随着优质页岩油田快速走向枯竭，市场预计美国石油生产商正掀起一场并购浪潮。据报道，银行家和律师报告称，由于整个行业的买家和卖家纷纷动员团队，以进行一连串的交易撮合，近几周交易活动大幅上升。 Jefferies全球能源主管Pete Bowden表示:“今年将出现大量并购交易。他们正在抢购更多的(油田)存量土地。我们的生意又回到了以真实估值将二叠纪的优质土地出售给巨型企业上。” 根据咨询公司Enverus的数据，石油行业2022年仅成交了160笔并购交易，为2005年以来的最低水平。与此同时，去年并购交易总价值为580亿美元，同比下降13%，而较疫情前的水平下降五分之一。但从去年年底开始，大型交易陆续落地。 其中，去年的主要交易包括美国Diamondback能源(FANG.US)以约22亿美元收购Rattler Middstream，并于去年11月同意以586万股普通股和7.75亿美元现金收购FireBird Energy的所有租赁权益和相关资产。 此外，去年11月，马拉松石油(MRO.US)同意以30亿美元的价格从Ensign Natural Resources手中收购德克萨斯州南部Eagle Ford页岩的资产，这使得其在该盆地附近的资产几乎翻了一番。上个月，全球最大的独立石油交易商维多(Vitol)击败众多知名能源企业，收购了特拉华盆地资源公司(Delaware Bay Resources)。 据上述报道称，预计第二季度买方和卖方活动将增加，尤其是私募股权公司。该报告称，最有可能的目标预计将是市场规模低于100亿美元的公开上市的石油和天然气生产商。 上个月，Permian Resources (PR.US)同意以9800万美元的价格购买新墨西哥州的土地，并出售7000万美元的资产。

尽管在暖冬的助力下，近期欧洲天然气危机有所缓解。但在俄乌冲突持续，俄罗斯与西方的关系持续紧张的背景下，德国并未停止寻找俄罗斯燃料供应替代品的脚步。 据媒体援引知情人士的话报道， 德国和阿曼正在就签署一项为期至少10年的液化天然气（LNG）长期协议进行深入谈判 。 消息人士表示，双方正在讨论一项为期10年的协议，供应量将为每年50-100万吨。去年被德国政府收归国有的公用事业公司Uniper参与了谈判。 马不停蹄寻找俄气替代 在去年俄乌冲突爆发后，俄罗斯大幅削减了对欧天然气供应，欧洲国家一直在争先恐后地取寻找替代供应。 作为欧洲最大的经济体，德国希望在2024年年中之前取代所有的俄罗斯能源进口，这对于一个在很大程度上依赖天然气为其工业提供动力的国家来说是一项重大努力。 德国莱茵集团（RWE）去年9月与阿布扎比国家石油公司（ADNOC）达成了LNG协议。该国还一直通过公用事业公司Uniper和Sefe在其它地方找气。 几个月来，德国一直与全球最大的LNG生产国卡塔尔就额外供应进行谈判，但谈判耗时漫长。卡塔尔倾向于签订20期年的合同，而这与德国的气候目标相悖。 去年11月，卡塔尔能源（QatarEnergy）和康菲石油公司签署了两项销售和采购协议，从2026年起，每年向德国出口200万吨LNG为期，至少15年。 与卡塔尔达成的供应协议并不足以解决德国能源危机。 尽管这个冬天，暖冬以及天然气库存充足让德国避免了重大的供应冲击，但德国并非高枕无忧，下一个冬季是否会更加寒冷；中国天然气消耗回升或影响全球供应；能源基础设施面临的安全风险均值得警惕。

