2023年，全球经济仍处波动期，消费电子产业链整体低迷。歌尔股份发挥头部企业优势，“逆风”中稳扎稳打，实现营业收入985.74亿元，归母净利润10.88亿元。其中，第四季度单季实现归母净利润1.959亿元，单季度同比转降为升，周期阴霾逐渐消散，公司业绩正稳健修复中。 至暗时刻已过 盈利能力修复 2023年，整个消费电子产业链一片哀鸿。据咨询机构IDC的统计，2023年中国智能手机市场出货量约2.71亿台，同比下降5%，创近10年以来最低出货量。歌尔股份未能独善其身，公司在财报中坦言，受全球经济复苏乏力、欧美主要国家加息等因素影响，全球消费电子行业终端需求不足，部分新兴智能硬件产品出货量低于预期，给公司的营业收入和盈利能力带来了不利影响。 在此情况下，歌尔2023年仍实现了营业收入985.74亿元，较上年整体保持稳定；归属于上市公司股东的净利润10.88亿元，较上年下降37.80% ；基本每股收益0.32元，拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税）。 从公司的毛利情况可以看出，随着行业逐渐回暖，歌尔至暗时刻已过，公司的盈利能力正环比增强。经测算，2023年全年，歌尔股份的毛利率逐季度增加，其中第四季度的10.58%已较第一季度提升了52%，盈利能力逐步得到修复。 分业务来看，以XR、智能手表等产品为代表的智能硬件板块已成为歌尔股份收入第一大支柱，2023年实现营收587.09亿，营收占比达59.5%。随着越来越多的XR新品推出，XR行业正在逐渐走向成熟，2023下半年开始，行业颇有“冬去春来”的意味。根据市场调查机构 Counterpoint Research 公布的最新报告，2023 年第四季度全球 XR 头显（包括 VR 和 AR）出货量增长了20%。 贡献第二位的则是以TWS耳机为代表的智能声学整机板块，2023年实现营收241.85亿元，营收占比为24.5%。尽管上年消费电子整体需求不佳，但歌尔该部分业务仍然凭借技术、供应链等多方位优势获得了更强盈利能力，单板块毛利率提升了1.09%。 此外，微型扬声器/受话器、扬声器模组、触觉器件(马达)、无线充电器件、天线、 MEMS 声学传感器、其他 MEMS 传感器等精密零组件产品则贡献了13.2%的营收，共计129.92亿元。 消费电子行业周期性明显，往往得新技术者得天下。技术布局上，2023年，歌尔持续对科研方面保持高投入，巩固以科技实力为核心的“护城河”。 财报显示，上年歌尔股份研发投入45.7亿元，占营业收入的比重为 4.64%，。据悉，歌尔至今已累计申请专利32000余项，其中包括发明专利17000余项，PCT专利4000余项，专利授权量近20000项。较2022年，专利申请和授权数量均有所增长。歌尔已连续6年夺得中国电子元件百强研发实力榜单冠军。 AI时代带来快速发展新机遇 近年来，消费电子发展进入瓶颈期，产业链企业纷纷布局新兴赛道，歌尔股份的“长期主义”也成为公司抵御周期波动的法则。 元宇宙作为科技领域的新兴方向，未来市场前景广阔，2023年生成式AI的火爆，进一步推进了元宇宙产业链的落地。作为元宇宙的重要入口的XR设备，已被视作下一代个人移动计算平台。随着2024年年初苹果Vision Pro的推出，XR产业发展加速，Counterpoint预测显示，扩展现实（XR）头显出货量预计将在2024年增加390万台，创下历史高位，实现两位数的同比增长。 歌尔股份深耕XR产业已超十年，作为最早一批入局的厂商，歌尔股份先发优势明显。