在周三涨超1%之后，现货黄金价格重新回到每盎司2360美元附近，年初至今的涨幅也达到了14%。 昨日，世界黄金协会（WGC）在《2024年中期展望报告》中表示，黄金年初至今的表现非常好，超过了大多数主要资产类别。但对于下半年的预测，WGC则比较保守，金价“可能会继续在与近期类似的区间内波动”。 WGC称，“换句话说，在上半年获得良好势头之后，目前的市场趋势表明，下半年的表现将在当前水平的基础上出现区间波动。这并不是我们第一次描述类似的黄金预期结果。” 现货黄金月线图 世界黄金协会提到，黄金主要消费国之一的印度，去年对黄金珠宝的需求下降了6％。在印度，节日期间买黄金是吉祥的象征。但鉴于金价高企，4月印度一传统节日期间，黄金需求走软。 今年5月，印度Tata Sons的珠宝和时尚子公司Titan公布的季度利润低于市场预期，分析师将原因归咎于高金价对需求造成的打击。先前世界黄金协会也认为，随着金价上涨，该国今年的黄金需求总量可能降至4年来的低位。 印度南部班加罗尔市中心的Gold Palace珠宝店店主Shaik Ameen告诉媒体，印度家庭已经因高价而减少了婚前采购。他表示，该店每天大约有50名顾客，原先可以与约一半促成交易，现在这一比例只有四分之一。 Ameen补充道，“以前顾客能买得起100、200克左右的黄金，现在转为50到60克左右。”标普全球旗下的印度分析公司Crisil预计，到2025年3月，印度的销售量将“停滞不前”。 印度黄金珠宝协会秘书长苏伦德拉·梅塔（Surendra Mehta）表示，尽管印度人“热衷于黄金”，但不断上涨的黄金价格正对婚礼前的家庭造成影响，“我认为价格近期不会出现回调，他们只有两个选择：要么购买较少的数量，要么较低的纯度。” 班加罗尔高档婚礼策划公司Divya Vithika Wedding Planners 联合创始人Vithika Agarwal表示，在新冠疫情之后，婚礼的成本明显上升，“无论你花多少钱，都无法享受以前那样的体验。” 但Agarwal指出，这并不会阻止富人举办盛大宴会。“当我遇到高端客户时，这并不会有太大区别，有些文化……炫耀很重要。”无论穷富，印度家庭都十分看重婚礼。 下周，印度信实工业董事长穆克什·安巴尼的小儿子阿南特·安巴尼与印度医药巨头维伦·麦昌特的女儿拉迪卡的正式婚礼将在孟买举行。3月的时候，扎克伯格、比尔·盖茨、希拉里等名人参加了婚前庆祝活动。

SMM7月4日讯：美国近来公布的一系列数据不及预期，增加了市场对美联储9月可能降息的预期，隔夜贵金属期货均出现上涨。进入7月4日，国内贵金属期货延续涨势，截至7月4日10:48，沪金涨1.16%，报559.14元/克；沪银涨2.49%，报8054元/千克；COMEX黄金跌0.09%，报2367.2美元/盎司；COMEX白银报30.755元/盎司，跌0.28%。 A股市场方面：截至7月4日11:08，贵金属行业逆势上涨，并以1.46%的涨幅领涨所有行业。个股方面：山东黄金涨3.83%、紫金矿业涨3.19%，中金黄金、银泰黄金和程晓科技等涨幅居前。 消息面 美国经济数据疲软，使得市场对美联储9月降息的预期升温。美国上周初请失业金人数有所增加，而失业人数在6月底进一步上升至两年半以来的新高，这与劳动力市场逐渐降温的趋势一致。美国劳工部公布数据显示，截至6月29日当周初请失业金人数增加4000人至23.8万人，预期为23.5万人。6月22日当周经季节性调整后的续请失业金人数增至185.8万人，为2021年11月底以来的最高水平。周三公布的ADP就业报告显示，6月民间就业岗位增加15万个，5月为增加15.7万个。经济学家此前预测6月民间就业岗位增加16万个。另有报告显示，6月美国服务业萎缩，工厂订单减少。