以及美联储隔夜对暂停加息的暗示，现货黄金价格在日内亚洲时段早盘终于一举刷新了历史高位纪录…… 行情数据显示，周四亚洲时段早盘，现货黄金价格出现瞬间异动，短线一度暴拉38美元，刷新历史高点至2080美元/盎司，但随后很快又自高位大幅回落逾30美元，最新交投于2042美元/盎司。 期货市场的成交数据显示，COMEX最活跃黄金期货合约北京时间5月4日06:00一分钟内买卖盘面瞬间成交2781手，交易合约总价值5.73亿美元。 现货黄金价格本月以来已累计上涨了近3%。虽然美联储隔夜再度加息25个基点，为本轮紧缩周期的第十次加息，但其暗示这可能是经济风险加剧之际的最后一次加息，仍令黄金多头们受到了鼓舞。而随着美国银行业危机的紧张局势在本周加剧骤然加剧，黄金的避险买盘也正不断涌现。 议息夜的“助攻” FXStreet分析师Anil Panchal表示，黄金价格在周四亚洲市场早盘触及近2080美元/盎司的历史高位。在听到美联储鸽派的加息声明后，金价一路小跑，并跃升至历史最高水平，随后有所回落。 美联储周三宣布将基准利率上调25个基点，达到2007年以来的最高水平，与市场预测相符。 美联储官员在3月的政策声明中删除了“一些额外的政策上调可能是合适的”这一句关键指引，暗示官员们可能会在最新举措后暂停加息。 美元和美债收益率在隔夜美联储决议后双双下跌，这对于黄金来说显然是个有利因素。 黄金与美元和美债收益率在多数时间里往往会呈现反向的关联性。尤其是美债收益率的回落，将能提振黄金这类不生息资产的魅力。 目前，利率互换市场的定价显示，到2023年底，美联储可能会进行三次25个基点的降息。 IG的市场分析师Yeap Jun Rong表示，"在本周美联储会议之后，美债收益率降低，美元走弱，政策声明的措辞变化提供了央行可能转向暂停利率的倾向，这对黄金有利。 危机下的“避风港” 除了美联储政策转变之外，美国经济陷入衰退的可能性目前看起来正在攀升——油价本周已出现大跌，这也增强了黄金作为避险资产的吸引力。 过去一年美联储为遏制通胀而实施的持续加息已给金融机构带来沉重压力，并引发了2008年以来最大的银行倒闭潮。 3月份，硅谷银行和签名银行因为大量存款外流而宣告倒闭，美联储因此推出一项紧急贷款安排，旨在树立市场对银行系统的信心。该举措虽然平息了市场动荡，给美联储争取了抗通胀的时间，但近期压力又再度浮现。 周一摩根大通宣布同意收购破产的第一共和银行，而此后两日其他地区性银行股竞相暴跌。 西太平洋合众银行股价在周三美股盘后更是腰斩，媒体称该行正考虑包括将自身出售在内的战略选项，但几乎无人问津。 iCapital分析师Anastasia Amoroso表示：“整个美国银行业仍然陷于痛苦之中。” 目前一组对比显示，在2008-09年全球金融危机期间，有多达150家银行倒闭，而今年迄今虽然只有4家，但这些银行的规模已经相当于2008-09年银行业危机期间那些破产金融机构的资产规模之和。 Yeap表示，市场对银行业领域的担忧显然依旧存在，这将令它们在风险环境中采取谨慎态度，并进一步为黄金吸引持续的避险资金流入。 当然，需要提醒投资者的是，现货黄金日内盘初的急涨急跌，发生在惯常亚洲时段破晓时的较清淡时段，当时流动性本身的稀缺很大程度上放大了行情的波动，无论是多空双方在这一轮电梯行情过后，或许仍需保持适度理性。 从基本面看，周四欧洲央行的利率决议和周五的美国非农就业数据，对于金价接下来的走势或许将至关重要。