据VR陀螺数据，歌尔已占据全球中高端虚拟现实头显70%的市场份额。目前，歌尔不仅与Meta、索尼等建立了长期的合作关系，还深入参与客户VR设备的研发、设计及生产环节。 2023年以来，歌尔在XR领域继续领跑，先后发布了与高通合作的第一代骁龙®AR2平台的轻量级AR智能眼镜参考设计、基于骁龙XR2 Gen 2平台和骁龙 XR2+ Gen 2平台的下一代混合现实（MR）参考设计、多款全新升级的全彩衍射光波导显示模组等多项设计产品，目前其中多个项目已实现量产出货。公司工业设计作品Flexible VR Glasses还在刚刚落幕的德国IF设计奖评比中斩获设计奖，继去年荣获GOOD DESIGN AWARD（日本优良设计奖）设计奖后，歌尔再获国际认可。 除XR外，歌尔股份在汽车电子领域的布局亦值得关注。近年来，受益于新能源汽车的发展，汽车电子加速爆发。根据HIS、Strategy Analytics和中金公司研究部的数据，全球汽车电子市场规模2025年有望超过4176亿美元；而中国汽车电子市场规模增长高于全球，2025年有望突破1316亿美元。 歌尔股份依靠声学、无线、软件、光学、系统集成等多领域积累的丰富经验和技术，在汽车电子方面已取得初步进展。近年来，歌尔先后发布了车载AR-HUD的PGU模组PGU4620、PGU4620 Gen2，以及推出可应用于AR-HUD的自由曲面镜及冷光镜。目前车载HUD曲面镜及PGU模组等产品均已实现量产出货。在汽车座舱主动降噪方面，推出创新的RNC（路噪主动控制技术）和ENC（高性能发动机/增程器主动降噪技术）等汽车智能声学技术方案。据了解，目前歌尔相关技术及解决方案已得到多个客户认可。 此外，以TWS智能耳机、智能手表为代表的智能声学、智能可穿戴业务目前仍是歌尔股份的重要业绩来源，公司在该领域的投入从未停止。2023年，歌尔推出了全新手机类、可穿戴类、耳机类、智能音箱类等扬声器单体以及模组，如兼顾音质和私密性的DPS扬声器等，并申请了“应用于主动噪声消除ANR耳机的啸叫抑制方法和装置”、“发声装置和终端设备“等多项专利，稳固行业“一哥”地位。 尽管消费电子整体低迷，但IDC数据显示，2023年中国蓝牙耳机市场销量约8552万台，同比增长7.5%，并认为2024年该市场仍将持续增长。作为苹果、华为等消费电子巨头的长期合作伙伴，歌尔仍将续享巨大市场红利。 东吴证券预测，歌尔股份24-26年归母净利润分别为23/34/45亿元，对应PE分别为24/16/12倍，并认为基于公司业绩有望逐季修复、XR眼镜产业大势等因素，看好公司未来业绩弹性，维持“买入”评级。践行着“长期主义”的歌尔股份，正加速驶入发展快车道。 基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可，截至2024年2月29日，歌尔股份已通过回购专用证券账户使用自有资金以集中竞价交易方式累计回购股份约3421万股，占公司目前总股本的比例为1%，最高成交价为19元/股，最低成交价为15.3元/股，支付金额约为5.97亿元。 消费电子行业至暗时刻已过，2024年行业呈现出复苏态势。生成式AI的高速发展仍在继续，AI与端侧的结合给XR行业发展带来新的发展契机，也对手机、智能音箱、PC等消费电子产品的声学、光学领域提出更多的业务需求。坚持长期主义的歌尔股份，已然穿越周期、迎来全新发展机遇。