根据芝商所(CME)FedWatch Tool，市场目前认为美联储在9月会议降息的可能性为74%。 印度将黄金的基准进口价格定为748美元/10克，将白银的基准进口价格定为934美元/千克。 现货市场 　　 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 白银现货市场方面：受沪银飙升的影响，7月4日，SMM1#银的上午出厂参考价为8047-8049元/千克，均价为8048元/千克，较前一日上调了216元/千克，涨幅为2.76%。据SMM调研，7月4日银价的快速上调，市场对价格接受度差，部分刚需在7月3日进行了工业生产需求的补货。 机构评论 投行花旗（Citi）分析师给出了一个理解和预测黄金价格的框架，他们称，该框架旨在通过一个稳健且不受制度影响的模型，重振对黄金的投资。据分析师所说，该框架解释了过去55年黄金年度价格变动和过去25年的季度价格变动，突显了金价的主要驱动因素。花旗框架的核心是私人和公共部门的投资需求占金矿供应的比例，这是金价的主要推手。花旗称：“中国和其他央行的黄金投资需求在今年一季度已经升至供应的85%，而过去两年这一比例超过70%。”投资需求的猛增抵消了美国实际利率上升的不利影响，推动金价升至纪录高位。花旗预计，黄金投资需求将继续增加，可能在未来12-18个月内吸收几乎所有的矿山供应。这支撑了花旗对金价到2025年达到每盎司2,700-3,000美元的基本预估。 世界黄金协会(WGC)《2024年中期展望报告》表示，黄金在2024年的表现非常好，同比上涨了12%，超过了大多数主要资产类别。对于下半年黄金的走势，世界黄金协会认为，金价可能会继续在与近几个月类似的区间内波动。“换句话说，在上半年获得良好势头之后，目前的市场趋势表明，下半年的表现将在当前水平的基础上出现区间波动。这并不是我们第一次描述类似的黄金预期结果，”WGC表示。 芷水投资有限公司总经理韩骁在由山东恒邦冶炼股份有限公司与上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）联合主办的 2024SMM第十二届小金属产业大会——主论坛 上分享了2024年金银行情回顾与未来投资展望。其表示：2024年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。结合基本面与技术面的综合因素，预计2024年下半年是个宽幅震荡上行的宽幅震荡突破上涨行情，三季度震荡概率较大，四季度可能会开始突破上涨。 》点击查看详情

过去一年来，黄金累计涨超21%。在各类资产中名列前茅。 展望黄金后市的走势，花旗分析师Maximilian J Layton等在本周发布的报告中提出了一个新的基本面分析框架，他们认为， 投资需求占黄金开采供应的比例是黄金定价的主要驱动因素，过去两年里，央行投资需求持续增加，占据了矿山供应的大头，推动金价不断走高，预计后市央行购金可以支撑25年金价踩稳2700-3000美元。 央行购金需求Q1达到矿山供应的85% 支撑金价上行 分析师指出，投资需求可以视为私人和公共部门财富的分配。这种财富分配决策不仅受实际利率影响，还受地缘因素 (如去美元化) 以及其他资产价格风险的影响。 自2022年第三季度以来，黄金价格表现开始与美国实际利率走势出现显著背离。从历史数据来看，金价与美国实际利率通常呈负相关，当实际利率上升，持有黄金的机会成本增加，资金往往会适当减配黄金，增配美债和美元，因此黄金价格通常下跌；反之，黄金价格则上涨。 分析师指出，22年下半年出现的这种背离，是因为实际利率只是全球黄金投资需求的驱动因素之一。