埃克森美孚(XOM.US)正在创建一个全球交易部门，以便在高风险、高回报的能源衍生品领域与英国石油(BP.US)和壳牌(SHEL.US)等公司展开更激烈的竞争。该公司在发给员工的一封电子邮件中表示，新部门将整合埃克森美孚的原油、天然气、电力和石油产品部门。这是更广泛的企业重组的一部分，该重组还将建立一个管理财务和采购的全球业务中心，以及一个新的供应链部门。邮件显示，将于今年晚些时候成立的Global Trading将专注于“提高商业强度，并最终提供行业领先的交易业绩”。招聘目标和资本承诺等具体细节没有披露。 周四，当基准原油期货下跌，标普500指数中三分之二的石油和天然气公司下跌时，埃克森美孚的股价上涨了1.8%。 从历史上看，埃克森美孚一直回避投机交易，更愿意专注于石油、天然气、汽车燃料和化学品的生产。与欧洲竞争对手相比，该公司很少使用衍生工具，有一天可能会成为嘉能可、托克和维多集团等大宗商品商人的主要竞争对手。此前，在埃克森美孚首席执行官Darren Woods的领导下，该公司进行了为期三年的内部重组。 尽管这家石油巨头是一个相对的新来者，但与更成熟的交易商相比，它有几个优势。埃克森美孚在全球拥有无与伦比的炼油厂、管道、船舶和存储终端，这使其对供应流和需求趋势具有独特的见解。在获得创纪录的590亿美元年利润后，该公司现金充裕。 埃克森美孚在邮件中表示:“我们想要更简单的流程和更现代的工具，让我们以更低的成本更快地工作，减少障碍。我们想要一家大规模运营的公司，在所有业务中都利用我们的综合商业模式。” 该公司表示，这些变化不会涉及裁员。Woods在1月31日表示，与2019年的水平相比，该公司已经完成了年度成本节约90亿美元目标的四分之三。 投资交易的潜在回报是巨大的。以托克为例，在最近的一个财政年度里，该公司获得了创纪录的70亿美元利润，比之前四年的利润总和还要多。壳牌上周表示，交易业务是其第四季度业绩好于预期的主要推动因素之一。 埃克森美孚于2018年首次涉足交易业务，但采取了谨慎的做法，逐渐聘请交易员，并建立起专注于业务自然对冲(而非投机性押注)的系统。在疫情期间，该公司缩减了规模，在市场极度波动之际削减了交易员可获得的资本，而这给竞争对手带来了巨额利润。 2021年大宗商品需求激增，加上去年俄罗斯入侵乌克兰后供应中断，继续提振交易利润。埃克森美孚的交易业务在2022年创下了有史以来最好的一年，就在今年，该公司还聘请了交易员。 当埃克森美孚上周公布全公司业绩时，该公司表示，由于“汽油价格下跌”，衍生品头寸带来了28亿美元的利润。目前尚不清楚这些账面收益是否反映了该公司的整体交易业绩。

西方对俄罗斯能源的制裁，大大减少了俄罗斯的国家石油收入，但与此同时，其背后自然而然地也产生了一条受益链。据业内预计，数百亿美元的潜藏利润可能正流向航运和炼油企业，甚至有些公司本身就与俄罗斯存在密切关系。 至少20名贸易和银行消息人士表示，西方对俄能源制裁下的大多数赢家，来自印度、希腊、中国和阿联酋的相关企业。其中一些企业由俄罗斯能源巨头部分持股。 消息人士指出，这些公司都没有违反制裁，但他们正受益于欧盟和美国精心设计、旨在减少俄罗斯能源收入的措施。随着俄乌冲突爆发进入第二个年头，虽然俄罗斯石油的出口量仍保持相对稳定，但该国油气出口的收入却已明显下滑。 俄罗斯财政部此前表示，在七国集团(G7)去年12月对俄罗斯原油商品实施价格上限后，俄罗斯的石油出口收入在1月份同比下降了40%。 根据俄罗斯财政部的数据统计，俄罗斯乌拉尔原油1月份的实际交易价格仅为每桶49.48美元，只有全球基准布伦特原油价格(目前约为83美元)的60%。 至少10名参与运营的交易商表示，截至1月底，俄罗斯石油公司向印度和中国的买家提供了每桶15-20美元的油价折扣。俄罗斯卖家还需要向航运公司支付每桶15至20美元的运费，让它们将原油从俄罗斯外运。运输成本的上涨使该国旗舰原油价格同比下降了42%。 卡内基国际和平基金会研究员Sergey Vakulenko表示，“更低的官方油价，意味着俄罗斯的国家预算在最近几周受到了影响。” Vakulenko曾是俄罗斯能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司的战略主管。在俄乌冲突爆发几天后，他离开了这家公司。 Vakulenko补充称，“从海关统计数据来看，印度和中国的炼油商都获得了一些利润，但主要受益者肯定是石油航运商、中间商和俄罗斯石油公司。” 