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》查看SMM稀土报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月5日讯： 稀土矿 价格:独居石矿价格约为4.2万元/吨，碳酸稀土价格约为5.66万元/吨，中钇富铕矿价格约为23.35万元/吨。 供需: 目前，稀土矿整体流通频率依旧不佳，分离厂采购量偏低，市场交投情况僵持，稀土矿实际成交价格波动幅度不大。 稀土氧化物 价格：氧化镨钕报价依旧较为平稳，实际成交偏弱；氧化镝和氧化铽价格则继续快速上涨。 供需：昨日，氧化镨钕工厂报价依旧偏稳，但市场询单活跃度明显降低，部分贸易商主动低价出货，氧化镨钕实际成交区间重心下移；氧化镝和氧化铽报价则持续偏高，实际成交价格快速上行，多数业者短期市场信心充足，低价货源难询。 稀土金属 价格：镨钕金属价格小幅下调，市场询单表现冷清，镝铁合金价格和金属铽价格持续上调。 供需：昨日，镨钕金属价格小幅下调，主要是受下游询单采购冷清影响，镨钕金属高价成交表现僵持，部分持货商报价出现小幅下调，市场实际成交偏弱运行。中重稀土方面，受氧化物价格上调影响，持货商报价出现明显上调，但下游询单采购意愿较弱。 钕铁硼毛坯  价格：钕铁硼毛坯钕铁硼毛坯N38（Ce）报收213-223元/千克，钕铁硼毛坯38M报收256-266元/千克，钕铁硼38UH报收358-378元/千克。 供需：昨日，钕铁硼毛坯报价暂先维稳，核心原因在于原材料价格暂先维稳带动磁材报价维稳，而交易方面，由于近期原材料价格波动性较大，电机及终端客户普遍持谨慎态度，刚需补库为主，暂未开启大批量备货节奏。 钕铁硼废料  价格：钕铁硼废料镨钕价格平稳运行，钕铁硼废料镝和钕铁硼废料铽价格持稳。 供需：昨日，废料市场价格整体偏稳运行，主要是受氧化物价格报价相对坚挺影响，回收企业对外采购报价平稳运行，废料持货商观望情绪浓厚，市场交投活跃度相对较低。

6月4日，三川智慧的股价出现上涨，截至4日收盘，三川智慧涨6.79%，报5.82元/股。 消息面上：被问及“董秘你好,贵司子公司及控股公司吗，有关于《稀土产品》年产能目前为多少吨。订单量是否充足，是否具备及时交付条件。”三川智慧6月4日在投资者互动平台表示，公司控股子公司天和永磁目前年产能约1500吨，产品主要采用直销模式，即建立完善的市场跟踪机制，全面掌握市场需求、价格波动及应用领域发展趋势，动态调整销售计划与产品策略。 6月3日，三川智慧在互动平台回答投资者提问时表示，公司的行业地位、竞争优势，在公司年度报告中做了详细描述。 三川智慧6月3日公告，公司于2026年5月29日召开2026年第四次总裁决策会，审议通过将所持有的鹰潭市景川水务有限公司57.7634%股权，以评估价369.37万元转让给鹰潭市龙虎山景区龙兴国有资产运营管理（集团）有限公司。本次交易完成后，公司将不再持有景川水务的股权。　公告表示，本次股权转让系为支持龙虎山景区管委会推进水厂产权改革工作而实施，交易完成后，公司不再持有景川水务股权，该股权对应的股东权利与义务由受让方享有和承担，本次股权转让不会对公司的财务状况、经营成果及独立性构成重大不利影响，不存在损害公司及股东利益的情形。 业绩方面：三川智慧4月24日披露一季报显示：公司2026年一季度实现营业收入2.81亿元，同比增长31.60%；归母净利润1499.04万元，同比下降8.09%。 对于一季度营业收入增加的原因，三川智慧表示：主要是报告期稀土业务分部收入增长。 三川智慧在一季报中公告的其他重要事项显示：天和永磁 2024 年度业绩补偿事项进展情况： 2022 年 6 月，公司与交易对方陈久昌、周钢华、舒金澄签署《关于赣州天和永磁材料有限公司之股权转让协议》（以下简称“《股权转让协议》”），以 21,439.57 万元人民币收购其合计持有的天和永磁 67%的股权。