》查看SMM镍报价、数据、行情分析 本周SMM电池级硫酸镍价格指数为27897元/吨，较前一工作日上涨7元/吨。具体来看，电池级硫酸镍价格在27600至28000元/吨之间，均价较前一工作日增加了10元/吨。需求端： 7月份前驱体产量环比增长8%，预计8月份前驱体产量将环比小幅上升约4%。尽管市场需求有所增加，多数三元前驱企业在7月低价时已购买了大量库存，并持有一定量的成品库存，因此对当前高价位的镍盐兴趣不大。本周，仅少数前驱体企业由于新增订单而进行了询价和采购，市场的成交系数主要集中在95至96之间。 供应端： 7月份中国硫酸镍产量环比小幅下调约9%，预计8月份将环比上涨约2.5%。7月早期，由于许多硫酸镍企业在成本倒挂的情况下进行了过度让利，因此出现了减产行为。目前，多数镍盐厂倾向于挺价，报价相对坚挺，折扣在97折至无折扣之间。 成本端： 受宏观经济面失业金数据及美国预期降息的影响，近期镍价表现较强。目前市场上MHP（混合氢氧化物沉淀物）及高冰镍的价格整体持稳，MHP成交系数在79至80之间，高冰镍的成交系数在84至85之间，三元极片粉的系数为72至75。目前，大多数硫酸镍厂家依然处于成本倒挂的状态。预计在短期内，如果镍价维持强势运行且前驱体需求保持一定水平，硫酸镍价格将会小幅上涨。     》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

上周，美国首次申请失业金人数大幅下降，创一年来最大降幅， 显示就业市场有所回暖 。 8月8日周四，美国劳工部公布的数据显示，美国8月3日当周首次申请失业救济人数23.3万人，低于预期24万人，低于前值24.9万人 。 而今年大部分时间，申请失业救济人数呈上升趋势。 但是，截至8月3日当周，续请失业救济人数上升至187.5万人，再 创2021年11月以来新高 。续请失业救济的四周平均人数也创新高。 数据显示，该次失业申请人数下降得益于最近几周申请人数大幅增加的密歇根州、密苏里州和德克萨斯州等州的申请人数减少。 美国首申数据公布后，美国国债收益率走高，其中10年期国债收益率现报3.994%，涨幅0.71%。 值得注意的是，上周美国公布的失业率触及萨姆法则，引发了市场对美国经济衰退的强烈担忧。8月3日的首申数据公布后，或缓解了人们对劳动力市场降温过快的顾虑，有分析师指出： “首次申请的减少对市场来说可能是一个积极信号，劳动力只是恢复到疫情前的状态。” 另外，大多数美联储分析人士仍预计，美联储政策制定者将在9月中旬开会时开始将基准利率适度下调25个基点。据FedWatch的数据，美联储很有可能在第一步下调0.5个百分点，并在年底前下调整整1个百分点。

衰退担忧弥漫全球市场，市场紧盯今晚的首申数据，以此判断劳动力市场是否进一步疲软。 北京时间周四晚20:30， 美国劳工部将公布美国8月3日当周首次申请失业救济人数。 媒体调查数据显示，目前市场普遍预计， 美国8月3日当周首次申请失业救济人数将减少9000人至24万人，显示就业市场有所回暖 。 此前，一系列低于预期的经济和就业数据点燃衰退恐慌，经历周一的股市巨震后，交易员们希望在即将公布的美国失业救济申请报告中寻求是否要进一步押注“衰退交易”的线索。 就业市场会进一步疲软吗？ 上周公布的一系列美国经济数据均显示美国劳动力市场持续降温。 周三有“小非农”之称的ADP新增就业超预期下滑，工资增长速度降至三年来的最低水平。周四公布的美国7月27日当周首次申请失业救济人数反弹至一年来最高，以及周五公布的美国7月非农新增就业11.4万人大幅不及预期，失业率升至4.3%为三年最高水平，美国经济硬着陆风险上升，导致美股及全球股市波动加剧。 自2022年以来，首次申请失业金人数持续在20-26万的区间内徘徊，上周（7月27日当周）的首申人数为24.9万人，逼近区间上限水平；续请失业救济人数持续攀升。 但有分析指出，美国7月27日当周（上周）首次申请失业救济人数增加主要飓风Beryl有关和年度汽车厂停工，飓风导致该州洪水泛滥，工人流离失所，所以德州的申请人数尤其高影响了就业数据。 交易员们预计， 劳动力市场的任何疲软迹象都可能促使美联储在9月份降息50个基点。 