当地时间周四早间，美国商务部经济分析局（BEA）更新了一季度GDP增速数据。伴随着消费数据的疲软，美国经济增速相较于最初的估计也进一步走低。 （来源：美国商务部经济分析局） 数据下修 关注经济韧性叙事 先说数据， 美国一季度GDP年化季率增速下修至1.3%，此前的初值报告为1.6%。 （注：年化季率是一种美国特有的数据表达方式，基于报告期内的季度数据，线性外推至一整年的表现） 其中，美国经济的主要增长引擎—— 个人消费增速从2.5%下降至2% 。商品购买增速从最初预期的 增长0.4%变成了下降1.9% ，服务支出则从初值增加4%下修至3.9%。 一同下修的还有通胀数据：美国一季度国内购买总值价格指数增速从3.1%下降至3.0%，一季度PCE与核心PCE的环比增速也从3.4%和3.7%下修至3.3%和3.6%。 （来源：美国商务部经济分析局） 这个数字也进一步凸显出2024年初经济动能的减弱。横向对比， 去年三季度的GDP年化季率增速为4.9%，四季度的数据为3.4%。 当然这里也有“年化季率”统计方式的扩大，换成中国投资者更熟悉的GDP同比增速，2024年美国一季度实际GDP的增速为2.9%，与前两个季度相差并不大。 更进一步来看，作为衡量内需的关键指标，Q1国内私人购买者的最终销售增速虽然从3.1%下修至2.8%。但与1.3%的GDP增长速率相比，依然显示出经济需求的韧性程度。 Nationwide金融市场经济学家Oren Klachkin在速评中表示，尽管有所放缓，3月以后的月度数据普遍显示经济增长仍在继续。目前仍预期美国经济能够在2024年维持健康增长。经济前景方面存在一些警告信号，但没有任何东西让我们对未来感到悲观。 同样在周四，经济分析局也披露美国一季度GDI（国民总收入）上涨1.5%。GDP 衡量的是对商品和服务的支出，而国民总收入衡量的是生产这些商品和服务所产生的收入。 市场反应 经济增速和通胀数据小幅下修，对于美股市场而言也构成一丝利好，但影响相对有限。数据发布后美股期货有过一段小幅拉涨，依旧未能阻止美股主要指数周四开盘后继续下跌的状态。截至发稿，道指跌近370点（-0.96%），与周三的跌幅相近。 美债收益率也小幅下降。昨日触及5月初以来高点的美国十年期国债收益率，也在最新数据公布后回落近5个bp，目前在4.56%左右。受此推动，现货黄金短线小幅冲高近10美元，接近2346美元/盎司附近。 (美国十年期国债收益率日线图，来源：TradingView) 按照美股市场惯例，对于初值数据的调整一般很难引发大规模行情，市场更加关注涉及未来的叙事。因此， 本周最重要的美国经济数据依然是周五的4月PCE物价指数 。经历年初连续三个月的通胀意外后，投资者们正在等待4月通胀数据给予美联储重拾降息信心的“第一步”。

5月26日讯：本周在英伟达的全力拖动下，美股又将历史高位的边界向上拱了一下。然而对于下周，乃至接下来美股常常展现疲态的夏季交易，投资者们仍需要继续寻找“何以支撑新高”的新催化剂。 按照本周的经验，与美联储降息猜想有关的经济数据、官员表态，都有可能引发美股市场的波动。因此对于下周而言，最大的冲击将来自5月31日出炉的美国4月PCE数据。经历今年前三个月的“通胀惊吓”后，市场普遍预期4月报告将呈现通胀放缓的利好。 经济学家们目前预期，不包含食品、能源的4月核心PCE数据预期环比上升0.2%，为今年以来的最低值。与此同时，名义PCE将连续第三个月维持0.3%的增速。同比数据方面，PCE与核心PCE的涨幅预期为2.7%和2.8%，与上个月持平。 