SMM7月3日讯： 广东地区：本周该地区升贴水呈现冲高回落的走势，周初因持货商已经在上周完成清库存本周不再降价出货反而选择挺价出货，然随着铜价持续走高下游采购欲下降，持货商不得不选择降价出货。截止至周四时，好铜报升水100元/吨持平上周四，平水铜报升水30元/吨较上周四上升20元/吨，湿法铜报贴水20元/吨较上周四上升20元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为上海高40元/吨，价差较小没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为1.87万吨，较上周四增加0.12万吨，仓单合计0.63万吨较上周四增加0.22万吨。具体来看：本周仓库到货量为0.92万吨/周较上周大幅下降0.51万吨/周，远低于年平均水平(1.4万吨/周)，本周不管进口铜还是国产铜到货量都明显减少。出库量为0.81万吨/周较上周下降0.8万吨/周，远低于年平均水平（1.42万吨/周），铜价大幅走高终端企业观望情绪浓厚仅少量采购，导致本周出库量出现断崖式下降。 展望下周，据我们了解不管进口铜还是国产铜到货量仍不多，而且不少加工企业表示受高铜价的影响，他们将降低产能利用率。因此，我们认为下周将呈现供应偏紧需求更弱的局面，周度库存料会小幅增加，但增幅不会太大。 》订购查看SMM金属现货历史价格            

今日期货盘面震荡上行，收于3076，较前一交易日上涨1.45%。现货方面，早盘多数市场报价持稳，部分市场有补涨现象，午后盘面拉涨，个别地区有二次报价现象，整体涨幅在10-50元/吨；成交表现较昨日变化不大，刚需拿货仍偏弱，整体成交情况一般。 基本面来看，短流程方面，钢厂亏损依旧，且废钢价格居高不下，预计开工率将维持低位运行；长流程方面，钢厂利润尚可，生产积极性较高，短期内螺纹轧线检修影响量仍有减量预期。需求端，高温天气持续，同时部分地区出现蓝色暴雨预警，终端需求易降难增。供增需减情况下，建材基本面矛盾逐步累积，据SMM调研，本周螺纹总库存514.67万吨，环比上周下降0.39%，库存去化速度处于相对低位。综合来看，目前建材基本面变化不大，短期价格多跟随宏观博弈预期波动，市场对7月政治局会议仍有预期，主力合约或可维持偏强震荡，后续需关注河北及西南等地钢厂限产传闻落地情况，谨防市场情绪走弱导致建材价格冲高回落。

SMM7月03日讯，今日钛精矿报价较为坚挺，攀西地区钛精矿(TiO2≥46%)主流报价为2000-2150元/吨；攀西地区钛精矿(TiO2≥47%)主流报价为1700-1750元/吨；金红石型钛白粉市场报价为 12500-13600 元 / 吨，锐钛型钛白粉市场报价为12000-12800元/吨，较前一工作日持平。 当前钛矿市场呈现典型的供需双弱的市场格局。在供应端，攀西地区主要矿山控制原矿外发量，选矿厂面临"高价原料吞噬利润"的困境，部分中小选厂被迫将开工率降至60%以下。需求侧方面，钛白粉行业作为主要下游，其终端涂料、塑料市场需求持续疲软，硫酸法钛白粉均价已阴跌至13000元/吨附近，市场情绪层面存在明显的"多空博弈"。矿商基于供给侧收缩逻辑维持报价坚挺，部分贸易商甚至封盘惜售；而下游企业则通过延长采购周期、寻求替代矿源等方式抵抗涨价。这种僵持状态预计将持续至三季度末，直到新的供需平衡点出现。 》点击订购查看SMM金属现货历史价格

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1180元/吨。唐山低硫主焦煤报价1200元/吨。 原料基本面，煤矿整体维持正常生产节奏，焦煤供应有所恢复，同时下游拿货积极性提高，贸易环节也开始拿货，线上竞拍情况继续好转，唐山地区骨架煤种小幅反弹10-20元/吨，此外仍需考虑焦企亏损情况对焦煤价格的压制。综上，短期焦煤价格暂稳，部分骨架煤种有小幅反弹空间。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1300元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1120元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1030元/吨。 供应方面，多数焦企处于小幅亏损，但对生产情况影响较小，焦炭供应比较稳定，同时焦企出货情况尚可，自身焦炭库存继续去化。需求方面，钢厂铁水产量仍处于高位，对焦炭存在刚性需求，部分低库存钢厂仍有补库行为。综上，焦炭基本面矛盾不明显，成本支撑稳固，短期焦炭市场或暂稳运行，但由于期货盘面持续大幅拉涨，后续可能出现反弹行情。【SMM钢铁】

