SMM2月7日讯： 价格：宏观上美国增加关税政策影响逐步转弱，且特朗普政府政策变化或有反复，叠加国内”供给侧改革“的小作文再起，宏观情绪略有改善。基本面上，虽然国内矿山产量维持季节性低位，但沪伦比值高位运行，进口锌精矿继续流入，港口七地库存延续37万吨以上高位，且据SMM交流了解1月国内冶炼厂产量52万吨以上，2月预计下降至47万吨左右，冶炼厂原料库存增加至28天以上，由此推断冶炼厂原料到3月基本没有问题，月内冶炼厂采购意愿较低，主流加工费继续上行至2600元/金属吨左右，矿端压力再度缓解；节后社会库存环比增加3.7万吨至10.7万吨，进入累库阶段，但同比来看不及预期，这里面除了冶炼厂今年厂提比例增加以外还有物流运输延后的影响，据了解冶炼厂春节期间累库量或在4万吨以上，随着物流的恢复，月内社会库存将继续累增，实际去库或至3月显现，目前下游企业处于陆续复工阶段，关注后续下游消费表现。整体来看库存累库不及预期叠加小作文消息带动，锌价走势偏强，但矿端宽松加速，虽然冶炼厂产量暂无明显改善，但后续产量增加趋势不变，预计锌价上行空间有限，关注海外宏观变化和国内消费复苏力度。     （以上信息基于市场交流及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        精铜杆：在春节期间，国内主要精铜杆企业周度（1.24-1.30）开工率环比下滑40.53个百分点至14.64%，节后首周精铜杆企业周度（1.31-2.6）开工率小幅微增3.11个百分点至17.75%，按农历时间同比，因春节周期不一致，以两周为春节周期对比平均开工率来看，2024年春节期间（2024.2.2-2.15即腊月二十三至大年初六）平均开工率为20.52%，2025年春节期间（2025.1.24-2.6即腊月二十五至大年初九）平均开工率为16.19%，同比下滑4.33个百分点。消费方面同比来看，下游提货明显不及去年同期水平，精铜杆企业放假时间同比延长，去库节奏同比放缓，下游节前备库及节日后补货动作均弱于同期。从具体库存来看，节后首周国内主要精铜杆厂成品库存环比节日内下滑8.05%，录得76500吨，较24年节后首周成品库存同比增加34.92%，原料库存环比增加7.14%，录得33750吨。可见今年精铜杆企业去库情况明显不及2024年。展望后市，预计下周（2.7-2.13）精铜杆企业周度开工率逐渐排除春节影响，开工率环比上升至62.64%，环比上升44.89个百分点，同比上升7.32个百分点（主因春节周期不同）。

SMM 2月6日讯： 铝棒库存方面，据SMM统计，截至2025年2月5日，SMM统计国内铝棒社会库存为27.50万吨，较节前（1月27日）累库5.1万吨，增幅为22.8%。同比来看，去年春节期间国内铝棒累库6.2万吨，今年国内铝棒的增量与增幅均低于去年同期。近七年的春节假期国内铝棒库存平均增量为4.7万吨，今年铝棒的累库量要高于近年的平均值；今年国内铝棒库存的增幅则处于近几年间的平均水平。 由于春节期间铝水转化存在压力，部分地区铝厂让利于铝棒厂家，使得厂家在春节掐尖保持铝棒生产节奏，从而分担铝水核销压力。但随之而来的是铝棒快速积累，节后第一天铝棒库存已经逼近去年的节后高点，预计后续铝棒库存高位将在30-35万吨之间运行。加工费方面，市场成交情绪仍然偏弱，一方面铝棒持续承压，另一方面国内型材企业仍在复工进程中，市场接货力度不佳，持货商虽有挺价意愿，但市场多表现压价成交趋势，加工费整体小幅回升，但成交量较少。分地区来看，佛山地区累库1.66万吨至11.70万吨，略高于去年1.44万吨的累库量，φ120铝棒加工费报160元/吨，较节前1月27日上涨40元/吨；无锡地区交易进程相当缓慢，φ120铝棒加工费170元/吨，较节前1月27日上涨20元/吨；南昌地区加工费仍在区间调整，市场φ120铝棒加工费200元/吨，较节前1月27日上涨20元/吨。         》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

