2023年上半年，消费电子市场仍在缓慢恢复中。在这样的环境下，立讯精密展现出强大的企业韧性及成长潜力，上半年，公司消费电子业务稳步向前的同时，汽车、通讯板块业务持续爆发，营收、利润均实现上涨。值得一提的是，在公司业务不断优化、降本增效下，展望下半年，消费电子行业进入传统旺季，伴随着下游客户新产品相继推出，立讯精密相关业务有望持续增长；新能源、通讯等行业仍处于“风口”，立讯精密的“第二成长曲线”预持续放量高增。 业绩持续向好 立讯精密“第二增长曲线”崭露头角 财务数据显示，立讯精密2023年上半年实现销售收入979.71亿元，较上年同期增长19.53%；实现归属于母公司所有者的净利润43.56亿元，较上年同期增长15.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润41.54亿元，较上年同期增长22.48%。 其中，二季度单季实现营收480.29亿元、归母净利润23.38亿元，同比增速为19%、18.03%，立讯精密的营收、净利已连续5个报告期同比增长。公司盈利能力亦不断增强，二季度销售毛利率11.27%、销售净利率5.47%，分别较一季度提高1.24、1.27个百分点。 上半年，地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升。立讯精密业绩的节节攀升，得益于公司向内管理效率提升、向外造血能力增强。公司方面表示，“面对诸多挑战，公司遵循‘三个五年计划’战略路径，持续开源节流，坚定走产品、客户和市场的多元化路线，通过不断提升内部管理效能，强化公司在产业链中的领先地位，以稳扎稳打的姿态，取得了可圈可点的成绩”。 此外，立讯经营活动产生的现金流量数据亮眼，实现净额88.14亿元，同比增长263.74%。公司表示与期初库存变现及商务优化有关。财报显示，公司存货账面余额已由381.25亿元减少至258.01亿元，库存商品下降108.68亿元，降幅约45%。公司偿债能力亦向好，资产负债率下降3.41个百分点，流动比率增长 14.56%，速动比率增长 40.86%。 分业务来看，立讯精密消费电子、汽车、通讯三条增长曲线格局逐渐清晰，已实现由传统消费电子供应商向多栖发展的高端精密制造企业的蜕变。 上半年，随着与现有客户合作的深入、新客户的开发，立讯精密消费性电子业务逆势增长，实现营收828.56亿元，同比增长18.46%。目前，消费电子依然是立讯精密营收占比最高的业务，贡献84.57%收入。 汽车电动化仍是产业发展大趋势，布局新能源车十余年的立讯精密相关业务持续放量增长。从2008年开始，立讯通过先后收并购多家海外汽车产业链公司等方式逐步打入头部车企供应链。目前，立讯已经拥有了汽车线束、连接器、智能座舱、自动驾驶的多元化产品矩阵。上半年，公司汽车零部件业务收入达32.07亿元，同比增51.89%。 得益于AI大模型的高速发展，服务器需求不断走高，立讯精密通讯板块业务亦增长迅猛。目前，立讯精密已深入布局高超算力服务器中的高速连接器、连接线、电源、热管理等核心零部件产品。上半年，公司通讯互联产品及精密组件业务实现营收61.37亿元，同比增长68.42%，占总营收比重已增至6.27%。 消费电子旺季来临！立讯精密有望持续获益 9月将近，华为、苹果等头部品牌商都将推出新品，手机赛道士气大增，产业链企业迎来新一轮机遇。浦银国际证券认为，预计多家厂商新机上市后或将带动市场缓慢复苏。 从立讯精密的三季度业绩预告来看，公司经营面持续稳健。三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润26.85亿元–33.25亿元，同比增长2.61%-27.08%；扣除非经常性损益后的净利润26.05亿元–34.05亿元，同比增长0.69%-31.61%。三季度扣非净利润预计环比涨幅约为9%-43%，继二季度环增34.5%之后再度增长。 展望全年，作为知名“果链”供应商，立讯精密将持续受益于iPhone的良好发展。