》查看SMM镍报价、数据、行情分析 1月15日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26466元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26150-26970元/吨，均价较昨日上涨。 在成本方面，LME伦镍价格今日小幅回升至每镍吨15870美元，即期成本支撑持续走强。目前高冰镍及中间品生产硫酸镍的利润均出现倒挂情况。在需求方面，大部分前驱体厂基本已完成1月镍盐备库，小部分还存在补库需求。市场询单活跃度较弱。在供应方面，盐厂目前成品库存量告急，供应偏紧。综合来看，在供应偏紧及成本上移的格局下，价格还有上行的空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

北京时间周二21点30分，美国劳工统计局发布低于预期的12月生产者价格指数（PPI）。原本对这个数据期待不大的市场，也因为这个意外之喜昂扬上探。 报告显示， 美国12月PPI仅环比上涨0.2%，低于上个月的0.4%，同样也低于经济学家一致预期的0.4% 。 （美国12月PPI月率，来源：tradingeconomics） 在同比数据方面，12月PPI上涨3.3%，也低于预期的3.5% 。去掉食品、能源的核心PPI上涨3.5%，低于预期的3.8%，与去年11月的修正值3.5%（从3.4%上修）持平。 （美国12月PPI年率，来源：tradingeconomics） 数据显示，12月商品价格环比上涨0.6%，主要受到汽油价格拉涨9.7%推动，不过新鲜和干燥疏菜价格骤降14.7%，抵消了一系列指标中的涨幅。在服务价格中，虽然机票走高7.2%，但旅行住宿价格下降6.9%压低了数据。 作为美国政府换届的经济数据小结，在拜登总统的整个任期内，创造了超过5%的PPI增速。 对于美股市场来说，这份报告也可谓是“及时雨”。在PPI数据发布前，虽然美股期指市场也有“渐进式关税”的利好，但在开盘前涨幅接近完全回吐。 PPI数据的发布，也推动美股市场再次短时走强 ，确保了周二的高开局面。 虽然数据低于预期，但 12月PPI依然是2023年2月以来的高点 ，也显示出特朗普即将宣誓就职之际， 美国企业的价格压力正在加大，同时定价能力却存疑。 作为CPI的领先指标，PPI占据整体通胀的绝大部分。 低于预期的读数可被看作经济疲软的征兆，因为生产商无法将更高的成本转嫁给消费者，预示着需求疲软或缺乏“定价能力” 。 PPI数据也只是本周的“开胃菜”，周三盘前还有最受关注的CPI数据。目前市场预期12月CPI环比增加0.3%，同比上升2.9%，而核心CPI环比增加3.3%。周四还有零售销售数据，揭示去年12月圣诞购物季的消费情况。 鉴于联邦基金利率市场已经定价今年美联储只降一次息，甚至还有华尔街分析师放言“今年不降息”。不难理解，通胀数据低于预期对市场形成的推动作用，会高于通胀数据超预期所带来的影响。

当地时间周二（1月14日），高盛CEO大卫·所罗门表示，美国经济处于“脆弱状态”，但他对未来持乐观态度。 美国候任总统特朗普将于下周正式重掌白宫，他的一些政策与即将下台的拜登政府截然不同。特朗普的政策包括减税、加征关税、放松监管以及大规模驱逐非法移民等。 所罗门周二出席了行业组织全美零售联合会在纽约主办的一场活动，他表示：“我对未来非常乐观，但我们正处于一个更为脆弱的状态。” 所罗门指出，拜登政府实施的监管政策导致企业高管推迟投资，而特朗普已承诺会放松监管，这将促进商业投资。 他还表示，特朗普在其第一任期通过的减税政策若能得以延续（其中许多条款将在今年到期），将对经济具有一定的刺激作用。 “但（特朗普）政府正在讨论的其他政策，我们需要仔细观察其如何推进，”所罗门说道。他指的是特朗普威胁对贸易伙伴加征关税，以及驱逐非法移民的计划。 