疯狂的油轮航运热潮 包括Vakulenko在内的专家和俄罗斯石油交易商表示，在俄罗斯收入下降的同时，一些中间商和航运企业的利润大幅攀升。在经历了长达数十年的低利润乃至亏损后， 全球航运业的部分企业正在享受运输俄罗斯石油带来的繁荣期。 这些公司包括俄罗斯国有航运公司Sovcomflot，以及希腊航运公司TMS Tankers Management、Stealth Maritime、Kyklades Maritime、Dynacom、Delta Tankers、NGM Energy和New Shipping等。 此外，一些希腊和挪威的油轮船东也以创纪录的价格将他们的旧船卖给了位于迪拜的航运公司。沙特和阿联酋目前仍拒绝谴责俄罗斯在乌的特别军事行动，并在面临华盛顿的压力下仍扩大了与莫斯科的合作。 据业内人士看到的信息显示，1月份，一家航运商向一名俄罗斯原油卖家收取了近1050万美元的海运费用，将一艘载有70万桶原油的阿芙拉型油轮从波罗的海的一个港口运往印度炼油厂。 这毫无疑问是一笔巨利。要知道在一年前，类似的旅程可能仅需要俄罗斯卖家花费50万-100万美元。这意味着 当前航运商从一次航行中获得的净利润可能高达1000万美元。 亚洲炼油厂的福音 在油轮船东对俄罗斯原油收取创纪录高运费的同时，印度等国的炼油商也正从俄油的大幅折扣中受益。 最近几周，印度的俄罗斯原油进口量达到了每天逾125万桶的历史高点，这意味着印度每月在原油账单上能节省5亿美元以上——俄罗斯原油以每桶15美元左右的折价出售。 有意思的是，俄罗斯企业甚至也能从中分得一杯羹。印度炼油厂纳亚拉49%的股份由俄罗斯国有石油巨头俄罗斯石油公司(Rosneft)拥有，这意味着部分利润将由俄罗斯官方间接获得。 Vortexa Analytics聚焦中国市场的分析师Emma Li则指出，在2022年4月至2023年1月期间，中国每天进口了超过180万桶俄罗斯原油。根据ESPO和乌拉尔原油在交付时每桶10美元的折价估算，以10个月的时间范围衡量，这已为中国炼油商节省了约55亿美元。

印度总理莫迪周一在2023年印度能源周开幕式上称，由于印度经济的快速发展，其能源需求将成倍地增长。 莫迪预计印度的天然气需求将增长500%，而石油需求在全球范围内所占的份额将增加一倍以上，从5%增加到11%。 莫迪并没有为这一预期提供具体的时间框架，但他表示，印度的能源需求将在2030年前达到最高水平。 日前欧佩克的一份报告指出，到2045年，全球石油日需求将从2021年的9700万桶/天增加到1.1亿桶/天，而印度将成为需求增加的最大贡献者。预计到2045年，印度的石油日需求将增加约630万桶/天。 取消勘探限制 目前，印度85%的能源需求依赖进口，是世界上最大的石油和天然气进口国之一。 考虑到这一点，莫迪总理借出席此次会议之际强调了印度促进勘探和生产的计划： 印度将取消对能源勘探的重大限制，并缩减开发公司的“禁区”范围 。 印度还计划在2030年之前扩大炼油能力和液化天然气（LNG）进口能力。莫迪表示，这将为投资者提供机会。 自俄乌冲突后西方对俄实施制裁以来，印度跃升成为俄罗斯原油的最大买家。 印度现在以低于布伦特原油的价格从俄罗斯进口石油。媒体数据显示，俄罗斯乌拉尔地区1月份的装载原油中，约有70%运往印度。 印度石油部长Hardeep Singh Puri周一也表示， 无论西方实施何种制裁，印度都不会回避从俄罗斯进口的石油 。 Puri表示，“坦率地说，我们将打市场牌。我们会在可预测的和合理的基础上，从任何可获得（石油）的地方进口。”