“我们对第四季度充满期待，因为iPhone 15的发布将成为运营商吸引高价值客户的良机。考虑到iPhone 12的庞大用户基础，这些到换机周期的用户群也会受到促销活动的影响，届时运营商的竞争势必会激烈，这将使苹果处于有利地位"Counterpoint Research分析写到。 此外，XR行业的发展，成为消费电子产业链的新兴机遇。受益于苹果MR Vision Pro的发布，IDC 预测，2023 年AR/VR 市场规模有望实现增长 85.8%，增幅远超其他消费电子品类。作为苹果Vision Pro供应商，立讯精密亦可分羹。 除消费电子外，立讯的两架新“马车”仍奋力奔跑中。通讯业务方面，TrendForce集邦咨询预估2023年AI服务器（包含搭载GPU、FPGA、ASIC等）出货量近120万台，年增38.4%。申万宏源研究院预测，立讯精密通讯板块在2023年将实现71%的增幅。 汽车业务方面，据中国汽车工业协会预测，2023年，我国新能源汽车总销量为900万辆，同比增长35％。在立讯大力发展 Tier 1 业务之下，目前已与多家知名公司达成合作。申万宏源研究院认为，立讯可能希望通过奇瑞、华为的深度合作，积累丰富经验，为未来进入巨头的汽车供应链作全面准备，并对立讯2023年的汽车业务寄予增幅73%的增长预期。 总的来看，市场对立讯精密寄予高期待。招商电子预测，立讯精密23-25年营收分别将为2526亿、3157亿、3915亿，同比增长18%、25%、24%；归母净利润分别预计为110亿、145亿、190亿，同比增长20%、32%、31%；并维持“强烈推荐”评级和60元目标价。资本市场上立讯精密亦连日飘红，截至8月30日收盘，公司本周股价已增长6.13%。

硕贝德表示，2023上半年营收为7.77亿元，同比减4.58%；归属于上市公司股东的净利为-1.31亿元，同比减1567.57%。 业绩驱动因素 公司深耕主业，持续降本增效、强化运营管理。受国际贸易环境变化、下游终端市场消费需求放缓等因素影响，公司指纹模组产品销量大幅下滑，公司基于谨慎原则计提了资产减值准备；新能源业务已向国内知名客户批量出货，处于快速提量阶段，将逐步形成规模效应。 主营业务 1、天线业务公司深耕终端天线业务近二十年，主要研发、生产及销售无线通信终端天线，产品主要为手机天线、笔记本电脑天线、可穿戴产品天线、车载天线、无线充电以及基站天线等，产品广泛应用于手机、平板电脑、移动支付、汽车、无人机及可穿戴等各类移动通信终端通信设备上。公司研发设计和生产销售的天线主要为FPC天线、LDS天线、LAP天线、UWB天线、PEP基站天线、CPE天线及智能汽车高精度定位天线、V2X天线等。 2、指纹识别业务公司控股子公司江苏凯尔生物识别技术有限公司主要研发、生产、销售指纹模组等，主要产品有电容式指纹识别模组、屏下光学指纹识别模组，TouchPad模组等，产品主要应用于通信终端、笔电、智能家居、物联网、安防等领域。 3、散热器件组件业务公司控股子公司东莞市合众导热科技有限公司及惠州市硕众导热科技有限公司主要从事导热、散热产品等研发、生产及销售，主要产品有热管、VC、液冷板及散热模组，产品可用于游戏机、笔记本电脑、手机、基站、服务器、光伏储能新能源汽车等领域。 4、新能源部品业务及线束业务公司搭建了铜铝排、端侧板、汇流排、CCS连接系统产品线，产品主要应用于新能源汽车领域；此外公司收购了惠州金日工业科技有限公司51.28%的股权，其主要从事新能源汽车电池包高低压线束的研发、生产和销售，产品主要为电池包PACK线束（连接电池模组到BMS）、电池模组CCS线束（采集电芯温度和电压信号）、PDU控制盒线束等。 公司的运营模式 1、采购模式 公司产品具有定制化和非标准的特点。针对上述特点，公司主要采用根据订单进行采购的采购管理模式，即在公司收到客户订单后，再组织下达相应零配件订单给供应商，尽量减少定制件的库存风险。另外，对于经常使用的原材料，公司根据原材料的通用性及月使用量预测设置安全库存。为保证产品的品质，公司在采购过程中非常重视对供应商的选择。