所罗门强调，边境安全很重要，但他同时表示：“在考虑驱逐政策时，确保移民增长的持续性同样非常重要，我们必须在两者之间找到平衡。” “我们面临的是一系列变化的组合，其中一些对增长非常有利，但另一些可能会减缓增长。我认为，我们需要非常仔细地关注整体平衡，”所罗门说。 由于上周公布的美国12月非农就业报告远超预期，美国国债收益率近期强势上涨。所罗门表示，他并不认为这反映了市场预期美联储将采取更强硬的立场，也不认为是对持续高通胀的担忧所致。 “我们的债务确实在增加。如果从GDP的比例来看赤字，以及一些政策决策，我认为将支出、赤字和债务水平控制好是非常重要的，”所罗门说。 他补充道：“我认为正在发生的事情之一是，真正的债券购买者正关注接下来几年的大量融资需求，这推动了长期国债收益率的上升。这种情况已经很久没有出现了，我认为这一变化需要特别关注。”

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 1月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26423元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26050-26950元/吨，均价较昨日持平。 在成本方面，LME伦镍价格今日小幅回升至每镍吨15860美元，即期成本支撑持续走强。目前使用MHP生产硫酸镍即期利润处于亏损状态，高冰镍生产硫酸镍利润空间依存。在需求方面，大部分前驱体厂基本已完成1月镍盐备库，小部分还存在补库需求。今日市场询单活跃度较弱。在供应方面，盐厂目前成品库存量维持较低水平，供应偏紧。综合来看，在供应偏紧的格局下，价格还有上行的空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 1月13日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26423元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26050-26950元/吨，均价较上周持平。 在成本方面，LME伦镍价格今日小幅回升至每镍吨15670美元，即期成本支撑支撑走强。目前使用MHP生产硫酸镍即期利润处于亏损状态，高冰镍生产硫酸镍利润空间依存。在需求方面，大部分前驱体厂基本已完成1月镍盐备库，小部分还存在补库需求。今日市场询单活跃度较弱。在供应方面，盐厂目前成品库存量维持较低水平，供应偏紧。综合来看，在供应偏紧的格局下，价格还有上行的空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

北京时间周五晚间21点30分，美国劳工统计局公布了令市场大吃一惊的非农就业报告。出乎预料的数据，也使得美联储暂停降息的叙事“板上钉钉”。 （来源：劳工统计局） 就业数字大超预期 数据显示， 美国去年12月非农就业人数为25.6万人，远超事前一致预期的16万人 ，失业率意外降低至4.1%，低于一致预期的4.2%。 （非农就业人数，来源：tradingeconomics） 与此同时，11月数据从22.7万下修至21.2万，10月数据从3.6万上修至4.3万。美国劳工部将在下个月发布非农调查报告的年度修订。去年8月的初步估计显示，截至2024年3月的年度就业增长将被下调，而且会达到2009年以来的最大幅度。 今年的报告里也不全是坏消息。 数据显示，美国劳工的平均小时收入环比增加0.3% ，符合预期，同比增长3.9%则略低于预期，反映出“工资通胀”的程度趋缓。其中占人数大头的非管理岗劳工，在去年12月的时薪环比增加0.2%（同比3.8%），也是 2021年中期以来的最慢增速 。 随着12月数据出炉， 美国经济在2024年总共增加了220万个就业岗位 ， 平均每月18.6万 。