有“小非农”之称的ADP就业报告显示，受制造业大幅放缓影响，5月美国私营部门就业超预期放缓，劳动力市场进一步降温。 6月5日周三，美国ADP研究机构公布报告显示，美国5月就业人数增加15.2万人，为三个月来最低水平，大幅低于预期的17.5万人，4月数据从19.2万人下修至18.8万人。 随着就业机会增加，年度工资涨幅连续三个月保持在5%左右，为2021年以来最低水平。跳槽员工的薪资涨幅连续第二个月下滑，至7.8%。 数据公布后，美国国债收益率短线走高，美股三大股指期货小幅下挫。 ADP首席经济学家Nela Richardson在报告中写道： 进入下半年，就业和薪资增长正在放缓。劳动力市场稳健，但我们正在监测生产和消费领域的疲软状态。 服务业为就业增长主力，制造业大幅放缓 就业增长主要来自服务业，5月新增就业14.9万人，具体来看： 贸易、运输和公用事业是新增就业最多的服务行业，为5.5万人。 教育和卫生服务业也有较多新增就业，达到4.6万人，金融业新增就业2.8万人。 而作为服务业就业曾经的主力军，休闲和酒店业的就业增长放缓，今年仅新增就业1.2万人，为去年11月以来最慢水平。 信息业减少7000人，专业和商业服务业减少6000人，为2021年以来最低水平。 其他服务业新增2.1万人。 而商品制造对就业增长的贡献很小，5月新增就业仅3000人。 建筑业新增就业3.2万人。 制造业就业在过去一年半的大部分时间里处于萎缩状态，5月减少了2万个工作岗位。 自然资源和采矿业就业减少9000人。 大企业新增就业9.8万人，小企业规模萎缩 从雇主规模来看，大企业和小企业招聘情况出现了严重的两极分化。 拥有500名或以上员工的大企业在招聘人数方面增幅最大，达到9.8万人。 50名或以下员工的小公司就业减少了1万人。 中型企业员工数量显著增加，增幅达到7.9万人。 ADP大幅放缓，非农会如何？ 5月非农报告将于两天后，也就是本周五公布。历史上看，ADP的数据已连续8个月偏离非农轨道，但从长期趋势来看，两份报告的走势是一致的。华尔街当前的共识是， 5月非农新增就业19万人，高于4月份的17.5万人。 尽管就业大概率继续增长，但最近一些指标释放了就业降温的信号：4月份职位空缺降至略高于800万，为2021年2月以来最低水平。职位空缺数量下降，意味着企业招聘意愿减弱，预示未来就业增长可能放缓。 高频经济学公司首席美国经济学家Rubeela Farooqi表示： 我们预计未来劳动力市场将会继续放松。 她在一份报告中补充道： 但我们预计就业增长将保持正增长，失业率仍将保持在低位，这应该会对今年的经济活动形成支撑。 劳动力市场降温有望提振美联储对降息的信心。目前，美联储已将利率维持在二十多年来的最高水平，旨在通过提高借贷成本来缓解需求并抑制通胀。 除了周五的非农就业报告之外，市场还在静待下周的利率决议和鲍威尔的新闻发布会。 有分析认为，如果就业报告继续出现惊喜，这可能会让9月甚至7月降息再次成为可能。 芝商所美联储观察工具显示，9月降息25基点的可能性接近60%。

最新公布的美国职位空缺数量降至逾三年来最低水平，与劳动力市场逐渐放缓的趋势一致。 周二（6月4日），美国劳工统计局发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）结果显示，2024年4月末职位空缺数量录得805.9万，为2021年3月以来新低，明显低于市场预期的837万，3月数据从848.8万下修至835.5万。 这使得职位空缺数与失业人数之比降至1.2 : 1，为2021年6月以来的最低水平。需要指出的是，这一比例是美联储官员密切关注的一个数字，曾在2022年达到2 : 1的顶峰，但之后已经明显放缓。 具体来看，职位空缺下降的范围较为广泛，医疗保健的职位空缺降至三年来最低，制造业降至2020年底以来最低，政府职位的需求也有所减弱。 