除了压轴登场的PCE数据外，（下）周二的谘商会消费者信心指数和房价数据、周三的美联储褐皮书、周四的一季度GDP终值，以及周五的芝加哥PMI指数，都有可能勾起市场对美联储降息预期的猜想，继而影响美股市场。 根据国债发行安排，美国财政部将于周二、周三拍卖总量为1830亿美元的两年/五年/七年期国债。 美股市场也将在下周迎来一个历史性的时刻：交易的清算时间将从“T+2”改为“T+1”。目前并不清楚这个变化是否会对市场造成显著影响，但这种事情还是越没有感知越好。 欧洲方面，伴随着“6月6日欧洲央行降息之日”愈发临近，下周欧元区将披露最新通胀数据。由于最近经济数据改善和工资上升，欧元区的通胀率可能会有所上升，但投行普遍预期这不太会搞砸欧洲央行6月启动降息的大事。 对于美股市场而言，随着5月份的余额接近耗尽，6-8月又是市场历来最缺乏干劲的日子。CFRA Research的统计显示，自1945年以来，标普500指数在6-8月期间只有区区56%的时间上涨。原因也不难解释：夏天的风将交易员的心思吹到了沙滩和海边，同时基金经理们也在等待三季度的财报季，为年底调仓展开布局。 今年还有一些额外的干扰，现在已经能基本确定美联储6月、7月不会降息，所以美国降息的关注焦点也要滞后到9月中旬，以及8月底举行的美联储年会。与此同时，拜登和特朗普已经相约在6月27日举行总统候选人辩论，这场美国历史上最早的大选辩论，也会早早地让市场开始关注选举和政策问题。 财报方面，下周有惠普、戴尔等AI PC、服务器供应商继续来讲人工智能的故事，富途控股等中概股也将发布财报。好市多等零售股则将进一步展现美国消费者的面貌。药品制造商Catalent将对诺和诺德的收购案进行表决。 最后，波音的“星际客船”遭遇反反复复的延期后，最新定下来的档期是当地时间6月1日发射，同时SpaceX“星舰”的第四次试飞时间也有可能在下周获得监管的明确回应。而原本定于周六举行的OPEC+产量政策会议，突然被延后一天，又改为线上举行。市场消息称，简化的安排意味着现有的减产措施将持续到下半年。 下周重要财经事件概览（北京时间） 周一（5月27日）：美股市场因阵亡将⼠纪念⽇休市、伦敦证交所因春季银行假日休市、日本央行行长植田和男发表讲话 周二（5月28日）：美国3月S&P/CS20座大城市房价指数、美国5月谘商会消费者信心指数、美国5月达拉斯联储商业活动指数 周三（5月29日）：国台办举行新闻发布会、澳大利亚4月未季调CPI年率、德国5月CPI月率初值、美国5月里奇蒙德联储制造业指数、南非大选 周四（5月30日）：美联储公布经济状况褐皮书、欧元区5月经济景气指数、欧元区4月失业率、美国第一季度实际GDP年化季率修正值 周五（5月31日）：中国5月官方制造业PMI、日本5月东京CPI、欧元区/法国/意大利5月CPI、美国4月核心PCE物价指数年率、美国4月核心PCE物价指数 周末：波音“星际客船”试飞、OPEC+产量政策会议、墨西哥大选。

美国5月密歇根大学消费者信心好于预期和初值，但仍位于六个月低点，消费者的短期和长期通胀预期均较5月初有所回落，表明通胀预期改善。 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值69.1，预期67.7，5月初值67.4，4月前值77.2。此前的初值读数显示，5月消费者信心意外大幅不及预期，不及预期的程度创历史纪录，较4月暴跌，单月跌幅为2021年8月以来最大。尽管密歇根5月的消费者信心终值较初值有所改善，但仍较4月显著下降8.1点，处于六个月低点。 分项指数方面，5月密歇根大学消费者的现况指数终值69.6，预期68.8，初值68.8；预期指数终值68.8，预期67，初值66.5。 