本周镍价整体呈现震荡偏弱走势，沪镍主力合约整体在14.2-14.7万元/吨区间震荡，在尝试上探上方均线压力后受阻回落，主要利空因素来自库存持续累积，对多头情绪形成压制，市场观望情绪浓厚，缺乏明确的单边驱动；LME镍价同步在18,300-19,000美元/吨区间弱势运行。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价143,510元/吨，环比上周上涨350元/吨，金川镍升水本周维持1,000-1,400元/吨，国产主流电积镍升贴水区间-500-500元/吨，与上周相比无明显变化。本周现货市场成交情况再次回归疲软状态，主因前期镍价大幅下跌后终端主动备货，本周盘面震荡为主，下游点价意愿较低，以刚需采购为主。 宏观方面，本周美联储主席完成交接，新任主席沃什正式就职，市场对美联储降息预期推迟至2027年下半年，不排除加息可能；同时10年期美债收益率本周维持在约4.35%—4.45%高位区间，美元指数维持强势，对有色商品价格持续形成压制。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为11.3万吨，环比上周累库约11,00吨。 当前多空力量均衡，精炼镍持续累库是压制镍价核心因素。短期内在缺乏新催化剂的情况下，镍价预计延续14-15万元/吨区间宽幅震荡整理。

2026年5月22日，高碳铬铁零售报价暂无调整，内蒙高碳铬铁持平8250-8400元/50基吨。 日内铬铁市场暂稳运行，青山、太钢公布6月钢招价格环比持平8495元/50基吨&8295元/50基吨，基本符合市场前期预期。主流钢厂平盘出价后，市场悲观情绪有所缓解，多待情绪消化后下周下游钢厂采买需求是否有所释放。成本端铬矿仍有跌势，整体冶炼成本下移，底部支撑减弱，本周零售铬铁报价环比下调25元/50基吨。预计短期内铬铁市场维持稳中偏弱运行态势为主。 原料方面，2026年5月22日，天津港40-42%南非粉；40-42%土耳其块矿；48-50%津巴布韦粉报价较前一交易日持平。CIF期货层面，40-42%南非粉最新报价300美元/吨。 日内铬矿市场暂无明显波动。现货层面，钢招虽平盘落地，但对市场提振作用有限，高位铬矿港口库存带来的出货压力仍旧存在，贸易商出货意愿较强。当前交投氛围清淡，参与者多观望后续下游铬铁厂采买表现如何，周内铬矿现货报价环比下调0.75元/吨度，短期内铬矿市场弱稳运行为主。期货层面，南非粉海外主力矿山周度报价300美元/吨，其他系别铬矿报价亦随之回调。期现价差收窄，叠加铬铁产量保持高位，近期下游铁厂接货增加，而贸易商多持观望态度，虚拟盘成交有限，整体延续承压运行态势。