住宿和餐饮服务业的职位空缺也减少了，可能是由于加州提高了最低工资导致的，招聘人数降至疫情爆发以来的最低水平。4月1日，加州把快餐工人的时薪从16美元提高到20美元。 最近的数据表明，美国的劳动力市场正在降温，美联储官员希望这一趋势将持续下去，以便他们控制需求并抑制通胀。相比起大幅裁员，这种温和降温的方式有望避免出现数百万人失业的场景。 JOLTS报告还显示，当月的招聘率和裁员率均持平。裁员人数仍处于历史低位，招聘速度也有所放缓，这表明企业对自己的人员配置水平感到满意。 主动辞职率保持在2020年以来的最低水平，可能表明，相比起跳槽追求更高的工资，人们更愿意选择保住目前的工作，因为他们对自己找到新职位的信心不足。 本周五（6月7日），美国劳工部将发布5月就业形势报告，届时将公布官方的非农增幅、失业率等重磅数据。目前市场预计，届时公布的非农就业人口将增加19万人，失业率维持在3.9%不变。

周五公布的数据显示， 美国5月芝加哥PMI意外下跌至35.4，大幅不及预期的41.5，低于媒体调查的所有经济学家的预估。 此前4月该PMI数据就意外跌至37.9，5月不但没有如期改善，反而进一步回落。 财经金融博客Zerohedge直呼，5月芝加哥PMI低得惊人。那么它到底有多低呢？ 过去两次该数据处于35一线的时候，一次正值新冠疫情，另一次是深陷全球金融危机。 这似乎表明，至少根据芝加哥PMI的数据，美国经济处于萧条状态。 一系列重要分项指数均指向收缩，包括： 商业晴雨表以更快的速度下降，新订单以更快的速度下降，就业以更快的速度下降，库存以更快的速度下降，供应商交付以较慢的速度下降，生产以较慢的速度下降，订单积压以更快的速度下降。 那么有什么分项指数是上涨的吗？答案是有的，那就是价格指数 。支付价格指数上涨，尽管涨速有所减缓，但仍处于扩张区间。 分析称，数据表明面临的不仅仅是萧条，而是滞胀式萧条，除了价格，其它一切都在走下坡路，只有价格在不断上涨。 尚不清楚是什么引发了这种前所未有的悲观情绪。波音公司肯定是负面的，这很可能是导致这种悲观前景的主要原因。

当地时间周四早间，美国商务部经济分析局（BEA）更新了一季度GDP增速数据。伴随着消费数据的疲软，美国经济增速相较于最初的估计也进一步走低。 （来源：美国商务部经济分析局） 数据下修 关注经济韧性叙事 先说数据， 美国一季度GDP年化季率增速下修至1.3%，此前的初值报告为1.6%。 （注：年化季率是一种美国特有的数据表达方式，基于报告期内的季度数据，线性外推至一整年的表现） 其中，美国经济的主要增长引擎—— 个人消费增速从2.5%下降至2% 。商品购买增速从最初预期的 增长0.4%变成了下降1.9% ，服务支出则从初值增加4%下修至3.9%。 一同下修的还有通胀数据：美国一季度国内购买总值价格指数增速从3.1%下降至3.0%，一季度PCE与核心PCE的环比增速也从3.4%和3.7%下修至3.3%和3.6%。 （来源：美国商务部经济分析局） 这个数字也进一步凸显出2024年初经济动能的减弱。横向对比， 去年三季度的GDP年化季率增速为4.9%，四季度的数据为3.4%。 当然这里也有“年化季率”统计方式的扩大，换成中国投资者更熟悉的GDP同比增速，2024年美国一季度实际GDP的增速为2.9%，与前两个季度相差并不大。 更进一步来看，作为衡量内需的关键指标，Q1国内私人购买者的最终销售增速虽然从3.1%下修至2.8%。但与1.3%的GDP增长速率相比，依然显示出经济需求的韧性程度。 Nationwide金融市场经济学家Oren Klachkin在速评中表示，尽管有所放缓，3月以后的月度数据普遍显示经济增长仍在继续。目前仍预期美国经济能够在2024年维持健康增长。经济前景方面存在一些警告信号，但没有任何东西让我们对未来感到悲观。 