群联电子6月营收53.61亿新台币，环比下降0.3%，同比增长56%。群联电子执行长潘健成表示，零售存储市场已出现筑底现象，NAND原厂看好企业级SSD存储需求强劲，移动存储容量持续上升，原厂对NAND的市场价格呈现坚定态度。 AI半导体驱动存储需求提升。2024年DRAM及NANDFlash在各类AI延伸应用，如智能手机、服务器、笔电的单机平均搭载容量均有成长，又以服务器领域成长幅度最高。海通证券张晓飞表示，看好2024年全球先进制程产能不足情况下全年主流存储维持涨价，建议长期关注主流存储模组企业中具备存储+先进封装逻辑的企业，以及利基存储IC设计企业中符合一定涨价逻辑或具备较大国产渗透空间且与晶圆厂绑定更为紧密的存储IC企业。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 江波龙 拥有嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条四大产品线。2021年1-9月公司移动存储产品存储卡全球市场份额位列Top2。 聚辰股份 是一家以存储产品为主的IC设计公司，拥有非易失性存储芯片、音圈马达驱动芯片、智能卡芯片和NorFlash等产品线。

周一 （7月8日）美股早盘，美国芯片企业英伟达股价一度涨近4%，最高报每股130.77美元，为6月24日以来的最高水平。 截至发稿，英伟达股价回落至129美元附近，涨幅略超2.5%。但即使以这一水平收盘，也将创6月21日以来的最高收盘价。6月21日的前一天——6月20日时，英伟达一度创下了140美元的历史新高，但自那之后一直处于休整状态。 上周五（7月5日），New Street Research分析师Pierre Ferragu将其对英伟达的股票评级从“买入”下调至“中性”，是近期少有对该股持观望态度的分析师。 Ferragu认为，当前的估值意味着英伟达股价很难进一步上涨，“尽管英伟达仍然是AI数据中心领域最强大的特许经营公司，但近期预期和估值证明，对该股的看法应该更为谨慎。” 但仅隔一个交易日，瑞银分析师Timothy Arcuri就给出了一个截然不同的判断，他在周一的报告中重申了对英伟达的“买入”评级，并将目标价从先前的120美元上调至150美元。 根据Arcuri的说法，这一目标价是建立在英伟达2025年和2026年的盈利预期和28倍市盈率得出的。对于2025年，Arcuri预测英伟达将产生2040亿美元的收入，每股收益为4.95美元，分别高于普遍预期的1570亿美元和3.57美元。 这位瑞银分析师解释道，容纳英伟达Blackwell GPU的液冷系统的订单规模很大。Arcuri预计，2025年将有约6.9万套此类系统出货，每出货5,000套将为英伟达增加约90亿美元的收入和20美分的每股收益。 先前，为英伟达提供液冷解决方案的超微电脑（Supermicro）表示，随着人工智能（AI）工厂变得越来越普遍，液冷数据中心对于满足客户对以AI为中心的工作负载不断增长的需求至关重要。 瑞银的Arcuri承认，由于先前英伟达股价屡刷新高，投资者对该股的信心在最近几周有所减弱，形成了一堵“忧虑之墙”。但他指出，如果这家芯片公司能够实现新的利润前景，那么近期股价的停滞仍是“健康的”。 另有报道提到，英伟达在ETF的投机领域一直占据着主导地位。数据显示，年初至今，以英伟达为主的ETF已吸纳44亿美元的资金，这一数字大约是2023全年的六倍。 摩根大通的研究团队写道，“鉴于投资者对AI主题的关注以及股票的强劲表现，英伟达基金变得越来越受欢迎。”但有媒体分析指出，英伟达仍有个明显的担忧，那就是欧美反垄断监管机构对其的调查。 上周，欧盟委员会执行副主席、竞争专员玛格丽特·维斯塔格（Margrethe Vestager）表示，英伟达公司的AI芯片供应存在“巨大瓶颈”，“我们一直在向他们提问，但这还只是初步的举措。” 先前还有消息称，法国将对英伟达提起反垄断诉讼。报道称，法国监管机构提到了其滥用市场主导地位的风险，还对AI行业过度依赖英伟达编程工具CUDA表示担忧。 据了解，英伟达花费近20年打造了并行计算平台和编程模型“CUDA”，其与GPU的高效结合吸引了数百万开发者，现还涵盖软件开发工具、多种服务以及基于合作伙伴的解决方案，成为深厚的生态壁垒。

