在投资者翘首以盼美联储降温之际，一只拦路虎却等在了前方：在最近美国炼油厂产能限制和原油价格上涨的情况下，美国汽油价格大幅上涨。 这不禁让人回想起2022年夏天美国汽油飙升导致通胀失控式上涨的情景。在如今市场翘首以盼美联储降息之际，如果美国汽油价格上涨导致通胀降温放缓，可能将令美联储进一步推迟降息的时间表。。 美国汽油价格持续上涨 美国汽车协会的数据显示，本周一，全美平均汽油价格为每加仑3.35美元，较一周前上涨0.09美元，但仍比一年前低0.05美元。 “受到恶劣天气和一些关键工厂断电的影响，美国不少炼油厂的运转效率下滑。 未来几天，美国零售汽油价格可能会高于一年前。 ”OPIS全球能源分析主管汤姆•克洛扎（Tom Kloza）表示。 近几个月，美国汽油价格正在悄然上涨。去年12月时，美国中西部和墨西哥湾沿岸有24个州的平均汽油价格低于3美元。但到本周一，只有9个州的平均汽油价格低于这一门槛。 美国汽油价格上涨的直接原因在于炼油厂效率降低。由于冬季恶劣天气影响，美国中西部一些大型炼油厂被迫停工。 比如，今年2月，英国石油在美国印第安纳州的一家大型炼油厂由于全厂停电而被迫关闭。该炼油厂的日加工能力为43.5万桶原油。这对当地的汽油价格显然造成了影响。本周一，印第安纳州和邻近的伊利诺伊州的平均汽油价格分别为每加仑3.73美元和3.42美元。 能源分析师克洛扎补充说：“西部各州的价格将大幅上涨，尽管恶劣天气抑制了需求，但我们看到汽油价格仍然上涨了约0.25美元/加仑。” 而在美国一向油价最贵的加州，本周一的平均油价为每加仑4.83美元，高于一周前的4.64美元。 GasBuddy石油分析主管Patrick De Haan表示：“每年的这个时候，我们往往会看到油价上涨的道路上有更多的颠簸，所有这些都是由于季节性的起伏。但目前， 炼油厂维修、夏季汽油价格上涨、需求上升等因素，都可能导致汽油价格从现在到阵亡将士纪念日（5月30日或5月的最后一个星期一）期间，每加仑再上涨0.20-0.50美元。 ” OPEC+延长减产推动原油上涨 原油价格上涨也是导致美国汽油上涨的元凶之一。 上周五，美国WTI原油期货自去年11月以来首次突破每桶80美元。原油期货价格已连续两个月上涨，总体呈上升趋势。 原油上涨的原因在于OPEC+减产。石油研究机构Lipow oil Associates的分析师Andy Lipow表示：“我认为原油价格的上涨是基于欧佩克+将继续自愿减产到2024年第二季度的预期。” 本周，OPEC+宣布达成协议，将每天减产220万桶原油的计划延长至第二季度。尽管这一协议刚刚宣布，但在此前几个交易日，市场已经提前消化OPEC+将继续减产的预期，并推高了合约价格。 美国汽油价格上涨的消息，对于美联储来说显然会是个噩耗 ：2022年夏天，美国汽油价格曾一度飙涨到每加仑5美元以上，并由此推动通胀大涨。而去年美国通胀持续降温，也是在汽油价格下滑的趋势带动的。 如果美国汽油价格再次上涨并拖累通胀降温速度，美联储可能将不得不进一步推迟降息预期。

周五，ISM公布的数据显示，美国2月ISM制造业意外加速萎缩，其中，新订单、就业等分项指标均陷入萎缩。不过，美国2月Markit制造业PMI终值52.2，创2022年7月份以来终值新高。两类制造业PMI调查之间的差异，为至少三年以来最大。 美国2月ISM制造业指数47.8，不及预期的49.5，1月前值为49.1。 1月时ISM制造业指数创下15个月新高。50为荣枯分界线。 重要分项指数方面： 新订单指数49.2，前值52.5，单月下降3.3个点。新订单指数在1月时创下三年多以来的最大月度涨幅，于2月回撤。 不过新出口订单出现大幅上涨，从上月的45.2单月大涨6.4个点，达到2月的51.6。这表明美国以外的客户正在增加。 生产指数48.4，单月下滑2个点，创去年7月以来最低。生产指数在1月时出现四个月来的首次扩大，不过2月又陷入衰退。 就业指数45.9，创去年7月以来最低，前值47.1，单月回落1.2个点。