外电2月6日消息，欧盟对俄罗斯成品油的全面禁运于2月5日生效，但来自贸易商的数据显示，大部分的俄罗斯燃料油和真空柴油（VGO）已经运往其他地区，主要是亚洲。 在1月份，不到5%的俄罗斯燃料油和VGO被运往欧洲国家，其中包括向希腊Agioi Theodoroi发运约100,000吨，向文茨皮尔斯Latvian港口发运约80,000吨，向Augusta的意大利港口发运30,000吨。 一位贸易商称：“不用说，将剩下的发往其他目的地很容易。” 为回应乌克兰争端，六个月前，欧盟开始限制从俄罗斯进口和过境部分燃料油，根据海关代码2707，全面禁令于本月生效。七国集团（G7）也对俄罗斯燃料出货实施价格限制。 作为回应，贸易商将货物转移到亚洲和中东，并越来越多地使用船对船(STS)装载来运输石油。 在去年12月和今年1月，俄罗斯燃料油和VGO总出口量每个月大约在420万-450万吨。 数据显示，俄罗斯在2022年12月向印度出口了超过80万吨燃料油，印度购买成品油在国内炼油厂的焦化工厂加工。在2023年1月，俄罗斯对印度的燃料油发货量至少为50万吨。 希腊Kalamata港是俄罗斯燃料油和VGO出口的主要目的地之一，该港口附近的STS装载量在2022年飙升至820万吨，高于前一年的140万吨。 在2023年1月，俄罗斯向Kalamata附近STS发送了50万吨污油产品。贸易商亦在Skagen（丹麦）和Ceuta（西班牙）使用STS装载。 数据显示，去年也有大规模的俄罗斯燃料油和VGO转移至新加坡、马来西亚、中国、阿联酋、土耳其、塞内加尔和韩国。

昨日，土耳其地震引发全世界关注。 据中国地震台网正式测定：02月06日09时17分在土耳其(北纬37.15度，东经36.95度)发生7.8级地震，震源深度20千米。 02月06日09时28分在土耳其(北纬37.35度，东经36.85度)发生6.7级地震，震源深度20千米。 02月06日18时24分在土耳其(北纬38.00度，东经37.15度)发生7.8级地震，震源深度20千米。 02月06日20时02分在土耳其(北纬38.00度，东经36.20度)发生5.9级地震，震源深度20千米。 据消息，当地时间7日，土耳其副总统奥克塔伊表示，地震已致土耳其2379人死亡、14483人受伤。另据叙利亚卫生部，强地震已致叙利亚711人死亡，另有1431人受伤。为悼念地震死难者，土耳其宣布全国哀悼7天。土耳其教育部宣布全国各级学校停课一周。 6日，土耳其伊斯坦布尔证券交易所宣布暂停做空。但是，土耳其伊斯坦布尔证交所100指数开盘下跌2.4%。同时，据市场消息，地震发生后土耳其暂停8支股票的交易。 土耳其天然气管道爆炸，输油管道停运，炼油厂关闭 据土耳其IHA通讯社报道，此前发生地震的哈塔伊省天然气管道发生爆炸和火灾。一农村行政机构的负责人表示，在该地区发生破坏性地震后，在相距约3公里的两个不同天然气管道段发生爆炸。输气管的火灾目前还未扑灭。 土耳其国有能源公司博塔斯公司此前曾发布消息称，破坏性地震未对能源管道运行造成影响。 据报道，该公司在声明中写道，“检查完后，未发现管道有任何受损。”目前，作为预防措施，公司已决定暂停向震中附近一些地区输送天然气。 据CNBC阿拉伯台报道，伊拉克库尔德斯坦暂停经由土耳其的石油出口。 另据市场消息，土耳其油气管道运营商Bota公司发布消息表示，目前输油管道没有报告出现泄漏现象。但作为预防措施，该运营商将停止向杰伊汉终端输送石油。 杰伊汉是伊拉克北部和阿塞拜疆石油销售的重要枢纽。根据外媒汇编的船舶跟踪和港口装载数据，该港口1月份每天出口超过100万桶石油，这些石油主要运往欧洲炼油厂。 受地震影响的范围正在不断扩大。据叙利亚石油部表示，土耳其强震导致叙利亚巴尼亚斯炼油厂部分建筑和设备受到损坏，出现石油产品泄漏。目前该炼油厂已关闭进行维修。据CNBC阿拉伯台报道，伊拉克库尔德斯坦暂停经由土耳其的石油出口。 美国计划最快本周对俄罗斯铝征收200%的关税 据彭博社最新消息，知情人士透露，美国准备最快于本周对俄罗斯制造的铝征收200%的关税，以在入侵乌克兰一周年即将到来之际向莫斯科施压。 该人士表示，此举已酝酿数月，在讨论内部讨论时不愿透露姓名。