SMM 7月8日讯：7月8日早间开盘，半导板块逆势上涨，一度涨近2%领涨整个行业板块。个股方面，富满微盘中20CM涨停，台基股份涨逾12%，富瀚微、芯原股份、圣邦股份、复旦微电等多只个股纷纷跟涨。不过午后其涨势颇有些后继无力的既视感，指数小幅下跌0.3%，但个股方面表现依旧强势。 消息面上，近期，随着全球芯片市场逐步回暖，供需关系改善，不少产业链企业轮番发布涨价的消息，其中不乏台积电、高通这些知名产业链巨头，覆盖IC设计、芯片代工等环节。近日，台积电方面便有消息称，公司或将从2025年起对最先进的3nm制程技术进行涨价。其中，AI产品价格提高5%至10%，而非AI产品的价格则将上涨0%至5%。至于5nm也有望因生产成本提高而调高报价。 而据麦格理最新发布的报告显示，根据供应链访查，台积电多数客户已同意上调代工价格换取可靠的供应，这将带动台积电的毛利率进一步攀升。而对于此番台积电涨价的原因，则与AI浪潮下，先进制程产品供不应求有着不可分割的关系。早在今年6月份，便有消息称，台积电目前5nm/4nm以及3nm全部满载，在此基础上，下半年台积电或将针对5nm和3nm进行新的价格调涨谈判。 对于半导体行业浓厚的涨价氛围，有机构预测，下半年进入传统备货旺季，产能吃紧情境可能延续至年底，中国大陆晶圆代工有望进一步酝酿特定制程涨价氛围。 而考虑到AI半导体需求可持续性的预期以及晶圆价格上涨的趋势，摩根士丹利此前将台积电目标上调9.3%。且其预计2025年晶圆价格将上涨5%，相较此前2%的假设提高3个百分点。摩根士丹利对台积电维持超配评级，目标价从1,080台币上调至1,180台币。 此外，来自多家半导体上市公司半年度业绩“预喜”的消息也在提振着半导体板块的走势。据不完全统计，目前已经有包括韦尔股份、澜起科技、佰维存储、方正科技、南芯科技等在内的多家企业发布2024年上半年业绩预告，其在同比增幅均超过了100%，其中尤以韦尔股份表现最为出色，其预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润在13.08亿元到14.08亿元之间，同比增加754.11%到819.42%。 对于公司业绩预增的原因，韦尔股份表示，2024 年上半年，市场需求持续复苏，下游客户需求有所增长，伴随着公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透，公司的营业收入实现了明显增长；此外，为更好地应对产业波动的影响，公司积极推进产品结构优化及供应链结构优化，公司的产品毛利率逐步恢复，整体业绩显著提升。 且值得一提的是， 据当地时间周一消息，韩国科技巨头三星集团预计将迎来该企业成立半个世纪以来的最大规模罢工活动——三星电子的数千名工人将走出装配线，进行为其三天的大规模罢工。财联社方面表示，这场前所未有的大规模罢工，或将影响整个芯片供应链的正常运转。 未来资产金融集团投资策略师Billy Leung对此评价称，这次罢工的时机尤其关键，因为它恰逢全球半导体供应链面临挑战。其认为，三星业务一旦出现任何中断，都可能产生连锁反应。不过据三星方面最新回应显示，今天的罢工并未对芯片产量产生影响。 机构评论 对于后市半导体行业的预测， 五矿证券 表示，半导体周期的持续时长通常为3年至5年，目前正处于第5轮周期的上行期间。AI是本轮周期的新技术驱动，产业去库存是半导体行业将迎来稳步上升的坚实基础。 平安证券 则认为，根据美国半导体产业协会（SIA）统计数据，2024年5月全球半导体行业销售额达到491亿美元，相较2023年月的412亿美元同比增长19.3%，相较2024年4月的472亿美元环比增长4.1%。当前，半导体制造出现改善迹象，国产替代如火如荼，半导体设备企业订单充裕，行业景气向上趋势得以维持；此外，各大厂在AI终端方面持续投入，具备AI性能的芯片不断推陈出新，有望驱动新一轮换机需求，建议关注。 中信证券 也表示，随着下游需求逐步回升，半导体行业增速回到2021年周期启动前水平，传统封装有望进入复苏通道；此外，外部限制不断加码，倒逼国产化加速，芯片制造战略地位显著，本土化趋势明确，先进封装在AI时代增量需求及国产替代空间巨大，建议关注半导体封测需求复苏及产业链自主化。 申万宏源 表示，大基金三期注册资本 3440 亿元远超一期和二期总和，先进制程扩产预计将获得充分投资，下半年智能手机新机发表 + 年底销售旺季带动供应链库存回补，正式度过低谷。消费电子关注智能终端 AI 化，VP 全球多地开花。

