根据一项最新的调查显示，美元反弹乏力，加上中国放松新冠疫情的管控，提振了投资者对亚洲新兴货币的兴趣，对新加坡元和马来西亚林吉特的看涨押注进一步巩固，并创下五年来的新高。 在去年由于美联储激进的货币紧缩政策导致新兴货币兑美元大幅下滑后，投资者近两年来首次看好所有九种亚洲新兴货币(人民币、韩元、新加坡元、印尼盾、新台币、印度卢比、菲律宾比索、马来西亚林吉特和泰铢)，并进一步加大押注。 RHB Group的Suresh Ramanathan表示：“鉴于市场预期美联储缩小加息幅度，亚洲货币的头寸可能会保持稳定，并倾向于升值。” 除此之外，作为制造业大国，也是亚洲地区最大的贸易伙伴中国取消新冠疫情管控措施，以及市场加大对各地央行即将结束紧缩周期的押注，也刺激了人们对亚洲高风险资产的偏好。 上周，马来西亚央行在2022年连续四次加息后维持基准利率不变，令市场感到意外，而印尼央行则暗示，由于通胀降温，其紧缩周期即将结束。 一项对10位分析师进行的两周调查显示，新加坡元和马来西亚林吉特的多头头寸升至2018年1月以来的最高水平，而印尼盾的多头头寸则从上次的调查中大幅跃升至多年高点。 作为去年唯一升值的亚洲货币，新加坡元也在2023年伊始表现强势，迄今为止累计升值2.1%，达到2018年4月以来的最高水平。 马来亚银行分析师在一份报告中表示：“新加坡的核心通胀率(12月)仍处于高位，且显示出粘性迹象，这强化了我们对新加坡金融管理局在4月收紧政策的信心，在中期内支撑新元走强。” 此外，美联储将于下周开始为期两天的政策会议，市场已经消化了美联储加息25个基点的预期，这比美联储去年加息50个基点和75个基点的预期有所下降。 调查还显示，对菲律宾比索的看涨押注达到两年多来的最高水平，对泰铢、韩元的多头头寸则略有缓和。 与此同时，印度卢比一年来首次出现多头头寸，但与同类货币相比，印度卢比的多头头寸最少。

在疫情期间负责货币政策的日本央行前执行董事前田荣二周二表示，日本央行可能会在4月新行长上任后的头半年内逐步退出收益率曲线控制(YCC)和负利率等措施。不过，即使日本央行实行这些举措，它也可能会继续放松货币政策以保持低利率。随着日本经济走出零通胀，日本有望摆脱根深蒂固的通缩思维，这给了日本央行结束极端刺激措施的空间。 前田称，温和的通胀开始扎根，降低了采取特别措施的必要性，并指出物价涨幅可能将保持在1%-1.5%的区间，通胀推高工资的经济周期可能会开始出现。 日本央行在2022年12月意外调整了收益率曲线控制计划，令市场震惊。但前田表示，在黑田东彦于4月8日卸任之前，不太可能出现进一步的政策调整。他认为，日元的高波动性是日本央行12月意外之举的一个关键原因。去年日元兑美元以创纪录的速度走弱，最终在10月触及十年来的最低点。 前田指出：“收益率曲线控制有明显的副作用，如汇率大幅波动和市场运作恶化。最好在某个时候结束这些措施，包括负利率。” 他表示，日本央行12月宣布将收益率目标上限从0.25%上调至0.5%之后，上周共同担保资金供给操作的扩张表明收益率曲线控制可能会走向终结。不过日本央行不会在没有采取其他措施的情况下突然放弃该政策，可能会同步实施扩大债券购买、向金融市场提供充足资金的举措。 前田预计，日本央行下一步的可能选择包括进一步扩大收益率区间，并且将10年期目标调整为更短的期限。收益率目标上限再扩大25个基点至0.75%将是结束收益率曲线控制过程中的一个步骤。

