铅矿显性库存去库，铅精矿进口TC再度下行。原生端冶炼开工率提升，原生厂库去库。废铅蓄电池库存小幅抬升，再生铅冶炼利润回暖较多，再生铅开工率抬升至40%以上。需求端电池开工率小幅回暖，铅酸蓄电池价格长期横移后上抬。铅锭社会库存及工厂库存持续去库，最新社会库存不足3万吨，沪铅月差长期横移后爆发性拉升，内盘出现一定结构性风险。叠加近期有色金属市场氛围积极，基本金属价格表现均偏强，银、锌、铅等多个金属出现结构性风险，板块氛围利于多头，预计沪铅短期偏强运行。

沪铅早间窄幅震荡，随后突然拉升，主力合约涨幅一度超过3%，收盘涨幅收窄至2.68%。铅市供应仍然受限，社会库存低位，叠加期市多头氛围提振，沪铅大幅走强。 近日，河北地区接上级环保部门通知，将对入厂车辆进行管控，其中国五及国五以下车辆不允许进厂，当地再生铅企业、铅蓄电池企业的废料和铅锭等运输均受到影响，运输周期拉长。地域性运输受限，容易引发地区货源偏紧状况。 此前由于废电瓶等原料价格高企，再生铅企业生产动力不足，最近陆续开始复产，供应端有回升的预期，不过当前供应仍然有限，截至周初社会库存仍然处于较低位置。但是也需注意，伴随着天气的转冷，下游需求预期也难言乐观。 对于铅价走势，国投期货表示，原生铅减产与复产并存，再生铅复产不及预期，沪铅偏强运行。随着天气转冷，市场担忧消费转弱，叠加海外铅元素补入预期，沪铅反弹依旧承压，市场多空分歧略增，维持1.65-1.73万元/吨区间震荡看法。

沪铅早间小幅低开，日内行情略有转暖，收盘微跌0.03%。铅市供应端有恢复预期，下游需求有转弱的担忧，不过当前社会库存低位，下方仍有支撑。 供应端方面，整体有恢复预期。昨日smm消息，华北地区一大型再生铅炼厂近日复产，精铅日产量已超500吨。企业称目前原料供应稍显紧张。不过也有企业推迟复产，今日smm消息，华东地区某小型再生铅炼厂原定于10月底恢复生产，但鉴于当前市场行情表现欠佳，企业决定调整生产策略，暂时维持以采购铅锭加工铅材的主营业务，冶炼复产的具体日期将视市场情况而定。 当前国内铅锭社会库存维持在较低位置，不过需求预期较为一般。 对于铅价走势，金瑞期货表示，国内维持低库存，海外库存重回升势，内外比价最高升至8.8，进口窗口开启。随着产业利润改善，供应端面临再生铅缓慢恢复，尤其安徽地区节后复产预期相对明显，再生铅复产的原料需求又带动废电瓶价格回升，再生复产和原料偏紧在拉锯。需求端维持相对弱势，下游铅蓄企业补库动能有限，在低库存背景下，预期铅价震荡波动。

沪铅早间小幅高开，日内持续偏强震荡，收盘上涨0.24%。铅市供应端受限，需求表现上课，社会库存略有下滑，期价偏强震荡。 由于再生铅企业利润不佳，上周多地再生铅企业开工率下。据smm数据，河南、江苏地区再生铅周度开工率小幅下滑，内蒙古地区某大型再生铅炼厂周内停产导致地区开工率下滑约7个百分点，下周开工率或不足5%。对于供应端，新湖期货表示，上周原生铅炼厂开工率较上周小幅下降，主因常规检修增加；废电瓶报废量仍无好转，再生铅企业亏损持续，加上环保限制运输等因素，周度开工继续显著下滑。 金瑞期货表示，今年季节性消费旺季低预期，但需求不会进一步转差，市场仍有小幅去库可能，预期铅价底部抬高，维持震荡偏强。

沪铅早间小幅高开，日内窄幅震荡，收盘微跌0.06%。最近铅市供应端扰动增加，不过社库仍有小幅累积，期价延续震荡局面。 最近铅市供应端干扰较多，特别是再生铅方面减停产增加，上周五smm就表示内蒙古和安徽地区有再生铅企业出现减停产现象，整体开工率下滑。今日再度传来供损消息，华东地区某大型再生铅冶炼企业因设备检修需要结合下游铅消费表现依然疲软，计划本周五开始停产。据smm预测，该停产措施可能会对9月再生铅产量造成超8千吨的影响。 对于铅价走势，金瑞期货表示，本周铅价震荡偏强，有宏观预期整体提振，此外考虑到后续驱动或来自供应收缩，再生铅原料及产量均维持偏低水平，同时，原生铅计划集中检修影响量级大，即便消费维持，9月市场仍有去库可能，铅价波动重心或有望抬高。