同样在周四，经济分析局也披露美国一季度GDI（国民总收入）上涨1.5%。GDP 衡量的是对商品和服务的支出，而国民总收入衡量的是生产这些商品和服务所产生的收入。 市场反应 经济增速和通胀数据小幅下修，对于美股市场而言也构成一丝利好，但影响相对有限。数据发布后美股期货有过一段小幅拉涨，依旧未能阻止美股主要指数周四开盘后继续下跌的状态。截至发稿，道指跌近370点（-0.96%），与周三的跌幅相近。 美债收益率也小幅下降。昨日触及5月初以来高点的美国十年期国债收益率，也在最新数据公布后回落近5个bp，目前在4.56%左右。受此推动，现货黄金短线小幅冲高近10美元，接近2346美元/盎司附近。 (美国十年期国债收益率日线图，来源：TradingView) 按照美股市场惯例，对于初值数据的调整一般很难引发大规模行情，市场更加关注涉及未来的叙事。因此， 本周最重要的美国经济数据依然是周五的4月PCE物价指数 。经历年初连续三个月的通胀意外后，投资者们正在等待4月通胀数据给予美联储重拾降息信心的“第一步”。

5月26日讯：本周在英伟达的全力拖动下，美股又将历史高位的边界向上拱了一下。然而对于下周，乃至接下来美股常常展现疲态的夏季交易，投资者们仍需要继续寻找“何以支撑新高”的新催化剂。 按照本周的经验，与美联储降息猜想有关的经济数据、官员表态，都有可能引发美股市场的波动。因此对于下周而言，最大的冲击将来自5月31日出炉的美国4月PCE数据。经历今年前三个月的“通胀惊吓”后，市场普遍预期4月报告将呈现通胀放缓的利好。 经济学家们目前预期，不包含食品、能源的4月核心PCE数据预期环比上升0.2%，为今年以来的最低值。与此同时，名义PCE将连续第三个月维持0.3%的增速。同比数据方面，PCE与核心PCE的涨幅预期为2.7%和2.8%，与上个月持平。 除了压轴登场的PCE数据外，（下）周二的谘商会消费者信心指数和房价数据、周三的美联储褐皮书、周四的一季度GDP终值，以及周五的芝加哥PMI指数，都有可能勾起市场对美联储降息预期的猜想，继而影响美股市场。 根据国债发行安排，美国财政部将于周二、周三拍卖总量为1830亿美元的两年/五年/七年期国债。 美股市场也将在下周迎来一个历史性的时刻：交易的清算时间将从“T+2”改为“T+1”。目前并不清楚这个变化是否会对市场造成显著影响，但这种事情还是越没有感知越好。 欧洲方面，伴随着“6月6日欧洲央行降息之日”愈发临近，下周欧元区将披露最新通胀数据。由于最近经济数据改善和工资上升，欧元区的通胀率可能会有所上升，但投行普遍预期这不太会搞砸欧洲央行6月启动降息的大事。 对于美股市场而言，随着5月份的余额接近耗尽，6-8月又是市场历来最缺乏干劲的日子。CFRA Research的统计显示，自1945年以来，标普500指数在6-8月期间只有区区56%的时间上涨。原因也不难解释：夏天的风将交易员的心思吹到了沙滩和海边，同时基金经理们也在等待三季度的财报季，为年底调仓展开布局。 今年还有一些额外的干扰，现在已经能基本确定美联储6月、7月不会降息，所以美国降息的关注焦点也要滞后到9月中旬，以及8月底举行的美联储年会。与此同时，拜登和特朗普已经相约在6月27日举行总统候选人辩论，这场美国历史上最早的大选辩论，也会早早地让市场开始关注选举和政策问题。 财报方面，下周有惠普、戴尔等AI PC、服务器供应商继续来讲人工智能的故事，富途控股等中概股也将发布财报。好市多等零售股则将进一步展现美国消费者的面貌。药品制造商Catalent将对诺和诺德的收购案进行表决。 最后，波音的“星际客船”遭遇反反复复的延期后，最新定下来的档期是当地时间6月1日发射，同时SpaceX“星舰”的第四次试飞时间也有可能在下周获得监管的明确回应。而原本定于周六举行的OPEC+产量政策会议，突然被延后一天，又改为线上举行。市场消息称，简化的安排意味着现有的减产措施将持续到下半年。 