知情人士补充说，美国也在瞄准俄罗斯金属，因为莫斯科一直在向美国市场倾销铝，并损害美国公司。 截至今晨收盘，伦敦基本金属价格齐创两周至四周低位，伦锡跌超5%领跌基本金属：伦铜收跌1.2%，创1月10日以来的四周低位；伦铝跌1.4%，连跌两日至三周半新低；伦锌跌3.4%至四周低位；伦镍收跌4.7%至三周新低；伦锡跌5.3%至近四周低位。 宏观情绪转变，金属类商品迅速“变脸” 周一，内盘金属板块全线大跌，其中，沪金跌近2%，最低至412.8元/克，创近一个月新低。沪银跌逾4%，最低至5005元/千克，创逾两个月新低，沪锡、沪镍、沪锌领跌有色板块。 前期大宗商品反弹的主要动力在于政策紧缩预期降温所带来的风险偏好回升。而节后国内较差的基本面数据和重回紧缩的美联储货币政策预期则带动了大宗商品的回落。目前，大宗商品市场交易情绪也呈现出较为明显的变化。 “从宏观面来看，当前市场情绪的转变有国内国外两方面因素。”海通期货投资咨询部宏观研究员顾佳男表示，海外方面，市场与联储对于紧缩的预期差在今年以来持续存在，尤其是在上周议息会议后，没有额外鹰派信息的联储议息会议使得市场对于紧缩预期持续降温，但是周五的非农数据大超两倍市场预期，不能掩盖美国经济基本面的强劲。市场紧缩预期大幅抬升，市场风险偏好也随之走低。 国内方面，节前疫后复苏的形势抬升了市场风险偏好，但节后回来一周，部分经济高频指标并没有出现大幅度转好，例如地产销售数据仍处于近年同期季节性低位，市场前期亢奋情绪有所回落，也带动了大宗商品价格的回落。 自去年美联储开始连续大幅加息起，部分投资者就一直存在美国经济硬着陆的看法，理由在于利率大幅上升将导致企业盈利急剧衰退，进而大幅裁员。但从目前美股、美债市场的表现来看，市场只是体现了衰退，但并未体现硬着陆，主要是因为在升息过程中美国劳动力市场一直表现的很有韧性。 “以公布的1月就业数据来看，新增非农就业人数大幅高于预期，失业率保持在1969年以来的最低水平，劳动力供给持续偏紧。以就业状况来看，美国确实可能以轻度衰退换取通胀回落，也即软着陆，但如果通胀长期中枢抬升迫使美联储不得不长期维持高利率，那么美国经济仍有硬着陆风险。”南华研究院金融衍生品研究中心徐晨曦称。 在业内人士看来，美国经济离着陆还有较长的时间，市场对于货币政策转向的憧憬过于提前，中间势必还有反复。 “美国经济韧性比较强，在年底前或很难看到衰退到来。但大宗商品市场，尤其是金融属性较强的金属类期货，投资者更加关心市场的二阶变化。”顾佳男表示，虽然衰退还有一定距离，但投资者会提前憧憬衰退后的降息事件。 “从当前市场表现来看，有色价格在春节前一度表现为过热，市场分歧越大反而上涨动力越强；但春节后，当美联储加息放缓预期落地，美元指数出现触底回升，市场情绪骤然降温，有色价格随即出现见顶回落迹象。”光大期货有色金属总监展大鹏表示，美国经济硬着陆和软着陆表现是金属期货探寻的要素之一，但关注的结果体现在美联储加息的节奏以及美元指数两个方面。 “贵金属价格对标的就是实际利率。从去年来看，美联储货币政策绝对是影响大类资产包括债券包括贵金属最主要核心逻辑，但到了今年，美联储此轮加息周期逐步进入尾声，市场对于联储货币政策的关心程度有所降温，更加关注经济基本面的数据，也就是软着陆与硬着陆的路径区别。”顾佳男称。 在他看来，美联储货币政策紧缩周期已进入末端，贵金属去年四季度的低点便是近几年大周期的底部，经济数据的演变将会是未来贵金属价格走势的决定因素。“若美国经济下行速度较快发生硬着陆，那贵金属的上行周期将会更加顺畅。但美国经济若能保持持续的韧性，则贵金属价格仍会有所反复。但美国经济若能保持持续的韧性，则贵金属价格仍会有所反复。”顾佳男认为，以现有基本面来看，短期第二种情形发生的概率相对较大。 金银比创三个月新高，贵金属短期或现调整 上周五公布的美国非农数据大超预期，市场对美联储继续加息的预期升温，美元指数及美债收益率大幅反弹，贵金属因此受到压制。