3月29日，安洁科技表示，2023年营业收入为45.17亿元，同比增7.57%；归属于上市公司股东的净利润为3.08亿元，同比增30.77%。 2023年度，面对众多外部环境带来的挑战，公司坚定产品、客户和市场的多元化路线，不断优化企业成本管理和经营指标，夯实技术研发实力。在消费电子和新能源汽车板块中，随着终端客户的更新迭代，公司通过创新工艺、技术升级，提供的产品单机价值和市场份额逐步提升，继续保持市场领先地位；公司深度挖掘氢燃料电池核心零部件、新能源无线充电系统以及储能等领域的发展机会，做了丰富的技术储备及专利布局，抢抓发展窗口期，密切追踪行业最新技术和工艺流程，发挥协同优势做好产品布局和发展计划；为提升公司海外供应链交付能力，提高供货效率，公司向北美、东南亚等地加速布局进行产能扩张，新建墨西哥工厂和越南工厂。 公司主要从事的业务产品领域 1、消费电子领域 报告期内，人工智能进一步赋能消费电子智能终端创新，终端销售环比改善，驱动消费电子持续成长。公司坚持以市场为导向，加强与客户的深入沟通和合作，紧跟客户需求及反馈，准确把握行业技术发展脉络，做好从材料、零部件到模组的全方位布局；不断加强核心产品工艺研发的投入力度，实现产品的迭代更新，为客户配套消费电子产品核心零部件，不断提高产品的竞争力，实现市场份额提升。 2、新能源汽车领域 （1）随着新能源汽车的规模放量和渗透率攀升，带动相关配件的需求上升。公司新能源汽车业务目前主要为国际客户配套精密功能性器件、精密金属结构件和模组类等产品，同时积极开发国内终端车企客户，为其设计、研发、选材、打样、试产、量产等一体化综合解决方案。公司新能源汽车业务覆盖面不断拓宽，客户产销量持续突破，叠加客户产品材料、结构工艺设计的变化与升级，给供应链带来一些全新的机会，公司提供产品的单车价值不断增加。报告期内，公司不断优化精密模具设计、持续改进生产设备，在资源、生产和技术上形成高效协同，公司积极对接国内外新能源汽车客户，持续挖掘新客户，拓展产品品类，导入新能源汽车新业务。 （2）公司切入新能源汽车大功率无线充电系统领域，实现公司在新能源汽车领域的产品线多元化。公司建立了专门的新能源汽车大功率无线充电系统的科研中心，专注于自主品牌无线充电的核心技术开发，从而满足品牌整车厂对产品性能、质量稳定性等要求。报告期内，公司不断开发大功率无线充电的应用场景，争取配合新能源汽车终端客户预研项目机会，加速研发新能源汽车大功率无线充电平台型产品，将进一步提升在技术研发、产品品质及供应能力等方面的综合实力，积极推动公司与更多的新能源汽车品牌客户进行合作。 （3）公司氢燃料电池业务布局不断推进，公司氢燃料电池金属双极板现已初步完成全制程工艺产线建设，公司氢燃料电池膜电极产品配合客户进行打样、测试。 3、信息存储领域 作为公司专注于为信息存储行业领先客户提供硬盘顶盖、磁盘夹具、磁盘分离器、平衡垫等精密结构件制造服务及解决方案。随着客户新一代大容量HDD硬盘的推出，对系统散热、风扇设计、噪音振动等服务器架构的设计提出了更高的要求，公司快速响应客户需求，不断提升精密制造能力、研发设计能力以保持优势竞争力，保证整体解决方案的性能和稳定性。凭借与客户多年的协同合作，后续有望抓住大规模存储长期机会，推动公司信息存储业务良性发展，提升市场份额，增强公司盈利能力。