台积电（TSMC）股价于周一（7月8日）盘中升至创纪录高位，此前摩根士丹利上调了该公司的目标股价，另有多家券商对该公司做出了乐观预测。 上周日（7月7日），摩根士丹利将该股目标价上调了约9%，并预计该芯片制造商将在下周的收益公告中上调全年销售预期。该行还认为，鉴于台积电强大的议价能力，它有能力提高晶圆价格。 摩根士丹利分析师Charlie Chan等人在一份报告中写道，“台积电的‘饥饿营销’策略似乎奏效了。我们最新的供应链检查表明，台积电正在传递一个信息，即2025年领先的代工供应可能会紧张，如果不能接受台积电的价值，客户可能无法获得足够的产能分配。” 摩根大通包括Gokul Hariharan在内的分析师也预计，该公司将会在财报电话会议上提高收入预期。他在周日的一份报告中写道，“我们预计台积电在人工智能加速器需求方面的发言将更具建设性。” 此外，野村控股、瑞穗证券等券商同样对台积电即将公布第二季度业绩表示乐观。台积电公司2024年第二季度的法人说明会将于2024年7月18日（下周四）举行。 根据市场分析师的普遍预计，这家世界上最先进的芯片制造商二季度的报告收入将同比增长36%，这将是自2022年第四季度以来的最快增速。 盈利乐观情绪推动该公司台北股价上周突破每股1000新台币（约合31美元），成为全球第八大公司，目前市值超过9500亿美元。 周一，台积电股价在台北一度大涨4.5%，达到每股1050新台币的高位，最终收盘价在1035新台币。今年以来，其涨幅已超过75%。

今日港股行情震荡走弱，但半导体板块逆势走强。 截至发稿，华虹半导体(01347.HK)涨超2%，ASMPT(00522.HK)涨约1%，上海复旦(01385.HK)、贝克微(02149.HK)等纷纷跟涨。 消息面上，受AI服务器、算力芯片等需求旺盛带动，半导体行业景气度持续提升，近期行业涨价越发密集。 据供应链访查，台积电多数客户已同意其上调代工价格换取可靠的供应。此外，高通、华虹、三星等厂商也出现调价动作，覆盖IC设计、芯片代工、存储芯片等环节。 摩根士丹利在近日报告中将台积电目标价上调9.3%，理由是对AI半导体需求可持续性的预期以及晶圆价格上涨的趋势。该机构还预计2025年晶圆价格将上涨5%，之前的假设为2%。 更为值得注意的是，近期半导体行业的高景气开始由芯片制造环节向产业链上下游扩散。 日本半导体制造设备协会(SEAJ)预测，2024年日本制半导体设备销售额将史上首度冲破4兆日元大关、创下历史新高纪录，且2026年度销售额将进一步冲破5兆日元。 另据美国半导体产业协会(SIA)的报告，5月全球半导体产业销售额达491亿美元，环比增长4.1%，同比增长19.3%， 单月同比增速创下近两年最大增幅。 平安证券分析师付强、徐勇在7月7日的报告中表示，当前，半导体制造出现改善迹象，半导体设备企业订单充裕，行业景气向上趋势得以维持。此外，各大厂在AI终端方面持续投入，具备AI性能的芯片不断推陈出新，有望驱动新一轮换机需求。 此外，五矿证券分析师杨诚笑近期发布的研究显示， 当前全球和中国半导体周期处于被动去库向主动补库的转折期。 五矿证券指出，半导体周期的持续时长通常为3-5 年，目前正处于2008年以来第5轮周期的上行期间，AI是本轮周期的新技术驱动，进入主动补库阶段，有望继续提升市场景气度。

当地时间周一，韩国科技巨头三星集团预计将迎来该企业成立半个世纪以来的最大规模罢工活动——三星电子的数千名工人将走出装配线，进行为其三天的大规模罢工。 这一场前所未有的大规模罢工，可能会损害三星的声誉，在整个科技产业引发类似的活动，同时也可能会影响整个芯片供应链的正常运转。 三星将出现公司史上最大规模罢工 在上个月关于涨薪的谈判破裂后，三星最大工会之一——三星全国电子工会在过去几周内一直在为罢工活动做准备。 三星全国电子工会拥有28000多名工人，约占三星电子员工总数的20%左右。他们向三星公司提出的诉求包括希望三星提高薪资涨幅，并调整绩效奖金制度。 