当地时间周三（1月11日），俄罗斯央行最新表示，该行将从2023年1月13日开始，恢复其在俄罗斯国内市场上的外汇交易业务。 （来源：俄罗斯央行） 声明称，根据俄罗斯财政部的2023年预算规则，央行在莫斯科交易所的外汇操作将以“人民币-卢布”工具进行。为了减少操作对汇率的波动，央行表示将会在市场上按时间均匀地买卖外汇。 去年1月24日，为减少金融市场波动，俄罗斯央行宣布暂停在国内市场购买外汇。俄乌冲突爆发后，卢布兑美元的汇率一度腰斩，但俄政府随后将天然气贸易的结算与卢布挂钩，凭此一招扭转颓势。 随着卢布企稳，去年年底，俄罗斯财政部部长安东·西卢阿诺夫表示，该部计划实行定期购买以补充俄罗斯国家财富基金的做法。 一天后，财政部还批准俄罗斯国家财富基金（NWF）新的法定资产结构，将人民币占比上限提高到60%，黄金占比上限提高到40%，英镑和日元账户余额被归零。此前人民币和黄金的份额分别为30%和20%。 据了解，俄罗斯最新的预算规则规定，在2023年和2025年期间，若每一月的油气业务收入额超过一个既定的门槛，多出的部分将被转换成非卢布资产纳入NWF。 （来源：俄罗斯财政部） 当时西卢阿诺夫解释称，“友好国家货币中，人民币最具有储备货币的特点，在我们国内外汇市场上有足够的流动性。因此，应该用这一货币来实现对俄罗斯国家福利基金的补充。” 根据俄罗斯央行上月发布的金融稳定报告，截至2022年11月21日当月的俄罗斯交易所人民币交易量在外汇交易总量中所占比例达到33%，是去年3月3%水平的11倍。 此前，俄罗斯Aricapital管理公司投资策略师谢尔盖·苏韦罗夫表示，去年俄罗斯市场上人民币交易的流动性明显增加，其在莫斯科交易所的交易量几乎赶上了美元，预计未来俄罗斯的人民币交易工具将增多。

日本央行行长黑田东彦周三表示，日本央行将维持宽松的货币政策，以维持2%的通胀目标和工资增长。黑田东彦发表的言论反驳了市场一直以来的猜测，即日本央行可能会加入世界主要央行的行列，收紧货币政策，以对抗10年来的高通胀。黑田东彦表示，尽管通胀和疫情等不确定性仍然存在，但在宽松货币条件的支持下，日本经济今年将稳步增长。 日元大幅反弹加剧了不确定性，因市场猜测日本央行可能开始放弃其超宽松的货币政策，此前日本央行上月扩大了10年期日本国债收益率上限。 因市场对日本央行可能退出宽松政策的预期升温，日元周二升至七个月来高位，美元兑日元跌至129。上周末有媒体报道称，日本央行将在1月份上调通胀预期，以显示2023财年和2024财年的通胀接近2%的目标，这进一步推动了日元的上涨势头。

