英伟达周三美股盘后公布的2025财年第一财季财报显示，其销售额和盈利均超出预期，并对第二财季做出了强劲预测。该公司盘后股价上涨近7%，突破1000美元。 根据财报，英伟达第一财季营收达260亿美元，同比增长262%；净利润为148.8亿美元，同比增长628%。公司预计第二季度营收将达到280亿美元，市场预期为266.1亿美元。本季度游戏收入为26亿美元，市场预期为26.2亿美元。 英伟达宣布对股票进行“1拆10”，并将季度分红提高150%，至每股0.01美元(按拆股后计算)。过去一年中，随着谷歌(GOOGL.US,GOOG.US)和OpenAI等巨头购买了数十亿美元的英伟达GPU，公司销售额直线上升，数据中心销售同比增长了427%，达到194亿美元。公司首席财务官Colette Kress表示，这得益于Hopper GPU的出货量，其中包括H100 GPU。 英伟达预计第二财季收入为280亿美元，上下浮动2%，市场预期为268亿美元。该公司表示，新芯片Blackwell已经全面投产，对H200和Blackwell的需求远远超过供应，这种情况可能会持续到明年。H100 GPU供应情况有所改善，但H200供应仍然短缺。

先进封装概念股表现活跃，在半导体制造中的晶圆涂胶及面板级扇出型封装涂布环节均有所布局的 曼恩斯特 、在业内率先推出并量产基于COB正装和倒装先进集成封装技术的MicroLED超高清显示产品的 雷曼光电收盘均实现20CM涨停 ，用于先进封装的材料有FlipchipBumping用研磨胶带的 赛伍技术收盘涨停。 消息面上，据海外媒体今日援引供应链消息称，为缓解CoWoS先进封装产能吃紧， 英伟达正规划将其GB200提早导入面板级扇出型封装，从原订2026年提前到2025年。 相关报告也证实相关消息，并点出 英伟达GB200供应链已经启动，目前正在设计微调和测试阶段 ；从CoWoS先进封装产能研判， 今年下半年估计将有42万颗GB200送至下游市场，明年产出量上看150万至200万颗 。整体来看，在CoWoS产能供不应求的趋势下，业界预期同样是先进封装的面板级扇出型封装，有望成为纾解AI芯片供应的利器。 同花顺先进封装概念股共有106只个股。据Choice数据统计，上述106家上市公司中，在5月1日-5月22日期间获机构调研的包括 盛美上海、深南电路、兴森科技、德邦科技、国芯科技、联得装备、曼恩斯特、国星光电、安集科技、众合科技、灿瑞科技、华天科技、江波龙、颀中科技、新益昌、固高科技、佰维存储、甬矽电子、光华科技、康强电子、振华风光和易天股份 ，具体情况如下图： 上述获得机构调研的先进封装概念股中， 明确机构调研回复先进封装相关业务的上市公司主要有3家，分别是盛美上海、曼恩斯特、新益昌 ，机构来访接待量分别为149、15和6家。盛美上海官网显示，公司有刷洗设备、涂胶设备等7款产品用于先进封装。盛美上海5月14日披露机构调研， 公司具备全面的先进封装设备布局 ，随着国内封装厂对于2.5D、3D封装需求的增长，公司上述设备产品的国内订单获取将存在较大提升空间。同时，公司也将开拓包括韩国、美国、中国台湾地区在内的市场，期待能带来海外订单。结合国内及海外市场需求来看，先进封装的市场具备很大的成长空间， 预计公司先进封装设备占整个销售收入的比例将在10%-15%左右。 涂布技术及涂布模头国内领先的供应商曼恩斯特收盘20CM涨停。其5月21日接受机构调研， 半导体先进封装领域，公司正积极推进面板级扇出型封装涂布技术在下游应用企业及科研院校的合作交流 。根据2023年9月18日互动易，在半导体先进封装领域，曼恩斯特涂布技术主要应用于面板级的扇出型封装涂布工序，该技术应用具有效率高及综合成本更低等特点。 新益昌半导体设备产品主要包括半导体功率器件整线生产设备、IGBT固晶设备、半导体先进封装设备等。新益昌5月15日披露机构调研， 公司用于存储芯片和算力芯片先进封装的设备，已按计划在推进。 此外根据2023年9月11日互动易， 公司和华为主要在半导体先进封装设备及高清显示设备两个业务板块进行了深度合作。 值得注意的是，据不完全统计， 深南电路、兴森科技、德邦科技、国芯科技、灿瑞科技、江波龙、颀中科技、佰维存储、甬矽电子和康强电子均涉及先进封装相关业务 ，机构来访接待量分别为149、23、23、21、11、9、7、5、5和2家。