此外，已连续上涨多日，多头获利了结亦对贵金属构成打压。相比较来看，白银因其品种较小，跌幅远大于黄金，金银比大幅上行，创近三个月新高。 “年前黄金持续上行刷阶段新高，而白银则维持高位震荡，促使金银比持续走高，背后主驱动为美联储加息预期的趋缓，打压美指下行并推高金价以及全球央行增持黄金外汇储备改善黄金需求前景。但相比之下，因白银工业需求占总需求半数，而年前国内需求进行季节性淡季并呈现累库状态，令白银价格上行乏力。”南华研究院有色研究总监夏莹莹表示，年后，在贵金属回调阶段，白银表现出较黄金更强的波动率特征，金银比则继续走阔。 “白银的涨跌弹性要比黄金大很多，因此金银比快速走高，从公式去理解就是黄金相对白银更加坚挺。”展大鹏表示，从历史表现来看，金银比快速上升或下降一般反馈短线悲观或乐观情绪的急剧上升。比如，当贵金属市场偏悲观甚至恐慌，投资者认为价格即将见顶回落，此时黄金表现比白银抗跌，白银跌幅大于黄金，金银比就会上升；反之，金银比会出现下降。另外，从指标对比来看，金银比与美国长期通胀预期成偏弱的负相关，金银比上升意味着美国长期通胀预期存在继续下降的概率。 今年随着地缘政治影响相对淡化，美国面临衰退风险和美联储货币政策转向是贵金属的交易主线将会贯穿全年。目前，贵金属市场交易核心因素仍在于美国经济衰退压力下美联储货币政策被动转向的预期。 据展大鹏介绍，去年金银价格反弹均是在11月份，也就是最后一次激进加息后开启反弹步伐；循着这条交易路线去思考，今年2月份美联储加息25个基点落地，若3月份再度加息25个基点，并不意味着更加“宽松”，因此本轮金价反弹顶点可能出现在2月份，终点在3月份左右。 另外，上周既有美联储加息放缓落地，也有超预期的美国非农就业数据公布，因此金银价格下跌也可暂时以风险事件影响来看待，但若短期不能快速回到反弹通道，则意味着中级别的下跌调整已经到来。“后市黄金市场应重点关注从美国经济数据中找寻美联储可能被动提前进入降息周期的证据以及俄乌地缘的最新进展等。”展大鹏称。 同样，在国投安信期货贵金属研究员刘冬博看来，国际黄金白银都有跌破阶段性支撑线迹象，短期或将陷入调整。但美国经济走弱并面临衰退的基准场景下，贵金属特别是黄金仍存在向上空间，需要等待经济数据的进一步验证。“年内每一次重要经济数据发布以及美联储表态产生的预期差都将令市场面临较大的双向波动风险。” “短期来看，贵金属在连续两个交易日重挫后，技术形态仍有进一步回调风险，多头信心亦有待重新修复。”夏莹莹表示，目前市场对美联储在5月不加息以及加息25BP间的分歧较大，上半年波动可能依然较大，但趋势性行情可能难成。“中长线来看，美元信誉的下滑促使全球央行增持黄金外汇储备的大趋势，美国高利率对财政利息支出的压力及内生增长动能不足下，美联储预计将重回降息周期，都将利多贵金属大周期走势。”她称。 累库带来现实压力，有色金属全面走软 节后，镍、锡、锌领跌有色金属市场。“锡、镍两个品种本身波动一直就比较大，春节后国内库存增加幅度超预期是价格下跌最主要的原因，另外，因基本面原因，在配置中，锌是今年的主空品种，这也使锌的下跌幅度明显。”银河期货大宗商品研究所副所长车红云表示。 “节后首周有色价格下调，主要反映的是累入库存与前期涨势过快下的技术回吐。”国投安信期货有色分析师肖静表示，根本上看，有色金属交投情绪的转变是从开年第二周出现明显变化的，尽管节后首周价格波动大，但没有改变金融溢价的关注点。交易氛围上，主要围绕两个方向：一是国内疫情实际感受对期货市场工业金属交投配置的影响；二是以美国12月通胀数据为标志，市场对美联储放慢升息节奏与经济指标变化这一组合的调整。 对此，肖静进一步解释说，节前，有色金属淡季不淡，以铜、锡为主积极上涨，反映了国内群体免疫背景下，市场看好2023年春季宏观活动的集中发力；同时，美国通胀压力较轻，缓和了鹰派加息言论。