近几个月来，就业分项指数整体处于低迷态势。 物价支付指数52.5，预期53.2，前值52.9。价格压力较1月时放缓。1月时，该价格指数单月大增7.7个点，并进入扩张区间。 库存指标单月下滑0.9个点，降至45.3，表明库存收缩速度在加快，企业库存水平低。客户库存指标单月上升2.1个点，升至45.8，但仍处于收缩态势。 2月有八个制造业行业出现增长，其中服装、非金属矿产品和初级金属领涨。七个行业报告了衰退，包括家具、机械和木制品。 ISM制造业商业调查委员会主席Timothy Fiore在一份声明中表示： 需求处于复苏的早期阶段，与1月份相比，生产执行相对稳定，因为企业开始为扩张做准备。供应商仍然拥有产能，但显示出陷入困境的迹象，部分原因是他们的原材料供应链。 对制造业在经历了16个月的收缩之后，在3月或4月达到扩张区域相当有信心。一切感觉都在朝着正确的方向发展。上半年会有点坎坷，这就是其中之一。 不过一些分析人士并没有Fiore这么乐观。有分析称，最新的ISM制造业PMI数据对美国的采购和供应管理高管们来说是一个打击，他们此前乐观地认为，自2022年底以来美国制造业的萎缩将告一段落，正在处于扩张的边缘。2月数据意味着此前1月回暖为昙花一现，制造业仍难以获得足够的动能。 ISM制造业数据公布后，两年期美债收益率跳水至日低，下跌5个基点，至4.58%下方，日内整体转而跌超4个基点。美国10年期国债收益率跌约0.6个基点，逼近4.24%，ISM制造业数据发布前曾涨至4.29%上方、刷新日高。 ISM制造业PMI与同日稍早公布的Markit制造业PMI并不一致，后者在2月录得终值52.2，创19个月终值新高。 具体数据如下： 美国2月Markit制造业PMI终值52.2，创2022年7月份以来终值新高，预期51.5，初值51.5，去年同期为47.3。 分项指数中，2月新订单终值54.5，创2022年5月份以来新高、连续第二个月扩张，之前一个月为52.6；2月产出分项指数终值创2022年5月份以来新高。 标准普尔全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示： 制造业正显示出令人鼓舞的迹象，正在摆脱过去两年大部分时间困扰商品生产行业的低迷状况。经过长期减少库存以降低成本后，工厂现在越来越多地重建仓库库存水平，从而推高了对投入品的需求，并推高了产量，产量达到2022年初以来的最高水平。还有迹象表明，对消费品的需求更加强劲，部分与生活成本危机缓解的迹象有关。 因此，企业正在投资更多的员工和更多的设备，为未来几个月进一步提高产量奠定基础，以期推动制造业经济更强劲、更可持续的复苏。 今年早些时候运输中断和供应链的问题已经缓解，减轻了投入价格的压力，尽管工厂交货价格在客户需求强劲的情况下正在回升，这将是未来几个月密切关注的一个领域，因为政策制定者们借此评估降息是否合适以及降息时间。 对于ISM和Markit制造业PMI显示的巨大差异，财经金融博客Zerohedge点评称，这是两类制造业调查之间，至少三年以来的最大差异。标普全球数据显示制造业扩张达到2022年6月以来的最强劲水平，而ISM数据显示，制造业在过去16个月里持续处于收缩态势。

个人消费支出依旧强劲但库存水平下修，美国四季度GDP年化季环比小幅下修至3.2%。 2月28日，美国商务部发布的数据显示，美国四季度GDP年化季环比修正值下修至3.2%，不及预期的3.3%。 2023年全年美国经济以2.5%的年化速度增长，超出年初华尔街的预期，2022年为1.9%。 报告显示，美国实际GDP的增长反映了消费者支出、出口、州和地方政府支出、非住宅固定投资、联邦政府支出、私人存货投资和住宅固定投资的增长的全方位增长。 个人消费支出环比增长上修至3%，超预期的2.70%，成为经济增长的主要动力 。 尽管美联储加息给家庭和企业带来了负担，但就业增长和通胀率下降仍为消费支出提供了动力。消费者的消费意愿在假日季零售表现中得到体现，12月份零售额快速增长。 