三星全国电子工会领导人说，罢工行动意在通过扰乱该公司最先进的芯片工厂的生产，来传递一个信息：“不涨薪就不上班”。 当地时间上周五，三星工会已经宣布，该工会计划于当地时间本周一上午11点（北京时间10点），在首尔以南约38公里的华城三星半导体工厂外召集多达5000人集会。 工会代表表示：“罢工的目的是中断生产。” 或将产生连锁反应 对三星来说，现在正是其芯片业务发展的关键时刻，它承受不起任何内部动荡或生产混乱。 该公司现在正竭尽全力说服英伟使用其HBM存储芯片，从而在蓬勃发展的人工智能市场上占据更大份额。自2023年以来，SK海力士一直主导着关键的HBM芯片领域市场。 为了赢回市场，今年5月，三星突然撤换了其半导体部门的负责人，以表明其提振自身芯片产业的决心。 未来资产金融集团投资策略师Billy Leung表示：“这次罢工的时机尤其关键，因为它恰逢全球半导体供应链面临挑战。” 目前，三星在全球DRAM市场的份额约为20%，在NAND闪存市场的份额约为40%。 Billy Leung认为：“三星业务一旦出现任何中断，都可能产生连锁反应。” “不涨薪就不上班” 多年以来，三星一直鲜少发生劳工纠纷骚乱，甚至公司到2019年才开始成立工会。分析人士认为，三星对劳工维权活动的严格控制是其成功的一个原因，这帮助该公司能够强势主导全球电子行业长达十多年。 但现在情况显然已经发生了改变。 近日，三星全国电子工会已经表示，由于工资谈判破裂，抗议活动将会升级。该工会领导人已经花了数周时间，鼓励成员加入即将到来的罢工活动。 今年6月初，三星电子出现其55年来首次罢工，而今天开启的这场罢工是6月初罢工活动的升级。

麦格理证券在最新发布的报告中指出，根据供应链访查， 台积电多数客户已同意上调代工价格换取可靠的供应 ，这将带动台积电的毛利率进一步攀升。据麦格理分析师测算，台积电的毛利率将于2025年攀升至55.1%；2026年将逼近六成，达到59.3%。而其今年毛利率在生产效率提升下，已调升至52.6%。 另外， 随AI长期趋势推动，加上毛利率上扬，使台积电2023-2026年获利年复合成长率（CAGR）将达26%， 该机构将台积电2024-2026年每股税后纯益（EPS）分别上调5%、2%、1%，调整后EPS各达39.2新台币、51.2新台币、及65.3新台币。 基于获利强劲成长，且市盈率相对偏低（仅19.6倍，远低于英伟达的34.9倍、阿斯麦的32.9倍等），在维持台积电“优于大盘”评级外，麦格理还上调其目标价至1280新台币，较前一目标价上涨28%， 一举成为华尔街第二高目标价位。 目前台积电股价为1005新台币/股， 对于台积电目标价，华尔街几乎已达成“破千”共识 ——主流机构给出的目标价由高至低依次为汇丰1370新台币、麦格理1280新台币、高盛1160新台币、花旗1150新台币、巴克莱1096新台币、摩根士丹利与摩根大通均为1080新台币、瑞银1070新台币、美银1040新台币。 ▌受益于AI浪潮 先进制程需求旺盛 AI浪潮下先进制程产品供不应求，是台积电此轮涨价被客户接受的基础。 今年6月便有消息称，在AI应用、PC新平台等HPC应用及智能手机高端新品推动下，台积电5nm、4nm及3nm满载，基于此台积电将在下半年启动新的价格调涨谈判，主要是针对5nm和3nm，以及未来的2nm制程等，预计涨价的决策最快会在2025年正式生效。 据台湾经济日报最新报道， 苹果、高通、英伟达与AMD等四大厂大举包下台积电3nm家族制程产能，并涌现客户排队潮，一路排到2026年 。其中，联发科、高通新一波5G手机旗舰芯片大战将于四季度开打，两大厂新芯片都以台积电3nm制程生产，近期进入投片阶段；苹果有望在2025年下半年采用台积电N2制程及SoIC-X技术。 3nm制程是目前最先进的节点技术，台积电之前提到，其3nm制程产能今年将扩增三倍，但仍呈现供不应求。 麦格理认为，基于持续不断投资先进制程，特别是3纳米与2纳米，将台积电2025、2026年的资本支出预测值调高至350亿美元与370亿美元。 台湾经济日报此前也援引业内消息称，因持续加码2nm等最先进制程相关研发，加上2nm后续需求超乎预期强劲，台积电2025年资本支出有望达320亿美元至360亿美元区间，为历年次高，同比增长12.5%至14.3%。 国金证券此前在研报中表示，台积电2023年资本支出为304亿美元，预计2024年为280-320亿美元，其中70%-80%用于先进制程扩产，10%-20%用于成熟制程特色工艺，其余10%用于先进封装、测试、光罩生产等。