一些交易员似乎已经开始兑现他们对今年大幅降息的期货和期权押注。 花旗：数据公布后，美股波动将达1.2% 美东时间8月7日周三，据花旗集团美国股票交易策略负责人Stuart Kaiser表示， 期权市场暗示标普500指数在周四当天可能会有高达1.2%的波动幅度。这一预期波动幅度与8月14日即将公布的消费者价格指数（CPI）以及8月29日英伟达公司财报发布后的预期波动幅度一致。 市场对经济数据的高度敏感性在当前的波动中表现得尤为明显。由于近期的恐慌抛售，标普500大盘从从7月16日的历史最高收盘价5667.2，周一曾跌超8%至5186.33点接近回调区间（回调是说从新高回落超10%），截至周三收盘，虽然目前标普500指数已经小幅回升，但仍较历史高点跌超8%。 Kaiser在给客户的报告中写道： “我们对市场迅速接受经济衰退风险感到惊讶，尤其是在亚特兰大联储GDP跟踪显示为2.9%的情况下， 本周四的失业救济申请数据将非常重要，虽然美国经济数据放缓，衰退的可能性增加，上周公布的宏观信息并不足以完全解释市场情绪的变化 。”

尽管美国劳工部例行每周四发布的“初请失业金人数”数据，只是一个平日里再常见不过的周频指标，但随着上周五的美国非农数据先后引爆了上周五和本周一连续两个全球“黑色交易日”，面对今晚最新初请数据的发布，所有的华尔街交易员似乎都已不敢有丝毫大意…… 花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，根据价内看跌期权和看涨期权的成本估算，期权市场预计标普500指数今晚至少将向上或向下波动1.2个百分点。如果这一定价始终有效，那么这将与8月14日(下一个CPI发布日)和8月29日(英伟达财报发布次日)的隐含波动走势相当。 Kaiser在给客户的一份报告中写道：“我们仍然就市场对经济衰退风险的迅速接受感到惊讶——亚特兰大联储模型预计美国第二季度GDP仍为2.9%，因而周四公布的数据将非常重要。” 当然，他也表示，“大幅波动的可能性也反映了短期隐含波动率的升高，因此很可能不是对明确事件风险的定价，而是对宏观风险动态的定价。” 全球市场从上周至本周一的大跌，曾一度将标普500指数推向10%回调区域的边缘，即从7月16日的历史收盘高点下跌了近10%，伴随着这轮跌势的，是有着美股“恐慌指数”之称的VIX指数的大幅走高。 虽然标普500指数在本周二收复了部分失地——目前离最高点还有约6%的距离，但交易员们眼下仍不敢有丝毫掉以轻心。投资者们当前最为担心的，或许是美联储在衰退的环境中开启本轮降息周期。从历史上看，衰退期的紧急降息通常都会引发美股大跌。 今晚初请备受关注 目前，在上周五公布的非农就业报告，显示美国7月份失业率触发了预示经济衰退的“萨姆规则”之后，交易员们正在密切关注将于北京时间今晚20:30公布的初请失业金人数数据，以寻找劳动力市场是否可能进一步陷入疲软的线索。 业内媒体对经济学家的调查显示，在上份数据创下近一年来最大增幅之后，截至8月3日的一周内，美国初请失业金人数预计将减少9000人至240000人；至7月27日当周续请失业金人数也可能小幅回落至187万人，前值为187.7万人。 前一周的初请人数的飙升，在很大程度上与汽车厂的年度停产和飓风贝丽尔有关，其中得克萨斯州的申请人数明显增加——该州在本季度的第一场大飓风中首当其冲。而飓风季的影响，也被不少业内人士视作是非农数据惨淡背后的一大推手。 如果初请数据再次走高，可能会重新引发人们的担忧，即美联储在近期为应对通胀而采取了最具破坏性的货币紧缩政策之后，需要转而关注其双重任务中的“就业”部分。 “随着美国经济数据放缓，经济衰退的几率也在上升。但上周收到的信息似乎还不够负面，不足以成为情绪彻底变化的理由，”Kaiser指出。 值得一提的是，“萨姆规则”的提出者、美联储前经济学家Claudia Sahm本周早些时候曾表示，尽管美联储不需要紧急降息，但有充分理由尽快降息50个基点，美联储需要“退出”其限制性货币政策。当被问及美国经济是否陷入衰退时，萨姆仍坚持认为目前还没有，但她补充说，无法保证经济下一步会走向何方。如果出现进一步的疲软，那么它可能会被推入衰退。 美国纽约联储前主席杜德利周三则指出，近两周来，有更多证据显示美国劳动力市场趋于疲软，美联储等待时间越长，造成的潜在损害可能性就越大。美联储成员对中性利率的估计介于2.4%和3.8%之间，这意味着目前5.3%的有效联邦基金利率距离中性水平还有很长的路。一旦经济衰退成为现实，美联储就需要把利率降至3%或者更低。预计在9月会议上，美联储可能降息25或50个基点。