具体而言，消费支出的增长反映了服务和商品支出两方面的增长： 在服务业的增长中，主要增长来源是食品服务和住宿以及医疗保健；在商品方面，其他非耐用品（以医药产品为首）和娱乐用品及车辆（以计算机软件为首）对消费增长做出了主要贡献。 分析师认为，报告中的一些细节如企业投资和消费者的耐用品支出，表明经济环境比预期的要弱。 美元指数短线小幅走低，现报104.06。美股期货短线波动不大，纳斯达克100指数期货维持约0.4%的跌幅。现货黄金短线波动不大，现报2033.49美元/盎司。美国10年期国债收益率短线走低约2个基点，现报4.280%。

美国商业地产危机触目惊心，市场关注办公楼改造。但高盛认为商业地产改造并“不划算”，写字楼价格还要再跌50%改造才值得。 近日，加拿大规模最大的养老金通过折扣价格出售了三块商业地产，其中纽约的地产成交价格低到令人发指，只有1美元。再次引起市场对商业地产改造的关注。 商业地产改造？办公楼仍需降价 疫情之后，美国许多城市在探索如何对老旧办公楼进行改造。为了衡量潜在的发展机会，高盛团队从空置率、租金、房龄等角度研究哪些办公室在改造成本上根本“不划算”。 研究小组在周一的报告中表示，较旧的办公楼仍需要降低约50%的价格，才能使开发商愿意将商业地产改造成住宅。 考虑改造成本后仍不划算，商业地产将持续降价。旧金山商业地产从2019年以来下跌了35%，远超全国平均的11%。高盛团队表示，即使在旧金山这种商业地产跌幅比较严重的城市，建筑改造“不可行”主要依然是还不够便宜，改造的收益完全无法覆盖转换和融资成本。 至少需要商业地产价格下跌30%，才值得开发商进行再改造。 高盛模型表明，如果按照目前全美商业地产的平均价格，去改造一个无法运营下去的写字楼，那么每平方英尺将会损失164美元。高盛预计： 目前写字楼价格需要下降到每平方英尺154美元左右， 差不多是50%的降幅 。只有这样，未来收入才足以弥补亏损。 商业地产危机或冲击银行 华尔街见闻此前报道，1月份美国商业地产的止赎（也称法拍）数量为635期，环比增加17%，大约是一年前的两倍。对贷款人来说，疫情期间达成的宽限协议即将到期。同时，借款人还得面对高昂的利率，再融资成本高企。 美国商业地产大量的止赎，导致与写字楼高度关联的地区银行此刻正面临据巨大压力，甚至可能影响美国金发展。此前纽约社区银行（NYCB）股价持续大幅下跌，引起人们的担忧。 市场开始重新审视商业地产带来的金融风险。 而美国商业地产危机，不仅波及本国的地区银行，还冲击了德国银行业。德国银行今年股价连续下挫。

美国重要房价指数——标准普尔凯斯席勒周二的数据显示，买家需求回升，美国12月房价加速上涨，当时正值房贷利率急速回落之际。 美国12月房价指数的具体数据如下： 美国12月S&P/CS全国房价指数同比上涨5.5%，高于11月前值的5%。 美国12月S&P/CS 20座大城市房价指数同比上涨6.13%，预期6%，11月前值为5.4%。 美国12月S&P/CS 20座大城市季调后房价指数环比上涨0.21%，预期0.2%，11月前值为0.15%。这是20城房价连续第十一个月上涨。 美国12月FHFA房价指数环比上涨0.1%，预期为0.3%。 分城市来看，圣地亚哥的房价同比增幅最大，达到8.8%，其次是洛杉矶和底特律，增幅均为8.3%。俄勒冈州的波特兰市在经历了11个月的房价下跌后，出现了增长。 经季节性调整后，20个城市中有10个打破了之前的记录。迈阿密、拉斯维加斯和洛杉矶的房价环比上涨，而其余17个主要城市的房价环比下降，但同比来看，自2022年11月以来首次没有城市出现房价下跌。 去年四季度，美国房贷利率先是飙升到20年高位的7.79%，随后急速回落，一度跌至6.61%。不过近来伴随着市场对美联储降息预期的减弱，美债收益率再度攀升，房贷利率也跟随再度走高。 当前美国房贷的成本仍是两年前的两倍，这令许多已经锁定低贷款利率的房主不愿出售房屋，因此市场上的房屋供应量低于正常水平。供应短缺继续推动买家竞价和房价上涨。 标普道琼斯指数公司大宗商品、房地产、数字资产主管Brian Luke点评称： 从美国房地产行业的大范围表现来看，似乎可以用“水涨船高”来形容现状。回顾2023年全年，房价似乎已经超过过去35年的年均涨幅。 虽然我们没有经历前两年出现的两位数增长，但考虑到住房按揭贷款融资成本不断上升，应该会有高于趋势的增长。