3月29日，振邦智能表示，公司2023年营业收入为12.26亿元，同比增17.62%，归属于上市公司股东的净利为2.08亿元，同比增21.92%。 主要的业绩驱动因素 （1）下游行业蓬勃发展公司在深耕智能控制器业务的基础上，保持传统家电、电动工具、汽车电子等领域市场核心产品市场份额的基础上，积极拓展创新型生活电器、新能源领域市场开拓力度，积极抓住新市场，为公司经营业绩增长开辟新的航道。丰富产品应用领域，充分发挥自主研发优势，审时度势地积极调整产品结构，并协同发展储能系统和逆变器等业务。通过技术创新、为客户赋能、深挖客户潜力市场、并积极宣传新产品、拓展新客户，公司实现营业收入和利润双增长。 （2）研发技术创新促进公司高质量发展公司特别注重新产品、新技术的研发与储备。报告期内，公司积极引进各类研发技术人才，为技术创新提供有力的人才保障；聚焦核心技术的创新和突破，持续深化技术领先能力，不断丰富产品和应用场景；加大研发费用投入力度，积极开展各项新技术，新产品的研发。通过科技创新，公司的新产品技术不断突破、进一步提升公司核心竞争力，保持公司在行业内的技术领先地位。报告期内，新产品、新客户放量快速，为公司经营业绩高质量增长提供了有力保障，为公司未来持续稳定发展打下坚实的基础。

3月29日讯：自从2022年10月发布搭载M2芯片的iPad Pro后，苹果已经有1年半时间没有更新过这条产品线了。周四的最新消息显示，此前剧透“3月底或4月初”发布iPad新品的知名科技记者马克·古尔曼，已经将苹果上架新产品的爆料推后至5月初。 自从乔布斯2010年首度推出iPad产品以来，此前从来没有发生过整整18个月没有任何iPad新品的情况。这也意味着新品出现的变动更加显著，从而导致延误。 古尔曼透露，苹果公司一直在努力完成新设备的软件开发，同时新型号的屏幕也需要更加复杂的新制造技术，这也导致了发布时间的延迟。眼下苹果公司的海外供应商已经加大新款iPad的生产力度，以期赶上新的时间表。 指望新屏幕提振产品热度 一方面是因为迟迟没有新品上市，另一方也是因为疫情初期集中释放了一波购机需求，总之过去三年iPad品类的销售额一直在缓慢走下坡路。同时iPad产品线也是苹果主要产品中，唯一一个在过去两个财年均录得销售额同比下降的品种。 正因为如此，苹果也试图在更换更快芯片之余，搞出点更大的变化来刺激消费者更换新产品（还有各种配件）。 古尔曼重申，新的iPad Pro将配备新一代OLED显示屏和M3芯片，同时苹果这次还会推出全新设计的妙控键盘和Apple Pencil。 与此同时，已经整整两年没有更新的iPad Air也将迎来产品体系的变化。除了芯片升级外，苹果也将推出12.9寸版本的iPad Air。这意味着接下来消费者如果想要一款大屏苹果平板，iPad Pro将不再是唯一的选择。 WWDC接力上演 将新品发布推迟到5月初，也意味着距离苹果下一次重大活动——从当地时间6月10日开始的WWDC开发者大会只有大约一个月时间。 由于该公司这两年一直被投资者抱怨“缺乏AI”功能，所以这场发布会也被寄予厚望。古尔曼也爆料称，这场发布会的“AI含量”非常高。除了照例发布手机、电脑、手表的最新OS系统，Vision Pro迎来上市后的首次系统大更新外，苹果还将披露全新的AI战略。资本市场也在密切关注“苹果的AI到底从何而来”。 另外，虽然WWDC是软件开发者的聚会，但过去几年里也时不时会有硬件发布，例如去年的Vision Pro。在苹果生态中，除了iPad长期没有更新外，还有多款停留在M2时代的Mac产品（Mac Studio、Mac Mini），若在强调AI的大会上出现更新消息也在情理之中。