根据ISO9001质量管理标准的相关程序，公司形成了系统规范的采购程序，对供应商的选择、评定、定期评审、采购控制、采购成本管理等各环节都建立了完善的制度。 2、生产模式 公司采取以销定产、按单定制的生产模式。接到客户的订单后，公司组织合同评审，综合评估包括人员、设备、模具、工装夹具能力、相配套的材料及配件、预计交付周期等条件，然后制定生产计划表，随后按照生产计划表组织、合理调配相应资源。整个制造体系完全遵循ISO9001标准及客户要求进行，从订单处理到物料采购、生产组织，全部通过ERP系统进行管理。 3、销售模式 公司产品主要直接面向客户销售。针对无线通信终端天线产品以批量定制为主的销售特点，公司主要采取了开发和巩固大客户的营销策略。同时，针对我国已形成的主要手机研发及生产基地以及笔记本电脑生产基地，公司建立了覆盖全国的营销网络，在惠州设立总部，在深圳、苏州、西安、北京、上海等地设立分公司，并积极开发海外市场，设立了台湾公司、韩国公司、美国公司、越南公司等海外机构，配备了充足的研发和销售服务团队。确保能够抓住市场机遇，适时进行专业、系统的营销。 公司所处行业情况 2023年上半年，受全球经济环境等因素影响，消费电子领域市场持续低迷，终端市场需求不及预期。据Canalys数据显示，2023年上半年全球智能手机出货量达5.28亿部，同比下降12%；据中国信息通信研究院统计，2023年上半年国内市场手机总体出货量累计1.30亿部，同比下降4.8%；智能手机出货量1.24亿部，同比下降7.0%。据Gartner统计，2023年第1、2季度全球PC出货量分别为5,520、5,970万台，同比下降30%、16.6%。 据中国汽车工业协会统计分析，2023年1-6月我国汽车产销量分别完成1,324.8万辆和1,323.9万辆，分别同比增长9.30%和9.80%。新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率稳步提升。据IDC发布的《2022-2026中国新能源汽车市场趋势预测》显示，中国新能源汽车市场规模将在2026年达到1,598万辆的水平，年复合增长率35.1%。新能源汽车产业市场有望继续保持增长。

2023年8月29日，华为商城上线HUAWEI Mate60 Pro，产品在卫星通信、充电方案、结构件、系统等多方面升级。展望下半年，一方面安卓品牌逐步迎来秋季旗舰机型发布潮，另一方面新品带动下需求有望逐步复苏，我们看好智能手机行业景气底部复苏，看好安卓链复苏+产品创新背景下相关公司的业绩表现。 ▍华为发布Mate60 Pro新品 产品在卫星通信、充电方案等多点创新 2023年8月29日，华为商城上线HUAWEI Mate60 Pro，产品主要创新在于： 1）卫星通信：前代产品为北斗卫星消息方案，新机改为天通卫星电话方案，在地面通信网络缺失背景下可拨打及接听卫星电话，亦可编辑卫星消息、生成轨迹地图等。 2）充电方案升级：前代产品最大支持66W有线超级快充，50W无线超级快充，7.5W反向充电；新机支持88W有线超级快充，50W无线超级快充以及20W无线反向充电。 3）结构件升级：新机搭载第二代昆仑玻璃，整机耐摔能力提升1倍，此外新机抗挤压能力提升10倍，抗冲击能力提升5倍（数据来自华为商城）。 4）鸿蒙系统：HarmonyOS 4采用全新华为方舟引擎（分别是优化动效体验的图形引擎、带来流畅应用操作体验的内存引擎、保证系统资源灵活调度的调度引擎、保证系统高性能读写的存储引擎、提升用户拍摄以及音视频浏览体验的多媒体引擎以及降低系统功耗以提升产品续航的低功耗引擎），致力于解决性能功耗等基础体验问题。 此外，我们亦观察到华为在2023华为开发者大会上首次将AI大模型（盘古大模型）技术落地在华为手机多个系统应用，已可实现图片创意、复杂场景任务编排、翻译并提炼英文新闻等功能，料后续有望持续优化手机端应用体验。 ▍下半年安卓新机发布逐步开启 行业景气有望逐步复苏 每年下半年为消费电子年内销售旺季，安卓品牌有望在三四季度迎来旗舰机型发布潮。