以锡为例，年度分析中，多数观点认为在足够的产业链去库基础上，年中以后能够再见3万美元/吨的锡价，实际年初就已达到。因此，节后归来，金属价格的回调与前期涨幅较大有关。 同时，市场对于2023年消费预期的好转以及美国经济数据较好背景下经济软着陆预期的抬升使得前期有色金属呈现出较大幅度的反弹。 近期跌幅较大品种中镍和锌的供应端在2023年都存在增长预期，前期价格除了消费回暖预期外也都受到低库存的推动，在美元走强和淡季累库的背景下跌幅相对较大。 对此，车红云介绍，近期锡价下跌主要是反应累库带来的现实压力。“节前市场对消费复苏的预期非常强，叠加供给端干扰，锡价上涨20%，但是节后下游消费没有完全回归，锡社会库存连续垒库幅度高达10%，达到9612吨。锌在春节后也是大幅垒库，SMM统计社会库存从节前的10.3万吨增加到17.4万吨，增加量高达7.11万吨，或者69%。镍的库存在春节期间变动相对较小，对市场没有形成打压，但上周库存达到5126吨，增加2046吨给市场形成较大打压。”车云红如是说。 目前来看，有色普遍呈现季节性累库的现实，令有色金属价格呈现一定回调压力。 “后期有色市场的主导因素在于美元和国内需求两个方面。”顾佳男表示，短期看来美元指数接近拐点，未来可能逐步走出新一轮反弹行情，将在整体上对有色金属价格形成压力。此外，市场也非常关注前期的消费转好预期能否被证实。

据媒体援引消息人士报道，能源巨头雪佛龙正寻求与北非国家阿尔及利亚达成一项天然气勘探协议。 在过去十年里，美国能源公司纷纷从油气资源丰富的中东和非洲国家撤出业务，专注于美国国内蓬勃发展的页岩油气行业，它们认为这些国家在政治上存在风险。然而，俄乌冲突的爆发改变了全球能源行业格局。 知情人士透露，雪佛龙最近重启了关于在阿尔及利亚投资的谈判，过去两个月，该公司已派出负责政府关系、安全和业务发展的代表前往阿尔及利亚首都阿尔及尔，其中一些代表会见了阿尔及利亚官员。据悉，雪佛龙还聘请了顾问来评估该国的页岩气和非页岩气资源及其合同条款。 知情人士还表示，雪佛龙希望利用美国页岩开发技术，在阿尔及利亚开发同样类型的储量。埃克森美孚等公司此前表示，由于成本上升，美国页岩油气生产正在放缓。 阿尔及利亚地地处北非，拥有丰富的油气资源，该国是石油输出国组织（OPEC）成员国。 根据美国能源情报署的数据，阿尔及利亚拥有世界第三大可开采页岩资源，储量为707万亿立方英尺，落后于中国和阿根廷，但高于美国的623万亿立方英尺。 俄乌冲突爆发后，随着欧盟决定彻底摆脱对俄罗斯天然气的依赖，阿尔及利亚正在努力抢占俄罗斯留下的市场。 雪佛龙发言人表示：“阿尔及利亚拥有世界级的石油系统，在常规和非常规油气勘探方面有着巨大潜力。”该发言人透露，雪佛龙已与阿尔及利亚国家机构达成协议，将获得该国三个最大的天然气储层——Ahnet、Gourara和Berkine盆地的数据。 除了雪佛龙之外，其他能源巨头如法国道达尔能源、英国石油公司以及意大利埃尼集团等都已经达成协议，将在地中海沿岸开发天然气，包括阿尔及利亚、利比亚、埃及、塞浦路斯和黎巴嫩。

日本央行行长黑田东彦的盟友、有望在今年4月接替他成为行长的伊藤隆敏(Takatoshi Ito)近日在《日本福布斯》发表文章称，日本央行或能在今年通过实现其可持续通胀目标令政策走向正常化。他表示：“黑田东彦的继任者在处理政策方面需要微妙的平衡，如果一切顺利，2023年可能会成为日本央行实现其物价目标并开始迈向政策正常化的历史性一年。” 众所周知，伊藤隆敏与黑田东彦关系密切。后者认为是伊藤隆敏说服了他2%的通胀目标的重要性。 经济学家认为，在黑田东彦于4月初卸任后，这位哥伦比亚大学教授将接替他或成为其中一个副行长。 伊藤隆敏表示，如果日本的经济和通胀状况允许日本央行宣布已实现物价目标，那将有必要进一步调整收益率曲线控制框架并提高利率。 他认为，日本央行需要采取一系列措施，并且不能在顺序上犯错。这些措施包括改变短期和长期利率、减少债券购买和缩减债券持有量。 在黑田东彦去年12月调整收益率曲线控制框架震惊全球金融市场后，经济学家预期日本央行将会改变政策。黑田东彦一再表示，将围绕日本央行收益率目标的波动区间扩大一倍并不是迈向正常化的一步，而是旨在增强宽松政策可持续性的举措。 虽然黑田东彦的解释相当有说服力，伊藤隆敏表示此举与正常化进程并非完全无关。他指出：“这可能不是正常化的其中一步，但毫无疑问是为该进程所做的准备。”