市场备受关注的通胀预期方面，5月密歇根大学1年通胀预期终值3.3%，低于预期的3.4%，也低于初值的3.5%，4月前值为3.2%；此前这一短期通胀预期的初值读数3.5%，为六个月以来的最高水平。 5年通胀预期终值3%，低于预期的3.1%，也低于初值的3.1%，4月前值为3%。 人们对耐用品的购买状况评估降至一年来的最低点，而消费者对其当前财务状况的看法是五个月来最差的。 大约40%的受访者将生活水平下降归咎于高物价。 密歇根消费者信心数据的调查主任Joanne Hsu在一份声明中表示： 虽然消费者们认识到自2022年以来实际通胀已大幅缓解，但相当一部分消费者仍然表示高物价给他们的生活带来了负担。 除了高物价和借贷成本引发人们对生活成本的担忧之外， 密歇根调查中的受访者还对劳动力市场感到担忧：他们预计失业率将上升，收入增长将放缓。消费者也认为美联储在接下来的一年降息的可能性较小，目前只有四分之一的人认为会降息，而1月份这一比例为37%。 分析称，密歇根消费者信心较初值略有改善，可能与油价下跌有关。然而整体的信息还是处于半年低位。人们恶化的预期表明，多种因素对消费者支出构成下行风险。 消费者信心影响着未来几个月的经济增长。悲观的消费者情绪会抑制支出水平、从而影响经济复苏，乐观的消费者情绪则有助于未来经济。 美国密歇根大学消费者通胀预期公布后，消费者的通胀预期回落缓和了市场的担忧，纳指盘中涨幅扩大，最终连涨五周；10年期美债收益率转降，两年期收益率暂别两周高位，不过全周升超10个基点创六周最大升幅；美元指数加速跌离逾一周高位，仍创一个半月最大周涨幅。

美国财政部长珍妮特·耶伦周四（5月24日）接受采访时表示，生活成本大幅上涨对很多人来说是一个待解决的问题。持续的通货膨胀还削弱了美国乔·拜登总统在11月大选前的支持率。 耶伦承认，尽管最近几个月工资增长强劲，但对许多选民来说，住房和日常用品的价格仍然很高。 她指出，虽然工资大幅上涨，而且至少平均来说，涨幅超过了物价的涨幅，但是在相对较短的时间内大幅上涨还是给人们带去了压力，“人们在购买食物时会感受到这一点。并且随着抵押贷款利率的上升，想买房的年轻人也很难进入市场。” 影响大选 自拜登上任以来，美国的消费者价格指数（CPI）上涨逾19%，食品和汽油等必需品的价格大幅上涨。 在距离总统大选仅有5个月之际，一些民调显示拜登的支持率持续落后于他的共和党对手唐纳德·特朗普；调查还一致显示，通胀仍然是选民最担心的问题之一，并且受访者并不认为近几个月美国经济强劲表现是拜登的功劳。 密歇根大学罗斯商学院的最新民调显示，43%的选民信任特朗普对经济的处理，而拜登的这一比例为35%，仅有28%的选民认为拜登对经济有所帮助。 共和党人还抓住选民对高油价的担忧，批评拜登颁布的政策推高了油价，将民主党人描述为“脱离普通民众”。 基于目前较高水平的通胀，市场预计美联储在未来几个月仍将维持现有利率水平，即5.25%-5.5%的23年高位，而这对希望在大选前看到借贷成本下降的民主党人无疑是一个打击。 “合理担忧” 对于民众的生活成本压力，耶伦称，“生活成本对很多人来说都是一个问题。所以我认为人们的担忧是合理的。” 她还为拜登说话道，“拜登总统明白这一点，并打算利用我们现有的工具，尽他所能解决这个问题。他为此做了很多重要的事情。” 随着经济从新冠大流行中复苏，美国的通货膨胀率在2022年达到数十年来的最高水平。虽去年通胀水平大幅下降，但仍高于美联储2%的目标。大多数经济学家认为，价格飙升主要是一种全球现象，是与大流行相关的某些商品短缺、以及油价上涨等地缘政治因素相关的。 然而，事实证明，美国通胀比其他地方更具粘性，一些经济学家将原因归咎于美国强劲的劳动力市场，另一些人则将其归咎于拜登和特朗普政府的激进财政刺激。