但上述10家上市公司 均未在同期机构调研中明确回复相关布局。 具体来看，中国封装基板领域的先行者深南电路2023年7月7日互动易回复，全资子公司天芯互联面向先进封装领域，依托系统级封装（SiP）和板级扇出封装（FOPLP）平台， 为客户提供高集成小型化的半导体器件模组封装解决方案和半导体测试接口解决方案，提供方案评估、设计仿真、封装测试等一站式服务 。国内最大专业印制电路板样板生产商兴森科技2023年6月21日互动易回复， 公司CSP封装基板及FCBGA封装基板均为芯片封装的原材料。 特别FCBGA封装基板在先进封装中的重要性日益提升， 应用于CPU、GPU、FPGA、高端ASIC、自动辅助驾驶芯片、AI芯片等高端芯片的封装。 德邦科技致力于为集成电路封装提供晶圆固定、导电、导热、保护及提高芯片使用可靠性的综合性产品解决方案， 并持续研发满足先进封装工艺，如：倒装芯片封装（Flipchip）、晶圆级封装（WLP）、系统级封装（SiP）和2.5D封装、3D封装等要求的系列产品 ，开发出集成电路封装领域的关键材料。国芯科技2023年12月19日互动易表示，目前已与合作伙伴一起正在基于先进工艺开展流片验证相关chiplet芯片高性能互联IP技术工作， 和上下游合作厂家积极开展包括HBM技术在内的高端芯片封装合作 ，前期目标主要用于公司客户定制服务产品中。 灿瑞科技提供的封装测试服务主要包括 DIP系列、SIP系列、SOP系列和SOT系列等 ，公司 自有封装产线主要为自研磁传感器芯片提供服务 ，部分电源封装产线可对其他客户提供封测服务。江波龙2023年7月27日互动易回复，子公司 力成苏州主要从事先进的存储芯片封装和测试，拥有业内领先对SiP和多层叠die技术（2.5D） 。颀中科技主要从事集成电路的先进封装与测试业务，目前主要聚焦于 显示驱动芯片封测领域和以电源管理芯片，射频前端芯片为代表的非显示类芯片封测领域 。佰维存储4月18日在互动易表示，公司 拟定增募资建设的晶圆级先进封测项目可以构建HBM实现的封装技术基础。 甬矽电子专注于中高端先进封装和测试业务，公司全部产品均为 中高端先进封装形式 ，包括FC类产品、SiP类产品、BGA类产品等，属于国家重点支持的领域之一。甬矽电子3月7日互动易回复， 已通过实施Bumping项目掌握了RDL及凸点加工能力，正在积极布局扇出封装/2.5D/3D封装等先进封装领域 。根据2022年年报， 康强电子的极大规模集成电路先进封装用引线框架及关键装备研发项目已提供给封装用户进行可靠性试验。 项目完成后将建成一条年产100亿只高精密PRP蚀刻引线框架的生产线，产品技术水平达到国际先进，用于极大规模集成电路封装，替代进口，消除断供风险，在项目验收时新增销售额超过5000万元。

北京时间今日早间，英伟达(NVDA.US)2024年一季报及业绩电话说明会如约而至。今年Q1，英伟达再度创造神话，净利润同比上涨628%，远超华尔街预期，黄仁勋在业绩会上直呼“下一代工业革命已经开始”。 国内市场方面，除工业富联（601138.SH）、浪潮信息（000977.SZ）等与英伟达长期合作的供应商在资本市场延续强势表现外，因英伟达新品而火爆的“高速铜缆”、“玻璃基板”概念近日赚足眼球，立讯精密（002475.SZ）、胜蓝股份（300843.SZ）、沃格光电（603773.SH）等相关概念股的业务进展成为市场焦点。 英伟达Q1净赚148亿美元 超过华尔街预期 根据财报，英伟达在第一财季实现营收260亿美元，较去年同期增长262%；Q1净利润148.1亿美元，同比上升628%；毛利率达到78.4%，去年同期为64.6%。分红方面，英伟达宣布1股拆10股，并将季度派息提高150%至每股10美分。 在英伟达本次业绩发布之前，华尔街曾预计第一财季英伟达收入将增长240%至246亿美元，净利润则增长540%至131亿美元。可以看出，尽管华尔街已经给出较高预期，但是英伟达仍给出更强劲答卷，超出市场预测。或受此影响，截至发稿，英伟达盘后已涨超5%。 分业务来看，英伟达数据中心业务的强势为业绩增长提供最大动能，实现营收为 226 亿美元，与上年同期相比大幅增长 427%，环比增长 23%。