本周（6.6-6.12）SMM铜线缆企业开工率为76.31%，环比增长0.22个百分点，同比增长0.4个百分点，高于预计1.48个百分点。本周开工率微幅提升主要原因在于部分企业为应对下游需求走弱的压力，主动推出促销政策以提振客户采购意愿，从而带动其自身开工率超预期回升。然而大部分企业开工率仍呈下行趋势，核心制约因素在于终端需求走弱的态势尚未根本性改善。本周样本企业成品库存录得22310吨，虽然多数企业采取“以销定产”策略灵活调节生产节奏以有效管控成品库存，但是下游提货意愿持续低迷，导致环比增长1.13%。而原料库存录得17090吨，环比增长2.77%，受周内铜价回调影响，部分企业进行了策略性的小规模原料补库操作。分行业观察多数企业反馈显示，国家电网及南方电网订单需求仍显现出较强的韧性以及海上风电项目需求也较为稳定。整体来看尽管部分企业当前有促销整体提振开工，但整体仍难抵终端需求逐渐转淡的压力，故SMM预计下周（6.13-6.19）铜线缆企业开工率环比下降0.53个百分点至75.77%，低于去年同期4.64个百分点。

       据SMM数据显示，本周黄铜棒企业开工率环比微增0.13%至52.01%，表面生产端呈现小幅回升态势，但主要源于端午假期因素的排除。剔除假期扰动后，下游需求疲软态势依旧显著：家电市场订单呈现加速走弱迹象，中小型厂商因终端消费低迷削减采购量，大型企业亦因库存周转压力放缓排产节奏。前期多数企业积压的成品库存尚未完全消化，企业对原料采购保持谨慎态度，不敢大量备货。SMM样本显示，本周原料库存天数环比下降0.36天至4.47天，成品库存天数下降0.19天至6.73天。        展望下周，随着6月下旬临近，行业传统淡季特征进一步凸显：一方面，企业新增订单预计持续下滑，部分中小型厂商在手订单仅能维持1-2周生产；另一方面，原料端紧张格局未见改善。SMM 预计下周开工率将环比下滑 0.32 个百分点至 51.69%，行业短期仍需在需求萎缩与原料成本高企的双重压力下承压运行。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        周内铜价冲高回落，现货升水亦止跌回升。上半周铜价于79000元/吨以上，下游采购情绪受抑，压价采购现货。但因铜价处于高位，隔月BACK月差持续于100元/吨附近波动，持货商不愿让利升水。后半周铜价走跌月差走扩，持货商部分让利升水。但是临近交割，目前市场可流通现货较为紧张，现货成交继续坚挺于平水上方。展望下周，预计市场存在俄罗斯等货源集中到货，换月后现货仍将从高升水报价开始，但成交预计将逐渐回落到100元/吨附近。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：14300-14500元/吨 武汉23RK085牌号：14100-14600元/吨 ​本周上海取向硅钢市场价格暂稳，市场整体成交氛围冷清，交易活跃度远不及预期，观望情绪浓厚，取向硅钢市场成交难以放量。 基本面情况，取向硅钢资源供应处于较为宽松局面，特别是民营钢厂销售竞争激烈，积极争夺有限市场份额，导致市场价格难以获得有效支撑。国企取向硅钢资源供应压力相对较小，整体库存处于低位，使得国企取向硅钢资源价格相对坚挺，在市场价格普遍下行的趋势下，仍能维持价格相对稳定。 展望后续市场，需求释放仍然不足，下游终端普遍保持谨慎观望态度。综上，预计下周上海取向硅钢价格或暂稳，市场将继续在供需博弈与谨慎情绪中寻找新的平衡。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4900-4950元/吨 武汉50WW800牌号：4650-4750元/吨 广州B50A800牌号：4550-4650元/吨 上海市场： 本周上海冷轧无取向硅钢价格小幅下调，市场整体成交情况偏弱。本周黑色系期货盘面震荡运行，热卷现货价格波动较小，但长期成材价格预期向下，对无取向硅钢市场仍呈现负面影响。基本面情况，无取向硅钢资源供应依旧呈现宽松局面，特别是民营厂方面，销售竞争激烈，价格难有支撑，国企无取向硅钢资源供应压力较小，整体库存处于低位，该部分资源价格坚挺，此外市场处于需求淡季，下游汽车、家电行业订单增幅逐步收窄，对无取向硅钢需求增量有限。后续来看，无取向硅钢供应有所收紧，部分厂家自主减产，宽松局面有所改善，但需求释放不足，下游终端生产订单增量一般，市场普遍谨慎观望，预计下周上海无取向硅钢价格仍有一定降价空间。 武汉市场： 本周武汉冷轧无取向硅钢现货价格暂稳，市场成交表现偏弱。本周黑色系期货盘面震荡运行，但市场信心不足，交投氛围中等偏下，销售情况偏弱。基本面，国企无取向硅钢资源供应增量延后，现货市场中、低牌号资源流通量依旧较少，但当前市场处于传统需求淡季，下游终端采购意愿较低，贸易商订货谨慎，市场参与者普遍看跌后市预期，整体库存维持低位水平，缺乏补库意愿，询价次数较少。后续来看，市场淡季仍在持续，成交活跃度较低，但国营企业挺价意愿较强，预计下周武汉无取向硅钢价格或窄幅调整。 广州市场： 本周广州冷轧无取向硅钢价格小幅下跌，现货市场交投氛围缺乏活力。本周黑色期货盘面呈现震荡格局，现货热卷利润尚可，因此市场普遍预期成本有下跌空间，成本支撑不稳。基本面情况，贸易流通资源较少，多数贸易商库存处于低位，但市场淡季影响逐步体现，下游终端生产情况一般，拿货谨慎，增加库存意愿较低，市场成交持续疲软。后续来看，市场淡季影响加剧，贸易领域供需双弱，但因为整体供应偏向宽松，预计下周广州无取向硅钢价格将偏弱运行，存在一定降价空间。