根据IDC数据，2023H1国内智能手机出货量同比-7%至1.3亿部，我们预计H2出货量同比-2%至1.4亿部，降幅有望收窄。具体而言，华为智能手机在2019年达到出货量峰值（约2.4亿部），后续由于外部环境影响，2021/2022年分别降至3752/3052万台。从产品结构来看，我们估算2019年华为P/Mate机型出货占比约30%-40%，其余机型占比60%-70%；2022年P/Mate机型出货占比20-30%，其余机型占比70%-80%。后续随着华为等安卓品牌在三四季度推出各自旗舰机型，安卓行业景气有望迎来逐步复苏。 ▍风险因素 全球宏观经济波动；下游需求不及预期；创新不及预期；国际产业环境变化；贸易摩擦加剧；行业竞争加剧；汇率波动等。 ▍投资策略 展望下半年，一方面安卓品牌逐步迎来秋季旗舰机型发布潮，另一方面新品带动下需求亦有望逐步复苏，我们看好智能手机行业景气底部复苏，看好安卓链复苏+产品创新背景下相关公司的业绩表现。

华为Mate 60系列正式上线，华为供应链或迎来基本面大幅改善。我们看好核心材料的国产化替代：1）先进封装相关材料，看好ABF、导热材料以及特种树脂国产化替代；2）其他国产替代材料，包括特种涂料、OCA胶。 华为Mate 60系列正式上线，或带动华为手机销量高增长。 华为官方称，华为Meta系列手机在8月29日累计发货已达到1亿部，为此公司推出“HUAWEI Mate 60 Pro先锋计划”，让部分消费者提前体验。8月29日，华为商城正式上线Meta 60 Pro手机，定价6999元/部（256GB），目前预售销量火爆。Mate 60 Pro系列功能惊艳，配备卫星通话功能，且采用自研麒麟9000s芯片。据华为官方指引，其上调2023年公司智能手机出货量至4000万部，而2022年公司出货量仅为2800万部，主要依赖P系列以及Mate系列高端手机回归。 ▍华为手机供应链或迎来基本面显著改善 自华为高端芯片制程被限制以来，华为丢失了几乎全部高端智能手机市场，也明显降低了安卓配置升级速度，其手机配套供应商迎来行业寒冬。我们预计此次Mate 60 Pro及其后续新机型发布表明华为安卓系高端手机将稳步回归，以及公司自研芯片的顺利突破，其供应链或将迎来需求改善。 ▍看好核心材料的国产化替代 华为对于材料基本要求实现国产化，利好国内相关企业的国产化替代。芯片制程端，我们看好先进封装相关材料的国产化突破。整机相关材料端看好特种涂料、OCA以及光学镜头材料国产化替代。 ▍风险因素 华为手机销量不及预期；相关公司产品研发及导入进展不及预期；海外制裁进一步加剧。 ▍投资策略 华为Mate 60系列正式上线，华为供应链或迎来基本面大幅改善。我们看好核心材料的国产化替代：1）先进封装相关材料，看好ABF、导热材料以及特种树脂国产化替代；2）其他国产替代材料，包括特种涂料。

2023年8月29日，华为启动“HUAWEI Mate 60 Pro先锋计划”，搭载国产麒麟芯片的HUAWEI Mate 60 Pro有望拉动消费电子需求并推动半导体材料和零部件的国产化替代进程。①半导体材料方面：在半导体产业链遭到外部限制的大背景下，HUAWEI Mate 60 Pro充分体现了国内芯片的国产替代趋势，具备技术优势、有供应案例的零部件与材料龙头公司有望快速提升市占率；②消费电子材料方面：HUAWEI Mate 60 Pro的发布有望拉动消费电子市场的需求，吸引用户升级换机，进而拉动整体消费电子产业的增长。 华为启动“HUAWEI Mate 60 Pro先锋计划”。 2023年8月29日，华为商城宣布华为Mate系列手机累计发货达到1亿台，因此推出“HUAWEI Mate 60 Pro先锋计划”。Mate 60 Pro在华为商城12:08正式上线，让部分消费者提前体验Mate手机，12GB+512GB内存版本定价为6999元，有雅川青、白沙银、南糯紫、雅丹黑四种配色，成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机，同时，Mate 60 Pro接入盘古人工智能大模型，为消费者提供更智慧的交互体验。 ▍2023二季度华为市场份额连续逆势增长 重返国内市场TOP5。 根据国际知名数据公司IDC公布的数据，2019年华为以2.406亿部手机的出货量占据了全球智能手机市场17.6%的份额，位居全球第二。2019年5月16日，美国商务部工业与安全局（BIS）以国家安全为由，将华为公司及其70家附属公司列入出口管制实体清单，清单上的企业、个人购买或通过转让获得美国技术需获得许可。根据Omdia公布的数据，华为手机出货量在2020-2022年连续下降，分别为1.89亿、3500万和2800万部，2023Q1全球智能手机整体出货量同比下滑12.7%，环比下滑11.1%，出货量前10的手机品牌中，华为的出货量逆势增长，增幅最高，达到了14.3%，2023二季度华为的出货量继续增长至740万部。国内市场方面，根据IDC公布的数据，2023年二季度中国智能手机市场出货量约6570万台，同比下降 2.1%，华为凭借P60系列、折叠屏Mate X3，出货量同比增长76.1%，重返国内市场TOP5，并且在国内高端市场排名第二，仅次于苹果。 搭载OLED屏幕和国产麒麟芯片，有望拉动消费电子需求并推动半导体材料和零部件的国产化替代进程。 HUAWEI Mate 60 Pro搭载了6.82英寸的OLED屏幕和国产的麒麟芯片，屏幕分辨率为FHD+2720×1260像素，支持10.7亿色、P3广色域、1-120Hz LTPO自适应刷新率和屏下指纹。HUAWEI Mate 60 Pro的发布预计将为疲软的消费电子市场注入新的需求，吸引用户升级换机，进而拉动整体消费电子产业的增长。另一方面，HUAWEI Mate 60 Pro搭载的海思麒麟芯片反映了国内半导体产业国产化替代的积极趋势，在当前海外对华半导体产业设限的大背景下，随着国内芯片技术的不断突破和发展，半导体上下游厂商开始了国产化替代，减少对进口技术的依赖，以保障供应链的稳定性和自主可控性。HUAWEI Mate 60 Pro进一步验证了国产芯片的可行性和竞争力，有望进一步推动半导体材料和零部件的国产化替代进程。 ▍芯片国产替代趋势显现 利好半导体产业链国产化 在当前海外对华半导体产业设限的大背景下，国产替代与自主可控是半导体产业材料及零部件的长期主线。HUAWEI Mate 60 Pro的发布，预计将进一步推动芯片国产替代，对国内半导体产业链的国产化起到积极推动作用。随着芯片国产替代趋势的显现，国内半导体产业链将迎来重大机遇，设备零部件材料及半导体材料有望先后迎接放量机会，硅片、特气、光刻胶、CMP材料、湿电子化学品、靶材、零部件材料等半导体材料国产替代有望加速，具备技术优势、有供应案例的零部件与材料龙头公司有望快速提升市占率。 风险因素： 消费电子需求疲弱；华为手机销量不及预期；海外对华半导体限制加码；国产化技术突破不及预期。 ▍投资策略 HUAWEI Mate 60 Pro的发布有望拉动消费电子市场的需求，吸引用户升级换机，进而拉动整体消费电子产业的增长。同时，在半导体产业链遭到外部限制的大背景下，HUAWEI Mate 60 Pro充分体现了国内芯片的国产替代趋势，具备技术优势、有供应案例的零部件与材料龙头公司有望快速提升市占率。

安克创新表示，2023上半年营收为70.66亿元，同比增20.01%；归属于上市公司股东的净利为8.2亿元，同比增42.33%。 报告期内，公司不断深耕主业，在发展优势品类的基础上持续聚焦重点战略品类，探索和布局新的智能硬件品类，致力于打造赋能全球化智能硬件创业者的平台。 1、主要业务、主要产品及其用途 （1）充电类产品 公司充电类产品主要为Anker（安克）品牌的数码充电及周边产品，以及Anker旗下Anker SOLIX系列的家用光伏和储能产品等。充电类产品是公司最早推出的产品品类，目前仍是公司产品销售收入的主要来源之一，也是公司持续、重点发展的产品领域。报告期内，公司充电类实现收入34.83亿元，营收同比增长18.29%，占总营收的49.30%。 