英伟达财务总监Colette Kress在业绩说明会上表示，“（本财季）不同细分领域客户的需求都十分强劲，其中企业和消费互联网公司的需求最为明显，大型云服务商在部署和提升其基础设施的同时也为我们带来收入提升。” “英伟达推出的 Blackwell 架构及其完整的人工智能计算解决方案套件使其在人工智能加速器解决方案方面处于领先地位。业界正从仅使用大型语言模型 (LLMs) 训练人工智能模型转向部署多模态模型，再加上人工智能推理日益不可或缺，超大规模云计算服务商正大幅扩展其基础设施，因此英伟达成为人工智能硬件供应商中受益最大的厂商。”Counterpoint Research资深分析师 Akshara Bassi向财联社记者表示道。 根据 Counterpoint Research 的研究，2023 年全球云计算服务商的资本支出仅增长了 4%。但预计 2024 年将激增 42%，这主要是由于美国云计算服务商对人工智能基础设施的大量投资所致。 此外，英伟达游戏和 AI PC 业务实现营收26 亿美元，同比增长 18%；专业可视化业务实现营收4.27 亿美元，同比增长 45%；汽车业务实现营收为 3.29 亿美元，同比增长 11%。 中国市场方面，Colette Kress在业绩会上表示，公司为中国市场增加了不需要许可证的新产品，自上年美国出口新政颁布后，中国市场收入有明显影响。 今年，英伟达推出了中国市场“限定”GPU H20。财联社记者从业内获悉，H20已经在三月份开始接受预定，但目前暂未出货。此前，曾有消息称H20的出货时间在Q2，目前Q2已经过半，这枚对中国市场十分重要的芯片或很快将要面世。 展望后市，黄仁勋表示随着下一代Blackwell架构芯片的上市，公司正准备迎接“下一波的增长”，他还在业绩会问答环节透露，目前Blackwell投产已经有一段时间，2025财年第二季度有望开始出货。 Akshara Bassi认为随着 GPU 销售额的增长，以及其多元化人工智能软件收入流的增加，英伟达在这一增长浪潮中占据有利的战略地位。英伟达预计，第二季度营收将达到280亿美元，市场预期为266.1亿美元。 英伟达带热A股“铜缆”、“玻璃基板”概念 转看国内市场，目前已有多家公开与英伟达有业务关联的A股上市公司。市场关注度较高的包括服务器供应商工业富联及浪潮信息、光模块供应商中际旭创（300308.SZ）、下游算力租赁厂商鸿博股份（002229.SZ）等。随着英伟达业绩逐渐攀高，与英伟达合作紧密的“小伙伴们”今年在资本市场上普遍延续上年强势表现，截至22日收盘，工业富联今年股价涨逾68%、浪潮信息涨逾20%。 工业富联作为国内与英伟达绑定最为紧密的厂商之一，目前是A股为数不多确定供应英伟达新品GB200的厂商。记者此前从工业富联内部获悉，工业富联旗下子公司鸿佰科技在英伟达2024 GTC AI大会上展出了与英伟达合作开发的新一代AI服务器与液冷机柜等多项技术和解决方案，其中就包括AI数据中心液冷解决方案GB200 NVL72等。工业富联董事长郑弘孟还在近日举办的业绩说明会上表示：“2024年预计公司AI服务器占全球市场份额40%。” 除了已经确定与英伟达合作的供应商们，近日，随着英伟达新款GPU GB200开始量产的消息传出，A股市场上“高速铜缆”、“玻璃基板”等相关概念亦蠢蠢欲动。 以“果链”闻名的A股巨头立讯精密近期就因铜缆连接业务备受关注，立讯精密方面告诉记者：“电连接是公司通讯业务板块中最有优势的产品线，同时我们也在借助这一优势为光连接、散热、电源等向现有及潜在客户导入，无论是送样或是已量产出货的产品，都获得客户高度评价，商务进展良好。” 值得一提的是，近期公司也“官宣”与英伟达合作。在5月6日下午的网上业绩说明会上，立讯精密高管针对“是否和英伟达达成合作？”提问时回应表示“有间接和直接服务于包括这家客户在内的云计算、数据中心客户。” 除立讯精密外，胜蓝股份、神宇股份（300563.SZ）、沃尔核材（002130.SZ）等拥有相关业务的厂商也在近期迎来GB200发布会后的第二波行情。LightCounting近期指出，在2023年至2027年的五年间，高速铜缆市场将以惊人的年复合增长率（CAGR）25%的速度持续扩张。 值得提醒的是，有相关从业者告诉记者，目前铜缆还只能实现短距离传输，暂时还难以完全替代光模块，光仍是主流技术。在此情况下，投资者对于概念股的甄别更需审慎。 此外，玻璃基板方面，因大摩（摩根斯坦利）关于GB200的最新研报中表示预计在未来两年左右玻璃基板将被用于先进封装，A股市场上关于玻璃基板的概念股沃格光电、五方光电（002962.SZ）、雷曼光电（300162.SZ）等厂商股价在短期内飙升。 不过，财联社记者多方采访获悉，目前A股大多玻璃基板概念厂商的相关产品主要用于显示产品生产，并未应用于半导体封装中。沃格光电属于进度较快的一批，其证券部方面告诉记者，其玻璃基板封装相关技术已经通过验证，但暂未量产。