下周重要财经事件概览（北京时间） 周一（5月27日）：美股市场因阵亡将⼠纪念⽇休市、伦敦证交所因春季银行假日休市、日本央行行长植田和男发表讲话 周二（5月28日）：美国3月S&P/CS20座大城市房价指数、美国5月谘商会消费者信心指数、美国5月达拉斯联储商业活动指数 周三（5月29日）：国台办举行新闻发布会、澳大利亚4月未季调CPI年率、德国5月CPI月率初值、美国5月里奇蒙德联储制造业指数、南非大选 周四（5月30日）：美联储公布经济状况褐皮书、欧元区5月经济景气指数、欧元区4月失业率、美国第一季度实际GDP年化季率修正值 周五（5月31日）：中国5月官方制造业PMI、日本5月东京CPI、欧元区/法国/意大利5月CPI、美国4月核心PCE物价指数年率、美国4月核心PCE物价指数 周末：波音“星际客船”试飞、OPEC+产量政策会议、墨西哥大选。

美国5月密歇根大学消费者信心好于预期和初值，但仍位于六个月低点，消费者的短期和长期通胀预期均较5月初有所回落，表明通胀预期改善。 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值69.1，预期67.7，5月初值67.4，4月前值77.2。此前的初值读数显示，5月消费者信心意外大幅不及预期，不及预期的程度创历史纪录，较4月暴跌，单月跌幅为2021年8月以来最大。尽管密歇根5月的消费者信心终值较初值有所改善，但仍较4月显著下降8.1点，处于六个月低点。 分项指数方面，5月密歇根大学消费者的现况指数终值69.6，预期68.8，初值68.8；预期指数终值68.8，预期67，初值66.5。 市场备受关注的通胀预期方面，5月密歇根大学1年通胀预期终值3.3%，低于预期的3.4%，也低于初值的3.5%，4月前值为3.2%；此前这一短期通胀预期的初值读数3.5%，为六个月以来的最高水平。 5年通胀预期终值3%，低于预期的3.1%，也低于初值的3.1%，4月前值为3%。 人们对耐用品的购买状况评估降至一年来的最低点，而消费者对其当前财务状况的看法是五个月来最差的。 大约40%的受访者将生活水平下降归咎于高物价。 密歇根消费者信心数据的调查主任Joanne Hsu在一份声明中表示： 虽然消费者们认识到自2022年以来实际通胀已大幅缓解，但相当一部分消费者仍然表示高物价给他们的生活带来了负担。 除了高物价和借贷成本引发人们对生活成本的担忧之外， 密歇根调查中的受访者还对劳动力市场感到担忧：他们预计失业率将上升，收入增长将放缓。消费者也认为美联储在接下来的一年降息的可能性较小，目前只有四分之一的人认为会降息，而1月份这一比例为37%。 分析称，密歇根消费者信心较初值略有改善，可能与油价下跌有关。然而整体的信息还是处于半年低位。人们恶化的预期表明，多种因素对消费者支出构成下行风险。 消费者信心影响着未来几个月的经济增长。悲观的消费者情绪会抑制支出水平、从而影响经济复苏，乐观的消费者情绪则有助于未来经济。 美国密歇根大学消费者通胀预期公布后，消费者的通胀预期回落缓和了市场的担忧，纳指盘中涨幅扩大，最终连涨五周；10年期美债收益率转降，两年期收益率暂别两周高位，不过全周升超10个基点创六周最大升幅；美元指数加速跌离逾一周高位，仍创一个半月最大周涨幅。