2024年1月的美国重磅通胀报告出炉。美国1月CPI全线超预期，核心CPI同比未再回落，核心CPI环比更是创下八个月最大升幅。最新数据凸显美国通胀压力持续，抗通胀之路崎岖不平。市场反应强烈，对美联储降息预期回撤。 2月13日周二，美国劳工统计局公布的数据显示，美国1月CPI同比增3.1%，虽然为去年6月以来的最低水平，但高于预期的增2.9%，12月前值为3.4%。美国1月CPI环比增0.3%，高于预期的增0.2%，12月前值为0.3%。 美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀， 美国1月核心CPI同比增3.9%，高于预期的3.7%，与12月前值的3.9%持平，未进一步回落。12月的核心CPI同比数据为2021年中期以来的最低。1月核心CPI环比增0.4%、创八个月最大升幅，高于预期的0.3%，较12月前值的0.3%走高。 所谓的超级核心通胀，也即剔除了住房的核心CPI服务指数环比飙升0.7%，为自2022年9月以来的最大涨幅，同比增幅高达4.4%，创2023年5月以来的最大增长。 另据媒体统计，不包括住房和能源在内，服务业价格较12月上涨0.8%，为2022年4月以来的最高涨幅。 CPI细分类别 分类别来看，食品、汽车保险、医疗、住房成本的价格均上涨。其中， 住房价格的上涨是推动CPI走高的最重要原因，对于1月数据，住房对整体CPI的涨幅贡献了三分之二以上。 今年1月起生效的美国CPI新权重更加重视服务业、轻商品。住房类在服务业中占最大权重，约占CPI指数权重的三分之一，这部分的价格环比上涨了0.6%，达到近一年来的最高水平，同比大涨6%。经济学家们认为，住房类通胀的持续放缓是将核心通胀率降至美联储目标的关键。 需要注意的是，个人消费支出（PCE）价格指数对住房领域的重视程度不如CPI，这也是为什么PCE越来越接近美联储2%目标的原因之一。 食品价格也在走高，1月上涨0.4%。在杂货店，火腿价格下跌3.1%，鸡蛋价格上涨3.4%。 能源帮助抵消了部分通胀增长，下降了0.9%，主要是由于汽油价格下跌3.3%。电力成本上涨1.2%。 1月份二手车价格下降3.4%，新车没有变化。机动车保险上涨1.4%。 医疗保健类价格上涨0.5%，医院服务指数环比上涨1.6%，医生服务指数环比上涨0.6%，处方药价格下跌0.8%，医疗类大宗商品价格下降0.6%。 其余类别方面，服装成本下降0.7%，机票价格上涨1.4%，娱乐价格上涨0.5%。 市场反应 美国1月CPI数据公布后，市场对今年降息预期回撤，美股三大股指期货盘前迅速走低，美债下挫，金银大跌，美元指数拉涨： 互换合约显示美联储2024年降息幅度不到100个基点，市场完全消化美联储降息时间从6月份推迟到7月份、对3月份降息的可能性降至几乎为0。 纳指期货跌1.33%，标普500股指期货跌0.90%，道指期货跌0.57%。 美国国债收益率短线走高，10年期国债收益率日内走高逾8个基点，30年期国债收益率日内走高逾5个基点。 美元指数短线涨幅扩大至逾60点，涨幅达0.50%，报104.66。 现货黄金跌穿2000美元整数位心理关口，为2023年12月13日以来首次，日内跌超1%。COMEX白银期货日内跌幅达3%，报22.08美元/盎司。 分析点评 美国CPI公布后， 美国总统拜登表示，通胀的代价日益加重，无法承担等待更长时间。 美国白宫发言人Jean-Pierre表示，就评估通胀形势而言，并不在意一个月的CPI数据。美国白宫经济顾问布雷纳德表示，实际薪资上升，有助于抵消通胀升幅，的确需要在杂货铺领域看到物价下跌。 