英伟达即将在北京时间周四凌晨公布其2025财年第一财季的业绩报告，并在凌晨5点召开电话会议。 身为人工智能芯片第一股，英伟达的业绩无疑对市场来说是个重磅信号。周二，英伟达股价收盘涨至954美元，再次创造历史新高，投资者们似乎仍然相信英伟达会在即将到来的财报会议上续写新的辉煌。 另一方面，美国银行称，期权交易表明，市场预计英伟达股价在财报发布后将出现约8.5%的波动，意味着相当于2000亿美元的市值涨跌空间。 而决定英伟达是再涨还是暴跌的关键因素，在于英伟达的营利增速能否“达标”，明晨是带来“惊喜”还是“惊吓”就在这一份财报上。 华尔街预计第一财季英伟达收入将增长240%至246亿美元，净利润则增长540%至131亿美元。 预期并不低 Raymond James分析师Srini Pajjuri在给客户的一份报告中指出，市场对英伟达的预期并不低，这让英伟达股价本周面临着不小的难题。 英伟达现在绝大部分收入来自于其数据中心业务，分析师预计该业务在第一财季实现210亿美元的收入，较去年同期的42.8亿美元大幅提升。 嘉盛集团资深分析师Fiona Cincotta指出，对于即将公布的财报，投资者将关注增长趋势，特别是英伟达的数据中心领域，以及围绕Blackwell平台的任何新消息。他预计，数据中心业务在第一财季的收入将达到创纪录的211.7亿美元。 他补充道，前瞻指引将是市场反应的关键，供应问题也必须得到解决。供应问题对芯片行业来说仍然具有挑战性，这将是英伟达跟上市场高需求目标的新重点。 除此之外，由于亚马逊、谷歌、Meta等大企业对人工智能芯片的强劲需求是英伟达业绩主力支撑，英伟达明早的财报同样成为市场检验科技行业对人工智能投资的关键参考。 但令人惊讶的是，全球最大的云计算平台亚马逊云服务昨日被报道称，已经暂停向英伟达采购算力芯片，理由是更新换代速度太快。 英伟达对此消息保持沉默，亚马逊之后澄清称它没有暂停英伟达的任何订单，只是在即将推出的超级计算机项目中转向英伟达的下一代Blackwell芯片。 这可能暗示客户们更愿意等待Blackwell的发货，而暂停对英伟达现在芯片Hopper的购买，即人们熟悉的H100。反馈到英伟达财报则可能变成不受欢迎的营收增速放缓。 美国银行、Stifel及Loop Capital的分析师都表达了这一担忧，警告英伟达当前的Hopper系列人工智能芯片向新一代Blackwell芯片的过渡，将对英伟达整体销售产生一定影响。 Loop Capital的分析师Ananda Baruah指出，英伟达可能不会让客户暂停Hopper订单，并以Blackwell芯片的购买权进行博弈。但如果有足够多的客户暂停订单转而购买Blackwel，英伟达的季度销售额可能会暂时下降。

一直以来，韩国出口数据（尤其是半导体、汽车和电池等企业的产品出口）在全球供应链中占据重要地位，因此韩国的出口数据往往被视为反映全球贸易趋势与全球经济状况的“金丝雀”。 本周二，韩国海关发布贸易数据显示，今年5月以来，韩国出口继续以两位数的速度增长，表明今年全球经济也正在加速增长。 韩国出口强劲复苏 韩国海关周二公布的数据显示，5月前20天，经工作日差异调整后的韩国出口总值同比增长17.7%，未经调整的出口增长1.5%；韩国整体进口同比下降9.8%，贸易逆差3.04亿美元。 韩国海关数据显示，本月前20天，韩国对美出口增长6.3%，对中国出口增长1.3%。不过，韩国对欧盟的出口下降了11.8%。 而随着韩国出口强劲复苏，韩国的经济也在快速反弹。今年第一季度，韩国GDP较前一季度增长1.3%，远远好于经济学家们预期的0.6%。 随着韩国第一季度经济表现好于预期，可能会促使韩国央行在本周晚些时候召开政策委员会会议时，将今年韩国的经济增长预期上调，原本的预期值为2.1%。 