      本周漆包线行业机台开机率环比下降0.2 个百分点至 82.1%，周订单量环比涨2.37%。本周订单量出现增长，主要源于端午假期影响消退后的短期回补，若剔除假期干扰，行业实际新增订单表现仍显疲软。从订单结构来看，多数企业新增订单持续走低，为匹配需求收缩，企业主动减少机台运行数量，导致开机率延续下滑态势。终端需求方面，电力变压器端口订单保持平稳，而家电市场持续低迷，订单量呈显著萎缩趋势。工业电机端口亦进入淡季，需求走弱趋势显现。库存方面，本周企业成品库存天数攀升至 9.58 天，环比增幅明显。SMM 调研显示，销售遇冷致使企业库存显著偏高，不过多数企业已及时调整策略，通过放缓生产节奏，主动消化库存。整体来看，漆包线行业已深度步入淡季周期，需求端缺乏有力支撑，订单持续下行趋势难以扭转。SMM 预计，下周机台开机率及新增订单量将延续当前颓势。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周现货升贴水重心回升，截至本周四时现货升贴水为贴水180元/吨–贴水120元/吨，均价贴水150元/吨。因有大型加工企业此前库存下降，周内其产线开工率回升，备库刚需增加，令市场整体货源得以消化，市场成交活跃度较此前也有所升温。不过由于铜价重心上移，且交割日临近月差走扩，下游消费整体依旧难言乐观。下周将进行交割逻辑，预计现货升贴水上方表现承压。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

        SMM6月12日讯：据SMM了解，截至6月12日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.47万吨，较6月5日增加约800吨；较6月9日增加0.13万吨。         本周原生铅冶炼企业生产稳中有升，而再生铅企业因环保、亏损、废料供应不足等因素普遍处于减停产状态，铅锭供应地域性收紧，导致铅消费流向原生铅市场，又因铅消费市场尚处于淡季，铅现货市场交易地域性好转，其中南方市场成交好于上周。同时铅价震荡走强，原生铅冶炼企业积极出货，主流产地铅期现价差在180-220元/吨，加之沪铅2506合约交割临近，部分持货商转移库存至交割仓库，铅锭社会库存如期增量，但增幅不大。下周，沪铅当月合约进入交割，交割前持货商移库交仓预期，或使铅锭社库仍有上升空间。此外，我们需继续关注环保检查、废电瓶供应等因素对再生铅企业生产的影响。

SMM6月12日讯： 梯次：从整体数据分析来看，6月储能领域受强制配储政策退出影响，刚性需求支撑减弱；前期车展带动的汽车销售热潮逐步消退，终端市场消费动力不足，预计终端需求无明显增长。在市场成交方面，梯次市场B品价格整体保持稳定，市场以观望为主。且供应端，梯次电芯供应仍相对充足，需求端，目前下游需求没有显著变化在，整体供需基本维持不变。目前6月市场成交依然清淡，部分梯次厂商基于对未来价格下降的预期，维持刚需采购策略。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM6月12日讯： 湿法回收本周情况： 再生：本周硫酸钴价格持续下跌，镍盐价格维稳，而锂盐价格小幅会谈。本周三元、钴酸锂黑粉等系数持续下跌，而铁锂锂点维持暂稳。以三元黑粉为例：现阶段由于碳酸锂价格长期处于低位，在此情况，锂盐带来的收益低于硫酸镍和硫酸钴，因此多数三元湿法企业将三元黑粉镍钴和锂系数分开计价，以三元极片黑粉系数为例：现阶段极片粉镍钴系数为74-76%，极片粉锂系数为71-74%。需求端，多数湿法厂在镍钴锂盐持续下跌的情况下维持半停摆状态，仅消耗基本库存，且降低外采频率，对外报价较低，市场成交非常清淡。供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续下跌情绪有一定的松动，黑粉价格基本随盐价持续降价行为，但降价幅度仍慢于盐价下跌速度。且部分打粉厂因现阶段打粉端利润仍处于盈余线之下，因此干脆选择捂货不出，等待后续回暖行情，市场成交清淡，成本端，目前除头部一体化的湿法厂外，多数湿法端利润仍位于盈余线之下，尤其是铁锂湿法厂受锂盐跌价影响较大，目前三元湿法端盈利略好于铁锂，而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711