尽管美国统计局公布的经济数据显示美国经济正在强劲复苏，但在大多数美国民众们眼中，美国的经济情况似乎要糟糕的多。 英国卫报哈里斯民调显示，近五分之三的美国人认为美国正处于经济衰退之中，近半数人预计美股今年将下跌。同时，超过六成的受访者对经济新闻的真实性表示质疑。 随着美国大选日的临近，美国民众对经济的悲观情绪仍然有增无减。这对于拜登来说绝不是个好消息。 民众“体感温度”比数据冷得多 调查显示，多数受访者对于美国经济的“体感温度”要比实际情况冷得多： 55%的受访者认为美国经济正在萎缩，56%的受访者认为美国正在经历衰退；但实际上，美国国内生产总值（GDP）一直在增长。 49%的受访者认为标普500指数今年将下跌；但实际上，该指数在2023年已经上涨了约24%，今年以来上涨了12%以上。 49%的受访者认为失业率处于50年来的最高水平；但实际上，美国失业率一直低于4%，接近50年来的最低水平。 72%的受访者表示，他们认为通货膨胀正在加剧；但实际上，美国通货膨胀率已从新冠疫情后9.1%的峰值大幅下降，目前在3%至4%之间波动。 许多美国人将经济状况归咎于拜登，58%的受访者表示，由于总统和政府管理不善，经济正在恶化。 高通胀引发“氛围衰退” 尽管超过半数受访者感觉美国经济正在衰退，但实际上美国最近的一次经济负增长发生在2020年，即新冠疫情初期。自那以后，美国经济已经大幅增长。失业率也跌至历史低点，工资一直在上涨，消费支出一直强劲。 然而，美国民众们的感受却并非如此。在经历了通胀和高利率的动荡之后，美国民众对于美国当前和未来经济前景冲满担忧。今年5月份，美国消费者信心跌至六个月低点。 因此，尽管像GDP这样的经济数据表明美国经济强劲，但这些统计数据与美国人对经济的实际体感之间，存在着一条巨大的鸿沟。在民意调查中，55%的受访者认为，美国经济只会变得更糟。 这种现象被经济学家们称为 “氛围衰退”（vibecession） ，这个词最早是由经济学作家凯拉•斯坎伦（Kyla Scanlon）创造的，用来描述人们对经济普遍存在的悲观情绪，即便是实际表现良好的经济统计数据也无法消除这种悲观情绪。 打击美国民众信心的关键显然仍是高通胀。在民意调查中，70%的受访者表示，他们最大的经济担忧是生活成本；大约同样比例的人（68%）表示，通货膨胀是他们最关心的问题。 同样比例的受访者认为，“当我每个月都感到财政拮据时，很难对积极的经济消息感到高兴，而且经济实际上比媒体报道的还要糟糕。” 超六成受访者不信任经济数据 另一个值得关注的点是，对经济的看法在很大程度上取决于受访者属于哪个政党：共和党人比民主党人更有可能对经济感到失望。 调查显示，70%的共和党人认为，美国经济正在萎缩，通货膨胀正在加剧，整体经济正在恶化。而民主党人中持相同观点的人不到40%。自然，共和党人也比民主党人更相信，是拜登政府的管理不善导致经济恶化。 不过，无论共和党人还是民主党人，几乎所有受访者都同意的一点是：在了解经济情况方面，他们不知道该相信谁。 调查显示，超过60%的受访者对经济新闻的真实性表示怀疑。 哈里斯民意调查公司首席执行官约翰·格泽马（John Gerzema）表示： “美国人对这些数据的看法是:‘ 经济学家可能说情况正在好转，但我们生活的地方却没有这种感觉 ’……摆脱四年的不确定性需要时间。领导人必须明白这一点，并带领公众一起努力。”