随着韩国出口表现强劲，韩国央行将更有理由长时间维持政策利率不变。外界普遍预计，韩国央行在周四制定政策时将把基准利率维持在3.5%不变，该利率被韩国央行称为“限制性利率”。 半导体价格明显回暖 韩国出口的增长很大程度上与半导体的回暖有关。随着来自智能手机制造商、数据中心运营商和人工智能开发商的订单量增加，半导体价格近几个月来已经明显反弹。 来自其他亚洲经济体的半导体需求尤其旺盛。韩国海关数据显示 ，5月前20天，韩国半导体出口量较上年同期增长45.5%。 不过，与此同时，汽车销量同比下降4.2%，无线通信设备出口下降9%。 花旗研究在近日的报告中预测：“强劲的半导体需求应会进一步带动制造业的表现，并在今年剩余时间内逐步恢复设备投资。” 汇率贬值仍值得担忧 不过，韩国经济增长仍存在下行风险。由于韩国房地产开发商在疫情时期的建筑热潮中积累了大量债务，韩国的信贷担忧依然存在。 汇率也是一个令人担忧的问题，因为韩国严重依赖进口能源和原材料来组装出口产品。今年以来，韩元与日元和泰铢一起成为亚洲表现最差的货币之一，而汇率贬值将加重韩国的进口成本压力。 韩国经济学家Lim Dong-min表示，虽然美元兑韩元汇率上升有助于扩大以本币计算的出口商的收入，但对那些依赖海外制造业需求的企业来说，这也日益成为一种负担，因为它们的债务很大一部分是外币，"这对出口商来说有好有坏，但总体而言增加了不确定性。"

总是给市场灌输“（英伟达芯片）买得越多、省得越多”的黄仁勋正在面对一个挑战： 客户们现在知道买最新一代的芯片能“省更多”后，开始停止下单当前仍在售的最强算力产品了。 根据周二的最新消息， 全球最大云计算平台亚马逊云服务（AWS）已经暂停采购英伟达在售的最强大算力芯片（Grace Hopper超级芯片） ，以等待今年晚些时候上市的最新型号。 亚马逊是怎么想的？ 亚马逊云服务的想法并不难理解：再过几个月英伟达的新一代数据中心GPU就要上市了，性能翻倍、能耗还大幅下降。 在今年3月的GTC大会上，英伟达刚刚发布新一代Blackwell架构GPU。而股民们更加熟悉的H100则是Hopper架构GPU，在那个时间点才刚开始向客户发货1年左右。 用黄仁勋自己的话来说， 如果要训练一个1.8万亿参数量的GPT模型，需要8000张Hopper GPU，消耗15兆瓦的电力，连续跑上90天。但如果使用GB200 Blackwell GPU，只需要2000张，同样跑90天只消耗四分之一的电力。 除了训练大模型外，生成Token的成本也会随之显著降低。 更大的差异在系统性能层面。黄仁勋介绍称，在1.8万亿参数的GPT-MoE推理性能层面， Blackwell集群的性能可以达到Hopper集群的30倍之多 。 亚马逊云服务对媒体表示， 公司已经“完全转移”了之前对Grace Hopper超级芯片的订单，替换为接下来要上市的Grace Blackwell 。AWS强调，考虑到这两代芯片间隔的时间很短，这一举措是“合理”的。 英伟达方面拒绝对这一报道发表评论，称需要在周三发布财报前遵守静默期的规定。 会有影响么？ 对于周三盘后的英伟达财报，目前市场的预期是营收继续增长至245.9亿美元。作为对比，英伟达在上一财年同期实现营收71.92亿美元，而上一个财季的营收为221亿美元。 真正能影响股价的，依然是英伟达对这种翻倍增长势头能延续到何时的展望。而现在又加入了一个新鲜的不确定性—— 随着越来越多的客户开始等待Blackwell芯片上市，今年是否会出现一段时间的营收增速停顿？ 在今年的剩余时间里，Blackwell芯片的产能将不断爬坡，目前市场的主流预期是 英伟达将在今年四季度开始交付新一代服务器 。花旗集团分析师对此指出，随着去年以来等待英伟达交付产品的时间缩短后，AI芯片的需求可能会出现“潜在的空档期”。 或许也有巧合因素，英伟达的股价前高正是在Blackwell芯片发布后创造的，之后经过持续三个月的震荡，直到最近才刚刚摸回前高附近。 当然，从另一个角度来思考，现在的英伟达也远远没到需要考虑“芯片滞销”的地步。摩根士丹利的分析师们表示，即便英伟达上一代芯片的供应变得更加充足，但现在仍能看到新的云、企业和主权国家客户正在买入市场上所有可及的Hopper芯片。