当地时间周三（8月7日），航运巨头马士基的首席执行官柯文胜（Vincent Clerc）表示，由于货运需求依然强劲，他还没有看到美国经济衰退的迹象。 集装箱运输是全球贸易的关键环节，大部分国际货物通过集装箱船运输，涵盖了从原材料到成品的各种商品，而马士基在全球集装箱运输市场占有很大的份额。 经济增长通常伴随着贸易增长，而经济衰退则会导致贸易量下降。因此，通过观察马士基的运营情况，可以间接了解全球经济的健康状况。 柯文胜在接受媒体采访时说道：“实际上，在过去的几年里，尽管有许多对衰退的担忧，但集装箱运输市场仍然表现出了出人意料的韧性。” 柯文胜提到，美国的库存确实高于年初时的水平，但还没有达到令人担忧的水平，“也没有迹象表明经济即将大幅放缓。”当然他也承认库存数字存在一些不可预测性。 “我们还查看了许多零售商和消费品牌的采购订单，这些订单需要进口到美国以满足未来一个月的需求，目前看起来，订单仍然相当强劲。” 柯文胜说道：“至少以我们掌握的数据和指标，我们仍有信心美国目前的消费水平将持续下去。” 据了解，市场对美国衰退的担忧源于劳工部上周五公布的就业形势报告，7月份失业率意外升至4.3%，达到了2021年10月以来的最高值，并触发了萨姆规则。 另外，美国5月份零售贸易库存同比增长了5.33%，达到了7938.6亿美元。租赁平台Container xChange认为，这意味着未来几个月零售商的“繁荣时期”可能不会那么“繁荣”。 不过，柯文胜表示，过去几年集装箱运输量的强劲增长令公司感到惊讶，他预计未来几个季度这种势头将持续下去——没有迹象表明全球经济正走向衰退。 2022年时，这家丹麦航运公司对前景并不乐观，因为全球性的高通胀、欧洲能源危机和俄乌冲突拖累了需求，最终导致公司2023年利润大幅下降。 但进入2024年，红海贸易航线中断推升全球运价，上周马士基年内第三次上调公司全年获利和市场需求预估。柯文胜预计，红海绕道至少会持续到今年年底。 他承认，短期的运力限制对公司的利润率确实产生了积极影响，但“这也需要更多的运力、更多的船舶来推动全球贸易，这造成我们正在应对第二季度和第三季度的一些短缺。” “这意味着短期内成本更高，我们因此不得不承担大量成本，包括需要更多的船只和集装箱来完成我们预期的工作。” 柯文胜称，如果情况持续下去，马士基的成本基础将“大幅膨胀”，并需要将其转嫁给客户，从亚洲到欧洲或美国东海岸的航线成本将增加20%至30%。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2024年7月份全国硫酸镍产量为2.78万金属吨，全国实物吨产量12.62万实物吨，环比减少9%，同比减少29.7%。7月，供应端，随着原料：废料、中间品等原料产品的倒挂，基本7月上旬至中旬，多数镍盐厂仍处于亏损节点，且6月时部分盐厂为了出货存在过度让利，因此基本整个7月盐厂挺价心态仍表现较强，也同时因亏损而主动降了产量。同时需求端，虽然7月需求有所增量，但由于前期正极企业主动去库及调配库存，所以前驱体企业对镍盐提货节奏放缓，进一步导致盐厂降负荷生产形成产量减量。 8月，需求端来看，三元前驱企业具备一定需求增量，但多数企业更倾向与盐厂签订季度长单，且部分企业已在7月采买了部分低价镍盐，因此对高价镍盐接受力度较弱。预计8月镍盐生产能有小幅回升，但增量有限。目前预计2024年8月份全国硫酸镍产量预计为2.84万金属吨，全国实物吨产量12.93万实物吨，环比增加2.5%，同比减少31.6%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国顶级投行高盛集团的首席执行官大卫·所罗门（David Solomon，或“苏德巍”）认为美国经济将能避开衰退，并预计美联储不会采取“紧急降息”的做法。 