许多分析认为，美国1月份CPI上涨幅度超过预期，凸显抗通胀之路崎岖不平。美国消费者价格在新年年初回升，使通胀持续下降的希望破灭，数据进一步降低了美联储官员很快开始降息的可能性。如果通胀进一步加速，甚至可能会重新引发美联储官员们将恢复加息的讨论。一些政策制定者们表示，他们希望在降息之前看到价格压力得到更广泛的缓解。 有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos点评称，高盛对美国核心CPI升幅料为0.38%的预期非常接近实际发布值0.39%。预计年初物价涨幅将暂时性地支撑核心CPI，药品、汽车保险、烟草、医疗服务等方面都可能会支持这样的预期。 财经金融博客Zerohedge点评称，美国通胀重新加速，意味着工资增长再次不如物价增速。 上周五，美国CPI“年度大修”没像上一年那样出现意外，第四季度核心CPI修正后年化增幅维持在3.3%不变；12月CPI环比增幅从0.3%下修至0.2%。这一数据一度被认为巩固了市场的看法，即美联储在通胀问题上取得了重大进展，确认2023年晚些时候通胀正在放缓。 面对美股年初以来上演的史诗级逼空行情，此前野村分析师指出，如果英伟达财报爆雷，或者美国通胀重燃，都有可能终结这一轮美股的涨势。美国经济过热导致“通胀重燃”，终结市场的“降息预期”，可能会让美股出现大幅回撤。

由于服务类成本大幅上涨，美国1月PPI全线超预期，这与本周稍早公布的全线超预期的CPI吻合。本周美国两大重磅通胀数据表明，该国通胀压力持续，抗通胀之路崎岖不平。 2月16日周五，美国劳工部数据显示，美国1月PPI同比涨0.9%，高于预期的涨0.6%，12月前值为上涨1%。美国1月PPI环比增0.3%，预期增0.1%，12月前值为环比下降0.1%。 剔除波动较大的食品和能源， 美国1月核心PPI同比上涨2%，高于预期的上涨1.6%，12月前值为上涨1.8%。美国1月核心PPI环比涨0.5%，预期涨0.1%，12月前值为0%。美国1月核心PPI的涨势更强劲。 不包括食品、能源和贸易服务的PPI环比上涨0.6%，为2023年1月以来的最大单月涨幅； 同比上涨2.6%，此前12月为上涨1.8%。 由于能源价格下降，反映生产线早期价格的中间需求的加工产品成本在1月份连续第四个月下降。不包括食品和能源，中间需求的加工品价格增长了0.3%，为2022年5月以来的最大涨幅。 PPI的细分项目来看： 最终需求服务增长 0.6%，为去年7月以来的最大增幅， 推动1月的整体PPI数据走高，其中，医院门诊护理大幅增长2.2%，投资组合管理也助推了整体增长。PPI的服务业类别同比也重新加速，从1.14%增加到1.47%。 商品部分实际上是下降的，下跌0.2%，为连续第四个月下跌，主要是由于最终能源需求下降1.7%，其中，汽油下跌3.6%。 市场反应 美国PPI数据公布后，欧美国债收益率拉涨，美股下跌，美元走高，黄金下挫： 2-5年期美债收益率上涨至少10个基点，2年期美债收益率升至12月中旬以来的最高水平，10年期美债收益率突破4.3%大关。欧元区国债收益率上升，德国10年期国债收益率日内上涨6.90个基点，报2.421%。 纳斯达克100指数期货转跌，标普500指数期货下跌0.2%。 美元指数快速走高20点，报104.58。 现货黄金走低10美元，报1996.64美元/盎司。 分析点评 整体来看，周五的PPI报告呼应了本周稍早的全线超预期的CPI报告。美国1月CPI同比增3.1%，预期2.9%，12月为3.4%；环比增0.3%，预期增0.2%，12月为0.3%；核心CPI同比增3.9%，预期3.7%，12月为3.9%；核心CPI环比增0.4%，创八个月最大升幅，预期0.3%，12月为0.3%。 分析普遍预计，美联储会对1月份的CPI和PPI报告感到担心。尽管汽油、基本食品和耐用品价格下降，但过去几年，通胀在美国经济中已经积累了动能，存在于许多领域中。 