全球金融市场已经因为利率上升而陷入混乱，巴以冲突的爆发导致油价飙升，重新点燃通胀恐慌， 新一轮全球市场风暴正在酝酿。 周一，通常作为避险货币的日元和美元走强。而受益于油价上涨，挪威克朗兑十国集团所有货币走高。 美国主要股指期货全线下挫，标普500指数期货下跌 0.7%。亚洲股市涨跌互现，中东主要股指周日下跌，以色列基准TA-35股指下跌 6.4%，创三年多来最大跌幅。 美国国债期货周一开盘后攀升，而现货国债因哥伦布日假期休市。债券交易员需要迅速确定这场冲突是否是投资者急于寻求美元安全、回避高收益债务的原因，还是又一轮通胀恐慌的导火索。 多数分析师认为，巴以冲突将给市场带来更多的不确定性，随着油价上涨，通胀预期大幅上行，美联储等主要央行鹰派预期升温，进一步使股市承压，投资者将转向美债、美元等避险资产。 亚德尼研究公司总裁Ed Yardeni表示： 中东地缘政治危机通常会导致油价上涨和股价下跌。 这在很大程度上取决于这场危机是否会成为另一场短期爆发，或者更大的危机，比如以色列和伊朗之间的战争。 法国盛宝银行销售交易主管Andrea Tueni表示： 我预计这不会对欧洲或美国市场产生巨大影响。地缘政治风险当然很重要，具体取决于冲突规模的演变。当地股市当然会对此做出反应，但我预计明天不会产生同样的影响。 人们可以关注的唯一可能出现反应的资产类别是石油 ，但鉴于目前对供应没有影响，我预计油价不会大幅上涨。人们无法将石油市场当下的情况与1973年进行比较。如果冲突有另一个层面，例如以色列直接袭击伊朗的基础设施，那将是一个完全不同的故事，但目前还为时过早。 以下是其他分析师对巴以冲突的评论汇总： Andbank高级股票基金经理Gonzalo Lardies说： 这将给市场增加更多的不确定性，通胀和增长将会放缓，地缘政治风险将成为焦点。我们预计波动性将大幅上升，短期固定收益（产品）将再次成为避风港，而周期性行业将成为焦点。 西班牙私人银行公司 iCapital 战略主管Guillermo Santos说： 只要该地区的稳定和伊朗在安全领域的暴力扩张主义不会使冲突进一步复杂化，并且冲突仅限于巴勒斯坦人和以色列人，所有这一切的后果就不应该对金融市场造成特别负面的影响。 很明显，如果这一影响波及以沙特阿拉伯为首的石油生产国，都可能使原油价格变得更加昂贵，从而对西方产生负面通胀影响，如果上述因素导致经济衰退，将意味着长期利率上升，股市下跌。 Dunas Capital首席投资官Alfonso Benito表示： 我预计这种情况不会对市场产生重大影响。这是一个长期存在的可怕情况，但除了一些短期波动之外，它应该不会产生太大的影响。 Moneyfarm首席投资官Richard Flax说： 冲突有可能损害广泛的市场情绪，但这并不确定。我们认为，很大程度上取决于冲突是否得到遏制或范围扩大（例如在以色列北部边境），这可能会加剧人们对大宗商品（尤其是石油）的担忧。最近几周油价波动很大，未来几个月可能会再次上涨，影响消费者价格。 道富环球市场多资产策略师Anthi Tsouvali说： 考虑到沙特阿拉伯和以色列之间的谈判，冲突发生的时机再糟糕不过了。中东冲突对油价的影响显而易见。市场将担心能源价格上涨，由于我们已经处于避险环境，这可能会推低股市。 然而，考虑到我们所处的商业周期以及全球需求已经放缓，冲突的影响不会像1973年上一次能源危机那么严重，因为如果需要，我们可能会看到更多沙特阿拉伯产能进入市场以满足需求。 股市应该在风险资产重新定价方面看到这一点，但随着市场叙事从软着陆转向长期走高，情绪有可能在更长时间内保持低迷，从长远来看，这对股市不利。 Mazars首席经济学家 George Lagarias说： 全球经济面临的首要风险是第三次通胀浪潮，而当前的通胀浪潮正在逐渐减弱。中东紧张局势的加剧可能会推高能源价格，并削弱各国央行控制通胀的努力。过去几年地缘政治现状变得越来越不平衡，因此这场新危机的结果可能比市场预期的更加开放。 