虽然比起2023年的300万增幅有所下降，但仍高于2019年的200万。 这份数据也意味着，至少在下个月的修正数据出炉前，拜登会是美国历史上首位任期内每个月都实现就业增长的总统。 市场进一步缩减美联储降息预期 远超预期的数据发布后，美股三大期指短时跳水，开盘后标普500指数和纳指跌幅均超过1% ；十年期美债收益率大幅拉升近10个基点，最高摸到4.79%的位置。 （十年期美债收益率日线图，来源：TradingView） 长期美债收益率更加陡峭的上行，预示着市场现在更加相信中性利率正在上升，这也意味着美联储政策利率的下行空间越来越小了。 非农数据的强劲，给原本就不乐观的2025年美联储降息路径蒙上了更深的阴影。CME“美联储观察”工具显示， 市场预期今年最多只降一次息的概率升高至超过6成。 （来源：CME） 对于更关键的“今年何时首次降息”，CME的数据也显示， 在1月原本就不太可能降息的背景下，现在3月不降息的概率，已经从数据发布前的56%升至70%。 分析师火线解读 对华尔街分析师们而言， 这份数据也意味着美联储会在很长一段时间——至少是几个月里冻结政策利率的变化 。 信安环球投资的全球首席策略师Seema Shah认为，美联储现在可以非常安心地在1月政策会议上保持不降息。同时 后续也需要一些相当大的通胀下行意外，或就业数据的逆转，才能在3月将他们从“利率沉睡”中唤醒 。 随着非农数据“爆表”，周五美国20年期和30年期的国债收益率又对5%关键位置发动冲击。 Wisdom Tree的固收策略主管Kevin Flanagan认为，随着劳动力市场继续保持稳健和韧性， 10年期美债收益率走向5%也只是时间问题 。而且经济基本面的宏观叙事，叠加接下来美国财政方面可能发生的事情，都支持长期国债收益率5%的叙事。 三菱日联金融集团的美国宏观策略主管George Goncalves认为， 目前债券市场唯一的救命稻草是风险市场真的开始崩溃，否则没有任何“神奇的数字”可以划定界限 ，特别是在未来财政和政府政策的不确定性，可能会导致通货膨胀的情况下。 eToro美国投资分析师Bret Kenwell也指出，虽然非农数字不讨喜，但强劲的劳动力市场并不能完全看作坏事。 Kenwell强调，消费者是美国经济的命脉，就业对消费者支出和信心至关重要。若没有劳动力市场的坚实基础，整个经济就会分崩离析。投资者需要牢记这一点——即使这意味着降息预期有所退步。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析   本周三元、纯钴、铁锂黑粉价格基本保持稳定，多数企业维持低流速运行。 【湖南回收企业预计扩产】近日，湖南省耒阳市人民政府就“废旧锂电池和含锂废料回收循环利用及电池级碳酸锂产业化项目改扩建”的环境影响报告书进行了受理公示。这一项目由湖南金凯循环科技股份有限公司负责，进行废旧锂电池和含锂废料回收循环利用及电池级碳酸锂产业化改扩建项目。本次改扩建项目投资2亿元，主要处理原料及产品规模变化，处理原料规模变化包括处理废旧三元电池、边角料及电池粉处理由 25000t/a 扩至 45000t/a、锂盐及含锂废料（粗磷酸锂、粗氟化锂、粗碳酸锂、粗氯化锂、粗硫酸锂、粗氢氧化锂、粗铝酸锂、锂废玻璃等）深加工由 7183t/a 扩建至 27073t/a，磷酸铁锂电池、边角料及电池粉处理由 150000t/a 减少至 50000t/a、处理金属锂电池 10000t/a 规模不变。 【广东5万吨废旧锂电池再生利用项目】项目总投资11.95亿元，其中，一期建设项目（年处理 5 万吨废旧锂离子电池再生利用项目）由其下属公司广东恒赋能循环科技有限公司投资 3.1 亿元建设，拟建设 2 条废锂离子电池资源化处理破碎拆解生产线，2 条锂离子电池废电极片资源化处理破碎筛分生产线，预计回收、再生处理废锂离子电池 5 万吨/年，其中年梯次利用退役锂离子电池1.5 万吨，拆解分类利用废锂离子电池 2.5 万吨和锂离子电池废电极片 1 万吨。 