交易对方承诺天和永磁（含合并报表的子公司）2022 年、2023 年和 2024 年实现经审计后的实际净利润分别不低于人民币3,600 万元、4,100 万元和 4,600 万元，三年累计实际净利润不低于 12,300 万元。在业绩承诺补偿期间，如天和永磁经具有证券从业资格的会计师事务所审计，2022 年度实现实际净利润低于承诺指标的 90%，2022 年度及 2023 年度累计实现实际净利润未达到两年累计承诺净利润的 90%，2022 年、2023 年、2024 年三年累计实现实际净利润未达到累计承诺净利润的100%，则应对上市公司进行业绩补偿。 因天和永磁 2022 年、2023 年、2024 年三年累计实现实际净利润-9,794.94 万元，完成累计业绩承诺指标的-79.63%。根据《股权转让协议》约定的补偿计算办法及各年度累计补偿金额之和不超过本次标的资产交易价格的规定，2024年度业绩承诺方合计应向三川智慧支付业绩补偿款 17,972.91 万元。因部分业绩承诺方拒绝签署《业绩承诺补偿确认书》，公司遂就追索 2024 年度业绩补偿款事项向法院提起诉讼。2025 年 10 月 17 日，受案法院已就该案作出一审判决，支持了公司诉讼请求。目前一审判决已生效，且履行期届满，公司已依法申请强制执行。 回顾SMM一季度氧化镨钕价格走势可以看出：氧化镨钕3月31日的均价为721500元/吨，与其2025年12月31日的均价606500元/吨相比，上涨了115000元/吨，其一季度的涨幅为18.96%。而氧化镨钕今年一季度的均价为745955.36元/吨，与其2025年一季度的均价429605.26元/吨相比，同比上涨了316350.1元/吨，同比涨幅为73.64%。 三川智慧公告的2025年年报显示：2025 年，公司实现营业收入 115,055.59 万元，较上年同期下降 21.91%；实现营业利润 17,207.66 万元，较上年同期增长 174.72%；实现归属于上市公司股东的净利润 14,207.58 万元，较上年同期增长 122.80%。 三川智慧在其2025年年报中公告的主要业务显示：公司目前的主营业务可分为智慧水务和稀土资源回收利用两大板块。在智慧水务领域，基于软硬融合、资源整合的发展思路，公司正在积极推进“一体两翼”发展战略，为供水企业提供智慧计量、智慧能源和优质供水一体化服务。智慧计量包括以智能水表特别是物联网水表为核心产品的各类水表、水务管理应用系统、水务投资运营、供水企业产销差与 DMA 分区计量管理以及智慧水务数据云平台建设等，致力成为世界领先的水计量功能服务商、智慧水务整体解决方案提供商、数字经济与水务大数据运营商，为我国“智慧城市建设”、“数字中国建设”提供科技赋能。 稀土资源回收利用主要是通过采取先进的酸法工艺和碱转-酸溶联合工艺，高效处理熔盐渣和钕铁硼废料，生产氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化钆、氧化钬等稀土氧化物，其中氧化镨钕为主要产品。 对于2026 年度工作计划，三川智慧表示：2026 年，公司将继续以《发展纲要》为指引，持续围绕“三个共同”的发展理念，认真贯彻“六个坚持”的经营方针，紧随国家发展战略方向，严格遵循市场规律，牢牢把握发展良机，全方位筑牢根基，推动高质量发展。总部职能部门：立足职能定位，紧扣“合理合法创收”与“打赢‘一号工程’”两条主线，坚持业务攻坚与队伍建设双轮驱动。