美国财政部长珍妮特·耶伦周四（5月24日）接受采访时表示，生活成本大幅上涨对很多人来说是一个待解决的问题。持续的通货膨胀还削弱了美国乔·拜登总统在11月大选前的支持率。 耶伦承认，尽管最近几个月工资增长强劲，但对许多选民来说，住房和日常用品的价格仍然很高。 她指出，虽然工资大幅上涨，而且至少平均来说，涨幅超过了物价的涨幅，但是在相对较短的时间内大幅上涨还是给人们带去了压力，“人们在购买食物时会感受到这一点。并且随着抵押贷款利率的上升，想买房的年轻人也很难进入市场。” 影响大选 自拜登上任以来，美国的消费者价格指数（CPI）上涨逾19%，食品和汽油等必需品的价格大幅上涨。 在距离总统大选仅有5个月之际，一些民调显示拜登的支持率持续落后于他的共和党对手唐纳德·特朗普；调查还一致显示，通胀仍然是选民最担心的问题之一，并且受访者并不认为近几个月美国经济强劲表现是拜登的功劳。 密歇根大学罗斯商学院的最新民调显示，43%的选民信任特朗普对经济的处理，而拜登的这一比例为35%，仅有28%的选民认为拜登对经济有所帮助。 共和党人还抓住选民对高油价的担忧，批评拜登颁布的政策推高了油价，将民主党人描述为“脱离普通民众”。 基于目前较高水平的通胀，市场预计美联储在未来几个月仍将维持现有利率水平，即5.25%-5.5%的23年高位，而这对希望在大选前看到借贷成本下降的民主党人无疑是一个打击。 “合理担忧” 对于民众的生活成本压力，耶伦称，“生活成本对很多人来说都是一个问题。所以我认为人们的担忧是合理的。” 她还为拜登说话道，“拜登总统明白这一点，并打算利用我们现有的工具，尽他所能解决这个问题。他为此做了很多重要的事情。” 随着经济从新冠大流行中复苏，美国的通货膨胀率在2022年达到数十年来的最高水平。虽去年通胀水平大幅下降，但仍高于美联储2%的目标。大多数经济学家认为，价格飙升主要是一种全球现象，是与大流行相关的某些商品短缺、以及油价上涨等地缘政治因素相关的。 然而，事实证明，美国通胀比其他地方更具粘性，一些经济学家将原因归咎于美国强劲的劳动力市场，另一些人则将其归咎于拜登和特朗普政府的激进财政刺激。

尽管美国统计局公布的经济数据显示美国经济正在强劲复苏，但在大多数美国民众们眼中，美国的经济情况似乎要糟糕的多。 英国卫报哈里斯民调显示，近五分之三的美国人认为美国正处于经济衰退之中，近半数人预计美股今年将下跌。同时，超过六成的受访者对经济新闻的真实性表示质疑。 随着美国大选日的临近，美国民众对经济的悲观情绪仍然有增无减。这对于拜登来说绝不是个好消息。 民众“体感温度”比数据冷得多 调查显示，多数受访者对于美国经济的“体感温度”要比实际情况冷得多： 55%的受访者认为美国经济正在萎缩，56%的受访者认为美国正在经历衰退；但实际上，美国国内生产总值（GDP）一直在增长。 49%的受访者认为标普500指数今年将下跌；但实际上，该指数在2023年已经上涨了约24%，今年以来上涨了12%以上。 49%的受访者认为失业率处于50年来的最高水平；但实际上，美国失业率一直低于4%，接近50年来的最低水平。 72%的受访者表示，他们认为通货膨胀正在加剧；但实际上，美国通货膨胀率已从新冠疫情后9.1%的峰值大幅下降，目前在3%至4%之间波动。 许多美国人将经济状况归咎于拜登，58%的受访者表示，由于总统和政府管理不善，经济正在恶化。 高通胀引发“氛围衰退” 尽管超过半数受访者感觉美国经济正在衰退，但实际上美国最近的一次经济负增长发生在2020年，即新冠疫情初期。自那以后，美国经济已经大幅增长。失业率也跌至历史低点，工资一直在上涨，消费支出一直强劲。 然而，美国民众们的感受却并非如此。在经历了通胀和高利率的动荡之后，美国民众对于美国当前和未来经济前景冲满担忧。今年5月份，美国消费者信心跌至六个月低点。 因此，尽管像GDP这样的经济数据表明美国经济强劲，但这些统计数据与美国人对经济的实际体感之间，存在着一条巨大的鸿沟。在民意调查中，55%的受访者认为，美国经济只会变得更糟。 这种现象被经济学家们称为 “氛围衰退”（vibecession） ，这个词最早是由经济学作家凯拉•斯坎伦（Kyla Scanlon）创造的，用来描述人们对经济普遍存在的悲观情绪，即便是实际表现良好的经济统计数据也无法消除这种悲观情绪。 打击美国民众信心的关键显然仍是高通胀。在民意调查中，70%的受访者表示，他们最大的经济担忧是生活成本；大约同样比例的人（68%）表示，通货膨胀是他们最关心的问题。 