本周公布的一系列报告显示，美国经济在第二季度开局缓慢，进一步证明需求正在降温，这将有助于为美联储降息奠定基础。 周四公布的数据显示，美国新屋建设和制造业均逊于预期。并且，此前有报告称，零售销售大幅下滑，潜在通胀六个月来首次回落，这些数据都推动美股飙升。 虽然，美联储官员周四在不同场合发表讲话时仍表示，利率应该在更长时间内保持在高位。但投资者开始押注，本周的数据表明经济正在进入减速档，这可能会给政策制定者带来降低借贷成本所需的信心。 根据CME的FedWatch工具，市场预计降息最早可能出现在今年的9月，概率为50.5%，第二次降息时点为12月，概率为37.5%。 BMO Capital Markets高级经济学家Sal Guatieri在一份报告中表示：“美国经济数据最近一直低于预期，这表明经济在限制性货币政策面前正在失去动力。但通胀将以多快的速度消退，以提供一些利率缓解，目前尚无定论。” 房地产市场最近的势头显示出减弱的迹象，建筑商破土动工的房屋少于预期，建筑许可也有所下降。由于美联储的工业生产报告显示工厂产出下降，美国工厂的活动仍然低迷。 周三公布的一份报告显示，在前两个月的健康增长之后，零售销售停滞不前，表明借贷成本高企和预算紧张可能正在鼓励消费者减少可自由支配的支出。 美国人可能也在缩减开支，因为就业市场在经历了2024年的强劲开局后，在4月份出现了疲软迹象。本月早些时候公布的数据显示，雇主增加了17.5万个就业岗位，为六个月来的最低水平，而失业率小幅上升至3.9%。时薪增长也有所放缓。 在周四公布房屋开工和工业生产数据后，亚特兰大联储的GDPNow模型下调了对第二季度经济增长的预期。与此同时，道琼斯工业平均指数首次突破4万点大关，一天前标普500指数则创下2024年以来第23个历史新高纪录。 住房市场 新屋开工速度慢于预期，建筑许可数量下降，表明近期抵押贷款利率上升让建筑商在评估需求前景时暂停了脚步。本周的另一项数据显示，由于抵押贷款利率保持在7%以上，行业情绪也有所回落。 独栋房屋建筑许可在去年年底呈上升趋势后，已连续三个月下降，降至去年8月以来的最低水平。这可能会制约未来房屋建设的发展。 Santander US Capital Markets LLC首席美国经济学家Stephen Stanley在一份报告中表示：“建筑商可能有点担心需求是否能让他们摆脱库存，因此，他们正在适度地放慢新生产的步伐。” 制造业问题 由于年初对制造业增长的乐观情绪有所减弱，受工厂产出下降的抑制，4月份工业生产停滞不前。 在投入价格不断上涨和需求不稳定的情况下，占工业总产值四分之三的制造业难以建立增长势头。美国供应管理协会(ISM)的最新制造业活动指标4月份重新进入萎缩区间，此前一个月为2022年以来首次扩张。 消费者谨慎 周三公布的零售销售报告显示，13个类别中有7个类别出现下滑。大部分支出都是在食品和汽油等必需品上，而不是非必需商品。 这些销售数据表明，原本强劲的消费者需求正在走软，而这种需求一直在支撑着经济。虽然劳动力市场提供了消费所需的资金，但物价和利率的上升可能会进一步挤压家庭财务。 纽约联储周二公布的数据显示，美国家庭债务在第一季度创下历史新高，难以偿还债务的消费者比例上升。随着预算紧缩，美国人变得越来越不乐观。 由于对就业和借贷成本的担忧，密歇根大学衡量的消费者信心指数降至六个月低点。上周公布的报告还显示，大件商品的购买条件降至一年低点。 通胀降温 周三公布的重要消费者价格报告显示，核心通胀六个月来首次出现降温。不包括食品和能源的消费者价格指数上升0.3%，打破了数据连续三次高于预期的趋势。 对此，美联储官员表示希望看到更多这样的数据，以获得他们开始考虑降息所需的信心。主席鲍威尔周二表示，美联储“需要有耐心，让限制性政策发挥作用”。