一方面，聚焦经营质效，全面筑牢安全合规底线，攻坚存量欠款清收，精准锚定政策红利，切实提升创收增效能力；另一方面，焕发人才动能，建立统一清晰的人才综合素质画像，深入推进“数字+AI”青干班计划，内外并举引育领军人才与奋斗者，全面落实管理人员绩效管理制度，以绩效管理推动“三个共同”落地，为公司实现高质量发展提供坚实支撑。 涉水板块：一个中心，两条路线，三个根本。一个中心，即以营销工作为中心，紧扣“卖得出、收得回、有钱赚”的营销本质，以“从严治企、从严治军”的决心推动公司高质量发展，确保综合实力稳居行业前三。两条路线：一是坚定不移走数智化转型之路，聚焦制造自动化、管理信息化、产品 AI 化、数据资产化，着力打破现有估值天花板，开创发展新格局；二是全力推进国际化之路，实施“借船出海”与“以投资换市场”相结合的策略，加快构建国际产销体系，推动海外业务高效运营。三个根本，即以质量、创新、人才为三大根本，持续对标国际质量体系、夯实质量根基，推动以智慧计量为核心的创新突破、形成核心技术壁垒，加快紧缺人才引进与年轻骨干培养、破解人才断层。 稀土板块： 安全合规，增收增效。以合规经营为盾，强化政策适配与风险防控，筑牢安全、环保、税务及交易全链条合规防线，确保板块经营稳定合规；以产能扩张为基，稳步推进技改项目达产达标，提升产能规模与产出效率，同时推行全面预算管理，实现综合成本显著下降；以技术壁垒为刃，持续优化联合萃取与压滤工艺，发挥复杂原料处理优势，巩固直收率与处理能力，形成差异化技术壁垒；以产业链协同为翼，链接龙头企业，拓展上游矿源，深化与分离厂合作，持续打造“三川稀土”品牌，提升稀土板块综合实力与影响力，夯实板块发展根基。 回顾SMM氧化镨钕2025年的价格走势可以看到：氧化镨钕2025年12月31日的均价为606500元/吨，与其2024年12月31日的均价398000元/吨相比，2025年的涨幅为52.39%。而对比氧化镨钕2025年的年度日均价491576.13元/吨与2024年的年度日均价391871.9 元/吨可以看出，其年度日均价同比上涨了25.45%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，6月4日，氧化镨钕价格均价较前一交易日跌0.21%。 当前，稀土市场价格呈现出明显的分化态势：镨钕价格弱稳运行，而镝铽价格持续上扬。市场热度目前集中在镝铽市场，而镨钕市场询单相对冷清。加之下游询单价格偏低，虽然氧化镨钕持货商报价相对坚挺，但整体价格依旧呈现弱稳态势。在金属市场方面，由于下游采购重心有所转移，镨钕金属市场询单量减少，部分持货商报价出现小幅下调，实际成交情况表现不佳。总体来看，当前市场热度聚焦于镝铽市场，下游采购重心转移，导致镨钕市场询单相对冷清，价格整体弱稳运行；而镝铽市场价格则受多种因素影响持续上扬。预计短期内，受市场热度影响，镨钕产品价格或将继续窄幅震荡运行，而镝铽产品价格则可能呈现震荡偏强的态势。 推荐阅读： 》稀土市场分化延续 镝铽价格持续上扬【SMM稀土日评】 》淡季拖累5月稀土价格 氧化镨钕、氧化镝跌幅显著 后市如何演变？【SMM月度分析】

》查看SMM稀土报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 6月4日讯：今日稀土市场价格继续表现分化。具体而言，氧化物市场方面，氧化镨钕价格下调1500元/吨，氧化镝价格上调75000元/吨，氧化铽价格上调40000元/吨，氧化钆价格持稳，氧化钬价格上调5000元/吨，氧化铒价格持稳。 在金属市场，镨钕金属价格下调2500元/吨，镝铁合金价格上调70000元/吨，金属铽价格上调75000元/吨，钆铁合金价格持稳，钬铁市场价格上调5000元/吨，镧铈金属（合金级）价格持稳。 当前，稀土市场价格呈现出明显的分化态势：镨钕价格弱稳运行，而镝铽价格持续上扬。市场热度目前集中在镝铽市场，而镨钕市场询单相对冷清。