尽管经济增长放缓且信贷市场疲软，但高盛集团(GS.US)的顶级交易撮合者看好2023年下半年全球并购(M&A)的复苏。 随着经济预测变得更加悲观，这家华尔街巨头的高管，包括联合管理其全球银行和市场部门的Dan Dees和Jim Esposito表示，他们已经做好了在融资市场放松时复苏的准备，他们认为复苏最早可能在2023年下半年开始。 Dealogic的数据显示，2022年全球并购价值从2021年创纪录的5.91万亿美元下滑36%至3.78万亿美元。随着经济活动下滑，包括高盛在内的银行纷纷裁员。 在高盛工作逾20年的高盛高层交易撮合者表示，全球交易活动升温的理由很多。银行家们表示，大型投资者正坐拥大量现金，准备为交易提供资金，盈利丰厚的大公司正寻求业务多元化，但他们正在等待经济不确定性消退。 并购业务全球联席主管Stephan Feldgoise表示，“我仍然相当乐观，也许不是对第一季度，但肯定是对我们今后的表现。”不过，他说，2023年的“上半年仍有明显的逆风”。 Feldgoise驻伦敦的首席执行官Mark Sorrell认为，企业客户在有融资机会时就会选择交易，因为他们的潜在动机仍未改变，比如获得新客户、新产品或地域扩张。 他表示，企业在观望，因为随着利率上升，它们的债权人不再为收购提供风险更高的贷款，但这种情况可能会迅速改变。 "当融资市场恢复时，我们不知道何时会发生，但由于体系中的流动性充足，我们认为成交量和活动将会恢复，" Sorrell称。他预计，复苏可能“比人们预期的要快”。 情况好于金融危机时期 如果市场复苏，高盛的投资银行家将会获利。根据Dealogic的数据，过去20年，按营收计算，该公司一直是全球最大的并购顾问公司，摩根大通(JPM.US)紧随其后排名第二。 尽管如此，高盛也不能幸免于经济放缓。其投资银行部门在第三季度仅占公司收入的13%，低于去年同期的27%和首席执行官David Solomon掌舵的2018年第三季度的23%。 据悉，该银行正准备在新的一年裁员数千人，加剧了9月份一轮约500人的裁员。奖金也将大幅削减。高盛高层表示，员工数量正在调整以适应经济环境，在某些情况下，员工被重新分配到更活跃的领域。 摩根大通全球并购业务首席运营官Russ Hutchinson表示，摩根大通看到了为被维权投资者盯上的客户，或在估值暴跌后向追求者开放的金融科技公司提供咨询的机会。 华尔街交易撮合者的命运在很大程度上取决于杠杆贷款市场在经历了去年的沉寂后是否会重新苏醒。一些观察人士将此次危机与全球金融危机相提并论，当时企业估值暴跌，加上房地产市场崩溃引发的经济衰退，导致杠杆收购(LBO)市场冻结。 高盛全球银行和市场联席主管Jim Esposito表示，目前信贷市场的压力与2008年有很大不同。在金融危机期间，银行业在顶峰时期有超过7000亿美元的杠杆收购敞口陷入停滞，需要12至18个月才能清理完毕。 如今，“这个数字可能在1000亿美元到1250亿美元之间…… 与2008年相比，这几乎是一个微不足道的数字，同样重要的是，信贷市场的深度要深得多。” 市场压力意味着，银行不太愿意为交易融资，因为它们背负着数百亿美元的所谓“悬债”(hung debt)，它们无法将这些债务出售给投资者。 但尽管市场动荡，高盛的资深人士仍然信心十足，Dees表示，“当你经历波动时期时，你知道它创造了机会”。

俄乌冲突引发了全球能源危机，而美国却坐收渔翁之利，成为了最大的赢家。在2022年，美国已经追平了卡塔尔，成为了世界上最大的液化天然气(LNG)出口国，这是美国作为天然气主要供应国飞速崛起的里程碑事件。 数据显示，美国和卡塔尔这两个国家在2022年全年都出口了8120万吨液化天然气。这一数字对卡塔尔来说仅仅是略有增长，但对美国来说却是一个巨大的飞跃。 美国从2016年才开始从美国本土出口液化天然气，仅仅几年时间之后，美国就成为了液化天然气行业的主导性力量，一切看起来似乎是那么不可思议。 一场页岩气革命，再加上数十亿美元的液化天然气设施投资，使美国从一个液化天然气净进口国转变为一个主要供应国。全球能源危机以及对俄罗斯管道天然气的依赖减少，增加了各国对美国液化天然气的需求，这也有助于支持整个海湾地区几个新出口项目的建设。 如果不是德克萨斯州的自由港出口工厂发生了火灾，毫无疑问，美国去年就是世界上最大的液化天然气出口国，没有之一。自由港出口工厂自2022年6月以来一直关闭，设施定于本月晚些时候恢复运营，这将巩固美国作为液化天然气最大出口国的地位。 此外，美国已与日本、英国和欧盟等多国达成长期供应协议，这是确保燃料供应以避免未来出现短缺的重要举措，全球液化天然气供应预计将在未来数年保持紧张状态。 不过，如果美国想保住全球第一出口国的地位，就需要建设更多的液化天然气出口设施。卡塔尔正在对其生产设施进行大规模扩建，此举将从2026年起巩固其作为世界液化天然气领导者的地位。澳大利亚预计将继续保持世界第三大供应国的地位。 对于美国能源出口大增，俄罗斯财政部长安东∙西卢阿诺夫近日评论称，“事实上发生了什么？发生了美国想落实的情况——他们对欧洲市场的石油和天然气供应增加，但欧洲付出了什么代价？以增加通货膨胀和降低欧洲企业竞争力为代价。” 西卢阿诺夫表示，西方国家的一系列制裁措施，以及北溪管道的爆炸，所有这些限制都是为了从美国向欧洲供应更加昂贵的液化天然气。对美国来说很好，对欧洲来说糟糕。