美国劳工统计局(BLS)周三无意间提前30分钟就公布了4月消费者物价指数(CPI)数据。有鉴于该数据目前几乎是对全球金融市场影响力最大的一组美国宏观经济指标，这一“乌龙事件”也进一步引发了外界对该机构敏感数据发布的安全性和公平性的质疑。 虽然目前并没有明显迹象表明，提前公布的数据会对市场产生了影响，但这一事件可能会促使人们密切关注于对全球资产价格和美联储政策有影响的重磅数据的发布流程。 美国劳工统计局当地周三晚间在其网站上发布的一份声明中表示，“在今天发布消费者物价指数和实际收入数据之前，该局意外地提前约30分钟将一部分文件加载到了网站上。” BLS通常于当地时间上午8:30在华盛顿公布月度CPI报告，并需要遵守严格的协议，以防止其提前发布。投资者和央行官员长期以来密切关注这些数据，因为他们将试图从中寻找有关经济走向和影响美联储利率决策的信号。 周三唯一值得庆幸的一点是，似乎并没有多少人发现了美国劳工统计局闹出的“乌龙”。 在美东时间周三8:30(北京时间昨夜20:30)，当彭博和路透等财经通讯社在原定时间报道了官方CPI数据后，美国股指期货立即跳涨，美债收益率也在短线急跌下跌，标普500指数在当天最终以历史新高收盘。 而 在提前公布数据和预定公布数据之间的半小时里，市场并没有出现剧烈波动。 StoneX Financial的货币交易员Mingze Wu表示，“我怀疑整个市场并没有因为数据提前发布而进行交易。” 尽管如此，他指出，如果交易员意识到数据已提前发布，30分钟对他们来说其实是非常长的一段反应时间。换言之，他们可以借此做很多事情。 市场已非第一次质疑美国劳工统计局了？ 值得一提的是，这已经不是美国劳工统计局第一次因数据泄露和公平性问题，而被卷入风口浪尖了。 上月我们就曾报道过，美国劳工统计局(BLS)的一位经济学家曾与摩根大通和贝莱德等华尔街大型机构，就美国关键通胀指标的相关数据进行过频繁通信，这迅速引发了舆论有关获取经济资讯公平性的质疑…… 纽约时报率先报导了金融公司与这位在BLS工作多年的经济学家之间的来往。据悉，他向一个广泛的群体发送过多封邮件，在媒体获得的其中一封邮件中，他称这个群体为“我的超级用户”(my super users)。 而BLS先前曾承诺，其不会备存“超级用户”名单。 此外，在2022年的最后一个CPI发布日，就在官方CPI数据发布前的几十秒，美国国债购买量也出现过突然暴增的情况。美国国债期货当时迅速冲高，随即引发了外界对潜在泄密或黑客攻击的担忧。BLS当时表示，没有发现任何证据表明其系统遭到入侵，也没有发现围绕数据发布的任何可疑活动。 目前，美国劳工统计局在最新的公告中表示，已将周三的事件告知了美国行政管理和预算办公室和劳工部监察长办公室。 该机构再度重申，“BLS非常重视数据安全，正在对其程序和控制措施进行全面调查，以确保该事件不会再次发生。”

周三，美股盘初三大股指集体走高，纳指涨0.58%，标普500指数上涨0.57%，创下盘中纪录，道指涨0.59%。 消息面上，美国4月核心CPI同比降至3.6%，环比增速6个月来首次下降。 美股盘初，主要行业ETF普涨，区域银行ETF涨1.6%，生物科技指数ETF涨1.45%，银行业ETF涨1.3%。 半导体概念股美股盘初涨跌各异，超微电脑涨超3.5%，英伟达涨约1.9%，Arm则跌超1.2%。 