加之下游询单价格偏低，虽然氧化镨钕持货商报价相对坚挺，但整体价格依旧呈现弱稳态势。在金属市场方面，由于下游采购重心有所转移，镨钕金属市场询单量减少，部分持货商报价出现小幅下调，实际成交情况表现不佳。 中重稀土市场方面，受市场消息面因素影响，市场交投活跃度提升，镝、铽产品的低价货源变得紧俏，持货商纷纷上调报价，推动镝、铽产品价格显著上涨。受镝产品价格上涨的影响，钬产品价格也同步上调。而钆产品价格则因镨钕产品价格弱稳运行，未出现明显波动。 总体来看，当前市场热度聚焦于镝铽市场，下游采购重心转移，导致镨钕市场询单相对冷清，价格整体弱稳运行；而镝铽市场价格则受多种因素影响持续上扬。预计短期内，受市场热度影响，镨钕产品价格或将继续窄幅震荡运行，而镝铽产品价格则可能呈现震荡偏强的态势。

》查看SMM稀土报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月4日讯： 稀土矿 价格: 独居石矿价格约为4.2万元/吨，碳酸稀土价格约为5.67万元/吨，中钇富铕矿价格约为23.1万元/吨。 供需: 目前，稀土矿整体流通频率依旧不佳，分离厂采购量偏低，市场交投情况僵持，稀土矿实际成交价格波动幅度不大。 稀土氧化物 价格：氧化镨钕报价相对平稳，氧化镝和氧化铽价格上涨速度较快。 供需：昨日，氧化镨钕市场交投活跃度不佳，持货商报价偏稳，但下游采购并不积极；与此同时，中重稀土氧化物市场询单活跃度较高，氧化镝和氧化铽受消息面因素叠加大厂采购影响报价快速攀升，低价货源难询。 稀土金属 价格：镨钕金属价格小幅下调，市场询单表现冷清，镝铁合金价格和金属铽价格整体出现上调。 供需：昨日，镨钕金属价格小幅下调，主要是受下游询单采购冷清影响，镨钕金属高价成交表现僵持，部分持货商报价出现小幅下调，市场实际成交偏弱运行。中重稀土方面，市场交投活跃度有所提升，叠加氧化物价格上调，持货商报价对应小幅上调。 钕铁硼毛坯  价格：钕铁硼毛坯钕铁硼毛坯N35（Ce）报收208-218元/千克，钕铁硼毛坯35M报收253-263元/千克，钕铁硼35UH报收353-373元/千克。 供需：昨日，钕铁硼毛坯报价暂先维稳，核心原因在于原材料价格暂先维稳带动磁材报价维稳，而交易方面，由于近期原材料价格波动性较大，电机及终端客户普遍持谨慎态度，刚需补库为主，暂未开启大批量备货节奏。 钕铁硼废料  价格：钕铁硼废料镨钕价格平稳运行，钕铁硼废料镝和钕铁硼废料铽价格持稳。 供需：昨日，废料市场价格继续上扬，主要是受氧化物价格持续上调影响，回收企业对外采购报价上调，废料持货商出货意愿有所增强，但由于成本倒挂问题，回收企业采购表现相对分化，市场实际成交偏弱运行。

大宗商品市场的核心矛盾，正在从“价格是否已经涨多”，转向“库存还能遮掩供需缺口多久”。中泰证券认为，市场可能低估了美伊冲突对油、铜、铝供需的滞后影响；国泰海通证券则强调，金属行情将进入调整后的结构性主升阶段，关键不在全面上涨，而在重新筛选供给受限、需求仍有增量的品种。 中泰证券刘洋等在6月2日发布的有色金属周报中称，当前市场存在两个假象：一是美伊战争未导致油、铜、铝等大宗商品出现大规模供需缺口，二是商品价格上涨动能或已衰竭。该机构认为，进入6月后，随着外交持续陷入僵局、核问题分歧难以弥合以及军事摩擦升级，市场或迎来“变盘时刻”。 最直接的信号来自库存和现货升水。 中泰证券称，全球石油库存或将降至2017年以来的低位，LME铝现货升水已升至95美元/吨，超过2022年3月纪录，接近20年来高位。铜端则面临矿端扰动、冶炼费用下行和需求结构改善的共同影响，价格大幅下跌空间受到限制。 国泰海通证券李鹏飞的金属行业中期策略给出另一条主线：金属行情分歧正在扩大，黄金看央行购金、ETF回流和美国利率路径，铜看电力、AI数据中心和美国供应链政策，铝看电解铝利润与新能源需求，稀土、钨、锡、钴更偏供给约束交易。 