俄乌冲突导致石油等化石燃料价格飙升，各大能源公司普遍趁机大发“战争财”。据相关估计，光是埃克森美孚和雪佛龙两家美国能源公司2022年就赚取了近1000亿美元的利润。 虽然相关上市公司尚未公布年报，但根据S&P Capital IQ汇编的华尔街估计数据，埃克森美孚2022年利润预计将超过560亿美元，而雪佛龙的利润预计将超过370亿美元，两家公司去年的利润都将创下历史新高。 然而，就在一年半前，这两家能源巨头面临的压力达到了顶峰，当时两家公司正努力从新冠疫情导致的原油价格暴跌中恢复，并且因气候战略实施缓慢饱受批评。去年5月，埃克森美孚甚至被激进对冲基金Engine No. 1夺走了三个董事会席位。Engine No. 1认为，埃克森美孚需要加快行动重塑自身业务结构，并积极投资到清洁能源之中。 不过，两家公司当时抗住了要求它们加快调整战略的压力。埃克森美孚首席执行官Darren Woods最近表示，今年的丰收证明公司走在正确的道路上。 尽管美股市场整体表现不佳，但埃克森美孚和雪佛龙股价都在2022年升至新高，不过最近几周略有下跌。截至上周五收盘，埃克森美孚股价收于每股110美元左右，自2021年底以来上涨了80%；雪佛龙股价收于每股180美元左右，同期上涨了53%。 两家公司都认为，尽管各国都在努力减少对化石燃料的依赖，以应对气候危机，但石油和天然气仍将在未来数十年内为全球经济提供动力。 根据埃克森美孚最近发布的长期能源预测，至少到2040年底，全球石油需求将继续增长；到2050年，全球每天将比现在多消耗数百万桶石油；在此期间，天然气消费量将增长近50%。 雪佛龙首席执行官Mike Wirth也表示，20年后化石燃料仍将主宰世界。 由于看涨化石燃料需求前景，埃克森美孚计划开发得州和新墨西哥州的二叠纪油田，以及圭亚那和巴西的深水油田，到2027年将产能提高15%左右。

据媒体周日（1月1日）报道，德国财政部长林德纳（Christian Lindner）预计，未来高能源价格将成为新常态，他还认为德国的通货膨胀率2023年将降至7%，并在2024年及以后继续下降。 在能源价格飙升以及俄罗斯能源出口下降的推动下，德国11月份的通胀同比略有放缓。德国联邦统计局12月13日公布的数据显示，德国去年11月通货膨胀率为10.0%，较10月略有下降，但连续第三个月保持在两位数。 林德纳在接受采访时表示，“德国通胀目标仍然是2%。这必须成为欧洲央行和德国政府的首要任务。” 无偏见的能源政策 此外，林德纳还指出，德国需要一个“无偏见的”能源政策，以保证工业的发展。 他补充道，德国国内的石油天然气水力压裂法、以及核能应该与可再生能源一起被考虑在能源组合中。 德国的天然气和石油产量一直在下降，其中一点主要原因是非常规的水力压裂法被禁止，而且自然保护法规让新的钻探许可很难获得。 水力压裂，是一种通过加压液体，从页岩、粘土、泥灰岩或煤层中提取天然气或石油的技术。通过这种方式，可以开采难以进入的岩床，也可以使得油气井大量增产。 但是这个方法有利也有弊，随着被压出的油气流出的还许多污染物，例如含有放射性物质、重金属、烃类物质的压裂液和储层流体也会一起流出。 德国从2017年开始就出于环保原因禁止了水力压裂法。但由于眼下的能源危机，越来越多的人呼吁重新考虑水力压裂法开采本国天然气。 林德纳直言道，“（水力压裂法）禁令应该取消。”