Great Hill Capital LLC 董事长Thomas Hayes表示： 短期内，我们可能会看到一些波动，但当你退后一步，逐个分析地区冲突是否会影响他们的盈利能力时，大多数情况下答案是否定的。这是一个不幸的情况，但对总盈利能力几乎没有影响。 泰坦资产管理公司首席投资官John Leiper ： 虽然该地区的地缘政治格局与70年代初有很大不同，但我们确实存在以色列做出强烈反应的风险，这将扰乱沙特主导的谈判，并可能导致美国加强对伊朗的制裁，这将导致油价上涨。 最近的供应限制、美国战略储备较低以及周五强于预期的非农就业数据表明油价可能突破每桶100美元，而最近紧张局势的升级进一步推动了这一说法，这可能会导致油价继续上涨。 新加坡银行首席经济学家Mansoor Mohi-uddin表示： 金融市场将担心油价上涨推高全球政府债券收益率的风险。如果冲突在整个地区扩大，那么石油供应可能会受到威胁。如果以色列和巴勒斯坦交战，以色列和沙特阿拉伯之间的任何缓和以及沙特石油产量增加的潜力对于任何一个国家来说都是不可能的。 如果伊朗被认为煽动了加沙和以色列南部的敌对行动，那么美国可能会加码对伊朗石油出口的制裁。所有这些因素可能会在短期内推高油价，从而加剧全球通胀担忧。

日前，以色列和巴勒斯坦武装组织爆发了大规模冲突，这场冲突眼下还在持续。国际投资者正在密切关注此次地缘政治事件。分析师预计，此次事件可能促使投资者转向避险资产。 当地时间7日清晨，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）对以色列发动军事行动，不仅发射数千枚火箭弹，其武装人员还进入以色列境内与以军发生冲突。以色列军队则对加沙地带展开多轮空袭作为回应。截至目前，巴以此次大规模冲突已致双方超500人死亡，数千人受伤。 避险资产吸引力提升 分析师表示，地缘政治风险上升可能促使投资者买入黄金和美元等避险资产，并可能提振对近期遭受大举抛售的美国国债的需求。 “这是人们需要在投资组合中配置黄金的一个很好的例子。它是抵御国际动荡的完美对冲工具。” 美国投行斯巴达资本证券（Spartan Capital Securities）的首席市场经济学家Peter Cardillo表示。 Cardillo还预测 美元也将受益 。 “只要出现国际动荡，美元就会走强。” 他表示。 最近几周，随着市场预期美国利率将在更长时间内保持在较高水平，美国国债收益率飙升。上周五非农数据超预期之后，10年期国债收益率跃升至4.89%，创十六年最高水平。与此同时，美元则持续上涨。美股市场第三季度录得大幅下跌，但上周企稳。 “这是否是一个巨大的市场时刻，取决于它（新一轮巴以冲突）持续多久以及其他国家是否被卷入冲突，” Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen在谈到以色列局势时表示。 油价将受何影响？ 在Jacobsen看来， 这场冲突将对石油价格造成多大影响尚不明朗 ，尽管伊朗一直在提高原油产量。 哈马斯对以色列的袭击受到伊朗和伊朗的黎巴嫩盟友真主党的公开赞扬。 “伊朗石油产量一直在增加，但他们在幕后与美国取得的任何进展都将因伊朗庆祝哈马斯的行动而受到严重破坏。” Jacobsen表示。他补充称，“可能的（石油）产量损失很重要，但不会是惊天动地的。” “ 最关键的是看看沙特阿拉伯如何反应 ，” Jacobsen称。华盛顿一直试图达成一项使以色列和沙特阿拉伯关系正常化的协议。

国家外汇管理局统计数据显示，截至 2023年9 月末，我国外汇储备规模为31151 亿美元，较8 月末下降450 亿美元，降幅为1.42% 。 2023 年 9 月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济总体回升向好，高质量发展扎实推进，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。 此外，中国人民银行数据显示，中国9月末黄金储备报7046万盎司（约2191.55吨），环比增加84万盎司（约26.12吨）。这也是央行连续第十一个月增加黄金储备。

