2月25日讯： 据SMM统计，2月25日广东铝锭库存24.94万吨；无锡铝锭库存33.0万吨；巩义铝锭库存14.80万吨，三地库存共计较上一交易日增加0.64万吨。国内铝棒库存方面，广东铝棒库存15.75万吨，无锡铝棒库存7.27万吨，共计减少0.35万吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格

= 盘面：隔夜伦铜开于9490.5美元/吨，盘初走高至盘中摸高于9531美元/吨，随后下行并摸低于9474美元/吨，盘尾重心抬升而后又回到低位，最终收于9502美元/吨，跌幅达0.14%，成交量至1.6万手，持仓量至29.1万手。隔夜沪铜主力合约2504开于77360元/吨，盘初即摸高于77580元/吨，盘中一路震荡下行并摸低于77160元/吨，盘尾维持窄幅震荡，最终收于77300元/吨，跌幅达0.15%，成交量至2.4万手，持仓量至17.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）近期LME亚洲仓库大量仓单集中注销，截至2025年2月24日，高雄仓库注销仓单28200吨，光阳仓库注销仓单24800吨，釜山仓库注销仓单18175吨，总计注销仓单占库存比为31.58%。 现货：（1）上海：2月24日主流平水铜对当月合约报贴水130元/吨-贴水120元/吨，好铜报贴水120元/吨-贴水80元/吨。周内进口到货量有限，社会库存垒库速度已大幅放缓，市场期待3月国内下游消费复苏，现货升水止跌企稳。预计明日升水易涨难跌。 （2）广东：2月24日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-0元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日上升25元/吨；湿法铜报贴水220元/吨-贴水180元/吨，均价贴水200元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价77090元/吨较上一交易日跌270元/吨，湿法铜均价为76930元/吨较上一交易日跌265元/吨。总体来看，铜价下跌下游补货增加刺激升水小幅走高，整体交投尚可。 （3）进口铜：2月24日仓单价格34到46美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌4美元/吨；提单价格48到60美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）0美元/吨到8美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌2美元/吨，报价参考3月中上旬到港货源。日内市场部分持货商因结构收窄急于出货，仓单价格继续滑落，3月上旬注册提单报价维持坚挺但难闻成交。总体来看市场分歧明显。 （4）再生铜：2月24日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格70700-70900元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差1613元/吨，环比上升200元/吨。精废杆价差965元/吨，据SMM调研了解，据宁波清关公司表示，近期已接到少量从美国进口再生铜原料的订单，继中国首轮对美国进口商品实施反制措施中不涉及再生铜原料后，进口贸易商初步小量进口，不排除后续将加大美国再生铜原料采购量。 （5）库存：2月24日LME电解铜库存减少525吨至267225吨；2月24日上期所仓单库存减少319吨至153766吨。 价格：宏观方面，俄罗斯总统普京表示，俄美两国可以就削减50%军备达成一致，且俄罗斯计划恢复对美出口铝制品，出口量为200万吨。而目前市场对美国经济增长的担忧开始显现，随着特朗普对加拿大和墨西哥征收关税的最后期限将于下周到来，这种担忧正在加剧，铜价有所下行。基本面方面，周内进口到货量有限，同时随着铜价下跌，下游补库增加，社会库存垒库速度已大幅放缓。截至2月24日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四增加1.6万吨至37.4万吨，总库存较节前的16.6万吨增加20.8万吨，其中上海较节前同期高12.8万吨，广东地区高4.8万万吨，江苏地区高3.7万吨。价格方面，预计今日铜价或继续下跌。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 进入二月下旬的国内铝库存表现仍未能有亮眼表现，累库仍在“快车道”；近期铝价的上行也在一定程度上受到库存表现的拖累而有所遇阻。 据上海有色网（SMM）数据显示，截至2025年2月24日，国内铝锭及铝棒社会库存总量攀升至119.4万吨，在连续突破百万吨与110万吨两大关键整数关口后，再度逼近120万吨大关。 具体来看，库存环比上周激增6.9万吨（增幅6.1%），较节后首日（2月5日）增加26.6万吨，较节前基准日（1月27日）累计增加47.9万吨。从同比维度看，今年节后第三周累库表现，无论是增量或是增幅，与近七年同期相比已居于前列。     铝锭库存方面，尽管元宵节后市场流动性有所恢复，近一周铝锭出库量也有所增加， 据SMM统计，近一周铝锭出库量共计11.91万吨，环比增加0.76万吨 ；但国内铝锭库存仍延续节后累库惯性。 据SMM数据显示，截至2025年2月24日，国内电解铝锭社会库存达87.3万吨，可流通库存攀升至74.7万吨，较上周四库存续增2.8万吨，累库节奏未见放缓。 值得关注的是，同比观测春节后第二周铝锭库存增量高于去年同期，且累库强度在近七年中相对靠前，目前国内铝锭的累库表现是略超预期的。 SMM分析认为，尽管当前库存累积略超预期（目前库存已顺利突破去年同期的86.5万吨高点），预计一季度库存峰值或在95万吨附近。 但随着3月的临近，在“金三银四”旺季预期带动下游开工率有序回升，且华东和中原地区在途货量已有下降趋势，SMM预判今年首次去库时间仍有望如往年相似，于节后第六周（约3月中旬）出现。后续需紧密跟踪复工强度、在途货源释放及终端订单兑现情况，以修正库存拐点确认时点及峰值水平。   铝棒库存方面， 据SMM最新数据显示，截至2025年2月24日，国内铝棒社会库存已达32.07万吨，环比上周四续增0.54万吨，整体累库速率可控，无锡、佛山、南昌分居累库量前三位。值得注意的是，元宵节后下游型材厂加速复工推动出库量回升，近一周5.15万吨的出库量（环比上周增加0.73万吨）再次刷新年内新高，虽有铝棒厂家以价换量的嫌疑，但仍能一定程度上显示终端补库需求的不断释放。 结合近七年春节后库存演变规律，SMM研判铝棒去库拐点大概率较铝锭提前显现，预计2月底或3月初将迎来库存拐点，一季度库存峰值或在35万吨左右。随着"金三银四"传统旺季临近，叠加下游开工率持续修复，市场正密切关注消费复苏力度对去库进程的实际支撑效果。 铝棒需求端，近一周国内铝型材行业整体开工率为69.5%，与上周持平。 从细分领域来看，工业型材板块的龙头企业继续保持高开工率。汽车型材企业订单充足，新增产能逐步释放。光伏型材企业前景向好，据SMM调研显示，主要企业订单量稳步回升，主要受生产计划季节性增长推动。值得注意的是，新出台的光伏上网政策尚未对行业产生显著影响，市场也未出现大规模抢装现象。建筑型材方面，头部龙头企业凭借在手订单优势迅速复工，住宅相关订单表现相对疲软，商业项目如产业园占比提升。总体来看，尽管各细分领域表现有所分化，但此消彼长之下，行业综合开工率保持稳定。SMM将持续跟踪库存走势、下游需求变化以及行业和区域政策的影响。       》点击查看SMM铝产业链数据库

据外电2月24日消息，以下为2月24日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

据外电2月24日消息，以下为2月24日LME铝库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

外电2月24日消息，以下为2月24日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）