沪铅早间小幅高开，日内涨幅有所扩大，收盘上涨0.5%。最近原生铅和再生铅供应压力都有所减弱，不过下游旺季表现仍不明显，社会库存变动有限，沪铅小幅飘红。 原生铅秋季检修预计增加，且最近原料端偏紧状态仍然限制再生铅企业生产，供应端压力有所缓解。据smm了解，华东地区某大型再生铅冶炼企业，因设备需检修暂定9月初停产。据SMM预测，该停产措施可能会对9月再生铅产量造成约0.85万吨的影响。 对于铅价走势，金瑞期货表示，近期宏观市场情绪好转，国内供需层面改善尚不明显，再生铅持续亏损带来的供应缩减未见好转，部分地区减量减产。旺季需求延迟兑现，需要国内消费进一步提振，沪铅下方调整空间不大。

周一沪铅主力PB2510合约日内震荡偏强，夜间窄幅震荡，伦铅收涨。现货市场：上海市场驰宏、江铜铅16865-16880元/吨，对沪铅2509合约平水；江浙市场济金、江铜铅16845-16880元/吨，对沪铅2509合约贴水20-0元/吨。电解铅炼厂厂提货源维持贴水报价，对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水80元/吨出厂。再生铅炼厂出货积极性向好，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水100元/吨到升水25元/吨不等出厂。而下游企业观望情绪较浓，部分等待新月长单执行，散单采购谨慎。SMM：截止至本周一，社会库存为6.83万吨，较上周四减少0.16万吨。 整体来看，9月原生铅炼厂检修增多，同时再生铅炼厂受利润不佳及原料偏紧影响，减停产增多，供应压力边际减弱，此外北方车辆管控持续，下游刚需装向消耗附近仓库货源，社会库存延续小幅下滑，铅价小幅增仓上行。不过当前消费改善不显著，且LME高库存压力不减，短期铅价难有持续上涨助力，仍以震荡运行判断，上方关注均线压力。

沪铅早间高开低走，午后行情回暖，收盘上涨0.06%。最近铅价震荡反弹，铅锭累库压力暂时有限，不过需求端仍待更多回暖信号，重心上移幅度有限。 据smm调研，8月国内原生铅和再生铅产量都有增加势头。今日据smm了解，河南地区部分铅冶炼企业反映，于近日接到相关部门通知称，生态环境部将根据空气质量情况，预计于8月26日-9月3日期间启动空气质量环保应急管控，届时或对部分车辆运输产生限制。 对于铅价后续走势，金瑞期货表示，近期铅市场波动较小，自上周开始国内开始缓慢去库，再生铅当前仍处于亏损状态，亏损幅度缩窄成本支撑仍在。进入八月，季节性旺季需求走高，消费环比有改善可能，铅价或将低位修复。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铅库存先增后降，本周库存继续下滑，最新库存水平为262,500吨。 上海期货交易所公布数据显示，7月18日当周，沪铅库存继续回升，目前已连增七周，周度库存增加13.03%至62,335吨，增至三个月新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 　 2023年以来LME和上期所铅库存对比 以下为2025年7月以来LME和上期所铅库存数据：（单位：吨）

沪铅日内震荡运行，收盘下跌0.3%，最近期价重心整体小幅下移。中东加征关税消息可能抑制下游需求，最近LME铅库存增加且国内铅锭社会库存仍然小增，沪铅弱势运行。 去年海合会对对原产于或进口自中国或马来西亚的用于启动活塞式发动机的蓄电池发起反倾销调查。据smm最新消息，中东将对涉及相关问题的中国或中资铅酸蓄电池企业征收不同程度的关税，分别将征收25-40%、50-65%和55-70%的不同档次的关税。另针对其他有合作的中国企业将征收40-65%的关税。金源期货表示，海合会多国对我们出口铅蓄电池征收25-70%不等的关税，约影响8%左右的电池出口，同时LME库存大增，亦拖累铅价走势。 据SMM了解，截至7月17日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.9万吨，较7月10日增加0.79万吨；较7月14日增加0.56万吨。对于下游需求，新湖期货表示，电动自行车蓄电池暂无起色、汽车蓄电池市场部分市场略有好转，但整体旺季成色不足，经销商电池提涨较难。