高盛策略师表示，日元兑美元汇率可能跌至1990年以来的最低水平。关于欧元平价的讨论正在悄然而至。在整个华尔街，投机者在被美元的意外上涨灼伤之后，又开始大举押注美元。 尽管股票和债券市场充满了不确定性，但围绕美元的某种共识正在形成：只要美联储继续保持高利率，美元就有可能继续走高——至少在今年余下的时间里是这样。 这一观点反映出，随着美国表现出惊人的韧性，而欧洲和亚洲的增长步履蹒跚，全球经济正在出现越来越大的裂缝。由于美联储正专注于抑制通胀，这有望使美国的利率远高于世界大部分地区的利率，从而刺激对美元的需求，因为投资者纷纷涌入美国，追求比国内更高的回报。 随着人们意识到美联储明年可能会维持紧缩的货币政策，这种吸引力有所增强。这推动美国国债收益率升至2008年金融危机前以来的最高水平，并推动美元兑其他主要货币自7月中旬以来走高。 荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示：“从更高转向更长，经济的弹性会推动降息。”“美元是每个人都真正理解的货币。” 今年年初，许多投资者预计，一旦通胀回落、经济增长放缓、美联储改变自上世纪80年代初以来最激进的加息政策，美元就会下跌。相反，美国经济与悲观预期背道而驰，美联储官员也不断发表鹰派言论，推动美元强势指数重回去年11月以来的最高水平。 期货和期权市场的交易显示，投资者预计这一趋势将持续下去。美国商品期货交易委员会的数据显示，截至上周二，投机交易员将对美元的多头押注提高至去年6月以来的最高水平，而资产管理公司则将空头押注降低至去年10月以来的最低水平。期权市场几乎不担心美元会很快改变走势，彭博美元指数的一个月风险逆转指数升至3月底以来最看涨美元的水平。 与此同时，一些银行分析师也在不断提高对美元走势的预测。 荷兰合作银行的Foley目前预计，到今年年底，欧元兑美元汇率将跌至1.02美元，而野村证券的Jordan Rochester最近表示，欧元兑美元平价并非不可能(目前在1.05美元左右)。高盛的策略师预计，6个月内日元兑美元汇率将跌至1美元兑155日元，这是日本自上世纪80年代房地产泡沫破灭以来从未见过的水平。 当然，如果美国经济在高利率的重压下步履维艰，美元的涨势可能会逆转，而向美元的涌入可能意味着美元涨得太高了。Saxobank市场策略师Charu Chanana在本周的一份报告中表示，美国经济的风险正在累积，尽管她表示美元的反弹还有更大的空间。 自夏季中期以来，Lord Abbett & Co.的投资组合经理Leah Traub一直预测，市场对降息的押注将被进一步推迟，从而推高美元。 Traub表示，“现在和2007年不一样了。”“考虑到目前的通胀水平，美联储降息并不容易。通胀率从4%降到3%是一回事，但上升到2%是另一回事。” 美国银行的策略师们也认为，货币政策在2024年中期之前都会支撑美元。他们在最近的一份报告中强调，美元兑美元已经突破了该行对欧元兑美元1.05美元的年终预期。 就连长期看涨美元的Brown Brothers Harriman & Co.全球外汇策略主管Win Thin也表示，他对美元从上周晚些时候的下跌中迅速反弹感到意外，当时交易员担心国会的僵局将导致联邦政府关闭。"美元回调幅度比我预期的要小得多，但很明显，政府关门的风险令美元承压，现在已经过去了，" Thin表示。 “它正在开足马力，”他说。“强劲的数据、更高的收益率以及美联储的鹰派言论都对美元非常有利。”