事实上，实际利率对黄金投资的负面影响 (主要体现在全球ETF实物需求上) 已被自2022年中期以来高涨且不断上升的全球央行投资需求所抵消： 以中国为首的全球央行的黄金投资需求在24年第一季度上升至矿山供应的85%，在过去两年 (22年第三季度至24年第一季度) 平均超过矿山供应的70%，而在此前3年 (19年第三季度至22年第二季度) 仅占矿山供应的25%。全球央行投资需求的增加抵消了美国实际利率上升给金价带来的负面影响，挤压了珠宝需求，推动黄金价格升至历史新高。 私人部门购金热度也在持续 分析师预计，公共部门强劲的黄金需求可能是一个长达数十年的趋势，花旗基本假设下，2024年和2025年公共部门黄金需求将创历史新高，分别为1100吨和1075吨。在乐观情景下，2024年和2025年公共部门黄金需求可能分别达到1240吨和1225吨。 报告指出，黄金价格在强劲投资需求面前上涨幅度将在很大程度上取决于珠宝需求和废金对价格的弹性。与2008-2012年黄金牛市相比，对高价格的反应可能相对温和。自2022年以来，尽管价格高企，但珠宝需求已稳定在每年约2200吨。 除了央行购金，分析师认为，私人部门黄金投资需求包括全球零售实物金条和金币需求、全球ETF需求和场外交易/其他(净)需求也十分旺盛，尤其是中国。尽管价格在今年迄今为止创下或接近历史新高，但买入水平仍然很高。2024年上半年，中国零售黄金需求创下历史新高。 ETF方面，分析师预计年底随着美联储开始降息周期，ETF将转为买入，并延续至2025年上半年。预计2024年净购买量为50吨(四季度较多)，2025年基本情景为275吨，乐观情景为400-500吨。 分析师预计，未来12-18个月黄金投资需求将上升至几乎吸收所有开采供应，支撑花旗对金价2025年站上每盎司2700-3000美元的基准预测。 花旗指出，下一轮投资需求和价格上涨将来自美国利率正常化 (花旗美国经济团队认为美联储将从9月开始连续8次降息)，特别是推动ETF需求上升。而在去美元化等因素支撑下，预计全球央行的购金潮还会继续。

受益于美联储降息预期，港股黄金股多数上涨。截至发稿， 灵宝黄金(03330.HK)、紫金矿业(02899.HK)、中国黄金国际(02099.HK)、山东黄金(01787.HK)、招金矿业(01818.HK)分别上涨5.86%、4.61%、2.99%、2.88%、2.79%。 注：黄金股的表现 消息方面，周三美股盘前，美国自动数据处理公司（ADP）公布的具体数据显示，2024年6月份美国私营企业就业人数增加15万人，连续第三个月放缓，为2月份以来的最小增幅，低于市场先前预估的16万人，5月份数据从15.2万人上修至15.7万人。 同时他们公布6月ADP就业数据，其人数降至15万人，为2024年1月以来最小增幅。上周初请失业金人数增加至23.8万人，高于预期的23.5万人。 从以上数据来看，美国昨日公布的经济数据持续疲软，此举增强了投资者对美联储降息的预期。这种预期基于对经济增长放缓的担忧，认为可能需要通过货币政策调整来为经济提供额外支撑。 根据芝商所的美联储观察工具显示，目前利率市场交易员预计9月降息的可能性，已从周二晚些时候的69%提高到了74%。 美联储降息预期引发金价走强 截止收盘，隔夜国际金价上涨1.37%，报收2364.4美元。 注：隔夜国际金价的走势 值得注意的是，通常来说，美联储的降息决策通常被视为经济放缓或通胀压力减轻的信号，这可能会增加黄金作为避险资产的吸引力，从而推高金价。 美联储降息并非一帆风顺 尽管市场普遍预期美联储将采取降息措施，但根据6月联邦公开市场委员会（FOMC）的会议纪要，美联储内部对于利率政策的方向仍有分歧。大多数与会者认为，目前降息的时机尚未成熟，他们需要更多证据来确认通胀正朝着2%的目标持续下降。 在利率政策的决策上，一些官员表示，如果未来的经济数据表明有此需求，他们倾向于进一步加息。与此同时，也有官员提出，鉴于经济放缓或就业市场出现疲软迹象，他们已准备好采取必要的应对措施。尽管意见不一，但FOMC在会议结束时决定保持利率稳定。