日本政府可能在2月初公布下一任央行行长的提名人选。 交易员们正在权衡热门候选人的政策倾向，并调整头寸。 市场人士认为，如果现任日本央行副行长雨宫正佳(Masayoshi Amamiya)获得提名，日元将会走软，而日本央行前副行长中曾宏(Hiroshi Nakaso)获得提名则可能会产生相反的效果。 若日本央行前副行长山口裕英(Hirohide Yamaguchi)意外获胜，可能会让市场进一步押注日本央行会更快结束超宽松政策，并导致全球债券收益率上升。 去年12月，日本央行调整收益率曲线控制(YCC)措施，在全球市场掀起了冲击波。今年1月，日本央行按兵不动，再次引发市场波动。在此背景下，日本央行新任行长提名受到全球市场的高度关注。 以下是市场对主要候选人的看法： 雨宫正佳 雨宫正佳被视为接替日本央行行长黑田东彦的热门人选，一些市场人士认为，他获得提名的可能性约为40%-50%。 市场人士指出，由于雨宫正佳被视为可能会延续黑田东彦超宽松政策的候选人，他获得提名可能会导致日元大幅下挫，日本股市可能会飙升。 Spectra FX Solutions总裁Brent Donnelly表示，如果雨宫正佳获得提名，美元兑日元汇率可能跃升250点。 瑞穗证券驻东京首席策略师Shoki Omori表示，市场对雨宫正佳获得提名的最初反应将是风险资产上涨。“市场最初将对更长时间的负利率政策和收益率曲线控制进行定价，而不会考虑政治因素。” 中曾宏 由于中曾宏被认为比雨宫正佳更鹰派，股票和债券的波动性可能会更低，因为交易员预期日本央行的立场将随着行长的更换而转变。 不过，Spectra的Donnelly表示，如果中曾宏获得提名，美元兑日元汇率可能下跌200点，因为投资者押注日本央行可能放弃其10年期国债收益率目标。中曾宏最近发表文章，详细阐述了如何退出宽松政策。 野村控股外汇策略主管Yujiro Goto表示:“由于他最初的职业生涯专注于金融体系和其他领域，市场可能猜测他会关注负利率和YCC的副作用。事实上，他已经离开日本央行约5年，这使得他更容易改变政策。” 山口裕英 山口裕英被视为最鹰派的主要候选人。山口裕英获得提名将发出最强烈的转向信号，并引发市场剧烈波动。 瑞穗的Omori表示，日本股市可能会下跌1%，外国投资者将会“被激怒”去测试日本央行的收益率上限。 东京SBI证券公司首席债券策略师Eiji Dohke表示，山口裕英当选将被视为日本央行实现货币政策正常化的信号。“如果山口成为日本央行行长，收益率曲线可能会整体上移。” 日本较高的收益率可能会吸引海外资金流入，这可能会波及更广泛的市场。澳大利亚联邦银行经济学家Stephen Halmarick和Joseph Capurso表示，这可能会对澳大利亚和美国政府债券产生负面影响，因为日本投资者在这两个市场的份额分别为3%和4.5%。 日本央行转向的信号可能会引发冲击波。此举推动日元和日本国债收益率飙升，美国国债下跌，并影响从美股到澳元和黄金的更广泛市场。 其他人选 策略师们表示，选择伊藤隆敏(TakatoshiIto)、浅川雅嗣(Masatsugu Asakawa)、翁百合(Yuri Okina)等外部候选人接替黑田东彦的可能性很低。野村证券的Goto表示，伊藤隆敏太过学院派，浅川雅嗣的职业生涯与黑田东彦太过相似。 Goto表示:“像翁百合这样的女性有可能会提高政府的形象，但我的印象是，伊藤、浅川和翁百合更适合担任副行长，而不是行长。”