此前一度，市场对美联储今年大幅降息的预期强烈，就在几周前，市场还在强烈预期美联储3月份首次降息。不过伴随着政策制定者们的鹰派表态，也即他们对过早降息表示谨慎，叠加本周公布的两大数据显示通胀有着意想不到的粘性，令交易员们不得不削减部分降息预期，目前市场预计的首次降息为今年6月份，认为5月份降息的可能性只有四分之一。 此前，包括美联储主席鲍威尔在内的诸多美联储官员都表示，希望看到更多证据表明通胀正在回到2%的目标，才会降息。周五，美联储几位高官表态，对本周通胀报告的反馈略有分歧： 今年票委里士满联储主席巴尔金表示，1月份数据糟糕，不是很好。 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，预期是美联储在2024年夏季开始货币政策正常化。大家需要保持耐心，仍有许多工作要做。 对1月通胀数据略感吃惊，但这无碍大局。仍预计美联储年内将降息两次， 如果数据表现积极，可能支持降息三次。

纵然美联储频频打压降息预期，投资者将首次降息时间的预测推迟到了5月份，但美股继续高歌猛进，标普500指数已突破5000点，华尔街迎来了新的里程碑。 展望下周，经济数据方面，下周二将公布美国1月份的CPI通胀报告，预计1月未季调CPI年率将从12月份的3.4%降至2.9%，而核心CPI年率将从之前的3.9%降至3.7%。 虽然美国通胀率总体上呈下降趋势，但美联储官员绝大多数表示，降息可能还需要一段时间，这给美元带来了支撑，投资者预计首次降息应该在5月份。 另外，被称为称“恐怖数据”的美国1月零售销售月率预计将放缓至0.2%，通过零售销售数据，市场将了解美国消费者的健康状况，消费者可能正在缩减开支的迹象会削弱美国经济软着陆的预期，这将支持美联储尽快开启降息周期。 地缘局势方面，由于中东紧张局势不断升级，本周原油期货价格攀升至本月以来的最高水平。此前，以色列拒绝接受哈马斯提出的接受美国支持的停火提议的条件，美国用无人机击毙了伊拉克民兵组织的指挥官，美国的袭击使美国和伊朗更接近直接对抗。 到了周五，以色列总理内塔尼亚胡发布声明称，已下令军方制定一项双重计划，以“疏散”拉法和剩余的哈马斯营地的平民，将会发起新的攻势。 联合国警告称，拉法拥有130多万人，其中大多数是从加沙其他地区被“驱赶”来的，若以军在这样一个人口稠密的地区发动军事进攻，最终可能会导致大量无辜民众丧生。“在拉法，人们越来越焦虑和恐慌，因为人们基本上无处可去。” 巴勒斯坦总统表示，所谓内塔尼亚胡在拉法的军事升级计划旨在将巴勒斯坦人民赶出他们的土地，采取这一行动威胁到了该地区和世界的安全与和平，它越过了所有红线。 联合国近东巴勒斯坦难民救济和工程处主任专员菲利普·拉扎里尼周五对媒体说，拉法目前的人道主义形势“让人绝望”，以色列未来在拉法的任何重大军事行动都可能给平民带来更多灾难。 国际评级机构穆迪周五将以色列评级从A1下调至A2，前景展望为负面。穆迪认为，相比巴以冲突爆发前，眼下以色列面临着更为沉重的债务压力，其公共财政状况正在恶化，且以色列正为一场可能旷日持久的战争做准备。 美股财报方面，可口可乐、卡夫亨氏、思科和西方石油等公司将公布业绩。目前，超过80%的标普500指数成份股公司盈利超过预期，这也是美股持续走高的主要原因。 下周重要事件概览： 周一（2月12日） ：德国1月CPI月率终值、中国1月M2货币供应年率、加拿大1月就业人数、俄罗斯总统普京发表讲话、日本央行行长植田和男发表讲话 周二（2月13日） ：美国1月纽约联储1年通胀预期、英国1月失业率、德国2月ZEW经济景气指数、美国1月未季调CPI年率、美国1月核心CPI月率、里士满联储主席巴尔金在亚特兰大经济俱乐部发表讲话、欧佩克公布月度原油市场报告 周三（2月14日） ：英国1月CPI月率、英国1月零售物价指数月率、美国至2月9日当周EIA原油库存 