据江西省生态环境厅7月1日消息：鹰潭市国蒙金属有限公司年产2万吨阴极铜及贵金属回收项目进入环境影响报告书拟受理公示阶段。 原文如下： 关于鹰潭市国蒙金属有限公司年产2万吨阴极铜及贵金属回收项目环境影响报告书的拟受理公示 根据建设项目环境影响评价审批程序的有关规定，现将我厅受理情况予以公示。 公示期为2024年07月01日 - 2024年07月12日（10个工作日） 联系电话（传真）：0791-86739732 通讯地址：江西省南昌市红谷滩区北龙蟠街993号方楼省政务服务中心3楼34、35号窗口 邮编：330000 公众可以信函、传真或其他方式，向我厅咨询相关信息，并提出有关意见和建议。

文华财经据外电7月3日消息，澳大利亚多元化矿业公司Chalice Mining周三与日本三菱商事（Mitsubishi Corporation）签署协议，开发其位于西澳大利亚州的Gonneville铂族金属和镍铜钴项目。

今年上半年的投资市场，谁是最幸福的人？黄金投资者肯定收获了“稳稳的幸福”。 今日，财联社记者统计发现，今年上半年，黄金价格持续震荡上行的态势。数据显示，6月28日，伦敦现货黄金收盘价为2326.15美元/盎司，较年初上涨约12%；COMEX黄金期货收盘价为2336.9美元/盎司，较年初上涨约13%。那么，在美联储降息在即、美国总统大选在即等诸多因素干扰下，下半年黄金还能维持涨势吗？ 上半年黄金投资稳赢A股 国内黄金热是重要支撑因素 尽管一些人从去年开始不断唱衰黄金，但从整体走势来看，今年上半年黄金依然走出了一条整体稳定上涨的曲线，市场整体表现亮眼。相关数据显示， 截至6月27日， COMEX黄金涨幅约为11.6%。而6月28日收盘，现货黄金、COMEX黄金分别较年初上涨12%、13%，帮助投资者上半年圆满收官。 对比之下，A股上半年的情况是，上证指数、深证成指、创业板指上半年分别累计下跌0.25%、7.10%、10.99%。显然，黄金投资整体上在上半年跑赢了A股。另外，美股上半年涨幅达14%，但60%来自五大科技股，英伟达一家贡献超三成。对比之下，黄金投资客的收益也不遑多让。 不过，今年 6月份， 在我国央行暂停购金的消息冲击、 美联储鹰派表态与美国非农数据超预期等的共同作用下， 黄金价格也一度出现了回调。 为何黄金今年上半年如此强势？对此，长期跟踪国际金价走势的某宏观研究员向财联社记者表示，大的逻辑当然是地缘政治避险、美联储降息预期、各国央行购金的导向作用。但从小的逻辑来看，中国的投资者对于上半年国际金价走势起到了重要作用。依据其团队的观察，上半年，伦敦市场的黄金投资者有明显减少，资金也呈现流出态势，按照正常逻辑金价应该跌，但国内黄金投资市场有不少资金持续涌入，导致国际金价居高不下。“用一句夸张的话来说，上半年还是国人撑起了黄金的强势地位。” 下半年依旧开门红，多家机构强调短期风险 进入下半年，黄金依旧维持强势。7月2日凌晨收盘，COMEX黄金收涨0.1%，报2341.9美元/盎司。那么，下半年黄金还能“空中加油”，再创新高吗？近日，不少机构也给出了自己的看法。 7月1日，广发期货叶倩宁发文称，近期尽管宏观消息面影响反复但贵金属暂时缺少新的利多驱动情况下将维持箱体震荡。宏观层面经济数据反映部分数据呈现分化，随着房地产需求持续弱化下半年核心通胀或稳步降温，央行转向宽松对贵金属有一定支撑，但地缘政治风险或呈现缓和。美联储降息时点较晚，另外黄金价格维持相对高位使近期中国等央行暂停购金，同时实体消费需求亦受到影响，期货交易所黄金库存出现显著上升，短期供应相对充足抑制黄金走势难以实现有效突破。 