在戴尔推出新款AI电脑、并与英伟达达成合作后，英伟达首席执行官黄仁勋周一表示，该公司与戴尔科技公司的合作将把人工智能（AI）传播给更广泛的客户，帮助企业和组织创建自己的“人工智能工厂”。 他在接受采访时表示：“我们希望将这种生成式人工智能能力带给世界上的每一家公司。这不仅仅是提供一个盒子，而是提供整个基础设施。这是一个极其复杂的基础设施。” 戴尔发布AI电脑 同日，戴尔推出了五款全新的增强型AI电脑。据了解，新品全系列都搭载了高通Snapdragon X系列芯片，且内置的神经处理单元（NPU）能加速AI任务，如运行聊天机器人。而且，新电脑配有专用按键，可以一键启动微软的AI Copilot服务，后者能自动完成总结文档和撰写备忘录等任务。 通过发布最新系列AI电脑，戴尔押注它们将帮助重振长期陷入困境的业务。该公司表示，其中两台电脑已经可供预订，其余电脑将在未来几个月内推出。 戴尔首席执行官Michael Dell在接受采访时表示：“尽管AI优化的电脑起初会作为更高端的产品出现，但它们将迅速占领主流市场。今年我们将大批量交付新款电脑，并预计到明年，这些AI电脑将成为标准配置。” 英伟达借势扩张 戴尔是向政府机构和企业提供计算基础设施的最大供应商之一，而英伟达并不直接服务于这个市场。尽管英伟达的销售额在过去一年大幅增长，但它的增长主要依赖于一小部分客户：被称为超大规模的数据中心运营商。 根据媒体汇编的数据，微软、Meta、亚马逊和谷歌母公司Alphabet是其最大的客户，戴尔紧随其后。 英伟达的扩张计划取决于让机构和企业开发自己的人工智能能力，从而刺激对其产品的需求。为此，他们需要戴尔提供的存储、网络和计算设备。黄仁勋说，“这就是为什么它是一个重要的合作伙伴。” 他正在推动英伟达更深入地进入软件工具、计算机设计和人工智能模型领域，帮助将该公司的技术推广到从药物发现到造船等各个领域。戴尔则表示，英伟达之所以取得成功，是因为它为向人工智能的转变做好了准备，并在创新方面超越了所有竞争对手。 今年迄今，英伟达股价已累计上涨约97%。英伟达是继微软和苹果之后市值最高的科技公司，定于周三盘后公布最新财报。分析师估计，该公司上季度的销售额增长了243%。

在5月20日晚间举行的2024年一季度业绩电话会上，对于今年整体的出货预期，速腾聚创CEO邱纯潮表示，“因为汽车的销售表现是有季节性的，一般来说，第一、二季度都属于淡季，但预计三、四季度的表现会有所好转。” “不同的车企之间的装配率也有所不同，随着时间的推移还有一些变化。但最近越来越多的车厂开始标配激光雷达，如：极氪001，智己LS7，仰望U8等车型都是标配的。 随着自动驾驶功能的普及，比较高端的车型标配激光雷达已成为一种趋势。 ”邱纯潮进一步表示。 财报显示，今年一季度，速腾聚创营收约3.6亿元，同比增长149.1%；经调整后净亏损8410万元，同比收窄11.5%。收入构成方面，该公司用于ADAS应用的激光雷达产品收入约3.1亿元，同比增长327%，为营收主力。 在销量方面，今年一季度速腾聚创激光雷达产品总销量约12.04万台，同比增长457.4%，应用于ADAS领域的激光雷达产品销量约11.62万台，同比增长542%。 毛利率来看，该公司一季度毛利率为12.3%，上年同期为8.4%。其中ADAS毛利率由2023年第一季度的毛损率58.5%提高至2024年第一季度的毛利率10.6%。 业绩会上，速腾聚创多位高管表达对未来毛利率预期的信心。该公司CFO邹钧表示， 今年下半年会推出自研的SoC芯片来取代FPGA，产品价格上会有相应下降。同时随着产品起量，该公司原材料议价能力提高，原材料降本明显。 《科创板日报》记者注意到，今年以来，速腾聚创先后发布两款激光雷达新品：MX、M3。对于这两者的定位，电话会上，速腾聚创CEO邱纯潮表示，“总体来说可以理解为，当前该公司原有的M跟MP的市场，会逐步被我们新的两款产品M3跟MX所取代。方向就是M3是能够保持原有的ASP的基础上，持续协助行业去开拓更高端的应用功能，而MX是希望（价格）往下下探，目前主要用在15-20万区间的车型上，从而提高渗透率。” 产能方面，邱纯潮提到， 目前该公司可用产能为100万台/年，“深汕（基地）正在建设过程中，我们的第一代车载激光雷达MX，明年第一季度就会在深汕那边生产。” 