本周周初，美国通胀数据走高叠加霍尔木兹海峡持续关闭，国际油价维持高位，市场对年内加息的押注升温，美债收益率攀升并推动美元走强，铜价承压回落。随后特朗普暂缓对伊军事行动，美指走弱，铜价阶段性修复；但美伊谈判前景反复，伊朗坚持核心诉求，霍尔木兹海峡收费问题仍存博弈，市场对谈判结果保持观望。至周中，特朗普表示与伊朗谈判进入收尾阶段，叠加部分油轮驶离霍尔木兹海峡，地缘风险边际缓和，风险偏好回升带动铜价反弹。整体来看，本周宏观主线仍是通胀与利率压力压制铜价上方空间，而美伊谈判预期反复及地缘扰动带动盘面高位震荡。 基本面方面，本周供应端整体仍呈偏紧格局。周初进口及国产货源到货小幅增加，供应偏紧略有改善；但随后受冶炼企业集中检修影响，国内货源到货缩减，进口货源到货有限，现货流通再度收紧，好铜货源尤为紧缺。需求端来看，铜价回落阶段下游采购情绪有所回暖，实际成交边际改善；但随着铜价重新回到高位，下游观望情绪加重，多维持刚需采购，市场整体交投氛围偏弱。库存方面，截至5月21日周四，库存环比上周四小幅增加0.05万吨至24.38万吨，整体库存变化有限。综合来看，当前基本面呈现供应偏紧支撑价格、需求偏弱限制上方弹性的格局。 展望下周，宏观逻辑预计仍围绕美伊谈判、霍尔木兹海峡通行及美联储政策预期反复交易。若美伊谈判继续推进，地缘风险缓和或对铜价形成支撑，油价和通胀预期仍将扰动市场，美元及美债收益率偏强也将压制铜价上方空间。基本面方面，冶炼厂检修及现货流通偏紧仍对价格下方形成支撑，但高铜价下需求难有明显放量，预计铜价短期仍维持区间震荡。预计伦铜波动于13300-13750美元/吨，沪铜波动于103000-105800元/吨。现货方面，在供应偏紧与需求偏弱并存的背景下，升水预计仍以坚挺震荡为主，实际成交仍需关注铜价回落后下游补库意愿。预计现货对沪铜当月合约在贴水120元/吨-升水30元/吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（5月18日-5月22日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为67.2-76美元/吨，QP6月，均价为71.6美元/吨；仓单成交周均价格区间为68.8-76美元/吨，QP5月，均价为72.4美元/吨；EQ铜CIF提单为38.4-44.8美元/吨，QP6月，均价为41.6美元/吨。截至5月22日，LME铜对沪铜2606合约除汇沪伦比值为1.1341，进口亏损306.77元/吨附近。截至周五，伦铜3M-May为Contango18.95美元/吨。5月date与6月date之间调期费差为Contango11.67美元/吨。目前法好铜仓单主流成交在70-76美元/吨附近，提单主流成交在66-76美元/吨附近；EQ铜CIF提单成交于38-46美元/吨附近。 本周现货市场整体交投较为平淡。由于保税区仓单库存维持低位，注册仓单及提单报价持续高企，但在比价持续走弱背景下，买方接货意愿偏谨慎，现货成交整体有限。当前市场低价仓单及提单已较难寻觅，卖方报价仍维持坚挺，但实际成交重心并未进一步明显上移。整体来看，现阶段市场核心矛盾仍在于高报价与弱比价之间的博弈，短期美金铜现货升水预计仍将维持高位震荡。 据SMM调研了解，截至本周四（5月21日），国内保税区铜库存环比上期（5月14日）减少0.03万吨至3.70万吨。其中上海保税库存环比持平于3.29万吨，广东保税库存环比减少0.03万吨至0.41万吨。整体来看，本周保税区库存变动有限，主因仍是上海地区库存已处低位，而广东地区小幅继续去化。展望后市，若进口比价仍维持偏弱，同时保税区低库存格局未改，预计注册仓单及提单报价仍将维持偏强。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