在数码充电领域，凭借对创新技术、高品质、极致用户体验的不懈追求，Anker不断突破创新、探索产品定义，在充电技术前瞻性、产品功能、品质领先性等方面具有显著优势。通过深入洞察用户需求和各类使用场景，2023年上半年Anker持续推出多款技术领先、适配不同人群的高品质新品，如定位Apple全家桶用户、获Apple官方认证的极致小体积的Anker三合一磁力魔方，定位潮流乐享年轻群体、主打便携场景的AnkerNano Power Bank能量盒，以及拥有60000mAh大容量与LED灯的首款户外应急充电宝Anker 548 Power Bank，可为户外用户补给电量并提供照明。 在家用光伏和储能领域，公司在成功推出便携式储能系列产品的基础上，发布了Anker旗下消费级新能源品牌系列Anker SOLIX，探索家庭能源解决方案，逐步开拓可持续发展未来。凭借在充电及储能领域的核心技术，Anker SOLIX系列产品为生活多种场景提供动力，目前拥有露营供电Camping系列、房车和家庭备用供能Flex系列、家庭能源解决方案系列产品等。报告期内公司推出应用磷酸铁锂电芯的超长寿命阳台光伏储能产品Anker SOLIX Solarbank E1600，以及Anker SOLIX F1200便携式移动电源等产品，持续丰富产品矩阵。 （2）智能创新类产品 公司智能创新类品类包括eufy（悠飞）智能家居、Nebula（安克星云）激光智能投影产品及其他创新类产品系列。报告期内，公司智能创新类实现收入19.46亿元，营收同比增长16.66%，占总营收的27.54%。 公司eufy旗下包含两大产品线，eufy Clean专注家庭智能清洁解决方案，用智能科技服务家庭清洁、守护家庭健康；eufy Security深耕智能家庭安防系统，通过智能可视门铃、智能门锁、智能无线安防摄像头等一系列安全、可靠、高品质产品构建创新家庭安防产品矩阵，使用“人脸识别+智能算法”全方位守护家庭安全。 在智能清洁领域，公司持续洞察市场趋势和消费者需求，积累深度清洁产品能力，在报告期内推出深度清洁扫拖一体机eufy Clean X9 pro，产品配备恒定动态压力的双涡轮动力MopMaster™系统及AI.See™智能感知检测系统，支持自回充、拖布自清洁等功能，并拥有5500pa超强吸力，为消费者提供更极致的家庭智能清洁体验。 在智能户用安防领域，公司聚焦于中高端市场，通过智能可视门铃、智能门锁、智能无线安防摄像头等一系列安全、可靠、高品质产品构建创新家庭安防产品矩阵，主打“人脸识别+智能算法”，并坚持打造安防生态系统，全方位守护家庭安全。2023年上半年，公司发布eufy Security新品SoloCam S220，迭代升级eufy Security太阳能板长续航功能，提升产品太阳能充电效率，为用户带来更长续航的家庭安防服务；此外，公司在今年6月纽约发布会上正式宣布eufy HomeBase 3总控设备将与eufy Security智能门锁智能门铃实现兼容，并计划在今年年底前实现与更多设备的完全兼容，为用户提供更全面的家庭安防服务。 公司Nebula激光智能投影产品目前主要包含三个系列，Cosmos旗舰系列主打家庭影院、Mars系列主打户外影音、Capsule系列主打极致便携。今年上半年，公司发布全球首款真户外便携式投影仪Mars3，亮度高达1000 ANSI流明，集合AI亮度调节、自动对焦和屏幕贴合工具等智能功能，为用户提供沉浸式户外电影体验。 （3）无线音频类产品 公司的无线音频类产品主要为“soundcore（声阔）”品牌的无线蓝牙耳机、无线蓝牙音箱等系列产品以及“AnkerWork”品牌的无线蓝牙麦克风、会议摄像头等系列产品。作为最早布局蓝牙音箱产品和真无线耳机产品的智能硬件厂商之一，公司在多单元喇叭、HearID、空间音频、AI通话降噪等多个领域自主研发，已积累上百项专利，在产品形态、外观、技术、功能等方面均有独到创新。通过聚焦用户细分需求、深入挖掘用户痛点，公司基于不同的使用场景推出多个音频产品系列，如TWS降噪耳机Liberty系列、头戴式降噪耳机Space系列、睡眠耳机Sleep系列、运动耳机Sport系列以及派对音响Flare和Rave系列、Motion户外系列等。