邱纯潮进一步表示，由于平台化的布局，各类产品的产线可以稍作修改进行复用，因此目前并未投入非常多的产线，主要根据客户需求来展开。 海外市场方面， 邱纯潮表示，“我们目前是在北美、欧洲已建立了分支机构，持续跟海外的客户沟通，另外我们在日韩也有同事在当地为客户进行支撑， 我们最近也斩获了一个在2021年到2022年全球最大销量的整车厂的全球业务 ，这也代表了我们在海外拓展取得的一些成绩。” 其提到， 海外市场在激光雷达硬件上主要产品是M3。由于海外时间节点推进较慢，预计要到2026年左右，才会陆续有越来越多的项目推进量产 。 当前，机器人相关业务亦是速腾聚创重点布局业务。一季报显示，该公司机器人及其他的激光雷达产品，今年一季度录得毛利1140万元，少于2023年的2900万元。毛利率亦从2023年同期的67.2%下降到今年一季度的29%。 对此，邱纯潮表示，“机器人市场是一个逐渐上量的过程，预计明年上半年，机器人会在（公司）财务上呈现出较好的表现。”

昨夜今晨，美股市场大抵算得上风平浪静——微软携一系列OEM厂商集体发布新一代人工智能电脑，再度吹响AI的集结号。 AI总龙头英伟达在本周发布财报前又走高逾2%，在其摸到历史高位附近的同时，也推动纳指很自然地续刷新高。根据统计，这也是纳指今年第9次创新高。 （英伟达日线图，来源：TradingView） 昨日也有一个显著的特征，大宗商品的异动也对股市形成强烈的映射。昨日黄金、铜价再度冲至历史新高，带动工业金属、黑色系一同上涨。与黄金、白银，以及一堆挖矿有关的概念股多数上涨。除了挖实体矿外，加密货币有关的概念股也因为以太坊现货ETF的新消息再度“鸡犬升天”。 农业方面，基于对黑海产粮区的长期产能担忧，芝加哥小麦期货出现了一轮接近6%的跳涨。 其他消息 【伊朗新一届总统选举定于6月28日举行】 据央视新闻报道，由伊朗第一副总统、伊朗议会议长、伊朗司法总监组成委员会当地时间5月20日举行会议，并对伊朗总统选举做出安排。会议决定，总统候选人登记时间为5月30日至6月3日，竞选活动将在6月12日至6月27日展开，并定于6月28日举行总统大选。 另外，伊朗副总统曼苏里也在周一表示，将于当地时间21日上午在东阿塞拜疆省大不里士举行莱希遗体告别仪式。21日下午将于伊朗库姆省库姆市举行莱希遗体告别仪式。22日，将在德黑兰举行相关纪念仪式，随后莱希的遗体将被转移至马什哈德，并于23日在马什哈德举行葬礼。 【斯洛伐克总理伤情趋于稳定 已可以进行交流】 负责治疗斯洛伐克总理菲佐的罗斯福大学医院当地时间5月20日在社交媒体发表声明称，当天的会诊结果表明菲佐的伤情已经稳定，可以进行交流，他的炎症也在慢慢消退。斯洛伐克副总理兼国防部长卡利尼亚克向斯总统恰普托娃说明了菲佐目前的健康状况。恰普托娃表示，很高兴看到总理的健康状况正在好转，并衷心祝愿他早日康复，希望在方便的时间去医院探望总理。 【消息人士：SEC要求交易所加速更新现货以太坊ETF关键文件】 据Coindesk援引三位消息人士称，美国证交会（SEC）要求交易所加速更新关于现货以太坊ETF的19B-4文件，这表明他们可能会在本周四之前批准这些申请。但这并不意味着以太坊ETF将获批，潜在发行人还需要获得S-1申请批准后，这些产品才能开始交易。一位知情人士说，SEC可能需要一段不确定的时间来批准S-1文件，因为这没有截止日期。 周一早些时候，受到分析师猜测SEC可能会在本周批准现货以太坊ETF影响，以太坊价格从3150美元附近跳涨至3600美元上方，比特币也借势突破7万美元。 【微软发布会：新一代Copilot+PC集体亮相】 当地时间周一，微软举行发布会，展示了即将在6月上市的“Copilot+PC”将拥有的亮点，并发布了搭载高通骁龙X芯片的新款Surface Pro和Surface Laptop电脑。品牌OEM公司宏基、华硕、戴尔、惠普、联想、三星也一同在周一发布了一系列新AI电脑，为象征着本地算力普及化的纪元拉开帷幕。 【美国药房宣布将提供平价版GLP-1复合药物】 美国药房创业公司Hims & Hers健康周一收涨27.66%。公司在周一宣布，将推出司美格鲁肽复合药物，起售价为每月199美元。横向对比，使用同样成分的诺和诺德Wegovy售价则至少为每月1350美元，诺和泰也要900多美元，也就是说至少能便宜8成。未来还将推出79美元/月的口服减肥复合药物。 