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  SMM 5 月 22 日消息， SS 期货盘面呈现偏弱震荡格局。美联储新任主席今日正式就职，叠加近期美联储偏鹰派言论持续释放，今日有色金属期货盘面整体走弱， SS 亦随之下探小幅回落，截至收盘， SS 主力合约报 14745 元 / 吨。现货市场方面，尽管 SS 期货盘面偏弱，但整体跌幅有限，现货报价多保持稳定，下游终端以刚需拿货为主，日内成交平稳。 SS 期货主力合约走跌回落。上午 10:15 ， SS2605 报 14800 元 / 吨，较前一交易日下跌 30 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 370-770 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价下持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均持稳，佛山均价持稳；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持稳；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 本周不锈钢市场期现同步震荡偏稳，盘面走势主要受产业消息预期主导，整体波动有限。市场情绪分化，贸易商心态偏弱，但下游终端刚需采购韧性充足，叠加贸易商积极出货，市场货源持续去化，整体呈现消息托底、刚需支撑、基本面承压的博弈格局。期货方面，本周 SS 期货止跌企稳、横盘震荡，走势转折核心受印尼产业政策预期驱动。市场预期印尼镍矿供给收紧、铁合金出口将由国企统一管控，推升原料成本预期，对冲宏观悲观情绪，带动盘面止跌回暖。本次期货企稳主要依靠外部消息刺激，不锈钢自身供需基本面支撑力度较弱。现货与库存方面，期货企稳带动现货价格震荡偏稳。虽贸易商受前期降价影响心态偏弱，但终端刚需成交顺畅，叠加代理贸易商降价出货、加速货源流通，本周社会库存小幅回落至 93.92 万吨，低位库存对现货价格形成阶段性支撑。成本端，钢厂持续压减原料采购价格，对冲市场波动，冶炼利润基本持稳，生产意愿充足，行业维持高排产格局。周内主流钢厂 6 月高碳铬铁钢招价格持稳、略超市场预期，体现钢厂刚需托底，原料采购需求整体偏强。整体来看，当前不锈钢市场受宏观、产业消息扰动明显，不确定性较强。美联储换届后鹰派表态偏多，叠加印尼政策频繁变动，市场多空博弈激烈。短期市场依托成本预期和刚需成交维持震荡，但行业临近传统消费淡季，终端需求存走弱压力。叠加钢厂高利润、高排产带来的宽松供给，后续供需错配风险加剧，价格承压空间逐步扩大。短期行情以震荡整理为主，中长期回落风险偏高，后续重点关注美联储政策动向、印尼产业政策落地情况、下游刚需持续性及钢厂排产节奏。

       SMM5月22日讯：本周锑市场价格继续下跌，随着时间进入5月下半月，市场整体交易活跃度依旧不佳，终端采购依旧观望态度明显，采购量按需购买，小心谨慎。近期一些市场招标采购的成交价格来看，价格走势依旧疲弱。不过市场人士认为锑市场交易活跃度暂时受到市场观望情绪影响，也是短期现象，各个终端应用方面厂家库存都处于低位，备货只是时间问题，但毕竟目前锑市场价格处于下降趋势中，短期来看，可能市场还将继续胶着一番。特别是目前由于市场投机资金充裕，随着投机需求的增加，资本囤货的力量也不可小觑。截至目前SMM锑均价： 2#低铋锑锭150000元/吨、1#锑锭152000元/吨、0#锑锭154000元/吨，2#高铋锑锭均价148000元/吨。而本周三氧化二锑市场价格，截至目前SMM三氧化二锑均价：99.5%在123000元/吨， 99.8%在133000元/吨。                消息面，海关数据显示，2026年4月中国其他锑矿砂及其精矿进口量数据为13679.9吨，进口量相较3月进口量的9262.27吨环比继续大幅上升，并在今年首次达到10000吨大关以上。市场人士表示近期由于国外锑品价格不断下跌，内外价差明显缩小，锑矿的进口有上升也在情理之中。不过不少市场人士表示，预期未来进口锑原料长期偏紧趋势还将依旧存在。有市场人士表示，4月的矿之所以大幅增加，从海关数据上来看，主要是从西班牙进入国内的矿数量增加明显，有4715吨左右。不过据传此批货源也是被国内某大厂收入库中，其囤货意愿也可以看出对后市锑价格走势依旧信心十足。另据据海关数据显示，2026年4中国氧化锑出口数据为379.385吨，环比来看，较3月出口量的345.753吨相比，环比小幅上升。不少市场人士表示，对于目前市场锑价的基本面情况，近几个月来氧化锑出口数量的连续表现平稳，小幅度波动，确实也比较符合市场情况。 》查看SMM铋历史价格

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SMM 5月22日讯： 近期现货铅价连续两日走强，今日冶炼厂报价以华东地区上调为主，其中电动车电池采购价普遍上调 50-60 元 / 吨。其余地区冶炼厂报价暂未跟进，冶炼厂端一方面受成本利润空间制约，另一方面部分炼厂减产导致原料需求有所下降，因此报价暂时持稳。总体来看，本周冶炼厂原料库存水平较上周已有所回落，若下周铅价延续偏强走势，则炼厂上调采购价以补库的预期有望加强。 》订购查看SMM金属现货历史价格