报告期内，公司无线音频类实现收入15.63亿元，营收同比增长29.11%，占总营收的22.12%。 2023年上半年，公司发布深度降噪耳机soundcore Liberty 4 NC，自适应ANC2.0实时适应耳朵和环境，使用11毫米驱动器、使用LDAC的高分辨率无线音频，用创新科技为用户提供更优听音体验。在无线蓝牙音箱方向，公司推出了全球首款便携高保真空间音频蓝牙音箱Motion X600，实现5扬声器和3通道朝向的声学创新，轻便携带让消费者可随处创造沉浸式聆听空间；派对音箱Rave系列持续丰富产品线，增添soundcore Rave Party2便携胶囊音箱，应用partycastTM2.0技术实现声光互动，最高输出104db响度，将派对巨音装进胶囊音箱。未来soundcore将继续坚持自研核心技术、打造差异化竞争力，持续洞察消费者不同场景听音需求，为用户提供卓越听音体验。 在智能办公领域，公司报告期内推出了无线蓝牙麦克风产品AnkerWork M650，应用VoiceShield™降噪技术实现自由创作移动内容，为创作者在音频录制、视频直播等多个场景提供专业级音频服务。

捷荣技术表示，2023上半年营收为9.47亿元，同比减31.53%；归属于上市公司股东的净利为-4688.86万元，同比减25.71%。 主营业务分析 报告期内，受宏观经济及消费电子行业整体需求持续疲软影响，以智能手机为主的终端产品市场需求订单量和出货量下降，导致公司2023年上半年收入减少，半年度归属于上市公司股东的净利润为负。公司面对复杂的市场环境，积极采取应对措施，在进行人员和成本结构优化等系列降低成本费用的情况下，加大市场开拓及客户服务力度，报告期第二季度经营业绩相比第一季度亏损减少。 从第二季度来看，公司单季度实现营业收入约4.93亿元，环比增长8.63%，单季度实现归属于上市公司股东的净利润约-1,621.24万元，环比亏损额减少1,446.37万元。 所属行业的发展情况 公司所处的行业是3C精密模具、精密结构件高端制造业，该行业主要产品为精密模具、精密结构件，是主要用于智能手机、智能手表、TWS耳机、VR/AR、平板/PC、智能音箱、智能家居等产品的高端硬件。公司精密模具、精密结构件产品除能满足3C行业的客户需求外，也能应用到智能家居、电子烟、新能源、医疗器械等众多行业。 2023年上半年，受行业周期、国际地缘环境、产业链供应链等多因素影响，全球消费电子整体需求疲软，以智能手机为主的终端产品出货量仍同比负增长，幅度收窄，终端消费需求尚未恢复。据工信部《2023年上半年电子信息制造业运行情况》显示，上半年我国智能手机产量5.07亿台，同比下降9.1%。 2023年上半年，在终端需求不振、上游成本上涨等多重压力背景下，公司经营依然承压。挑战与机遇并存，公司作为国内手机结构件行业内生产与收入规模较大的专业精密结构件生产企业，认为随着5G为代表的新一代通讯技术、物联网、人工智能、智能交互技术、新型显示等新兴技术与消费电子产品的融合，终端产品的应用场景和边界仍会不断拓展，产品迭代演化和新的产品形态将持续出现；随着消费产品购买驱动因素从功能为主向场景转变，未来以生活场景为驱动的内容和产品会更被消费者认可。在传统的智能手机等消费电子产品需求放缓背景下，行业企业积极寻求发展新业务，纷纷拓展智能穿戴、智能家居、汽车电子和新能源行业等新领域。

帝尔激光表示，公司主营业务为精密激光加工解决方案的设计及其配套设备的研发、生产和销售。除光伏领域外，公司在显示面板、消费电子、集成电路、半导体封装等领域均有技术积累及平台化布局。 公司目前在手订单充足。公司经营状况正常。

中泰证券给予立讯精密买入评级。 评级理由主要包括：1）2023上半年消费电子稳健增长，新老产品持续助力增长；2）汽车、通讯业务维持高增态势，汽车Tier1定位进一步强化。 风险提示：下游需求不及预期；新业务进展不及预期；研报使用的信息更新不及时风险。