英伟达两倍做多ETF涨3.69%，超微电脑涨3.54%，泰瑞达涨2.99%，AMD、英伟达至少涨1.87%，希捷科技、新思科技、ASM国际ADR、英特格、Silvaco、台积电ADR也至少涨1.38%，博通、阿斯麦ADR、Wolfspeed、英特尔、凌云半导体、艾克尔科技、Tower半导体则至多跌0.95%，格芯跌1.17%，Arm控股跌1.21%。 热门中概股普涨，蔚来涨超1.7%，京东、百度涨超1.5%。消息面上，蔚来第二品牌乐道于今晚发布，该品牌首款车型乐道 L60 也首发亮相并同步开启预订。 WSB概念股“降温”，游戏驿站跌超17%，AMC院线跌近10%。 比特币日内上涨4.5%，站上64000美元，现报64359美元。 美、布两油双双走低，WTI原油、布伦特原油日内均跌超1.5%，分别报76.47美元/桶、81.17美元/桶。

美国国债收益率大幅，2年至10年期国债收益率日内跌幅均近10bp，10年期国债收益率一度下跌10个基点，至4.34%，至一个多月以来的最低水平。 现货黄金短线拉涨，目前报2373美元/盎司。 【20:31更新】 美国4月CPI、零售双双降温，数据公布后，美股三大股指期货短线走高，纳指期货涨0.66%，标普500指数期货涨0.58%，道指期货涨0.48%。 美国国债收益率走低，30年期国债收益率短线走低6bp，10年期国债收益率走低9bp。 美元指数短线走低，现跌0.4%。日元兑美元扩大涨幅，涨1.1%。 消息面上，美 国劳工统计局公布的数据显示 ，美国4月CPI同比增长3.4 %，持平预期，较前值3.5%小幅下降；4月CPI环比增长0.3%，低于预期和前值0.4%。 剔除食品和能源成本后，美国3月核心CPI同比增3.6%，持平预期3.6%，低于前值3.8%；4月核心CPI环比增长0.3%，持平预期0.3%，低于前值0.4%。 美国CPI数据公布后，互换市场上调对美联储年内降息速度的预期。 美国商务部公布4月零售销售数据，4月份零售销售额环比增长0%，前值为0.7%，低于市场预期的0.4%。 【19:55更新】 5月15日周三，美国4月CPI数据公布前夕，美国三大期指基本持稳，欧股涨跌不一，纽约期铜因空头挤压创下历史新高。 在华尔街以科技股为主导的反弹之后，全球股市向创纪录的新高迈进，市场乐观地认为周三的关键性美国通胀报告不会削弱美联储降息的理由。 多数认为，通胀将小幅放缓，4月CPI环比将上涨0.4%，与3月份持平；同比涨幅预计从3月的3.5%略降至3.4%。核心CPI预计环比上涨0.3%，低于3月的0.4%；同比涨幅预计从3.8%回落至3.6%。 在美国4月CPI公布前，尽管-鲍威尔发出了利率将在更长时间内走高的信号，而且PPI通胀数据喜忧参半，但标准普尔500指数仍然走高。 游戏驿站美股盘前跌超10%，AMC院线跌超8%，此前均一度涨超30%。 【19:12更新】 美国三大期指基本持稳 中概股造车新势力齐涨 美股盘前三大期指基本持稳，道指期货涨0.03%，标普500指数期货涨0.01%，纳斯达克100指数期货跌0.06%。 中概股造车新势力齐涨，蔚来汽车涨近3%，理想汽车涨近1%，小鹏汽车涨0.48%。 消息面上，蔚来第二品牌乐道将于今晚19:30 发布，该品牌首款车型乐道 L60 也将首发亮相并同步开启预订。 Meme股狂热继续，GameStop Corp. 和 AMC Entertainment Holdings 连续第三个交易日大涨。 欧股涨跌不一 消费板块走低 欧股涨跌不一 ，英国富时100指数跌涨0.32%，德国DAX指数涨0.41%，法国CAC 40指数跌0.18%，欧洲斯托克50指数跌0.04%。 个股方面，巴宝莉因报告销售下滑后下跌，拖累消费品板块走低。