隔夜股市 欧洲股市周四（10月5日）涨跌不一，美股三大指数集体小幅收低。美国电动汽车制造商Rivian跌22.88%，创历史最大单日跌幅。 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.25%。爱奇艺涨2.01%，理想汽车跌2.79%。 商品市场 国际油价下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌1.91美元，收于每桶82.31美元，跌幅为2.27%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.74美元，收于每桶84.07美元，跌幅为2.03%。 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价5日下跌3美元，收于每盎司1831.8美元，跌幅为0.16%。市场分析人士认为，美国就业数据好于预期是当天金价下跌的主要原因。 美国天然气期货日内大涨6.7%。美国能源信息署（EIA）的数据显示，美国至9月29日当周天然气库存增加860亿立方英尺，低于市场先前预期的920亿立方英尺。 市场消息 【美媒：美众议院急寻新议长之际 特朗普考虑重新踏足国会大厦】 据美媒报道，在美国众议院共和党人将讨论谁应该成为下一任议长之际，两名共和党议员和特朗普的两名盟友透露，特朗普正在考虑下周初访问美国国会大厦。一位共和党议员表示，这位前总统自1·6美国国会骚乱之后就没有踏足过国会大厦，目前他正在考虑在这里露面，以“团结共和党”。这位议员在当地时间周四上午与特朗普核心圈子的一名成员讨论了这种可能性。虽然特朗普的一些盟友建议其担任下一任议长，但特朗普日前公开表示，他的重点是夺回白宫。两位共和党议员表示，他们不相信特朗普对这个职位真的感兴趣。 【期货交易员对美联储11月政策会议结果押下创纪录重注】 期货交易员对美联储11月政策会议结果押下创纪录重注。芝商所（CME）数据显示，美国联邦基金利率期货市场押注11月利率的未平仓合约数量周三飙升至近600,000张，为该市场30年历史中的最高水平。这个创纪录的数字意味着利率每变动一个基点就可能影响2,500万美元，而且大部分合约是押注利率上升。与美联储会期挂钩的互换合约市场显示11月料加息约7个基点，即加息25个基点的可能性约为30%。 【美联储戴利：如果劳动力市场和物价保持稳定 可以维持利率不变】 美联储戴利表示，美联储的目标是尽可能温和地恢复价格稳定，当前时机要求政策存在可选择性，不必匆忙做出任何决定。并表示，货币政策是具有限制性，如果劳动力市场和物价保持稳定，可以维持利率不变。 【美国房贷利率居高不下 创下近23年以来最高纪录】 美国房贷利率连续第四周上升，达到了2000年12月以来的最高水平。房地美周四在一份声明中表示，30年期定息贷款的平均利率从上周的7.31%升至7.49%。 【美国SEC调查马斯克在2022年购买推特股票一事】 美国证券交易委员会（SEC）在法庭文件中披露对特斯拉CEO马斯克的调查信息：SEC就2022年收购推特股票一事调查马斯克。SEC群求强迫马斯克遵守（法院的）传唤。马斯克9月份未能出席听证会。 【美国农业部：预计泰国糖将减产15% 欧盟料将增产】 美国农业部（USDA）：预计泰国2023-24年糖产量将下滑15%，至940万吨，糖料作物关键生长期内出现不利的天气条件。下修泰国糖出口预期，因为贸易伙伴们经济复苏速度放缓和全球糖价上涨的缘故。预计泰国2022-23年糖产量为1100万吨。预计欧盟2023-24年度（基于甜菜的）糖产量将达到1540万吨，之前一个年度为1450万吨。预计欧盟总体糖进口将放缓至250万吨。 【欧洲央行管委维勒鲁瓦：目前没有理由再进行加息】 欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，只要有需要，利率就会保持在稳定水平；政策可以、也应该为经济争取实现软着陆；过去市场对降息的预期过于乐观；目前没有理由再进行加息。 【IMF总裁格奥尔基耶娃：目前的全球经济增长速度仍然“相当疲弱” 远低于疫情爆发前3.8%的平均水平】 IMF总裁格奥尔基耶娃表示，目前的全球经济增长速度仍然“相当疲弱”，远低于疫情爆发前3.8%的平均水平；自2020年以来，连续冲击导致的全球累计产出损失估计达到3.7万亿美元。对服务需求的增强和通胀进展提高了“软着陆”的可能性，但保持警惕性至关重要。抗击通胀仍然是首要任务；通胀将在一些国家保持高于目标水平，直到2025年。 