当地时间周二（8月6日），所罗门在媒体采访中说道：“我认为，你不会看到美联储在9月之前采取任何行动。（美国）经济将继续平稳发展，我们可能不会看到衰退。” 据了解，市场对美国衰退的担忧源于劳工部上周五公布的就业形势报告，7月份失业率意外升至4.3%，达到了2021年10月以来的最高值，并触发了萨姆规则（0.53个百分点）。 根据萨姆法则，当失业率的三个月移动平均值相对于前12个月的低点上升0.5个百分点或更多时，美国经济就会陷入衰退。 萨姆法则 来源：圣路易斯联储官网 本周一的时候，全球金融市场集体“恐慌”，大部分股市暴跌，甚至引发了对美联储本周采取“非常规/紧急降息”的预测。当时，衍生品市场一度暗示美联储在一周内降息的概率达到了60%。 进入周二之后，金融市场终于回归理性，关注的重点变为美联储会在9月会议上降息25个基点还是50个基点。所罗门说道：“基于我们现在看到的经济数据和美联储传达的信息，我们可能会在秋季看到一到两次的降息。” 所罗门称，许多投资者原本指望美国能够软着陆，在上周就业数据公布后，一些人开始对冲这一预测。但事实上，“这并不是一份糟糕的就业报告，只是比人们预期的要疲软一些。” 所罗门指出，市场主要是受到了日本央行上周加息的冲击，此举迫使许多投资者平仓了他们的套利交易。日内早些时候，摩根大通策略师称，由于日元仍然是最被低估的货币之一，平仓还有更大的空间。 先前所罗门曾表示，市场对降息的速度过于乐观。5月份的时候，他甚至认为年内可能不降息，但之后他对观点进行了调整。而在大银行中，高盛旗下的分析团队也属于较为“保守”的一派。 在非农报告公布后，花旗集团和摩根大通大幅上调了降息幅度预期，而高盛的经济学家团队认为，如果8月份的数据同样疲软，9月份降息50个基点“将成为可能”。 所罗门在采访中透露，他预测金融市场将会重新调整对新的经济数据和央行未来行动的预期，震荡还会持续一段时间，“（美股）市场刚经历了一段非常强劲的上涨后，正在进行一次调整。” 与许多观点一样，所罗门也认为本次调整“可能是健康的”，“在短期内，我们会看到更多的波动，这是一次相当大、相当有意义的调整。”

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2024年7月份，印尼湿法中间品产量为2.26万镍吨，环比6月减少12.06%，同比去年增加79.37%，累计同比104.78%。本月湿法中间品产量仍处近来来相对高位。从分岛屿来看，苏拉威西岛湿法中间品产量为0.93万镍吨，环比6月小幅增加4.49%，同比增加22.37%；除苏拉威西外其他岛屿总产量为1.55万镍吨，环比减少20.83%，同比增加166%。本月湿法中间品减量明显主要原因为，受印尼异常天气影响，部分园区岛内矿料及辅料运输效率被迫降低，因此，原料供应不及时导致排产被动减量。   2024年8月，受天气较7月有所好转影响，预期原料运输或有所恢复但仍对生产存在影响。因此，预期8月印尼湿法中间品产量为2.48万镍吨，环比7月恢复9.73%，未能恢复至正常水平。同比去年增长63.16%，累计同比104.78%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势   》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

6月能源环比实现上涨，欧元区PPI环比创去年9月来最大增幅。 8月5日周一，欧盟统计局公布公布6月生产者价格指数（PPI）报告，欧元区6月PPI同比-3.2%，前值为-4.20%，降幅再度收窄；环比0.5%，为2023年9月以来最大增幅，前值-0.2%。 此外，剔除能源之后的PPI环比上涨了0.1%，同比下降了0.1%。 数据公布后，欧元兑美元小幅上涨，报1.0957；德国10年期国债收益率日内下行。 环比来看， 其中能源涨幅最高，达1.6%，工业生产者中间产品、资本货物上涨与非耐用消费品涨幅一致，均为0.1%，耐用消费品保持稳定。 