同样比例的受访者认为，“当我每个月都感到财政拮据时，很难对积极的经济消息感到高兴，而且经济实际上比媒体报道的还要糟糕。” 超六成受访者不信任经济数据 另一个值得关注的点是，对经济的看法在很大程度上取决于受访者属于哪个政党：共和党人比民主党人更有可能对经济感到失望。 调查显示，70%的共和党人认为，美国经济正在萎缩，通货膨胀正在加剧，整体经济正在恶化。而民主党人中持相同观点的人不到40%。自然，共和党人也比民主党人更相信，是拜登政府的管理不善导致经济恶化。 不过，无论共和党人还是民主党人，几乎所有受访者都同意的一点是：在了解经济情况方面，他们不知道该相信谁。 调查显示，超过60%的受访者对经济新闻的真实性表示怀疑。 哈里斯民意调查公司首席执行官约翰·格泽马（John Gerzema）表示： “美国人对这些数据的看法是:‘ 经济学家可能说情况正在好转，但我们生活的地方却没有这种感觉 ’……摆脱四年的不确定性需要时间。领导人必须明白这一点，并带领公众一起努力。”

本周公布的一系列报告显示，美国经济在第二季度开局缓慢，进一步证明需求正在降温，这将有助于为美联储降息奠定基础。 周四公布的数据显示，美国新屋建设和制造业均逊于预期。并且，此前有报告称，零售销售大幅下滑，潜在通胀六个月来首次回落，这些数据都推动美股飙升。 虽然，美联储官员周四在不同场合发表讲话时仍表示，利率应该在更长时间内保持在高位。但投资者开始押注，本周的数据表明经济正在进入减速档，这可能会给政策制定者带来降低借贷成本所需的信心。 根据CME的FedWatch工具，市场预计降息最早可能出现在今年的9月，概率为50.5%，第二次降息时点为12月，概率为37.5%。 BMO Capital Markets高级经济学家Sal Guatieri在一份报告中表示：“美国经济数据最近一直低于预期，这表明经济在限制性货币政策面前正在失去动力。但通胀将以多快的速度消退，以提供一些利率缓解，目前尚无定论。” 房地产市场最近的势头显示出减弱的迹象，建筑商破土动工的房屋少于预期，建筑许可也有所下降。由于美联储的工业生产报告显示工厂产出下降，美国工厂的活动仍然低迷。 周三公布的一份报告显示，在前两个月的健康增长之后，零售销售停滞不前，表明借贷成本高企和预算紧张可能正在鼓励消费者减少可自由支配的支出。 美国人可能也在缩减开支，因为就业市场在经历了2024年的强劲开局后，在4月份出现了疲软迹象。本月早些时候公布的数据显示，雇主增加了17.5万个就业岗位，为六个月来的最低水平，而失业率小幅上升至3.9%。时薪增长也有所放缓。 在周四公布房屋开工和工业生产数据后，亚特兰大联储的GDPNow模型下调了对第二季度经济增长的预期。与此同时，道琼斯工业平均指数首次突破4万点大关，一天前标普500指数则创下2024年以来第23个历史新高纪录。 住房市场 新屋开工速度慢于预期，建筑许可数量下降，表明近期抵押贷款利率上升让建筑商在评估需求前景时暂停了脚步。本周的另一项数据显示，由于抵押贷款利率保持在7%以上，行业情绪也有所回落。 独栋房屋建筑许可在去年年底呈上升趋势后，已连续三个月下降，降至去年8月以来的最低水平。这可能会制约未来房屋建设的发展。 Santander US Capital Markets LLC首席美国经济学家Stephen Stanley在一份报告中表示：“建筑商可能有点担心需求是否能让他们摆脱库存，因此，他们正在适度地放慢新生产的步伐。” 制造业问题 由于年初对制造业增长的乐观情绪有所减弱，受工厂产出下降的抑制，4月份工业生产停滞不前。 在投入价格不断上涨和需求不稳定的情况下，占工业总产值四分之三的制造业难以建立增长势头。美国供应管理协会(ISM)的最新制造业活动指标4月份重新进入萎缩区间，此前一个月为2022年以来首次扩张。 