来自海外的黄金大量涌入纽约仓库，可能导致美国商品贸易逆差接近历史纪录。 美国商务部定于本周四（3月27日）发布2月商品贸易收支报告，部分分析师认为，届时公布的贸易逆差将扩大，或至少接近1月份的1556亿美元。 桑坦德美国资本市场（Santander US Capital Markets）首席经济学家Stephen Stanley预测，贸易逆差可能扩大至近1620亿美元。 他们将逆差扩大的原因归咎于美国的黄金进口激增。由于市场担忧特朗普政府可能将贵金属纳入广泛的关税范围，美国的黄金库存在过去几个月大幅上升。 这一趋势推高了黄金价格，并创造了套利机会，促使美国的银行、投资者和交易商将黄金从英国、瑞士等出口国转移到纽约的商品交易中心和其他金库。 纽约商品交易所的黄金库存继1月份增长43%后，上个月又激增了25%。截至周二，纽约商品交易所的黄金库存已达到创纪录的4260万盎司， 几乎是2024年底库存的两倍。 通常情况下，进口激增会拖累经济增长，但用于投资目的的黄金不计入政府GDP的计算。然而，贸易逆差的急剧扩大加剧了市场对经济的担忧，尤其是特朗普关税政策引发了对滞胀甚至衰退的焦虑。 类似的情况也发生在白银市场。与黄金不同的是，无论最终用途如何，白银都会计入GDP。不过，由于白银价格远低于黄金，其对贸易逆差的影响相对较小。 亚特兰大联储的GDPNow预测模型预计，美国经济在第一季度按年率计算将萎缩1.8%，其中贸易对GDP的拖累高达4个百分点。不过，该模型并未排除黄金进口的影响，因此实际降幅可能要小一些。 此外，美国将在周四发布去年第四季度经济增长的最终数据，今年第一季度的GDP初步数据要到4月底才会公布。

3月27日讯： 据SMM统计，3月27日国内主流消费地铝棒库存27.20万吨，环比上周四减少1.6万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

3月27日讯： 据SMM统计，3月27日国内主流消费地电解铝锭库存80.2万吨，较本周一减少2.5万吨，环比上周四减少3.2万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

盘面：隔夜伦铜开于9942美元 /吨，盘中最高涨至9971美元 /吨，盘尾最低下探到9900美元 /吨，收盘价为9907美元 /吨。整体走势先波动上行，随后有所回落。跌幅为1.86%，成交量为3.1万手，持仓量为30.3万手。隔夜沪铜主力合约2505开于81670元 /吨，盘中最高涨至81870元 /吨，最低下探到81350元 /吨，收盘价为81520元 /吨。整体呈震荡下行走势。跌幅为1.08%，成交量为6.2万手，持仓量为24万手 。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美东时间3月26日周三美股收盘后，据央视新闻，美国总统特朗普在白宫在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。据央视，特朗普称，汽车关税将会是永久的。他表示，如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税。这意味着，以上新关税面向所有非美国造的汽车。 （2）美国已将十几家中国实体列入美国商务部的出口限制清单。对此，外交部发言人表示，中方对此坚决反对，予以强烈谴责。我们敦促美方停止泛化国家安全概念，停止将经贸科技问题政治化、工具化、武器化，停止滥用各类制裁清单，无理打压中国企业。中方将采取必要措施，坚定维护中国企业的合法权益。 现货：（1）上海：3月26日1#电解铜现货对当月2504合约报贴水40元/吨-平水价格/吨，均价报贴水20元/吨，环比跌5元/吨。昨日铜价大起大落，市场成交量受影响明显减弱，持货商短期内建仓情绪不高，去库动力亦不足。预计今日升水仍将下行。 （2）广东：3月26日广东1#电解铜现货对当月合约报100元/吨-升水160元/吨，均价升水130元/吨，环比跌60元/吨。总体来看，铜价大涨下游采购意愿低迷，现货升水大幅回落。 （3）进口铜：3月26日仓单价格70到80美元/吨，QP4月，均价环比持平；提单价格100到110美元/吨，QP4月，均价环比涨5美元/吨，EQ铜（CIF提单）40美元/吨到50美元/吨，QP4月，均价环比持平，报价参考3月中下旬及4月上旬到港货源。昨日据市场消息南美长单供应再度减量，远月注册火法提单几无报盘，仅零散EQ及仓单报盘，但同样难闻成交。买方多持观望状态，因铜价波动较大暂无大幅建库需求。 （4）再生铜：3月26日再生铜原料价格环比上升600元/吨，广东光亮铜价格74900-75100元/吨，较上一交易日上升600元/吨，精废价差2053元/吨，环比下降273元/吨。精废杆价差1610元/吨。据SMM调研了解，铜价高位回落，再生铜杆企业延续昨日甩货状态，但下游需求之下，日内成交平淡。 （5）库存：3月26日LME电解铜库存减少3200吨至216750吨；3月26日上期所仓单库存减少3572吨至139568吨。 价格：宏观方面，特朗普周三宣布对进口汽车征收25%关税，且知情人士称美国将加速铜关税征收，较预期时间提前数月，这引发市场对贸易紧张局势升级及全球经济增长放缓的担忧。铜关税带来的不确定性使Comex铜价再创历史新高，Comex与Lme铜价差继续拉大。基本面方面，从供应端来看，早盘铜价大幅冲高，持货商套保头寸波动大，出货意愿承压，供应端表现相对僵持。从需求端来看，下游点价意愿偏弱，仅少量维持刚需采购，日内铜价大起大落，市场成交量明显减弱，整体需求表现较为平淡。价格方面，预计今日铜价或延续下行趋势，但整体下方空间有限。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

伦敦金属交易所(LME)3月26日公布的库存数据显示，锡库存减少475吨或13.36%，至3,080吨。降幅全部来自巴生港仓库。 以下为LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

伦敦金属交易所(LME)3月26日公布的库存数据显示，铜库存减少3,200吨或1.45%，至216,750吨。巴生港仓库变动最大，减少925吨。其次为高雄仓库（下滑700吨），光阳仓库（下滑600吨），以及釜山仓库（下滑575吨）。 以下为LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）