周四（2月15日） ：澳大利亚1月季调后失业率、英国12月三个月GDP月率、美国至2月10日当周初请失业金人数、美国1月零售销售月率、美国2月纽约联储制造业指数、美联储理事巴尔在全美商业经济协会会议上发表讲话、亚特兰大联储主席博斯蒂克在纽约大学货币市场人士会议上就经济前景和货币政策发表讲话、IEA公布月度原油市场报告 周五（2月16日） ：英国1月季调后零售销售月率、法国1月CPI月率、美国1月PPI年率、美国1月PPI月率、美国1月新屋开工总数年化、美国2月一年期通胀率预期、美国2月密歇根大学消费者信心指数初值、旧金山联储主席戴利在全美商业经济协会会议上发表讲话、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景和货币政策发表讲话

美东时间周四，美股三大指数小幅收涨，标普500指数离5000点大关更近一步，投资者继续关注美股财报与美联储决策者有关降息的讲话。 继1月份创下约两年来的首次创纪录高位后，标普500指数2024年迄今已创下了一系列历史新高。在美国经济增长、通胀缓解以及投资者对人工智能持乐观态度的背景下，该指数一路走高，周四盘中短暂触及5000点里程碑。 美联储官员当天继续发表了一系列讲话，但投资者对此毫无反应。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称，官员们希望在降息前再看到“几个月”的通胀数据，他认为，在2024年降息两到三次可能较为合适。 里士满联储主席巴尔金表示，就业市场依旧强劲，意味着薪资上行压力可能是顽固的，重申美联储在降息之前可以耐心地等待。 财报方面，超过一半的标普500指数成份股公司已经公布了四季度业绩，其中80.6%的公司盈利超过预期，而长期平均水平为67%。 经济数据方面，美国上周初请失业金人数降幅略大于预期，表明尽管近期裁员人数激增，但就业市场依然强劲。 投资管理公司Truist Advisory Services联席首席投资官Keith Lerner评论称：“市场全天走势极为平淡，人们更倾向于冒险，半导体板块继续表现出领先地位。” 市场动态 截至收盘，道指收涨48.97点，涨幅为0.13%，报38726.33点；纳指涨37.07点，涨幅为0.24%，报15793.71点；标普500指数涨2.85点，涨幅为0.06%，报4997.91点。 美股行业ETF收盘多数上涨，半导体ETF收涨1.42%，能源业ETF涨1.03%，全球航空业ETF涨0.93%，网络股指数涨0.86%，全球科技股涨0.50%。而公用事业ETF跌0.71%，金融业ETF跌0.38%，医疗业ETF跌0.17%。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，特斯拉涨超1%，微软、Meta、谷歌小幅上涨；苹果、英伟达、奈飞、亚马逊小幅下跌。 Arm涨超47%，该公司2024财年第三财季营收和运营利润实现双增长，且预测市场对其人工智能功能相关设计的需求强劲。 迪士尼涨超11%，创2020年12月以来最大单日涨幅，此前公司宣布30亿美元的股票回购计划和提高股息。 风暴中心的纽约社区银行跌约6.5%，美国财长耶伦当天表示，银行业可能因商业地产估值走软而感到压力，但她并不认为这会对美国金融体系造成系统性风险。 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.06%。京东跌超4%，阿里巴巴跌超3%，唯品会、爱奇艺、百度跌超2%，腾讯音乐、拼多多、满帮、网易跌超1%，富途控股、蔚来、小鹏汽车、哔哩哔哩小幅下跌。理想汽车小幅上涨。 公司消息 【谷歌Bard聊天机器人更名为Gemini 并推出付费订阅服务】 周四美国谷歌公司发布公告宣布了三件事情：将Bard聊天机器人更名为Gemini、推出安卓&iOS移动端应用，以及最重要的事情——基于Gemini Ultra模型的付费订阅服务。谷歌介绍称，有了Ultra模型的加持，用户可以进行更加复杂的多模态交互、编程、文件分析等操作。