【10万吨锂电回收项目落户湖南】据了解，10万吨/年含锂工业废料综合利用项目由娄底金弘新材料有限公司进行建设。项目总投资 30000 万元，其中环保总投资 805 万元，项目主要建设年处理 10 万吨含锂工业废料提纯生产线。 【20万吨锂电综合项目试生产】由广东杰成新能源材料科技有限公司投资建设的新能源汽车退役动力蓄电池综合利用项目首期正在试投产。该项目于2022年10月动工建设，首期项目投资10亿元，设计产能为年处理新能源汽车退役动力电池20万吨。目前项目首期已建成并于2024年10月份开始试投产。 【万吨级锂电回收项目受批前公示】近期，四川省雅安市雨城区经济合作和商务局就“四川省雅安市新能源储能及废旧动力电池回收及综合处理项目”进行了环境影响评价报批前公示。近期，四川省雅安市雨城区经济合作和商务局就“四川省雅安市新能源储能及废旧动力电池回收及综合处理项目”进行了环境影响评价报批前公示。     》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 1月10日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26420元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26050-26950元/吨，均价较昨日小幅上涨。 在成本方面，LME伦镍价格今日因印尼宏观政策影响，小幅回升至每镍吨15500美元，即期成本支撑支撑走强。目前使用MHP生产硫酸镍即期利润处于亏损状态，高冰镍生产硫酸镍利润空间依存。在需求方面，大部分前驱体厂基本已完成1月镍盐备库，小部分还存在补库需求，市场询单活跃度较弱。在供应方面，盐厂报价系数及成交系数小幅走高。盐厂目前成品库存量维持较低水平，供应偏紧。综合来看，在供应偏紧的格局下，价格还有上行的空间。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

随着美股周四因悼念已故前总统卡特而休市一日，新年伊始连续上演的美债“抛售风暴”，也在昨日难得消停了一些。不过，对于华尔街交易员们而言，眼下显然还远没有到可以长舒一口气的时刻。因为今晚，本周乃至开年以来最为重量级的一组美国经济数据就将出炉： 美国劳工部将于北京时间今晚21:30公布12月非农就业数据。在有着“全球资产定价之锚”的美国10年期国债收益率新年伊始一路“奔五”的背景下，今晚数据对于全球市场的影响力，显然将不言而喻…… 受航空业罢工和飓风因素的影响，过去几个月美国劳动力市场数据的波动其实一直较大。爱德华琼斯公司高级投资策略师Angelo Kourkafas表示，继前两份(相对扭曲的)报告之后，本周的非农报告可能将是首次人们可以相对清晰地解读劳动力市场的潜在趋势。对于就业报告，市场正在寻找一个合适的数字——既不想要太热，也不想要太冷。 今晚非农市场预期如何？ 根据彭博对经济学家调查的预计中值，12月非农就业人数有望增加了16.5万人(其他部分媒体的预估中值为16万人)，这一增幅将较11月份的22.7万人明显缩水。 当然，11月非农的强劲表现其实受到了一些因素的扭曲影响，例如受飓风和罢工影响的劳动力大军回归，在很大程度上推高了当月的数据。 如果对经济学家调查共识预期准确，那么12月非农就业增长整体将相对于过去三个月平均值(17.3万)和过去十二个月平均值(19万)有所放缓，但相对于过去六个月平均值(14.3万)则将上升。 投行经济学家对今晚非农的预估范围，总体从10万人至26.8万人不等——今晚的数据若高于或低于这一范围，那么将是极为出乎市场意料的情况。 美银证券美国经济学家Shruti Mishra在给客户的一份报告中写道，“我们认为12月份的就业增长将比11月份的22.7人缓慢得多，因为后者包括了对10月份飓风破坏后的复岗补偿，特别是在制造业领域。