“以共商促共享，以善治促善智”，2024世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（WAIC）7月4日-7月6日在上海举行。爱芯元智半导体股份有限公司（以下简称“爱芯元智”）专注探索人工智能感知与边缘计算芯片，以产品赋能智慧城市、智慧驾驶、机器人等等领域。爱芯元智联合创始人、副总裁刘建伟在大会期间做客财联社直播间接受了《科创板日报》记者的专访，探讨AI芯片的发展问题。 与英伟达相同，爱芯元智坚信AI计算，认为特定领域的计算加速代表了未来的发展方向。在不同之处上，刘建伟提到：“当前的行业领导者起步较早，当时AI计算或加速计算的形式并没有完全确定；而爱芯元智入局AI计算时，它的形式已经逐渐清晰且更加具体。比如英伟达起初主要以图象、图形的程序为主，它的整体架构并不是为AI计算原生的；而爱芯元智从AI计算原生处理器的思路出发，产品架构会更加适配AI计算垂直领域，而前者主要是通用领域的计算方式。” 同时刘建伟强调：“客户需求在英伟达平台上完成原型开发，到规模化量产、需要降成本时可由爱芯元智承接。我们应该更类似于生态合作的关系，从客户的角度来讲是合作大于竞争的。” 而对于技术上取得的进展，刘建伟认为，取得今天的成绩，首先是爱芯元智坚持做AI原生处理器，并且起步较早，早在五年前就已经开始聚焦于AI处理器；其次，从生产力和生产关系的角度看，一个新的技术架构的出现，需要相应的组织架构来匹配。大公司在面对新技术架构，需要的转型成本较高，而爱芯元智整个公司的组织架构，更加匹配AI计算所要求的技术架构。 AI应用的快速发展，对爱芯元智提出了更快发展的要求。在未来的生态发展中，爱芯元智希望能够推进战略合作，让各行各业能够更轻松方便地接入。 对于当下讨论的科技自主可控问题，刘建伟认为：“自主可控应该是我们的结果，而不是目标。” 科技公司的目标理应是打磨技术、做好应用、服务客户，让AI更普惠，让产业链完成本土化的自循环。将竞争放到全球化的背景下，通过硬实力的完善，达到自主可控的结果。 在7月5日上午爱芯元智主办的“智能芯片及多模态大模型论坛”论坛上，爱芯及合作伙伴共同分享AI芯片行业应用的案例，并正式发布了“爱芯通元AI处理器”。智慧城市、智能驾驶已是目前成熟的赛道，并正在向边缘计算拓展。通过AI芯片，改变原先对多路视频流分析从单纯的“感知”进化到“认知”，从事后回溯到事中预警，有效提高城市智慧管理的水平。 而在智能驾驶领域，爱芯元智能够帮助客户有效降低L2级别的辅助驾驶系统的成本，从上千元降到几百元，实现AEB自动刹车、自动跟车等智驾功能在五万元级别的车上搭载，有效提高国内智驾行驶车辆的安全性。

近期，海内外多家半导体上市公司披露上半年业绩预告，纷纷传来业绩高增长的“喜报”。韦尔股份公告，预计2024年半年度实现归母净利润为13.08亿元-14.08亿元，同比增加754.11%到819.42%；澜起科技公告，预计2024年半年度实现归母净利润5.83亿元~6.23亿元，同比增长612.73%~661.59%。此外，三星电子第二季度销售额74.00万亿韩元，预估73.05万亿韩元；第二季度营业利润10.40万亿韩元，市场预估8.34万亿韩元。 全球芯片市场逐步回暖，供需关系改善，多类芯片价格迎来全面上涨。国泰君安研报指出，一方面，AI+驱动行业新创新周期，相关逻辑芯片、新型存储芯片市场需求放量；另一方面，半导体行业迎来周期性复苏，传统大宗存储控产保价后迎来价格修复，消费类、工业类乃至车载芯片渠道库存自然去化，下游客户拉货节奏正常化。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 寒武纪 作为国产AI芯片龙头，智能处理器IP产品已集成于超过1亿台智能手机及其他智能终端设备中。 中芯国际 是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆技术最先进，规模最大，配套服务最完善，跨国经营的专业晶圆代工企业。