【世界银行：沙特经济增长将因石油减产而萎缩】 世界银行表示，由于一系列石油供应削减对沙特这个严重依赖能源价格和原油生产的王国构成了风险，预计沙特今年的GDP增速将萎缩0.9%。在2022年，沙特曾是G20集团中增长最快的经济体。此外，世行也下调了整个中东地区的经济增长率预期，目前预计2023年中东地区的经济增长率将接近2%。尽管沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼在2016年提出了多元化的努力，作为其2030年愿景计划的一部分，但石油对沙特经济仍然至关重要。数据显示，2022年大宗商品占该国出口的80%，如果把主要来自原油的化学品和塑料计算在内，这一比例将升至93%。 【俄总理：预计俄罗斯粮食产量不会达到2022年创造的纪录】 俄罗斯总理米舒斯京表示，2023年俄罗斯粮食产量不会达到2022年创造的纪录。米舒斯京说：“我们预计，粮食产量可能不会达到去年创造的纪录。但成果仍然意义重大。据初步统计，各地的收割工作尚未全部结束，计划收割1.3亿吨粮食。也就是说，粮食产量足够供应国内市场，也足以对我们的合作伙伴履行义务。” 【美银：建议同时做空日元和日本国债直至明年】 美国银行以Shusuke Yamada为首的策略师们在一份报告中写道：“在美国利率波动消退之前日本决策层将不得不通过外汇干预和加大债券购买来缓解日元和日本国债的疲态，而这可能向市场发出一个喜忧参半的信号……在2023年余下时间里做空日本国债和日元兑美元仍将是交易日本的策略……由于美国利率波动加剧，财务省干预外汇相对于日本央行调整政策的风险进一步上升。周五（10月6日）美国非农就业报告发布后，若美元/日元从目前的148.50升至151，日本可能真会实施干预；如果不干预，则升破150后涨势可能加速。” 【伊官员：伊拉克将从2024年起禁止美元现金提取及交易】 据伊拉克媒体10月5日报道，伊拉克央行一名高级官员称，伊拉克将从2024年1月1日起，禁止所有美元现金提取及交易行为，以遏制该国外汇储备被滥用继而导致金融犯罪的发生。报道指出，这一措施同时也是为了规避美国对伊朗制裁在伊拉克引发的不利影响。当地时间9月24日，伊拉克央行行长曾表示，伊境内所有内部交易将仅通过伊拉克第纳尔而非美元进行。 【挪威作家乔恩·福斯获得2023年诺贝尔文学奖】 瑞典文学院5日宣布，将2023年诺贝尔文学奖授予挪威作家乔恩·福斯（Jon Fosse）。

随着美元指数本周进一步刷新了去年11月以来的最高水平，新兴市场的“货币保卫战”似乎已经到了最为凶险的时刻…… MSCI新兴市场货币指数本季度料将创下年内最为糟糕的一个季度表现， 与2022年底相比，该指数目前仅上涨了0.1%。类似的股票指数上周则已经抹去了全年的涨幅。 在美国经济表现强劲和对全球其他经济体经济增长前景疑虑下，美联储将在更长时间内维持较高利率的预期，加剧了全球市场的波动，导致交易员纷纷平仓对新兴市场股债汇标的的看涨头寸。而随着原油价格创下一年来新高，也进一步平添了市场的担忧。 西班牙对外银行(BBVA) FX & Latam策略全球主管Alejandro Cuadrado在谈到新兴市场股市下跌时表示，“人们真的无处可藏。在油价试探新高的背景下，更广泛的新兴市场货币正面临抛售。 巴西雷亚尔是周三跌幅最大的货币之一，创下两年多来的最长连跌纪录。 而巴西雷亚尔在过去七个交易日的跌幅(3.9%)，甚至还不是发展中国家中最大的。匈牙利福林和哥伦比亚比索均分别下跌了至少4%，墨西哥比索紧随其后，下跌了约3%。 在过去几天里，巴西雷亚尔的资金外流非常严重，以至于将所谓的“casado”（即雷亚尔现货与当地交易所谈判达成的最短期货合约之间的点数差）也推到了负值区域。这使市场处于投资者所说的现货溢价状态，即现货价格高于期货价格，尽管巴西的利率高于美国。这种情况非常罕见，只有在美元实物需求剧增时才会发生。 巴西雷亚尔目前已经跌破了过去几个月一直吸引买家的每1美元兑5雷亚尔的水平，也失守了其200日移动均线，与哥伦比亚比索一起在新兴市场货币中跌幅居前。 