投资者还应关注修订数据，由于调查统计的回应率较低，近几个月的数据修正幅度可能较大。” 本周早些时候率先出炉的一些就业先行指标，整体表现其实喜忧参半。 美国劳工统计局周二公布的数据显示，11月底有810万个职位空缺，较10月份的784万个大幅增加，同时也创下了2023年5月以来的最高水平。 然而，周三公布的“小非农”ADP报告则显示，经季节性调整后12月新增12.2万个岗位，低于11月的14.6万，也低于经济学家事前的共识预期13.6万个。这是自去年8月以来的最小增幅。 在一些华尔街最为知名的投行中，高盛对今晚的非农数据预估整体较市场明显悲观。高盛追踪的各项劳动力市场指标反馈出的非农平均增速或为13.6万人。而高盛自身的预测则更是仅认为12月份非农将增加12.5万人 ——远低于市场预期中值，失业率则可能从11月份的4.2%上升至4.3%。 高盛指出，“我们的预测反映了劳动力参与率的反弹和中等收入家庭就业增长，而就业前景则更具挑战性。我们预计非零售行业就业增长放缓——尤其是专业服务和建筑业，将抵消本月零售业招聘增加的影响。” 与高盛将打上一场“擂台”——反过来看好今晚非农的则有瑞银。 瑞银经济学家预计，由于季节性因素和风暴后的影响，12月非农就业人数将增加18万人，高于市场普遍预期的16万人和两个月移动平均的13.2万。瑞银预计失业率将保持在4.2%，平均时薪将增长0.3%，工作时长保持稳定。 整体而言，今晚除了非农就业的主指标外，非农报告中失业率和小时薪资的表现是否会有意外，同样值得投资者留意。 目前业内预估中值显示，美国12月失业率有望维持在4.2%。 但包括上面提到的高盛在内，也有一些投行预计此番失业率可能会升至4.3%， 花旗甚至认为失业率可能升至4.4%。 花旗经济学家Andrew Hollenhorst写道，“这应该提醒市场，劳动力市场尚未稳定，并且正在继续走软。风险敞口应被平衡为指向更疲软的数据。” 在小时薪资方面， 预计12月份平均小时薪资将环比增长0.3%，同比将增长4%，环比增长较上月的0.4%略有放缓。 金融市场将会作何反应？ 由于目前利率掉期市场对美联储1月降息的概率预期只有可怜的6.9%，因此今晚可以基本确定的一点是——无论非农好坏，可能都不太会影响到美联储本月暂停降息/按兵不动的大局。 但考虑到美国长债收益率眼下距离令人“望而生畏”的5%大关已无限接近，开年首个非农夜的数据好坏，预计仍会对市场的交投心理产生重大影响。而当前，许多市场人士可能宁愿更希望看到非农数据稍微差一点，而不是出炉一份“热辣滚烫”的非农数据。 美国银行经济学家Shruti Mishra和Aditya Bhave在1月6日的一份数据展望中表示，“1月份暂停降息显然是美联储的基本情况。我们认为，如果劳动力市场不再逐渐降温，那么降息周期就有可能结束。” 美银策略师还认为，经济数据 市场已回到“好消息就是坏消息”阶段 ，强劲的就业报告可能反而会给周五股市带来压力。 事实上，别看高盛对今晚非农的预估只有12.5万人，但该行负责全球银行业和市场的策略师John Flood恰恰认为，美国股市的非农“甜蜜点”或许恰恰就在新增10万到12.5万之间。 如下图所示，高盛认为，数据落在这一区间的非农可能推动标普500指数今晚出现最为明显的膝跳式上涨——涨幅在0.5%到1%之间。 而22V Research公司进行的一项调查显示，大多数投资者都比平时更为密切地关注着就业数据。目前，只有26%的受访者认为周五的数据激发“风险偏好”（risk-on），40%的受访者认为会引发“避险”（risk-off），34%的受访者认为会“喜忧参半/可忽略不计”（mixed/negligible）。 摩根大通本周也按惯例，再度在非农数据前做出了五类情境预估(与高盛的见解有所不同，但也可供投资者参考)。详情如下： 非农>22万 小摩预计这一情景出现的概率为5%。