7月2日，中航期货汪楠发文指出，展望下半年，在降息之前，黄金市场可能继续受益于降息预期交易、地缘事件和美国大选等因素维持强势。但短期以震荡思路对待，当前美联储态度偏鹰，美债收益率和美元指数高位，叠加中国央行增持黄金等对贵金属价格形成压制。总之，中长期行情或仍未来结束，但短期风险初现，下半年黄金价格或有反复风险。 美国总统选举或成扰动因素 有分析称黄金大周期未完结 财联社记者注意到，从业内的分析来看，基本都把地缘政治是否缓和、美国总统选举作为下半年黄金走势的不确定因素看待。 那么，特朗普和拜登，谁上台对黄金更有利？ 7月2日，紫金天风期货刘诗瑶指出，两位候选人看上去都不愿意阻止高额的财政支出，因此无论谁当选，美国债务都会螺旋式上升，导致更高的通胀预期，以及长债投资者要求更高的期限溢价。相比之下，特朗普的政策主张更具有通胀属性，而他对联储独立性的干预可能会使得金融条件进一步被点燃，从而利多黄金价格。 7月1日，东证期货徐颖指出，当前市场对美联储的降息预期交易已久，正在等待靴子落地，基准假设下的两次降息已经反映在资产价格中，而黄金真正的机会来自超预期事件下的非线性降息预期。黄金仍然是为数不多的提供确定性的资产，三季度初期预计延续盘整格局，可以关注回调买入机会，年度级别的上涨周期延续。 对此，上述分析师也向财联社记者表示，短期黄金价格整荡调整在所难免。但强势美元和强势黄金同时出现，意味着黄金的投资逻辑已经不同往日，黄金的货币属性再获重视。另外，从供求关系的角度来看，黄金的繁荣大周期还未结束。依据其团队的研究，上一轮黄金价格的暴跌，关键因素在于生产方加大了黄金的供给，而随着2023年各大公司年报的出炉，国际上主要黄金生产企业的资本开支并未增加，也就是说当前黄金的开采依然处于收缩期。在供给短时间不会大量增加，而国际黄金市场需求持续旺盛的背景下，金价仍难言见顶。

回顾上半年，全球金融市场可谓是大戏不断、精彩纷呈。巨型科技股乘着AI的火箭一飞冲天，金银等贵金属闪耀夺目，而法国资产陷入了一场政治风暴的漩涡，日元则在与空头的极限拉扯中下跌。 对于上半年表现最好和最差的风险资产，德意志银行稍早前进行了一场全面的盘点。结果显示： 白银意外以22.5%的涨幅勇夺桂冠，成为上半年回报率最高的金融资产； 纳斯达克紧随白银之后，上半年回报率高达19%； 法国国债在所有风险资产中表现最差，以美元计的回报率为-6.8%。 上半年：白银成最大赢家，科技股、石油表现俱佳，日元、法债垫底 在地缘政治的扰动下，上半年贵金属和大宗商品表现最为突出。 白银意外以22.5%的涨幅领跑全部风险资产，黄金和铜分别累计上涨12.8%和12.9%，WTI原油上涨13.8%，表现均名列前茅。 AI投资如火如荼，美国科技股延续强劲涨势。 上半年，纳斯达克综合指数累计上涨18.6%，标普500指数上涨15.3%，其中“七巨头”飙升37%，英伟达更是暴涨149.5%。 货币方面，日元持续疲软，过去半年，日元兑美元的汇率已经累计下跌12.7%。 日元已经连续两个季度成为G10货币中表现最差的货币。 二季度：法国资产暴跌，美股分化愈加严重 时间线缩短至二季度，全球金融宏观环境经历了显著变化。通胀压力逐渐缓解，美国5月核心CPI增速降至近三年最低水平，美联储暗示年内有一次降息，欧洲央行和加拿大央行已经开启降息周期。 但尽管降息趋势日益明显，主权债券在二季度整体上仍然举步维艰，部分原因是投资者认为降息周期将是一个更为渐进的过程。 地缘政治风险波动，中东局势有所缓和，但随着法国大选提前进行（第一轮选举将于6月30日举行）， 法国资产在二季度集体暴跌，政治风险再次成为全球金融市场的焦点。 受大选提前影响，二季度，法德10年期利差上行了29个基点，为自2011年四季度主权债务危机以来的最大季度涨幅。 此外，法国CAC 40指数二季度累计下跌6.6%，创两年来最差季度表现。 