SMM2025 年9月18日讯： 广东地区：本周该地区升贴水呈现探底回升的走势，周初因铜价走高和库存上升双重影响，现货一度出现贴水，随着铜价回落下游采购量回升，现货升水止跌反弹。截止至周四时，好铜报升水90元/吨较上周四上升30元/吨，平水铜报升水30元/吨较上周四上升30元/吨，湿法铜报贴水50元/吨较上周四上升20元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为广东高30元/吨，价差较小没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为2.12万吨，较上周四下降878吨 ，仓单合计0.95万吨较上周四下降500吨。 具体来看：本周仓库到货量为1.24万吨/周较上周增加0.33万吨/周，低于年平均水平(1.4万吨/周)，周初因临近交割持货商积极交仓使得到货量增加。出库量为1.33万吨/周较上周增加0.1万吨/周，仍低于年平均水平（1.42万吨/周），本周尾段随着铜价大幅回落下游补货量增加。 展望下周，据悉下周不管是进口铜还是国产铜到货量均不多，总供应量料低于上周；而下游消费方面：随着铜价回落且临近国庆中秋长假，下周将有部分企业提前进行补货，料消费量会较上周增加。因此，我们认为下周将呈现供应减少消费复苏的局面，周度库存料会重新下降，现货升水将震荡走高。 》订购查看SMM金属现货历史价格           （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 

SMM9月18日讯，SS期货盘面持续呈现弱势震荡的走势。美联储降息完全符合前期市场预期，利多出尽，日盘开盘后期货盘面普跌，SS期货盘面跟跌下行，午后已跌破12900元/吨。在现货市场方面，受SS盘面走弱带动，下游维持谨慎观望态度，但 不锈钢贸易商普遍持货成本偏高，以及下周对十一节前备货需求存在较好预期，日内现货价格持稳运行 。 期货方面，主力合约2511走跌下行。上午10:30，SS2510报12955元/吨，较前一交易日上涨45元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在315-615元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8150元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13250元/吨，佛山均价13250元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25750元/吨，佛山地区25750元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25150元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管市场已进入“金九银十”的传统消费旺季，美联储降息如期落地，为国内采取适度宽松货币政策提供了空间，市场对本月不锈钢价格的预期整体偏强。目前，不锈钢社会库存已连续第九周下降，库存水平接近90万吨，回落至年初水平，市场去化压力有所缓解。 不锈钢炉料镍、铬原料价格依然保持强势，不锈钢成本支撑依旧稳固 。然而，宏观利好尚未落地，不确定性风险依然存在，市场仍持较重的谨慎观望心态。近期SS期货也显示出上行动力不足， 前期制约不锈钢期货盘面的13000元/吨关口以上仍然存在压力，现货下游终端对高价货源的接受度较低，不锈钢现货价格难以探涨 。 后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现情况。  

本周隔膜市场整体持稳，湿法隔膜价格预计延续稳定走势，5μm、7μm和9μm产品主流报价分别持稳于1.35元/平方米、0.78元/平方米和0.75元/平方米；干法隔膜中12μm与16μm产品主流报价分别为0.45元/平方米和0.44元/平方米。 从供需结构看，当前正值材料厂与电芯厂新一轮谈单周期，目前涨价主要传导至了国内电芯厂，与海外电芯厂目前还在谈判阶段，涨价幅度预计在0.08-0.1美元左右。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 产量库存简评 1.1 周度产量 9月12日-9月18日，全国样本镁厂周度产量在18721 吨，周度开工率在61.4％，较上周环比下调1.4%。 1.2 周度库存 1、本周镁锭厂区库存环比增长2.35%，本周厂区库存呈现小幅增长态势，主要由于前期外贸订单集中交付使得本周需求有所缩减，市场成交氛围有所转冷，本周镁锭消耗量小幅下调。 2、本周社会库存环比下降7.87%。库存下降主要受出口大幅增加推动：一方面，近期海外订单成交活跃，且多为即期订单，贸易商积极安排发货；另一方面，出于对十月份出口政策风险的担忧，部分原属第四季度的订单也提前至九月底发出。此外，当前海运费处于较低水平，尤其是欧洲航线，促使部分贸易商选择提前发货以争取投机空间