各国中， PPI月度涨幅最高的国家是爱沙尼亚（+2.2%）、西班牙和罗马尼亚（均为 +1.9%）以及希腊（+1.8%）；降幅最大的国家是保加利亚（-1.0%）、捷克、法国和芬兰（各为 -0.3%）。 同比来看， 其中 能源价格跌幅最大， 下降 9.4%，中间产品次之，下降 2.2%；而资本货物、耐用消费品、非耐用消费品均上涨，涨幅分别为1.6%、0.4%、1.2%。 各国中，PPI年度降幅最大的国家是斯洛伐克（-19.0%）、法国（-6.0%）和波兰（-5.7%）。涨幅最高的国家是卢森堡（+19.1%）、葡萄牙（+2.4%）和捷克（+1.0%）。 此前公布的 欧元区7月CPI数据 显示通胀意外加速，或使欧央行后续进一步降息更加谨慎。 7月初，欧洲央行行长Christine Lagarde曾警告称： “欧洲央行认为通胀率将在'明年很长一段时间'保持在目标之上。”

美东时间周五，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月份就业放缓幅度超过预期，失业率升至近三年来的最高水平，表明劳动力市场恶化的速度比此前预期的要快，且已经触发了经济衰退指标。 这份就业报告为美联储9月降息奠定了基础，实际上，交易员们不仅预期9月降息板上钉钉，而且已经加大了对美联储大幅降息的押注，预计9月份降息50个基点的概率上升至70%。 具体来看，美国7月季调后非农就业人口录得11.4万人，为2024年4月以来最小增幅，远低于预期的17.5万人。 失业率出人意料地攀升至4.3%，为连续第四个月上升，这可能会加剧人们对经济衰退的担忧。 值得注意的是，失业率的上升触发了所谓的“萨姆规则”(Sahm Rule)，即当三个月的平均失业率从前12个月的低点上升0.5个百分点时，经济就处于衰退之中。该指标自1970年以来，预测准确率为100%。 另外，5月份非农新增就业人数从21.8万人修正至21.6万人，6月份非农新增就业人数从20.6万人修正至17.9万人。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低2.9万人。 受到密切关注的通胀晴雨表——平均时薪月率仅增长0.2%，低于预期的0.3%，平均时薪年率降至3.6%，这是自2021年5月以来的最小同比增幅，而6月份的增幅为3.8%。 从行业角度来看，医疗保健行业再次引领就业增长，创造了5.5万个新工作岗位。其他涨幅明显的行业包括建筑业(2.5万)、政府部门(1.7万)、运输和仓储(1.4万)，休闲和酒店业一直是就业岗位增加最多的行业，增加了2.3万个就业岗位。 这份报告增加了最近有关经济的复杂信号，金融市场对美联储将如何应对感到不安，因此在数据出炉后，美股三大期指大幅下挫，现货黄金短线飙升15美元。 尽管市场周三对美联储可能最早于9月降息的迹象感到欢欣鼓舞，但周四的经济数据显示，申请失业救济人数意外增加，制造业进一步走弱，市场很快就转为恐慌。这导致了华尔街今年最严重的抛售，并重新引发了人们对美联储可能降息太晚的担忧。 美联储主席鲍威尔本周表示，不需要100%关注通胀，因为他们已经取得了进展，美联储正密切关注劳动力市场，并对可能出现急剧下滑的迹象保持警惕，不希望对劳动力市场造成不应有的伤害。 Bellwether Wealth首席投资官Clark Bellin表示："尽管在过去两年高利率的情况下，劳动力市场仍保持了显著的弹性，但重要的是，美联储要赶在劳动力市场进一步放缓之前，继续按计划在9月降息。" 货币政策分析分析师Derek Tang评论称，这种环境意味着需要加速降息，美联储现在已经倾向于避免经济衰退，或者他们所说的维持扩张。有了这份就业报告，它将变得更加不平衡，通胀上升的风险将成为过去。 Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam表示，非常清楚，美联储犯了另一个政策错误，他们应该在周三的政策会议上降息。 美国总统拜登在一份声明中承认就业增长放缓，但将其置于经济回归正常的背景下。他表示，今天的报告显示，在通胀明显下降的同时，就业增长更加缓慢。