这种尾部风险可能会重新引发人们对通胀的担忧，尤其是在时薪数据高于预期的情况下。目前美联储认为，劳动力市场已非通胀的驱动因素。但风险在于，较热的非农数据重新将市场推回到双面风险中，使收益率曲线重新定价。如果这引发债券抛售，10年期美债收益率的关键水平将是5%——这是本轮周期的高点；在本轮周期中，当10年期美债收益率创下新高时，股市往往会出现多周或多月的负面反应。 小摩预期，在此背景下，标普500指数周五将下跌0.5%-1%。 非农在18万-22万之间 小摩预计这一情景出现的概率为25%。小摩指出，在11月份的美国全国独立企业联合会(NFIB)报告中，计划增加就业人数的企业净百分比飙升至了12个月以来的最高水平；这些NFIB数据通常比实际招聘早3-5个月。而如果我们看到今晚数据落在这一区间，这可能是招聘拐点上升的第一步，将对GDP和企业盈利产生积极影响。 在此背景下，标普500指数周五预计将上涨0.25%-0.75%。 非农在14万-18万之间 小摩预计这一情景出现的概率为40%。这也是目前市场预估的基本情境，就业人数与过去3个月、6个月和12个月的平均水平基本一致。这一数据将支持美国经济增长高于趋势的共识，并推动美联储在1月会议上跳过降息。 在此背景下，标普500指数周五预计将上涨0.25%-0.50%。 非农在10万-14万之间 小摩预计这一情景出现的概率为25%。如果非农数据低于预期，同时失业率上升，则可能会重新引发人们对美国经济增长的担忧；如果再加上时薪走强，则可能使市场重拾“滞胀”论调，但这可能需要CPI大幅高于共识值来佐证。 在此背景下，标普500指数周五预计将下跌0.25%-0.75%。 非农<10万 小摩预计这一情景出现的概率为5%。这将是另一个尾部风险。小摩指出，虽然我们最近已看到过两次这样低于10万的数据(一次是修正后的数据，另一次则与恶劣天气有关)，而且在这两次情况下，市场反应都并不强烈。但这次，10万以下的非农数据可能会引起更强烈的负面反应，因为市场会认为这是经济放缓的一部分，最终会导致衰退，尽管更直接的风险是滞胀环境。 在此背景下，标普500指数预计将下跌0.75%-1.50%。

美国当地时间周三早晨，被称为“小非农”的12月ADP私营部门就业数据出炉，展现 美国就业岗位增速和薪酬涨幅同步趋缓 的态势。 ADP报告称，经季节性调整后12月新增12.2万个岗位，低于11月的14.6万，也低于经济学家事前的共识预期13.6万个。这也是自 去年8月以来的最小增幅 。 （来源：ADP） 与此同时，薪酬增速同比增长4.6%，也是 2021年7月以来最低的增速 。 ADP首席经济学家内拉·理查德森解读称， 2024年的最后一个月，劳动力市场增速放缓至更加温和的水平，招聘和薪资增长均出现放缓。 从行业角度来看，教育和健康服务业最为强劲，在12月增加5.7万个职位，建筑业和休闲&酒店业也新增超过2万个就业岗位。 另一个非常显著的趋势，是ADP报告中绝大多数的新增就业，都来自于规模超过500人的企业，达到9.7万人。 （来源：ADP） 市场稍微松了一口气 在全球发达国家国债市场“风雨欲来”的背景下，这个数据带来了一丝慰藉。 数据发布后，十年期美债收益率稍稍回落，但依然处于去年4月以来新高的4.71%左右。 （来源：TradingView） 美股期指的盘前跌幅也有所收窄。由于美股周四哀悼前总统卡逝世休市， 所以今天收盘后，市场将直面周五盘前的非农就业报告。 当然，有一个无法忽视的问题是，自从新冠疫情以来，ADP“小非农”跟踪正牌非农报告的情况一直不佳，经常会出现较大差异。目前经济学家预期周五的12月非农新增15.5万就业，较11月意外强劲的数据（22.7万人）明显放缓。 因哀悼日提前至周三公布的劳工部初请数据也显示，截至1月4日的那一周，初次申请失业保险的人数为20.1万人，显著低于21.5万的预期，也是2024年2月以来的最低水平。