近期全球波动加剧，也使得新兴市场货币对套利交易者的吸引力大幅下降，因为持有这些资产的风险已明显上升，但却无法完全通过更高的回报来得到补偿。 巴西雷亚尔目前的套息利差是1月份以来最低的，墨西哥比索的吸引力也已大大降低。 富国银行(Wells Fargo)策略师Brendan McKenna表示，“美国经济具有韧性、美联储仍持鹰派立场，再加上新兴市场主要经济体面临的经济挑战，正给风险敏感资产带来压力。” 亚洲决策者开始“各显神通”？ 在亚洲市场上，随着美元涨势的重燃，也已再度掀起了各国官方此起彼伏的回应。 印尼央行周三表示在市场中保持活跃以支撑印尼盾，韩国财长表示如有必要将采取措施提振韩元。菲律宾央行行长本周暗示，官员们在1美元兑57水平捍卫披索。 近年来，当美元指数走强时，亚洲决策者已习惯于一再进行口头干预，有时则会采取实际行动来予以应对。本季度以来，除实行联系汇率制度的港元之外，亚币兑美元均普遍走软。 除了鹰派的美联储外，本地因素也对这些亚洲货币汇率产生了影响，印尼的外资流出令印尼盾承压，能源和食品价格上涨也令泰铢和披索受打击。 不少东南亚各国央行目前已在使用加息以外的工具，来试图捍卫本币。 印尼央行正开始发售所谓的印尼央行盾币证券（SRBI），期限为6个月、9个月和12个月，以吸引外国资金流入，减少对基准利率的依赖。不仅仅是印尼，马来西亚和菲律宾的央行也在利用票据销售来收紧流动性，推高利率。三个月吉隆坡银行间利率目前已升至3.57%，为7月13日以来的最高水平。 美国银行驻新加坡策略师Abhay Gupta表示，我们预计，亚洲地区各国央行将继续使用收紧流动性和干预相结合的手段，以应对本币对美元的进一步贬值。他补充称，东南亚央行对“伪紧缩”的容忍度正越来越高。 澳新银行驻新加坡亚洲研究主管Khoon Goh表示，日本央行近来一直在加强口头干预，但还没有实际行动，其他央行则一直在平滑本币走势，这是他们的典型模式，更多地是为了管理汇率的波动节奏 不过，Goh也指出， 面对美元的走强，亚洲决策者最多也只能减缓本币贬值速度。“最终，这些不同的干预措施只能提供暂时的喘息机会，除非我们开始看到美债收益率重新下探，美元开始回落。

9月份以来，美元持续走强，上周五人民币对美元汇率在在岸、离岸市场相继跌破7.34、7.36关口，双双创下阶段性新低。不过从本周来看，周一开盘人民币汇率便迎来大幅反弹。 今日午间，在岸人民币对美元直线拉升逾300点，强势站上7.30关口。离岸人民币兑美元更是连续收复7.33、7.32、7.31关口，日内涨幅一度扩大至逾500点。 在业内人士看来，近期美元指数大幅走强，中美利差持续倒挂，加之暑期跨境游、海外留学等外汇需求增大，短期人民币汇率有一定贬值压力，但人民币对美元汇率贬值压力主要是短期、阶段性的。 今日，人民银行公布8月金融数据。据披露，8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元；8月贷款新增1.36万亿元，同比多增868亿元；8月贷款环比7月明显好转，多增超1万亿。数据显示，8月新增贷款好于预期，且明显强于季节规律。此前，有机构测算认为，人民币对社融的敏感性近两年大幅上升，超过9%的社融同比增长或将使人民币对美元升值2.7%。 同时有接近监管人士告诉财联社记者，央行在过去汇率应对中积累了丰富的经验，也具有充足的政策工具储备，下阶段将继续对市场顺周期、单边行为坚决纠偏，防范汇率超调风险。 美联储加息已近尾声，人民币对美元汇率阶段性承压 “人民币对美元汇率贬值压力主要是短期、阶段性的。”据业内人士向财联社记者分析，近期美元指数大幅走强，中美利差持续倒挂，加之暑期跨境游、海外留学等外汇需求增大，短期人民币汇率有一定贬值压力。8月下半月以来，人民币对美元汇率在7.3元附近运行。 对此，央行积极应对，有效保持内外均衡。中间价持续偏强，在地产端迎来存量房贷利率调整的利好消息后，9月1日央行又宣布下调外汇存款准备金率2个百分点，在香港增发央票，多措并举，稳住汇率。 