2025年9月18日，内蒙地区高碳铬铁出厂价8450-8550元/50基吨；四川，西北地区高碳铬铁出厂价8500-8600元/50基吨；华东高碳铬铁报价8500-8600元/50基吨；南非高碳铬铁报价8000-8200元/50基吨；哈萨克斯坦高碳铬铁报价9000-9300元/50基吨，环比前一交易日持平。 日内铬铁市场强稳运行，节前备库需求有待释放，市场看涨情绪不减，等待10月钢招出价。铬矿期货报价上调增强现货信心，用矿成本保持稳步上涨态势，考虑到焦炭价格较为稳定，铬铁生产成本对价格支撑作用逐渐增强，厂商多有挺价情绪，报价集中在8500-8600元/50基吨区间内。同时，临近国庆假期，叠加“金九银十”消费旺季拉动，高排产量情况下下游钢厂多有采购备库操作，对铬铁需求增强，近期询盘活跃度有所回升。市场看涨心态凸显，多有贸易商捂盘不售，待后市铬铁价格上涨后再行出货，预计短期内铬铁市场强稳运行为主，等待10月钢厂招标价格落地。 原料方面，2025年9月18日，现货天津港40-42%南非粉报价56.5-58元/吨度；40-42%南非原矿报价51.5-53元/吨度；46-48%津巴布韦铬精粉报价58-59元/吨度；48-50%津巴布韦铬精粉矿报价59-62元/吨度；40-42%土耳其铬块矿报价60-61元/吨度，46-48%土耳其铬精粉矿报价66-67元/吨度，环比前一交易日持平；期货层面，40-42%南非粉报盘278-280美元/吨；48-50%津巴布韦铬精粉报盘345-355美元/吨，环比前一交易日持平。 日内铬矿市场平稳运行，期货价格小幅上涨对现货市场有一定带动作用，避免后续生产成本过高叠加节前备货需求，近期铁厂多有询盘采购，南非粉成交氛围良好，津巴布韦铬精粉需求减弱，出货有限。期货层面，17日40-42%南非粉以284美元/吨高价成交5000吨，今日某大型矿山新一轮报价上涨1美金至280美元/吨。海外矿商出货意愿较强，而铬铁强势上行刺激铬矿贸易商多看好后市，叠加铬铁排产量保持高位，对铬矿有刚性需求支撑，期货保持稳定上涨态势。预计铬矿市场强稳运行为主，短期价格波动有限。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电池价格小幅上涨，主要受碳酸锂价格波动影响。目前动力电芯价格基本依靠成本支撑，极少数厂家能获得溢价。8月份各省市以旧换新补贴陆续到账，新能源车销逐渐回暖。进入9月，中国新能源车零售渗透率逼近60%，再创新高。今年以来累计零售800.8万辆，同比增长25%。9月主机厂积极备库，生产节奏较快，不仅仅是为传统车销旺季“金九银十”备货，更是在为今年年底冲量打下基础。明年新能源车购置税全免变为减半，因此会有一部分新能源车购买需求前置到今年年底。对应到动力电芯的需求来看，目前电芯厂的动力电芯库存平均为1.5-1.7月，下游主机厂需求旺盛，电芯厂排产积极。值得注意的是，商用车市场在下半年增长亮眼，较大的待渗透空间，更大的单车带电量和更为标准化的电芯，使得各大电芯厂开始在商用车动力电池同步发力，排产显著增长。综合来看，目前乘用车动力市场竞争十分激烈，电芯价格难以受供需驱动上涨。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

本周电芯价格延续小幅上行。成本方面，碳酸锂价格于7.3万元/吨附近震荡。值得注意的是，当前储能电芯与动力电芯的产量占比已从前两年的1:10提升至1:2.5，意味着储能领域对碳酸锂价格的影响力正逐步增强。供需方面，8月国内储能中标总规模达7.80GW/22.95GWh，功率规模环比上升33.76%，新疆、内蒙古等地项目集中释放，其中独立储能贡献显著增量。考虑到北方地区入冬后施工受限，电芯企业将在9、10月加快项目交付，继续对排产形成支撑。尽管部分企业计划于近期投放新产能，但仍难以根本缓解供应偏紧的格局。政策层面，《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》明确提出，到2027年全国新型储能装机规模达180GW以上。截至2025年上半年，国内新型储能装机已达95GW，预计年底将超110GW。2024年全年新增约40GW，在此基础上，未来两年实现70GW增长目标具备较高可行性。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1510元/吨。唐山低硫主焦煤报价1390元/吨。 原料基本面，焦煤供应缓慢恢复，加之部分下游库存处于低位，少量补库，线上竞拍部分煤种成交价出现10-100元/吨不等涨幅，短期焦煤市场稳中偏强运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。 供应方面，多数焦企没有亏损，开工稳定，但部分焦企焦炭库存延续延续增加趋势。需求方面，下游钢厂复产情况较好，铁水产量持续回升，对焦炭存在刚需。综上，焦炭成本支撑增强，且唐山地区焦企限产措施减弱市场对焦炭看弱预期，整体市场情绪有所提振，短期焦炭市场或暂稳运行。【SMM钢铁】

SMM 9月18日讯： 今日废铅酸蓄电池市场整体报价稳定，河南、河北地区个别炼厂下调废电动价格，其余炼厂则持平昨日，目前市场主流含税废电动仍维持9950-10050元/吨。由于市场报废量尚未好转，因此废电瓶回收价格下跌空间有限；另外，国庆节和中秋节假期临近叠加北方进入农忙季节，部分回收商回收业务或放缓。关注再生铅炼厂9月下旬原料备货需求，综合来看，废铅蓄电池价格易涨难跌。 》订购查看SMM金属现货历史价格