亿道信息表示，AI是未来消费电子产业发展的重要趋势，AI PC通过AI能力的本地化部署，使PC拥有持续学习能力、可以在提供个性化服务的同时保护用户隐私。AI技术的发展有望推动AI PC产业持续变革。 公司基于PC行业的深耕发展，与核心器件和计算机技术原厂保持着从产品研发到市场开拓的全方位合作，能够深入参与其应用系统原型开发和验证工作，从而在市场竞争中取得技术领先优势以及市场布局优势。同时，公司一直在关注AI技术和其能力的拓展与进步，并且不断研究AI技术，并将其落地于公司的智能产品中。 目前公司已在大语言、AIGC等主流模型积极跟进，可以在PC端通过Stable Diffusion等主流大模型生成文字、图像，同时，公司提供生成式AI本地化解决方案，基于AI计算平台，运用不同的深度学习推理套件，适配各类型的AI加速引擎技术，支持主流AI框架及丰富的大语言、文生图、图生图模型。未来公司也将进一步跟进AI技术的创新与发展，将前沿技术落地于具体的产品之中，让前沿科技更平易近人。

3月27日，可立克表示，2023年营业收入为46.68亿元，同比增42.86%；归属于上市公司股东的净利为1.14亿元，同比增2.36%。 报告期内，公司紧密围绕年初既定的发展战略和经营目标，加大产能扩张和研发投入，提高运营效率，汽车电子、光伏储能、充电桩等业务板块齐头并进，营业收入较同期快速增长。 报告期内公司开展的重点工作 磁性元件事业部： 行业线方面，持续优化行业线运作模式，拉通端到端的客户服务、运营体系，提升经营质量及客户满意度，加强行业线运作的价值体现。 汽车电子方面，深入开拓新能源汽车电子市场，加大高质量专业人才的引进，引进优质客户，顺利通过德国知名大型工业企业审核，且订单已进入批量生产。 充电桩方面，大力发展新能源充电桩市场，引进优质头部客户。 光伏、储能方面，成功研发光储行业技术领先的产品，并获得重要头部客户的嘉奖。安徽可立克科技有限公司2023年三季度先后顺利通过ISO9001、ISO14001体系认证，并获得证书，先后通过国内光伏行业头部客户的审核。并已按计划规模生产，体现高效率高质量贴近服务当地市场的价值。 开关电源事业部： 市场方面，持续加强市场人员营销能力建设，在外部消费市场大幅萎缩的情形下，成功引进头部客户，开拓市场。同时公司积极调整策略，紧抓经营、提质增效。 研发方面，持续建设电源研发能力，2023年1KW大功率智能充电器产品、清洁机器人电源控制板产品成功实现量产，工业级PD+DC/DC双向充电器方案获得行业头部客户认可并进入产品试产阶段。

数据显示，2月份iPhone在中国的发货量较上年同期下降约33%，延续了这款旗舰产品在苹果公司(AAPL.US)最重要的海外市场需求下滑的趋势。外国品牌的智能手机上个月在华出货量仅为240万部左右，这受到了春节较晚到来的影响。苹果占据了这些出货量的绝大部分，是唯一拥有可观市场份额的海外厂商。2月份的下降标志着出货量连续第二个月下降。据官方数据，苹果1月份的总出货量约为550万部，较上年减少约39%。 苹果自去年9月推出最新一代智能手机以来，其最畅销产品在中国这个全球最大的智能手机市场上举步维艰。华为作为高端手机市场的有力竞争对手，已经从苹果手中抢走了市场份额，iPhone销售放缓促使苹果在1月份罕见地打折。 Canalys分析师Nicole Peng表示：“苹果在中国的零售渠道仍在消化2023年第四季度的出货量，这可以解释最近几个月的下降。但这是苹果未来几个月在中国市场放缓趋势的一个迹象，尤其是在中国竞争对手非常积极地推动人工智能智能手机消息的情况下。” 分析师们仍预计iPhone销量将在今年实现增长，但他们预计iPhone销量状况将继续恶化。以Edison Lee为首的杰富瑞分析师本周在一份报告中说，他们预计今年迄今为止，iPhone的市场跌幅将超过20%。 周二，苹果股价下跌不到1%。今年到目前为止，苹果股价已经下跌了约12%，使其成为大型科技股同行中的异类。