在东方金诚首席宏观分析师王青看来，人民币汇率下跌主要有外部和内部两个原因。其中，美元升至3月以来高点，带动人民币被动贬值是主要原因，而近期欧元、日元等其他主要非美货币对美元也都有一定度贬值。另外，本次逆周期调节坚持不搞大水漫灌，遵循渐进适度原则，近期宏观数据回暖势头较为温和，特别是8月底新一轮房地产支持政策出台后，市场还需要一个反应过程。“这也是近期人民币未有强势表现的主要原因。” 不过值得一提的是，人民币对美元汇率承压，但人民币对一篮子货币及非美货币仍保持相对强势。8月以来至9月8日，人民币对欧元、英镑、日元分别升值0.1%、0.1%、1%，衡量一篮子货币的CFETS指数升值1%。 中长期看，人民币汇率保持基本稳定有坚实基础。据上述业内人士分析，美联储加息已近尾声，外部压力有望逐步缓解。国内支持政策加快显效，经济基本面回升向好更加巩固，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定有坚实基础。 “我国有信心、有条件、有能力维护外汇市场平稳运行。”有接近监管人士告诉财联社记者，央行在过去汇率应对中积累了丰富的经验，也具有充足的政策工具储备，下阶段将继续对市场顺周期、单边行为坚决纠偏，防范汇率超调风险。 人民币实质贬值压力趋缓，回升仍需更多基本面改善 外汇策略专家、北京汇金天禄风险管理技术有限公司总经理王洋认为，从技术走势来看，去年高点7.3275是一个非常重要的价位，这个价位被突破以后，短期会引发美元/人民币新一轮的上升行情，但从更长期的趋势来看，之后仍然以宽幅震荡行情为主。 同时王青也表示，整体上看，尽管近期人民币对美元走低，但实质性贬值压力正在趋于缓解。“这会在CFETS等三大一篮子人民币汇率指数基本企稳上得到印证。” 据他分析，短期来看，考虑到大西洋两岸宏观经济和货币政策对比，美元可能还会在一段时间内保持强势，非美货币还有一定贬值压力。不过，就人民币而言，伴随稳增长、稳楼市政策逐步发力显效，基本面对人民币的支撑力度会越来越大。与此同时，继下调外汇存款准备金率，加大离岸市场人民币流动性管理、推高做空人民币成本之后，后期政策工具箱仍很丰富，上调外汇风险准备金率等工具还可适时出手，有效调节市场预期，遏制汇市羊群效应发酵。 在南华期货看来，目前非美货币依旧表现偏弱，叠加市场对美联储加息预期有所升温（能源价格持续上行、美国ism服务业pmi有所反弹、美联储官员释放鹰派言论），使得在美国cpi数据公布前，美元大概率呈现易涨不易跌的状况。 南华期货认为，下调外汇存款准备金率2个百分点的政策，相当于向市场释放了164亿美元左右的外汇流动性，增强了金融机构提供外汇贷款的能力，有助于减缓市场看贬人民的预期。同时8月进出口数据改善迹象初显，预计短期人民币汇率仍处于筑底过程中，趋势性的反转回升仍需等待更多基本面的改善。 推荐阅读： 》央行：该出手时就出手 坚决防范汇率超调风险

国家外汇管理局统计数据显示，截至 2023 年 8 月末，我国外汇储备规模为31601 亿美元，较7 月末下降442 亿美元，降幅为1.38% 。 2023 年 8 月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济保持回升向好态势，经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。 此外，中国人民银行数据显示，中国8月末黄金储备报6962万盎司（约2165.43吨），环比增加93万盎司（约28.93吨）。这也是央行连续第十个月增加黄金储备。