换言之，所谓“变盘”不是所有金属同步上涨，而是库存、政策和需求共同推动的结构性重估。 市场低估的不是冲突本身，而是库存缓冲消失后的再定价 中泰证券认为，上周美伊谈判前景反复摇摆：特朗普称与伊朗谈判进展顺利，随后伊朗谴责美国违反停火协议，白宫又否认伊朗媒体曝光的备忘录。尽管正式协议仍未达成，市场交易却已经偏向停火落地的情景。 这构成预期差。冲突没有立刻引发大宗商品断供，并不意味着供需矛盾不存在。中泰证券指出， 冲突前中东生产的部分铝材刚运抵美国，使铝的真实紧张被库存掩盖。随着库存缓冲垫持续消耗，油、铜、铝的供需缺口可能从预期进入现实定价。 这种定价通常不是线性的。库存充足时，地缘风险可能被市场快速消化；库存下降后，同样规模的供给扰动会被现货升水、加工费和区域价差放大。LME铝现货升水创近20年高位，正是这一过程的早期信号。 铝：升水先发警报，出口需求带来量价弹性 铝是两家研报交集最明显的品种之一。中泰证券认为， LME铝现货升水持续走高，表明欧洲市场铝供需持续趋紧。 截至2026年5月28日，LME铝现货升水为95美元/吨，或创2007年1月25日以来近20年新高。 国内出口也在强化这一逻辑。海关总署数据显示，中国4月铝出口已明显增长。中泰证券统计，截至2026年4月，未锻造铝及铝材累计出口205万吨，同比增加9.04%，环比增加40.41%。该机构认为，国内电解铝及铝加工企业出口或迎来量价齐升。 国泰海通证券则从产业链角度补充，铝土矿和氧化铝不再是最紧环节。2026年铝土矿港口库存逐步提升，1月至4月进口铝土矿对外依存度为79%，几内亚进口铝土矿同比增长18.9%。 氧化铝产能利用率下降、价格维持低位，显示上游原料端紧张已经缓和。 真正的弹性在电解铝和新需求。国内电解铝运行产能和产能利用率仍处高位，吨铝利润表现出韧性。中东地区电解铝建成产能合计713.6万吨，产量700.5万吨，也显示海外低成本产能已有较高利用。需求端，地产链条仍是拖累项，但新能源汽车、太阳能新增装机、储能系统正在带来新的用铝场景，包括电池铝箔、外壳、电池托盘、连接件、液冷板、电缆和储能集装箱。 铜：矿端收紧限制下跌，AI和电网重塑需求曲线 铜的逻辑更复杂。短期看，宏观变量仍在压制铜价。中泰证券称，美国通胀预期抬升、加息预期升温和美债利率走高，可能使铜价维持震荡。 但供给端正在提供支撑。中泰证券数据显示，本周中国铜冶炼厂粗炼费TC降至-106.2美元/千吨，环比下降24.17%，精炼费为-10.62美分/磅。硫磺价格维持历史高位，硫酸价格上涨可能向海外铜冶炼端传导，加剧边际减产担忧。智利主力铜矿3月整体产量同比下降，秘鲁发布《能源危机紧急法令》，赞比亚一季度铜产量同比减少4.27%。 国泰海通证券将铜定义为从周期金属向政策金属切换。 美国关税和供应链政策正在改变铜的定价框架。自2025年8月1日起，半成品铜及“高强度铜衍生品”被征收50%关税，精炼铜目前主要受15%的全球临时关税覆盖。研报假设，如果到2026年中美国国内产能恢复不明显，2027年1月1日起可能启动精炼铜阶梯关税，第一阶段15%，2028年升至30%。 更重要的是，铜被纳入关键矿产和数据中心供应链讨论。商务部评估对象包括AI数据中心相关铜母线和液冷系统组件。铜不再只是建筑、家电和传统工业金属，而是电力基础设施和AI硬件的一部分。 供需表显示，铜几乎没有冗余。国泰海通证券预计，全球精炼铜供给将从2025年的2853万吨增至2026年的2922.9万吨、2027年的3071.9万吨、2028年的3211.7万吨；全球用铜量则从2025年的2855万吨增至2026年的2947万吨、2027年的3072万吨、2028年的3200万吨。2025年至2027年供需几乎贴着平衡线运行。 需求结构也在换挡。