消费者谨慎 周三公布的零售销售报告显示，13个类别中有7个类别出现下滑。大部分支出都是在食品和汽油等必需品上，而不是非必需商品。 这些销售数据表明，原本强劲的消费者需求正在走软，而这种需求一直在支撑着经济。虽然劳动力市场提供了消费所需的资金，但物价和利率的上升可能会进一步挤压家庭财务。 纽约联储周二公布的数据显示，美国家庭债务在第一季度创下历史新高，难以偿还债务的消费者比例上升。随着预算紧缩，美国人变得越来越不乐观。 由于对就业和借贷成本的担忧，密歇根大学衡量的消费者信心指数降至六个月低点。上周公布的报告还显示，大件商品的购买条件降至一年低点。 通胀降温 周三公布的重要消费者价格报告显示，核心通胀六个月来首次出现降温。不包括食品和能源的消费者价格指数上升0.3%，打破了数据连续三次高于预期的趋势。 对此，美联储官员表示希望看到更多这样的数据，以获得他们开始考虑降息所需的信心。主席鲍威尔周二表示，美联储“需要有耐心，让限制性政策发挥作用”。

美国劳工统计局(BLS)周三无意间提前30分钟就公布了4月消费者物价指数(CPI)数据。有鉴于该数据目前几乎是对全球金融市场影响力最大的一组美国宏观经济指标，这一“乌龙事件”也进一步引发了外界对该机构敏感数据发布的安全性和公平性的质疑。 虽然目前并没有明显迹象表明，提前公布的数据会对市场产生了影响，但这一事件可能会促使人们密切关注于对全球资产价格和美联储政策有影响的重磅数据的发布流程。 美国劳工统计局当地周三晚间在其网站上发布的一份声明中表示，“在今天发布消费者物价指数和实际收入数据之前，该局意外地提前约30分钟将一部分文件加载到了网站上。” BLS通常于当地时间上午8:30在华盛顿公布月度CPI报告，并需要遵守严格的协议，以防止其提前发布。投资者和央行官员长期以来密切关注这些数据，因为他们将试图从中寻找有关经济走向和影响美联储利率决策的信号。 周三唯一值得庆幸的一点是，似乎并没有多少人发现了美国劳工统计局闹出的“乌龙”。 在美东时间周三8:30(北京时间昨夜20:30)，当彭博和路透等财经通讯社在原定时间报道了官方CPI数据后，美国股指期货立即跳涨，美债收益率也在短线急跌下跌，标普500指数在当天最终以历史新高收盘。 而 在提前公布数据和预定公布数据之间的半小时里，市场并没有出现剧烈波动。 StoneX Financial的货币交易员Mingze Wu表示，“我怀疑整个市场并没有因为数据提前发布而进行交易。” 尽管如此，他指出，如果交易员意识到数据已提前发布，30分钟对他们来说其实是非常长的一段反应时间。换言之，他们可以借此做很多事情。 市场已非第一次质疑美国劳工统计局了？ 值得一提的是，这已经不是美国劳工统计局第一次因数据泄露和公平性问题，而被卷入风口浪尖了。 上月我们就曾报道过，美国劳工统计局(BLS)的一位经济学家曾与摩根大通和贝莱德等华尔街大型机构，就美国关键通胀指标的相关数据进行过频繁通信，这迅速引发了舆论有关获取经济资讯公平性的质疑…… 纽约时报率先报导了金融公司与这位在BLS工作多年的经济学家之间的来往。据悉，他向一个广泛的群体发送过多封邮件，在媒体获得的其中一封邮件中，他称这个群体为“我的超级用户”(my super users)。 而BLS先前曾承诺，其不会备存“超级用户”名单。 此外，在2022年的最后一个CPI发布日，就在官方CPI数据发布前的几十秒，美国国债购买量也出现过突然暴增的情况。美国国债期货当时迅速冲高，随即引发了外界对潜在泄密或黑客攻击的担忧。BLS当时表示，没有发现任何证据表明其系统遭到入侵，也没有发现围绕数据发布的任何可疑活动。 目前，美国劳工统计局在最新的公告中表示，已将周三的事件告知了美国行政管理和预算办公室和劳工部监察长办公室。 该机构再度重申，“BLS非常重视数据安全，正在对其程序和控制措施进行全面调查，以确保该事件不会再次发生。”