2月6日SMM A00铝报20230，涨90，对02合约贴40，跌0。豫沪价差-130，跌0，SMM中原收报20100，涨90。（单位：元/吨） 铝棒现货市场： 国内铝棒库存方面，广东铝棒库存12.28万吨，无锡铝棒库存6.84万吨，共计增加0.52万。 节后下游型材企业复工仍在进行，国内铝棒库存保持增加趋势，接货端力度不佳持货商挺价无望，市场成交情绪偏弱。今日沪铝震荡上行，加工费窄幅调整，三地加工费报价区间保持平稳，今日佛山铝棒市场报160/210，持平；无锡市场加工费报170/220，持平；南昌地区加工费报200/240，持平。（单位：元/吨）     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM2月5日讯： 广东市场今日（2月5日）升贴水相比春节前最后一个工作日（1月27日）上涨30元/吨。那么，市场升贴水为何走高？未来的走势又会如何？ 根据SMM与企业交流了解，节后首个交易日市场所报升水较高，主要是由于广东地区当前社会库存累库情况不及预期。去年春节假期过后，广东的库存增量达到1.26万吨，而今年仅增加约0.89万吨，同比减少了0.37万吨。这一库存变化对广东现货升水形成了一定支撑，使升水略微上升。那么，后续广东的升水走势如何？下文将从库存、下游消费及锌价展开分析。 首先 ，从市场较为关注的社会库存角度来看，目前广东的库存虽然没有去年同期那样显著累积，然据悉，市场现货依然充足。一方面，冶炼厂今年长单的比例增多，另一方面，许多贸易商为了节省仓库的出入库及仓储费用，选择将部分货物直接存放在冶炼厂，自冶炼厂直发至下游。因此，尽管广东仓库的库存增长不多，但市场上的实际货源并不短缺。 其次 ，关于下游消费，由于国内春节的影响，目前广东的下游消费依然较为疲软。广东锌的主要下游消费者是压铸锌合金。数据显示，春节前一周压铸锌合金的开工率为19.95%，环比下降了33.78%。压铸锌合金的生产受到电镀厂开工情况的影响，而广东电镀厂通常在元宵节前后才开始作业。因此，许多压铸锌合金厂也选择在元宵节左右恢复生产。这使得当前偏弱的下游消费无法有效支撑广东市场现货升贴水的上升。 最后 ，从锌价来看，美国对外加税政策近期落地，然又宣布延期执行，市场受政策变动扰动较大，全球贸易前景局面较为紧张。但从短期来看，由于下游消费和开工情况的影响，沪锌价格可能会呈现偏弱震荡。这种价格波动可能为企业后续开工复产及库存补充提供一定的推动作用。 综上所述，预计由于企业陆续恢复生产，广东地区2月份的现货升贴水将持续上升，整体趋势可能表现为先低后高，后续持续关注下游消费复苏情况。                                                                                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM2月5日讯： 假期走势回顾：国内春节假期期间，伦锌震荡下行，盘面重心不断下移。布林道中轨始终形成压制，市场因美国对加拿大及墨西哥加征关税引发对需求担忧，伦锌不断走弱，于2月3日探低至2706美元/吨，后美国宣布加征关税推迟一个月，市场对于需求担忧有所缓解，伦锌重心回升，截至周二收盘，伦锌收于2812美元/吨，涨3.5美元/吨，涨幅0.12%，成交量减至10798手，持仓量增加2119手至22.8万手。LME锌库存减2850吨至176425吨。宏观情绪偏空，海外对后续加征关税后需求情况仍较为担忧，美联储降息预期减弱，基本面对锌价支撑较弱。 节后走势展望：据SMM了解，从国内锌冶炼厂排产情况来看，2025年2月冶炼厂产量预计较一月环比稍有增加，节前社库录得7.04万吨，锌锭累库节奏或放缓，节后下游及终端陆续开工，消费缓慢回升，基本面上对内盘锌价支撑有限。叠加应对美国加征关税问题，对于国内后续政策预期较强，预计锌价将震荡整理。                                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM1月26日讯： 根据SMM最新周度调研数据显示， 本周铝棒周度开工率录得64.45%，环比下降0.44%。