复合药物是定制的替代品，旨在满足特定患者的需求，而不是品牌药物，所以不受到FDA的审查，但仍需满足生产药品相关的法律。Hims & Hers表示，公司正在与全美最大的仿制药制造商（之一）展开合作。公司预期，这项计划到2025年底将带来超过1亿美元的收入。 【因为CEO一句话 摩根大通领跌标普500指数和道指成分股】 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周一在公司投资者日活动上向股东表示，在当前价格下不会大量回购股票，不过当股价下跌会更积极地进行回购。摩根大通的股票在上周创下历史新高，受此言论影响持续跳水，周一收跌4.5%，领跌标普500指数和道指。对于交班计划，戴蒙也表示“进展顺利”，并强调 “这取决于董事会”。 【AI配音被指酷似知名演员 OpenAI紧急宣布停用】 当地时间周一，美国科创公司OpenAI发表声明宣布，由于旗下聊天机器人ChatGPT的一款名为Sky的女性配音引发网友广泛质疑，公司正采取措施解决问题，同时正在暂停使用这款AI声音模板。据悉，OpenAI首席执行官山姆·奥尔特曼在上周的发布会结束后，马上发了一个单词——her，指的是科幻爱情电影《Her》的场景正在成为现实。也是因为这个比喻，令不少网友意识到了另一个问题：OpenAI找的配音，是不是与好莱坞知名女演员、饰演过漫威宇宙英雄“黑寡妇”，以及给《Her》里面人工智能助手配音的斯嘉丽·约翰逊（Scarlett Johansson）非常相近。

苹果与台积电又传出新“绯闻”。 据媒体报道，日前，苹果公司首席运营官杰夫·威廉斯（Jeff Williams）拜访台积电，而台积电方面更是由总裁魏哲家亲自接待。双方似乎针对苹果发展自研AI芯片并将包下台积电先进制程产能等事宜展开了讨论。 去年秋季，作为早期技术采用者的苹果已经包下了台积电的3nm产能（一年内仅供苹果使用），而据业界猜测，此次苹果将为其自研AI芯片包下台积电的2nm制程。早些时候，台积电方面也表示，将在2025年开始生产2nm制程芯片。 据行业预测，如果苹果预定台积电2nm乃至更先进制程的首批产能，则预估苹果将贡献台积电营收达新台币6000亿元（约合1345.8亿人民币），有望创新高。去年，苹果共向台积电支付了175.2亿美元（约合1266.75亿人民币）。 ▍AI落地持续带动芯片需求 这并非苹果第一次向台积电下达大额订单。 此前，苹果包下台积电的3nm产能，以图利用台积电的N3B工艺供给将要用于全新Mac的M3芯片，条件是，让台积电自行承担未合格芯片成本，从而节省己方的现金流开支。 这是由于，客户向台积电采购芯片素来有两种交易模式，其一为直接采购芯片成品，其二为采购作为芯片原材料的晶圆（wafer）。 由于台积电出色的良品率，客户大多采取后者，也就是购买晶圆作为自己的采购模式。可另一方面，台积电的先进制程往往在生产初期良率低下，为保持自身先进技术采用者的行业地位，苹果才出此决策。 事实上，此次苹果包下台积电的先进制程，是公司为发展生成式AI的又一举措。出于对AI商机的把握，苹果公司作出了众多布局。苹果首席财务官卢卡·梅斯特里（Luca Maestri）日前在财报会议上表示，其对生成式AI的商机感到兴奋，在过去五年内，公司已在相关研发投入超1000亿美元。 目前，苹果正在设计自研AI服务器处理器，采用台积电3nm及SoIC先进封装制程，并以3D堆叠方式将处理器进行整合，预计在2025年下半年步入量产。 此外，苹果前不久发布的iPad Pro，其所采用的M4芯片，也具备相当的AI性能。其配备了神经网络引擎（NPU），运算速度可达每秒38万亿次，专门用于加速AI任务。 而几近成为共识的是，人工智能（AI）的发展，也将进一步带动芯片行业的发展。 摩根士丹利在研究报告中指出，ASIC（定制化AI芯片）将在未来几年内超过GPU的增长速度，并有望在4至5年内占据AI半导体市场30%的份额，主要原因为下游客户对芯片需求趋向个性化。 开源证券在最近研报表示，随下游需求持续复苏，端侧AI持续落地，SoC需求有望持续增长，同时，由于SoC板块库存控制有效，SoC需求增长将持续拉动板块营收增长，毛利率、净利率逐渐趋稳。此外，开源证券还预测，2024年随着下游需求逐步复苏，晶圆代工及封测企业稼动率将持续提升，业绩有望逐步改善。