金融市场的第二个焦点是美国巨型科技股与其他股票之前的持续分化。 二季度，英伟达累计上涨36.7%（连续第7个季度上涨），带领“七巨头”股价上涨16.9% ，进一步推动标普500指数连续第三个季度上涨4.3%。 然而，其他板块表现疲软，期间标普500等权重指数下跌2.6% ，小型股罗素2000指数下跌3.3%。 美国之外的市场表现逊色很多，欧洲STOXX 600指数二季度仅上涨1.6%；日经指数下跌1.9%，相比第一季度21.6%的涨幅明显回落。 二季度多种农产品价格继续下跌，其中玉米暴跌10.1%，连续六个季度下跌，大豆和小麦分别累计下跌3.4%和1.2%。

尽管美股科技巨头的飙升一直备受关注，但根据德意志银行的研究，在2024年上半年，白银在全球资产中产生了最强劲的回报。德意志银行宏观研究和主题策略全球主管Jim Reid在周一的报告中表示，今年上半年，白银上涨了22.5%，超过了纳指18.6%以及标普500指数15.3%的总回报率。 周一，白银交易价格高于每盎司29美元。Seeking Alpha分析师Anna Sokolidou最近表示，尽管存在高利率风险，但预计白银价格将继续上涨，因为这种工业金属在人工智能和绿色能源技术中的应用为其提供了支撑。 Reid表示，纳指以及标普500指数上半年表现“非常好”，这得益于英伟达(NVDA.US)149.5%的回报率，以及“七巨头”上涨37%。 以美元计价的现货黄金和铜的回报率分别接近13%。与此同时，罗素2000小盘股指数上半年回报率仅为1.7%，第二季度甚至下跌3.3%。 上半年表现最差的资产是法国政府债券，以美元计价下跌了6.8%。Reid表示，在法国总统马克龙宣布提前举行议会选举后，法国资产第二季度下跌。

当美国选民继续消化上周的2024年总统大选辩论时，大宗商品分析师表示，黄金可能最终成为赢家，因为美国总统拜登和前总统特朗普的言论无助于缓解持续的地缘政治和经济担忧。 许多专家认为，这场辩论相当令人失望，尤其是从民主党的角度来看，因为拜登无法连贯地表达自己的想法。然而，特朗普并不是最终的赢家，政治分析人士继续指出他的许多谎言。 MarketGauge网站的首席策略师Michele Schneider表示:“黄金赢了。无论谁在11月的大选中获胜，黄金都在走高。” 对于许多分析师和经济学家来说，美国的债务水平正在接近临界水平，并在不可持续的道路上走高。 展望未来，尽管通胀已从2022年高点大幅回落，但Schneider表示，她没有从两位候选人那里得到关于如何应对经济放缓和通胀上升的明确信息。 Schneider说:“目前，我看不出这两位候选人有任何合理的经济政策。在这种环境下，我认为持有一些黄金很重要，投资者会发现他们持有的黄金还不够。” 许多经济学家和政治专家都在吹捧新的人工智能革命的好处，预计它将在不影响通货膨胀的情况下推动新的经济增长;然而，Schneider表示，这种观点是错误的，因为没有电力和稳定的电网，人工智能将无法发挥作用。她补充说，如果没有更多的资源，使用人工智能的技术就无法存在。她指出，这种需求将推高大宗商品价格，并使通胀压力持续升高。 尽管所有人都把目光投向黄金这一地缘政治资产，但Schneider表示，她仍预计白银在贵金属领域的表现将优于其他贵金属，因工业需求超过供应。 由于投资者希望创建一个大宗商品投资组合，以对冲持续的通胀和地缘政治的不确定性，Schneider说，她将考虑建立一个投资组合，其中白银的权重为50%，黄金的权重为25%，铜、铝和铂等其他金属的权重为25%。 Schneider补充说，这一篮子大宗商品应占更广泛投资组合的10%至15%左右。 至于白银和黄金的走势，Schneider表示，只要金价保持在每盎司2300美元以上，白银保持在每盎司29美元以上，就有上行风险。