中银证券研报指出，智能手机和PC等消费电子产品在经历了长时间的销量下滑之后，产业链库存去化接近尾声，未来在“被动换机”需求和AI PC等新产品的“主动换机”需求双重刺激下，消费电子行业景气度有望持续回暖，相关3C设备有望充分受益，另外钛合金、XR设备、折叠屏等新材料、新产品、新技术的快速导入，也为相关设备厂商带来了新的发展机遇，给予行业强于大市评级。 中银证券观点如下： 消费电子终端需求否极泰来，多维度需求带动行业回暖。 智能手机和PC等消费电子产品在经历了长时间的销量下滑之后，产业链库存去化接近尾声，出货量增速已经见底回升，出现边际改善迹象。展望未来，首先，智能手机和PC均临近换机周期临界点，“被动换机”需求有望复苏;其次，具备更强AI能力的智能手机以及AI PC的推出，或将刺激“主动换机”需求;最后，XR设备在硬件迭代和内容成熟的驱动下，有望打开消费级市场，迎来新的发展机遇。因此，在多重因素的影响下，有望带动消费电子行业景气度持续回暖 3C设备涉及种类众多，需求受下游产品周期影响具有一定的周期性。 3C产品的生产流程复杂、工序良多，并且具备较强的定制化属性，因此专用设备众多，据智研咨询的统计，截至2022年全球3C自动化设备市场规模约为503.79亿美元，其中中国作为全球最大的3C产品制造国占比超过60%。目前智能制造装备主要技术已趋于成熟，推动下游客户设备采购需求增长的主要因素为新产品旺盛的市场需求带来的产能扩张，以及新产品较大幅度的工艺变化带来的对设备更新换代的需求。随着消费电子行业的复苏，3C设备有望迎来新一轮的需求上行。 钛合金加速导入，带来新的成型及加工工艺需求。 由于钛合金轻量化和高强度的特性，可以满足消费电子产品对材料的减重、坚固、耐磨等多重需求，2023年以来包括苹果、三星、小米等手机厂商纷纷发布了钛合金相关产品，未来随着技术进步、成本下降，钛合金在消费电子领域的渗透率有望快速提升。由于钛金属热导率小、化学活性高、变形系数小、弹性回复较大的特性，造成钛合金成型及加工难度较大，目前钛合金主要有CNC加工和3D打印两种主要的加工成型方式，随着钛合金应用的推广，将增加相关切削设备、刀具耗材、抛磨设备、3D打印设备的需求。 XR设备快速发展，相关设备迎来新机遇。 XR设备行业在经历过数次热潮之后，受到内容开发商数量和应用场景有限的制约，一直尚未真正普及。苹果MR产品的发售，在软硬件方面提出诸多创新，尤其是通过投资并购和专利研发布局内容生态，有望打破产业瓶颈，带动XR行业进入新的发展阶段。显示屏、光学模组作为XR设备创新的聚焦点，Micro-LED和Pancake光学膜组的不断迭代或将催生相关机械设备新机遇。 投资建议：建议关注消费电子行业复苏以及新产品、新技术带来的相关设备投资机会： 1)消费电子行业复苏，建议关注燕麦科技(688312.SH)、赛腾股份(603283.SH)、劲拓股份(300400.SZ)等; 2)AI PC、XR等新产品带来的需求增量，推荐杰普特(688025.SH)、春秋电子(603890.SH)、智立方(301312.SZ)等; 3)钛合金渗透率提升带来的成型和加工设备及耗材需求，推荐创世纪(300083.SZ)、鼎泰高科(301377.SZ)等。 风险提示：宏观经济复苏不及预期;新产品或新技术的市场接受程度不及预期;技术迭代的风险;市场竞争加剧的风险。

方正证券研报指出，在高性能AI处理器的加持下，AI+N类终端的时代浪潮已至，AI改变的不只是PC与手机，科技赋能将全方位渗透，消费电子将迎来全新的增长机遇。 建议关注：华勤技术、亿道信息、领益智造等。