高盛表示，如果日本央行坚持鸽派立场，日元将跌至30多年前的水平。在接下来的6个月里，日元兑美元的汇率预计将跌至155日元兑1美元，这是自1990年6月以来的最低水平。高盛此前预计日元汇率为135日元兑1美元。 “只要日本央行远离加息，股市得到合理的良好支撑，日元应该会继续走弱，”高盛策略师们表示。美国经济增长前景的改善也是他们看跌日元的一个因素。 在美联储和其他央行加息之际，日本采取宽松货币政策，令日元承压，使其成为今年表现最差的10国集团(G10)货币。市场原本预期日元会走高，但这一预期未能实现，因为新上任的日本央行行长继续保持谨慎态度，让日本央行采取更多实质性行动的希望落空。 策略师们预计，2024年日元可能再次走强，到明年年底达到135日元兑1美元。周一，日元汇率在146.51日元兑1美元附近徘徊。日元今年已经下跌了10%以上。 高盛策略师们表示:“未来6个月日元将进一步走软的预测面临的主要风险是，更高的通胀和货币贬值被证明更不受欢迎，并促使日本央行采取更有力的应对措施，要么进行汇率干预，要么更早转向鹰派立场，或者两者兼而有之。”

今日早间受超预期“降息”带动，在岸、离岸人民币对美元汇率一度双双走低，最低分别触及7.2875、7.3110。其中，离岸人民币对美元跌破7.31关口，日内贬值逾300点。随后，人民币企稳。截至8月15日上午10时，在岸人民币对美元汇率、离岸人民币对美元汇率分别报7.2730、7.2918。 业内专家表示，今日央行开展逆回购和中期借贷便利操作时，进行了超出市场预期的“降息”，对人民币贬值造成一定压力。此外，今天公布的1-7月消费品零售总额和房地产开发投资等数据不及预期。 专家还指出，去年高点7.3270已经成为一个重要的阻力位，这个位置值得关注。但也不必过于担忧，国内汇率工具箱依旧充分，窗口指导、逆周期调节因子、直接入市都可以用。此外，国内外汇储备稳中有升，是汇率稳定的基石。 央行超市场预期“降息” 巨丰投顾高级投资顾问杨前进对财联社记者表示，消息面，央行8月15日进行的逆回购和中期借贷便利操作时，中标利率分别为1.8%、2.5%，此前为1.9%、2.65%，分别下降了下降10个和15个基点，进行了超出市场预期的“降息”。 “降息”主要原因之一是在上周公布的社融数据中，信贷规模等均不及预期，降息有助于货币宽松，持续刺激国内经济复苏，这也对人民币贬值也会造成一定压力，杨前进表示。 外汇策略专家、北京汇金天禄风险管理技术有限公司总经理王洋对财联社记者表示，今天人民币较大幅度贬值，原因主要是今天公布的1-7月消费品零售总额和房地产开发投资等数据均不及预期，同时人行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，公开市场逆回购操作中标利率下降10个基点，MLF操作中标利率下降15个基点。 “离岸人民币兑美元跌破7.3，创去年11月初以来新低，核心原因还是近期公布的国内经济数据不佳以及海外美元持续走强的影响”，巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示。 能否突破7.3270值得关注 汇率工具箱依旧充分 王洋指出，美元/人民币升破了6月30日高点7.2680，现在最高已见7.2838。技术上下一目标已经指向了去年高点7.3270。 “从2005年7月21日汇改之后的长期走势看，去年高点7.3270已经成为一个重要的阻力位，没有特别意外的情况出现的情况下，这个位置是不会被突破的。短期行情看，美元指数近期能否突破103.50也会对美元/人民币能否有更充足的动能向上方阻力发起冲击起到一定的作用”，王洋还表示。 郭一鸣指出，人民币的再度贬值，对国内股市造成短期的影响，不过投资者也不必过于担忧。一方面，国内汇率工具箱依旧充分，仍有引导市场预期的能力，另一方面，国内外汇储备稳中有升，是汇率稳定的基石。整体看，随着海外美联储加息周期的尾声以及国内经济复苏趋势的延续，人民币贬值空间不大，对市场的整体影响边际减弱。 中国外汇投资研究院副院长赵庆明对财联社记者表示，后续不排除央行会出手，可用的工具和操作很多，“窗口指导、逆周期调节因子、直接入市等都可以用”。 杨前进也认为，从另一层面来说，近几个月出口数据不太理想，政治局会议也提出了稳外贸基本面，人民币贬值也一定程度上会起到刺激出口的作用。不过中长期看，随着美联储加息周期的结束，以及国内央行对汇率的重视程度，人民币长期贬值的压力并不大。