荷兰银行在公布不变的业绩指引后下跌超过5%，而芬兰炼油商 Neste Oyj 则因其可再生产品的销售利润率下调而暴跌。 欧元区经济今年开局比预期强劲，在经历了2023年下半年的浅度衰退后，截至3月份的一季度内增长了0.3%。欧盟委员会称，随着明年经济增长回升，通胀回落的速度可能比之前预期的更快。 与美国可能的加息路径不同，法国央行行长弗朗索瓦表示，欧洲央行很有可能在6月份举行的下一次政策会议上开始降息。 纽约期铜创新高 黄金延续涨势 纽约铜期货在空头挤压后上涨至历史新高，流动性最强的合约交易价格大幅溢价。 Comex7月交割期货一度上涨至每磅5.1101美元/磅，超过了2022年3月创下的历史高点5.0395美元。 黄金延续了上一交易日的上涨势头。

尽管住房成本继续上涨，但新车、二手车等商品价格加速下滑，服务成本增长显著放缓，推动美国核心CPI同环比双双下滑，美联储开启年内降息大门又一次打开。 5月15日周三，美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月CPI同比增长3.4%，持平预期，较前值3.5%小幅下降；4月CPI环比增长0.3%，低于预期和前值0.4%。 剔除食品和能源成本后，美国3月核心CPI同比增长3.6%，持平预期3.6%，低于前值3.8%， 为2021年4月以来的最低涨幅； 4月核心CPI环比增速从3月份的0.4%下降至0.3%， 为6个月来首次下降， 持平预期0.3%。 数据公布后，美联储降息预期升温，美股三大股指期货短线走高，日元兑美元上涨1.1%，现货黄金跳涨。 与此同时，互换市场上调对美联储年内降息速度的预期。交易员认为 ，到9月美联储会议，降息25个基点的概率超过80%。 “市场此番反应的原因是，我们没有得到惊喜，”摩根资产管理首席全球策略师David Kelly在接受媒体采访时表示，“总体而言，（通胀）形势正在趋缓。” 值得注意的是，尽管这些数据表明通胀正在恢复下降趋势，但美联储希望看到更多更确切的数据。美联储主席杰鲍威尔周二表示，央行将“需要保持耐心，让限制性政策发挥作用”，一些官员预计今年可能根本不会降息。 能源、住房成本继续上涨，新车和二手车价格加速下滑，超级通胀上升 分部门看，能源价格和住房成本上涨仍是通胀下行的最大阻力，新车和二手车价格加速下滑，推动通胀放缓： 能源指数本月上涨1.1%持平前值，汽油指数上涨2.8%，燃油指数下降1.3%，电力指数上涨0.9%。 住房成本是服务业中最大的类别，连续第三个月上涨0.4%，交通服务继前月上涨1.5%之后，4月继续上涨0.9%； 新车指数环比下降0.4%，二手车和卡车指数环比下降1.4%，降幅较上月进一步扩大。 服装指数上涨1.2%，医疗护理商品和服务均上涨0.4%。 值得注意的额是，住房成本虽然环比上升，但同比继续放缓。 而且，服务成本对通胀上行的贡献正在减少。 在3个月和6个月的年化基础上，能源成本正在加速增长。 所谓的超级通胀继续上升—— 不包括住房成本的核心CPI服务指数环比上涨0.5%，同比上涨5.05%， 为2023年4月以来最高纪录。其中，教育成本和交通成本占据主导地位。 与此同时，商品价格正以2004年4月以来最快的速度下降，而服务价格同比增速则停留在5.3%左右。 另值得注意的是，自拜登总统任期开始以来，美国CPI一直处于上升趋势，与前任特朗普让任期相比，通胀压力大幅加剧。具体看，自“拜登经济学”(Bidenomics)实施以来，美国总体通胀上涨超过19.5%。特朗普任期内，物价累计上涨了8%左右。 拜登任期内，通胀年均涨幅达到5.5% ，是特朗普任期内1.9%年均涨幅的三倍多。