由于年底铝棒厂家重新签订铝水长单，再加上年底淡季影响销售压力较大，铝棒厂家开工率承压下跌。但是考虑到铝水合金化的压力，部分地区铝厂在春节期间让利于铝水，因此部分铝棒企业开工率在年底逆势增长 。分地区来看，贵州地区开工率环比下跌29.31%至37.14%；广西地区开工环比下跌10.61%至48.53%；云南地区开工环比下跌9.32至70.16%；但山东地区开工环比增长9.39至74.17%。 铝棒库存方面，据SMM统计， 截至1月20日，国内铝棒社会库存为20.08万吨，较上周四累库4.97万吨。由于下游型材企业已经完成年前备货，且铝价重回两万关位接货端持观望态度，铝棒到货增加，累库节奏明显加快。 同比来看，较去年同期差距拉大至9.01万吨，仍处于近三年同期高位的位置，并遥遥领先。目前1月国内铝棒库存或将持续累库，本周国内铝棒已然超预期库存突破20万吨大关，预计节后库存高点大约在30-35万吨附近。出库方面，由于节前备货已然结束，上周铝棒出库量环比大幅下降1.31万吨至2.90万吨。 上周宏观面因新关税的延迟存在不确定性，同时因为电解铝库存的增加，基本面压力放大铝价承压下跌，铝棒因为市场成交情绪不佳，加工费反弹力度不足，表现出低位徘徊。虽然铝棒厂家年前有减产预期，但考虑到铝水的消纳问题，同时电解铝厂给与棒厂更多铝水下浮空间，厂家亦计划维持小部分产能的运行。分地区来看，佛山地区下游已经基本放假，持货商佛系报价，接货端反映平平，φ120铝棒加工费100元/吨，较上周四上涨10元/吨；无锡地区市场交投稀疏，成交进程缓慢，φ120铝棒加工费150元/吨，较上周四上涨20元/吨；南昌地区市场货源得到补充，但需求端表现不足，交易氛围冷清，φ120铝棒加工费180元/吨，较上周四上涨20元/吨。 由于年底下游已然进入消费淡季，铝棒库存增加较为明显，且年后型材企业集中在2.10号前后复工，下游的需求复苏较为缓慢，预计铝棒库存将明显增加，节后铝棒供过于求的局面将板上钉钉。同时春节期间棒厂有更多的利润下浮，节后厂内库存较多，有快速出货需求，因此年后铝棒市场竞争将表现激烈，预计铝棒加工费将不容乐观，且随着铝价的波动，需要尽量避免“负加工费”的困难局面。   》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM1月24日讯： 临近春节假期，次氧化锌、锌焙砂企业陆续规划企业的放假安排，根据SMM沟通了解，本次涉及次氧化锌企业10家，涉及产能30.8万吨，平均放假时长25天左右。部分次氧化锌企业由于停窑成本较高不进行放假，而大部分次氧化锌企业趁春节期间进行常规检修，另一方面也是积累原料，保证节后开工率。本次涉及锌焙砂企业8家，涉及产能25.7万吨，平均放假时长19天左右，大部分企业也是在春节对产线进行检修，进行放假。企业整体开工预计在二月中旬前后，后续次氧化锌、锌焙砂企业的开工情况SMM将持续关注。                                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

临近春节假期，铅精矿市场报价减少，部分春节假期暂无停产检修计划的矿山纷纷提前签订2月合同完成预售，2月pb50TC报价与1月持平。多家冶炼厂表示2月铅精矿市场报价将于春节假期结束后再进行议价，预期或仍以持平1月为主。另外，节前白银价格走势偏强，个别白银计价系数基数较低的银铅矿持货商小幅上调了白银计价系数，但主流报价暂未出现变动。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM1月24日讯： 本周锌下游各板块情况一致，受春节放假影响均大幅下跌。周内镀锌少数大厂因备库计划使得原料库存微增，而压铸板块受企业放假影响原料环比减少，氧化锌与上周所差不大，下周三春节来临，预计市场消费几无，运输同样受阻，锌下游各板块开工率将降至更低。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库