电力用铜占比预计从2025年的45.48%升至2028年的47.56%；数据中心用铜量从2025年的31.55万吨增至2028年的68.94万吨，占比从1.11%升至2.15%。建筑用铜、家电用铜则继续下行。 黄金：利率仍重要，但已不是全部定价变量 黄金的定价也在发生变化。中泰证券认为，利率不是黄金定价的全部。自美伊冲突以来，黄金受流动性冲击影响，短期与原油呈现明显负相关。一些国家面临短期财政压力，被迫变卖储备黄金换取流动性；但人民银行3月在金价明显下行时增加购金量，为金价中长期上行提供支撑。 美国通胀预期上行导致市场对年内美联储降息预期下降，黄金的金融属性短期承压。但中泰证券认为，中期看，黄金的商品属性仍将受益于通胀上行，美元储备货币价值的不确定性也使黄金货币属性继续被重估。 国泰海通证券的数据进一步显示，黄金的支撑已经不只来自降息交易。 2025年黄金总供应量为5002吨，需求端同样为5002吨。金饰制造需求从2024年的2027吨降至2025年的1638吨，高金价压制消费；但投资需求从2024年的1181吨跃升至2175吨，其中黄金ETF及类似产品从2024年的-6吨转为2025年的801吨。 央行和官方机构购金仍处高位。2022年、2023年、2024年分别为1082吨、1051吨、1089吨，2025年预计降至863吨，但仍明显高于2010年至2021年多数年份水平。国泰海通证券认为，ETF重新流入和央行购金正在抬高金价底部。 小金属：供给约束比需求爆发更关键 国泰海通证券认为，更有价格弹性的部分在稀土、钴、锡、钨和锂。这些品种的共同特点是市场规模相对较小，供给约束更硬，一旦需求上修或库存下降，价格反应往往更大。 稀土的关键不是单一需求爆发，而是配额增速下降。2021年至2023年，国内稀土矿配额增速分别为20.0%、25.0%、21.4%，冶炼分离配额增速分别为20.0%、24.7%、20.7%。到2024年，稀土矿开采配额增速降至5.9%，冶炼分离配额增速降至4.2%。2025年，稀土进口量同比下降。 需求端仍在增长。中国新能源汽车对钕铁硼需求量预计从2025年的69148吨增至2026年的84866吨、2027年的103008吨；工业机器人对钕铁硼需求量从2025年的18817吨增至2026年的28226吨、2027年的40927吨。供需平衡表显示，中国氧化镨钕供需平衡预计2025年为-2917吨，2026年为-3306吨，2027年扩大至-9664吨。 锡的短缺更连续。全球锡供需平衡从2025年至2028年分别为-1.76万吨、-1.77万吨、-1.27万吨、-1.53万吨。缺口绝对规模不大，但连续四年为负，足以让价格保持敏感。 钨仍处偏紧状态。全球原钨供需平衡预计2025年为-4598吨，2026年为-2538吨，2027年才转为976吨的小幅过剩。钴的约束更强，刚果（金）占全球钴产量约76%，该国已实施出口配额制度，将2026年至2027年年度钴出口总量上限设为9.66万金属吨，较2024年实际供应量缩减约55%。 锂则从过剩转向小幅短缺。国泰海通证券预计，全球锂供需平衡从2025年的+9.67万吨LCE，转为2026年的-1.10万吨LCE、2027年的-1.77万吨LCE。储能是最大变化项，储能电池需求预计从2025年的600GWh增至2026年的990GWh、2027年的1238GWh。 不是所有金属都进入主升，镍和普通钢材仍有压力 两家研报的共同指向，并不是全面看多所有金属。国泰海通证券明确指出，镍仍是供需表里最不舒服的品种。即便矿端配额收紧，原生镍供需仍显示过剩。2025年原生镍总供应为379万吨，总需求355.2万吨，过剩23.9万吨；2026年供给386.8万吨，需求364.3万吨，仍过剩22.5万吨。 钢铁也不是总量行情。