SMM7月3日讯： 本周，人造石墨负极材料价格止跌企稳。需求端，车企生产节奏放缓导致动力电芯需求增长乏力，不过小储市场需求小幅回暖，一定程度上对冲了动力端的需求缺口。这种变化传导至产业链上游，使得电芯端对负极材料的需求整体维持相对稳定；供应端则延续充裕格局；成本端，随着负极及传统行业补库，负极原料成本止跌反弹，为人造石墨价格提供了支撑。多因素交织下，本周人造石墨负极材料价格进入僵持阶段。展望后续，尽管产能过剩的局面短期内难以扭转，但相关原料价格有望企稳，在此支撑下，负极材料价格或将逐步进入平稳运行阶段。 本周，在供需与成本双稳定的格局支撑下，天然石墨负极材料价格保持稳定运行。展望后续，随着人造石墨负极技术创新进程加速，叠加气相沉积硅碳生产企业产能逐步扩张。下游客户基于降本增效与性能升级的双重诉求，采购偏好正逐步向替代材料倾斜，这一趋势直接导致天然石墨负极的市场需求空间受到挤压。综合供需及技术迭代因素研判，预计天然石墨负极材料价格将持续承压。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM7月3日讯： 本周，石墨化市场价格延续平稳运行态势。供需格局方面，负极材料企业一体化布局加速落地，直接导致石墨化委外订单量大幅萎缩，市场供应过剩压力持续攀升；与此同时，石墨化外协业务利润已跌破成本线，买卖双方在价格谈判中陷入拉锯，市场呈现明显的博弈胶着状态。展望后续市场，需求端预计将有增长，但由于进入传统成交淡季，预计涨幅将极其有限，而产能过剩的核心矛盾短期内难以得到有效缓解。在此背景下，石墨化外协企业为争夺有限订单，大概率将采取主动降价策略以抢占市场份额。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM7月3日讯： 本周，低硫石油焦价格涨幅提升，市场均价3665元/吨，环比实现2.1%的增长。成本端，受地缘政治等因素扰动，上游原料价格维持高位运行，为低硫石油焦市场形成支撑；供需层面，下游采购积极性明显提振，叠加部分石油焦厂进入检修期，市场供应过剩的局面得到改善。因此，本周低硫石油焦价格持续上扬。展望后市，终端需求暂无显著增长动能，下游电芯端对负极材料需求或将较为稳定。综合供需及成本因素研判，短期内低硫石油焦价格或将呈现区间震荡格局。 油系针状焦生焦市场价格保持平稳运行态势。成本端，受地缘政治局势扰动，原料价格高位企稳，为油系针状焦生焦市场价格形成一定支撑；供需层面，部分生产企业仍处于停工检修阶段，供应过剩格局有所改善。综合来看，本周油系针状焦生焦价格延续稳定走势。展望后市，市场供需格局预计将维持现有态势，暂无明显调整动能，因此油系针状焦生焦价格大概率延续平稳运行轨迹。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货市场活跃度十分冷清，截至本周四时现货升贴水为贴水180元/吨–贴水100元/吨，均价贴水140元/吨。随铜价大幅上涨，下游消费显著受到抑制，且华北地区铜杆市场竞争激烈，令本地企业成品库存走高，需求随之减弱。而供应方面，部分货源发往华东地区，另有持货商进行出口动作，因此市场呈现出供需两弱的局面，周内现货成交表现惨淡。展望下周，高铜价令消费预期较为悲观，叠加交割日临近，在月差影响下预计现货升贴水将趋于走低。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

SMM7月3日讯：  本周，电解液价格暂稳。其中，三元动力用、磷酸铁锂用及锰酸锂用电解液均价分别为21900 元 / 吨、17950 元 / 吨及 14,525 元 / 吨。成本端，电解液核心原材料六氟磷酸锂价格下降幅度较小，溶剂、添加剂价格暂稳，成本端维持相对稳定的格局。需求端，动力市场因仍处于库存车消化阶段，企业排产相应下调，导致动力电池需求环比小幅下滑；储能市场则表现亮眼，海外需求持续增长。综合两大市场来看，整体需求增幅较小。​供应端，电解液企业持续深化 “以销定产” 的运营模式。受制于行业结构性产能过剩问题，市场竞争压力依然显著。综合多重因素来看，预计后续电解液价格将维持窄幅震荡态势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12491美元/镍吨。 从供应端分析，本月基于印尼MHP项目恢复生产，整体6月MHP产量有所回升。此外，受刚果金钴禁令延期影响，目前部分贸易商已停止报价。从需求端来看，本周有部分镍盐厂进行询单，多数买方对MHP价格接受度仍然有限，整体采购情绪有所回温，但依旧在较低水平。综合来看，刚果金钴政策变动或将推动MHP中钴系数有所上行。镍系数上行有所承压，预期短期将持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析