全球需求降温的迹象愈发明显，素有“全球经济金丝雀”之称的韩国12月出口持续下滑。 韩国贸易部周日公布的数据显示，12月出口较上年同期下降9.5%，经济学家预测为-11.1%，前值为-14%，进口同比下降2.4%。 2022年，韩国出口增长6.1%，进口增长18.9%，全年贸易逆差为472亿美元，创历史新高， 这是自全球金融危机以来首次出现年度逆差 。去年12月的贸易逆差为47亿美元。 由于韩国是芯片、显示器、成品油的主要出口国，所以该国的出口一直被看做是全球商业和科技需求的一个主要晴雨表。 韩国经济风险升级 韩国央行的持续加息是造成经济疲软的一个因素。过去一年中，韩国央行跟随美联储的步伐不断加息，收紧政策。对韩国央行来说，贸易弹性一直是保证经济能够承受更高借贷成本的关键来源。 不过如今，随着全球经济出现放缓，油价上涨打击了许多依赖贸易的国家，韩国央行的加息周期可能接近尾声。 韩国月出货量的萎缩始于去年10月份，主要是芯片需求走弱导致的。 贸易部数据显示，12月半导体销售额同比下降29.1%，为连续第五个月下降。此外，半导体制造商也正在适应需求放缓，韩国芯片产量连续第四个月萎缩，11月的减产幅度创下2009年以来最大。 韩国的劳资纠纷是可能打击经济的另一个因素。物价飙升引发工人表达不满，一场全国性的卡车司机罢工给韩国供应链造成了极大压力，持续了半月之久，直到上月初才结束。 种种因素导致了贸易前景复杂化，包括全球通胀处于高位、中国疫情防控进入新阶段、俄乌冲突进程的不确定性。韩国财政部预计，2023年出口可能下降4.5%，进口可能下降6.4%。

俄罗斯石油虽然被欧盟拒之门外，但俄罗斯输油管道并没有受到制裁，这也为其它石油出口国家提供了方便。 哈萨克斯坦的石油管道运营商正在向俄罗斯运营商发出请求，希望明年可以通过Druzhba（友谊）管道向德国输送哈萨克斯坦原油。 此前，德国与哈萨克斯坦已经就原油供应一事展开谈判，但德国方面指出合作存在很多障碍，主要在于原油必须通过俄罗斯管道输送。 额外的120万吨原油 哈萨克斯坦国有石油公司KazTransOil旗下子公司KMG Trading每年通过俄罗斯管道输送1300万吨原油，并混合等量的乌拉尔原油向国际市场供应能源。 哈萨克斯坦公司KazTransOil JSC周四表示，希望俄罗斯管道运营商Transneft PJSC可以提供转运能力，方便哈萨克斯坦将新增的120万吨原油经白俄罗斯、波兰的Adamowo-Zastawa进口点，最终运进德国。 这将可能成为哈萨克斯坦石油流向德国炼油厂的第一步。 德国经济部也对此表示欢迎，并指出，Druzhba管道仍不受欧盟制裁，但德国位于Leuna和Schwedt的炼油厂自明年开始将不再订购俄罗斯原油，现在德国政府正在积极为炼油厂寻找新的供应。 有望顺利推进 Transneft发言人Igor Dyomin则表示，哈萨克斯坦的请求需要获得俄罗斯能源部的批准，但技术上确实具备这一可能，即增加额外的120万吨运力。 而据媒体援引俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克的话称，俄罗斯准备支持哈萨克斯坦通过Druzhba管道向德国运送石油的请求。 德国政府则指出，通过俄罗斯管道获得哈萨克斯坦原油不可避免地会出现混合的情况，但这是欧盟制裁措施所允许的。 据Transneft称，KazTransOil已要求在明年第一季度通过Druzhba管道新增运输30万吨石油。