粗钢表观消费仍承压，普通建筑链条不是主要亮点，中高端制造用钢更值得关注。国泰海通证券认为，钢铁筛选标准较窄，重点在高端钢材、有业绩、有分红、具备行业引领性的钢企。 这也意味着，当前有色和大宗商品交易的重点不是追逐单一宏观叙事，而是区分三类资产： 第一类是库存缓冲快速消耗的油、铜、铝，第二类是央行和ETF支撑的黄金，第三类是供给约束突出的稀土、锡、钨、钴等小金属。 变盘更像结构性重估，而非普涨行情 中泰证券的“变盘时刻”强调短期预期差：市场按停火和供应稳定定价，但库存、升水和矿端扰动显示，油、铜、铝的供需紧张可能正在显性化。 国泰海通证券的“迎接调整后的主升”强调中期筛选：谁的供给被政策、资源、配额卡住，谁的需求还能被AI、电力、新能源、核电、储能拉动，谁就更容易进入主升阶段。 对投资者而言，关键不是判断大宗商品是否整体上涨，而是判断价格上涨能否留在企业利润表中。铝看现货升水、出口需求和电解铝利润；铜看矿端资源、TC变化、电网和AI需求；黄金看央行购金、ETF回流和美国利率路径；小金属看配额、出口限制和连续短缺。 （华尔街见闻）

5月，进入稀土市场的传统淡季，虽偶有大厂采购等因素提振稀土价格，但下游需求不佳使得稀土价格在5月整体处于承压回落状态。5月氧化镨钕和氧化镝分别跌11%、11.79%，氧化铽也在5月份出现了小幅下跌；供应端却呈现增加态势，5月国内稀土氧化物的产量环比均增，叠加海外货源持续流入，未列名氧化稀土前四个月的进口量同比增103%，供需错配进一步压制 5 月稀土的价格表现。步入6月初以来，在大厂补库与盘面波动带动下氧化镨钕等多品种稀土价格小幅回弹，但淡季需求短板仍在，后市稀土将如何表现？ 5月氧化镨钕跌11% 氧化镝跌11.79% 氧化铽跌1.63% 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 轻稀土价格方面： 以氧化镨钕价格历史价格走势为例，据SMM报价显示：氧化镨钕5月29日的均价为687500元/吨，与其4月30日的均价772500元/吨相比，其均价5月下跌了85000元/吨，5月月度跌幅为11%。进入6月，氧化镨钕持续上行，6月2日，氧化镨钕均价为700500元/吨。 中重稀土价格方面： 以氧化镝的走势为例，据SMM报价显示：氧化镝5月29日的均价为1230元/千克，与其4月30日的均价1375元/千克相比，其均价5月下跌了145元/千克，其5月月度跌幅为11.79%。进入6月，氧化镝价格出现小幅增加，6月2日均价为1240元/千克。 以氧化铽的走势为例，据SMM报价显示：氧化铽5月29日的均价为6025元/千克，与4月30日的均价6125元/千克相比，其均价5月下跌了100元/千克，其5月月度跌幅为1.63%。进入6月，氧化铽价格出现小涨，6月2日，其均价报6035元/千克。 氧化物5月产量环比均增 产量方面： 废料回收企业产量增加以及部分前期设备检修的企业复产等的影响，氧化镨钕等稀土氧化物5月的产量与4月相比，出现了小幅增加。 1-4月未列名氧化稀土进口同比大增103% 据海关总署统计的数据显示，2026年1-4月中国钍矿砂及其精矿进口量为21443吨，同比几乎持平，其中4月进口量为4081吨，环比增长了22%，但同比增加了32%。2026年1-4月，中国未列名氧化稀土进口量约为26123吨，同比出现了103%的大幅增长。当前，海外稀土矿开工率依旧偏高，使得国际市场的实际供应量保持充裕水平。 后市 近来，受期货市场价格波动及部分大型企业阶段性补库的影响，稀土价格出现了上行。不过，由于下游订单不理想，即使下游企业的原材料库存处于较低的水平，但终端观望情绪浓厚、企业补库囤货的积极性不高。预计在下游订单未出现明显增加以及市场信心未见明显修复之前，稀土价格将重新偏弱震荡运行。 推荐阅读： 》稀土市场弱势震荡 未来何时能迎来转机？【SMM分析】 》2026年1-4月中国稀钍矿砂进口量持平 未列名氧化稀土激增103%【SMM分析】