谷歌也表示，会在近期上线基于Gemini的谷歌邮箱、办公软件AI功能。 【Pinterest第四财季营收低于预期】 美国互动媒体与服务公司Pinterest第四财季调整后每股收益为0.53美元，分析师预期0.48美元；第四财季营收9.813亿美元，分析师预期9.902亿美元；第四财季ARPU为2.00美元，分析师预期2.08美元；第四财季调整后EBITDA为3.648亿美元，分析师预期3.584亿美元。 【埃克森美孚计划在几个月内撤出赤道几内亚 结束近30年的开采活动】 石油巨头埃克森美孚计划在几个月内撤出赤道几内亚，这标志着在该国近30年的石油开采活动的结束，正是这些开采活动使这个西非小国成为欧佩克+成员国。埃克森美孚在一封电子邮件中表示，该公司将在第二季度将在该国的投资转移给政府。“我们现在的重点是安全移交业务，并照顾所有受这一变化影响的人。” 【德国法院裁定英特尔侵犯专利 禁售部分处理器】 德国一家地区法院周三发布禁令，禁止销售英特尔的部分芯片。此前，美国R2半导体公司指控英特尔侵犯其专利。德国杜塞尔多夫地区法院裁定，英特尔侵犯了R2半导体的电压调节技术相关专利，并下令英特尔不得在德国应用相关专利。据悉，这起诉讼涉及英特尔的Core系列Ice Lake、Tiger Lake、Alder Lake以及代号为“Ice Lake”的Xeon可扩展处理器。英特尔最新一代酷睿系列Raptor Lake和Raptor Lake Refresh处理器不受禁令影响。 【诺和诺德透露：减肥药正被食品行业密切关注 多家公司高管来电咨询】 近日，丹麦制药集团诺和诺德的首席执行官周赋德在纽约的一场活动中透露，有几位食品公司的CEO一直在给他打电话，以咨询“减肥神药”的药效及其推出速度。周赋德解释道，长期来看，诺和诺德将能够更有效地利用康泰伦特的产能以增加供应，进而让其减肥药物造福更多人。他还提到，“需求量比我们今天能提供的产能要大得多。”

美国地区银行业日前因为商业地产风险不断叠加再次被资本市场列入警戒名单中，而这次危机还波及到了更远的地方，欧洲、日本等地的银行也因为美国商业地产而不断报告贷款损失。 周三，德国专注房地产投资的Deutsche Pfandbriefbank（PBB）在一份声明中表示，该行在2023年第四季度已增加贷款损失拨备，全年拨备总额达到2.15亿欧元（2.317亿美元），以应对美国房地产市场疲软状况。 该行指出，虽然拨备增加，但其财务实力依旧雄厚，银行仍保持盈利。不过，PBB将本次商业地产风险形容为金融危机以来最严重的一场房地产危机。 这是两周内第二家发出警告的德国银行。上周，德国最大银行德意志银行宣布已经在去年第四季度增加了1.23亿欧元的拨备，以吸收美国商业地产造成的可能损失。这相当于上一年同季度预留金额的四倍之多。 周三，德意志银行在法兰克福交易所上市的股票下跌了5.58%，今年为止已经累计下跌了25%。 另一场海啸的开始？ 上周，美国纽约社区银行称因则商业地产信贷上敞口过大，而出现了难以避免的损失，导致区域性银行危机再次成为美国股市中的热门话题。 周三，在经历连续的股票下跌行情之后，纽约社区银行保证，有足够的存款来维持运营。此外，该银行还通过更换高管等措施来稳定市场情绪。 但恐慌仍不断蔓延。评级机构穆迪已经将纽约社区银行的信用评级下调至垃圾级。 与此同时，上周，日本青空银行表示，与美国办事处相关的不良贷款导致其季度从盈利转为亏损。瑞士私人银行宝盛也称，因为向一家欧洲企业集团发放的贷款无法收回而损失了约6.8亿美元，导致其年度利润下降了55%。该企业据分析是一家从事房地产开发的奥地利企业。 还有的机构则开始脱手商业房地产。加拿大公共养老金投资委员会最近以1美元的价格出售了曼哈顿一栋办公楼29%的股份，据悉，该基金对此处房产的投资曾高达7100万美元。 而由美国财政部长耶伦、美联储主席鲍威尔和美国证券交易委员会主席詹斯勒共同参与的一份报告指出，随着商业房地产贷款组合损失的不断扩大，风险可能会蔓延到更广泛的金融体系。该报告发布于去年12月。