》查看SMM稀土报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 6月3日讯：今日稀土市场价格表现分化。具体而言，氧化物市场方面，氧化镨钕价格下调500元/吨，氧化镝价格上调15000元/吨，氧化铽价格下调50000元/吨，氧化钆价格持稳，氧化钬价格持稳，氧化铒价格持稳。 在金属市场，镨钕金属价格下调2500元/吨，镝铁合金价格上调10000元/吨，金属铽价格上调65000元/吨，钆铁合金价格持稳，钬铁市场价格持稳，镧铈金属（合金级）价格持稳。 海外市场方面，氧化镨FOB价格本周持稳，氧化钕FOB价格本周持稳，氧化铽FOB价格本周上调10美元/千克，氧化镝FOB价格本周持稳，金属镨FOB价格本周持稳，金属钕FOB价格本周持稳，金属铽FOB价格本周上调10美元/千克。 当前，稀土市场价格呈现出分化态势：镨钕价格走势偏弱，镝铽价格则整体上扬。聚焦镨钕市场，下游询单采购活动有所减少，使得氧化镨钕现货市场高价成交遇阻。不过，持货商报价依然较为坚挺，价格实际降幅有限。金属市场同样受到下游询单采购减少的影响，高价成交表现困难，持货商报价小幅下调，但实际成交情况依旧偏弱，下游采购态度谨慎。 在中重稀土市场，由于市场询单采购活动增多，镝、铽产品的低价货源逐渐收紧，持货商顺势上调报价。而钆、钬等产品价格则相对稳定，未出现明显波动。整体来看，当前下游订单状况不佳，对高价金属的承接能力有限，采购态度谨慎，这直接导致镨钕市场询单活动减少，价格整体偏弱运行。相反，镝、铽市场询单采购相对活跃，从而带动其价格上涨。预计短期内，受上下游博弈僵持的局面影响，镨钕产品价格或将继续窄幅震荡运行。

》查看SMM稀土报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月3日讯： 稀土矿 价格: 独居石矿价格约为4.2万元/吨，碳酸稀土价格约为5.67万元/吨，氯化稀土片价格约为6.4万元/吨。 供需: 目前，稀土矿整体流通频率依旧不佳，分离厂采购量偏低，市场交投情况僵持，稀土矿实际成交价格波动幅度不大。 稀土氧化物 价格：化镨钕报价较为坚挺，实际成交区间重心下移；中重稀土市场价格整体出现小幅回暖。 供需：昨日，午盘过后，氧化镨钕报价虽然依旧坚挺，但金属厂信心依旧不足，采购较为谨慎，氧化镨钕实际成交情况不佳，部分贸易商再次小幅下调报价；氧化铽价格在消息面因素影响下开始偏强运行，低价货源快速收紧。 稀土金属 价格：镨钕金属价格整体上调，市场观望情绪浓厚，镝铁合金价格和金属铽价格整体平稳运行。 供需：昨日，镨钕金属价格整体上调，主要是受氧化物价格上调影响，但下午市场询单活动减少，导致镨钕金属高价成交受阻，但在原材料的成本支撑下，持货商报价相对坚挺。中重市场方面，下游试探性询单增多，持货商报价整体平稳运行。 钕铁硼毛坯  价格：钕铁硼毛坯钕铁硼毛坯N40（Ce）报收218-228元/千克，钕铁硼毛坯40M报收259-269元/千克，钕铁硼40UH报收363-383元/千克。 供需：昨日，钕铁硼毛坯报价小幅上调，核心原因在于原材料价格上调带动磁材报价上调，而交易方面，由于近期原材料价格波动性较大，电机及终端客户普遍持谨慎态度，刚需补库为主，暂未开启大批量备货节奏。 钕铁硼废料  价格：钕铁硼废料镨钕价格继续上扬，钕铁硼废料镝和钕铁硼废料铽价格持稳。 供需：昨日，废料市场价格继续上扬，主要是受氧化物价格持续上调影响，回收企业对外采购报价上调，废料持货商出货意愿有所增强，但由于成本倒挂问题，回收企业采购表现相对分化，市场实际成交偏弱运行。